1、郎咸平：解析聯(lián)想3次轉(zhuǎn)型策略 重歸PC能成功嗎2004年12月8日聯(lián)想對(duì)IBM的PC業(yè)務(wù)的收購(gòu)，在國(guó)內(nèi)外造成了很大的轟動(dòng)。但這一國(guó)際化擴(kuò)張，并未得到市場(chǎng)的充分肯定。聯(lián)想近幾年來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展策略，由2000年的國(guó)際化開(kāi)始，但卻以失敗告終；在國(guó)際化裹足不前而PC業(yè)務(wù)無(wú)法繼續(xù)提升的壓力下，聯(lián)想決定進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)，涉足互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)和IT服務(wù)業(yè)，但2004年的資料顯示，多元化的業(yè)務(wù)再次碰到了瓶頸；聯(lián)想再度轉(zhuǎn)向PC業(yè)務(wù)發(fā)展，包括這次收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)。本文專注分析聯(lián)想這一連串的轉(zhuǎn)型策略。一、聯(lián)想的國(guó)際化聯(lián)想想國(guó)際化化的第一一步：“名牌效效應(yīng)”聯(lián)想想國(guó)際化化的目標(biāo)標(biāo)是：“10年年以后，公司220%30%的收

2、入入來(lái)自國(guó)國(guó)際市場(chǎng)場(chǎng)，公司司的管理理水準(zhǔn)達(dá)達(dá)到國(guó)際際一流公公司，具具有國(guó)際際化發(fā)展展的視野野和與之之相對(duì)應(yīng)應(yīng)的人才才和文化化。” 聯(lián)想想以香港港為海外外銷售的的第一試試點(diǎn)。220011年9月月21日日與香港港豐澤電電器合作作，在香香港市場(chǎng)場(chǎng)推出其其首部家家用電腦腦。豐澤澤為和記記黃埔有有限公司司屬下的的零售業(yè)業(yè)務(wù)，代代理多個(gè)個(gè)國(guó)際級(jí)級(jí)電器及及電子品品牌。豐豐澤電器器在香港港擁有超超過(guò)500家分店店，主導(dǎo)導(dǎo)本港的的電器市市場(chǎng)。聯(lián)想想電腦通通過(guò)豐澤澤電器完完善的銷銷售網(wǎng)，能在短短時(shí)間內(nèi)內(nèi)接觸到到香港龐龐大的消消費(fèi)群，絕對(duì)是是拓展海海外分銷銷市場(chǎng)理理想的第第一步。但可惜惜市場(chǎng)反反應(yīng)卻欠欠佳，合合作消

3、息息宣布后后的一周周內(nèi)，累累計(jì)超額額收益率率(股票票累計(jì)收收益率與與市場(chǎng)累累計(jì)平均均收益率率的差額額，CAAR)由由10%下跌至至最低的的負(fù)6%(圖11)，原原因何在在?香港港作為以以高科技技主導(dǎo)的的國(guó)際城城市，家家用電腦腦市場(chǎng)的的競(jìng)爭(zhēng)激激烈。當(dāng)當(dāng)時(shí)香港港電腦市市場(chǎng)占有有率以IIBM為為首，繼繼而為康康柏及戴戴爾。反反觀聯(lián)想想計(jì)算機(jī)機(jī)品牌尚尚未成熟熟，其知知名度只只局限于于國(guó)內(nèi)市市場(chǎng)，還還難以與與國(guó)際知知名品牌牌如IBBM、康康柏等相相提并論論，市場(chǎng)場(chǎng)看淡聯(lián)聯(lián)想國(guó)際際化的第第一步是是可以理理解的。聯(lián)想想國(guó)際化化的第二二步：“全盤計(jì)計(jì)劃”“LLegeend”的中文文含義是是“傳奇奇”，可可是在其

4、其他國(guó)家家，這個(gè)個(gè)品牌已已早被其其他公司司注冊(cè)。聯(lián)想產(chǎn)產(chǎn)品如要要進(jìn)入海海外市場(chǎng)場(chǎng)，就無(wú)無(wú)法使用用“Leegennd”這這一標(biāo)識(shí)識(shí)進(jìn)行銷銷售及市市場(chǎng)推廣廣。而如如果聯(lián)想想在各國(guó)國(guó)的品牌牌都不能能統(tǒng)一，自然難難以談得得上拓展展國(guó)際化化業(yè)務(wù)。聯(lián)想想由此邁邁出其全全面國(guó)際際化的第第二步。20003年44月288日，聯(lián)聯(lián)想集團(tuán)團(tuán)改換了了它沿用用15年年的標(biāo)識(shí)識(shí)，由“Leggendd”換成成“Leenovvo”，并將其其進(jìn)行了了全球注注冊(cè)?！癓e”來(lái)自于于原先的的“Leegennd”，“noovo”在拉丁丁文中則則是“創(chuàng)創(chuàng)新”的的意思，聯(lián)想想隨后以以帶有“Lennovoo”標(biāo)識(shí)識(shí)的自主主研發(fā)手手機(jī)作為為頭

5、炮，在正式式改名后后于國(guó)內(nèi)內(nèi)市場(chǎng)推推出。但但奈何聯(lián)聯(lián)想在以以后的半半年中未未有任何何大型的的承接行行動(dòng)，尤尤其在集集團(tuán)多年年苦心經(jīng)經(jīng)營(yíng)的PPC業(yè)務(wù)務(wù)方面，聯(lián)想并并沒(méi)有推推出新一一系列或或新技術(shù)術(shù)的產(chǎn)品品作相應(yīng)應(yīng)的配合合，以鞏鞏固及打打造其新新品牌。加之以以新品牌牌“Leenovvo”推推出的聯(lián)聯(lián)想手機(jī)機(jī)只局限限于在國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)分銷，聯(lián)想始始終未有有大規(guī)模模在海外外市場(chǎng)推推出新產(chǎn)產(chǎn)品。聯(lián)想想國(guó)際化化的第三三步：“以退為為進(jìn)”聯(lián)想想遲遲未未踏出國(guó)國(guó)際化的的第三步步，海外外市場(chǎng)不不漲反縮縮。比較較聯(lián)想從從20001年至至20003年的的海外市市場(chǎng)收益益及海外外收入與與資產(chǎn)比比例，可可見(jiàn)聯(lián)想想不但沒(méi)沒(méi)

6、有進(jìn)一一步擴(kuò)展展海外的的勢(shì)力范范圍，反反之其海海外市場(chǎng)場(chǎng)收入持持續(xù)下跌跌。截至至20003年度度，聯(lián)想想的海外外收入貢貢獻(xiàn)跌至至不足22%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于于其所定定下之國(guó)國(guó)際化目目標(biāo)，而而海外資資產(chǎn)和收收入以及及收入資資產(chǎn)比率率也是大大幅下滑滑(圖22和圖33)。有調(diào)調(diào)查顯示示，要國(guó)國(guó)際化成成功，大大型的廣廣告宣傳傳就需大大約2億億美元的的投入。換言之之，要成成功實(shí)現(xiàn)現(xiàn)國(guó)際化化，必須須有足夠夠資金作作支持。雖然聯(lián)聯(lián)想自220011年現(xiàn)金金流量一一直保持持在200億人民民幣以上上，但似似乎這些些儲(chǔ)備仍仍未足夠夠支持聯(lián)聯(lián)想大規(guī)規(guī)模的國(guó)國(guó)際化行行動(dòng)，聯(lián)聯(lián)想的國(guó)國(guó)際化步步伐也不不得不暫暫時(shí)放緩緩。二、聯(lián)想

