公司金融學(xué)

CorporateFinance主講人：唐玉娟基本框架介紹公司價(jià)值評(píng)估的理論與方法公司融資理論和融資決策方法基本財(cái)務(wù)知識(shí)介紹資產(chǎn)定價(jià)理論和投資決策方法營運(yùn)資本的投融資理論和決策方法41235公司金融的基本范疇（1章）（2-3章）（4-8章）（9-12章）（13-14章）（15章）

第一章導(dǎo)論

砌一堵墻之前，我該問問清楚，圈在墻里邊的和留在墻外邊的都是些什么。

———羅伯特·弗洛斯特

幾個(gè)概念公司——是依照公司法組建并進(jìn)行登記的以營利為目的的企業(yè)法人。金融——貨幣資金的融通。也即一項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)，專門從事以錢生錢的實(shí)踐;是專事價(jià)值創(chuàng)造與保存的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。公司金融——公司金融（corporatefinance）也可以譯為公司財(cái)務(wù)、公司理財(cái)?shù)取Ｊ侵附M織企業(yè)金融事務(wù)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。公司金融學(xué)——主要是研究公司的投資和融資管理，是金融中研究企業(yè)金融決策的分支學(xué)科。一般來說，公司金融學(xué)會(huì)利用各種分析工具來管理公司的財(cái)務(wù)，為有效的金融決策提供理論框架和決策依據(jù)。

第一章導(dǎo)論公司金融學(xué)要解決的最重要的三個(gè)問題：1、資本預(yù)算決策（投資項(xiàng)目）2、融資決策（何種方式籌資）3、營運(yùn)資金管理決策（增加資產(chǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)）

第一章導(dǎo)論公司金融學(xué)的發(fā)展歷程２０世紀(jì)以來，西方資本主義世界遭受了幾次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的厄運(yùn)，這些國家的企業(yè)經(jīng)歷了巨大的沖擊，與此相適應(yīng)，公司金融學(xué)也經(jīng)歷了以籌資為中心、以內(nèi)部控制為中心和以投資為中心三個(gè)階段，每一個(gè)階段的變換都標(biāo)志著公司金融進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段。１.公司金融理論的創(chuàng)建階段--以籌資為中心（1929年前）在２０世紀(jì)３０年代以前，公司金融學(xué)一直都被認(rèn)為是微觀經(jīng)濟(jì)理論的應(yīng)用學(xué)科，是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支。直到１８９７年托馬斯·格林納出版了《公司金融》一書后，公司金融學(xué)才開始逐漸從微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中分離出來，成為一門獨(dú)立的學(xué)科。這一時(shí)期，西方發(fā)達(dá)的工業(yè)國家先后進(jìn)入壟斷階段。新行業(yè)大量涌現(xiàn)，企業(yè)需要籌集更多的資金來擴(kuò)大規(guī)模，拓展經(jīng)營領(lǐng)域。因此，這一階段公司金融學(xué)的注意力集中在如何利用普通股、債券和其他有價(jià)證券來籌集資金上，主要研究財(cái)務(wù)制度和立法等問題。２.傳統(tǒng)公司金融理論的成熟階段—以內(nèi)部控制為中心（１９２９～１９５０年）這一階段的公司金融理論側(cè)重研究企業(yè)內(nèi)部資金的有效利用和控制。１９２９年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)使財(cái)務(wù)管理者逐漸認(rèn)識(shí)到，公司金融管理的問題不僅僅在于籌資，更在于有效的內(nèi)部控制、管好用好資金，因而公司金融的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了如何對(duì)公司資金進(jìn)行有效控制上。３.