1、一、估計企企業(yè)未來融融資需求的的方法銷售百分分比法狹義的財財務(wù)預(yù)測僅僅指估計企企業(yè)未來的的融資需求求，廣義的的財務(wù)預(yù)測測包括編制制全部的預(yù)預(yù)計財務(wù)報報表。關(guān)于估計計未來融資資需求的方方法，教材材中介紹了了銷售百分分比法以及及其他方法法（回歸分分析技術(shù)、編制現(xiàn)金金預(yù)算、利利用計算機機技術(shù)等。這里我們們需要重點點掌握的是是銷售百分分比法?！绢A(yù)測測思路分析析】 外部部融資額=（預(yù)計凈凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)-基期凈凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)）-可以以動用的金金融資產(chǎn)-留存收益益增加1.確定定預(yù)計凈經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)預(yù)計凈凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)=預(yù)計經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計經(jīng)營營負(fù)債銷售百分分比法本方法假假定經(jīng)營資資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債債的銷售百百分比不變變。

2、這一假假設(shè)是理解解這一方法法的關(guān)鍵。（11）預(yù)計經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)的的確定。假設(shè)設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)項目中應(yīng)應(yīng)收賬款基基期（20009年）的的數(shù)據(jù)為110萬元，基基期的銷售售收入為1100萬元元，則應(yīng)收收賬款的銷銷售百分比比為10%（10/100）。由于假定定該比率不不變，因此此，如果下下期（20010年）銷銷售收入為為200萬萬元，則下下期預(yù)計的的應(yīng)收賬款款項目金額額為：200010%=20（萬萬元）。每一項項經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)項目均采采用這種方方法確定，應(yīng)收賬款款等每一項經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)合合計數(shù)即為為預(yù)計經(jīng)營營資產(chǎn)。（2）預(yù)計經(jīng)營負(fù)債的確定（同上）。（3）預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)=預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計經(jīng)營負(fù)債2.資金總需求的確定資

3、金總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)假如，甲公公司20009年的凈凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)是1000萬元，預(yù)預(yù)計20110年的凈凈經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)是1600萬，則：20100年的資金金總需求是是160-100=60萬元元。3.預(yù)預(yù)計可以動動用的金融融資產(chǎn)的確確定一一般情況下下，會直接接給出。4.留留存收益增增加的確定定留存收收益增加=預(yù)計銷售售收入計劃銷售售凈利率（1-股股利支付率率）55.外部融融資額的確確定外外部融資額額=（預(yù)計計凈經(jīng)營資資產(chǎn)-基期期凈經(jīng)營資資產(chǎn)）-可可以動用的的金融資產(chǎn)產(chǎn)-留存收收益增加【提示示】外部融融資按照優(yōu)優(yōu)先順序，先先債務(wù)融資資，后股權(quán)權(quán)融資?！狙由焖妓伎肌夸N售百分分比法的另另

4、一種形式式（增量法法）假假設(shè)可動用用金融資產(chǎn)產(chǎn)為0，外部融融資額=預(yù)預(yù)計凈經(jīng)營營資產(chǎn)-基基期凈經(jīng)營營資產(chǎn)-留留存收益增增加=預(yù)計經(jīng)營營資產(chǎn)增加加-預(yù)計經(jīng)經(jīng)營負(fù)債增增加-留存存收益增加加=銷銷售額增加加經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)銷售百分分比-銷售售額增加經(jīng)營負(fù)債債銷售百分分比-預(yù)計計銷售收入入預(yù)計銷售售凈利率（1預(yù)預(yù)計股利支支付率）即：【例單選題】某某企業(yè)20009年年年末經(jīng)營資資產(chǎn)總額為為40000萬元，經(jīng)經(jīng)營負(fù)債總總額為20000萬元元。該企業(yè)業(yè)預(yù)計20010年度度的銷售額額比20009年度增增加10%（即增加加100萬萬元），預(yù)預(yù)計20110年度留留存收益的的增加額為為50萬元元，假設(shè)可可以動用的的金融資

5、產(chǎn)產(chǎn)為0。則則該企業(yè)22010年年度對外融融資需求為為（）萬萬元。 A.00 BB.20000 C.19950 D.1150 正確答案案D 答案解析析1000/基期收收入=100% 得：基期收入入=10000；經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)銷售百分分比=40000/11000=4經(jīng)經(jīng)營負(fù)債銷銷售百分比比=20000/10000=22對外外融資需求求為：1000（4-22）-500=15002011年年注冊會計計師考試：財務(wù)成本本管理經(jīng)典典課后練習(xí)習(xí)題3!第三章 長長期計劃與與財務(wù)預(yù)測測一、單單項選擇題題1.下下列有關(guān)現(xiàn)現(xiàn)金流量的的計算方法法錯誤的為為( )。A.實實體現(xiàn)金流流量=稅后后經(jīng)營凈利利潤+折舊舊與攤銷-

6、資本支出出-經(jīng)營營營運資本增增加學(xué)慧慧*教/育育網(wǎng)B.實實體現(xiàn)金流流量=股權(quán)權(quán)現(xiàn)金流量量+債務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金流量C.股股權(quán)自由現(xiàn)現(xiàn)金流量=股利-股股權(quán)資本凈凈增加 請 訪 問問xuhhueu.cmD.股股權(quán)自由現(xiàn)現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金金流量-稅稅后利息2.“可持續(xù)增增長率”和和“內(nèi)含增增長率”的的共同點是是( )。 學(xué).慧&教教%育網(wǎng)網(wǎng)$A.都都不改變資資本結(jié)構(gòu)B.都都不發(fā)行股股票 學(xué)_慧 教 育XueHuiedu.ComC.都都不從外部部舉債D.都都不改變股股利支付率率學(xué)|慧教|育%xueeHuiEEd.CCom3.以以下關(guān)于籌籌資的優(yōu)先先順序的表表述中正確確的是( )。A.增增加留存收收益 動用用現(xiàn)存

7、的金金融資產(chǎn) 增加金融融負(fù)債 增增加股本B.增增加金融負(fù)負(fù)債 增加加留存收益益 動用現(xiàn)現(xiàn)存的金融融資產(chǎn) 增增加股本C.增增加股本 動用現(xiàn)存存的金融資資產(chǎn) 增加加金融負(fù)債債 增加留留存收益請請 訪 問問xuhhueu.cmD.動動用現(xiàn)存的的金融資產(chǎn)產(chǎn) 增加留留存收益 增加金融融負(fù)債 增增加股本4.全全面預(yù)測的的起點是( )。學(xué)學(xué).慧|論論*壇&XXuEuuieduu.CommA.預(yù)預(yù)計各項經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)和和經(jīng)營負(fù)債債B.預(yù)預(yù)測銷售收收入C.預(yù)預(yù)計資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表D.預(yù)預(yù)計利潤表表5.某某盈利企業(yè)業(yè)當(dāng)前凈財財務(wù)杠桿大大于零、股股利支付率率小于l，如如果經(jīng)營效效率和股利利支付率不不變，并且且未來僅靠靠內(nèi)部融