7、的的多元化化聯(lián)想想在20001年年的發(fā)展展大計(jì)包包括了國(guó)國(guó)際化和和多元化化。既然然國(guó)際化化未能取取得好的的成績(jī)，聯(lián)想開(kāi)開(kāi)始向多多個(gè)不同同業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展，希希望從中中找到新新市場(chǎng)，從而打打入全球球5000強(qiáng)行列列。聯(lián)想想選擇了了與計(jì)算算機(jī)相關(guān)關(guān)的三個(gè)個(gè)業(yè)務(wù)互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)、IIT業(yè)務(wù)務(wù)和手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)作作為聯(lián)想想多元化化的三個(gè)個(gè)重點(diǎn)。聯(lián)想在在20001年44月233日公布布其多元元化的發(fā)發(fā)展策略略，從累累計(jì)超額額收益率率的分析析可見(jiàn)，市場(chǎng)贊贊同聯(lián)想想的多元元化(圖圖4)?；ヂ?lián)聯(lián)網(wǎng)由119977至20000年年，中國(guó)國(guó)內(nèi)地的的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)用戶數(shù)數(shù)目不斷斷上升，20000年達(dá)達(dá)到16600萬(wàn)萬(wàn)以上，這為聯(lián)聯(lián)想帶來(lái)來(lái)一個(gè)

8、龐龐大的市市場(chǎng)。另另外，電電話費(fèi)、上網(wǎng)費(fèi)費(fèi)等電信信資費(fèi)的的不斷下下調(diào)，也也讓聯(lián)想想看好互互聯(lián)網(wǎng)的的發(fā)展?jié)摑摿Γ⒉⒆鞒鲆砸韵碌氖帐召?gòu)行動(dòng)動(dòng)1. 20000年年8月，聯(lián)想入入股嬴時(shí)時(shí)通，取取得其440%的的股權(quán)。2. 20000年年12月月，聯(lián)想想與新東東方合作作，成立立新東方方教育在在線。3. 20001年年6月，聯(lián)想與與美國(guó)在在線(AAOL)合作，合資運(yùn)運(yùn)營(yíng)FMM3655網(wǎng)站。ITT業(yè)務(wù)中國(guó)國(guó)市場(chǎng)的的IT業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展展?jié)摿σ惨卜浅ｓ@驚人。220000年的市市場(chǎng)總值值為8.4億美美元，著著名ITT研究公公司Gaartnner預(yù)預(yù)測(cè)，到到20007年，中國(guó)的的IT服服務(wù)市場(chǎng)場(chǎng)將有2270億億美元之

9、之大。中中國(guó)的IIT服務(wù)務(wù)市場(chǎng)在在短短77年間會(huì)會(huì)有超過(guò)過(guò)30倍倍的增長(zhǎng)長(zhǎng)，其發(fā)發(fā)展?jié)摿ασ参寺?lián)想想的投資資。此外外，中國(guó)國(guó)的信息息主管部部門在119999年1月月發(fā)起“政府上上網(wǎng)工程程”，即即通過(guò)政政府對(duì)信信息產(chǎn)業(yè)業(yè)界主要要力量的的引導(dǎo)和和組織，促使政政府在短短時(shí)期內(nèi)內(nèi)上網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)政政府信息息資源的的市場(chǎng)價(jià)價(jià)值，并并帶動(dòng)相相關(guān)產(chǎn)業(yè)業(yè)群落的的發(fā)展，營(yíng)造有有利于我我國(guó)信息息產(chǎn)業(yè)發(fā)發(fā)展的生生態(tài)環(huán)境境，加速速中國(guó)的的信息產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)信息化化的發(fā)展展。20000年年7月，國(guó)家經(jīng)經(jīng)貿(mào)委、信息產(chǎn)產(chǎn)業(yè)部又又指導(dǎo)發(fā)發(fā)起了“企業(yè)上上網(wǎng)工程程”，企企業(yè)對(duì)IIT服務(wù)務(wù)的需求求大大提提高。在在內(nèi)外因因的作

10、用用下，有有了政府府合適的的政策配配合和市市場(chǎng)的大大量需求求，促使使聯(lián)想發(fā)發(fā)展ITT業(yè)務(wù)。聯(lián)想想自20002年年開(kāi)始發(fā)發(fā)展ITT業(yè)務(wù)，并作出出以下投投資1.20002年33月，以以55000萬(wàn)港港元收購(gòu)購(gòu)了漢普普咨詢公公司511%的股股權(quán)。2. 20002年年4月，以23333萬(wàn)萬(wàn)收購(gòu)智智軟計(jì)算算機(jī)開(kāi)發(fā)發(fā)有限公公司。3. 20002年年12月月，以660000萬(wàn)收購(gòu)購(gòu)中望系系統(tǒng)服務(wù)務(wù)有限公公司。手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)20001年年的中國(guó)國(guó)手機(jī)市市場(chǎng)有11.5億億以上的的移動(dòng)電電話用戶戶，而手手機(jī)銷量量是46655萬(wàn)萬(wàn)部。中中國(guó)的手手機(jī)普及及率雖然然只有111.22%，比比一般發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家的300%遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落

11、后，但聯(lián)想想亦看中中手機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)的龐龐大發(fā)展展空間。因此，聯(lián)想于于20002年投投入90000萬(wàn)萬(wàn)，與廈廈華電子子股份有有限公司司合資建建立了聯(lián)聯(lián)想移動(dòng)動(dòng)通信有有限公司司。綜觀觀以上三三個(gè)多元元化的領(lǐng)領(lǐng)域，可可見(jiàn)每個(gè)個(gè)都是很很有潛質(zhì)質(zhì)的項(xiàng)目目?？墒鞘墙?jīng)過(guò)33年后，不只聯(lián)聯(lián)想股價(jià)價(jià)長(zhǎng)期跑跑輸大市市，從圖圖5可見(jiàn)見(jiàn)，20000年年后期開(kāi)開(kāi)始，其其走勢(shì)便便一直遜遜于恒生生指數(shù)，而內(nèi)在在的營(yíng)業(yè)業(yè)額亦沒(méi)沒(méi)有因?yàn)闉槎嘣膶?shí)施施而有明明顯的增增長(zhǎng)，稅稅前盈利利不升反反跌。既既然市場(chǎng)場(chǎng)對(duì)聯(lián)想想的多元元化給予予很大的的支持，到底為為何仍會(huì)會(huì)失??？聯(lián)想想多元化化失敗的的原因進(jìn)退退失據(jù)20000年年初，聯(lián)聯(lián)想電腦

