1、第三節(jié) 投資方案的比較與選優(yōu),一、方案的相互關(guān)系 獨(dú)立型 互斥型 混合型,1、獨(dú)立方案 是指各方案之間互不干涉，可以自由地組合并選擇有利的方案 滿足加法法則,2、互斥方案 指各方案之間相互排斥，從幾個(gè)方案中只選一個(gè)而其它方案必須放棄的情況,3、混合方案 是指兼有獨(dú)立方案和互斥方案的混合情況,二、從互斥方案中選優(yōu),1、直接對比法 是將指標(biāo)直接對比，包括凈現(xiàn)值法和凈年值法。 1)凈現(xiàn)值法：是根據(jù)一個(gè)項(xiàng)目或方案的凈現(xiàn)值來判斷其經(jīng)濟(jì)的可行性的方法。 費(fèi)用型 收益型,一、計(jì)算期相同方案的比較,二、計(jì)算期不同的方案比較,估算出各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)的現(xiàn)金流量,3,2)凈年值法,三、計(jì)算期無限長的方案比較

2、,一次性費(fèi)用(或投資)不能重復(fù)發(fā)生，且投資方案的計(jì)算期無限長時(shí)，應(yīng)把該項(xiàng)投資費(fèi)用轉(zhuǎn)化為等額年資金費(fèi)用AC。 ACI*ic,2、差額分析法 應(yīng)用差額現(xiàn)金流量選擇方案時(shí)，應(yīng)遵循以下原則： 把方案按投資額從小到大排列出來 只有較低投資額的方案被證明是合理時(shí)，較高投資額的方案方能與其比較； 若追加投資是合理的，則應(yīng)選擇投資較高的方案。否則，應(yīng)選擇投資較低的方案。,1)差額凈現(xiàn)值法,NPVA-B：該法是根據(jù)差額現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值是否大于或等于0，來判斷追加投資是否值得，以達(dá)到方案選優(yōu)的分析方法。,2)差額凈年值NAVA-B 3)差額內(nèi)部收益率IRRA-B,三、獨(dú)立型方案的選優(yōu),與互斥方案的不同點(diǎn)： 互斥方案所指的方案是同一項(xiàng)目的不同方案； 獨(dú)立方案所指的“方案”是不同的“項(xiàng)目”，即若干個(gè)彼此不相關(guān)的項(xiàng)目。,獨(dú)立方案選擇的特點(diǎn)： 1、獨(dú)立方案的取舍只需與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較而選擇。一組獨(dú)立方案中各方案之間無需進(jìn)行橫向比較； 2、一組獨(dú)立方案中，各方案的有效期可以不同，并不影響決策的結(jié)果； 3、獨(dú)立方案可以接受其中一個(gè)或幾個(gè)，也可以也不接受，這取決于與基準(zhǔn)收益率的比較結(jié) 果。,1無資金限額下獨(dú)立方案的選擇。可用凈現(xiàn)值(