8、資資來支持增增長，則該該企業(yè)的凈凈財務(wù)杠桿桿率會( )。A.逐逐步下降學(xué)學(xué)$慧/教教$育$網(wǎng)網(wǎng)_B.逐逐步上升C.不不變xeeheedu.ccoD.變變動方向不不一定6.在在企業(yè)盈利利的情況下下，下列說說法中正確確的是( )。學(xué)_慧*教.育.網(wǎng)A.資資產(chǎn)銷售百百分比提高高，可持續(xù)續(xù)增長率提提高;B.資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率提高，可可持續(xù)增長長率降低;來&源$于:學(xué)|慧/教$育&網(wǎng)$XuHHuieddu.CoomC.產(chǎn)產(chǎn)權(quán)比率提提高，可持持續(xù)增長率率提高;D.銷銷售凈利率率提高，可可持續(xù)增長長率降低。7.下下列關(guān)于財財務(wù)預(yù)測的的說法中，不不正確的是是( )。A.狹狹義的財務(wù)務(wù)預(yù)測僅指指編制預(yù)計計財務(wù)報表表

9、;B.廣廣義的財務(wù)務(wù)預(yù)測包括括編制全部部的以及財財務(wù)報表;C.財財務(wù)預(yù)測有有助于改善善投資決策策;D.財財務(wù)預(yù)測的的結(jié)果并非非僅僅是一一個資金需需要量數(shù)字字，還包括括對未來各各種可能前前景的認(rèn)識識和思考。8.( )是一一種可持續(xù)續(xù)的增長方方式。A.完完全依靠內(nèi)內(nèi)部資金增增長B.主主要依靠外外部資金增增長XueeHuiEEdu.CCom _ Bbss.XueeHuiEEdu.CComC.主主要依靠內(nèi)內(nèi)部資金增增長D.平平衡增9.下列各項項中能夠改改變經(jīng)營效效率的是( )。A.增增發(fā)股份B.改改變資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率C.改改變銷售凈凈利率 http:/學(xué)學(xué)慧_教教|育$網(wǎng)網(wǎng).xeeHuiEEdu.CCom

10、D.改改變利潤留留存率10.下列說法法中，正確確的有( )。 請 訪 問問xuhhueu.cmA.股股利支付率率越高，外外部融資需需求越大B.銷銷售凈利率率越大，外外部融資需需求越大 學(xué)慧/教教&育.xueHHuiEdd.CoomC.資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率越高，外外部融資需需求越大D.銷銷售增長率率越高，外外部融資需需求越大11.如果外部部融資銷售售增長比為為負(fù)數(shù)，則則下列說法法中正確的的有( )。A.實實際銷售增增長率大于于內(nèi)含增長長率B.可可持續(xù)增長長率大于內(nèi)內(nèi)含增長率率C.實實際銷售增增長率小于于內(nèi)含增長長率D.可可持續(xù)增長長率小于內(nèi)內(nèi)含增長率率12.下列不屬屬于影響內(nèi)內(nèi)含增長率率的因素的的是(

11、 )。 學(xué)%慧&教教%育&網(wǎng)網(wǎng)%A.經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)銷銷售百分比比B.經(jīng)經(jīng)營負(fù)債銷銷售百分比比 學(xué)&慧論論$壇&XXuEuuieduu.CommC.計計劃銷售利利潤率D.資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率13.整批購置置資產(chǎn)隨銷銷售收入的的增長呈( )。A.直直線型增長長B.連連續(xù)型增長長C.階階梯式增長長學(xué)%慧教%育%&xueeHuiEEd.CComD.以以上各項都都不對14.通常企業(yè)業(yè)制定為期期( )年年的長期計計劃。學(xué)$慧*論*壇/XuuEuiiedu.ComA.33B.55學(xué)|慧教育xueeHuiEEd.CComC.88D.11015.假設(shè)市場場是充分的的，企業(yè)在在經(jīng)營效率率和財務(wù)政政策不變時時，同時籌籌集權(quán)益

12、資資本和增加加借款，以以下指標(biāo)不不會增長的的是( )。A.銷銷售收入 B.稅后后利潤 XueHuuieduu.CommC.銷銷售增長率率 D.權(quán)權(quán)益凈利率率16.在企業(yè)按按內(nèi)含增長長率增長的的條件下，下下列說法中中正確的是是( )。A.增增發(fā)新股B.資產(chǎn)負(fù)債債率下降C.不增加借借款D. 資資本結(jié)構(gòu)不不變 請 訪 問問xuhhueu.cm17.在“可持持續(xù)的增長長率”條件件下,正確確的說法有有( )。A.假假設(shè)不增發(fā)發(fā)新股B.假假設(shè)不增加加借款C.財財務(wù)杠桿和和財務(wù)風(fēng)險險降低 xeheduu.coD.資資產(chǎn)凈利率率會增加18.某某公司20009年銷銷售收入33000萬萬元，其他他有關(guān)資料料如下：

13、 資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額經(jīng)營資產(chǎn)1912經(jīng)營負(fù)債281金融資產(chǎn) 學(xué)&慧.教$育$網(wǎng)|xeHuiEdu.Com56 學(xué)_慧 教 育學(xué)_慧_教_育/網(wǎng)|合計4000合計 學(xué)_慧 教 育xue學(xué)$慧.教|育*網(wǎng)&交|流*社.區(qū)%bs.xuehuieu.cm4000根據(jù)過過去經(jīng)驗，公公司至少要要保留200萬元的貨貨幣資金，以以備各種意意外支付。20100年預(yù)計銷銷售收入為為40000萬元，計計劃銷售凈凈利率為44.5%，股股利支付率率為40%。根據(jù)銷銷售百分比比法預(yù)計外外部籌資額額為( )萬元。學(xué)學(xué)$慧/教教$育$網(wǎng)網(wǎng)_A.5507.663B.5543.663xeeheedu.ccoC.3399

14、.663D.4487.663學(xué)_慧慧*教.育育.網(wǎng)19.某公司22009年年銷售收入入為40000萬元，22010年年計劃銷售售收入為66000萬萬元，銷售售增長率為為50%。假設(shè)經(jīng)營營資產(chǎn)銷售售百分比為為66.667%，經(jīng)經(jīng)營負(fù)債銷銷售百分比比為6.117%，計計劃銷售凈凈利率為66%，股利利支付率為為40%，則則外部融資資銷售增長長比為( )。A.449.7%來&源$于:學(xué)|慧/教$育&網(wǎng)$XuHHuieddu.CoomB.660.5%C.442.5%來%源/于:學(xué)$慧教育$網(wǎng)/XuHHuieddu.CoomD.554.5%20.某公司22009年年年末權(quán)益益乘數(shù)為22.5，可可持續(xù)增長長

15、率為5%，收益留留存率為550%，年年末所有者者權(quán)益為11500萬萬元，則22009年年的凈利潤潤為( )萬元。A.1125B.1150C.2200D.337521.某公司22009年年的可持續(xù)續(xù)增長率為為5%，新新增留存利利潤為6000萬元，若若20100年不增發(fā)發(fā)新股，并并且保持現(xiàn)現(xiàn)有的財務(wù)務(wù)政策和經(jīng)經(jīng)營效率不不變，預(yù)計計20100年的凈利利潤為10050萬元元，則20010年的的利潤留存存率為( )。A.440%B.557.144%C.660%D.663%22.某公司下下年不打算算從外部融融資，而主主要靠調(diào)整整股利分配配政策，擴擴大留存收收益來滿足足銷售增長長的資金需需求。歷史史資料表明

