行業(yè)評級：中度風險，適度 介入 （ 2010-2011 年）中國 汽車 行業(yè) 年度授信政策指引研究報告 行業(yè)外部環(huán)境分析 行業(yè)發(fā)展周期分析 行業(yè)財務數 據分析 各省市競爭力對比分析 細分市場分析 產業(yè)鏈上下游分析 企業(yè)競爭格局分析 重點企業(yè)分析 行業(yè)貸款規(guī)模及結構分析 行業(yè)融資需求及特征分析 行業(yè)目標授信客戶指引 行業(yè)風險預警及風險評級 1 正文 目錄 第一章 汽車行業(yè)概述 . 9 一、汽車行業(yè)的定義與研究范圍 . 9 （一）汽車整車制造 . 9 （二）改裝汽車制造 . 9 （三）電車制造 . 9 （四）汽車車身、掛車的制造 . 9 （五）汽車零部件及配件制造 . 9 （六）汽車修理 . 9 二、汽車制造行業(yè)的地位和重要性 . 9 第二章 2010-2011 年中國汽車制造行業(yè)外部環(huán)境分析 . 11 一、經濟周期對行業(yè)的影響分析 . 11 二、財政政策對行業(yè)的影響分析 . 12 三、信貸政策對行業(yè)的影響分析 . 15 四、產業(yè)政策對行業(yè)的影響分析 . 16 （一）主要產業(yè)政策解讀 . 16 （二）主要 產業(yè)政策特征和趨勢 . 20 五、行業(yè)外部環(huán)境綜合評價 . 21 第三章 2010-2011 年中國汽車制造行業(yè)經營情況分析 . 23 一、 中國汽車行業(yè)整體經營情況分析 . 23 （一）行業(yè)規(guī)模指標分析 . 23 （二）行業(yè)經營效益分析 . 23 二、中國汽車制造市場運行情況分析 . 24 （一）產品供給情況分析 . 24 （二）產品需求情況分析 . 26 三、中國汽車產品價格與變動走勢分析 . 31 四、行業(yè)財務效益分析 . 32 （一）汽車發(fā)展能力分析 . 32 （二）汽車行業(yè)營運能力分析 . 33 （三）汽車行業(yè)盈利能力分析 . 34 2 （四）汽車行業(yè)償債能力分析 . 34 五、行業(yè)經營水平綜合評價 . 35 第四章 2010-2011 年中國汽車制造行業(yè)產業(yè)鏈分析 . 37 一、產業(yè)鏈結構分析 . 37 二、上游行業(yè)及其對汽車行業(yè)的影響分析 . 37 （一）上游行業(yè)供給指標分析 . 37 （二）上游行業(yè)產品價格變化 . 41 （三）上游行業(yè)變化對本行業(yè)的影響分析 . 43 三、下游行業(yè)及其對汽車行業(yè)的影響分析 . 43 （一）下游需求市場結構及運行分析 . 43 （二）下游需求市場變化對行業(yè)的影響分析 . 45 四、產業(yè)鏈風險綜合評價 . 46 第五章 2010-2011 年中國汽車制造行業(yè)區(qū)域競爭力對比分析 . 48 一、中國汽車行業(yè)在全國的競爭力排名 . 48 （一）中國汽車行業(yè)競爭力計算 . 48 （二）中國汽車行業(yè)競爭力排名 . 48 二、中國汽車行業(yè)重點區(qū)域對比分析 . 49 （一）上海市汽車行業(yè)競爭力分析 . 50 （二）廣東省汽車行業(yè)競爭力分析 . 51 （三）浙江省汽車行業(yè)競爭力分析 . 52 （四）北京市汽車行業(yè)競爭力分析 . 53 （五）重慶市汽車行業(yè)競爭力分析 . 54 （六）遼寧省汽車行業(yè)競爭力分析 . 56 （七）天津市汽車行業(yè)競爭力分析 . 57 （八）河北省汽車行業(yè)競爭力分析 . 58 （九）四川省汽車行業(yè)競爭力分析 . 59 （ 十）福建省汽車行業(yè)競爭力分析 . 60 （十一）山西省汽車行業(yè)競爭力分析 . 61 第六章 2010-2011 年中國汽車細分行業(yè)競爭力對比分析 . 62 一、中國汽車細分行業(yè)競爭力分析 . 62 （一）中國汽車細分行業(yè)競爭力計算 . 62 （二）中國汽車行業(yè)細分行業(yè)競爭力排名 . 62 二、中國汽車細分行業(yè)對比分析 . 63 3 （一）行業(yè)規(guī)模對比分析 . 63 （二）細分行業(yè)經營水平對比分析 . 63 三、中國汽車行 業(yè)重點細分行業(yè)分析 . 64 （一）汽車整車制造業(yè) . 64 （二）汽車零部件及配件制造業(yè) . 66 （三）汽車車身、掛車的制造業(yè) . 68 （四）電車制造業(yè) . 69 （五）汽車修理業(yè) . 71 第七章 2010-2011 年中國汽車行業(yè)企業(yè)競爭格局分析 . 74 一、中國汽車行業(yè)企業(yè)集中度分析 . 74 二、中國汽車行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)經營分析 . 77 （一）不同規(guī)模企業(yè)市場份額對比分析 . 77 （二）不同規(guī)模企業(yè)經營情況對比分析 . 77 （三）不同規(guī)模企業(yè)財務指標對比分析 . 79 三、中國汽車行業(yè)不同所有制企業(yè)經營分析 . 80 （一）不同所有制企業(yè)市場份額對比分析 . 80 （二）不同所有制企業(yè)經營情況對比分析 . 80 （三）不同所有制企業(yè)財務指標對比分析 . 82 四、中國汽車制造行業(yè)重點企業(yè)經營分析 . 83 （一）上海汽車集團股份有限公司 . 83 （二）東風汽車股份有限公司 . 86 （三）重慶長安汽車股份有限公司 . 88 （四）江鈴汽車股份有限公司 . 89 （五）江淮汽車 . 92 五、中國汽車行業(yè)企業(yè)競爭風險綜合評價 . 94 第八章 2010-2011 年中國汽車行業(yè)貸款情況分析 . 95 一、中國汽車行業(yè)信貸資金占用情況分析 . 95 二、中國汽車行業(yè)貸款投向分析 . 95 （一）細分行業(yè)信貸投向分析 . 95 （二）區(qū)域信貸投向分析 . 96 三、中國汽車行業(yè)融資需求與特征分析 . 97 （一）存貨資金占用情況及融資需求分析 . 97 （二）應收賬款資金占用情況及融資需求分析 . 98 4 四、中國汽車行業(yè)貸款客戶結構分析 . 98 五、中國汽車行業(yè)貸款情況總體判斷 . 99 （一）中國汽車行業(yè)現(xiàn)有貸款分布情況綜述 . 99 （二）中國汽車行業(yè)貸款風險整體評價 . 100 第九章 2010-2011 年中國汽車行業(yè)風險評級及授信指引 . 101 一、中國汽車行業(yè)風險評級預測 . 101 二、中國汽車行業(yè)授信指引 . 102 （一）行業(yè)總體授信原則 . 102 （二）行業(yè)分類準入標準 . 102 （三）行業(yè)目標區(qū)域授信指引 . 104 （四）行業(yè)授信產品推薦 . 105 （五）行業(yè)授信風險提示 . 106 （六）行業(yè)目標企業(yè)名單 . 106 附錄 . 108 一、中國汽車行業(yè)銷售收入前 100 家企業(yè)名單及財務指標 . 108 5 圖表目錄 圖表 1：中國 GDP 增速及汽車行業(yè)銷售收入增速趨勢對比 .11 圖表 2：城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與汽車銷量增速 . 12 圖表 3：近兩年汽車消費政策匯總 . 13 圖表 4：貨幣增速情況（ %） . 15 圖表 5：貨幣增速與轎車銷量走勢極其相似 . 16 圖表 6：各省市汽車保有量和人口密度 . 17 圖表 7：中國新能源汽車相關政策 . 