1、2022-4-261貨幣銀行學(xué)貨幣銀行學(xué)2022-4-262第八章第八章 貨幣供給貨幣供給第一節(jié)第一節(jié) 存款創(chuàng)造原理存款創(chuàng)造原理第二節(jié)第二節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)第三節(jié)第三節(jié) 對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：銀行及非對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：銀行及非銀行公眾的行為銀行公眾的行為第四節(jié)第四節(jié) 基礎(chǔ)貨幣的決定基礎(chǔ)貨幣的決定 2022-4-263第一節(jié)第一節(jié) 存款創(chuàng)造原理存款創(chuàng)造原理一、存款創(chuàng)造的條件一、存款創(chuàng)造的條件二、多倍存款擴(kuò)張：最簡(jiǎn)單的情形二、多倍存款擴(kuò)張：最簡(jiǎn)單的情形三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察 2022-4-264一、存款創(chuàng)造的條件一、存款創(chuàng)造的

2、條件1 1、部分準(zhǔn)備金制度、部分準(zhǔn)備金制度 是指商業(yè)銀行將吸收的存款的一部分保留用作是指商業(yè)銀行將吸收的存款的一部分保留用作支付準(zhǔn)備金。支付準(zhǔn)備金。 這種做法最早見(jiàn)于這種做法最早見(jiàn)于18421842年美國(guó)的路易斯安納年美國(guó)的路易斯安納州銀行法，而將存款準(zhǔn)備金集中于中央銀行則最早州銀行法，而將存款準(zhǔn)備金集中于中央銀行則最早始于英國(guó)，以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須向中央銀始于英國(guó)，以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須向中央銀行上交準(zhǔn)備金并規(guī)定法定準(zhǔn)備金率是行上交準(zhǔn)備金并規(guī)定法定準(zhǔn)備金率是19131913年通過(guò)的年通過(guò)的美國(guó)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法聯(lián)邦儲(chǔ)備法予以確立的。予以確立的。19351935年美聯(lián)儲(chǔ)首年美聯(lián)儲(chǔ)首次獲得

3、了改變法定存款準(zhǔn)備率的權(quán)利。次獲得了改變法定存款準(zhǔn)備率的權(quán)利。2022-4-265美國(guó)的準(zhǔn)備金種類美國(guó)的準(zhǔn)備金種類度量標(biāo)準(zhǔn)度量標(biāo)準(zhǔn)定義定義準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金非借入準(zhǔn)備金非借入準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的借款（法定、超額）借款（法定、超額）超額準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金減去法定準(zhǔn)備金（含借準(zhǔn)備金減去法定準(zhǔn)備金（含借入）入）自由準(zhǔn)備金自由準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲(chǔ)備系超額準(zhǔn)備金減去從聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的借款統(tǒng)的借款2022-4-266一、存款創(chuàng)造的條件一、存款創(chuàng)造的條件2 2、部分現(xiàn)金提取、部分現(xiàn)金提取 是指存款者只變現(xiàn)支票存款的一部分。是指存款者只

4、變現(xiàn)支票存款的一部分。3 3、初始存款的增加、初始存款的增加原始存款：是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀原始存款：是指銀行吸收的現(xiàn)金存款或中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款所形成的存款；行對(duì)商業(yè)銀行的貸款所形成的存款；派生存款：是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)派生存款：是指商業(yè)銀行以原始存款為基礎(chǔ)發(fā)放貸款而形成的超出原始存款的那一部分存放貸款而形成的超出原始存款的那一部分存款?？睢?022-4-267二、多倍存款擴(kuò)張：最簡(jiǎn)單的情形二、多倍存款擴(kuò)張：最簡(jiǎn)單的情形 一）假定前提條件一）假定前提條件設(shè)支票存款的法定準(zhǔn)備金率設(shè)支票存款的法定準(zhǔn)備金率20%20%，此外；，此外；1 1、假定銀行不持有任何超額準(zhǔn)備金。、假

5、定銀行不持有任何超額準(zhǔn)備金。2 2、假定沒(méi)有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出。、假定沒(méi)有現(xiàn)金從銀行系統(tǒng)中漏出。3 3、假定沒(méi)有從支票存款向定期存款或儲(chǔ)蓄存、假定沒(méi)有從支票存款向定期存款或儲(chǔ)蓄存款的轉(zhuǎn)化?？畹霓D(zhuǎn)化。2022-4-268二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程 1 1、某人將向中央銀行出售政府債券所得的、某人將向中央銀行出售政府債券所得的10001000元現(xiàn)金元現(xiàn)金以支票存款形式存入以支票存款形式存入A A銀行，則銀行，則A A銀行銀行T T形賬戶表示為：形賬戶表示為： A A銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +1000 +1000 支票存款支票存款 +1000+1000

6、 由于法定準(zhǔn)備金率為由于法定準(zhǔn)備金率為20%20%，且無(wú)超額準(zhǔn)備金。假定，且無(wú)超額準(zhǔn)備金。假定A A銀行銀行發(fā)放發(fā)放800800元貸款則：元貸款則： A A銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +200 +200 支票存款支票存款 +1000+1000 貸款貸款 +800+8002022-4-269二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程 2 2、 如果借款者將這如果借款者將這800800元購(gòu)買產(chǎn)品，而產(chǎn)品出售者又將元購(gòu)買產(chǎn)品，而產(chǎn)品出售者又將這這800800元存入元存入B B銀行，則銀行，則B B銀行的銀行的T T形賬戶表示為：形賬戶表示為：n B B銀行銀行n 資產(chǎn)資產(chǎn)

7、負(fù)債負(fù)債n 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +800 +800 支票存款支票存款 +800+800 根據(jù)根據(jù)20%20%的法定準(zhǔn)備金率，且無(wú)超額準(zhǔn)備金的假設(shè)，則的法定準(zhǔn)備金率，且無(wú)超額準(zhǔn)備金的假設(shè)，則B B銀行銀行T T形賬戶可表示為：形賬戶可表示為： n B B銀行銀行n 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +160 +160 支票存款支票存款 +800 +800 n 貸款貸款 +640 +640 2022-4-2610二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程 3 3、假定、假定B B銀行貸放出去的銀行貸放出去的640640元最終被以支元最終被以支票存款的形式存入票存款的形式存入C C銀行，則銀行

