證券研究報(bào)告|行業(yè)專(zhuān)題|汽車(chē)wwwwstockecomcn——行業(yè)專(zhuān)題報(bào)告投資要點(diǎn)口一體化沖壓憑借其減重、降成本等優(yōu)點(diǎn)，逐漸成為各車(chē)企重點(diǎn)布局技術(shù)。目前該技術(shù)方興未艾，擁有廣闊的應(yīng)用前景?？谲?chē)身集成化是大勢(shì)所趨海斯坦普等沖壓件龍頭從鋼的角度也開(kāi)始集成化之路。大多數(shù)主機(jī)廠已經(jīng)應(yīng)用一體化門(mén)環(huán)。以海斯坦普為例已開(kāi)啟6個(gè)一體化沖壓項(xiàng)目，包括一體式地板、門(mén)檻、一體式前圍板、一體式后圍板和電池包。口一體化沖壓優(yōu)勢(shì)：低成本、高性能、輕量化低成本：總生產(chǎn)成本得到降低的原因主要包括1)零件數(shù)量的減少和材料利用率的提高。2)焊接工藝的簡(jiǎn)化。3)工裝和模具成本的降低。4)一體式?jīng)_壓降低OEM裝配線的復(fù)雜度降低，使裝配線的占地面積減少。這節(jié)約了焊裝工藝和設(shè)備成本、物流運(yùn)輸和包裝成本。如海斯坦普集約化一體式熱壓地板能降本15%高性能：更高強(qiáng)度等級(jí)的熱沖壓材料的應(yīng)用，輔以各種局部補(bǔ)強(qiáng)或者弱化設(shè)計(jì)，使得一體式熱沖壓門(mén)環(huán)可以更加自由靈活的調(diào)整零件性能，能滿足車(chē)身設(shè)計(jì)的強(qiáng)度和剛度要求。輕量化：在滿足性能相當(dāng)?shù)那疤嵯拢ㄟ^(guò)零件集成設(shè)計(jì)，可將4~6個(gè)主零件和若干結(jié)構(gòu)加強(qiáng)零件集成設(shè)計(jì)為一個(gè)零件，大幅減少零件數(shù)量，重量減輕10%左右。簡(jiǎn)化工藝：將多零件設(shè)計(jì)的零件焊接轉(zhuǎn)化為料片平板焊接，簡(jiǎn)化了焊接工藝，節(jié)省了主機(jī)廠的焊裝投入，同時(shí)焊接強(qiáng)度也有了很大提升?？谝惑w式?jīng)_壓已被多家主機(jī)廠應(yīng)用特斯拉：2022年7月，大族激光向特斯拉核心車(chē)身件配套企業(yè)海斯坦普交付國(guó)內(nèi)首例一體式熱成型門(mén)環(huán)自動(dòng)生產(chǎn)線。吉利：2023年2月23日吉利銀河L7發(fā)布會(huì)也是搭載一體式熱成型硼鋼門(mén)環(huán)。寶馬、通用汽車(chē)新能源車(chē)型：大族激光新開(kāi)發(fā)的新能源汽車(chē)高強(qiáng)鋼電池托盤(pán)自動(dòng)化激光焊接產(chǎn)線、一體式熱成型門(mén)環(huán)自動(dòng)化生產(chǎn)線項(xiàng)目等產(chǎn)品在寶馬、通用汽車(chē)新能源車(chē)型上得到應(yīng)用。哈弗大狗、哈弗H6：借助長(zhǎng)城檸檬平臺(tái)，打造一體式熱成型門(mén)環(huán)。嵐圖夢(mèng)想家：2022年?yáng)|方嵐圖夢(mèng)想家采用VAMA第二代熱成型高強(qiáng)鋼，同時(shí)在B柱加裝usibor2000的補(bǔ)片，以及投入量產(chǎn)本田謳歌RDX:2019年應(yīng)用VAMA內(nèi)外雙門(mén)環(huán)結(jié)構(gòu)。哪吒汽車(chē)：車(chē)身試制，一體式門(mén)環(huán)?？陲L(fēng)險(xiǎn)提示一體化沖壓滲透率不及預(yù)期、模具產(chǎn)能不及預(yù)期、新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期行業(yè)評(píng)級(jí):看好(維持)師：施毅ecomcn相關(guān)報(bào)告行業(yè)專(zhuān)題wwwwstockecomcn8正文目錄 1.3一體式?jīng)_壓已被多家主機(jī)廠應(yīng)用 6 wwwwstockecomcn表目錄 行業(yè)專(zhuān)題wwwwstockecomcn/81一體式?jīng)_壓：降成本、高性能、輕量化車(chē)身集成化是大勢(shì)所趨，海斯坦普等沖壓件龍頭從鋼的角度也開(kāi)始集成化之路。大多數(shù)主機(jī)廠已經(jīng)應(yīng)用一體化門(mén)環(huán)。以海斯坦普為例已開(kāi)啟6個(gè)一體化沖壓項(xiàng)目，包括一體式地板、門(mén)檻、一體式前圍板、一體式后圍板和電池包。全部合計(jì)約90kg，按照熱成型鋼單價(jià)2.6w計(jì)算，單車(chē)價(jià)值量2340元。其中熱沖壓一體式地板將16個(gè)元件變?yōu)?個(gè)，達(dá)到降本15%、減重10%的效果。而一體式前圍板與一體式地板概念兼容，同時(shí)能改善正面碰撞性能。目前來(lái)看最為成熟、應(yīng)用最廣的是一體式?jīng)_壓門(mén)環(huán)，多家主機(jī)廠2022年年中開(kāi)始放量。熱成形不等厚一體式門(mén)環(huán)，即以1個(gè)門(mén)環(huán)零件取代傳統(tǒng)4個(gè)不同厚度的沖焊零件。