12、腦的市場(chǎng)場(chǎng)占有率率增長(zhǎng)開(kāi)開(kāi)始持平平，國(guó)內(nèi)內(nèi)計(jì)算機(jī)機(jī)市場(chǎng)增增長(zhǎng)亦開(kāi)開(kāi)始放緩緩。在國(guó)國(guó)內(nèi)同業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日日益激烈烈，各PPC生產(chǎn)產(chǎn)商和經(jīng)經(jīng)銷商均均采取降降價(jià)傾銷銷的策略略以維持持其市場(chǎng)場(chǎng)占有率率。另一一方面，中國(guó)加加入WTTO后，逐漸減減少外資資企業(yè)進(jìn)進(jìn)入國(guó)內(nèi)內(nèi)市場(chǎng)的的限制，來(lái)自戴戴爾、惠惠普和IIBM等等國(guó)際知知名商業(yè)業(yè)企業(yè)的的競(jìng)爭(zhēng)壓壓力日益益增加。圖66顯示，雖然聯(lián)聯(lián)想自119966年以來(lái)來(lái)一直保保持市場(chǎng)場(chǎng)第一地地位，但但以戴爾爾為首的的外國(guó)電電腦占有有率正不不斷增長(zhǎng)長(zhǎng)，到220033年末，戴爾計(jì)計(jì)算機(jī)的的市場(chǎng)占占有率超超越了排排第二的的方正，可見(jiàn)國(guó)國(guó)內(nèi)電腦腦市場(chǎng)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)非常常激烈，聯(lián)想要要守住計(jì)計(jì)

13、算機(jī)市市場(chǎng)這片片土地，實(shí)在談?wù)労稳菀滓?。與此此同時(shí)，在20001年年開(kāi)始33年計(jì)劃劃之前，聯(lián)想董董事局主主席柳傳傳志已經(jīng)經(jīng)注意到到互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)發(fā)展的的興起，看好互互聯(lián)網(wǎng)事事業(yè)的日日后發(fā)展展，于是是20000年88月收購(gòu)購(gòu)嬴時(shí)通通的400%股權(quán)權(quán)，并于于20001年如如上文所所說(shuō)正式式宣布多多元化的的戰(zhàn)略。往后的的三年里里，聯(lián)想想總共投投資超過(guò)過(guò)12.5億港港元,其其中投資資于互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)務(wù)的更超超過(guò)100億港元元，而在在手機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)和信信息科技技服務(wù)的的投資分分別約為為1.55億港元元和1億億港元(只計(jì)算算了聯(lián)想想收購(gòu)或或注資其其他業(yè)務(wù)務(wù)的企業(yè)業(yè)當(dāng)時(shí)的的資本支支出，還還沒(méi)有計(jì)計(jì)算及后后發(fā)展該該等業(yè)務(wù)

14、務(wù)的資本本支出)。聯(lián)想想在早期期的收購(gòu)購(gòu)和注資資行動(dòng)使使其資產(chǎn)產(chǎn)不斷增增加，然然而，由由于聯(lián)想想在購(gòu)入入新業(yè)務(wù)務(wù)時(shí)并沒(méi)沒(méi)有詳細(xì)細(xì)的發(fā)展展藍(lán)圖，未能加加以善用用和融合合該資產(chǎn)產(chǎn)。實(shí)際際上，聯(lián)聯(lián)想的總總資產(chǎn)雖雖有增加加，但其其資產(chǎn)回回報(bào)率卻卻逐年下下滑，由由20001年的的19%下降至至20003年的的12%(圖77)。聯(lián)聯(lián)想的互互聯(lián)網(wǎng)業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)艱難，與嬴時(shí)時(shí)通的合合作于一一年后宣宣告失敗敗，虧損損超過(guò)22億港元元，及后后與美國(guó)國(guó)在線的的合作亦亦因雙方方各自的的內(nèi)部問(wèn)問(wèn)題，結(jié)結(jié)果合資資公司在在兩年內(nèi)內(nèi)虧損離離場(chǎng)。經(jīng)過(guò)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)業(yè)務(wù)的的失敗后后，聯(lián)想想在之后后投資手手機(jī)業(yè)務(wù)務(wù)和信息息科技服服務(wù)時(shí)明

15、明顯變得得謹(jǐn)慎，投資金金額大不不如前。但是投投資于這這些非概概念性的的業(yè)務(wù)所所需的投投入資金金會(huì)否過(guò)過(guò)少？聯(lián)聯(lián)想是否否該防守守時(shí)卻全全力搶攻攻，該進(jìn)進(jìn)攻時(shí)卻卻畏縮不不前？再談?wù)勂浜诵男臉I(yè)務(wù)電電腦生產(chǎn)產(chǎn)與銷售售，由于于多元化化戰(zhàn)略要要取得成成功必須須要大量量的資源源配合，包括資資金流和和人力資資源。圖圖8顯示示在多元元化以前前，聯(lián)想想核心業(yè)業(yè)務(wù)(電電腦)成成長(zhǎng)率高高于大市市，而圖圖9顯示示，在聯(lián)聯(lián)想實(shí)施施其“三三年計(jì)劃劃”期間間，聯(lián)想想電腦的的市場(chǎng)增增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于于大市，其主要要原因在在于聯(lián)想想把大部部分的人人力、物物力和資資金投放放于其他他業(yè)務(wù)上上，因而而忽略了了國(guó)內(nèi)電電腦消費(fèi)費(fèi)市場(chǎng)的的變化

16、，不能及及時(shí)作出出相應(yīng)策策略，引引致其電電腦市場(chǎng)場(chǎng)占有率率不但沒(méi)沒(méi)有上升升，反之之有見(jiàn)頂頂下降的的趨勢(shì)。由前前述分析析可知，聯(lián)想因因互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)的失敗敗而于其其他投資資方面變變得顧忌忌；另一一方面，聯(lián)想開(kāi)開(kāi)展新業(yè)業(yè)務(wù)的同同時(shí)，并并沒(méi)有穩(wěn)穩(wěn)守本身身的電腦腦市場(chǎng)，形成“進(jìn)不銳銳，守不不穩(wěn)”的的局面，令聯(lián)想想陷入進(jìn)進(jìn)退失據(jù)據(jù)的處境境。目光光短淺聯(lián)想想多元化化的第二二個(gè)失敗敗原因是是目光短短淺，這這主要表表現(xiàn)在聯(lián)聯(lián)想的IIT服務(wù)務(wù)方面。聯(lián)想在在20001年首首次涉足足IT業(yè)業(yè)務(wù)，聯(lián)聯(lián)想與華華凌簽訂訂了3000萬(wàn)元元人民幣幣合約為為其發(fā)展展ERPP系統(tǒng)。當(dāng)時(shí)市市場(chǎng)對(duì)此此反應(yīng)十十分理想想，累計(jì)計(jì)超額收收益率大