8、，則C C銀行的銀行的T T形賬戶為：形賬戶為：n C C銀行銀行n 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +640 +640 支票存款支票存款 +640+640 同樣，同樣，C C銀行也可以把多余的準(zhǔn)備金貸方出去。銀行也可以把多余的準(zhǔn)備金貸方出去。這一過(guò)程可以一直繼續(xù)下去。這一過(guò)程可以一直繼續(xù)下去。 2022-4-2611二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程二）例子：多倍存款創(chuàng)造過(guò)程中相應(yīng)的中相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債政府債券政府債券+1000A銀行存款銀行存款 +（1000）200B銀行存款銀行存款 +（800） 160C銀行存款銀行存款 +（640） 128D E

9、 共共+10002022-4-2612三）總結(jié)三）總結(jié)1 1、總的存款創(chuàng)造過(guò)程、總的存款創(chuàng)造過(guò)程 存款創(chuàng)造存款創(chuàng)造銀行銀行 支票存款支票存款 貸款貸款 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 增加額增加額 增加額增加額 增加額增加額 A 1000 800 200A 1000 800 200 B 800 640 160 B 800 640 160 C 640 512 128 C 640 512 128 2022-4-26132 2、整個(gè)銀行系統(tǒng)的支票存款增、整個(gè)銀行系統(tǒng)的支票存款增加額為加額為 5000%2011000%2011%20111000%201%201%20111000%)201 (1000%)201 (100

10、0%)201 (1000100051264080010003232n2022-4-26143、各行貸款增加額、各行貸款增加額n800+640+512+=1000+800+640+512+-1000=各行支票存款增加額各行支票存款增加額 -1000=5000 1000=40002022-4-26154、各行準(zhǔn)備金增加總額、各行準(zhǔn)備金增加總額1000%201200%2011%2011%201000%20%2011000%20%2011000%2010001281602002n2022-4-2616結(jié)論結(jié)論簡(jiǎn)單存款乘數(shù)法定存款準(zhǔn)備金率銀行初始準(zhǔn)備金增加額支票存款增加額dddrrRDrRD112022

11、-4-2617四）多倍存款收縮四）多倍存款收縮 反過(guò)來(lái)，在相同的條件下，銀行的準(zhǔn)反過(guò)來(lái)，在相同的條件下，銀行的準(zhǔn)備金初始減少備金初始減少10001000元，經(jīng)過(guò)一系列連鎖反元，經(jīng)過(guò)一系列連鎖反應(yīng)后，整個(gè)銀行系統(tǒng)的支票存款額將減少應(yīng)后，整個(gè)銀行系統(tǒng)的支票存款額將減少50005000元。這就是多倍存款收縮。元。這就是多倍存款收縮。 2022-4-2618A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表銀行的資產(chǎn)負(fù)債表n如果是如果是A銀行的一個(gè)儲(chǔ)戶從央行購(gòu)買的債權(quán)銀行的一個(gè)儲(chǔ)戶從央行購(gòu)買的債權(quán)的話，那么，的話，那么，A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為：銀行的資產(chǎn)負(fù)債表為：n 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 -1000 支票存款支票存款 -1

12、000n 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n 貸款貸款 -800n 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 +8002022-4-2619B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表銀行的資產(chǎn)負(fù)債表n如果如果A銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家商業(yè)銀行商業(yè)銀行B，則，則B的資產(chǎn)負(fù)債表為：的資產(chǎn)負(fù)債表為：n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)備金-800 支票存款支票存款-800n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)備金-160 支票存款支票存款 -800n貸款貸款 -6402022-4-2620A銀行的資產(chǎn)負(fù)債表銀行的資產(chǎn)負(fù)債表n如果是如果是A銀行購(gòu)買的債券的話，則銀行的資產(chǎn)負(fù)債銀行購(gòu)買的債券的話，則銀行的資產(chǎn)負(fù)

13、債表為：表為：n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)備金-1000n債券債券 +1000 為了彌補(bǔ)準(zhǔn)備金的不足，為了彌補(bǔ)準(zhǔn)備金的不足，A銀行必須收回貸款銀行必須收回貸款1000元，元，n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)備金+1000n貸款貸款 -10002022-4-2621B銀行的資產(chǎn)負(fù)債表銀行的資產(chǎn)負(fù)債表n如果如果A銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家商業(yè)銀行商業(yè)銀行B，則，則B的資產(chǎn)負(fù)債表為：的資產(chǎn)負(fù)債表為：n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)備金-1000 支票存款支票存款-1000n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)

14、備金-200 支票存款支票存款 -1000n貸款貸款 -8002022-4-2622C銀行的資產(chǎn)負(fù)債表銀行的資產(chǎn)負(fù)債表n如果如果B銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家銀行的貸款客戶的款項(xiàng)來(lái)自于另一家商業(yè)銀行商業(yè)銀行C，則，則C的資產(chǎn)負(fù)債表為：的資產(chǎn)負(fù)債表為：n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)備金-800 支票存款支票存款-800n資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債n在央行的準(zhǔn)備金在央行的準(zhǔn)備金-160 支票存款支票存款 -800n貸款貸款 -6402022-4-2623相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（情形一）相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（情形一）資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債政府債券政府債券-1000 A銀行存款銀行存款

15、 （-1000+800）-200B銀行存款銀行存款 （-800+640） -160C銀行存款銀行存款 （-640+512） -128D E 共共 - 10002022-4-2624相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（情形二）相應(yīng)的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（情形二）資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債政府債券政府債券-1000 B銀行存款銀行存款 （-1000+800）-200C銀行存款銀行存款 （-800+640） -160D銀行存款銀行存款 （-640+512） -128E F 共共 - 10002022-4-2625三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察 1 1、假定銀行都持有一個(gè)固定比例（相對(duì)