18 圖表 8：中國新能源汽車相關政策要點 . 18 圖表 9：中國地方和企業(yè)新能源汽車相關政策要點 . 19 圖表 10： 中國汽車行業(yè)外部環(huán)境風險評級 . 21 圖表 11： 2004-2010 年 1-11 月中國汽車制造行業(yè)規(guī)模分析 . 23 圖表 12： 2010 年 1-11 月份國產汽車銷量 . 24 圖表 13： 2006-2010 年 1-11 月汽車累計銷量增長率 . 25 圖表 14：各細分車型增量對汽車總銷量增長貢獻度 . 25 圖表 15：中國城市化進程 . 26 圖表 16：中國人口超百萬的城市的新增個數 . 26 圖表 17：二三線省份汽車消費潛力巨大 . 27 圖表 18：汽車各子行業(yè)出口情況 . 28 圖表 19：汽車生產企業(yè)出口量 . 28 圖表 20：汽車主要產品出口增長情況 . 29 圖表 21： 2011 年國產汽車銷量預測 . 30 圖表 22：中國汽車保有量及普及率將迅速攀升 . 31 圖表 23： 2009 年以來汽車價格指數保持堅挺 . 32 圖表 24：大型客車價格變化趨勢 . 32 圖表 25： 2004-2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)發(fā)展能力分析 . 33 圖表 26： 2004-2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)營運能力增長情況 . 33 圖表 27： 2004-2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)盈利能力指標情況 . 34 圖表 28： 2004-2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)虧損情況 . 34 圖表 29： 2004-2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)償債能力指標情況 . 35 6 圖表 30： 2010-2011 年中國汽車行業(yè)經營風險評級 . 35 圖表 31：汽車產業(yè)鏈結構圖 . 37 圖表 32：中國粗鋼產量及同比、環(huán)比增長率 . 39 圖表 33： 2010-2012 年中國粗鋼產能 . 39 圖表 34： 2010-2012 年粗鋼產量和粗鋼產能利用率 . 40 圖表 35：中國合成橡膠產量及增速 . 41 圖表 36： 2010 年 11 月中國子午線輪胎外胎產量、汽車保有量和汽車產量 41 圖表 37： 2007 年以來國內鋼材價格指數走勢 . 42 圖表 38： 2007 年以來國際鋼材價格指數走勢 . 42 圖表 39： 2004 年 -2010 年中國汽車行業(yè)成本費用增長情況 . 43 圖表 40： 2010-2011 年中國汽車行業(yè)產業(yè)鏈風險評級 . 46 圖表 41： 汽車行業(yè)中國各省市競爭力評價模型 . 48 圖表 42： 2010 年中國汽車行業(yè)全國各省市競爭力排名 . 49 圖表 43： 2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)規(guī)模對比分析 . 50 圖表 44： 2004 年 -2010 年上海市汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 51 圖表 45： 2010 年 1-11 月上海市汽車行業(yè)主要指標與全國平 均水平 . 51 圖表 46： 2004 年 -2010 年廣東省汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 52 圖表 47： 2010 年 1-11 月廣東省汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平 . 52 圖表 48： 2004 年 -2010 年浙江省汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 53 圖表 49： 2010 年 1-11 月浙江省汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平 . 53 圖表 50： 2004 年 -2010 年北京市汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情 況 . 54 圖表 51： 2010 年 1-11 月北京市汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平對比 . 54 圖表 52： 2004 年 -2010 年重慶市汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 55 圖表 53： 2010 年 1-11 月重慶市汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平對比 . 55 圖表 54： 2004 年 -2010 年遼寧省汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 56 圖表 55： 2010 年 1-11 月遼寧省汽車行業(yè)主要指標與全國平 均水平對比 . 56 圖表 56： 2004 年 -2010 年天津市汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 57 圖表 57： 2010 年 1-11 月天津市汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平對比 . 57 圖表 58： 2004 年 -2010 年河北省汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 58 圖表 59： 2010 年 1-11 月河北省汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平對比 . 58 圖表 60： 2004 年 -2010 年四川省汽車行業(yè)主要規(guī) 模指標變動情況 . 59 圖表 61： 2010 年 1-11 月四川省汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平對比 . 59 圖表 62： 2004 年 -2010 年福建省汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 60 圖表 63： 2010 年 1-11 月福建省汽車行業(yè)主要指標與全國平均水平對比 . 60 7 圖表 64： 2004 年 -2010 年山西省汽車行業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 . 61 圖表 65： 2010 年 1-11 月山西省汽車行業(yè)主要 指標與全國平均水平對比 . 61 圖表 66：中國汽車各細分行業(yè)競爭力評價體系 . 62 圖表 67：中國汽車行業(yè)競爭力評價 . 62 圖表 68： 2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)各細分行業(yè)規(guī)模指標情況 . 63 圖表 69： 2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)各細分行業(yè)構成情況（比重） . 