資產(chǎn)要全球配置假設(shè)你在30年前（1986年）的日本要做出資產(chǎn)配置的決定當(dāng)時(shí)你能看到的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)1987年盧浮宮協(xié)議1971年布雷頓森林體系解體，日元升值1985年廣場(chǎng)協(xié)議投資日本or全球配置1986-2016YTD（1986年值=100）回報(bào)N225

1.3倍

N225+SP500(1：1)

5.7倍

N225+SP500+HIS(1：1：1)

8.4倍時(shí)間拉到1970年1970-2016YTD（1970年值=100）指數(shù)回報(bào)N2257.4倍N225+SP500(1：1)16.2倍N225+SP500+HIS(1：1：1)58.1倍1970年值=100日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)際數(shù)據(jù)1987年盧浮宮協(xié)議1971年布雷頓森林體系解體，日元升值1985年廣場(chǎng)協(xié)議資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置的考量資產(chǎn)類別：股票、債券、房地產(chǎn)、PE投資、大宗商品？投哪兒的資產(chǎn)：中國(guó)？美國(guó)？日本？歐洲？怎樣的配比最好？收益高&風(fēng)險(xiǎn)低資產(chǎn)配置的理論基礎(chǔ)Markowitz(1952)提出的現(xiàn)在資產(chǎn)組合理論等收益風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的相關(guān)性可投資產(chǎn)有哪些？私募股權(quán)市場(chǎng)大宗商品能源礦產(chǎn)類：2.4萬(wàn)億美元0.4萬(wàn)億美元原油：數(shù)據(jù)來(lái)源:StandardandPoor‘sGlobalStockMarketFactbook,WorldFederationofExchanges,EuropeanCentralBank，BankofInternationalSettlements;SavillsResearch,OxfordEconomics不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)表現(xiàn)各市場(chǎng)PE倍數(shù)中國(guó)：上證A股15.8深圳A股50.8中小板53.8創(chuàng)業(yè)板70.6美國(guó)：17歐洲區(qū)：15日本：16.6減息導(dǎo)致收益率曲線急劇下行，債券是最佳選擇，而在股票中金融股是較好的選擇?，F(xiàn)金是最佳

選擇，股票中

需求彈性小的

公用事業(yè)，醫(yī)藥等

是較好的選擇，能源股對(duì)石油價(jià)格敏感，在滯漲階段前期表現(xiàn)較好。股票投資的“黃金時(shí)期”，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇往往伴隨著高科技技術(shù)出現(xiàn)、基礎(chǔ)材料研究的突破，因此高新技術(shù)是超配的行業(yè)。經(jīng)濟(jì)過(guò)熱以及較高的通貨膨脹使大宗商品成為收益最高的資產(chǎn)，而在股票中，與大宗商品

相關(guān)的股票是較好的

選擇，礦業(yè)股對(duì)金

屬的價(jià)格比較

敏感，在經(jīng)

濟(jì)過(guò)熱階段

中表現(xiàn)較好。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟通脹上升通脹下降復(fù)蘇期過(guò)熱期滯漲期衰退期股票為王債券為王商品為王現(xiàn)金為王商品低速現(xiàn)金貶值債券次之經(jīng)濟(jì)加速債券貶值現(xiàn)金低速股票次之通貨膨脹經(jīng)濟(jì)危機(jī)商品次之債券次之股票暴跌降息周期現(xiàn)金次之股票疲軟商品暴跌配置重點(diǎn)：股票配置重點(diǎn)：商品配置重點(diǎn)：債券配置重點(diǎn)：現(xiàn)金國(guó)家經(jīng)濟(jì)體量和增速可投資產(chǎn)的廣度和質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)（匯率、政治等）資產(chǎn)類別經(jīng)濟(jì)周期如常見(jiàn)的美林時(shí)鐘模型資產(chǎn)配置的依據(jù)美林時(shí)鐘例：一個(gè)資產(chǎn)配置實(shí)例引用HSBC的一個(gè)資產(chǎn)配置實(shí)例，其基于對(duì)國(guó)際局勢(shì)、世界宏觀經(jīng)濟(jì)、主要國(guó)家貨幣政策等的判斷分別配置了中期（3年）和短期（6個(gè)月）的資產(chǎn)組合。AssetClassAssetStrategicPortfolioWeight(3yview)TacticalPortfolioWeight(6mview)CashCash17%14%DMGovernmentUST3-5Y5%UST7-10Y8%8%UST10+Y15%TIPS3%-CorporateCreditIGCredit(USD)8%6%HighYieldCredit(USD)23%5%EmergingMarketDebtDiversifiedEMDebt(USD)2%10%Brazil10Y-0%DiversifiedEMDebt(LocalFX)2%-India10Y-7%Mexico10Y-2%Indonesia10Y-4%Brazil10Y-2%DMEquitiesMSCIWorld18%

EuroStoxx50-3%Nikkei225-3%GlobalHighYieldQuities--S$P500-3%EMEquitiesMSCIEM9%-RussiaMICEX-3%CommoditiesCommodities5%

Gold2%6%REITsREITs3%2%J-REITs(USDHedged)-2%SUM100%100%EstimatedPortfolioVol6%4.40%CurrentPortfolioYield2.90%3.98%短期配置調(diào)整的原因：預(yù)計(jì)最近數(shù)月FED加息可能性增加，調(diào)低超長(zhǎng)期債券；認(rèn)為美國(guó)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景較差，維持美國(guó)國(guó)內(nèi)債券多配，且調(diào)低債券組合整體風(fēng)險(xiǎn)；短期看好印尼、印度和巴西的增長(zhǎng)與貨幣穩(wěn)定，增配其債券；認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素較多，整體經(jīng)濟(jì)前景看差，個(gè)股高盈利投資改為指數(shù)投資，維持黃金配比，減少商品配比。別人是怎么配置的美國(guó)：紐約州共同退休基金資產(chǎn)配置情況（NewYorkStateCommonRetirementFund，截至2016年第一季度）日本：政府退休金投資基金資產(chǎn)配置（GovernmentPensionInvestmentFund，截至2016年第二季度