16、明，該公司司經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)負(fù)債與銷售售總額之間間存在著穩(wěn)穩(wěn)定的百分分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)銷銷售百分比比為50%，經(jīng)營負(fù)負(fù)債銷售百百分比為110%，計計劃下年銷銷售凈利率率8%，不不進(jìn)行股利利分配，若若上年凈負(fù)負(fù)債可以持持續(xù)，據(jù)此此，可以預(yù)預(yù)計下年銷銷售增長率率為( )。A.110% BB.15.5% CC.20% D.225%23.預(yù)計明年年通貨膨脹脹率為8%，公司銷銷量增長110%，則則銷售額的的名義增長長率為( )。xehedu.coA.88% B.10% C.188% D.18.88%24.企業(yè)20008年的的銷售凈利利率為100%，資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為為0.6次次，權(quán)益乘乘數(shù)為2，留

17、留存收益比比率為500%，則22008年年的可持續(xù)續(xù)增長率為為( )。A.66.38%B.66.17%httpp:/m學(xué)慧/教.育$網(wǎng)%xeHuiiEdu.ComC.88.32%D.110%請 訪 問xxuhuueuu.cmm25.某公司22009年年稅前經(jīng)營營利潤為11200萬萬元，所得得稅率為225%，折折舊與攤銷銷為50萬萬元，經(jīng)營營現(xiàn)金增加加20萬元元，經(jīng)營流流動資產(chǎn)增增加1500萬元，經(jīng)經(jīng)營流動負(fù)負(fù)債增加1100萬元元，則公司司的經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)金凈流量量為( )萬元。A.8880B.9950C.6680D.1118026.某企業(yè)外外部融資占占銷售增長長的百分比比為5%，則則若上年銷銷售收入

18、為為10000萬元，預(yù)預(yù)計銷售收收入增加2200萬，則則相應(yīng)外部部應(yīng)追加的的資金為( )萬元元。A.550 B.10 CC.40 D.30027.ABC公公司的經(jīng)營營資產(chǎn)銷售售百分比為為70%，經(jīng)經(jīng)營負(fù)債銷銷售百分比比為10%。設(shè)ABBC公司明明年，利用用的外部融融資銷售增增長比不超超過0.44;如果AABC公司司的銷售凈凈利率為110%，股股利支付率率為70%，假設(shè)沒沒有可動用用的金融資資產(chǎn)，公司司預(yù)計沒有有剩余資金金，則ABBC公司銷銷售增長率率的可能區(qū)區(qū)間為( )。A.33.34%10.98% B.7.255%244.09% C.5.266%177.65%D.13.552%228.222

19、%28.某企業(yè)本本年度的長長期借款為為830萬萬元，短期期借款為4450萬元元，本年的的總借款利利息為1005.5萬萬元,金融融資產(chǎn)為1120萬元元，預(yù)計未未來年度長長期借款為為980萬萬元，短期期借款為3360萬元元，預(yù)計年年度的總借借款利息為為116萬萬元,預(yù)計計不保留額額外金融資資產(chǎn)，若企企業(yè)適用的的所得稅率率為25%,則預(yù)計計年度債務(wù)務(wù)現(xiàn)金流量量為( )萬元。學(xué)學(xué)&慧.教教育.xueHHuiEdd.CoomA.115.5B.-93C.-64D.112029.企業(yè)20008年的的可持續(xù)增增長率為110%，股股利支付率率為50%，若預(yù)計計20099年保持目目前經(jīng)營效效率和財務(wù)務(wù)政策，則則2

20、0099年股利的的增長率為為( )。A. 10%來來源于于:學(xué)|慧慧&教.育育網(wǎng)|XXuHuuieduu.CommB. 5%C. 15%請請 訪 問問xuhhueu.cmD. 12.55%30.某企業(yè)22009年年銷售收入入為8000萬元，資資產(chǎn)總額為為20000萬元，22010年年的銷售收收入為9220萬元，所所計算的22009年年的可持續(xù)續(xù)增長率為為10%，22010年年的可持續(xù)續(xù)增長率為為12%，假假設(shè)20110年保持持經(jīng)營效率率不變、股股利政策不不變，預(yù)計計不發(fā)股票票，則20010年的的超常增長長資金總額額為( )萬元來&源%于:學(xué)&慧%教/育&網(wǎng)%XuuHuiiedu.ComA.66

21、0 B.100 C.1110 D.150二二、多項選選擇題1.下下列計算可可持續(xù)增長長率的公式式中，正確確的有( )。(22003年年)A. B. CC. D.銷售凈利利率總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率收益留留存率期期末權(quán)益期期初總資產(chǎn)產(chǎn)乘數(shù)2.企企業(yè)實體現(xiàn)現(xiàn)金流量的的計算方法法正確的是是( )。A.實實體現(xiàn)金流流量=經(jīng)營營活動現(xiàn)金金流量-經(jīng)經(jīng)營資產(chǎn)總總投資B.實實體現(xiàn)金流流量=稅后后經(jīng)營凈利利潤-經(jīng)營營資產(chǎn)總投投資+折舊舊與攤銷hhttp:/學(xué)學(xué)慧&教教*育|網(wǎng)網(wǎng)$xeeHuiEEdu.CComC.實實體現(xiàn)金流流量=稅后后經(jīng)營凈利利潤-經(jīng)營營資產(chǎn)凈投投資D.實實體現(xiàn)金流流量=稅后后經(jīng)營凈利利潤-(凈凈負(fù)債

22、增加加+所有者者權(quán)益增加加)學(xué)&慧慧論|壇壇%XuEEuieedu.CCom3.已已知某公司司20099年的銷售售凈利率比比上年有所所提高，在在不增發(fā)新新股和其他他條件不變變的情況下下，下列說說法正確的的有( )。A.實實際增長率率上年可可持續(xù)增長長率htttp:/www.xuehhuieddu.coom學(xué)慧慧*教/育育網(wǎng)_xxeHuuiEduu.CommB.實實際增長率率=上年可可持續(xù)增長長率C.本本年的可持持續(xù)增長率率=上年可可持續(xù)增長長率D.本本年的可持持續(xù)增長率率上年可可持續(xù)增長長率4.在在不增發(fā)新新股的情況況下，企業(yè)業(yè)去年的股股東權(quán)益增增長率為88%，本年年的經(jīng)營效效率和財務(wù)務(wù)政策與

23、去去年相同，以以下說法中中正確的有有( )。(20006年)A.企企業(yè)本年的的銷售增長長率為8%B.企企業(yè)本年的的可持續(xù)增增長率為88%XueeHuiEEdu.CCom _ Bbss.XueeHuiEEdu.CComC.企企業(yè)本年的的權(quán)益凈利利率為8%D.企企業(yè)本年的的實體現(xiàn)金金流量增長長率為8%XueHHuieddu.Coom5.在在“僅靠內(nèi)內(nèi)部融資的的增長率”條件下，正正確的說法法是( )。A.假假設(shè)不增發(fā)發(fā)新股B.假假設(shè)不增加加借款C.資資產(chǎn)負(fù)債率率會下降D.財財務(wù)杠桿和和財務(wù)風(fēng)險險降低E.保保持財務(wù)比比率不變6.下下列有關(guān)可可持續(xù)增長長表述正確確的是( )。A.可可持續(xù)增長長率是指目目