該門(mén)環(huán)根據(jù)不同位置的性能需求，通過(guò)激光拼焊技術(shù)將4種不同厚度的板料整合，再經(jīng)熱沖壓整體成形、激光切割制備而成。它不僅可實(shí)現(xiàn)整車(chē)降重約6kg，有效提升車(chē)輛輕量化效果，還可通過(guò)扭轉(zhuǎn)和碰撞載荷的有效傳遞，提升車(chē)身剛度及碰撞安全防護(hù)性能。效果上可重5%。wwwwstockecomcn低成本：總生產(chǎn)成本得到降低的原因主要包括1)零件數(shù)量的減少和材料利用率的提高。2)焊接工藝的簡(jiǎn)化。3)工裝和模具成本的降低。4)一體式?jīng)_壓降低OEM裝配線的復(fù)雜度降低，使裝配線的占地面積減少。這節(jié)約了焊裝工藝和設(shè)備成本、物流運(yùn)輸和包裝成本。如海斯坦普集約化一體式熱壓地板能降本15%。高性能：更高強(qiáng)度等級(jí)的熱沖壓材料的應(yīng)用，輔以各種局部補(bǔ)強(qiáng)或者弱化設(shè)計(jì)，使得一體式熱沖壓門(mén)環(huán)可以更加自由靈活的調(diào)整零件性能，能滿足車(chē)身設(shè)計(jì)的強(qiáng)度和剛度要求。同時(shí)由于在沖壓之前便完成焊接，熱處理后最終產(chǎn)品沒(méi)有焊點(diǎn)的熱影響區(qū)，焊接強(qiáng)度有足夠保障。在海斯坦普對(duì)一體式門(mén)環(huán)的碰撞實(shí)驗(yàn)中，對(duì)B柱進(jìn)行了45km/h、75kg的碰撞，總動(dòng)能達(dá)到5.9kJ，結(jié)果重疊區(qū)域沒(méi)有失效，焊點(diǎn)沒(méi)有失效。輕量化：在滿足性能相當(dāng)?shù)那疤嵯拢ㄟ^(guò)零件集成設(shè)計(jì)，可將4~6個(gè)主零件和若干結(jié)構(gòu)加強(qiáng)零件集成設(shè)計(jì)為一個(gè)零件，大幅減少零件數(shù)量，重量減輕10%左右。wwwwstockecomcn簡(jiǎn)化工藝：將多零件設(shè)計(jì)的零件焊接轉(zhuǎn)化為料片平板焊接，簡(jiǎn)化了焊接工藝，節(jié)省了主機(jī)廠的焊裝投入，同時(shí)焊接強(qiáng)度也有了很大提升。如VAMA激光焊接雙門(mén)環(huán)系統(tǒng)能減少244個(gè)焊點(diǎn)/車(chē)(原始310spw/veh，集成后66spw/veh)。1.3一體式?jīng)_壓已被多家主機(jī)廠應(yīng)用特斯拉：2022年7月，大族激光向特斯拉核心車(chē)身件配套企業(yè)海斯坦普交付國(guó)內(nèi)首例一體式熱成型門(mén)環(huán)自動(dòng)生產(chǎn)線。吉利：2023年2月23日吉利銀河L7發(fā)布會(huì)也是搭載一體式熱成型硼鋼門(mén)環(huán)。寶馬、通用汽車(chē)新能源車(chē)型：大族激光新開(kāi)發(fā)的新能源汽車(chē)高強(qiáng)鋼電池托盤(pán)自動(dòng)化激光焊接產(chǎn)線、一體式熱成型門(mén)環(huán)自動(dòng)化生產(chǎn)線項(xiàng)目等產(chǎn)品在寶馬、通用汽車(chē)新能源車(chē)型上得到應(yīng)用。哈弗大狗、哈弗H6：借助長(zhǎng)城檸檬平臺(tái)，打造一體式熱成型門(mén)環(huán)。wwwwstockecomcn嵐圖夢(mèng)想家：2022年?yáng)|方嵐圖夢(mèng)想家采用VAMA第二代熱成型高強(qiáng)鋼，同時(shí)在B柱加裝usibor2000的補(bǔ)片，以及投入量產(chǎn)本田謳歌RDX:2019年應(yīng)用VAMA內(nèi)外雙門(mén)環(huán)結(jié)構(gòu)。哪吒汽車(chē)：車(chē)身試制，一體式門(mén)環(huán)。2風(fēng)險(xiǎn)提示一體化沖壓滲透率不及預(yù)期：一體化沖壓集眾多優(yōu)點(diǎn)于一身，受到各車(chē)企關(guān)注。但受制于技術(shù)壁壘，車(chē)型規(guī)劃等因素，一體化沖壓滲透率可能不及預(yù)期。模具產(chǎn)能不及預(yù)期：一體沖壓技術(shù)需要開(kāi)發(fā)專(zhuān)用模具，體積和重量與傳統(tǒng)模具相比都成倍增加，上游模具供應(yīng)商產(chǎn)能提升可能不及預(yù)期。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期：一體化沖壓技術(shù)主要應(yīng)用于新能源汽車(chē)輕量化與降成本，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致一體化沖壓技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期。業(yè)專(zhuān)題wwwwstockecomcn股票投資評(píng)級(jí)說(shuō)明以報(bào)告日后的6個(gè)月內(nèi)，證券相對(duì)于滬深300指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，定義如下：1.