現(xiàn)代金融理論的形成階段———以投資為中心（１９５０～１９８０年）隨著企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的不斷發(fā)展和變化，資金的運(yùn)用日趨復(fù)雜，而通貨膨脹和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，更使投資風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。因此，企業(yè)金融活動(dòng)更加注重投資的管理。公司金融的中心內(nèi)容轉(zhuǎn)向?qū)τ行袌?chǎng)理論、投資組合理論、資本結(jié)構(gòu)理論和證券定價(jià)理論等問題的研究上。２０世紀(jì)８０年代以來，公司金融的研究出現(xiàn)了一些新動(dòng)向。

1）資金供應(yīng)不足重新燃起了對(duì)資金籌集方法研究的興趣，國際融資受到關(guān)注；2）強(qiáng)調(diào)通貨膨脹及其對(duì)利率的影響；3）大量使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行金融決策分析；4）資本市場(chǎng)上出現(xiàn)了新的籌資工具，如衍生金融工具和垃圾債券等。總之，公司金融學(xué)已從理論描述轉(zhuǎn)向嚴(yán)格的分析和實(shí)證研究，從單純的籌資發(fā)展到了金融決策的一整套理論和方法，形成了獨(dú)立、完整的學(xué)科體系。第一章導(dǎo)論第一節(jié)公司金融活動(dòng)的內(nèi)容第二節(jié)公司金融決策的目標(biāo)第三節(jié)公司金融活動(dòng)的環(huán)境第四節(jié)現(xiàn)代公司金融理論的基本框架第一節(jié)公公司金融活活動(dòng)的內(nèi)容流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債凈營運(yùn)資金非流動(dòng)資產(chǎn)：固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益圖1-1公司資產(chǎn)負(fù)債債平衡圖圖1-1反映了公司金金融活動(dòng)的內(nèi)內(nèi)容和公司金金融學(xué)要研究究的基本問題題（1）公司應(yīng)該選選擇什么樣的的長(zhǎng)期投資戰(zhàn)戰(zhàn)略？Textinhere（2）公司應(yīng)該如如何籌集長(zhǎng)期期投資所需要要的資金？公司金融活動(dòng)動(dòng)的主要內(nèi)容容就是如何處處理和協(xié)調(diào)好這些些問題。（投資，籌資資，營運(yùn)資金金管理）（3）公司應(yīng)該如如何管理它在在經(jīng)營中的現(xiàn)現(xiàn)金流量？?jī)?nèi)容一：長(zhǎng)期資金籌集集1、企業(yè)資金來來源的類別及及其比例的選選擇2、確定各種資資金來源的成成本與風(fēng)險(xiǎn)3、確定利潤(rùn)分分配計(jì)劃或股股利政策1、企業(yè)資金來來源的類別及及其比例的選選擇發(fā)行股票、發(fā)發(fā)行債券、取取得借款、賒賒購、租賃等等都屬于籌資資?；I資決策的關(guān)鍵是決定各種資資金來源在總總資金中所占占的比重，即即確定資本本結(jié)構(gòu)，以以使籌資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和籌資成本本相配合?！白顬t灑的人人是今天花明明天的錢的人人；最聰明的人是是用別人的錢錢發(fā)財(cái)?shù)娜?；；最傻的人是把把錢存銀行讓讓別人發(fā)財(cái)?shù)牡娜耍槐容^聰明的人人是用自己的的錢發(fā)財(cái)?shù)娜巳?。”按不同的?biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)，資金來來源分為：１）權(quán)益資資金和借入資資金（自有資資金和債務(wù)資資金）權(quán)益資金是指由企業(yè)股股東提供的資資金。它不需需要?dú)w還，籌籌資的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)小，但其其期望的報(bào)酬酬率高。借入資金是指由債權(quán)人人提供的資金金。它要按期期歸還，有有一定的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，但其要要求的報(bào)酬率率比權(quán)益資金金低。所謂資本結(jié)構(gòu)，主要指權(quán)權(quán)益資金和借借入資金的比比例關(guān)系。