）別人是怎么配置的資料來(lái)源：財(cái)團(tuán)法人保險(xiǎn)事業(yè)發(fā)展中心；ABI(AssociationofBritishInsures)英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)投資資產(chǎn)占比臺(tái)灣保險(xiǎn)業(yè)投資資產(chǎn)占比耶魯捐贈(zèng)基金案例：基金表現(xiàn)耶魯捐贈(zèng)基金的資產(chǎn)配置耶魯捐贈(zèng)基金的收益表現(xiàn)1950EndowmentInflatedPost-1950EndowmentGiftsInflatedEndowmentMarketValue海外資產(chǎn)配置情況：5.5%在發(fā)達(dá)國(guó)家，9%在新興市場(chǎng)；總共14.5%的海外資產(chǎn)配置比例低于美國(guó)學(xué)校捐贈(zèng)基金的均值22.1%投資于新興市場(chǎng)的資產(chǎn)期望投資收益為7.5%，風(fēng)險(xiǎn)為23%；投資于發(fā)達(dá)國(guó)家的期望回報(bào)為6%，風(fēng)險(xiǎn)為18%（單位：十億美元）

根據(jù)2015年耶魯大學(xué)公開(kāi)的捐贈(zèng)基金年報(bào)的數(shù)據(jù)，2015年耶魯基金市值達(dá)到238.95億美元，是1997年基金市值57.94億美元的4.1倍，過(guò)去十年年均投資收益達(dá)10%。資本的“本土偏好（HomeBias）”現(xiàn)象什么是“本土偏好”？用來(lái)形容大多數(shù)個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資時(shí)僅選擇持有少量的外國(guó)資產(chǎn)（更偏好本國(guó)資產(chǎn)）。本國(guó)與國(guó)外資產(chǎn)的合理配比——基于分散風(fēng)險(xiǎn)的考慮根據(jù)CAPM理論，欲分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)，須依據(jù)該類資產(chǎn)在全球此類資產(chǎn)所占比例進(jìn)行國(guó)內(nèi)外投資配比。如美國(guó)股票市場(chǎng)占全球股票市場(chǎng)40%，則投資時(shí)應(yīng)配置60%的海外股票。經(jīng)濟(jì)學(xué)家KarenLewis：39%的海外資產(chǎn)和61%的美國(guó)本土資產(chǎn)配比，可以產(chǎn)生最低的投資收益波動(dòng)性。高盛統(tǒng)計(jì)：本土投資人所持有的本國(guó)股票占比（以區(qū)域劃分）為什么會(huì)存在“本土偏好”？信息不對(duì)稱：對(duì)國(guó)外公司、行業(yè)、政經(jīng)、交易費(fèi)用、稅收、會(huì)計(jì)制度和法律法規(guī)等的不了解人才不足：缺乏了解海外資產(chǎn)的專業(yè)人士資金管制、稅收制度限制如何克服“本土偏好”

學(xué)習(xí)、獲取信息減輕信息不對(duì)稱依靠國(guó)際機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)貦C(jī)構(gòu)高盛全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家JoseUrsua：“從中期來(lái)看，投資的“本土偏好”是禍?zhǔn)歉Ｒ丛斐墒袌?chǎng)沖擊的源頭在哪里。但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，過(guò)度偏好本土投資標(biāo)的可能會(huì)影響全球投資組合的表現(xiàn)?！盋asestudy：保險(xiǎn)公司

看上去很“激進(jìn)”，可能不是這樣保險(xiǎn)公司海外投資11筆交易6筆6筆2筆2筆數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)AEI,保監(jiān)會(huì)資產(chǎn)管理協(xié)會(huì)保險(xiǎn)公司海外直投最大的10筆交易年份收購(gòu)方收購(gòu)標(biāo)的交易額（億美元）標(biāo)的所在國(guó)行業(yè)2016安邦StrategicHotels&ResortsINC

65美國(guó)酒店地產(chǎn)2007中國(guó)平安富通集團(tuán)

27歐洲金融2014安邦紐約華爾道夫酒店

20美國(guó)酒店地產(chǎn)2015安邦美國(guó)信保人壽保險(xiǎn)公司

16美國(guó)金融2014安邦FideaNV保險(xiǎn)公司

11歐洲金融2015安邦東洋人壽保險(xiǎn)公司

10韓國(guó)金融2014中國(guó)人壽倫敦金絲雀碼頭商業(yè)區(qū)地產(chǎn)項(xiàng)目

10歐洲商業(yè)地產(chǎn)2016安邦溫哥華最大辦公中心BentallCentre

8加拿大商業(yè)地產(chǎn)2015安邦美國(guó)第五大道商業(yè)區(qū)地產(chǎn)項(xiàng)目

5美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)2015中國(guó)平安倫敦金融區(qū)TowerPlace項(xiàng)目