16、于支票存款）、假定銀行都持有一個(gè)固定比例（相對(duì)于支票存款）的超額準(zhǔn)備金的超額準(zhǔn)備金；設(shè)為設(shè)為E,E,且且E/D=E/D=e，e稱為超額準(zhǔn)備金率稱為超額準(zhǔn)備金率 通過(guò)觀察我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這部分超額準(zhǔn)備金在存款創(chuàng)造過(guò)通過(guò)觀察我們會(huì)發(fā)現(xiàn)這部分超額準(zhǔn)備金在存款創(chuàng)造過(guò)程中所起的作用和法定準(zhǔn)備金是完全一樣的。程中所起的作用和法定準(zhǔn)備金是完全一樣的。 er1RDd為超額準(zhǔn)備金率為：存款乘數(shù)eer1ddd2022-4-2626三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察2 2、假定在支票存款增加的同時(shí)有部分支票存款將被以、假定在支票存款增加的同時(shí)有部分支票存款將被以現(xiàn)金的形式提取出來(lái)，現(xiàn)金的形式

17、提取出來(lái)，C C為現(xiàn)金，且為現(xiàn)金，且C/D=C/D=c， c稱為稱為現(xiàn)金漏損率現(xiàn)金漏損率 ；例子：例子：n原始存款原始存款=1000=1000n支票存款的法定準(zhǔn)備金率支票存款的法定準(zhǔn)備金率=20%=20%n再假定銀行系統(tǒng)中支票存款同現(xiàn)金保持再假定銀行系統(tǒng)中支票存款同現(xiàn)金保持9 9 ：1 1的比例的比例（則支票存款（則支票存款/ /原始存款原始存款=90%=90%，現(xiàn)金，現(xiàn)金/ /原始存款原始存款=10%=10%）；）；n超額準(zhǔn)備金率設(shè)為超額準(zhǔn)備金率設(shè)為5%5%。2022-4-2627三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察1 1） A A銀行銀行當(dāng)當(dāng)A A銀行收到銀行收

18、到10001000元原始存款時(shí)元原始存款時(shí)nA A銀行實(shí)際的貸款為銀行實(shí)際的貸款為: :1000-(10001000-(100010% +1000 10% +1000 90% 90% 25% )25% ) =1000=10001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% )25% ) =675=675n其中的漏出是現(xiàn)金（其中的漏出是現(xiàn)金（1000 1000 10% 10% ）及支票存款）及支票存款的法定準(zhǔn)備金（的法定準(zhǔn)備金（ 1000 1000 90% 90% 20% 20% ）和超額準(zhǔn)）和超額準(zhǔn)備金（備金（ 1000 1000 90% 90% 5% 5% ）。）。2022-4-2628

19、三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察2 2） B B銀行銀行B B銀行銀行得到的存款即得到的存款即 675675元；元；其中的支票存款為其中的支票存款為675 675 90%90%= = 100010001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% ) 25% ) 90%90%；B B銀行的漏出為：銀行的漏出為：67567510%10%及及675 675 90%90%25%25%2022-4-2629三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察nB B銀行發(fā)放的貸款銀行發(fā)放的貸款675675- - 675 675 10%10% -675 -

20、67590%90%25%25%=675=6751- 1- （10%10% + +90%90%25% 25% ） = = 100010001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% ) 25% ) 1- 1- ( (10%10%+90%90%25% 25% ) ) =1000 =1000 1-(10%+90% 1-(10%+90% 25% )25% )2 22022-4-2630三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察3） C銀行銀行C銀行獲得的支票存款是銀行獲得的支票存款是B銀行發(fā)放貸款的銀行發(fā)放貸款的90%，即：，即：1000 1-(10%+90% 1-(10

21、%+90% 25% )25% )290%n各銀行增加的支票存款依次為：各銀行增加的支票存款依次為： A銀行：銀行： 100090% B銀行：銀行： 10001-(10%+90% 1-(10%+90% 25% )25% )90% C銀行：銀行：1000 1-(10%+90% 1-(10%+90% 25% )25% )290% 2022-4-2631三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察4）整個(gè)銀行系統(tǒng)：支票存款的增加額）整個(gè)銀行系統(tǒng)：支票存款的增加額=100090%+1000 1-(10%+90% 25% )90%+ 1000 1-(10%+90% 25% )290%

22、+= 100090%1- 1-(10%+90% 25% )n10%+90% 25% 2022-4-2632整個(gè)銀行系統(tǒng)支票存款的增加額整個(gè)銀行系統(tǒng)支票存款的增加額接上式接上式=100090%10%+90% 25%=1000=1000119+25%119+20%+5%2022-4-26335 5）考慮現(xiàn)金漏出后的存款乘數(shù)）考慮現(xiàn)金漏出后的存款乘數(shù)及存款創(chuàng)造額公式及存款創(chuàng)造額公式 為支票存款為現(xiàn)金，稱為現(xiàn)金漏損率。其中比例漏出現(xiàn)金同支票存款的DCDCcccer1dcer1RDdd2022-4-2634三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察 3 3、假定既有超額準(zhǔn)備金又有支

23、票存款向現(xiàn)、假定既有超額準(zhǔn)備金又有支票存款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化，還有支票存款向其他存款的轉(zhuǎn)化。設(shè)金的轉(zhuǎn)化，還有支票存款向其他存款的轉(zhuǎn)化。設(shè)T T為非交易存款，且為非交易存款，且T/D=t;T/D=t; 假定：流通中現(xiàn)金、支票存款和非交易存款假定：流通中現(xiàn)金、支票存款和非交易存款保持保持1 1：6 6：3 3的比例，且非交易存款的法定準(zhǔn)備的比例，且非交易存款的法定準(zhǔn)備金率為金率為6%6%，其他情況不變。，其他情況不變。 假如假如A A銀行吸收到銀行吸收到10001000元原始存款，將有元原始存款，將有100100元轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；元轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金；300300元轉(zhuǎn)化非交易存款；所元轉(zhuǎn)化非交易存款；所以只有以只有

24、600600元轉(zhuǎn)化為元轉(zhuǎn)化為A A銀行的支票存款即銀行的支票存款即1000 1000 60%60% 2022-4-2635三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察n再看再看A A銀行的漏出：銀行的漏出：n100100元的現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；而元的現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；而300300元的元的非交易存款將保存非交易存款將保存6%6%的法定準(zhǔn)備金，即的法定準(zhǔn)備金，即1818元的元的現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；現(xiàn)金將完全退出存款創(chuàng)造；600600元的支票存款將元的支票存款將有有20%20%的法定準(zhǔn)備金和的法定準(zhǔn)備金和5%5%的超額準(zhǔn)備金，退出的超額準(zhǔn)備金，退出存款創(chuàng)造，則存款