63 圖表 70： 2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)各細分行業(yè)財務指標對比 . 64 圖表 71： 2010 年中國汽車整車制造業(yè)主要指標比重 . 65 圖表 72： 2010 年中國汽車整車制造業(yè)主要指標比重變動 . 65 圖表 73： 2010 年 1-11 月汽車整 車制造行業(yè)財務指標 . 66 圖表 74： 2004 年 -2010 年中國汽車零部件及配件制造業(yè)主要指標比重 . 66 圖表 75： 2004 年 -2010 年中國汽車零部件及配件制造業(yè)主要指標比重 . 67 圖表 76： 2004 年 -2010 年中國汽車零部件及配件制造業(yè)主要財務指標變動 67 圖表 77： 2010 年中國汽車車身、掛車的制造業(yè)主要指標比重 . 68 圖表 78： 2010 年中國汽車車身、掛車的制造 業(yè)主要規(guī)模指標 . 68 圖表 79： 2010 年中國汽車車身、掛車的制造業(yè)主要財務指標 . 69 圖表 80： 2010 年 1-11 月中國電車制造業(yè)指標比重 . 70 圖表 81： 2010 年中國電車制造業(yè)主要規(guī)模指標 . 70 圖表 82： 2010 年 1-11 月中國電車制造業(yè)財務指標 . 71 圖表 83： 2004 年 -2010 年 1-11 月中國汽車修理業(yè)主要指標 . 72 圖表 84： 2004 年 -2010 年中國汽車修理業(yè)主要規(guī)模指標 . 72 圖表 85： 2004 年 -2010 年 1-11 月中國汽車修理業(yè)主主要財務指標 . 73 圖表 86：中國前二 十大汽車經銷集團市占率 . 74 圖表 87： 2010 年 1-10 月國內汽車銷量分國別車系情況 . 75 圖表 88： 2010 年 1-10 月乘用車品牌市場 . 76 圖表 89： 中國 汽車行業(yè)集中度趨勢 . 76 圖表 90： 2004 年以來中國汽車不同規(guī)模企業(yè)銷售份額對比分析 . 77 圖表 91： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)大型企業(yè)主要指標 . 78 圖表 92： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)中型企業(yè)主要指標 . 78 圖表 93： 2004 年 -2010 年 中國汽車 行業(yè)小型企業(yè)主要指標 . 79 圖表 94： 2010 年 中國 汽車行業(yè)不同類 型企業(yè)財務指標對比 . 79 圖表 95： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)不同所有制企業(yè)市場份額對比 . 80 圖表 96： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)國有企業(yè)主要指標 . 81 圖表 97： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)股份制企業(yè)主要指標 . 81 8 圖表 98： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)外資制企業(yè)主要指標 . 82 圖表 99： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)私營制企業(yè)主要指標 . 82 圖表 100： 2010 年 中國 汽車行業(yè)不同所有制企業(yè)財務指標對比 . 83 圖表 101：同合資方共同開發(fā)先進節(jié)能技術及新能源產品 . 84 圖表 102：上汽集團擴充計劃 . 85 圖表 103：上海汽車近期新車型推出計劃 . 85 圖表 104：東風康明斯發(fā)動機年度銷量及盈利貢獻波動 (2007-2012) . 86 圖表 105：鄭州日產年度銷量及盈利貢獻波動 (2007-2012) . 87 圖表 106：東風輕卡年度銷量及增速 (2007-2012) . 88 圖表 107：東風輕卡與行業(yè)年度增速比較 (2007-2012) . 88 圖表 108：長安汽車 2009、 2010 年主要細分車型產量對比 . 89 圖表 109：江鈴與慶鈴輕卡銷量對比 . 90 圖表 110：江鈴輕卡銷售狀況及在輕卡整體市場中的份額 . 91 圖表 111：全順上市以來銷量及同比增速 . 92 圖表 112：公司產銷快報的銷量數據 . 93 圖表 113：公司 2010 年銷量增長貢獻率 . 94 圖表 114： 2010-2011 年 中國汽車行業(yè)競爭情況評價體系 . 94 圖表 115： 2008 年 -2010 年 1-11 月中國汽車行業(yè)利息支出變動 . 95 圖表 116： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)各細分行業(yè)利息支出對比 . 96 圖表 117： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)各省市利息支出對比 . 96 圖表 118： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)產成品資金占用情況 . 97 圖表 119： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)應收帳款資金占用情況 . 98 圖表 120： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)利息支出變化 . 98 圖表 121： 2004 年 -2010 年 中國 汽車行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出變化 . 99 圖表 122： 2010 年中國 汽車行業(yè) 貸款情況匯總表 . 99 圖表 123： 2010-2011 年中國 汽車行業(yè)資金風險評價體系 . 100 圖表 124： 2010-2011 年中國汽車行業(yè)風險評級警 . 101 圖表 125： 2010 年 1-11 月 中 國 汽車行 業(yè)優(yōu)勢競爭區(qū)域情況 . 104 圖表 126： 2010 年 1-11 月 中國汽車行 業(yè)區(qū)域授信 . 105 圖表 127： 中國 汽車行業(yè)銷售收入前 100 家企業(yè)概況 . 108 9 第 一 章 汽車行業(yè)概述 一、 汽車行業(yè)的定義與研究范圍 根據國家統(tǒng)計局的規(guī)定，我國的“汽車制造”行業(yè)包括： （一） 汽車整車制造 指由動力裝置驅 動，具有四個以上車輪的非軌道、無架線的車輛，并主要用于載送人員和（或）貨物，牽引輸送人員和（或）貨物的車輛制造。還包括汽車發(fā)動機的制造。行業(yè)代碼為 3721。 （二）改裝汽車制造 指利用外購汽車底盤改裝各類汽車的制造活動。行業(yè)代碼為 3722。 （三）電車制造 指以電作為動力，以屏板或可控硅方式控制的城市內交通工具和專用交通工具的制造。行業(yè)代碼為 3723。具體包括： （四）汽車車身、掛車的制造 指其設計和技術特性需由汽車牽引，才能正常行駛的一種無動力的道路車輛的制造。行業(yè)代碼為 3724。 （五）汽車零部件及配件 制造 指機動車輛及其車身的各種零配件的制造。行業(yè)代碼為 3725。 （六）汽車修理 指專業(yè)汽車修理企業(yè)進行的修理活動，但不包括非汽車修理廠（即規(guī)模較小的路邊修理服務部）的修理和維護。行業(yè)代碼為 3726。 二 、 汽車制造行業(yè)的 地位和重要性 汽車產業(yè)在國民經濟中的地位和作用日益加強。汽車產業(yè)既是資本、技術密集型產業(yè)，又是勞動密集型產業(yè)，汽車產業(yè)具有很高的關聯(lián)效應， 在同相關產業(yè) 10 的關系上，有資料顯示，目前我國汽車行業(yè)所需機床占全國機床銷售的 12%-15%，全國生產鋼材、生鐵、橡膠、塑料、玻璃、油漆、煤用于汽車工業(yè)的比重 分別占3.51%、 0.6%、 30%、 4%、 2%、 6.5%、 0.57%。而且私人汽車車主一般要用車價的 5%以上的錢購買各類汽車相關產品，包括車載通信設備、防盜裝置、汽車視聽產品、車用地毯、車內裝飾品、各種座椅套、汽車簡單維修工具等。隨著科研技術能力的提高，汽車產業(yè)將帶動許多新產業(yè)的發(fā)展。 隨著人們收入水平的提高及閑暇時間的增多，人們越來越多的選擇汽車作為代步工具和旅游交通工具，出行必然會帶來消費，消費則必然會推動經濟的增長。除了會帶動諸如房地產業(yè)、建材業(yè)、裝修業(yè)、商業(yè)等發(fā)展外，更會促進城鄉(xiāng)物資交流，從而促進城 鄉(xiāng)經濟和社會的發(fā)展。 從全球市場來看， 2008 年開始，從美國開始的金融危機席卷全球，全球范圍內經濟受到沖擊，美國等全球主要國家汽車產業(yè)受到了嚴重打擊，同比大幅降低，美國失去全球第一大汽車市場的地位。與此同時，中國市場發(fā)力， 2009 年中國增速達到了 46.15%。 2009 年中國汽車市場占全球汽車市場比重從 2008 年的12.79%增至 2009 年的 22.38%，中國在全球汽車市場的影響力幾近翻番。 2010 年在全球汽車市場格局變化中，全球汽車總銷量將超過 7200 萬輛，中國增量貢獻度超過 100%，占全球比例的 24%左右。中國市場在全球市場中的地位日益凸顯。 11 第二章 2010-2011 年中國 汽 車制造行業(yè) 外部環(huán)境分析 一、經濟周 期對行業(yè)的影響 分析 汽車行業(yè)是一個周期性比較明顯的行業(yè)， 其 作為國民經濟的 戰(zhàn)略產業(yè) ，各項指標 占全國工業(yè)各項經濟指標的比重高達 20%以上 ， 行業(yè)景氣度與國民生產總值呈現(xiàn)正相關的關系。 圖表 1：中國 GDP 增速及 汽車 行業(yè)銷售收入增速趨勢對比 單位： % 051015202530352004年 2005年 2006年 2 0 0 7 年1 - 1 1月2 0 0 8 年1 - 1 1月2 0 0 9 年1 - 1 1月2 0 1 0 年1 - 1 1月G D P 增速 行業(yè)年度銷售收入增速數據來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 從 GDP 的增速與汽車銷售收入增速 的關系圖來看，汽車 行業(yè)銷售收入 增速與GDP 的增速趨勢一致， GDP 增速平穩(wěn)時，汽車銷量增速也相對平穩(wěn)， GDP 增長幅度加大時，汽車銷售收入 增長幅度更大，反之亦反。另外，我國的汽車工業(yè)在保增長、擴內需、應對金融危機影響中發(fā)揮了重要作用。 2009 年，我國 GDP 增長 8.7%，汽車工業(yè)增加值增長 37%；全國消費品總額增長 15.5%，汽車消費增長 32.3%，汽車消費占總體消費的 9.2%。 2010 年 1-11 月 ， GDP 增長 10.3%，汽車工業(yè)增加值增長 41.72%；由上可見， GDP 與汽車銷量的增長是相輔相成的。 12 圖表 2： 城鎮(zhèn)居民人均可支配收入與汽車銷量增速 數據來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 從城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速與汽車銷量增速的關系圖來看，假如汽車銷量增速相對與城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速時間點推遲一年，發(fā)現(xiàn)這兩者的趨勢極其相似，所以可將城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增速看作汽車銷量增速的先行指標。在我國政府的十二五規(guī)劃中，收入分配將是下一個十年的重點，城鄉(xiāng)居民收入水平增長均存在提速的可能。預計汽車行業(yè)將成為居民消費升級的受益行業(yè)之一。 二、 財政政策對行業(yè)的影響分析 在 2009 年底，財政部、商務部聯(lián)合印發(fā)了關于允許汽車以舊 換新補貼與車輛購置稅減征政策同時享受的通知，允許車主同時享受汽車以舊換新補貼與 1.6升及以下乘用車車輛購置稅減按 7.5%征收的政策 ， 將提前報廢老舊汽車、“黃標車”并換購新車的補貼標準調整到 5000-18000元。調整后的補貼金額增加了三倍以上?！肮?jié)能汽車補貼”政策：將發(fā)動機排量在 1.6 升及以下、綜合工況油耗比現(xiàn)行標準低 20%左右的汽油、柴油乘用車（含混合動力和雙燃料汽車）納入“節(jié)能產品惠民工程”，中央財政對消費者購買節(jié)能汽車按 3000 元 /輛給予一次性定額補貼，由生產企業(yè)在銷售時直接兌付給消費者。這是繼對小 排量車型購置稅優(yōu)惠后的進一步鼓勵措施。加上購置稅優(yōu)惠后購買 10 萬元以下車型享受到的優(yōu)惠已超 2009 年購置稅 5%的優(yōu)惠幅度。 近兩年，對行業(yè)（尤其是轎車）銷量波動影響最大的因素是政策。汽車能源消耗大、產業(yè)鏈長，各國政府對汽車業(yè)發(fā)展的參與程度較高，刺激政策主要有減 13 稅、補貼等。 圖表 3： 近兩年汽車消費政策匯總 優(yōu)惠政策 事件 發(fā)布時間 起始日期 截止日期 主要內容 目前狀態(tài) 受影響車型 購置稅優(yōu)惠 出臺 2009/1/16 2009/1/20 2009/12/31 購 置 1.6 升及以下排量乘用車，按 5%的稅率征收車輛購置稅 取消 交叉乘用車、小排量轎車 延期 2009/12/9 2010/1/1 2010/12/31 購置 1.6 升以下排量乘用車，按7.5%的稅率征收車輛購置稅 汽車下鄉(xiāng) 出臺 2009/1/14 2009/31 2009/1231 國家安排 50 億元，對農民報廢三輪汽車及低速貨車換購輕型貨車以及購買 1.3升 以下排量的微客，給予一次性財政補貼 取消 交叉乘用車、輕型貨車、微型貨車 加強 2009/6/10 將直接購買輕型載貨車和總質量1.8 噸 以下的輕型貨車納入補貼范圍 延期 2010/126 2010/1/1 2010/12/31 將汽車下鄉(xiāng)政策實施期限由 2009年 12 月 31 日延長至 2010 年 12月 31 日，具體增長和操作方法不變 14 以舊換新 出臺 2009/5/19 2009/6/19 2010/5/31 符合規(guī)定提前報廢老舊汽車、“黃標車”并換購新車的，按以下標準給予補貼： （一）報廢中型載貨車，每輛補貼 6000 元 （二）報廢輕型載貨車，每輛補貼 5000 元 （三）報廢微型載貨車，每輛補貼 4000 元 （四）報廢中型載客車，每輛補貼 5000 元 （五）報廢小型載客車，每輛補貼 3000 元 （六）報廢微型載客車，每輛補貼 3000 元 （七）報廢其他車型，每輛補貼6000 元 取消 各種車型 重啟 2010/6/25 2010/6/1 2010/12/31 將汽車以舊換新政策實施期限由2010 年 5 月 31日延長至 2010年12 月 31 日 節(jié)能惠民工程補貼 出臺 2010/6/1 2010/6/1 （ 1）對消費者購買節(jié)能汽車給予一次性定額補助，補助標準為3000 元 /輛，由生產企業(yè)在銷售時兌付給購買者。 （ 2）節(jié)能汽車：發(fā)動機排量為1.6 升及以 下，綜合燃了消耗量達到第三階段油耗標準 。 維持 小排量轎車 數據來源： 汽車工業(yè)協(xié)會 銀聯(lián)信 在政策作用下，行業(yè)表現(xiàn)為銷量增加很快，其中，車購稅減半征收的優(yōu)惠政策極大拉動了汽車消費市場。 15 刺激汽車消費的四條政策中，汽車購置稅優(yōu)惠政策預計將在 2011 年停止，“汽車下鄉(xiāng)”和以舊換新政策實施日期能夠延長并可能擴大實施范圍，因為這兩條政策惠農并有利于汽車產業(yè)結構調整；而私人購買新能源汽車補貼政策以及 1.6 升以下節(jié)能小排量車補貼政策應該會持續(xù)。從汽車銷量細分走勢來看： 1.6 升及以下乘用車只有在政策鼓勵力度加強時，銷 量增速才會超過 B 級以上車型； 1.8-2.4 升的 B 級車是我國工薪階層的首選，是消費升級的主要目標市場，在經濟景氣時，對優(yōu)惠政策的敏感性較低； 3.0 升及以上車型多為進口車，此類消費群體多是非工薪階層的有產階級，對稅、費政策的敏感性不強，預計將維持穩(wěn)定增長。 三 、 信貸政策 對行業(yè)的影 響分析 2010 年前 10 個月我國 M1， M2 的增速分別達到 22.1%和 19.3%，過快的貨幣投放導致農產品價格輪番上漲。 2010 年 11 月的 CPI 漲幅高至 5.1%，通脹壓力凸顯，貨幣政策將從 2009 和 2010 年的“適度寬松”轉向“穩(wěn)健”， 2011 年會是貨幣政策的退出之年。 圖表 4：貨幣增速情況（ %） 資料來源： wind 銀聯(lián)信 轎車銷量對貨幣政策的變化極其敏感，對比 M1增速和轎車銷量增速可以看出，2003-2010 年期間，兩者走勢十分相似。究其原因，寬松的貨幣政策刺激經濟帶來了財富效應，金融資產的價格上漲促進了轎車消費的增長，而一旦政策轉向，“保物價”重于“保增長”，轎車的銷量增速也會出現(xiàn)回落。 16 圖表 5：貨幣增速與轎車銷量走勢極其相似 資料來源： wind 銀聯(lián)信 產業(yè)政策對轎車銷量的刺激作用也很明顯，返觀歷次重要補貼政策的出臺時間點，正是轎車銷量增速的拐點。 （ 1） 2009 年 1 月公布的 1.6L 車型購置稅減按 5%征收； （ 2） 2009 年 12 月公布的購置稅減按 7.5%征收； （ 3） 2010 年 6 月節(jié)能補貼車型目錄的公布。 歷史經驗表明補貼政策的作用往往是立竿見影的，而政策退出將使轎車銷量增速放緩。 由于政策退出以及 2010 年銷量基數較高的原因，預計 2011 年轎車行業(yè)銷量增速由 27.5%降低到 13%。 四 、 產業(yè)政策對行業(yè)的影響 分析 （一）主要 產業(yè) 政策解讀 1 北京限購政策影響有限，各地區(qū)需求差異化 2010 年 12 月底北京市政府公布的新年汽車限購政策 ， 政策引發(fā)了年末汽車搶購潮，預計將透支北京 2011 年的部分汽車銷量。 2010 年北京小客車上牌數預計為70 萬輛， 2011 年小客車限額 24 萬輛，減少需求 46 萬輛，對 2011 年的汽車銷量影響約為 2 個百分點，程度有限。 從各個省市的汽車保有量水平來看，北京 2009 年的汽車保有量水平是全國最高的，達到 210 輛 /千人，是第二名天津的兩倍，這是北京 交通擁堵的主要原因。由于其他省市的汽車保有量水平遠低于北京， 預計未來二、三線城市 的新增需求 17 依然旺盛。 隨著城鎮(zhèn)化率提高，未來在二、三線城市的汽車新增需求較多（汽車普及率提升）；一線城市由于居民消費能力較強，更換需求較多，且更換周期呈縮短趨勢；以北京為代表的交通擁堵城市可能會出現(xiàn)汽車保有量穩(wěn)步提升，但私家車的使用頻率下降，通勤以公共交通為主的現(xiàn)象。 圖表 6：各省市汽車保有量和人口密度 資料來源： wind 銀聯(lián)信 2 私人購買新能源汽車試點財政補助資金管理暫行辦法 公布 2010 年 6 月 1 日國家發(fā)布私人購買新能源汽車試點財政補助資金管理暫行辦法。尤其引人注意的是，對電動車給予了最高標準的補貼金額。 此項辦法與最近工信部頒布的有關“電動汽車四項標準”、“汽車產業(yè)技術進步技術改造投資方向”共同完成了新能源汽車走向市場的實質性一步，并從“口惠”變成了“實惠”，使補貼有章可循，上海、長春、深圳、杭州、合肥等 5城市列為試點城市。從此，企業(yè)可以非常踏實地研發(fā)和生產、銷售新能源汽車。 18 圖表 7： 中 國新能源汽車相關政策 數據來源： 電動汽車網 銀聯(lián)信 圖表 8： 中 國 新能源汽車相關政策要點 時間 措施 要點 2010.04 工信部推出電動車“國家標準” 電動汽車傳導式充電接口、電動汽車充電站通用要求、電動汽車電池管理系統(tǒng)與非車載充電機之間的通信協(xié)議和輕型混合動力電動汽車能量消耗量試驗方法 4 項標準通過審查成為電動車國家標準。 2010 年 3 月 24 工信部與六車企就新能源汽車路線達成共識 T10 峰會上，工信部、科技部官員最終同國內六大企業(yè)達成共識無論電動車、混合動力、還是包括以甲醇、天然氣、乙醇等為燃料的傳統(tǒng)汽車，只要能夠達到節(jié)能的目的，國家都將給予政策支 持。 2009 年 12 月 9 日 新能源汽車示范推廣試點城市范圍擴大 將節(jié)能與新能源示范推廣試點城市由13 個擴大到 20 個，選擇 5 個城市進行對私人購買節(jié)能與新能源汽車給予補貼試點。 2009 年 07 月 01 日 新能源生產企業(yè)及產品準入規(guī)則正式實施 與 2007 年發(fā)改委出臺的新能源汽車生產準入管理規(guī)則相比，新規(guī)則在新能源汽車產品的準入管理方面進行了規(guī)定，并且對于生產企業(yè)的準入做了一些細小的修訂。 2009 年 5 月 6 日 國務院安排 200 億元資金支持技改 國務院決定以貸款歇息的方式，安排200 億元資金支持技改，包括 “發(fā)展新能源汽車，支持關鍵技術開發(fā)，發(fā)展填補國內空白的關鍵總成”。 2009 年 3 月 20 日 汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃出臺 提出未來 3 年新能源形成 50 萬輛產能，占乘用車銷量的 5%，推動新能源車及關 19 鍵零部件產業(yè)化。 2009 年 2 月 節(jié)能與新能源財政補助管理暫行辦法出臺 公共服務用乘用車和輕型商用車混合動力車最低補貼 4000元，最高補貼 5萬元，純電動乘用車和輕型商用車補貼 6 萬元，燃料電池乘用車和輕型商用車的補貼最高為 25 萬元。 2009 年 1 月 23 日 新能源汽車示范推廣通知出臺 計劃用三年時間，每年發(fā) 展 10 個城市，每個城市推出 1000 輛新能源車，對 13個城市公共服務領域購買新能源車給予定額補助， HEV 最高補貼 5-45 萬元。 2009 年春節(jié)前 關于開展新能源示范推廣試點工作通知發(fā)布 通知明確指出，中央財政重點對試點購置混合動力汽車、純電動汽車和燃料電池等節(jié)能與新能源汽車給予一次性定額補助。 