5歐洲商業(yè)地產(chǎn)2014陽(yáng)光保險(xiǎn)喜來(lái)登獵人谷酒店

4澳大利亞酒店地產(chǎn)酒店商業(yè)地產(chǎn)金融保險(xiǎn)公司海外投資監(jiān)管角度看險(xiǎn)資海外投資額度：2007年《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》規(guī)定了海外投資額最高為上年末資產(chǎn)15%，并將境外投資范圍從固定收益類拓寬到股票、股權(quán)等權(quán)益類產(chǎn)品，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主配置、提高收益，抵御人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)。2015年末，中國(guó)保險(xiǎn)總資產(chǎn)1.86萬(wàn)億美元，海外投資余額上限約2800億美元此外，中國(guó)保險(xiǎn)資金境外投資受外匯管理局的約束。截至2015年底，保險(xiǎn)類合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資額度共309億美元，對(duì)實(shí)際投資規(guī)模形成限制目前中國(guó)險(xiǎn)資海外投資余額362億美元，僅占上期末資產(chǎn)2%保險(xiǎn)公司最近三年積極布局海外資產(chǎn)配置，直投交易上升顯著包括進(jìn)行中的項(xiàng)目數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg,美國(guó)智庫(kù)AEI,中金研究部保險(xiǎn)公司海外投資“險(xiǎn)資投資應(yīng)從時(shí)間軸、回報(bào)率、安全性、分散度四個(gè)原則綜合考慮。實(shí)際上，為應(yīng)對(duì)利率下行的情況，平安集團(tuán)早于2014年起、時(shí)臨利率拐點(diǎn)即提前布局，把資產(chǎn)久期拉長(zhǎng)至7-10年，將平均預(yù)期收益率鎖定在6.3%的水平。擬未來(lái)三至五年海外投資配置比例，由現(xiàn)時(shí)約2%提升至5-10%”----中國(guó)平安董事長(zhǎng)馬明哲保險(xiǎn)公司積極進(jìn)行海外投資的原因：被壓抑的合理的全球資產(chǎn)配置以分散風(fēng)險(xiǎn)，特別是在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩和匯率不確定性高的時(shí)代久期配置：保險(xiǎn)公司負(fù)債長(zhǎng)期性，海外不動(dòng)產(chǎn)和債券給保險(xiǎn)公司久期配置提供很好的選擇保險(xiǎn)公司海外投資以不動(dòng)產(chǎn)及保險(xiǎn)公司股權(quán)投資為重點(diǎn)其中的原因：不動(dòng)產(chǎn)較易估值，相對(duì)其他資產(chǎn)而言標(biāo)準(zhǔn)化程度高；資產(chǎn)久期匹配保險(xiǎn)資金性質(zhì)；不動(dòng)產(chǎn)安全性相對(duì)較高；金融類企業(yè)股權(quán)投資，是由于對(duì)自身所在的行業(yè)更加了解安邦---較激進(jìn)的海外投資戰(zhàn)略安邦近三年大舉進(jìn)行海外投資，投資方向?yàn)榻鹑冢ㄣy行與保險(xiǎn)公司）和地產(chǎn)（主要是旅游地產(chǎn)）兩大類，地產(chǎn)類投資標(biāo)的均在北美。美國(guó)地區(qū)投資額占海外投資額83%相比其他公司或保險(xiǎn)公司，安邦近三年投資單數(shù)多，且平均每筆投資額較大（13億美元）。據(jù)報(bào)道海外投資額一度接近上年末資產(chǎn)15%的監(jiān)管紅線（平安則為2%-4%）。是險(xiǎn)資海外投資中最為激進(jìn)的。今年來(lái)險(xiǎn)資出海最大一筆投資交易（進(jìn)行中）也是來(lái)自安邦：2016年3月，安邦欲從黑石集團(tuán)手中收購(gòu)美國(guó)旅游地產(chǎn)StrategicHotels&ResortsInc100%股權(quán)，支付對(duì)價(jià)約65億美元該公司3個(gè)月前以60億美元的價(jià)格被黑石集團(tuán)私有收購(gòu)StrategicHotels&ResortsInc是一家旅游地產(chǎn)投資信托REITs,擁有18家豪華酒店，除一家在德國(guó)外，其余均在美國(guó)。2014年?duì)I業(yè)收入10.9億美元，歸母凈利3.5億美元。2015年前9個(gè)月財(cái)報(bào)營(yíng)收10.4億美元，歸母凈利0.8億美元。外媒評(píng)價(jià)：“食欲旺盛”、“簡(jiǎn)單粗暴”、“饑渴”中國(guó)個(gè)人投資者：高凈值人群數(shù)據(jù)來(lái)源：BCG2016財(cái)富管理模型；BCG分析中國(guó)高凈值人群的全球資產(chǎn)配置還比較低?；谂袛嗪蜋C(jī)會(huì)的主動(dòng)海外投資當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)或當(dāng)你有好主意時(shí)當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)：海外資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)往往更大次貸危機(jī)時(shí)巴菲特做了什么中國(guó)企業(yè)收購(gòu)資源類企業(yè)當(dāng)你有好主意：當(dāng)你Betonsomething，而市場(chǎng)沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到機(jī)會(huì)或風(fēng)險(xiǎn)索羅斯李嘉誠(chéng)索羅斯：難以復(fù)制1992年，歐洲貨幣危機(jī)期間，賣(mài)空英鎊，獲利超過(guò)20億美元1997年，狙擊亞洲新興市場(chǎng)貨幣，尤其是泰銖，獲利出場(chǎng)并引發(fā)東南亞金融危機(jī)1998年，沖擊香港匯市、股市和期市，以失敗告終2012年，做空日元，獲利超過(guò)10億美元李嘉誠(chéng)：bet大趨勢(shì)的大師，這次呢？2000年，36億英鎊為英國(guó)Three電信商購(gòu)買(mǎi)電信運(yùn)營(yíng)牌照2010年，長(zhǎng)江基建牽頭財(cái)團(tuán)億90.3億美元收購(gòu)英國(guó)電網(wǎng)2011年，長(zhǎng)江基建牽頭財(cái)團(tuán)以38.7億美元收購(gòu)英國(guó)水務(wù)業(yè)務(wù)；同年，24億英鎊買(mǎi)下Northumbrian自來(lái)水公司2012年，長(zhǎng)江基建牽頭財(cái)團(tuán)以30.3億美元收購(gòu)英國(guó)管道燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，同年，和記黃埔收購(gòu)英國(guó)曼徹斯特機(jī)場(chǎng)集團(tuán)2014年，原和記黃埔投資15.1億美元在倫敦商業(yè)區(qū)金絲雀碼頭重建ConvoysWharf，開(kāi)展商住項(xiàng)目2015年，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)及其子公司長(zhǎng)江基建以合資企業(yè)的名義，以10.27億英鎊收購(gòu)英國(guó)Eversholt鐵路集團(tuán)；同年，和記黃埔提出102.5億鎊收購(gòu)移動(dòng)通訊公司O2（后被歐盟否決）2016年9月，長(zhǎng)江基建集團(tuán)牽頭的財(cái)團(tuán)以110億英鎊擬收購(gòu)英國(guó)國(guó)家電網(wǎng)天然氣業(yè)務(wù)李嘉誠(chéng)在英國(guó)的總投資或已超520億美元，目前，英國(guó)近三成天然氣市場(chǎng)、四分之一電力分銷市場(chǎng)和約5%的供水市場(chǎng)由長(zhǎng)和系公司掌握，此外，港口、機(jī)場(chǎng)與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)也在收購(gòu)范圍內(nèi)。2016年6月28日，英國(guó)脫歐公投通過(guò)，截止目前英鎊對(duì)主要國(guó)際貨幣下跌15%~20%，短期內(nèi)其資產(chǎn)受到較大負(fù)影響，但對(duì)這類投資的判斷可能要等若干年后才能下結(jié)論。在全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)讓人擔(dān)憂的形勢(shì)下，怎么辦？Casestudy：復(fù)星國(guó)際