一一般說來，完完全通過權(quán)權(quán)益資金籌資資是不明智的的，不能得得到負(fù)債經(jīng)營營的好處；但但負(fù)債的比比例大，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也大，企企業(yè)隨時(shí)可可能陷入財(cái)務(wù)務(wù)危機(jī)。２）長(zhǎng)期資資金和短期資資金長(zhǎng)期資金是指企業(yè)可長(zhǎng)長(zhǎng)期使用的資資金，包括括權(quán)益資金和和長(zhǎng)期負(fù)債。。權(quán)益資金不不需要?dú)w還，，企業(yè)可以以長(zhǎng)期使用，，屬于長(zhǎng)期期資金。此外外，長(zhǎng)期借借款也屬于長(zhǎng)長(zhǎng)期資金。有有時(shí)，習(xí)慣慣上又把五年以上的借款稱為長(zhǎng)長(zhǎng)期資金。短期資金一般是指一年年內(nèi)要?dú)w還的的短期借款。。一般來說，，短期資金金的籌集應(yīng)主主要解決臨時(shí)時(shí)的資金需要要。例如，在在生產(chǎn)經(jīng)營營旺季需要的的資金比較多多，可借入入短期借款，，渡過生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營旺季則則歸還。長(zhǎng)期資金和短短期資金的籌籌資速度、籌籌資成本、籌籌資風(fēng)險(xiǎn)以及及借款時(shí)企業(yè)業(yè)所受的限制制均有所區(qū)別別。如何安排長(zhǎng)期期和短期籌資資的相對(duì)比重重，是籌資資決策要解決決的另一個(gè)重重要問題。例1：韓國大宇集集團(tuán)一、大宇集團(tuán)團(tuán)簡(jiǎn)介：1、創(chuàng)立：1967年由金宇中創(chuàng)建，初創(chuàng)時(shí)時(shí)主要從事勞勞動(dòng)密集型產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)和和出口。70年代側(cè)重發(fā)展展化學(xué)工業(yè)，，80年代后向汽車車、電子和重重工業(yè)領(lǐng)域投投資，并參與與國外資源的的開發(fā)。2、經(jīng)營范范圍：：包括外外貿(mào)、、造船船、重重型裝裝備、、汽車車、電電子、、通訊訊、建建筑、、化工工、金金融等等，有有系列列公司司29個(gè)，國國外分分公司司30多個(gè)。。大宇集集團(tuán)曾曾經(jīng)為為僅次次于現(xiàn)現(xiàn)代集集團(tuán)的的韓國國第二二大企企業(yè)，，世界界２００家大大企業(yè)業(yè)之一一，資資產(chǎn)達(dá)達(dá)６５５０億億美元元。在在一代代人的的心目目中，，金宇宇中及及其大大宇集集團(tuán)是是韓國國的象象征。。然而超超速發(fā)發(fā)展的的背后后，大大宇背背負(fù)了了高額額的債債務(wù)。。在1999年，經(jīng)經(jīng)營不不善、、資不不抵債債的大大宇集集團(tuán)不不得不不走上上破產(chǎn)產(chǎn)清算算的一一步。。2000年12月，大大宇汽汽車亦亦宣告告破產(chǎn)產(chǎn)。3、大宇宇集團(tuán)團(tuán)的倒倒塌讓大宇宇帝國國倒塌塌的，，也是是金宇宇中的的冒險(xiǎn)險(xiǎn)。從從1993年起，，大宇宇集團(tuán)團(tuán)舉債債在110個(gè)國家家雇用用了32萬名雇雇員，，將攤攤子鋪鋪到了了幾乎乎所有有產(chǎn)品品行業(yè)業(yè)，甚甚至種種植利利潤(rùn)很很低的的釀酒酒的葡萄。然而，，就在在金宇宇中的的世界界經(jīng)營營之夢(mèng)夢(mèng)全面面展開開卻還還未收收益時(shí)時(shí)，亞亞洲金金融危危機(jī)爆爆發(fā)了了，大大宇的的債務(wù)務(wù)危機(jī)機(jī)隨之之全面面爆發(fā)發(fā)。1999年，負(fù)負(fù)債800億美元元的大大宇宣宣布破破產(chǎn)。。4、金宇宇中金宇中中是韓韓國經(jīng)經(jīng)濟(jì)走走向世世界最最關(guān)鍵鍵的人人物之之一，，曾被被譽(yù)為為韓國國“世界經(jīng)經(jīng)營”的先導(dǎo)導(dǎo)者，，給整整整一一代韓韓國人人帶來來過勇勇氣和和希望望。1936年12月，金金宇中中出生生于韓韓國大大邱市市一個(gè)個(gè)書香香門第第。朝朝鮮戰(zhàn)戰(zhàn)爭(zhēng)的的爆發(fā)發(fā)摧毀毀了這這個(gè)原原本平平靜的的小康康之家家，生生活重重?fù)?dān)落落在14歲的少少年身身上。。