17、大幅上升升，這促促使聯(lián)想想開(kāi)始進(jìn)進(jìn)軍ITT服務(wù)業(yè)業(yè)。聯(lián)想想于20002年年正式開(kāi)開(kāi)始進(jìn)入入IT服服務(wù)業(yè)，主要透透過(guò)入股股漢普國(guó)國(guó)際咨詢?cè)冇邢薰?、與與智軟合合作成立立智軟計(jì)計(jì)算器科科技有限限公司以以及與中中望商業(yè)業(yè)機(jī)器有有限公司司成立聯(lián)聯(lián)想中望望系統(tǒng)服服務(wù)有限限公司。漢普主主要從事事IT管管理咨詢?cè)?、信息息系統(tǒng)及及ERPP系統(tǒng)服服務(wù)，中中望主要要從事有有關(guān)電訊訊業(yè)ITT服務(wù)，而智軟軟則從事事保險(xiǎn)領(lǐng)領(lǐng)域ITT系統(tǒng)軟軟件開(kāi)發(fā)發(fā)服務(wù)。市場(chǎng)對(duì)對(duì)聯(lián)想的的行動(dòng)普普遍支持持，對(duì)聯(lián)聯(lián)想進(jìn)軍軍IT服服務(wù)業(yè)表表示樂(lè)觀觀(圖110)。雖然然市場(chǎng)對(duì)對(duì)聯(lián)想進(jìn)進(jìn)軍ITT服務(wù)業(yè)業(yè)反應(yīng)十十分良好好，可是是新公司司的業(yè)務(wù)務(wù)表

18、現(xiàn)并并不理想想。漢普普在20002年年虧損約約40000至550000萬(wàn)元人人民幣。同樣，另一間間新公司司中望亦亦在20002年年虧損了了約20000至至30000萬(wàn)元元人民幣幣。不單單如此，實(shí)際上上聯(lián)想自自20002年進(jìn)進(jìn)軍ITT服務(wù)后后，該新新業(yè)務(wù)范范圍一直直虧損， 20002年年錄得661400.5萬(wàn)萬(wàn)元人民民幣虧損損，20003年年亦虧損損了58800.9萬(wàn)元元人民幣幣。而在在20004年，僅上半半年度便便虧損了了40440萬(wàn)元元人民幣幣。面對(duì)對(duì)新業(yè)務(wù)務(wù)長(zhǎng)期處處于虧損損狀態(tài)，聯(lián)想在在20004年的的新三年年計(jì)劃中中終于有有所行動(dòng)動(dòng)。由于于聯(lián)想未未能達(dá)到到之前定定下的營(yíng)營(yíng)業(yè)額目目標(biāo)，而而

19、且PCC本業(yè)在在內(nèi)外夾夾攻下形形勢(shì)危急急，新的的計(jì)劃提提出了二二元化：PC及及手機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)，虧虧損的業(yè)業(yè)務(wù)則漸漸漸被剝剝離。在在新計(jì)劃劃中ITT服務(wù)被被歸類為為第三類類業(yè)務(wù)，聯(lián)想所所說(shuō)的第第三類業(yè)業(yè)務(wù)是指指一些在在未來(lái)可可能有好好的市場(chǎng)場(chǎng)潛力的的業(yè)務(wù)，但這些些業(yè)務(wù)目目前與公公司核心心業(yè)務(wù)在在業(yè)務(wù)規(guī)規(guī)律、發(fā)發(fā)展階段段和管理理模式上上還有一一定差異異。根據(jù)據(jù)這種分分類，IIT服務(wù)務(wù)業(yè)在聯(lián)聯(lián)想中的的影響大大大減低低，而聯(lián)聯(lián)想接下下來(lái)的行行動(dòng)亦證證明了這這一點(diǎn)。20004年77月288日，聯(lián)聯(lián)想將IIT服務(wù)務(wù)(即漢漢普及聯(lián)聯(lián)想本身身旗下IIT業(yè)務(wù)務(wù))作價(jià)價(jià)3億元元轉(zhuǎn)讓給給亞信科科技，以以換取亞亞信科技技

20、15%的股權(quán)權(quán)，聯(lián)想想稱此次次合作為為戰(zhàn)略合合作。聯(lián)聯(lián)想基本本上只留留下了以以電訊服服務(wù)為主主的中望望及保險(xiǎn)險(xiǎn)IT服服務(wù)的智智軟，余余下的IIT業(yè)務(wù)務(wù)僅占原原先總業(yè)業(yè)務(wù)賬面面值的660%左左右。中中望未列列入轉(zhuǎn)讓讓是因?yàn)闉槠錁I(yè)務(wù)務(wù)與亞信信相同，未符合合業(yè)務(wù)互互補(bǔ)整合合的大前前提，而而智軟未未列入則則是因?yàn)闉閬喰艑?duì)對(duì)其從事事的保險(xiǎn)險(xiǎn)IT服服務(wù)并不不看好。雖然聯(lián)聯(lián)想一直直表示對(duì)對(duì)IT服服務(wù)仍抱抱有樂(lè)觀觀態(tài)度，故這次次并不是是將ITT服務(wù)業(yè)業(yè)全數(shù)賣賣出，而而是以這這種合作作方式，自身持持股，來(lái)來(lái)保持聯(lián)聯(lián)想將來(lái)來(lái)發(fā)展IIT服務(wù)務(wù)業(yè)的可可能。但但實(shí)際上上，新的的合作公公司全權(quán)權(quán)獨(dú)立于于聯(lián)想，而聯(lián)想想3年

21、前前對(duì)ITT服務(wù)業(yè)業(yè)的雄心心壯志亦亦不復(fù)見(jiàn)見(jiàn)，我們們看到的的只是IIT服務(wù)務(wù)業(yè)從聯(lián)聯(lián)想的主主要業(yè)務(wù)務(wù)中退了了下來(lái)。市場(chǎng)對(duì)對(duì)聯(lián)想的的轉(zhuǎn)讓亦亦有正面面的反應(yīng)應(yīng)(圖111)，其累計(jì)計(jì)超額收收益率上上升。 那么么，聯(lián)想想真的沒(méi)沒(méi)有能力力做好IIT服務(wù)務(wù)業(yè)嗎? 實(shí)際際上，聯(lián)聯(lián)想的IIT服務(wù)務(wù)業(yè)雖一一直在虧虧損狀態(tài)態(tài)，但其其業(yè)務(wù)的的發(fā)展卻卻有很高高的增長(zhǎng)長(zhǎng)，甚至至比市場(chǎng)場(chǎng)的增長(zhǎng)長(zhǎng)高出很很多。220033年全國(guó)國(guó)IT服服務(wù)增長(zhǎng)長(zhǎng)是311.5%，而聯(lián)聯(lián)想的增增長(zhǎng)是1198%。另一一方面，聯(lián)想在在IT服服務(wù)業(yè)內(nèi)內(nèi)的咨詢?cè)兎?wù)表表現(xiàn)出眾眾，在220033年聯(lián)想想以3.5%的的市場(chǎng)份份額首次次躋身中中國(guó)ITT咨詢市

