第八章國際債務(wù)國際債務(wù)是國際金融研究的重要內(nèi)容之一一定時(shí)期內(nèi)的國際債務(wù)實(shí)際上反映了一定時(shí)期國際經(jīng)濟(jì)和國際金融發(fā)展的狀況及債權(quán)國與債務(wù)國的關(guān)系。第一節(jié)國際債務(wù)概述外債的定義外債的類型外債管理的方式外債償還能力債務(wù)周期外債是債的一種。債的經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系包含三個(gè)要素：A、債的主體；B、債的客體；C、債的內(nèi)容。世界銀行和IMF關(guān)于外債的定義：居民對(duì)非居民用本國或外國貨幣承擔(dān)的契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。外債的定義外債的定義國家外管局《外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測暫行規(guī)定》：中國境內(nèi)的機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)對(duì)中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或其他機(jī)構(gòu)用外國貨幣承擔(dān)的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。世界銀行和IMF對(duì)外債定義“核心定義”：A、外債的當(dāng)事雙方具有債權(quán)債務(wù)關(guān)系；B、外債的債務(wù)債務(wù)關(guān)系必須具有契約性；C、任何一項(xiàng)借款，都必須按時(shí)還本付息。我國外匯管理總局制訂的《外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測暫行規(guī)定》將我國外債分為以下10大類：國際金融組織貸款外國政府貸款外國銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)貸款買方信貸外國企業(yè)外債的類型外債的類型外國企業(yè)貸款發(fā)行外幣債券國際金融租賃延期付款補(bǔ)償貿(mào)易中直接的現(xiàn)匯償還的債務(wù)其他形式的外債外債管理的方式

狹義外債管理：國際對(duì)外債自身的管理，主要是外債管理對(duì)外債規(guī)模控制、債務(wù)期限安排、債務(wù)幣種選擇、債務(wù)條件、債務(wù)形式及市場選擇等的技術(shù)管理廣義外債管理：除狹義外債管理外，還涉及對(duì)影響債務(wù)管理的諸多宏觀經(jīng)濟(jì)因素的管理。是包括外債的借入、分配、使用及償還等全過程的綜合性管理。外債管理的幾種模式：沒有外匯管制，對(duì)外借款也不受限制，主要是事后的統(tǒng)計(jì)監(jiān)控（德國、科威特、英國等）有外匯管制，對(duì)外借款是自由的，無需事前審批（荷蘭等）有外匯管制，對(duì)外借款必須經(jīng)不同程度的事前批準(zhǔn)。外債管理的模式外債償還能力：一個(gè)國家償付其到期外債的能力。還債率：應(yīng)償付外債本息額/出口收入額（20%）外匯儲(chǔ)備與進(jìn)口比率（2-3個(gè)月的進(jìn)口需求）非商業(yè)性質(zhì)的外匯資金流入與應(yīng)償還的債務(wù)的比率商業(yè)性質(zhì)的外匯資金流入與應(yīng)償還的債務(wù)的比率出口與國民生產(chǎn)總值的比率外債償還能力債務(wù)周期債務(wù)周期一般為分三個(gè)階段：第一階段：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)增長率所需的投資額大于國內(nèi)可能的儲(chǔ)備，國外資本流入以彌補(bǔ)國內(nèi)儲(chǔ)蓄缺口。第二階段：國內(nèi)儲(chǔ)蓄增加，并超過投資要求額。第三階段：國內(nèi)儲(chǔ)蓄達(dá)到能充分投資與還本付息之水平，無需再借外資，毛資本流入轉(zhuǎn)變動(dòng)為毛資本流出。債務(wù)周期階段II階段I階段III金額時(shí)間凈資本流入額毛資本流入額債務(wù)余額儲(chǔ)蓄（或出口）額投資（或進(jìn)口）額表9—1債務(wù)周期與資本流入額的變化表9-2債務(wù)周期與國際收支流量變化債務(wù)周期IIIIII順差逆差時(shí)間凈資本流動(dòng)債務(wù)周期貿(mào)易賬目第二節(jié)20世紀(jì)80年代初期的國際債務(wù)危機(jī)1982年由墨西哥爆發(fā)的國際債務(wù)危機(jī)發(fā)展中國家債務(wù)危機(jī)發(fā)生的背景與原因1982年由墨西哥爆發(fā)的國際債務(wù)危機(jī)1982年8月20日，墨西哥政府面對(duì)大量資本外流、商業(yè)銀行貸款日益減少、官方儲(chǔ)備急劇下滑的局面，被迫宣布無力償還到期的800億美元外債本息，由此爆發(fā)持續(xù)多年的發(fā)展中國家的債務(wù)危機(jī)。