“中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源”

投資“富足、健康、快樂(lè)”公司簡(jiǎn)介復(fù)星1992年在上海成立，董事長(zhǎng)郭廣昌。2007年7月，復(fù)星國(guó)際(00656.HK)在香港聯(lián)交所主板上市。經(jīng)歷20多年的發(fā)展，復(fù)星已從初創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)化成為一家扎根中國(guó)、立足全球的領(lǐng)先投資集團(tuán)。2016年首次進(jìn)入福布斯全球上市公司前500強(qiáng)，位列全球第434位，中國(guó)企業(yè)中第47位?！爸袊?guó)動(dòng)力嫁接全球資源”是其投資模式和核心發(fā)展戰(zhàn)略?！氨ｋU(xiǎn)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)的模式酷似中國(guó)版“伯克希爾”。目前，復(fù)星的業(yè)務(wù)包括綜合金融(保險(xiǎn)、投資、財(cái)富管理、互聯(lián)網(wǎng)金融)和產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)(健康、快樂(lè)、鋼鐵、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和銷售、資源)兩大板塊。復(fù)星集團(tuán)復(fù)星系投資統(tǒng)計(jì)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2010年-2016年7月，復(fù)星海外投資項(xiàng)目大于53個(gè)，公布金額累計(jì)大于160億美元，標(biāo)的遍及全球20多個(gè)國(guó)家。從并購(gòu)動(dòng)機(jī)看，其投資多為，尋找價(jià)值企業(yè)，搭建主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊。其中，醫(yī)療、保險(xiǎn)、旅游行業(yè)的標(biāo)的最為集中。數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)，Wind并購(gòu)庫(kù)及其他公開(kāi)資料附：復(fù)星系投資統(tǒng)計(jì)2010年起，復(fù)星加快了其全球投資布局的步伐，保險(xiǎn)+投資”戰(zhàn)略。復(fù)星全球投資地圖投資內(nèi)容：對(duì)伯克希爾的學(xué)習(xí)