20歲那那年年，，在在鄰鄰居居金金容容順順（（漢漢城城實(shí)實(shí)業(yè)業(yè)株株式式會(huì)會(huì)社社的的社社長(zhǎng)長(zhǎng)））資資助助下下，，金金宇宇中中從從延延世世大大學(xué)學(xué)商商經(jīng)經(jīng)學(xué)學(xué)院院經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)系系畢畢業(yè)業(yè)，，然然后后順順理理成成章章地地進(jìn)進(jìn)入入漢漢城城實(shí)實(shí)業(yè)業(yè)株株式式會(huì)會(huì)社社工工作作，，并并到到東東南南亞亞國國家家深深造造。。1967年，，金金宇宇中中與與朋朋友友合合伙伙創(chuàng)創(chuàng)辦辦了了自自己己的的“大宇宇實(shí)實(shí)業(yè)業(yè)株株式式會(huì)會(huì)社社”。起起初初，，公公司司僅僅有有5個(gè)職職員員、、不不到到1萬美美元元。。但但7年之之內(nèi)內(nèi)，，他他就就使使大大宇宇的的資資本本比比創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)時(shí)時(shí)增增加加了了800倍。。金宇宇中中算算得得上上是是“超級(jí)級(jí)工工作作狂狂”。據(jù)據(jù)說說，，在在工工作作的的30多年年里里，，金金宇宇中中總總共共只只休休息息過過兩兩天天———一天天是是參參加加女女兒兒的的婚婚禮禮，，另另一一天天則則是是參參加加兒兒子子的的葬葬禮禮。。1999年，，金金宇宇中中借借一一次次商商業(yè)業(yè)訪訪問問機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)離離開開韓韓國國，，開開始始流流亡亡生生涯涯。。一一個(gè)個(gè)月月后后，，他他發(fā)發(fā)給給員員工工一一封封告告別別書書，，宣宣布布辭辭職職。。2000年12月，，大大宇宇汽汽車車亦亦宣宣告告破破產(chǎn)產(chǎn)。。金宇宇中中出出逃逃后后，，政政府府向向他他發(fā)發(fā)出出了了全全球球通通緝緝令令，，警警方方調(diào)調(diào)查查也也陸陸續(xù)續(xù)揭揭露露了了他他一一手手導(dǎo)導(dǎo)演演的的韓韓國國頭頭號(hào)號(hào)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)黑黑幕幕。。有人人為為他他算算了了筆筆賬賬：：涉涉案案金金額額99萬億億韓韓元元,相當(dāng)當(dāng)于于韓韓國國2001年的的財(cái)財(cái)政政預(yù)預(yù)算算。。如如果果按按1萬韓韓元元1張將將這這些些紙紙幣幣一一字字排排開開，，能能繞繞地地球球40圈；；按按4820萬人人口口計(jì)計(jì)算算,每個(gè)個(gè)韓韓國國人人能能分分到到205萬韓韓元元?。?年來來，，如如何何評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)金金宇宇中中一一直直是是韓韓國國人人爭(zhēng)爭(zhēng)論論的的話話題題，，捧捧之之貶貶之之都都有有，，金金宇宇中中的的人人氣氣也也依依然然很很高高。。直到2005年，他才才結(jié)束6年逃亡生生涯，回回國自首首以換取取心靈的的安寧。。當(dāng)韓國國前大宇宇集團(tuán)會(huì)會(huì)長(zhǎng)金宇宇中在法法庭上黯黯然接受受10年監(jiān)禁、、20多萬億韓韓元（約約1000韓元合1美元）罰罰金的現(xiàn)現(xiàn)實(shí)時(shí)，，也親手手終結(jié)了了自己創(chuàng)創(chuàng)造的“神話”。大宇集團(tuán)團(tuán)失敗的的原因分分析大宇集團(tuán)團(tuán)的失敗敗有三個(gè)個(gè)主要原原因：第一，過過分融資資。該公司總總體面臨臨風(fēng)險(xiǎn)很很高。由由于風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)過高，，集團(tuán)無無法生存存。第二，業(yè)業(yè)務(wù)無限限擴(kuò)張。。如：光纜纜通訊等等，他們們參與了了太多業(yè)業(yè)務(wù)，但但是在一一些業(yè)務(wù)務(wù)領(lǐng)域他他們不能能保持競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力，，太多的的業(yè)務(wù)。。過高的的債務(wù)成成為集團(tuán)團(tuán)倒閉的的主要原原因。第三，亞亞洲金融融危機(jī)的的爆發(fā)。。