發(fā)展中國家債務(wù)危機(jī)發(fā)生的背景與原因一些發(fā)展中國家20世紀(jì)70年代過分大量地借入外債資本主義發(fā)達(dá)國家貿(mào)易保護(hù)主義與經(jīng)濟(jì)普遍衰退國際利息率的上漲加重了債務(wù)利息支付負(fù)擔(dān)美元匯率提高加重了發(fā)展中國家的償債負(fù)擔(dān)債務(wù)資金出現(xiàn)了倒流趨勢外債使用和管理不當(dāng)國際債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性質(zhì)發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議國際社會(huì)及金融機(jī)構(gòu)的建議和措施解決債務(wù)危機(jī)問題的根本出路第三節(jié)解決國際債務(wù)危機(jī)的方案國際債務(wù)危機(jī)的嚴(yán)重性質(zhì)龐大的國際債務(wù)和無力償還的擔(dān)心一直威脅著西方國家和商業(yè)銀行。國際債務(wù)的全球性及連鎖反映。對(duì)債務(wù)進(jìn)行重新安排的兩種方法：A、債務(wù)籌集資金；B、償還期的重新安排。發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議貝克計(jì)劃（1985年10月）美國前財(cái)政部長貝克提出。解決發(fā)展中國家債務(wù)須與其經(jīng)濟(jì)增長同步的調(diào)整計(jì)劃。鼓勵(lì)私人和公共部門提供新貸款，幫助發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)上提高償債能力。貝克計(jì)劃的主要內(nèi)容要求主要債務(wù)國進(jìn)行全面的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，作為增加貸款的條件。規(guī)定了一個(gè)大致的貸款數(shù)額。（由國際大銀行、世界銀行、美洲開發(fā)銀行提供資金，IMF從“信托基金”中拔款等）發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議菜單計(jì)劃（1987年9月新貝克計(jì)劃）在IMF內(nèi)設(shè)立一項(xiàng)特別基金。國際金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行協(xié)助債務(wù)國探索折價(jià)出售債務(wù)，將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。解決債務(wù)應(yīng)區(qū)別對(duì)待，避免普遍解決辦法。發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議菜單計(jì)劃具體做法：關(guān)于貿(mào)易和項(xiàng)目貸款，可以將更多資金向私人部門轉(zhuǎn)移，鼓勵(lì)進(jìn)口，使貸款銀行便于及時(shí)收回貸款。將貸給債務(wù)國中央銀行的一部分貸款列入轉(zhuǎn)貸條款規(guī)定的貸款項(xiàng)目，使私人部門可繼續(xù)獲得資金，又可使貸款銀行對(duì)私人貸款風(fēng)險(xiǎn)保持在限額以下。以債務(wù)換股份；以債券形式提供新貸款，這種債券可以轉(zhuǎn)讓，也可用以償付舊債，但不能作為債務(wù)重新安排。發(fā)行可以轉(zhuǎn)讓為(債務(wù)國)當(dāng)?shù)毓煞莸拈L短期債券；向債權(quán)較小的銀行發(fā)行“抽身債券”，換回其債權(quán)。將債務(wù)換成（債務(wù)國）本國貨幣，捐贈(zèng)慈善機(jī)關(guān)。有限地自愿將利息資本化。向債務(wù)國提供新貸款，用以平衡國際收支。發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議布雷迪計(jì)劃（1989年3月）：美國財(cái)政部布雷迪提出一項(xiàng)關(guān)于發(fā)展中國債務(wù)問題的新政策。主旨是在國際貨幣基金組織和世界銀行的支持下，將解決發(fā)展中國家債務(wù)問題的戰(zhàn)略從發(fā)放新貸款轉(zhuǎn)向減輕重債務(wù)國的債務(wù)負(fù)擔(dān)，以促進(jìn)債務(wù)國的結(jié)構(gòu)改革和經(jīng)濟(jì)增長。發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議布雷迪計(jì)劃（1989年3月）：要求債權(quán)銀行自愿減少發(fā)展中國家的部分債務(wù)，發(fā)展中國家應(yīng)按市場結(jié)構(gòu)方向進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。與貝克計(jì)劃相比，該計(jì)劃是把解決外債的重點(diǎn)放在債務(wù)本息的減免上，而不是放在借新債還舊債的方式上。發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議布雷迪計(jì)劃具體做法：債務(wù)國可以用一定比例的IMF或世界銀行的正常貸款，購回所欠債務(wù)。