25、創(chuàng)造，則A A銀行的貸款總額為銀行的貸款總額為1000-(1000 1000-(1000 10%+1000 10%+1000 60% 60% 25%+1000 25%+1000 30% 30% 6%)6%)=1000 =1000 1-(10%+60% 1-(10%+60% 25%+30% 25%+30% 6%)6%)2022-4-2636三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察n所以所以B銀行得到的存款將是：銀行得到的存款將是：1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%)n根據(jù)根據(jù)1：6 ：3的資金去向，的資金去向，B銀行的支票存款為：銀行的支票存款為：100

26、0 1-(10%+60% 25%+30% 6%) 60% nB銀行的漏出為：銀行的漏出為：10%的現(xiàn)金、的現(xiàn)金、60%支票存款的法定支票存款的法定準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金20%和超額準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金5%、30%非交易存款的法非交易存款的法定準(zhǔn)備金定準(zhǔn)備金6%，故其共可貸出為，故其共可貸出為：1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%) (1-10%-60% 25%-30% 6%)= 1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%)210009092022-4-2637三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察nC銀行得到的貸款是：銀行得到的貸款是：1000 1-(1

27、0%+60% 25%+30% 6%)2n按照按照1：6：3的資金去向，的資金去向，C銀行的支票存款銀行的支票存款是：是： 1000 1-(10%+60% 25%+30% 6%)260% n依此類推依此類推2022-4-2638三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察n根據(jù)前述推理，可知各銀行增加的支票存根據(jù)前述推理，可知各銀行增加的支票存款依次為：款依次為：%60 )%630%25%60%(10%1 1000:C%60 )%630%25%60%(10%1 1000:B%601000:A22022-4-2639三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察

28、察n這樣我們發(fā)現(xiàn)在這種情況下。各銀行的支票存款這樣我們發(fā)現(xiàn)在這種情況下。各銀行的支票存款增加額仍然是一個(gè)等比數(shù)列。對(duì)該數(shù)列求和，得增加額仍然是一個(gè)等比數(shù)列。對(duì)該數(shù)列求和，得支票存款創(chuàng)造總額為：支票存款創(chuàng)造總額為：（元）8 .2238%663%25611000%6%30%25%60%10%6010002022-4-2640考慮超額準(zhǔn)備金、現(xiàn)金漏出及向非交易存款考慮超額準(zhǔn)備金、現(xiàn)金漏出及向非交易存款的轉(zhuǎn)化后的存款乘數(shù)及存款創(chuàng)造額公式的轉(zhuǎn)化后的存款乘數(shù)及存款創(chuàng)造額公式nrd為支票存款的法定準(zhǔn)備金率；為支票存款的法定準(zhǔn)備金率；ne為支票存款的超額準(zhǔn)備金率，為支票存款的超額準(zhǔn)備金率，e=E/D，E為超額

29、準(zhǔn)備金，為超額準(zhǔn)備金，D為支票存款；為支票存款；nrt為非支票存款的法定準(zhǔn)備金率；為非支票存款的法定準(zhǔn)備金率；nt=T/D為支票存款向非支票存款的轉(zhuǎn)化率，為支票存款向非支票存款的轉(zhuǎn)化率，T為非支票存為非支票存款；款；nc為現(xiàn)金漏損率，為現(xiàn)金漏損率，c=C/D，C為現(xiàn)金。為現(xiàn)金。1dtdret rc crter1RDtd2022-4-2641存款乘數(shù)的缺點(diǎn)：存款乘數(shù)的缺點(diǎn)： 1 1）只考慮了新增的銀行準(zhǔn)備金與其創(chuàng)造的）只考慮了新增的銀行準(zhǔn)備金與其創(chuàng)造的支票存款之間的關(guān)系，而漏掉了現(xiàn)金部分。支票存款之間的關(guān)系，而漏掉了現(xiàn)金部分。 2 2）現(xiàn)金與銀行準(zhǔn)備金之間的轉(zhuǎn)化是非常頻）現(xiàn)金與銀行準(zhǔn)備金之間的轉(zhuǎn)

30、化是非常頻繁的，而且取決于公眾的行為。因此中央銀繁的，而且取決于公眾的行為。因此中央銀行很難單獨(dú)控制準(zhǔn)備金的數(shù)量，只能大致控行很難單獨(dú)控制準(zhǔn)備金的數(shù)量，只能大致控制現(xiàn)金和準(zhǔn)備金的總額。制現(xiàn)金和準(zhǔn)備金的總額。三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考三、多倍存款創(chuàng)造：更為現(xiàn)實(shí)的考察察2022-4-2642第二節(jié)第二節(jié) 基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù) 一、兩個(gè)概念一、兩個(gè)概念二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo) 2022-4-2643一、兩個(gè)概念一、兩個(gè)概念1 1、基礎(chǔ)貨幣（、基礎(chǔ)貨幣（Monetary BaseMonetary Base）：又稱強(qiáng)力貨幣（）：又稱強(qiáng)力貨幣（Hihn Hihn Power

31、 MoneyPower Money）, ,它由流通中的通貨和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備它由流通中的通貨和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金構(gòu)成即：金構(gòu)成即： B=R+CB=R+Cn其中，其中，B B為基礎(chǔ)貨幣，為基礎(chǔ)貨幣，R R為商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，為商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，C C為流通為流通中的通貨（現(xiàn)金）中的通貨（現(xiàn)金）2 2、貨幣乘數(shù)（、貨幣乘數(shù)（mm）：是貨幣供應(yīng)量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)）：是貨幣供應(yīng)量對(duì)基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù) 111(狹義狹義)基礎(chǔ)貨幣貨幣供給（狹義），BMBMRCMm11112022-4-2644基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量的關(guān)系圖基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量的關(guān)系圖CRDD2022-4-2645二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)