---保險(xiǎn)公司提供投資的“子彈”1、保險(xiǎn)/銀行/商業(yè)地產(chǎn)基金等綜合金融板塊2016年上半年，復(fù)星綜合金融板塊總資產(chǎn)達(dá)到人民幣2,768.7億元，較上年末增長(zhǎng)16.7%。其中，保險(xiǎn)板塊可投資資產(chǎn)達(dá)到人民幣1,645.84億元，較15年末增長(zhǎng)2.61%；受益于低利率環(huán)境和穩(wěn)定的承保利潤(rùn)，集團(tuán)保險(xiǎn)板塊可投資資產(chǎn)成本持續(xù)下降，由2015年上半年的1.4%降至2016年上半年的0.4%；基金板塊中，外幣地產(chǎn)基金增長(zhǎng)尤為迅猛，15年末達(dá)191億元，同比增長(zhǎng)144.6%。綜合金融板塊的快速增長(zhǎng)與其一系列海外并購(gòu)密不可分。該板塊是其投資資金的主要來(lái)源，也是運(yùn)營(yíng)板塊的基礎(chǔ)，并購(gòu)帶來(lái)的全球化融資平臺(tái)使其實(shí)現(xiàn)了小資金撬動(dòng)大平臺(tái)的杠桿效應(yīng)。日期標(biāo)的名稱行業(yè)擬購(gòu)比例交易金額（百萬(wàn)美金）所在國(guó)07/31/2016RioBravoInvestimentosSA商業(yè)地產(chǎn)基金100%N/A巴西04/11/2016LexonSuretyGroupLLC保險(xiǎn)80%2055美國(guó)07/23/2015NAGICOHoldingsLtd保險(xiǎn)50%N/A安圭拉07/10/2015ResolutionPropertyInvestmentManagementLLP商業(yè)地產(chǎn)基金60%17英國(guó)07/08/2015Hauck&AufhaeuserPrivatbankiersKGaA銀行100%232德國(guó)05/03/2015IronshoreInc保險(xiǎn)80%N/A美國(guó)03/23/2015BHFKleinwortBenson集團(tuán)公司銀行9.1%65比利時(shí)12/30/2014Meadowbrook保險(xiǎn)集團(tuán)公司保險(xiǎn)100%433美國(guó)08/17/2014IronshoreInc美國(guó)特種險(xiǎn)公司保險(xiǎn)20%464美國(guó)05/14/2014IDERACapitalManagementLtd商業(yè)地產(chǎn)基金100%N/A日本01/09/2014葡儲(chǔ)總行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保險(xiǎn)80%2221葡萄牙數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)，Wind并購(gòu)庫(kù)及其他公開(kāi)資料2、醫(yī)藥醫(yī)藥類標(biāo)的海外并購(gòu)是復(fù)星集團(tuán)打造以復(fù)星醫(yī)藥為核心的健康板塊的重要布局方式，是其打通“健康管理+健康保險(xiǎn)”模式，整合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)資源的重要形式。2010-2015年，復(fù)星集團(tuán)進(jìn)行了至少10次海外并購(gòu)，已公布的交易金額超過(guò)18億美元。案例：復(fù)星醫(yī)藥收購(gòu)GlandPharma2016年7月，復(fù)星醫(yī)藥宣布以不超過(guò)約12.6億美元收購(gòu)印度領(lǐng)先的注射劑藥品生產(chǎn)制造企業(yè)GlandPharma，這是迄今為止中國(guó)制藥企業(yè)交易金額最大的海外并購(gòu)案。本次交易將有助于推進(jìn)復(fù)星醫(yī)藥的藥品制造業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、加速國(guó)際化進(jìn)程、提升其在歐美主流市場(chǎng)的注射劑占有率。同時(shí)，復(fù)星集團(tuán)將借助GlandPharma的包括歐美等36個(gè)全球市場(chǎng)的注冊(cè)能力、產(chǎn)品研發(fā)能力和低成本高質(zhì)量的制造能力，嫁接復(fù)星集團(tuán)的生物醫(yī)藥創(chuàng)新研發(fā)能力以及印度市場(chǎng)特有的仿制藥政策優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)中印產(chǎn)品線的整合。投資內(nèi)容數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)，Wind并購(gòu)庫(kù)及其他公開(kāi)資料日期標(biāo)的名稱交易金額（百萬(wàn)美金）擬購(gòu)份額所在地07/28/2016GlandPharmaLtd1,26186.1%印度05/25/2015AmbrxN/A100.0%美國(guó)09/22/2014EspiritoSantoSaudeSGPS85996.1%葡萄牙07/02/2014miacomdiagnosticsGmbHN/A37.0%德國(guó)06/26/2014Nature'sSunshine4615.0%美國(guó)02/17/2014美中互利醫(yī)療有限公司4530.0%中國(guó)香港04/28/2013AlmaLasersLtd22295.2%以色列03/05/2013SaladaxBiomedicalInc22N/A美國(guó)02/21/2012SDBioSensorInc1517.7%韓國(guó)“復(fù)星的投資面向的就是中產(chǎn)家庭跟中高凈值人群，所有投資只是圍繞中產(chǎn)家庭跟中高凈值人群的需求，特別是他們的兩種需求，一種是生命體驗(yàn)需求，第二是生命保障需求。”3、旅游旅游及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)是復(fù)星布局快樂(lè)板塊的重要部分。復(fù)星集團(tuán)以豫園為核心的快樂(lè)板塊至今已收購(gòu)了中外80多個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)斥資397億元。復(fù)星著眼于中國(guó)快速增長(zhǎng)的中產(chǎn)階層消費(fèi)需求和生活方式的不斷升級(jí)。連同其管理的基金先后投資了希臘時(shí)尚品牌FolliFollie、全球領(lǐng)先的激光美容品牌AlmaLaser、意大利高端定制男裝Caruso、美國(guó)高端女裝St．John、頂級(jí)旅游度假酒店三亞亞特蘭蒂斯、好萊塢電影制作公司Studio8等。投資內(nèi)容“中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源”案例：復(fù)星收購(gòu)ClubMed2015年3月，復(fù)星集團(tuán)聯(lián)合眾信旅游、九鼎、法國(guó)Ardian、ClubMed管理層等戰(zhàn)略投資者，成功獲得了ClubMed98％左右的股權(quán)，復(fù)星實(shí)際所占股權(quán)85.6%同時(shí)，斥資逾十億港元購(gòu)入世界休閑旅游集團(tuán)ThomasCook的5％股份則是復(fù)星在布局休閑旅游平臺(tái)的一個(gè)協(xié)同舉措。復(fù)星希望其與ClubMed合作，形成雙重價(jià)值提升。ClubMed目前在中國(guó)擁有四家度假村（亞布力、三亞、東澳島、桂林），計(jì)劃在2020年前在中國(guó)擁有25家度假村數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)，Wind并購(gòu)庫(kù)及其他公開(kāi)資料公布日期目標(biāo)名稱公布總價(jià)值(百萬(wàn)美元)擬購(gòu)比例所在國(guó)行業(yè)07/21/2016WolverhamptonWanderersFootballClubLtd（英國(guó)狼隊(duì)足球俱樂(lè)部）40100%英國(guó)體育04/2015CirquedeSoliel（太陽(yáng)馬戲團(tuán)）30020%加拿大娛樂(lè)03/06/2015ThomasCook（托馬斯庫(kù)克集團(tuán)）1384.8%英國(guó)旅游01/2015ClubMed（地中海俱樂(lè)部）1,13098%法國(guó)旅游06/23/2014Studio8Inc15060%美國(guó)影視06/14/2010ClubMed（地中海俱樂(lè)部）227.1%法國(guó)旅游理解復(fù)星海外并購(gòu)的邏輯基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的判斷，確定未來(lái)的消費(fèi)升級(jí)需求，圍繞這些需求投資把現(xiàn)階段的需求歸納為“富足、健康、快樂(lè)”，并據(jù)此展開(kāi)投資標(biāo)準(zhǔn)：中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源梁信軍：“復(fù)星投海外項(xiàng)目最重要的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，一定要看對(duì)方未來(lái)的增長(zhǎng)是不是大部分來(lái)自中國(guó)?！睒?biāo)準(zhǔn)：價(jià)值投資理念尋求低估值、安全邊際高的標(biāo)的進(jìn)行收購(gòu)逆周期操作：收購(gòu)MedClub處于歐洲旅游業(yè)下行期收購(gòu)保險(xiǎn)公司為大規(guī)模并購(gòu)低成本融資，定位伯克希爾“保險(xiǎn)+投資”模式滿足這些需求的投資在哪里復(fù)星收購(gòu)ClubMed后收購(gòu)后：在歐洲旅游市場(chǎng)不景氣情況下，2016年上半年收入較2015年上半年增長(zhǎng)2%,EBITDA增長(zhǎng)70.5%；2015年中國(guó)已成為其第二大客源國(guó)，過(guò)去五年內(nèi)，來(lái)自中國(guó)的游客數(shù)增長(zhǎng)約8倍。2015年人數(shù)同比增長(zhǎng)29%，達(dá)到12.3萬(wàn)人次。中國(guó)市場(chǎng)銷售額每年的增長(zhǎng)率都超過(guò)了20%；桂林，東澳島，三亞ClubMed度假村在“TripAdvisor”都獲得消費(fèi)者高評(píng)價(jià)；ClubMed在中國(guó)地區(qū)已簽約或已簽訂意向書(shū)的項(xiàng)目有24個(gè)。三亞ClubMed度假村ClubMed收購(gòu)前：在2003年到2013年期間，地中海俱樂(lè)部只有五年實(shí)現(xiàn)了盈利，在2013年虧損900百萬(wàn)歐元太陽(yáng)馬戲團(tuán)收購(gòu)前：2012年，太陽(yáng)馬戲首次沒(méi)有盈利。2013年，馬戲團(tuán)出現(xiàn)安全事故，品牌受損，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)客源減少、以及歐美演藝市場(chǎng)的增長(zhǎng)停滯收購(gòu)后：與ClubMed建立全球合作伙伴關(guān)系定位中國(guó)為重點(diǎn)市場(chǎng)，中國(guó)首個(gè)永久場(chǎng)地落地杭州FolliFollie投資前：2010年，集團(tuán)營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)，凈債務(wù)高達(dá)6.32億歐元，希望借助合作方緩解資金困難和擴(kuò)大中國(guó)市場(chǎng)投資后：復(fù)星在銷售渠道拓展、品牌建設(shè)等方面協(xié)助FF在大中華區(qū)的發(fā)展，來(lái)自于中國(guó)的銷售業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，開(kāi)店速度明顯提升，2016年?duì)I收68%來(lái)自亞洲數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)，“中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)或即將成為很多行業(yè)的全球第一大市場(chǎng)，而所謂的中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源模式，就是投資于這些行業(yè)中的海外龍頭企業(yè)，并幫助他們到中國(guó)發(fā)展?！薄盒跑妿椭髽I(yè)進(jìn)入中國(guó)，提高企業(yè)營(yíng)收整合生態(tài)圈資源打造旅游生態(tài)圈為例：復(fù)星收購(gòu)ClubMed后ClubMed目前在中國(guó)的4家度假村均為輕資產(chǎn)模式，由MedClub與當(dāng)?shù)匾延卸燃俅搴献?，MedClub提供管理與品牌，收取管理費(fèi)。目前MedClub全球66家度假村中僅9家為輕資產(chǎn)模式。例：2010年11月亞布力陽(yáng)光度假村將旗下的兩家星級(jí)酒店——麗濠酒店和御林山舍移交給clubmed經(jīng)營(yíng)管理。MedClub桂林度假村土地屬臺(tái)商所有。投資邏輯：中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源百萬(wàn)人民幣第二條主線圍繞“中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源”，我們要打造一個(gè)能夠滿足全球家庭“富足、健康、快樂(lè)”需求的解決方案。我們投資很重要的一個(gè)原因，就是可以將這些技術(shù)和品牌帶回中國(guó)，能夠讓中國(guó)的家庭生活更豐富多彩，這是我們一個(gè)基本的投資邏輯。所以中國(guó)是我們的起點(diǎn)，也是我們的終點(diǎn)?！鶑V昌資產(chǎn)端聚焦中產(chǎn)家庭的富足、健康和快樂(lè)需求2015年，最終消費(fèi)貢獻(xiàn)中國(guó)GDP66.4%的成長(zhǎng)，其中中產(chǎn)家庭已成為消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。2015年復(fù)星在資源，鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盈利下滑，復(fù)星正式確立了聚焦健康快樂(lè)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略復(fù)星的表現(xiàn)附錄：投資邏輯：保險(xiǎn)+投資復(fù)星的投資邏輯就是兩條主線：一方面，從全球角度來(lái)看，復(fù)星堅(jiān)持“保險(xiǎn)+投資”，我們?cè)谌蛞蛟煲粋€(gè)以保險(xiǎn)為核心的具有綜合金融能力和有產(chǎn)業(yè)深度的投資集團(tuán)，強(qiáng)調(diào)這兩者之間的配合。一個(gè)是能夠取得更好的長(zhǎng)遠(yuǎn)的資金，一個(gè)是能夠找到長(zhǎng)期的回報(bào)率。——郭廣昌海外低成本資金嫁接復(fù)星全球投資能力葡萄牙保險(xiǎn)公司Inronshore并表MIG并表人民幣：百萬(wàn)美元附錄：投資邏輯：保險(xiǎn)+投資

