證券市場稅收制度國際經(jīng)歷

證券市場稅收制度是指與證券市場的行為主體或其行為相關(guān)的稅收政策及制度規(guī)定。詳細(xì)而言，它是指對股票、債券等有價(jià)證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、投資、贈與以及繼承所課征的各種稅收。從共性方面看，它們都具有聚集稅收收入、調(diào)控證券市場、調(diào)節(jié)社會收入分配的作用。世界各國的證券市場稅收制度隨著證券市場的開展而日臻完善。由于證券稅制所具有的獨(dú)特的管理證券市場的政策功能和促進(jìn)證券市場安康開展的作用，世界各國無一不通過稅收政策對證券市場進(jìn)展管理和調(diào)控，充分發(fā)揮稅收在證券市場中的調(diào)節(jié)作用。大多數(shù)國家〔地區(qū)〕，尤其是經(jīng)濟(jì)開展程度和證券市場發(fā)育程度較高的國家〔地區(qū)〕在證券課稅方面進(jìn)展了多方面富有成效的探究，在長期理論中積累起了豐富的證券稅制經(jīng)歷。我國證券市場稅收制度和稅收政策的成熟度與興隆國家相比存在很大間隔，但由于各國證券稅制目的的一致性，通過證券稅制的國際比較，對我國進(jìn)一步深化稅制改革具有一定啟示，為完善我國證券稅制提供了可供借鑒的國際經(jīng)歷。

一、建立完好、科學(xué)、系統(tǒng)的證券課稅體系無論美國、日本還是歐洲國家，其證券交易都具備一個(gè)統(tǒng)一的市場和相對集中的交易場所，建立起了中央結(jié)算交收系統(tǒng)和證券登記存管系統(tǒng)，使得交易大為簡化。一國的證券市場越興隆，其證券稅制的體系也就越完善。而一個(gè)完善的稅制體系表如今它的稅收與稅率設(shè)置是否充分表達(dá)公平與效率的原那么，是否充分考慮到稅收征管的方便性，是否充分平衡了中央政府與地方政府的利益關(guān)系。經(jīng)過不斷地修改和補(bǔ)充，目前大多數(shù)國家〔地區(qū)〕已根本形成了比較完善的證券稅制體系，主要表如今：

1.證券課稅的覆蓋面較廣。證券課稅根本上涵蓋了包括一級市場、二級市場、場內(nèi)市場、場外交易市場、第三市場和第四市場在內(nèi)的幾乎全部的證券市場以及包括股票、債券、基金和衍生金融產(chǎn)品在內(nèi)的幾乎所有金融產(chǎn)品，證券課稅的覆蓋范圍相當(dāng)寬。

2.實(shí)現(xiàn)了由單一證券稅制向復(fù)合證券稅制的轉(zhuǎn)移。為便于對不同環(huán)節(jié)課稅，在不同的投資環(huán)節(jié)如發(fā)行、交易、所得、遺贈等方面設(shè)置不同的稅種，實(shí)現(xiàn)了由單一證券稅制向復(fù)合證券稅制的轉(zhuǎn)移。這方面有兩種不同的詳細(xì)形式：一是設(shè)立專門的證券稅種；二是采取擴(kuò)大一般稅種課稅范圍的方式對證券課稅。后者的優(yōu)點(diǎn)是既可以簡化稅制，又可以減少立法程序。

3.建立了比較合理的證券稅收征管制度。在證券市場中，稅制的設(shè)置充分表達(dá)了不同投資群體與投資種類之間的區(qū)別，針對不同的投資群體如個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者設(shè)置不同的稅種，針對不同的投資品種如國債、股票、認(rèn)股權(quán)證等在稅率方面進(jìn)展區(qū)別對待。并且在稅率的設(shè)計(jì)、稅負(fù)程度確實(shí)定、征收范圍的界定、稅收收入的劃分和詳細(xì)的征管方法等方面都做了比較完善和科學(xué)的規(guī)定。

二、發(fā)揮證券稅制的宏觀調(diào)控作用和資源配置功能興隆國家政府都對證券市場給予積極的支持與監(jiān)視，保證其積極作用的發(fā)揮同時(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的生成。政府或采取集中型管理體系或采取單一性職能監(jiān)管方式，都通過完善的法律體系有效管理市場及其參與者，并在法律框架內(nèi)賦予參與者最大限度的自由。

政府除了可以用證券課稅籌集到可觀的財(cái)政收入以外，還可以通過制定不同的稅收政策來發(fā)揮對證券市場的調(diào)控作用，這種調(diào)控作用一般通過以下方式實(shí)現(xiàn)：