32、1、假定、假定 1）流通中現(xiàn)金（）流通中現(xiàn)金（C）和支票存款（）和支票存款（D）保持固定）保持固定的比率：的比率：C/D= c ； 2）非交易存款（）非交易存款（T）和支票存款也保持固定的比）和支票存款也保持固定的比率：率：T/D= t ； 3）支票存款的法定準(zhǔn)備金率為）支票存款的法定準(zhǔn)備金率為rd，非交易存款的，非交易存款的法定準(zhǔn)備金率為法定準(zhǔn)備金率為rt 4）超額準(zhǔn)備金率為）超額準(zhǔn)備金率為e； 5）銀行總準(zhǔn)備金為）銀行總準(zhǔn)備金為R。 2022-4-2646二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)二、貨幣乘數(shù)的推導(dǎo)2、推導(dǎo)：根據(jù)貨幣乘數(shù)公式及定義有、推導(dǎo)：根據(jù)貨幣乘數(shù)公式及定義有11BMm 2022-4-2647

33、貨幣乘數(shù)推導(dǎo)貨幣乘數(shù)推導(dǎo) 因?yàn)榭倻?zhǔn)備金等于支票存款的法定準(zhǔn)備金和非交易存因?yàn)榭倻?zhǔn)備金等于支票存款的法定準(zhǔn)備金和非交易存款的法定準(zhǔn)備金以及超額準(zhǔn)備金之和，即款的法定準(zhǔn)備金以及超額準(zhǔn)備金之和，即dtRD rT rD e又 因 T=t Dtt reD d所以 R= rdt所以 B=R+C= r +t r +eD+c Ddtrt re c D 2022-4-2648貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)m1推導(dǎo)推導(dǎo)11m =dtc DCDCRrt re c D 1M所以 B11m =dtcrtrec所 以 DcDDcDC1M1定義有：根據(jù)狹義貨幣供給量的2022-4-2649貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)m2推導(dǎo)推導(dǎo)22dtMC D T

34、c D D t DmBC Rc D r D e D r t D 11dtdtc t Dc tre t rc Dre t rc 2022-4-26503、結(jié)論、結(jié)論從貨幣乘數(shù)的公式可以知道：從貨幣乘數(shù)的公式可以知道： 1）支票存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘）支票存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越低；數(shù)越低； 2）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)越低；乘數(shù)越低； 3）非交易存款與支票存款的比率越大，貨）非交易存款與支票存款的比率越大，貨幣乘數(shù)幣乘數(shù)m1越小而越小而m2越大；越大； 4）超額準(zhǔn)備金率越大，貨幣乘數(shù)越??；）超額準(zhǔn)備金率越大，貨幣乘數(shù)越??；202

35、2-4-26513、結(jié)論、結(jié)論5）為了判斷現(xiàn)金與支票存款的比率）為了判斷現(xiàn)金與支票存款的比率C的變化對(duì)貨幣的變化對(duì)貨幣乘數(shù)的影響，我們對(duì)現(xiàn)金漏損率求其偏導(dǎo)：乘數(shù)的影響，我們對(duì)現(xiàn)金漏損率求其偏導(dǎo)： 顯然上式小于顯然上式小于0，所以判定：現(xiàn)金比率越高，所以判定：現(xiàn)金比率越高貨幣乘數(shù)將越小。貨幣乘數(shù)將越小。21dtdtrt remcrt rec 2022-4-2652第三節(jié)第三節(jié) 對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：銀行及非銀行公眾的行為銀行及非銀行公眾的行為貨幣乘數(shù)表達(dá)式：貨幣乘數(shù)表達(dá)式：n通過(guò)上節(jié)課的論證我們知道，貨幣乘數(shù)與其表達(dá)式中的分通過(guò)上節(jié)課的論證我們知道，貨幣乘數(shù)與其表達(dá)式中

36、的分母各項(xiàng)均呈反向關(guān)系。母各項(xiàng)均呈反向關(guān)系。我們知道：我們知道：1）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率和支票存款的法定準(zhǔn)備金率是）非交易存款的法定準(zhǔn)備金率和支票存款的法定準(zhǔn)備金率是由中央銀行決定的。由中央銀行決定的。2）非交易存款和現(xiàn)金同支票存款的比例是由非銀行的公眾所）非交易存款和現(xiàn)金同支票存款的比例是由非銀行的公眾所決定的。決定的。3）超額準(zhǔn)備金率是由商業(yè)銀行決定的。）超額準(zhǔn)備金率是由商業(yè)銀行決定的。certrcmtd12022-4-2653 這樣我們就發(fā)現(xiàn)整個(gè)貨幣乘數(shù)是由中央銀行、這樣我們就發(fā)現(xiàn)整個(gè)貨幣乘數(shù)是由中央銀行、非銀行公眾和商業(yè)銀行三方面經(jīng)濟(jì)主體的行為決非銀行公眾和商業(yè)銀行三方面經(jīng)濟(jì)主體的

37、行為決定的。所以說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的貨幣供給并不是完全定的。所以說(shuō)，一個(gè)國(guó)家的貨幣供給并不是完全由中央銀行決定由中央銀行決定 的。因此，為了更好地控制貨幣的。因此，為了更好地控制貨幣供給就必需對(duì)貨幣乘數(shù)有一個(gè)較好的預(yù)測(cè)和把握。供給就必需對(duì)貨幣乘數(shù)有一個(gè)較好的預(yù)測(cè)和把握。即研究非銀行公眾和銀行的行為。即研究非銀行公眾和銀行的行為。 在歷史上，由于對(duì)貨幣乘數(shù)預(yù)測(cè)的錯(cuò)誤，曾在歷史上，由于對(duì)貨幣乘數(shù)預(yù)測(cè)的錯(cuò)誤，曾帶來(lái)過(guò)慘痛的教訓(xùn)。所以說(shuō)，預(yù)測(cè)貨幣乘數(shù)對(duì)中帶來(lái)過(guò)慘痛的教訓(xùn)。所以說(shuō)，預(yù)測(cè)貨幣乘數(shù)對(duì)中央銀行更好地實(shí)施貨幣政策，完善貨幣供給控制央銀行更好地實(shí)施貨幣政策，完善貨幣供給控制具有重要意義。具有重要意義。