股權(quán)可投資資產(chǎn)可投資資產(chǎn)成本總投資收益率利差（基于總投資收益率）單位：占比人民幣百萬(wàn)元

1H20162H20151H20151H20162H20151H20151H20162H20151H20151H20162H20151H2015復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)85.0%98,25498,37495,1430.70%1.10%1.60%1.50%0.90%3.70%0.90%-0.20%2.10%Ironshore100.0%35,99433,13830,546-0.50%-1.20%-0.80%2.50%0.20%1.10%3.10%1.40%1.90%MIG100.0%10,32610,1999,6640.70%0.00%0.20%1.50%1.50%1.60%0.80%1.50%1.50%復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)資產(chǎn)情況百萬(wàn)人民幣201320142015毛保費(fèi)30,58631,20228,177可投資資產(chǎn)94,48392,00198,374凈利潤(rùn)837.811041960凈投資收益率3.80%2.90%3.10%總投資收益率3.50%5.50%4.70%復(fù)興葡萄牙的國(guó)際業(yè)務(wù)展示強(qiáng)勁的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，直接承保業(yè)務(wù)保費(fèi)收入達(dá)201.01百萬(wàn)歐元，較2014年增長(zhǎng)13.7%，2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)77%復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)在葡萄牙市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)定位及服務(wù)水平幫助其在2015年贏得了多個(gè)杰出獎(jiǎng)項(xiàng)：最佳信譽(yù)保險(xiǎn)公司最值得信賴品牌2015年葡萄牙最佳非人壽保險(xiǎn)公司2015年葡萄牙最佳客戶服務(wù)保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)+投資：復(fù)星以葡萄牙保險(xiǎn)公司作為投資平臺(tái)，投資了葡萄牙醫(yī)院Luz