1.投資導(dǎo)向作用。通過對不同種類的證券課征不同稅率和稅收負(fù)擔(dān)程度的稅收，可以引導(dǎo)投資向稅率低的證券轉(zhuǎn)移。通常的做法是，對政府支持的或新興市場的證券品種征收的稅率較低〔如風(fēng)險(xiǎn)投資〕，或采取免稅政策〔如國債〕，而對其它產(chǎn)品適用一般或相對較高的稅率〔如股票〕。

2.倡導(dǎo)長期投資，抑制短期投機(jī)。通過對不同投資期限所獲得的投資所得課征不同稅負(fù)的稅收，引導(dǎo)投資合理化。從穩(wěn)定市場、抑制過度投機(jī)、鼓勵(lì)長期投資的要求來看，也可以對長期投資和短期投資資本利得實(shí)行差異稅率。如德國規(guī)定對投機(jī)性資本利得扣除一定免征額后全部課稅，對長期性資本利得免稅。法國將短期證券交易利得并入公司所得按33%的稅率征收公司所得稅，而長期證券交易利得可以先彌補(bǔ)證券交易虧損，對其余額按19.9%的稅率征收證券交易利得稅。

3.調(diào)控交易方式。針對不同的交易方式，設(shè)計(jì)程度不等的差異稅率，如對通過交易所進(jìn)展交易獲得的所得或交易行為征收稅率較低的稅，而對不通過交易所而進(jìn)展的柜臺交易或其它交易方式所獲得的所得或交易行為征收稅率較高的稅，以利于促進(jìn)集中交易。

4.鼓勵(lì)資本積累。對證券投資所得〔主要針對股利〕和資本利得規(guī)定上下不同的差異稅率，如對股利征收的稅率較高，對資本利得征收的稅率較低，可以起到抑制現(xiàn)金股利分配，鼓勵(lì)資本積累的作用。

5.調(diào)節(jié)收入分配。為更好地調(diào)節(jié)證券投資的級差收益，更有效地表達(dá)稅收的公平原那么，各國都采取了一些相應(yīng)的措施減輕中小投資者的稅收負(fù)擔(dān)，如美國對個(gè)人股東每一年度的200美元股利收入免稅。

三、建立合適本國情況的最富效率的證券稅制各國〔地區(qū)〕在制定證券課稅政策時(shí)，考慮實(shí)際情況主要有兩方面：一是證券市場開展的規(guī)模和階段。比方新興證券市場國家〔地區(qū)〕和成熟證券市場國家〔地區(qū)〕采取的證券稅收政策往往不一樣。一般而言，新興證券市場的證券稅制相對簡單，設(shè)計(jì)的稅率程度也較低，主要的原因是證券稅收直接構(gòu)成了投資者的交易本錢，假如在證券市場開展的初期就征收稅負(fù)較重、稅種較多的稅收會打擊投資者的積極性，阻礙證券市場的開展。但隨著證券市場的日益成熟，建立健全的證券稅收體系既是獲得穩(wěn)定財(cái)政收入的必要條件，也是證券市場穩(wěn)健運(yùn)行的

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可靠保障。二是整體的稅收制度和征管條件。作為一個(gè)國家〔地區(qū)〕稅收體系組成部分的證券稅制，在稅制設(shè)計(jì)和征管形式確實(shí)立等方面必然受到整體稅收政策的制約，尤其是很多證券課稅是一般稅種在證券方面的延伸，本身就是同一稅種的不同課稅對象，更加強(qiáng)化了這種制約關(guān)系。照顧到與整體稅制和征管形式的一致性，各國〔地區(qū)〕對于一樣類型的證券課稅都選擇最適宜又最富效率的稅收政策。同時(shí)，在設(shè)計(jì)稅制時(shí)各國都充分考慮到納稅的便利性?；蛘哂杉{稅人自行申報(bào)，或者由中介機(jī)構(gòu)及其他機(jī)構(gòu)代繳，并給納稅人一定的選擇權(quán)，使其可以根據(jù)自身的詳細(xì)情況選擇相應(yīng)的稅種與繳納方式。下面表A對美、日證券市場稅收制度進(jìn)展橫向比較，可以表達(dá)出各國〔地區(qū)〕往往根據(jù)各自的詳細(xì)情況，建立合適自己的最富效率的證券稅收制度。表A美、日證券市場稅收制度比較美國日本