38、第三節(jié)第三節(jié) 對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：對(duì)貨幣乘數(shù)的進(jìn)一步探討：銀行及非銀行公眾的行為銀行及非銀行公眾的行為2022-4-2654一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析收益分析1、成本：銀行持有超額準(zhǔn)備金的成本是一種、成本：銀行持有超額準(zhǔn)備金的成本是一種機(jī)會(huì)成本，是銀行沒(méi)有將吸收來(lái)的這部分存機(jī)會(huì)成本，是銀行沒(méi)有將吸收來(lái)的這部分存款貸放出去所造成的收益的減少。這種機(jī)會(huì)款貸放出去所造成的收益的減少。這種機(jī)會(huì)成本與市場(chǎng)利率是有關(guān)的。如果市場(chǎng)利率上成本與市場(chǎng)利率是有關(guān)的。如果市場(chǎng)利率上升，銀行持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本就會(huì)增升，銀行持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本就會(huì)增大。所以二者是成反

39、向關(guān)系的。大。所以二者是成反向關(guān)系的。2、收益：持有超額準(zhǔn)備金的收益就是避免因、收益：持有超額準(zhǔn)備金的收益就是避免因流動(dòng)性不足所造成的損失。流動(dòng)性不足所造成的損失。2022-4-2655一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析收益分析3、超額準(zhǔn)備金率高低的決定因素：、超額準(zhǔn)備金率高低的決定因素：1）出現(xiàn)流動(dòng)性不足的可能性它取決于以下兩個(gè)）出現(xiàn)流動(dòng)性不足的可能性它取決于以下兩個(gè)因素：未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)存款的流出量的大??；預(yù)因素：未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)存款的流出量的大小；預(yù)期存款流出量的不確定性大小。期存款流出量的不確定性大小。2）出現(xiàn)流動(dòng)性不足時(shí)從其他渠道獲得流動(dòng)性的難）出現(xiàn)流動(dòng)性不

40、足時(shí)從其他渠道獲得流動(dòng)性的難易程度。易程度。銀行補(bǔ)充流動(dòng)性的主要渠道：銀行補(bǔ)充流動(dòng)性的主要渠道：n向別的銀行借入同業(yè)資本；向別的銀行借入同業(yè)資本；n簽定證券回購(gòu)協(xié)議簽定證券回購(gòu)協(xié)議2022-4-2656一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本一、商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的成本收益分析收益分析n向中央銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款；向中央銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款；n出售證券、催還貸款，或?qū)⑽吹狡谫J款銷出售證券、催還貸款，或?qū)⑽吹狡谫J款銷售給其他銀行售給其他銀行 無(wú)論采取上述何種方式，都要支付一無(wú)論采取上述何種方式，都要支付一定的成本。因此說(shuō)，銀行的負(fù)債管理能力定的成本。因此說(shuō)，銀行的負(fù)債管理能力越強(qiáng)，持有超額準(zhǔn)備金的必要性就越低。越強(qiáng)

41、，持有超額準(zhǔn)備金的必要性就越低。所以超額準(zhǔn)備金率就越低。所以超額準(zhǔn)備金率就越低。 2022-4-26574、結(jié)論、結(jié)論 1）當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，持有超額準(zhǔn)備金機(jī)）當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，持有超額準(zhǔn)備金機(jī)會(huì)成本上升，超額準(zhǔn)備金率下降。會(huì)成本上升，超額準(zhǔn)備金率下降。 2）當(dāng)未來(lái)預(yù)期存款流出量大時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)）當(dāng)未來(lái)預(yù)期存款流出量大時(shí)，出現(xiàn)流動(dòng)性不足的概率就大，超額準(zhǔn)備金率就高。性不足的概率就大，超額準(zhǔn)備金率就高。 3）未來(lái)存款流出的不確定性越高，超額準(zhǔn)）未來(lái)存款流出的不確定性越高，超額準(zhǔn)備金率越大。備金率越大。 4）銀行的負(fù)債管理越強(qiáng)，超額準(zhǔn)備金率越）銀行的負(fù)債管理越強(qiáng)，超額準(zhǔn)備金率越低。低。 2022-4

42、-2658二、非銀行公眾對(duì)流通中現(xiàn)金，支二、非銀行公眾對(duì)流通中現(xiàn)金，支票存款和非交易存款的選擇票存款和非交易存款的選擇1、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率首先，從財(cái)富總額看，現(xiàn)金和支票存款都會(huì)隨著財(cái)首先，從財(cái)富總額看，現(xiàn)金和支票存款都會(huì)隨著財(cái)富總量的增加而增大。而且現(xiàn)金在總財(cái)富中所占富總量的增加而增大。而且現(xiàn)金在總財(cái)富中所占比例會(huì)不斷下降，支票存款相對(duì)于現(xiàn)金的比例會(huì)比例會(huì)不斷下降，支票存款相對(duì)于現(xiàn)金的比例會(huì)不斷上升。不斷上升。其次、從資產(chǎn)的相對(duì)預(yù)期報(bào)酬率看，持有現(xiàn)金的預(yù)其次、從資產(chǎn)的相對(duì)預(yù)期報(bào)酬率看，持有現(xiàn)金的預(yù)期報(bào)酬率為零，而持有支票存款則不僅可以獲得期報(bào)酬率為零，而持

43、有支票存款則不僅可以獲得少量利息，還可以享受銀行提供的某些服務(wù)。其少量利息，還可以享受銀行提供的某些服務(wù)。其他資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的變化也可能影響到現(xiàn)金同支他資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的變化也可能影響到現(xiàn)金同支票存款的比率。票存款的比率。 2022-4-26591、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率、流通中現(xiàn)金與支票存款的比率再次、從風(fēng)險(xiǎn)角度看，流通中現(xiàn)金是最安全的再次、從風(fēng)險(xiǎn)角度看，流通中現(xiàn)金是最安全的資產(chǎn)；支票存款則具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，那就是資產(chǎn)；支票存款則具有一定的風(fēng)險(xiǎn)，那就是銀行的倒閉。因此、在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)期銀行的倒閉。因此、在金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的時(shí)期現(xiàn)金比率將提高?，F(xiàn)金比率將提高。最后、從流動(dòng)性看，現(xiàn)金和支票存款都