債務(wù)國定期向債權(quán)銀行償付削減了本息的債券利息，世界銀行和IMF用特別準(zhǔn)備金為此提供有效擔(dān)保。如果拉美債務(wù)國接受IMF制定的嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)平衡計(jì)劃，美國商業(yè)銀行將在3年內(nèi)減免它們的部分債務(wù)和利息。發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議日本將向拉美國國家提供貸款。各債權(quán)銀行通過協(xié)商放棄一定比例的舊貸款，條件是替代舊貸款的債券，其本息可獲得世界銀行、IMF的擔(dān)保。布雷迪計(jì)劃使美國政府首次承認(rèn)減免債務(wù)是解決發(fā)展中國家債務(wù)問題的必經(jīng)之路。發(fā)達(dá)國家的計(jì)劃和建議英國的特立尼達(dá)減債條款（1990年）：英國前財(cái)政大臣約翰·梅杰提出。要求免除發(fā)展中國家2/3符合條件的債務(wù)余額，對(duì)剩余部分進(jìn)行重新安排。償還期延長到25年以上，并且有5年的寬限期，在重新安排后的5年內(nèi)應(yīng)付利息要予以資本化。該條款將贈(zèng)款部分從原來的多倫多條件規(guī)定的大約20%增加到67%。國際社會(huì)及金融機(jī)構(gòu)的建議和措施緩、減、免、轉(zhuǎn)巴黎俱樂部重新安排債務(wù)的努力“多倫多”減免債務(wù)的方案解決國際債務(wù)問題經(jīng)歷的三個(gè)階段：第一階段（1982年9月—1985年9月）：主要強(qiáng)調(diào)債務(wù)的重新安排和債務(wù)國實(shí)行緊縮政策。第二階段（1985年10月-1989年3月）：主要強(qiáng)調(diào)資金回流和債務(wù)國本身的結(jié)構(gòu)調(diào)整。第三階段（1989年3月至今）：標(biāo)志是美國財(cái)政部長布雷迪抽出的“布雷迪計(jì)劃”。國際社會(huì)及金融機(jī)構(gòu)的建議和措施各國協(xié)調(diào)努力，創(chuàng)造一個(gè)全球性的有利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。從債務(wù)國來說，根本出路在于經(jīng)濟(jì)增長。國際組織和金融機(jī)構(gòu)、官方及私人機(jī)構(gòu)應(yīng)更積極地提供資金，幫助債務(wù)國渡過難關(guān)。解決債務(wù)危機(jī)問題的根本出路流動(dòng)理論清償理論第四節(jié)西方外債管理理論發(fā)展中國家的債務(wù)是個(gè)暫時(shí)性的問題，從長遠(yuǎn)來看，它們有能力償還它們的債務(wù)，只是現(xiàn)在它們需要一點(diǎn)額外資金來渡過難關(guān)（主要是世界經(jīng)濟(jì)衰退所造成的困難），時(shí)間能解決問題。IMF和私人銀行造成這種理論，實(shí)現(xiàn)表現(xiàn)在：1985年10月的貝克建議和菜單計(jì)劃流動(dòng)理論許多不發(fā)達(dá)國家深深陷入債務(wù)之中，沒有還債的現(xiàn)實(shí)指望，目前很高的實(shí)際利率使發(fā)展中國家的債務(wù)越來越重，債務(wù)問題會(huì)日趨惡化，時(shí)間只能使最終倒帳的數(shù)字更加龐大。美國銀行家必須修正的兩個(gè)傳統(tǒng)觀點(diǎn)：A、國家是不會(huì)倒閉。B、美國的力量會(huì)保護(hù)他們，不會(huì)坐視不救。清償理論我國外債管理體制和管理政策利用外資“借、用、還”的三個(gè)環(huán)節(jié)加強(qiáng)外債的宏觀控制與管理第五節(jié)我國外債的管理統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分工負(fù)責(zé)、歸口審批、統(tǒng)一登記。國家外債的方針、政策、發(fā)展戰(zhàn)略、中長期規(guī)劃，是通過有關(guān)部門提出國家中長期和年度對(duì)借款計(jì)劃的總規(guī)模和使用方向，報(bào)國務(wù)院審批，財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)世界銀行貸款，商務(wù)部負(fù)責(zé)政府貸款，中國人民銀行負(fù)責(zé)IMF貸款、亞洲開發(fā)銀行貸款及商業(yè)貸款和發(fā)債券的審批工作。我國外債管理體制和管理政策農(nóng)業(yè)部負(fù)責(zé)聯(lián)合國農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會(huì)貸款。國家外匯管理局按照國家確實(shí)的方針、政策和利用國外貸款計(jì)劃，統(tǒng)一管理、監(jiān)測國家對(duì)外債務(wù)的有關(guān)事項(xiàng)。我國外債管理體制和管理政策“借”環(huán)節(jié)上：加強(qiáng)對(duì)借債規(guī)模和結(jié)構(gòu)的有效控制?！坝谩杯h(huán)