買(mǎi)入：相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋20％以上；2.增持：相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋10％~＋20％；3.中性：相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10％~＋10％之間波動(dòng)；4.減持：相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10％以下。行業(yè)的投資評(píng)級(jí)：以報(bào)告日后的6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)的漲跌幅為標(biāo)準(zhǔn)，定義如下：1.看好：行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)＋10%以上；2.中性：行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%~＋10%以上；3.看淡：行業(yè)指數(shù)相對(duì)于滬深300指數(shù)表現(xiàn)－10%以下。我們?cè)诖颂嵝涯?，不同證券研究機(jī)構(gòu)采用不同的評(píng)級(jí)術(shù)語(yǔ)及評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是相對(duì)評(píng)級(jí)體系，表示投資的相對(duì)比建議：投資者買(mǎi)入或者賣(mài)出證券的決定取決于個(gè)人的實(shí)際情況，比如當(dāng)前的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以及其他需要考慮的因素。投資者不應(yīng)僅僅依靠投資評(píng)級(jí)來(lái)推斷結(jié)論。法律聲明及風(fēng)險(xiǎn)提示本報(bào)告由浙商證券股份有限公司(已具備中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格，經(jīng)營(yíng)許可證編號(hào)為：Z39833000)制作。本報(bào)告中的信息均來(lái)源于我們認(rèn)為可靠的已公開(kāi)資料，但浙商證券股份有限公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)(以下統(tǒng)稱(chēng)“本公司”)對(duì)這些信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不發(fā)生任何變更。本公司沒(méi)有將變更的信息和建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。本報(bào)告僅供本公司的客戶作參考之用。本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為本公司的當(dāng)然客戶。本報(bào)告僅反映報(bào)告作者的出具日的觀點(diǎn)和判斷，在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表述的意見(jiàn)均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)本報(bào)告中的信息和意見(jiàn)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估，并應(yīng)同時(shí)考量各自的投資目的、財(cái)務(wù)狀況和特定需求。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，本公司及/或其關(guān)聯(lián)人員均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本公司的交易人員以及其他專(zhuān)業(yè)人士可能會(huì)依據(jù)不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同的分析方法而口頭或書(shū)面發(fā)表與本報(bào)告意見(jiàn)及建議不一致的市場(chǎng)評(píng)論和/或交易觀點(diǎn)。本公司沒(méi)有將此意見(jiàn)及建議向報(bào)告所有接收者進(jìn)行更新的義務(wù)。本公司的資產(chǎn)管理公司、自營(yíng)部門(mén)以及其他投資業(yè)務(wù)部門(mén)可能獨(dú)立做出與本報(bào)告中的意見(jiàn)或建議不一致的投資決策。本報(bào)告版權(quán)均歸本公司所有，未經(jīng)本公司事先書(shū)面授權(quán)，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得以任何形式復(fù)制、發(fā)布、傳播本報(bào)告的全部或部分內(nèi)容。經(jīng)授權(quán)刊載、轉(zhuǎn)發(fā)本報(bào)告或者摘要的，應(yīng)當(dāng)注明本報(bào)告發(fā)布人和發(fā)布