Saúde（51%），葡萄牙國(guó)家電網(wǎng)公司REN（3.9%），英國(guó)旅游公司Thomascook（5,76%），TOMTAILOR（23.16％）等海外公司中國(guó)動(dòng)力嫁接全球資源：2014年被收購(gòu)后，組建了中國(guó)業(yè)務(wù)部，專門(mén)開(kāi)展針對(duì)在葡中國(guó)企業(yè)及華人的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2015年中國(guó)業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)余已經(jīng)有150萬(wàn)歐元的營(yíng)業(yè)額。復(fù)星海外保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)表現(xiàn):以復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)公司為例：經(jīng)營(yíng)/戰(zhàn)略原因出于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的并購(gòu)市場(chǎng)進(jìn)入新的市場(chǎng)引入中國(guó)市場(chǎng)技術(shù)/研發(fā)能力當(dāng)對(duì)創(chuàng)新/技術(shù)的學(xué)習(xí)達(dá)到瓶頸的階段怎么辦品牌等“軟件”軟實(shí)力的積累是個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程利用中國(guó)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的“套利”資本市場(chǎng)高估值能不能最好的對(duì)接中國(guó)動(dòng)力Casestudy：萬(wàn)達(dá)

從最“硬”的地產(chǎn)、大樓到最“軟”的娛樂(lè)、體育的轉(zhuǎn)型萬(wàn)達(dá)集團(tuán)簡(jiǎn)介大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)創(chuàng)立于1988年，最初為一家房地產(chǎn)公司。在海外并購(gòu)的加速發(fā)展推動(dòng)下，2015年，萬(wàn)達(dá)資產(chǎn)6340億元，收入2901億元，成為一家集商業(yè)、文化、金融三大產(chǎn)業(yè)于一身的綜合性企業(yè)集團(tuán)，其中來(lái)自文化與金融的收入已占比近30%。產(chǎn)業(yè)分布：萬(wàn)達(dá)商業(yè)是世界最大的不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)，最大的五星級(jí)酒店業(yè)主，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)公司2014年12月于香港上市；萬(wàn)達(dá)文化集團(tuán)是中國(guó)最大的文化企業(yè)、世界最大的電影院線運(yùn)營(yíng)商，世界最大的體育公司，萬(wàn)達(dá)電影院線股份有限公司于2015年1月在深交所中小板上市；參考資料來(lái)源：萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)及其他公開(kāi)資料轉(zhuǎn)型之路：萬(wàn)達(dá)的海外并購(gòu)是企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方式之一，從中能反映其新的戰(zhàn)略布局。時(shí)間轉(zhuǎn)型內(nèi)容1988年成立1993年由大連地方企業(yè)向全國(guó)性企業(yè)轉(zhuǎn)型；2000年由住宅向商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型；2006年由單一房地產(chǎn)轉(zhuǎn)向商業(yè)地產(chǎn)、文化旅游綜合性企業(yè)轉(zhuǎn)型；2011年由中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)向跨國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型；2015年由房地產(chǎn)為主向服務(wù)業(yè)為主轉(zhuǎn)型，形成商業(yè)、文化、金融三個(gè)支柱產(chǎn)業(yè)；由重資產(chǎn)模式向輕資產(chǎn)，重品牌模式轉(zhuǎn)型；

“衡量一家企業(yè)是不是跨國(guó)企業(yè)，一項(xiàng)核心指標(biāo)是海外收入有沒(méi)有超過(guò)30%?！?，“今年萬(wàn)達(dá)海外收入將達(dá)到100億美元左右，距離2020年目標(biāo)還有不小差距，還需要持續(xù)努力才能實(shí)現(xiàn)?！薄叭f(wàn)達(dá)不會(huì)跨界并購(gòu)與現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的企業(yè)，且并購(gòu)的主要方向?yàn)閵蕵?lè)、體育、旅游領(lǐng)域”。----王健林萬(wàn)達(dá)金融集團(tuán)2015年注冊(cè)成立，下設(shè)網(wǎng)絡(luò)金融、飛凡科技、保險(xiǎn)、投資等公司，是中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)金融企業(yè)。投資統(tǒng)計(jì)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2012年-2016年7月，萬(wàn)達(dá)海外投資項(xiàng)目大于20個(gè)，公布金額累計(jì)大于176億美元。從行業(yè)上看：投資主要圍繞商業(yè)地產(chǎn)、影視和體育三條主線。從空間上看：標(biāo)的主要集中于美國(guó)、澳洲和歐洲。圍繞影視娛樂(lè)、體育兩條產(chǎn)業(yè)鏈的方式快速收購(gòu)。數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)，Wind并購(gòu)庫(kù)、萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)及其他公開(kāi)資料投資內(nèi)容1、商業(yè)地產(chǎn)萬(wàn)達(dá)商業(yè)(03699.HK）是全球規(guī)模最大的不動(dòng)產(chǎn)企業(yè)，截至2016年9月28日，已在全國(guó)開(kāi)業(yè)160座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、101家酒店。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2016上半年，萬(wàn)達(dá)海外投資的商業(yè)地產(chǎn)總價(jià)值超過(guò)62億美元。經(jīng)過(guò)2014年密集的海外投資之后，2015年，萬(wàn)達(dá)商業(yè)開(kāi)始向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，進(jìn)入品牌戰(zhàn)略階段，其海外商業(yè)地產(chǎn)的投資建設(shè)是其全球品牌戰(zhàn)略的重要組成部分，所購(gòu)地產(chǎn)幾乎均為所在城市地標(biāo)性建筑或處標(biāo)志性地段。數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)，Wind并購(gòu)庫(kù)、萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)及其他公開(kāi)資料日期標(biāo)的/項(xiàng)目名稱金額（百萬(wàn)美元）所在國(guó)2016年2月Auchan50%股權(quán)1,730法國(guó)2015年1月GoldFieldsHouseandFairfaxHouse黃金海岸珠寶三塔項(xiàng)目790澳大利亞2014年12月洛杉磯萬(wàn)達(dá)酒店項(xiàng)目（新建）900美國(guó)2014年9月JointTreasure-芝加哥萬(wàn)達(dá)酒店項(xiàng)目（新建）420美國(guó)2014年8月悉尼萬(wàn)達(dá)酒店項(xiàng)目（新建）900澳大利亞2014年6月Santander-馬德里萬(wàn)達(dá)酒店項(xiàng)目