24、前經(jīng)營效效率和財務(wù)務(wù)政策條件件下公司銷銷售所能增增長的最大大比率B.可可持續(xù)增長長思想表明明企業(yè)超常常增長是十十分危險的的，企業(yè)的的實際增長長率決不應(yīng)應(yīng)該高于可可持續(xù)增長長率C.可可持續(xù)增長長的假設(shè)條條件之一是是公司目前前的股利支支付率是一一個目標(biāo)股股利支付率率，并且打打算繼續(xù)維維持下去xxuem學(xué)學(xué).慧|教教/育網(wǎng)網(wǎng)|交.流流%社/區(qū)區(qū)|bss.xueehuieeu.ccmD.如如果某一年年的經(jīng)營效效率和財務(wù)務(wù)政策與上上年相同，則則實際增長長率等于上上年的可持持續(xù)增長率率7.企企業(yè)若想提提高企業(yè)的的增長率，增增加股東財財富，需要要解決超過過可持續(xù)增增長所帶來來的財務(wù)問問題，具體體可以采取取的

25、措施包包括( )。xueeuieedu.ccom學(xué)慧慧$教&育育$網(wǎng)_交交流&社社區(qū)bbs.xxuehuuieuu.cmmA. 提高銷售售凈利率B. 提高資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C. 提高股利利支付率D. 提高負(fù)債債比率E. 利用增發(fā)發(fā)新股8.運運用銷售百百分比法預(yù)預(yù)測資金需需要量時，下下列各項中中屬于預(yù)測測企業(yè)計劃劃年度追加加資金需要要量計算公公式涉及的的因素有( )。A.計計劃年度預(yù)預(yù)計留存收收益增加額額B.計計劃年度預(yù)預(yù)計銷售收收入增加額額XueHHuieddu.CoomC.計計劃年度預(yù)預(yù)計金融資資產(chǎn)增加額額D.計計劃年度預(yù)預(yù)計經(jīng)營資資產(chǎn)總額和和經(jīng)營負(fù)債債總額請 訪 問xxuhuueuu.cmm9.

26、除除了銷售百百分比法以以外，財務(wù)務(wù)預(yù)測的方方法還有( )。(20044年)A.回回歸分析技技術(shù) B.交互互式財務(wù)規(guī)規(guī)劃模型C.綜綜合數(shù)據(jù)庫庫財務(wù)計劃劃系統(tǒng) D.可可持續(xù)增長長率模型10.以下關(guān)于于財務(wù)預(yù)測測的步驟的的表述中正正確的是( )。A.銷銷售預(yù)測是是財務(wù)預(yù)測測的起點B.估估計需要的的資產(chǎn)時亦亦應(yīng)預(yù)測負(fù)負(fù)債的自發(fā)發(fā)增長，它它可以減少少企業(yè)外部部融資數(shù)額額C.留留存收益提提供的資金金數(shù)額由凈凈收益和股股利支付率率共同決定定D.外外部融資需需求由預(yù)計計資產(chǎn)總量量減去已有有的資產(chǎn)、負(fù)債的自自發(fā)增長得得到xeeheedu.cco11.可持續(xù)增增長率的假假設(shè)條件有有( )。A.公公司目前的的資本結(jié)

27、構(gòu)構(gòu)是一個目目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并并且打算繼繼續(xù)維持下下去來$源源_于:學(xué)學(xué)慧教教育*網(wǎng)網(wǎng)*XuHuieedu.CComB.增增加債務(wù)是是其唯一的的外部籌資資來源C.公公司的銷售售凈利率將將維持當(dāng)前前水平，并并且可以涵涵蓋負(fù)債的的利息D.公公司的資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將將維持當(dāng)前前的水平12.管理者編編制預(yù)計財財務(wù)報表的的作用主要要有( )。A.評評價企業(yè)預(yù)預(yù)期經(jīng)營業(yè)業(yè)績是否與與企業(yè)總目目標(biāo)一致以以及是否達(dá)達(dá)到了股東東的期望水水平B.預(yù)預(yù)測擬進(jìn)行行的經(jīng)營變變革將產(chǎn)生生的影響C.預(yù)預(yù)測企業(yè)未未來的融資資需求D.預(yù)預(yù)測企業(yè)未未來現(xiàn)金流流13.下列屬于于財務(wù)計劃劃的基本步步驟的有( )。A.編編制預(yù)計財財務(wù)報表，并并運

28、用這些些預(yù)測結(jié)果果分析經(jīng)營營計劃對預(yù)預(yù)計利潤和和財務(wù)比率率的影響來來源$于于:學(xué)/慧慧%教|育育/網(wǎng)$XXuHuuieduu.CommB.確確認(rèn)支持55年計劃需需要的資金金C.預(yù)預(yù)測未來55年可使用用的資金D.在在企業(yè)內(nèi)部部建立并保保持一個控控制資金分分配和使用用的系統(tǒng)14.銷售增長長率的預(yù)測測需要根據(jù)據(jù)未來的變變化進(jìn)行修修正，在修修正時要考考慮( )。XueeHuieedu.CComA.宏宏觀經(jīng)濟B.微微觀經(jīng)濟學(xué)學(xué)慧|教教%育網(wǎng)網(wǎng)C.行行業(yè)狀況D.企企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)戰(zhàn)略XueeHuieedu.CCom15.從資金來來源上看，企企業(yè)增長的的實現(xiàn)方式式有( )。A.完完全依靠內(nèi)內(nèi)部資金增增長xueeu

29、ieedu.ccom學(xué)$慧慧.教|育育*網(wǎng)&交交|流*社社.區(qū)%bbs.xxuehuuieuu.cmmB.主主要依靠外外部資金增增長C.完完全依靠外外部資金增增長學(xué)$慧慧/教$育育$網(wǎng)_D.平平衡增長16.企企業(yè)銷售增增長時需要要補充資金金。假設(shè)每每元銷售所所需資金不不變，以下下關(guān)于外部部籌資需求求的說法中中，正確的的有( )。A.股股利支付率率越高，外外部籌資需需求越大xxeheduu.coB.營營業(yè)凈利率率越高，外外部籌資需需求越小C.如如果外部籌籌資銷售增增長比為負(fù)負(fù)數(shù)，說明明企業(yè)有剩剩余資金，可可用于增加加股利或短短期投資學(xué)學(xué)_慧*教教.育.網(wǎng)網(wǎng)D.當(dāng)當(dāng)企業(yè)的實實際增長率率低于本年年的