數據來源： 電動汽車網 銀聯(lián)信 其次“辦法”規(guī)定了明確的定義，即其所稱的新能源汽車卞要是指插電式混合動力乘用車和純電動乘用車 ； 第二，補助范圍不僅是私人購買，而目包括對動力電池、充電站等基礎設施的標準化建設 ； 第四，明確建立一種新能源汽車和電池的租賃模式，特別是受到補貼的電池租賃企業(yè)要以扣除補貼后的價格向私人用戶出租，這樣可大大降低其市場推廣難度 ； 第五，強調執(zhí)行統(tǒng)一的電池及充電站國家標準，并建立和完善報廢及回收體系 ； 第六，明確規(guī)定補助標準為 3000元 /kwh，最高補助金額插電式為每輛 5 萬元，純電動每輛為 6 萬元 ； 第七，規(guī)定了純電動車動力電池組能量不低于 15kwh， 插電式混合動力車不低于 10kwh，這樣可以確保車輛在工況法條件下續(xù)駛單程 )100km； 第八，動力電池不包括鉛酸電池。這對于近年來某些地區(qū)用鉛酸電池濫竿充數 、大十快上是一種有效的遏制。 圖表 9： 中 國地方和企業(yè)新能源汽車相關政策要點 類別 地方 企業(yè) 地方政府 上海 2010 年，上海將形成 1 萬輛的新能源汽車產能 ； 到 2012 年，整體實力實現(xiàn)國內領先，實現(xiàn)產銷 10 萬輛左右，產值 200 億元 ； 到 2015 年，全面實現(xiàn)產業(yè)化，實現(xiàn)產銷 30 萬輛左右，形成 600 億元左右的產業(yè)規(guī)模。 廣州 為實現(xiàn) 2020 年新能源比例達到 15%的目標，從目前至 2020 年，估算需投入資金約 1000 億元，其中廣州市投入約 25 億至 40 億元，撬動社會和企業(yè) 投資總計約千億元。到 2020 年，將廣州建成世界級新能源汽車研發(fā)中心和制造基地 。 深圳 到 2012 年推廣使用新能源汽車 2. 4 萬輛以上，建設公交大巴充電站 50個，公務車充電樁 2500 個，社會公共充電站 200 個，充電樁 1 萬個，到2015 年推廣使用的新能源汽車計劃累計達到 10 萬輛。 北京 依托北汽集團，計劃 2010 年新能源汽車產銷規(guī)模至少將達到 1 萬輛。 重慶 計劃在 2011 年底前推廣示范 1150 輛節(jié)能與新能源汽車，包括 300 輛公務車、 700 輛出租車、 50 輛公交車、 100 輛私家車。為緩解新能源汽車推廣初 期的成本壓力，示范推廣用車將享受購車及路橋費補貼等政府扶持政策。 20 唐山 到 2012 年，形成年產 50 萬輛純電動汽車、年產值達 1683 億元人民幣的電動汽車城，其中包括 30 萬輛純電動小轎車、 10 萬輛豪華大巴和 10 萬輛豪華商務中巴。 武漢 到 2020 年，新動力汽車產能力爭達到 60 萬輛，銷售完成 50 萬輛，其中中、高端混合動力客車、充電式混合動力 (PHEV) 公交車和可快速更換電池組純電動公交車將成為新動力汽車發(fā)展重點之一。 吉林 計劃依托一汽集團等企業(yè)， 2012 年形成 5 萬輛新能源汽車產能。 大連 到 2010 年，大連市至少要有 1200 輛節(jié)能與新能源汽車示范運行，逐步形成至少 2萬輛的節(jié)能與新能源汽車整車生產和核心零部件的配套能力。 企業(yè) 北汽 到 2011年北汽集團將形成年產各類新能源汽車產銷 2萬到 4萬輛的規(guī)模。 一汽 到 2012 年，該集團計劃建成一個年生產能力為混合動力轎車 1.1 萬輛、混合動力客車 1000 輛的生產基地。 長安 2014 年長安汽車將實現(xiàn)產銷新能源汽車 15 萬輛， 2020 年達到新能源汽車產銷 50 萬輛以上。 數據來源： 電動汽車網 銀聯(lián)信 （二）主要產業(yè)政策特征和趨勢 備受關注的汽車 與新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃 (2011 年一 2020 年 )草案己經出爐，并在各相關部委征求意見進行修改，之后規(guī)劃很快就會出臺。從透露出的規(guī)劃細則看，中央則政將投入上 千 億元，支持節(jié)能與新能源汽車核心技術的研發(fā)和推廣，從發(fā)展規(guī)劃、消費補貼、稅收政策、科研投入、政府采購、標準制定等方面，中國己經構建了一整套支持新能源汽車加快發(fā)展的政策體系。 新能源汽車推進我國交通能源轉型，通過能源多元化、動力電氣化、排放潔凈化將推動我國新能源汽車迅速發(fā)展，實現(xiàn)從汽車生產大國到汽車技術強國的跨越。新能源革命為我們提供了新的思路、 新的 途徑，而混合動力電動車對減少石油依賴和排放具有劃時代的意義 。據保守估計，到 2030 年我國的電動車保有量占20%到 30%，我們的石油進日就有可能減少 20%。對汽車消費處于增長期的中國而言，電動車是歷史性機遇，使我們有可能在較大幅度降低對國外石油依賴和溫室氣體排放的條件下，來圓中國人的汽車夢。國家應從能源安全出發(fā)，以前瞻性視角，戰(zhàn)略性眼光來評估新能源汽車的形勢，并重新審視、部署中國汽車形勢。 “十一五”期間，我國新能源汽車將 正式 邁入產業(yè)化發(fā)展階段。預計我國新能源汽車產業(yè)化將分二步走，第一步是 2008-2010 年 ，在大城市公共服務領域開展示范運行。第一步是 2011-2015 年 (“十一五” )開始進入產業(yè)化階段，在全社會推廣新能源城市客車、混合動力轎車、小型電動車。第二步是 2016-2020 年 (“十二五” )，進一步普及新能源汽車、多能源混合動力車，插電式電動轎車，氫燃料電池轎車將逐步進入普通家庭。 “十一五”期間，我國汽車發(fā)展總體上將采用一種過渡戰(zhàn)略和轉型戰(zhàn)略。未來 5-10 年乃至更長一段時期內，我國將采取內燃機汽車和新能源汽車兩條腿走路 21 發(fā)展戰(zhàn)略，一方面繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有的車用能源動力系統(tǒng)，發(fā)展節(jié)能型內燃機汽車 ；另一方面，開發(fā) 新一代車用能源系統(tǒng)，發(fā)展新能源汽車，兩者共同發(fā)展，良性 互助 。 五 、行業(yè)外部環(huán)境綜合評價 我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)外部環(huán)境風險評價模型，分別從經濟周期、財政政策、貨幣政策、產業(yè)政策四個維度，對 2010-2011 年 中國 汽車行 業(yè) 的外部環(huán)境風險進行評分，結論如下： 圖表 10： 2010-2011 年 中國 汽車 行業(yè)外部環(huán)境風險評級 序號 評價內容 行業(yè)表現(xiàn) 風險評價 權重 1 經濟周期對行業(yè)的影響 行業(yè)與經濟發(fā)展密切相關，經濟下滑已經嚴重波及到行業(yè)內部，致使行業(yè)經營狀況有所惡化。 行業(yè)與經濟發(fā)展有一定的關聯(lián)，經濟下滑對行業(yè)構成一定的影響，但是影響程度有限。 行業(yè)與經濟發(fā)展關聯(lián)不大，宏觀經濟變化對行業(yè)幾乎沒有影響。 行業(yè)發(fā)展與經濟有定的關聯(lián)，宏觀經濟增長對該行業(yè)有一定的積極促進。 行業(yè)與經濟發(fā)展密切相關，宏觀經濟增長帶動該行業(yè)需求旺盛增長，行業(yè)發(fā)展趨勢持續(xù)向好。 5 4 3 2 1 20% 2 財政政策對行業(yè)的影響 本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策幾乎全是限制該行業(yè)發(fā)展的政策，對于行業(yè)未來發(fā)展極為不利。