44、可以充最后、從流動(dòng)性看，現(xiàn)金和支票存款都可以充當(dāng)交易媒介，因此它們都屬于流動(dòng)性最高的當(dāng)交易媒介，因此它們都屬于流動(dòng)性最高的資產(chǎn)。但是在某些特殊情況下支票存款則無(wú)資產(chǎn)。但是在某些特殊情況下支票存款則無(wú)法充當(dāng)交易媒介。法充當(dāng)交易媒介。2022-4-2660支票存款流動(dòng)性不如現(xiàn)金的情況支票存款流動(dòng)性不如現(xiàn)金的情況1）人們認(rèn)識(shí)和接受支票存款有一個(gè)過(guò)程。）人們認(rèn)識(shí)和接受支票存款有一個(gè)過(guò)程。2）當(dāng)開(kāi)立支票賬戶的銀行規(guī)模較小時(shí)，支票）當(dāng)開(kāi)立支票賬戶的銀行規(guī)模較小時(shí)，支票的使用范圍也可能受到限制。此外，在從事的使用范圍也可能受到限制。此外，在從事黑市交易時(shí)通常不愿意接受支票存款。黑市交易時(shí)通常不愿意接受支票存

45、款。 因此有人得出推斷：現(xiàn)金比率的變化可因此有人得出推斷：現(xiàn)金比率的變化可以反映地下交易的規(guī)模；現(xiàn)金比率與稅率相以反映地下交易的規(guī)模；現(xiàn)金比率與稅率相關(guān)聯(lián)。關(guān)聯(lián)。2022-4-26612、非交易存款與支票存款的比率、非交易存款與支票存款的比率首先，從財(cái)富總額看，一般來(lái)說(shuō)，非交易存款同支首先，從財(cái)富總額看，一般來(lái)說(shuō)，非交易存款同支票存款的比率會(huì)隨著財(cái)富總額的增長(zhǎng)而穩(wěn)步上升。票存款的比率會(huì)隨著財(cái)富總額的增長(zhǎng)而穩(wěn)步上升。其次，從預(yù)期報(bào)酬率來(lái)看，該比率顯然會(huì)隨著非交其次，從預(yù)期報(bào)酬率來(lái)看，該比率顯然會(huì)隨著非交易存款利率的上升而上升，隨著支票存款利率的易存款利率的上升而上升，隨著支票存款利率的上升而下降

46、。其它資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的變化對(duì)非交上升而下降。其它資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的變化對(duì)非交易存款的影響要比對(duì)現(xiàn)金或支票存款的影響大得易存款的影響要比對(duì)現(xiàn)金或支票存款的影響大得多。因此，非交易存款同支票存款的比率會(huì)隨著多。因此，非交易存款同支票存款的比率會(huì)隨著其它資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的上升而下降。其它資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的上升而下降。2022-4-26622、非交易存款與支票存款的比率、非交易存款與支票存款的比率再次，從流動(dòng)性來(lái)看，支票存款的流動(dòng)性要高再次，從流動(dòng)性來(lái)看，支票存款的流動(dòng)性要高于非交易存款，所以人們會(huì)愿意犧牲持有非于非交易存款，所以人們會(huì)愿意犧牲持有非交易存款所能得到的利益而持有支票存款。交易存款所能得到的利

47、益而持有支票存款。最后，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，由于非交易存款和支票最后，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，由于非交易存款和支票存款都是存在銀行里的，因此都具有風(fēng)險(xiǎn)。存款都是存在銀行里的，因此都具有風(fēng)險(xiǎn)。所以當(dāng)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)，二者的比率是很所以當(dāng)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)，二者的比率是很難確定的。難確定的。 2022-4-2663第四節(jié)第四節(jié) 基礎(chǔ)貨幣的決定基礎(chǔ)貨幣的決定一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方式二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方式三、影響中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要因素三、影響中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要因素 2022-4-2664一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素n由于基

48、礎(chǔ)貨幣實(shí)際上是中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表由于基礎(chǔ)貨幣實(shí)際上是中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的某些特定項(xiàng)目，所以要研究基礎(chǔ)貨幣的中的某些特定項(xiàng)目，所以要研究基礎(chǔ)貨幣的決定只要研究資產(chǎn)負(fù)債表就可以了。決定只要研究資產(chǎn)負(fù)債表就可以了。2022-4-2665一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素一、影響基礎(chǔ)貨幣的因素1、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表、中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表 資資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù)負(fù) 債債 證券證券 A1 發(fā)行在外的現(xiàn)金發(fā)行在外的現(xiàn)金 L1 貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 A2 銀行存款銀行存款 L2 財(cái)政借款或透支財(cái)政借款或透支 A3 財(cái)政性存款財(cái)政性存款 L3 黃金、外匯和特別提款權(quán)黃金、外匯和特別提款權(quán) A4 其

49、它負(fù)債其它負(fù)債 L4 在途資金在途資金 A5 中央銀行資本中央銀行資本 L5 其它資產(chǎn)其它資產(chǎn) A6 合計(jì)合計(jì) 合計(jì)合計(jì)2022-4-2666項(xiàng)目解釋項(xiàng)目解釋n在途資金：是收款過(guò)程中的現(xiàn)金項(xiàng)目減待付現(xiàn)金項(xiàng)目而得的，在途資金：是收款過(guò)程中的現(xiàn)金項(xiàng)目減待付現(xiàn)金項(xiàng)目而得的，它代表中央銀行在清算過(guò)程中產(chǎn)生的凈債權(quán)。當(dāng)然若該項(xiàng)目為它代表中央銀行在清算過(guò)程中產(chǎn)生的凈債權(quán)。當(dāng)然若該項(xiàng)目為負(fù)值，則代表中央銀行清算過(guò)程中有凈債務(wù)。負(fù)值，則代表中央銀行清算過(guò)程中有凈債務(wù)。n其他資產(chǎn)：如房屋，設(shè)備等其他資產(chǎn)：如房屋，設(shè)備等n其他負(fù)債：如外國(guó)存款等其他負(fù)債：如外國(guó)存款等n發(fā)行在外的現(xiàn)金：包括流通中的現(xiàn)金和銀行等金融機(jī)