22、市場(chǎng)前三三名，僅僅次于IIBM的的11%及惠普普的8%。面對(duì)對(duì)如此良良好的前前景，聯(lián)聯(lián)想為何何會(huì)選擇擇停止進(jìn)進(jìn)攻呢？這是由由于ITT服務(wù)業(yè)業(yè)收入并并未能達(dá)達(dá)到聯(lián)想想目標(biāo)。聯(lián)想想希望透透過(guò)多元元化搶攻攻更多的的營(yíng)業(yè)額額，進(jìn)軍軍IT服服務(wù)業(yè)。聯(lián)想早早已定下下了目標(biāo)標(biāo)：20002年年IT服服務(wù)的收收入達(dá)到到1.55億元，占聯(lián)想想的總營(yíng)營(yíng)業(yè)額00.9%，到220055年要達(dá)達(dá)到整個(gè)個(gè)營(yíng)業(yè)額額的155%，為為90億億元人民民幣。聯(lián)聯(lián)想給予予自己轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型服務(wù)務(wù)的時(shí)間間只有44年，但但4年真真的足夠夠嗎？實(shí)實(shí)際上，聯(lián)想一一直學(xué)習(xí)習(xí)的IBBM，在在80年年代末、90年年代初遇遇上了和和聯(lián)想相相同問(wèn)題題，IBBM

23、的PPC業(yè)務(wù)務(wù)突然由由壟斷市市場(chǎng)變成成被多間間新興電電腦公司司夾擊的的窘境，市場(chǎng)份份額不斷斷下降。IBMM遂向IIT服務(wù)務(wù)轉(zhuǎn)型，今天IIBM成成為ITT服務(wù)業(yè)業(yè)的龍頭頭，服務(wù)務(wù)業(yè)占公公司的總總營(yíng)業(yè)額額由當(dāng)時(shí)時(shí)的8%增加至至現(xiàn)在多多于400%，這這是聯(lián)想想希望模模仿的。但值得得留意的的是，IIBM自自19993年開(kāi)開(kāi)始，用用了整整整12年年的時(shí)間間，兼并并了400多家公公司，才才得到今今日的成成功。相相比之下下，聯(lián)想想只作了了3個(gè)收收購(gòu)項(xiàng)目目，并希希望能在在短短44年時(shí)間間內(nèi)將IIT服務(wù)務(wù)占營(yíng)業(yè)業(yè)額的比比例由近近乎零變變成155%，其其目標(biāo)顯顯然定得得太高，給的時(shí)時(shí)間太短短。從IIBM的的成功可

24、可見(jiàn)，服服務(wù)轉(zhuǎn)型型是需要要長(zhǎng)時(shí)間間及高投投入的。但聯(lián)想想?yún)s因IIT服務(wù)務(wù)既不能能達(dá)成短短時(shí)間內(nèi)內(nèi)增加營(yíng)營(yíng)業(yè)額的的目標(biāo)，又處于于虧損狀狀態(tài)，未未能等到到IT服服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)虧為盈盈，就將將之置于于了次要要位置。輕視視研發(fā)聯(lián)想想于20000年年前一直直實(shí)行“貿(mào)工技技”，所所謂“貿(mào)貿(mào)工技”就是將將技術(shù)放放在較次次要的位位置，先先以貿(mào)易易營(yíng)銷積積累技術(shù)術(shù)及資金金。直至至20000年，聯(lián)想以以“高科科技的聯(lián)聯(lián)想”為為目標(biāo)，決定從從“貿(mào)工工技”轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)為“技技工貿(mào)”，加重重對(duì)研發(fā)發(fā)的投資資。可是是只投入入2億元元人民幣幣作研發(fā)發(fā)資金，占當(dāng)年年總營(yíng)業(yè)業(yè)額不到到1.22%，相相比起國(guó)國(guó)內(nèi)兩大大高科技技集團(tuán)華華為技術(shù)術(shù)

25、有限公公司及海海爾集團(tuán)團(tuán)，可謂謂望塵莫莫及。華華為每年年投放不不少于營(yíng)營(yíng)業(yè)額的的10%作研發(fā)發(fā)用途，海爾亦亦撥出不不少于營(yíng)營(yíng)業(yè)額的的5%，聯(lián)想的的1.22%明顯顯遠(yuǎn)遠(yuǎn)落落后(圖圖12)。及至至20002年，聯(lián)想將將研發(fā)投投入增至至9.66億元人人民幣，但對(duì)比比起海爾爾及華為為的約440億及及30億億人民幣幣仍有相相當(dāng)大的的距離，致使當(dāng)當(dāng)年聯(lián)想想申請(qǐng)專專利數(shù)目目(2113件)被海爾爾(21125件件)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離，同時(shí)亦亦不及華華為(4456件件)的一一半(圖圖13)，可見(jiàn)見(jiàn)在研發(fā)發(fā)方面的的投入可可謂相當(dāng)當(dāng)有限。聯(lián)想有有實(shí)現(xiàn)高高科技的的理想，卻沒(méi)有有為實(shí)現(xiàn)現(xiàn)理想而而付出足足夠的投投資，在在走向高高

26、科技的的路上觸觸礁實(shí)在在是意料料中事。我棄棄人取聯(lián)想想在20001年年訂下多多元化的的新策略略，目標(biāo)標(biāo)要每年年有6000億的的營(yíng)業(yè)額額?？上?lián)想?yún)s卻沒(méi)有對(duì)對(duì)所進(jìn)軍軍的業(yè)務(wù)務(wù)作透徹徹的分析析和觀察察，以致致放棄一一些本身身有潛力力的業(yè)務(wù)務(wù)，白白白錯(cuò)失可可觀的盈盈利，成成為多元元化失敗敗的原因因。以互互聯(lián)網(wǎng)為為例，聯(lián)聯(lián)想與其其他競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手在在20002年以以前都是是虧損的的。聯(lián)想想亦因此此縮減其其業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)展，更更于20003年年退出市市場(chǎng)。反反之，搜搜狐、新新浪及網(wǎng)網(wǎng)易經(jīng)歷歷了3年年的虧損損后，并并沒(méi)有放放棄互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)場(chǎng)，終于于在20003年年轉(zhuǎn)虧為為盈。聯(lián)聯(lián)想亦白白白失去去了轉(zhuǎn)虧虧為盈的的好

27、機(jī)會(huì)會(huì)。其實(shí)實(shí)，市場(chǎng)場(chǎng)一直不不贊成聯(lián)聯(lián)想放棄棄其互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)務(wù)。在220022年3月月26日日，聯(lián)想想與美國(guó)國(guó)在線的的合資公公司停止止運(yùn)作的的消息傳傳出后，市場(chǎng)反反映出他他們的反反對(duì)聲音音(圖114)。從擴(kuò)擴(kuò)展業(yè)務(wù)務(wù)看協(xié)同同互補(bǔ)聯(lián)想想的多元元化雖然然不甚成成功，但但其多元元化能否否幫助公公司分散散投資，為聯(lián)想想提供協(xié)協(xié)同互補(bǔ)補(bǔ)的功效效？圖115顯示示，聯(lián)想想的各個(gè)個(gè)副業(yè)的的確能帶帶來(lái)周期期性的互互補(bǔ)作用用，從而而可提供供較穩(wěn)定定的收入入。當(dāng)中中的其他他業(yè)務(wù)包包括20003年年前的互互聯(lián)網(wǎng)業(yè)業(yè)務(wù)及計(jì)計(jì)算機(jī)主主機(jī)板這這些比主主業(yè)規(guī)模模較小的的業(yè)務(wù)。雖然然聯(lián)想的的三個(gè)非非核心業(yè)業(yè)務(wù)之間間存在互互補(bǔ)的