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策大部是限制該行業(yè)發(fā)展，對行業(yè)未來發(fā)展構成一定 的消極影響。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策限制和鼓勵參半，對行業(yè)未來發(fā)展既有促進的方面又有限制的作用。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策限制少于鼓勵，對行業(yè)未來發(fā)展既有促進和扶持的作用。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的財政政策主要是鼓勵和扶持政策，對該行業(yè)發(fā)展將會起到積極的促進作用，行業(yè)發(fā)展前景十分明朗。 5 4 3 2 1 20% 3 貨幣政策對行業(yè)的影響 本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策以從緊的政策為主，將會極大的增加該行業(yè)內部企業(yè)的融資成本，對企業(yè)融資造成較大的不利影響。 本年度出臺的與該行業(yè) 相關的貨幣政策適度從緊，對行業(yè)內部企業(yè)融資構成一定的消極影響。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策變化不大，對于未來企業(yè)融資幾乎不會產生影響。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策適度積極，有利于降低該行業(yè)內部企業(yè)的融資成本，對于行業(yè)發(fā)展構成利好。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的貨幣政策比較寬松，國家已經 5 4 3 2 1 20% 22 明確對于該行業(yè)給予資金方面的支持，會對內部企業(yè)融資發(fā)展將會起到積極的促進作用，行業(yè)發(fā)展前景十分明朗。 4 產業(yè)政策對行業(yè)的影響 本年度出臺的與該行業(yè)相關的產業(yè)政策主要是以限制為主，行 業(yè)未來發(fā)展前景不容樂觀。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的產業(yè)政策適度限制為主，對行業(yè)未來發(fā)展構成一定的消極影響。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的產業(yè)政策變化不大，對于未來行業(yè)發(fā)展不會帶來影響。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的產業(yè)政策適度鼓勵，有利于行業(yè)長期發(fā)展，行業(yè)未來具有一定的發(fā)展前景。 本年度出臺的與該行業(yè)相關的產業(yè)政策主要以鼓勵為主，國家已經明確該行業(yè)是我國未來發(fā)展的重點，行業(yè)發(fā)展前景十分樂觀。 5 4 3 2 1 20% 5 突發(fā)事件對行業(yè)的影響 本年度發(fā)生了對行業(yè)影響極其深遠的重大事件，對整個行業(yè)發(fā)展構成了 較為嚴重的負面影響。 本年度行業(yè)內比較風平浪靜，沒有發(fā)生對于行業(yè)構成威脅的突發(fā)事件。 本年度發(fā)生了對行業(yè)影響極其深遠的有利于行業(yè)長期發(fā)展的重大事件，如行業(yè)內產品技術取得重大突破等。 5 3 1 20% 行業(yè)外部環(huán)境評價： 2，中低風險 - 100% 說明：風險度分為 5、 4、 3、 2、 1 五個等級，其中 5 為高風險， 4 為較高風險， 3 為中風險，2 為中低風險， 1 為低風險。 資料來源：銀聯(lián)信 23 第三章 2010-2011 年中國 汽車 制造 行業(yè)經營情況分析 一、中國 汽車 行業(yè)整體經營情況分析 （一）行業(yè)規(guī)模指標分析 從行業(yè)規(guī) 模來看， 汽車制造行業(yè) 企業(yè)數量和資產總額分別占全國工業(yè)總比重的 3 和 5.11%。 汽車工業(yè)是現(xiàn)代經濟增長當之無愧的主導產業(yè)和支柱產業(yè)之一，汽車工業(yè)在國民經濟中舉足輕重的地位。 截止 2010 年 11 月末， 全國 共有規(guī)模以上 13638 家 汽車 制造企業(yè)，同比增長10%。資產規(guī)模達到了 29028.72 億元，同比增長 28.39%，從行業(yè)發(fā)展規(guī)模變化趨勢來看，該行業(yè)呈緩慢增長趨勢。 圖表 11： 2004-2010 年 1-11 月中國汽車制造 行業(yè)規(guī)模分析 單位：千元、家、 % 時間 企業(yè)數量 資產 總計 企業(yè)數量 占全部工 業(yè)比重 同比增長 資產總計 占全部工 業(yè)比重 同比增長 2004 年 5911 2.69 16.75 926087449 4.74 16.93 2005 年 7218 2.71 22.11 1099835796 4.57 18.76 2006 年 7927 2.72 9.82 1320320535 4.62 20.05 2007 年 1-11 月 8832 2.73 12.17 1582547967 4.62 22.82 2008 年 1-11 月 10031 2.8 13.58 1805331634 4.47 14.08 2009 年 1-11 月 12398 2.93 23.6 2260918014 4.8 25.24 2010 年 1-11 月 13638 3 10 2902871787 5.11 28.39 數據來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 （二）行業(yè)經營效益分析 2010 年， 汽車銷量攀高，宏觀經濟走好， 在 具有優(yōu)惠政策取消基礎 2009 年初以來，包括購置稅優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新、燃油稅改革等汽車產業(yè)政策在金融危機背景下出臺，肩負“拉內需、保增長”的目標，因此均讓利于民，對行業(yè)的發(fā)展起到了促進 作用。 2010 年以來，我國 汽車制造行業(yè) 經營效益 得到了較大的發(fā)展 ，行業(yè)收入和利潤較 2009 年出現(xiàn)大幅回升。 2010 年 1-11 月全國 汽車制造 企業(yè)共實現(xiàn)主營業(yè)務收入 37108.5 億元，同比增長 41.72%，實現(xiàn)利潤總額 3198.49 億元，同比增長 69.12%。 