50、構(gòu)的庫(kù)存發(fā)行在外的現(xiàn)金：包括流通中的現(xiàn)金和銀行等金融機(jī)構(gòu)的庫(kù)存現(xiàn)金。現(xiàn)金。 流通中的現(xiàn)金是指在那些非銀行公眾手中所持有的現(xiàn)金。流通中的現(xiàn)金是指在那些非銀行公眾手中所持有的現(xiàn)金。 庫(kù)存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行所保留的現(xiàn)金。庫(kù)存現(xiàn)金是指商業(yè)銀行所保留的現(xiàn)金。 只要出了中央銀行的發(fā)行庫(kù)，無(wú)論流通到哪里都構(gòu)成發(fā)行只要出了中央銀行的發(fā)行庫(kù)，無(wú)論流通到哪里都構(gòu)成發(fā)行在外的現(xiàn)金。在外的現(xiàn)金。 2022-4-26672、分析、分析根據(jù)定義，根據(jù)定義，基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣=銀行準(zhǔn)備金銀行準(zhǔn)備金+流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金 其中，銀行準(zhǔn)備金其中，銀行準(zhǔn)備金=庫(kù)存現(xiàn)金庫(kù)存現(xiàn)金+在中央銀行存款在中央銀行存款所以所以基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣

51、=流通中現(xiàn)金流通中現(xiàn)金+庫(kù)存現(xiàn)金庫(kù)存現(xiàn)金+銀行在中央銀行的銀行在中央銀行的存款。存款。又因?yàn)椋l(fā)行在外的現(xiàn)金又因?yàn)?，發(fā)行在外的現(xiàn)金=庫(kù)存現(xiàn)金庫(kù)存現(xiàn)金+流通中現(xiàn)金流通中現(xiàn)金=L121LLRCB即：2022-4-26682、分析、分析根據(jù)根據(jù)“資產(chǎn)資產(chǎn)=負(fù)債負(fù)債”的原理有：的原理有：n從前式中可以看出：從前式中可以看出： 1）在除基礎(chǔ)貨幣項(xiàng)目外的中央銀行負(fù)債不變的條件下，任何中央銀行）在除基礎(chǔ)貨幣項(xiàng)目外的中央銀行負(fù)債不變的條件下，任何中央銀行資產(chǎn)的增加都會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的增加。資產(chǎn)的增加都會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的增加。 2）在中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目不變的條件下，除基礎(chǔ)貨幣項(xiàng)目外的中央銀行）在中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目不變的

52、條件下，除基礎(chǔ)貨幣項(xiàng)目外的中央銀行負(fù)債的減少也將引起基礎(chǔ)貨幣的增加。負(fù)債的減少也將引起基礎(chǔ)貨幣的增加。 從上述分析看，基礎(chǔ)貨幣基本上反映的是中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)從上述分析看，基礎(chǔ)貨幣基本上反映的是中央銀行資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的變動(dòng)關(guān)系。因此中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣有很強(qiáng)的控制能力。目的變動(dòng)關(guān)系。因此中央銀行對(duì)基礎(chǔ)貨幣有很強(qiáng)的控制能力。21LLB 543654321LLLAAAAAA2022-4-2669二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要二、中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的主要方式方式 中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的兩種方式：公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和中央銀行控制基礎(chǔ)貨幣的兩種方式：公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)和貼現(xiàn)貸款貼現(xiàn)貸款 1、公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：指中央銀

53、行在公開(kāi)市場(chǎng)上買賣國(guó)債公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)：指中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上買賣國(guó)債 或其他證券的業(yè)務(wù)?；蚱渌C券的業(yè)務(wù)。 例：假定中央銀行從公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)入例：假定中央銀行從公開(kāi)市場(chǎng)上購(gòu)入1000元的證券，那么元的證券，那么基礎(chǔ)貨幣的變化情況如何呢？通過(guò)前面對(duì)中央銀行資產(chǎn)基礎(chǔ)貨幣的變化情況如何呢？通過(guò)前面對(duì)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以一眼看出中央銀行若買入負(fù)債表的分析，可以一眼看出中央銀行若買入1000元的元的證券，基礎(chǔ)貨幣也會(huì)增加相同的數(shù)額。但若要了解詳細(xì)證券，基礎(chǔ)貨幣也會(huì)增加相同的數(shù)額。但若要了解詳細(xì)的轉(zhuǎn)化過(guò)程還需要通過(guò)下述分析。的轉(zhuǎn)化過(guò)程還需要通過(guò)下述分析。2022-4-2670公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

54、1）證券出售者是一家銀行。）證券出售者是一家銀行。 中央銀行中央銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 證券證券 +1000 銀行存款銀行存款 +1000 銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 證券證券 -1000 在中央銀行存款在中央銀行存款 +10002022-4-2671如果中央銀行支付的是現(xiàn)金、則如果中央銀行支付的是現(xiàn)金、則T形賬戶為：形賬戶為： 中央銀行中央銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 證券證券 +1000 發(fā)行在外的現(xiàn)金發(fā)行在外的現(xiàn)金 +1000 銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 證券證券 -1000 庫(kù)存現(xiàn)金庫(kù)存現(xiàn)金 +1000公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)2022-4-26722）證券出售者是非銀行公眾）證券出售

55、者是非銀行公眾 中央銀行中央銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 證券證券 +1000 銀行存款銀行存款 +1000 銀行銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 在中央銀行存款在中央銀行存款 +1000 存款存款 +1000 非銀行公眾非銀行公眾 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 證券證券 -1000 存款存款 +10002022-4-2673公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)如果證券出售者收到支票后，拿到一家銀行兌現(xiàn)，則如果證券出售者收到支票后，拿到一家銀行兌現(xiàn)，則T形賬形賬戶為：戶為： 中央銀行中央銀行 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 證券證券 +1000 銀行存款銀行存款 +1000 銀行銀行 非銀行公眾非銀行公眾 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債 庫(kù)存現(xiàn)