30、內(nèi)含增增長率時，企企業(yè)不需要要從外部籌籌資17.下列有關(guān)關(guān)債務(wù)現(xiàn)金金流量計算算公式正確確的有( )。來&源$于:學(xué)|慧/教$育&網(wǎng)$XuuHuiiedu.ComA.債債務(wù)現(xiàn)金流流量=稅后后利息支出出+償還債債務(wù)本金(或-債務(wù)務(wù)凈增加)+超額金金融資產(chǎn)增增加(或-超額金融融資產(chǎn)減少少)B.債債務(wù)現(xiàn)金流流量=稅后后利息支出出+凈債務(wù)務(wù)凈減少(或-凈債債務(wù)凈增加加)來%源源/于:學(xué)學(xué)$慧教教育$網(wǎng)網(wǎng)/XuHuieedu.CComC.債債務(wù)現(xiàn)金流流量=企業(yè)業(yè)實體現(xiàn)金金流量-股股權(quán)現(xiàn)金流流量D.債債務(wù)現(xiàn)金流流量=稅后后利息支出出-償還債債務(wù)本金(或+債務(wù)務(wù)凈增加)+超額金金融資產(chǎn)增增加18.若企業(yè)220

31、06年年的經(jīng)營資資產(chǎn)為6000萬元，經(jīng)經(jīng)營負(fù)債為為200萬萬元，金融融資產(chǎn)為1100萬元元，金融負(fù)負(fù)債為4000萬元，銷銷售收入為為10000萬元，若若經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)負(fù)債占銷售售收入的比比不變，銷銷售凈利率率為10%，股利支支付率為550%，企企業(yè)金融資資產(chǎn)的最低低限額為660萬元，若若預(yù)計20007年銷銷售收入會會達(dá)到15500萬元元，則需要要從外部籌籌集的資金金不是( )。A.885B.1125C.1165D.220019.長期計劃劃的內(nèi)容涉涉及( )。A.公公司理念B.公公司經(jīng)營范范圍C.公公司目標(biāo)D.公公司戰(zhàn)略20.下列措施施中只能臨臨時解決問問題，不可可能持續(xù)支支持高增長長的是(

32、 )。A.提提高資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率xehedu.coB.提提高銷售凈凈利率C.提提高利潤留留存率D.提提高產(chǎn)權(quán)比比率21.企業(yè)所需需要的外部部融資量取取決于( )。htttp:/wwww.xueehuieedu.ccom學(xué)慧/教.育$網(wǎng)%xeHHuiEddu.CoomA.銷銷售的增長長B.股利支付付率CC.銷售凈凈利率D.可供供動用金融融資產(chǎn)22.當(dāng)規(guī)模經(jīng)經(jīng)濟效應(yīng)成成立時，存存貨/銷售售收入可能能的關(guān)系有有( )。請 訪 問xuhueeu.ccmA.比比率不變B.比比率降低C.曲曲線關(guān)系D.比比率提高23.滿足銷售售額增加引引起的資金金需求增長長的途徑主主要有( )。A.內(nèi)內(nèi)部保留盈盈余的增加加B.

33、借借款融資C.股股權(quán)融資D.經(jīng)經(jīng)營負(fù)債的的自然增長長24.某公司22009年年銷售收入入為10000萬元，可可持續(xù)增長長率為100%，資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為為5次，收收益留存為為50萬元元。20110年銷售售收入增長長15%，收收益留存為為100萬萬元，年末末股東權(quán)益益為8000萬元，資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率為4次。則下列說說法正確的的有( )。學(xué)&慧慧.教育育.xuueHuiiEd.ComA.22010年年可持續(xù)增增長率為114.299%B.22010年年超常增長長的銷售收收入為1550萬元C.22010年年超常部分分銷售所需需資金為667.5萬萬元D.22010年年超常增長長產(chǎn)生的留留存收益為為45萬元元2

34、5.下列有關(guān)關(guān)增長率的的表述正確確的有( )。A.解解決在公司司超過可持持續(xù)增長率率之上的增增長部分的的資金只有有兩個解決決辦法：提提高經(jīng)營效效率，或者者改變財務(wù)務(wù)政策來源于:學(xué)|慧&教.育網(wǎng)|XuuHuiiedu.ComB.若若企業(yè)的實實際增長率率低于本年年的內(nèi)含增增長率時，則則表明企業(yè)業(yè)不需要從從外部融資資C. 超常增長長只能是短短期的請 訪 問xxuhuueuu.cmmD.即即使當(dāng)投資資報酬率超超過資本成成本，銷售售增長也無無助于增加加股東財富富26.下列表述述正確的是是( )。來&源%于:學(xué)&慧%教/育&網(wǎng)%XuHHuieddu.CoomA.一一般來說股股利支付率率越高，外外部融資要要

35、求越小;B. 一般來說說銷售凈利利率越高，外外部融資需需求越大;C.若若外部融資資銷售增長長比為負(fù)數(shù)數(shù)，則說明明企業(yè)實際際的銷售增增長率小于于內(nèi)含增長長率;D.僅僅靠內(nèi)部融融資的增長長率條件件下，凈財財務(wù)杠桿率率會下降。27.在下列哪哪些情況下下不能使用用銷售百分分比法，需需要利用回回歸分析法法或超額生生產(chǎn)能力調(diào)調(diào)整法進(jìn)行行預(yù)測外部部融資額( )。A.經(jīng)經(jīng)營性資產(chǎn)產(chǎn)或負(fù)債與與銷售收入入同比率增增長htttp:/www.xuehhuieddu.coom學(xué)慧慧&教*育育|網(wǎng)$xxeHuuiEduu.CommB.當(dāng)當(dāng)規(guī)模經(jīng)濟濟效應(yīng)產(chǎn)生生時，各項項比率將隨隨企業(yè)規(guī)模模的增長發(fā)發(fā)生變化C.整整批購置資資

36、產(chǎn)D.實實際的資產(chǎn)產(chǎn)/銷售收收入比率可可能與計劃劃相差很大大28.如果某年年的計劃增增長率高于于可持續(xù)增增長率，則則在不從外外部股權(quán)籌籌資或回購購股份，并并且其他財財務(wù)指標(biāo)不不變的情況況下，計算算確定為了了實現(xiàn)計劃劃增長率所所需的經(jīng)營營效率或財財務(wù)政策條條件時，直直接可根據(jù)據(jù)期末股東東權(quán)益計算算的可持續(xù)續(xù)增長率公公式求得結(jié)結(jié)果的財務(wù)務(wù)指標(biāo)有( )。xxuem學(xué)學(xué)|慧$教教$育.網(wǎng)網(wǎng).交|流流*社.區(qū)區(qū)bss.xueehuieeu.ccmA.總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率 B.權(quán)益乘數(shù)數(shù)C.營營業(yè)凈利率率 D.利利潤留存率率29.如果希望望提高銷售售增長率，即即計劃銷售售增長率高高于可持續(xù)續(xù)增長率。則可以通通

37、過( )。A.發(fā)發(fā)行新股或或增加債務(wù)務(wù) B.降降低股利支支付率C.提提高營業(yè)凈凈利率 DD.提高資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率30.假設(shè)某公公司本年沒沒有增發(fā)新新股，資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和和銷售凈利利率與上年年相同，權(quán)權(quán)益乘數(shù)比比上年提高高了，股利利支付率不不變，則下下列說法正正確的有( )。A.本本年的可持持續(xù)增長率率高于上年年的可持續(xù)續(xù)增長率B.本本年的實際際增長率高高于上年的的可持續(xù)增增長率xehedu.coC.本本年的實際際增長率小小于本年的的可持續(xù)增增長率D.本本年的實際際增長率高高于上年的的實際增長長率三、計算算分析題xxeheduu.co1.AA公司20009年的的有關(guān)財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)如下下：項目金額期末資產(chǎn)