28、功功能，但但是圖116顯示示，近年年來(lái)聯(lián)想想非核心心業(yè)務(wù)所所占盈利利比例不不到200%。而而圖177顯示，核心和和非核心心業(yè)務(wù)的的收入差差距過(guò)大大，因此此非核心心業(yè)務(wù)無(wú)無(wú)論是收收入及盈盈利貢獻(xiàn)獻(xiàn)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)及不上上PC主主業(yè)，導(dǎo)導(dǎo)致非核核心業(yè)務(wù)務(wù)這種周周期性特特質(zhì)不能能對(duì)核心心業(yè)務(wù)發(fā)發(fā)揮協(xié)同同互補(bǔ)的的功效。此外，由于非非核心業(yè)業(yè)務(wù)仍處處于虧損損階段，不但未未能發(fā)揮揮協(xié)同互互補(bǔ)之效效，反而而拖累了了聯(lián)想整整體的盈盈利表現(xiàn)現(xiàn)。多元元化業(yè)務(wù)務(wù)并非全全軍覆沒(méi)沒(méi)聯(lián)想想的多元元化業(yè)務(wù)務(wù)的整體體盈利表表現(xiàn)讓人人失望，但撇除除整體，單看個(gè)個(gè)別業(yè)務(wù)務(wù)，便可可發(fā)現(xiàn)聯(lián)聯(lián)想多元元化的業(yè)業(yè)務(wù)中仍仍然有比比較可取取的領(lǐng)域域。

29、其實(shí)實(shí)，聯(lián)想想的手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)可可算做得得比較平平穩(wěn)。聯(lián)聯(lián)想手機(jī)機(jī)的成功功可見(jiàn)于于市場(chǎng)的的反應(yīng)及及手機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)的盈盈利表現(xiàn)現(xiàn)。當(dāng)聯(lián)聯(lián)想宣布布與廈華華電子發(fā)發(fā)展手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)后后，累計(jì)計(jì)超額收收益率隨隨即上升升，可見(jiàn)見(jiàn)市場(chǎng)對(duì)對(duì)聯(lián)想發(fā)發(fā)展手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)表表示支持持。圖118顯示示，聯(lián)想想的手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)過(guò)20003年年的強(qiáng)勁勁虧損后后，已于于20004年中中期轉(zhuǎn)虧虧為盈。但在盈盈利的背背后，聯(lián)聯(lián)想其實(shí)實(shí)是處身身于一個(gè)個(gè)競(jìng)爭(zhēng)相相當(dāng)激烈烈的環(huán)境境中，要要在國(guó)內(nèi)內(nèi)手機(jī)市市場(chǎng)分一一杯羹也也殊不容容易。從圖圖19可可見(jiàn)，國(guó)國(guó)內(nèi)手機(jī)機(jī)市場(chǎng)的的領(lǐng)先者者摩托羅羅拉及諾諾基亞這這些國(guó)際際知名的的品牌亦亦只不過(guò)過(guò)占市場(chǎng)場(chǎng)不足115

30、的的份額，可見(jiàn)競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境境實(shí)在是是相當(dāng)嚴(yán)嚴(yán)峻，聯(lián)聯(lián)想能取取得約33的市市場(chǎng)占有有率，算算是難能能可貴。到底聯(lián)聯(lián)想手機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)的的優(yōu)勢(shì)在在哪里呢呢？首先先，手機(jī)機(jī)及計(jì)算算機(jī)的銷銷售模式式比較相相近。聯(lián)聯(lián)想大可可利用本本身完善善的銷售售網(wǎng)售賣賣手機(jī)，在銷售售渠道上上與PCC業(yè)務(wù)達(dá)達(dá)到協(xié)同同效果，增加手手機(jī)在市市場(chǎng)上的的銷售覆覆蓋面。再加上上聯(lián)想于于PC積積累的物物流管理理經(jīng)驗(yàn)同同樣可應(yīng)應(yīng)用于手手機(jī)業(yè)務(wù)務(wù)上，使使手機(jī)由由運(yùn)送到到出售一一開(kāi)始已已經(jīng)有了了一個(gè)很很大的優(yōu)優(yōu)勢(shì)。其其次，隨隨著3GG的發(fā)展展及普及及，融合合數(shù)據(jù)及及話音等等高端技技術(shù)將是是手機(jī)未未來(lái)發(fā)展展的大方方向，作作為國(guó)內(nèi)內(nèi)及亞洲洲的計(jì)算算

31、機(jī)巨人人，聯(lián)想想在這方方面的技技術(shù)上有有著相關(guān)關(guān)應(yīng)用的的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然，目前聯(lián)聯(lián)想的手手機(jī)業(yè)務(wù)務(wù)盈利還還是太少少，至于于成功與與否，還還要看日日后的發(fā)發(fā)展。三、重歸PPC：聯(lián)聯(lián)想收購(gòu)購(gòu)IBMM檢討討過(guò)三年年計(jì)劃后后，楊元元慶于220044年曾說(shuō)說(shuō)：“PPC作為為核心業(yè)業(yè)務(wù)，其其回報(bào)源源源不斷斷，是我我們營(yíng)收收、利潤(rùn)潤(rùn)和核心心競(jìng)爭(zhēng)力力的源泉泉，如果果沒(méi)有這這個(gè)源頭頭，整個(gè)個(gè)聯(lián)想都都會(huì)面臨臨很大風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，就就更不用用談發(fā)展展新業(yè)務(wù)務(wù)、孵化化種子業(yè)業(yè)務(wù)了?！睆倪@這句話可可見(jiàn)聯(lián)想想領(lǐng)導(dǎo)班班子重新新確認(rèn)了了PC主主業(yè)對(duì)聯(lián)聯(lián)想的重重要性。事實(shí)上上，市場(chǎng)場(chǎng)一直支支持聯(lián)想想PC主主業(yè)的發(fā)發(fā)展。當(dāng)當(dāng)聯(lián)想220011年

32、和LLG、飛飛利浦合合作生產(chǎn)產(chǎn)LCDD顯示器器以及220033年與IInteel合作作研發(fā)中中心，均均得到了了市場(chǎng)的的肯定，累計(jì)超超額收益益率上升升。正如如楊元慶慶所說(shuō)，PC主主業(yè)一直直為聯(lián)想想提供增增長(zhǎng)穩(wěn)定定的營(yíng)業(yè)業(yè)額及盈盈利，PPC主業(yè)業(yè)是聯(lián)想想的源泉泉，有助助聯(lián)想日日后發(fā)展展其他業(yè)業(yè)務(wù)(圖圖20和和21)。作為為回歸PPC的重重要一環(huán)環(huán)，20004年年12月月8日，聯(lián)想宣宣布以112.55億美元元收購(gòu)IIBM的的PC業(yè)業(yè)務(wù)，IIBM的的PC業(yè)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)業(yè)額在220033年達(dá)到到1200億美元元，收購(gòu)購(gòu)后聯(lián)想想的PCC業(yè)務(wù)將將位列全全球第三三。聯(lián)想想此舉，無(wú)疑也也是想借借IBMM在國(guó)際際化的