流轉(zhuǎn)稅已廢止交易稅與印花稅兼有制度

資本利得稅與普通所得稅合并對個(gè)人、法人、居民、非居民采用不同方式

投資所得稅并入個(gè)人所得稅對個(gè)人、法人分別計(jì)征

遺贈稅總遺產(chǎn)稅制分遺產(chǎn)稅制

總贈與稅制分贈與稅制

四、普遍采取從輕課稅的政策，推動(dòng)證券巾場開展

證券課稅的優(yōu)惠政策還表達(dá)在對資本利得的課稅上。對資本利得優(yōu)惠課稅的主要原因是，①減輕投資者的交易本錢，鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資。②資本利得實(shí)現(xiàn)的時(shí)間較長，其中往往含有通貨膨脹的成分，假如稅負(fù)過重，就加大了涉及原有資本的危險(xiǎn)，③資本利得往往在實(shí)現(xiàn)〔即平倉〕以后納稅，而是否平倉、什么時(shí)候平倉是由投資者掌握的，假如稅負(fù)過重，投資者就不愿平倉，就有可能出現(xiàn)減少市場流動(dòng)性的“投資鎖定〞效應(yīng)。④資本利得是逐步實(shí)現(xiàn)的，假如用一般的所得稅累進(jìn)稅率一次課征，顯然比分期課征稅負(fù)要重。

就各國證券稅制的一般情況來看，涉及投資基金的稅賦往往更為優(yōu)惠。投資基金稅收是指對運(yùn)用信托資產(chǎn)投資于有價(jià)證券的投資收益所繳納的稅賦。從納稅程度來看，基金投資的稅賦比其他投資一般要輕得多，大多數(shù)國家的稅制在這一點(diǎn)上都有所表達(dá)。從稅收工程上來看，一般包括所得稅、交易稅和印花稅等，但各國的情況又有所不同。從納稅主體來看，由于投資基金是由群眾投資者分散投資，基金公司集中管理，因此基金公司作為創(chuàng)造收益的機(jī)構(gòu)只是代為理財(cái)，納稅人應(yīng)是不同的投資者，所以各國和地區(qū)根據(jù)基金投資主體的這種特點(diǎn)，一般都規(guī)定基金公司是免稅的，納稅者為不同的單個(gè)投資者。在納稅的詳細(xì)方式上，當(dāng)投資者獲得所分配的基金收益后，所應(yīng)繳納的所得稅由基金公司代繳，當(dāng)然也可由投資者直接交納。

五、采取多種措施盡量防止重復(fù)課稅在交易行為環(huán)節(jié)，大部分國家〔地區(qū)〕采用印花稅或交易行為稅的方式課征，沒有重復(fù)課稅的問題，只有日本、菲律賓、馬來西亞等少數(shù)亞洲國家實(shí)行印花稅和證券交易稅并行的方式，雖有重復(fù)課稅的現(xiàn)象，但總體稅負(fù)較輕。重復(fù)課稅較普遍也比較難解決的在于證券投資所得的課稅方面。在大多數(shù)國家〔地區(qū)〕，證券所得稅往往通過個(gè)人所得稅、公司所得稅和資本利得稅等稅種課征，這樣對于同一筆投資收益重復(fù)課稅的可能性就比較大。例如，作為公司消費(fèi)經(jīng)營所得的利潤在進(jìn)入分配環(huán)節(jié)之前先納了一道公司所得稅，進(jìn)展各項(xiàng)扣除以后的可分配利潤有三種處理方式：①全部分配給股東。這時(shí)個(gè)人股東須交納個(gè)人所得稅，公司股東須交納公司所得稅。②全部不分配。結(jié)果往往是該公司的股票價(jià)格上揚(yáng)，假如賣出股票，股東那么須交納更多的資本利得稅。③分配一部分，留成一部分。對納稅的影響為前面兩種情況的綜合。幾乎所有國家都將有價(jià)證券的利息、股息和紅利所得并入到總所得中計(jì)征所得稅。為了減少證券投資收益重復(fù)課稅的問題，世界上許多國家都力爭防止出現(xiàn)雙重征稅問題。對此許多國家主要采用以下兩種方法：

1.扣除制和雙率制。在扣除制下，允許被投資公司從應(yīng)納稅所得中扣除部分或全部付出的股息，就扣除后剩余的部分計(jì)征公司所得稅。雙率制又稱分劈制，即對被投資公司準(zhǔn)備用于分配股息的利潤按低利率征收，對留存收益按高稅率征收。例如德國，對公司留存收益的正常稅率為45%，對分配利潤的適用稅率為30%。

2.抵免制和免稅制。抵免制又稱歸集抵免制，就是把被投資公司所繳納的公司稅的部分或全部歸集到投資者所得的股息中去，以抵免投資者的個(gè)人所得稅，這一方法為許多國家所采用。免稅制是指投資者個(gè)人所得的股息不作為個(gè)人的應(yīng)稅所得，免除對股息的個(gè)人所得稅的征收，它能比較徹底地防止雙重征稅。在證券市場稅收制度的設(shè)計(jì)上，既要符合證券市場