38、總額學(xué)慧_論_壇.XuEuiedu.Com5000期末負(fù)債總額學(xué)/慧|教*育&網(wǎng)%2500銷售收入4000銷售凈利率xehedu.co10%股利支付率40%要求：(1)計算20009年的的可持續(xù)增增長率;(2)假設(shè)20010年的的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率提高了了0.2，其其他的財務(wù)務(wù)比率不變變，不增發(fā)發(fā)新股，計計算20110年的實實際增長率率和可持續(xù)續(xù)增長率;(3)假設(shè)20010年的的銷售凈利利率提高了了5%，股股利支付率率降低了110%，其其他的財務(wù)務(wù)比率不變變，不增發(fā)發(fā)新股，計計算20110年的實實際增長率率和可持續(xù)續(xù)增長率;xehheddu.coo(4)分析第(2)問中中超常增長長的資金來來源。2.

39、AA企業(yè)近兩兩年銷售收收入超長增增長，下表表列示了該該企業(yè)20008年和和20099年的有關(guān)關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)(單位：萬元)學(xué)學(xué)慧.教教*育*xueHHuiEdd.Coom年度2004年2005年銷售收入1200020000凈利潤780XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com1400本年留存收益學(xué)|慧%論壇$XuEuiedu.Com5601180學(xué)|慧教_育*網(wǎng)%期末總資產(chǎn)1600022000期末所有者權(quán)益學(xué)慧*論&壇&XuEuiedu.Com816011000可持續(xù)增長率7.37%學(xué)|慧.論壇$XuEuiedu.Com實際增長率46.34%66.67%XueHuiedu.

40、Com要求：(1)計算該企企業(yè)20009年的可可持續(xù)增長長率(計算算結(jié)果精確確到萬分之之一)。(2)計算該企企業(yè)20009年超常常增長的銷銷售額(計計算結(jié)果取取整數(shù)，下下同)。(3)計算該企企業(yè)20009年超常常增長所需需的資金額額。(4)請問該企企業(yè)20009年超常常增長的資資金來源有有哪些?并并分別計算算它們的數(shù)數(shù)額。xehedu.co3.AABC公司司20099年有關(guān)的的財務(wù)數(shù)據(jù)據(jù)如下：項 目目金 額占占銷售額的的百分比學(xué)學(xué)*慧%教教育&xueHHuiEdd.Coom項 目金 額占銷售額的百分比流動資產(chǎn)140035%來|源/于:學(xué)*慧教/育網(wǎng)$XuHuiedu.Com長期資產(chǎn)2600Xu

41、eHuiedu.Com65%資產(chǎn)合計4000100%短期借款600XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com無穩(wěn)定關(guān)系應(yīng)付賬款40010%來%源于:學(xué)*慧.教育%網(wǎng)$XuHuiedu.Com長期負(fù)債1000無穩(wěn)定關(guān)系實收資本1200無穩(wěn)定關(guān)系留存收益800負(fù)債及所有者權(quán)益合計來%源&于:學(xué)%慧*教_育.網(wǎng)XuHuiedu.Com4000XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com銷售額4000100%凈利2005%現(xiàn)金股利60XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com要求：假設(shè)該公公司實收資資本一直保保持不變，計計算回答以以

42、下互不關(guān)關(guān)聯(lián)的4個個問題:(1)假設(shè)20010年計計劃銷售收收入為50000萬元元，需要補補充多少外外部籌資(保持目前前的股利支支付率、營營業(yè)凈利率率和資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率不變變)?(2)假設(shè)20010年不不能增加借借款，也不不能發(fā)行新新股，預(yù)計計其可實現(xiàn)現(xiàn)的銷售增增長率(保保持其他財財務(wù)比率不不變)。(3)保持目前前的全部財財務(wù)比率，明明年可實現(xiàn)現(xiàn)的銷售額額是多少?來*源*于:學(xué)%慧教|育%網(wǎng)|XuHHuieddu.Coom(4)若股利支支付率為零零，營業(yè)凈凈利率提高高到6%，目目標(biāo)銷售額額為45000萬元，需需要籌集補補充多少外外部籌資(保持其他他財務(wù)比率率不變)?4.AA公司20008年財財務(wù)報

43、表主主要數(shù)據(jù)如如下表所示示(單位：萬元)：項 目2008年實際學(xué)%慧&教育&網(wǎng)xeHuiEdu.Com銷售收入3 200凈利潤160本期分配股利48學(xué)慧論*壇&XuEuiedu.Com本期留存利潤1 12流動資產(chǎn)2 552xue學(xué)*慧/教*育$網(wǎng)%交%流%社$區(qū).bs.xuehuieu.cm固定資產(chǎn)1 800資產(chǎn)總計4 352流動負(fù)債1 200長期負(fù)債800 XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com負(fù)債合計2 000 學(xué)|慧*教.育網(wǎng)/xeHuiEdu.Com實收資本1 600期末未分配利潤752所有者權(quán)益合計2 352 學(xué)_慧.教$育_xueHuiEd.Com負(fù)債及

44、所有者權(quán)益總計4 352 XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com假設(shè)AA公司資產(chǎn)產(chǎn)均為經(jīng)營營性資產(chǎn)，流流動負(fù)債為為自發(fā)性無無息負(fù)債，長長期負(fù)債為為有息負(fù)債債，不變的的銷售凈利利率可以涵涵蓋增加的的負(fù)債利息息。 來$源/于于:學(xué)慧慧&教育育網(wǎng)|XXuHuuieduu.CommA公司司20099年的增長長策略有兩兩種選擇：(1)高速增長長：銷售增增長率為220%。為為了籌集高高速增長所所需的資金金，公司擬擬提高財務(wù)務(wù)杠桿。在在保持20008年的的銷售凈利利率、資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和和收益留存存率不變的的情況下，將將權(quán)益乘數(shù)數(shù)(總資產(chǎn)產(chǎn)/所有者者權(quán)益)提提高到2。(2)可持續(xù)增增

45、長：維持持目前的經(jīng)經(jīng)營效率和和財務(wù)政策策(包括不不增發(fā)新股股)。要求： 請 訪 問問xuhhueu.cm(1)假設(shè)A公公司20009年選擇擇高速增長長策略，請請預(yù)計20009年財財務(wù)報表的的主要數(shù)據(jù)據(jù)(具體項項目同上表表，答案填填入答題卷卷第2頁給給定的表格格內(nèi))，并并計算確定定20099年所需的的外部籌資資額及其構(gòu)構(gòu)成。(2)假設(shè)A公公司20009年選擇擇可持續(xù)增增長策略，請請計算確定定20099年所需的的外部籌資資額及其構(gòu)構(gòu)成。四、綜綜合題1.MM公司20009年的的財務(wù)報表表數(shù)據(jù)及資資料如下： xeheduu.co利潤表 單單位：萬元元項目2009年 來|源&于:學(xué)%慧&教$育網(wǎng)*XuH