360西班牙2013年6月倫敦萬(wàn)達(dá)酒店項(xiàng)目（新建）1,090英國(guó)2、文化產(chǎn)業(yè)2012-2016年，萬(wàn)達(dá)在影視傳媒等文化產(chǎn)業(yè)上的海外投資累計(jì)超過(guò)87億美元。積極的對(duì)外擴(kuò)張使萬(wàn)達(dá)影視控股公司成為全球收入最大的影視企業(yè)。同時(shí)，其在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的一系列投資和拓展使其成為全球唯一擁有完整的影視產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)（包括：影視制作、發(fā)行、放映、影視產(chǎn)業(yè)園區(qū)、電影節(jié)等）。投資內(nèi)容數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，美國(guó)智庫(kù)，Wind并購(gòu)庫(kù)、萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)及其他公開(kāi)資料公布日期目標(biāo)名稱公布價(jià)值(百萬(wàn)美元)所在國(guó)行業(yè)2016年7月Odeon&UCI1200英國(guó)院線（歐洲第一大影院運(yùn)營(yíng)商）2016年7月ActiveMediaGroupPtyLtd20澳大利亞傳媒2016年5月PropagandaGemLtdN/A美國(guó)傳媒2016年3月Carmike1100美國(guó)院線（美國(guó)第四大影院運(yùn)營(yíng)商）2016年1月LegendaryEntertainment（未完成）3500美國(guó)影視2015年6月HGHoldco362澳大利亞院線（澳洲第二大影院運(yùn)營(yíng)商）2012年5月AMCEntertainment2600美國(guó)院線（美國(guó)第二大影院運(yùn)營(yíng)商）收購(gòu)AMC----萬(wàn)達(dá)進(jìn)入美國(guó)2012年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以26億美元的價(jià)格收購(gòu)美國(guó)第二大院線AMC，使萬(wàn)達(dá)一躍成為全球規(guī)模最大的電影院線營(yíng)運(yùn)商。這是萬(wàn)達(dá)海外并購(gòu)的第一次嘗試。并購(gòu)后，AMC短時(shí)間內(nèi)扭虧、上市等出色表現(xiàn)，也使得萬(wàn)達(dá)一年半內(nèi)投資收益翻番。收購(gòu)Hoyts---萬(wàn)達(dá)進(jìn)入澳洲2015年6月，萬(wàn)達(dá)院線公告，收購(gòu)電影院線運(yùn)營(yíng)商Hoyts集團(tuán)100%的股權(quán)，這使得萬(wàn)達(dá)的全球布局邁入澳大利亞和新西蘭院線市場(chǎng)。該院線是澳洲第二大電影院線運(yùn)營(yíng)商，擁有澳大利亞和新西蘭52家影院、424塊銀幕。收購(gòu)Odeon&UCI---萬(wàn)達(dá)進(jìn)入歐洲2016年7月12日，萬(wàn)達(dá)旗下AMC宣布以9.21億英鎊（約合12億美元，81億人民幣）并購(gòu)歐洲第一大院線——Odeon&UCI院線。這使萬(wàn)達(dá)在全球主要電影市場(chǎng)都形成了布局。該院線擁有242家影院2236塊銀幕，絕大多數(shù)位于歐洲各大城市黃金地段。近12個(gè)月收入約11.56億美元，占據(jù)歐洲約20%的市場(chǎng)份額，在歐洲主要大國(guó)電影市場(chǎng)份額排名第一。投資影視產(chǎn)業(yè)鏈的邏輯萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)內(nèi)容制作Odeon&UCI歐洲第一大影院運(yùn)營(yíng)商HGHoldco澳洲第二大影院運(yùn)營(yíng)商萬(wàn)達(dá)院線電影發(fā)行萬(wàn)達(dá)影視中國(guó)好萊塢電影發(fā)行傳奇影業(yè)AMC美國(guó)第二大影院運(yùn)營(yíng)商Carmike美國(guó)第四大影院運(yùn)營(yíng)商五洲發(fā)行時(shí)光網(wǎng)Propaganda國(guó)外院線ActiveMedia青島“東方影都”影視產(chǎn)業(yè)園萬(wàn)達(dá)歡樂(lè)主題樂(lè)園起點(diǎn)+3、體育萬(wàn)達(dá)體育控股公司運(yùn)營(yíng)冰雪、足球、鐵人三項(xiàng)等二十多項(xiàng)體育運(yùn)動(dòng)，在全球13個(gè)國(guó)家設(shè)立25個(gè)辦公室，是全球最大的體育公司。2015年年底，萬(wàn)達(dá)體育的全球總部也正式落戶廣州，通過(guò)一系列并購(gòu)，形成了集體育賽事舉辦、運(yùn)動(dòng)員經(jīng)紀(jì)、賽事?tīng)I(yíng)銷、賽事轉(zhuǎn)播的體育全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)。萬(wàn)達(dá)在體育方向的投資一方面是其拓展文化產(chǎn)業(yè)板塊的重要組成部分，是“輕資產(chǎn)化”，向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要途徑之一。另一方面也是迎合國(guó)家體育5萬(wàn)億戰(zhàn)略的搶灘登陸。投資內(nèi)容案例：萬(wàn)達(dá)并購(gòu)瑞士盈方體育傳媒集團(tuán)（InfrontSports&Media）2015年7月7日交易完成交割。完成后，萬(wàn)達(dá)以10.5億歐元（約71億人民幣）獲得了瑞士盈方70%左右的股權(quán)，剩余股份由盈方管理層、IDG、SMG華人文化產(chǎn)業(yè)基金及另外兩家國(guó)內(nèi)頂尖集團(tuán)和基金公司持有。瑞士盈方成立于2002年，旗下體育電視制作公司HBS一直擔(dān)任世界杯主轉(zhuǎn)播商。同時(shí)盈方也負(fù)責(zé)分銷2002和2006世界杯部分轉(zhuǎn)播權(quán)、2010