內(nèi)容二：：長(zhǎng)期投資資決策做什么？？做多多少？何時(shí)時(shí)做？怎樣樣做？在公司金金融學(xué)上上被稱為為“資本本預(yù)算管管理”做什么？？即確定企企業(yè)的投投資方向向，包括括投資行行業(yè)和主主導(dǎo)產(chǎn)品品。如果你想想創(chuàng)辦一一個(gè)企業(yè)業(yè)，想做做什么呢呢？手機(jī)？服裝？網(wǎng)店？是否可行？進(jìn)行市場(chǎng)場(chǎng)調(diào)查：：可行性性分析產(chǎn)品的適適應(yīng)性（（確定目目標(biāo)群體體）產(chǎn)品的市市場(chǎng)潛力力競(jìng)爭(zhēng)分析析營銷策略略分析財(cái)務(wù)分析析（效益益---成本分析析）等等例2：巨人集集團(tuán)突發(fā)發(fā)休克大大廈陷陷入危機(jī)機(jī)漩渦P5做多少？？即確定企企業(yè)的投投資規(guī)模模，至少少要考慮慮兩個(gè)問問題：1）企業(yè)能能夠獲取取的產(chǎn)品品或服務(wù)務(wù)的市場(chǎng)場(chǎng)容量有有多少？？2）產(chǎn)品和和服務(wù)本本身所要要求的經(jīng)經(jīng)濟(jì)技術(shù)術(shù)條件能能否達(dá)到到？投資規(guī)模模過大，，產(chǎn)品的大大量積壓壓，勞動(dòng)動(dòng)力閑置置投資規(guī)模模過小，，給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手留有有空白的的市場(chǎng)何時(shí)做？？即確定企企業(yè)的投投資時(shí)機(jī)機(jī)。俗語：””領(lǐng)先兩兩步是英英烈，領(lǐng)領(lǐng)先一步步是英雄雄“例4：紫光筆記記本電腦腦手機(jī)行業(yè)業(yè)（智能機(jī)機(jī)的出現(xiàn)現(xiàn)及安卓卓軟件的的使用））智能手機(jī)機(jī)及安卓卓軟件1999年歲末，，手機(jī)巨巨頭摩托羅拉拉公司推出出了一款款名為A6188的手機(jī)。。這款手手機(jī)具有有里程碑碑式的意意義，因因?yàn)樗醇磳⒁龀鲆粓?chǎng)手手機(jī)的革革命。A6188第一次提提出了“智能手手機(jī)”的概念。。這手機(jī)機(jī)也是全全球第一一部具有有觸摸屏屏的手機(jī)機(jī)，它同同時(shí)也是是第一部部中文手手寫識(shí)別別輸入的的手機(jī)。。該機(jī)在當(dāng)當(dāng)時(shí)的上上市可以以說是震震撼性的的，由于于不可想想像的觸觸摸操作作，該機(jī)機(jī)也被冠冠以「太太極」這這樣的中中文名字字。A6188擁有流線線型的外外觀設(shè)計(jì)計(jì)，根據(jù)據(jù)「太極極生兩儀儀，兩儀儀生四象象」的中中國易經(jīng)經(jīng)概念，，以展現(xiàn)現(xiàn)未來科科技感，，中國風(fēng)風(fēng)十足。。2012年2月14日Google谷歌收購摩托羅拉拉獲歐盟和美美國批準(zhǔn)。Android是基于Linux內(nèi)核的操作系系統(tǒng)，是Google公司在2007年11月5日公布的手機(jī)機(jī)操作系統(tǒng)。?，F(xiàn)在市場(chǎng)上主主要有幾種操操作系統(tǒng)：IPHONE、安卓、黑莓莓、塞班等，而安卓系系統(tǒng)又是目前前智能手機(jī)應(yīng)應(yīng)用比較普及及的一個(gè)操作作系統(tǒng)，現(xiàn)在在市場(chǎng)上的大大部分手機(jī)都都是安卓系統(tǒng)統(tǒng)。怎樣做？采取什么方式式和策略實(shí)現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營營方向和目標(biāo)標(biāo)包括：生產(chǎn)配配置，營銷策策略，管理模模式服務(wù)營銷品牌營銷網(wǎng)絡(luò)營銷情感營銷連鎖加盟金字塔型學(xué)習(xí)型智慧型（C管理模式）中國式管理金字塔型：組織是立體的的三角錐體，，等級(jí)森嚴(yán)，，高層、中層層、基層是逐逐層分級(jí)管理理，這是一種種在傳統(tǒng)生產(chǎn)產(chǎn)企業(yè)中最常常見的一種組組織形式。