33、地地位，提提升聯(lián)想想本身在在國(guó)際的的知名度度。完成成此次交交易并購(gòu)購(gòu)，海外外市場(chǎng)便便成為聯(lián)聯(lián)想的總總營(yíng)業(yè)額額的重要要一員，由不足足2%一一躍至881%，成為名名副其實(shí)實(shí)的“國(guó)國(guó)際化的的聯(lián)想”。IBBM個(gè)人人計(jì)算機(jī)機(jī)業(yè)務(wù)的的加入亦亦大大提提升聯(lián)想想的總營(yíng)營(yíng)業(yè)額，不僅能能達(dá)到6600億億的目標(biāo)標(biāo)，更有有望有111000億人民民幣的驕驕人成績(jī)績(jī)。由此此看來(lái)，聯(lián)想的的這次收收購(gòu)似乎乎是明智智之舉?？墒鞘?，從圖圖22的的累計(jì)超超額收益益率，我我們可見(jiàn)見(jiàn)市場(chǎng)并并不支持持聯(lián)想的的這次轟轟動(dòng)全球球的收購(gòu)購(gòu)。到底底是市場(chǎng)場(chǎng)不支持持聯(lián)想發(fā)發(fā)展其PPC業(yè)務(wù)務(wù)，還是是市場(chǎng)對(duì)對(duì)IBMM虧損的的PC業(yè)業(yè)務(wù)有所所保留？表1

34、是是幾家機(jī)機(jī)構(gòu)投資資人對(duì)聯(lián)聯(lián)想這次次收購(gòu)的的看法。從表表1可見(jiàn)見(jiàn)，大部部分機(jī)構(gòu)構(gòu)投資人人都不看看好這次次交易。麥格理理證券、野村證證券與花花旗美邦邦均討論論到有關(guān)關(guān)人才問(wèn)問(wèn)題，麥麥格理證證券認(rèn)為為聯(lián)想將將要面對(duì)對(duì)執(zhí)行及及員工流流失的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，管管理層亦亦要應(yīng)付付不穩(wěn)定定業(yè)務(wù)策策略；野野村證券券認(rèn)為由由于聯(lián)想想缺乏海海外專業(yè)業(yè)人才，加上缺缺乏管理理龐大分分銷網(wǎng)絡(luò)絡(luò)經(jīng)驗(yàn)，所以未未來(lái)將要要面對(duì)相相當(dāng)大的的挑戰(zhàn)；花旗美美邦指出出聯(lián)想管管理層缺缺乏國(guó)際際經(jīng)驗(yàn)，難以保保留IBBM員工工。摩根根大通及及麥格理理證券提提出了品品牌問(wèn)題題，摩根根大通稱稱，聯(lián)想想收購(gòu)后后，要維維持IBBM企業(yè)業(yè)市場(chǎng)及及品牌地地位，

35、勢(shì)勢(shì)必會(huì)遇遇到挑戰(zhàn)戰(zhàn)，聯(lián)想想要達(dá)到到2億美美元利潤(rùn)潤(rùn)亦有困困難；麥麥格理證證券提到到美國(guó)市市場(chǎng)并不不認(rèn)識(shí)聯(lián)聯(lián)想品牌牌，這將將會(huì)為合合并后的的聯(lián)想企企業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)帶來(lái)負(fù)負(fù)面影響響。瑞銀銀集團(tuán)及及美林證證券也對(duì)對(duì)這次交交易持審審慎態(tài)度度，瑞銀銀認(rèn)為，科技業(yè)業(yè)高增長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí)期已已過(guò)，加加上行業(yè)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格格局已成成形，所所以不會(huì)會(huì)因這次次交易而而建議增增持聯(lián)想想股份；美林證證券則認(rèn)認(rèn)為，聯(lián)聯(lián)想收購(gòu)購(gòu)IBMM個(gè)人計(jì)計(jì)算機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)，長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)對(duì)聯(lián)聯(lián)想有利利，但考考慮到因因合并而而來(lái)的業(yè)業(yè)務(wù)融合合風(fēng)險(xiǎn)后后，中短短期實(shí)質(zhì)質(zhì)影響仍仍有待觀觀察。事實(shí)實(shí)上，IIBM的的 PCC 業(yè)務(wù)務(wù)自19990年年代中期期開(kāi)始持持續(xù)虧損損，到1

36、19988年，其其PC業(yè)業(yè)務(wù)的虧虧損達(dá)到到9.992億美美元，使使IBMM 萌生生剝離其其PC業(yè)業(yè)務(wù)的念念頭。此此后幾年年間，IIBM曾曾經(jīng)接洽洽多家PPC生產(chǎn)產(chǎn)商，如如東芝、宏基、長(zhǎng)城、NECC以及聯(lián)聯(lián)想等，意圖賣賣掉其長(zhǎng)長(zhǎng)期虧損損的PCC業(yè)務(wù)，但往往往因定價(jià)價(jià)過(guò)高以以告吹。IBBM 早早于20000年年，已經(jīng)經(jīng)向聯(lián)想想提出有有關(guān)的合合并建議議，但是是聯(lián)想當(dāng)當(dāng)時(shí)認(rèn)為為“多元元化”才才是真正正出路，而且認(rèn)認(rèn)為聯(lián)想想并未就就緒發(fā)展展“國(guó)際際化”，計(jì)劃就就此擱置置。3年年后，聯(lián)聯(lián)想的多多元化正正式宣告告失敗，楊元慶慶決定重重歸PCC，并認(rèn)認(rèn)為是發(fā)發(fā)展“國(guó)國(guó)際化”的時(shí)機(jī)機(jī)，決定定與IBBM合并并，打

37、入入國(guó)際市市場(chǎng)。三年年之間，聯(lián)想改改變初衷衷，究竟竟聯(lián)想是是真的為為“國(guó)際際化”作作好了準(zhǔn)準(zhǔn)備，還還是“國(guó)國(guó)際化”只是“多元化化”失敗敗后的惟惟一出路路?根據(jù)據(jù)表2的的分析，我們可可得出如如下的結(jié)結(jié)論。1.營(yíng)業(yè)額額的下跌跌，反映映出國(guó)內(nèi)內(nèi)PC市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)加劇。根據(jù)IIDC統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，220044年第一一季度亞亞太區(qū)PPC市場(chǎng)場(chǎng)出貨量量達(dá)到7740萬(wàn)萬(wàn)臺(tái)，比比20003年第第一季度度增長(zhǎng)116%。盡管聯(lián)聯(lián)想仍然然以100.9%的市場(chǎng)場(chǎng)份額雄雄踞榜首首，不過(guò)過(guò)與去年年同期相相比，聯(lián)聯(lián)想只增增長(zhǎng)了118.88%，而而惠普增增長(zhǎng)了331.66%，戴戴爾增長(zhǎng)長(zhǎng)了511.5%。聯(lián)想想若要回回歸PCC本業(yè)，單靠