46、uiedu.Com一、銷售收入2500減：銷售成本1000銷售和管理費用（不含折舊攤銷）500 請 訪 問xuhueu.cm折舊60 xehedu.co長期資產(chǎn)攤銷20 XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com財務(wù)費用25三、營業(yè)利潤895營業(yè)外收入0 xue學(xué)慧/教|育/網(wǎng)|交*流%社*區(qū)/bs.xuehuieu.cm減：營業(yè)外支出0 xue學(xué)_慧&教育%網(wǎng)交/流_社$區(qū)bs.xuehuieu.cm四、利潤總額895 來$源*于:學(xué)/慧.教|育_網(wǎng)_XuHuiedu.Com減：所得稅（25%）223.75五、凈利潤671.25加：年初未分配利潤58 來源于:學(xué).慧$

47、教_育_網(wǎng)$XuHuiedu.Com六、可供分配的利潤729.25應(yīng)付普通股股利134.25 XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com七、未分配利潤595資產(chǎn)負(fù)債表表 單位：萬元項目2009年經(jīng)營現(xiàn)金54應(yīng)收賬款 XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com250存貨500其他流動資產(chǎn)30流動資產(chǎn)合計 XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com834固定資產(chǎn)原值1000累計折舊 來_源*于:學(xué)慧%教|育網(wǎng)%XuHuiedu.Com200固定資產(chǎn)凈值800其他長期資產(chǎn)150長期資產(chǎn)合計950資產(chǎn)總計 學(xué)慧$教%育網(wǎng)1784短

48、期借款249應(yīng)付賬款 學(xué)慧&教*育.網(wǎng)|xeHuiEdu.Com124流動負(fù)債合計373長期借款332負(fù)債合計705股本484未分配利潤 學(xué)|慧教.育網(wǎng)&595股東權(quán)益合計1079負(fù)債及股東權(quán)益總計 學(xué)|慧$論壇/XuEuiedu.Com1784(1)公司20010年的的銷售增長長率為5%。(2)利潤表各各項目：銷銷售成本、銷售和管管理費用、折舊與銷銷售收入的的比保持與與20099年一致，長長期資產(chǎn)的的年攤銷額額不變;金金融負(fù)債利利息率保持持與20009年一致致;營業(yè)外外支出、營營業(yè)外收入入、投資收收益項目金金額為零;所得稅率率為25%;企業(yè)采采取剩余股股利政策。 學(xué)慧.教教$育*網(wǎng)網(wǎng)&(3)

49、資產(chǎn)負(fù)債債表項目：流動資產(chǎn)產(chǎn)各項目與與銷售收入入的增長率率相同;固固定資產(chǎn)凈凈值占銷售售收入的比比保持與22009年年一致;其其他長期資資產(chǎn)項目除除攤銷外沒沒有其他業(yè)業(yè)務(wù);流動動負(fù)債各項項目(短期期借款除外外)與銷售售收入的增增長率相同同;短期借借款及長期期借款占投投資資本的的比重與22009年年保持一致致。假設(shè)公公司不保留留額外金融融資產(chǎn)。要求：編制20010年預(yù)預(yù)計利潤表表和預(yù)計資資產(chǎn)負(fù)債表表。 XueHuuieduu.Comm項目2009年2010年一、銷售收入減：銷售成本 xue學(xué)/慧|教/育|網(wǎng)*交%流*社/區(qū)_bs.xuehuieu.cm銷售和管理費用 XueHuiedu.Com二

50、、稅前經(jīng)營利潤減：經(jīng)營利潤所得稅 學(xué)%慧|論/壇_XuEuiedu.Com三、稅后經(jīng)營凈利潤 XueHuiedu.Com金融損益： XueHuiedu.Com四：短期借款利息加：長期借款利息 xue學(xué)&慧$教育*網(wǎng)%交%流社$區(qū)bs.xuehuieu.cm五、利息費用合計減：利息費用抵稅 請 訪 問xuhueu.cm 請 訪 問xuhueu.cm六、稅后利息費用 XueHuiedu.Com七、凈利潤合計 學(xué)|慧*教育.網(wǎng)|加：年初未分配利潤八、可供分配的利潤 請 訪 問xuhueu.cm減：應(yīng)付普通股股利九、未分配利潤 xehedu.co預(yù)計資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表 單單位：萬元元項目2009年2010年

51、 學(xué)|慧/教.育.網(wǎng)/經(jīng)營流動資產(chǎn) xehedu.co減：經(jīng)營流動負(fù)債凈經(jīng)營性營運資本經(jīng)營長期資產(chǎn) xue學(xué)*慧&教/育.網(wǎng)交流.社.區(qū)|bs.xuehuieu.cm xehedu.co減：經(jīng)營長期負(fù)債 學(xué)*慧/教育網(wǎng)/xeHuiEdu.Com=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 xue學(xué)*慧.教&育%網(wǎng)交_流*社$區(qū)$bs.xuehuieu.cm金融負(fù)債： XueHuiedu.Com 學(xué).慧*教*育%網(wǎng)xeHuiEdu.Com金融負(fù)債合計 xue學(xué)|慧教*育.網(wǎng).交流社*區(qū)&bs.xuehuieu.cm 學(xué).慧|教&育_&xueHuiEd.Com減：金融資產(chǎn) 學(xué)$慧.論_壇$XuEuiedu.C

52、om凈負(fù)債XueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com股本未分配利潤XueHuiedu.ComXueHuiEdu.Com _ Bbs.XueHuiEdu.Com股東權(quán)益合計負(fù)債及股東權(quán)益總計2資資料：E公公司的20009年度度財務(wù)報表表主要數(shù)據(jù)據(jù)如下（單單位：萬元元）：xehedu.co收入1000稅后利潤XueHuiedu.Com100股利40留存收益學(xué)|慧%教育$網(wǎng)$xeHuiEdu.Com60負(fù)債1000股東權(quán)益（200萬股，每股面值5元）1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計xehedu.co2000要求：請分別別回答下列列互不相關(guān)關(guān)的問題：(1)計算該公公司的可持持續(xù)增長

53、率率。(2)假設(shè)該公公司20110年度計計劃銷售增增長率是110%。公公司擬通過過提高營業(yè)業(yè)凈利率或或提高資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債率來來解決資金金不足問題題。請分別別計算營業(yè)業(yè)凈利率、資產(chǎn)負(fù)債債率達(dá)到多多少時可以以滿足銷售售增長所需需資金。計計算分析時時假設(shè)除正正在考查的的財務(wù)比率率之外其他他財務(wù)比率率不變，銷銷售不受市市場限制，營營業(yè)凈利率率涵蓋了負(fù)負(fù)債的利息息，并且公公司不打算算發(fā)行新的的股份。(3)如果公司司計劃20010年銷銷售增長率率為15%，它應(yīng)當(dāng)當(dāng)籌集多少少股權(quán)資本本?計算時時假設(shè)不變變的營業(yè)凈凈利率可以以涵蓋負(fù)債債的利息，銷銷售不受市市場限制，并并且不打算算改變當(dāng)前前的資本結(jié)結(jié)構(gòu)、收益益留存