24 圖表 8： 2004 年 -2010 年中國 汽車 制造業(yè)主要規(guī)模指標變動情況 單位：千元、 % 時間 主營業(yè)務收入 利潤總額 金額 同比增長 金額 同比增長 2004 年 983407843 19.73 68543844 -4.1 2005 年 1106835721 12.55 51329924 -25.11 2006 年 1465132459 32.37 75216533 46.54 2007 年 1-11 月 1748373026 33.16 110271906 64.86 2008 年 1-11 月 2083202551 19.15 123902786 12.36 2009 年 1-11 月 2618456203 25.69 189127867 52.64 2010 年 1-11 月 3710850920 41.72 319848827 69.12 數據來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 二、中國 汽車制造 市場運行情況分析 （一）產品供給情況分析 2010 年 1-11 月，我國汽車產銷分別完成 1640.0 萬輛和 1639.5 萬輛，同比分別增長 33.7%和 34.1%，增速繼續(xù)回落，但回落幅度減緩。 1-11 月各類車型產銷呈現(xiàn)全面增長態(tài)勢，但大多數車型增速繼續(xù)回落。 其中，乘用車產銷分別完成 1245.2 萬輛和 1244.0 萬輛，同比分別增長 35.3%和 35.0%。在乘用車各品種中，運動型多用途乘用車（ SUV）增速最高，達到 106.1%，多功能乘用車（ MPV）次之，銷量達到 82.1%，轎車和交叉型乘 用車產銷增速回落至 30%以下。商用車產銷分別完成 394.8萬輛和 393.5萬輛，同比分別增長 29.0%和 31.3%。分車型看，其中，重卡增速依然最高，但比前 10 個月有所下降；中卡仍是增速最低的車型 。 圖表 12： 2010 年 1-11 月份國產汽車銷量 單位：萬輛 累計銷量 同比增長 汽車 1639.5 34.1% 乘用車 1244.0 35.0% 轎車 857.3 29.2% MPV 39.6 82.1% SUV 119.1 106.1% 交叉性 227.9 28.1% 商用車 393.5 31.3% 貨車 257.7 26.1% 重型 22.4 87.2% 中型 16.6 1.6% 輕型 167.1 27.1% 微型 51.6 15.6% 25 客車 32.2 33.2% 大型 5.1 57.8% 中型 5.1 20.2% 輕型 21.9 31.8% 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會 銀聯(lián)信 圖表 13： 2006-2010 年 1-11 月汽車累計銷量增長率 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會 銀聯(lián)信 圖表 14： 各細分車型增量對汽車總銷量增長貢獻度 數據來源： 中國 汽車工業(yè)協(xié)會 銀聯(lián)信 從增量對總量銷售增長貢獻度看，前三名車型分別為轎車、 SUV 和交叉型乘用，增長貢獻度分別為 46.00%、 14.72%和 12.00%，中客和中卡貢獻度最低 。 26 （二）產品需求情況分析 1國內需求 （ 1） 居民收入和城鎮(zhèn)化率的提高，是客車銷售增長的基石 。 1995 年之后中國人均可支配收入持續(xù)穩(wěn)定增長，城鎮(zhèn)地區(qū)居民在 2000 年后年均可支配收入增長超過 10%，農村地區(qū)居民在 2004 年后年均可支配收入增長也超過 10%。 1980 年以后我國城鎮(zhèn)化率持續(xù)提升，特別是 2000-2005 年期間， 2005 年的城鎮(zhèn)化率較 2000 年增長了 18.9%。 圖表 15：中國城市化進程 數據來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 2010-2020 年國內城鎮(zhèn)化步伐也不會停步，按照聯(lián)合國的預估在這 10 年間我國將新增 32 個人口超百萬的城市，這種速度在 2020 年后才會明顯放慢。居民收入和城鎮(zhèn)化率的提高，是客車銷售增長的基石。 圖表 16：中國人口超百萬的城市的新增 個數 數據來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 27 未來增長空間來源于二三線省份，國家加大民生的關注度，縮小東西部差距和城鄉(xiāng)差距，汽車消費將擴大化。目前中西部的投資和消費水平增速明顯高于東部地區(qū)，農村居民收入增速也快于城鎮(zhèn)居民收入。隨著二三線省份的經濟和基礎設施的快速改善，汽車消費的需求逐步釋放。 圖表 17：二三線省份汽車消費潛力巨大 數據來源：國家統(tǒng)計局 銀聯(lián)信 一線城市的乘用車普及速度減緩，將迎來高檔乘用車的更新消費。 20022003年的汽車井噴增長，直接來源于一 線城市汽車消費的快速釋放，目前包括北京、上海、天津、深圳、廣州等一線城市具有較高的市場保有基礎，汽車更新需求將進入高峰，高檔乘用車特別是 SUV 和 MPV 類的車型將得到青睞。 2產品出口情況分析 2010 年 1-11 月全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)出口交貨值繼續(xù)保持較快增長，增幅雖有回落，但仍超過 40%。 1-11 月，全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計完成出口交貨值 2128 億元，同比增長 40.61%，增長額為 614.64 億元，增幅比 1-10 月回落3.28 個百分點。 從全國汽車行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)各小行業(yè)完成出口交貨值的具體情況看 ， 5 個小行業(yè)出口交貨值增長率均保持兩位數增長，增幅呈不同程度回落。汽車制造業(yè)和汽車零部件制造業(yè)的增長率超過 40%，分別為 46.81%和 43.23%；改裝車制造業(yè)、摩托車制造業(yè)和摩托車零部件制造業(yè)增長率分別為 31.19%，、 27.56%和 28.54%。增幅與 110 月相比，汽車制造業(yè)、改裝車制造業(yè)和摩托車制造業(yè)的回落幅度在 5個百分點左右，分別為 5.60、 4.96 和 5.57 個百分點；汽車零部件制造業(yè)和摩托車零部件制造業(yè)回落的幅度分別為 2.12 和 0.65 個百分點。 2010 年 12 月，中國汽車出口規(guī)模同比持續(xù)恢復， 出口 6.2 萬輛，同比增長3.7%。隨著全球經濟整體持續(xù)復蘇， 2010 年汽車出口規(guī)模顯著增長，全年共出口 28 汽車 54.5 萬輛，預計 2011 年汽車出口仍有望繼續(xù)復蘇。 圖表 18：汽車各子行業(yè)出口情況 單位：輛、 % 2010 年12 月 同比 增長 2010 年1-12 月 同比 增長 2010 年11 月 環(huán)保 增長 汽車 62075 37 544874 64 48947 27 乘用車 33934 54 282931 89 25148 35 轎車 24616 57 178003 65 16322 51 MPV 678 88 8668 161 1405 -52 SUV 5916 45 73223 172 4719 25 交叉乘用車 2724 46 26037 106 2702 1 商用車 28141 21 261943 43 23799 18 客車 2642 94 28202 54 2292 15 貨車 21434 15 203957 44 18740 14 半掛牽引車 3396 45 19864 114 2315 47 客車非完整車輛 95 -56 1302 -33 51 86 貨車非完整車輛 574 -14 8618 -29 401 43 數據來源：汽車工業(yè)協(xié)會 銀聯(lián)信 圖表 19：汽車生產企業(yè)出口量 單位：萬輛 4.5 4.57.26.26.78.65.74.8