學(xué)習(xí)型：通過大量的個(gè)個(gè)人學(xué)習(xí)特別別是團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)習(xí)，權(quán)力分層層和等級(jí)差別別的弱化，使使個(gè)人或部門門在一定程度度上有了相對(duì)對(duì)自由的空間間，能有效地地解決企業(yè)內(nèi)內(nèi)部溝通的問問題C管理模式：將西方現(xiàn)代企企業(yè)管理學(xué)與與中國國學(xué)及及中醫(yī)智慧融融于一體，提提出了“天人人合一”、““道法自然””的經(jīng)營理念念和管理哲學(xué)學(xué)。中國式管理：：以中國管理哲哲學(xué)來妥善運(yùn)運(yùn)用西方現(xiàn)代代管理科學(xué)，，并充分考慮慮中國人的文文化傳統(tǒng)以心心理行為特性性，以達(dá)成更更為良好的管管理效果。例5：海爾集團(tuán)請(qǐng)觀看視頻：：海爾集團(tuán)形象象片36名牌戰(zhàn)略階段段（1984年—1991年）。只做冰箱一種種產(chǎn)品。多元化戰(zhàn)略階階段（1992年—1998年）特征：從一個(gè)產(chǎn)品向向多個(gè)產(chǎn)品發(fā)發(fā)展從白色家電進(jìn)進(jìn)入黑色家電電領(lǐng)域。國際化戰(zhàn)略階階段（1998年—2005年）特征：產(chǎn)品批批量銷往全球球主要經(jīng)濟(jì)區(qū)區(qū)域市場(chǎng)，有有自己的海外外經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)絡(luò)與售后服務(wù)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。全球化品牌戰(zhàn)戰(zhàn)略階段（2006年—）特征：為適應(yīng)應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一一體化的形勢(shì)勢(shì)，運(yùn)作全球球范圍的品牌牌。國際化戰(zhàn)略和和全球化品牌牌戰(zhàn)略的區(qū)別別是：國際化化戰(zhàn)略階段是是以中國為基基地，向全世世界輻射；全全球化品牌戰(zhàn)戰(zhàn)略則是在每每一個(gè)國家的的市場(chǎng)創(chuàng)造本本土化的海爾爾品牌。內(nèi)容三：營運(yùn)資金管理理流動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金管理理短期投資資管理應(yīng)收賬款款管理存貨管理理流動(dòng)負(fù)債管理理銀行借款款管理商業(yè)信用用管理短期融資資券管理核心：保證企業(yè)日常常生產(chǎn)經(jīng)營活活動(dòng)所需的流流動(dòng)資金的正正常供給和到到期債務(wù)的按按時(shí)償還。其他內(nèi)容：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、計(jì)計(jì)劃、控制和和分析方面公司兼并并、收購與重重組等資本運(yùn)運(yùn)營活動(dòng)處理和協(xié)協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系系第二節(jié)公公司金融活動(dòng)動(dòng)的目標(biāo)基本目標(biāo)股股東價(jià)值最大大化會(huì)計(jì)利潤(rùn)最大大化具體目標(biāo)成果果目標(biāo)效率率目標(biāo)安全全目標(biāo)第三節(jié)公公司金融活活動(dòng)的環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境境法律環(huán)境企企業(yè)組織法律律法規(guī)工工商稅收法律律法規(guī)財(cái)財(cái)務(wù)法律法規(guī)規(guī)金融市場(chǎng)環(huán)境境金金融市場(chǎng)的類類別金金融中介機(jī)構(gòu)構(gòu)金金融市場(chǎng)利息息率第四節(jié)現(xiàn)代代公司金融理理論的基本框框架完善資本市場(chǎng)場(chǎng)下的儲(chǔ)蓄和和投資理論資產(chǎn)組合合理論資本結(jié)構(gòu)構(gòu)理論股利政策策理論資本資產(chǎn)產(chǎn)定價(jià)模型有效率市市場(chǎng)理論期權(quán)定價(jià)價(jià)理論代理理論論信號(hào)理論論現(xiàn)代公司司控制論資產(chǎn)組合理論論馬科維茨1952年提出，主要要運(yùn)用均值-方差模型，分分析資產(chǎn)收益益與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)關(guān)系，指出通通過組合投資資，投資者可可以在不減少少收益的情況