54、率和和經(jīng)營效率率。(4)假設(shè)公司司為了擴大大業(yè)務(wù)，需需要增加資資金2000萬元。這這些資金有有兩種籌集集方式：全全部通過增增加借款取取得，或者者全部通過過增發(fā)股份份取得。如如果通過借借款補充資資金，由于于資產(chǎn)負(fù)債債率提高，新新增借款的的利息率為為6.5%，而20009年負(fù)負(fù)債的平均均利息率是是5%;如如果通過增增發(fā)股份補補充資金，預(yù)預(yù)計發(fā)行價價格為100元/股。假設(shè)公司司的所得稅稅稅率為225%，固固定的成本本和費用(包括管理理費用和營營業(yè)費用)可以維持持在20009年1225萬元/年的水平平，變動成成本率也可可以維持22009年年的水平，請請計算兩種種籌資方式式的每股收收益無差別別點(銷售售

55、額)。學(xué)學(xué)/慧/教教.育|xueHHuiEdd.Coom3.AABC公司司20099年12月月31日有有關(guān)資料如如下：項目學(xué)|慧論&壇_XuEuiedu.Com金額項目金額經(jīng)營現(xiàn)金學(xué)%慧教/育$網(wǎng)/xeHuiEdu.Com10短期借款46交易性金融資產(chǎn)18應(yīng)付賬款來源_于:學(xué)&慧%教%育網(wǎng)/XuHuiedu.Com25應(yīng)收賬款112預(yù)收賬款學(xué)/慧.教*育/網(wǎng).xeHuiEdu.Com7存貨學(xué)慧教&育/$xueHuiEd.Com100長期借款學(xué)慧*論$壇|XuEuiedu.Com50流動資產(chǎn)240股本100固定資產(chǎn)學(xué)慧_教&育&網(wǎng)80資本公積57XueHuiedu.Com留存收益請 訪 問xuh

56、ueu.cm35合計320合計320學(xué)慧$教育*網(wǎng)根據(jù)歷歷史資料顯顯示，企業(yè)業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)負(fù)債占銷售售收入的比比不變。22009年年度公司銷銷售收入為為40000萬元，所所得稅率330%，實實現(xiàn)凈利潤潤100萬萬元，分配配股利600萬元;公公司期末股股數(shù)1000萬股，每每股面值11元。要求：(1)要要求采用銷銷售百分比比法計算學(xué)學(xué)&慧%論論|壇XXuEuuieduu.Comm維持持20099年銷售凈凈利率、股股利支付率率和金融資資產(chǎn)條件下下，不打算算外部籌資資，則20010年預(yù)預(yù)期銷售增增長率為多多少?當(dāng)22010年年銷售增長長率為300%，企業(yè)業(yè)不保留金金融資產(chǎn)，求求外部融資資額?學(xué)&

57、慧%教育/xxueHuuiEd.Comm(2)若公司維維持20009年經(jīng)營營效率和財財務(wù)政策,20010年預(yù)預(yù)期銷售增增長率為多多少?20010年預(yù)預(yù)期股利增增長率為多多少?(3)假設(shè)20010年計計劃銷售增增長率為330%，回回答下列互互不相關(guān)問問題xeeheedu.cco若保保持20009年財務(wù)務(wù)政策和總總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率，則銷銷售凈利率率應(yīng)達(dá)到多多少?若想想保持20009年經(jīng)經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)構(gòu)政策和股股利政策不不變，需從從外部籌集集多少股權(quán)權(quán)資金?若不不打算外部部籌集權(quán)益益資金，并并保持20009年經(jīng)經(jīng)營效率和和資產(chǎn)負(fù)債債率不變,則股利支支付率應(yīng)達(dá)達(dá)到多少?若保保持20009年財務(wù)務(wù)政策和

58、銷銷售凈利率率,則資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)應(yīng)達(dá)到多少少?若不不打算外部部籌集權(quán)益益資金，并并保持20009年經(jīng)經(jīng)營效率和和股利支付付率不變,則資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率應(yīng)達(dá)達(dá)到多少?(要求求權(quán)益乘數(shù)數(shù)保留四位位小數(shù),計計算結(jié)果保保留兩位小小數(shù))參考考答案及解解析請 訪訪 問xuuhueu.cm一、單單項選擇題題1.【答案案】D【解析析】股權(quán)自自由現(xiàn)金流流量=實體體現(xiàn)金流量量-債務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金流量，而而債務(wù)現(xiàn)金金流量=稅稅后利息-凈負(fù)債的的增加，所所以D錯誤誤。2.【答案案】B【解析析】可持續(xù)續(xù)增長率與與內(nèi)含增長長率二者的的共同點是是都假設(shè)不不增發(fā)新股股，但在是是否增加借借款有不同同的假設(shè)，前前者是保持持資本結(jié)構(gòu)構(gòu)不變條件件

59、下的增長長率，可以以增加債務(wù)務(wù);后者則則不增加債債務(wù)，資本本結(jié)構(gòu)可能能會因保留留盈余的增增加而改變變。內(nèi)含增增長率下可可以調(diào)整股股利政策。3.xxeheduu.co【答案案】D【解析析】本題考考核的是籌籌資的優(yōu)先先順序。通通常，籌資資的優(yōu)先順順序如下：(1)動動用現(xiàn)存的的金融資產(chǎn)產(chǎn);(2)增加留存存收益;(3)增加加金融負(fù)債債;(4)增加股本本。4.【答案案】B【解析析】預(yù)測銷銷售收入是是全面預(yù)測測的起點，大大部分財務(wù)務(wù)數(shù)據(jù)與銷銷售收入有有內(nèi)在聯(lián)系系。5.【答案案】A【解析析】凈財務(wù)務(wù)杠桿=凈凈負(fù)債/股股東權(quán)益=(有息負(fù)負(fù)債-金融融資產(chǎn))/股東權(quán)益益，由于內(nèi)內(nèi)部融資增增加的是經(jīng)經(jīng)營負(fù)債，不不增

60、加有息息負(fù)債，所所以，不會會增加凈負(fù)負(fù)債;因此此，本題的的關(guān)鍵是看看股東權(quán)益益的變化。由于是盈盈利企業(yè)，所所以，凈利利潤大于零零，由于留留存收益率率大于零，因因此，留存存收益增加加，從而導(dǎo)導(dǎo)致股東權(quán)權(quán)益逐步增增加，所以以，凈財務(wù)務(wù)杠桿逐步步下降。6.【答案案】C 請 訪 問問xuhhueu.cm【解析析】資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率、利利潤留存率率、銷售凈凈利率和權(quán)權(quán)益乘數(shù)同同可持續(xù)增增長率是同同向變化的的，因此選選項B、DD是錯誤的的;產(chǎn)權(quán)比比率與權(quán)益益乘數(shù)是同同向變化的的，因此選選項C是正正確的。資資產(chǎn)銷售百百分比提高高，資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率降低低，因此選選項A是錯錯誤的。7. 來|源于于:學(xué)&慧慧&教*育育&網(wǎng)