38、國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)場(chǎng)并非良良策，開(kāi)開(kāi)拓海外外市場(chǎng)是是必然的的選擇。2.銷售回回報(bào)在營(yíng)營(yíng)業(yè)額萎萎縮的情情況下，不跌反反升，顯顯示出聯(lián)聯(lián)想在銷銷售成本本的控制制上有一一定的改改善，但但與戴爾爾相比，聯(lián)想最最新一個(gè)個(gè)季度的的庫(kù)存周周期為222.77天，而而戴爾中中國(guó)部門門的庫(kù)存存周期僅僅為4天天。由于于PC組組件的價(jià)價(jià)格下調(diào)調(diào)速度很很快，因因此對(duì)于于PC廠廠商而言言，縮短短庫(kù)存周周期是成成本控制制方面的的關(guān)鍵。3.員工成成本約占占總體營(yíng)營(yíng)運(yùn)成本本的1/3，繼繼大規(guī)模模的裁員員后，聯(lián)聯(lián)想的總總體營(yíng)運(yùn)運(yùn)成本并并未得到到明顯改改善，而而合并后后的新聯(lián)聯(lián)想員工工數(shù)目將將為現(xiàn)時(shí)時(shí)的兩倍倍，且有有半數(shù)為為IBMM的原有

39、有員工，員工成成本方面面將面對(duì)對(duì)更大的的壓力 。4.現(xiàn)金流流的升幅幅約為11.5倍倍，達(dá)33億美元元，但距距聯(lián)想合合并IBBM所需需的約66.5億億美元現(xiàn)現(xiàn)金，仍仍有一定定的距離離。綜合合以上的的分析，聯(lián)想無(wú)無(wú)論在銷銷售成本本控制、營(yíng)運(yùn)成成本控制制或是現(xiàn)現(xiàn)金流方方面，都都未有實(shí)實(shí)質(zhì)的改改善使之之能應(yīng)付付“國(guó)際際化”的的種種挑挑戰(zhàn)。由由此觀之之，面對(duì)對(duì)著國(guó)內(nèi)內(nèi)市場(chǎng)日日漸失守守的困局局，聯(lián)想想此次的的合并，只不過(guò)過(guò)是急于于回歸PPC的對(duì)對(duì)策。聯(lián)想想對(duì)IBBM PPC業(yè)務(wù)務(wù)的收購(gòu)購(gòu)，確實(shí)實(shí)需要面面對(duì)4大大難題。發(fā)展展過(guò)急聯(lián)想想今次的的收購(gòu)，可以說(shuō)說(shuō)是ITT業(yè)中的的一件大大事，聯(lián)聯(lián)想亦稱稱為強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)連手

40、的的戰(zhàn)略合合作，實(shí)實(shí)際上，兩年前前的ITT業(yè)亦出出現(xiàn)了一一次轟動(dòng)動(dòng)的強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)連手，就是惠惠普收購(gòu)購(gòu)康柏，現(xiàn)在試試試比較較兩件合合并，看看看聯(lián)想想這次合合并的弱弱點(diǎn)。首先先在公司司規(guī)模方方面，可可以從表表3和表表4作比比較?；莼萜蘸涂悼蛋赝瑸闉镮T業(yè)業(yè)的巨頭頭，是名名副其實(shí)實(shí)的強(qiáng)強(qiáng)強(qiáng)連手。但反觀觀聯(lián)想收收購(gòu)中，IBMM PCC業(yè)務(wù)的的規(guī)模比比聯(lián)想大大3倍，所以這這次的收收購(gòu)被外外界視為為“蛇吞吞象”，聯(lián)想缺缺少足夠夠能力消消化這特特大規(guī)模模的業(yè)務(wù)務(wù)擴(kuò)充。再比比較兩者者的交易易方法?；萜展疽?250億億美元價(jià)價(jià)格收購(gòu)購(gòu)康柏，由于兩兩間公司司的規(guī)模模相若，這宗交交易全由由股票收收購(gòu)，根根據(jù)雙方方達(dá)

41、成的的協(xié)議，康柏公公司的股股票以11:0.63225的比比例折算算成惠普普公司的的股票。合并后后的惠普普將擁有有新公司司的644%股權(quán)權(quán)，康柏柏?fù)碛杏嘤嘞碌?36%。而聯(lián)聯(lián)想則以以12.5億美美金收購(gòu)購(gòu)IBMM個(gè)人計(jì)計(jì)算機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)，包包括臺(tái)式式機(jī)、筆筆記本及及個(gè)人產(chǎn)產(chǎn)品研發(fā)發(fā)和采購(gòu)購(gòu)。不同同的是，在122.5億億美金收收購(gòu)中，有6.5億美美元是以以現(xiàn)金形形式支付付，而余余額為股股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓，聯(lián)想想控股在在集團(tuán)占占有455股份份，IBBM占118.55%。實(shí)實(shí)際上，由于聯(lián)聯(lián)想規(guī)模模不及IIBM，手上只只有約330億元元人民幣幣資金，所以另另外200億元人人民幣則則要透過(guò)過(guò)借款及及發(fā)行新新股集資資，這

42、嚴(yán)嚴(yán)重加重重了聯(lián)想想的債務(wù)務(wù)負(fù)擔(dān)，勢(shì)必令令這些收收購(gòu)的成成本上升升。另一一方面，從盈利利上看，雖然惠惠普及康康柏合并并前均有有盈利，但是合合并后即即錄得虧虧損，于于20003年才才轉(zhuǎn)虧為為盈，可可見(jiàn)企業(yè)業(yè)于合并并的初期期，在企企業(yè)融合合中要賺賺取利潤(rùn)潤(rùn)絕不容容易。IBBM的PPC業(yè)務(wù)務(wù)其實(shí)一一直處于于虧損，在20003年年更錄得得1.118億美美元的虧虧損。聯(lián)聯(lián)想的盈盈余在220033年只有有1.22億美元元，恰好好正是IIBM在在個(gè)人計(jì)計(jì)算機(jī)業(yè)業(yè)務(wù)上的的虧損。透過(guò)惠惠普的例例子，可可見(jiàn)聯(lián)想想很有可可能于合合并的早早期面臨臨更大的的虧損，這樣，整個(gè)集集團(tuán)將可可能轉(zhuǎn)盈盈為虧。成本本上升眾所所周知，中國(guó)有有的是113億的的廉價(jià)勞勞動(dòng)人口口，如果果收購(gòu)后后，聯(lián)想想把原有有的IBBM員工工裁掉或或把他們們的薪酬酬調(diào)節(jié)至至差不多多中國(guó)員員工的水水平，必必能大幅幅降低成成本。可可是事情情并沒(méi)有有那么容容易解決決。1. 不同同地方有有不同的的生活指指數(shù)，IIBM原原有的11萬(wàn)多名名員工中中的50000人人將被移移到中國(guó)國(guó)內(nèi)地工工作，其其余的則則繼續(xù)支支持海外外銷售工工作，海海