鋰行業(yè)-盛新鋰能研究報告：“鋰”盛世，“新”龍頭盛新鋰能：“鋰”盛世，“新”龍頭經(jīng)過三年供過于求、鋰價下行的蟄伏之后，2021年全球新能源車高景氣持續(xù)超預(yù)期，滲透率的不斷提升帶動鋰行業(yè)迎來了新一輪景氣周期。在需求有望較長時間保持高增長，而資源開發(fā)的資本開支嚴(yán)重滯后約束鋰資源開發(fā)進(jìn)程的背景下，鋰價整體均價中樞大幅上抬，目前已邁入持續(xù)高位的新常態(tài)階段。在這個過程中，能夠保障鋰資源供應(yīng)實(shí)現(xiàn)較快鋰鹽產(chǎn)能增長，并且綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶的鋰業(yè)公司有望逐步脫穎而出，搶占更高的市場份額，兼具持續(xù)成長性和業(yè)績兌現(xiàn)能力。盛新鋰能作為鋰業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，依托集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資源，持續(xù)堅(jiān)持“上拓資源，中擴(kuò)產(chǎn)能，下耕市場”的全球化和多元化布局思路。公司通過多年耕耘，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，目前已形成以四川鋰輝石為基點(diǎn)，外拓非洲鋰輝石及阿根廷鹽湖，保障四川和印尼兩大核心冶煉基地的戰(zhàn)略規(guī)劃，提升公司的全球鋰資源和冶煉產(chǎn)能的優(yōu)化配置和綜合實(shí)力；通過綁定下游優(yōu)質(zhì)客戶形成穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)關(guān)系的同時，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，提升公司在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的影響力，向鋰行業(yè)一線龍頭邁進(jìn)。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，聚焦鋰電新能源材料盛新鋰能發(fā)展已逾20余年，通過2016年以來的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，公司逐步蛻變?yōu)榧冋囯?/p>

新能源材料公司，充分抓住全球新能源汽車?yán)顺睅淼男袠I(yè)發(fā)展機(jī)遇。1997-2015——纖維板業(yè)務(wù)起家：1997年公司前身梅州威華中纖板公司成立，主要從事纖維板制造以及速生豐產(chǎn)林等業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為“威利邦”牌中（高）密度纖維板；2008年公司在深交所掛牌上市。2016-2020——切入新能源材料業(yè)務(wù)：2016年，公司通過增資控股致遠(yuǎn)鋰業(yè)和萬弘高新，將業(yè)務(wù)延伸至鋰鹽、稀土等新能源材料領(lǐng)域，戰(zhàn)略布局新能源行業(yè)。2018年3月，子公司致遠(yuǎn)鋰業(yè)旗下首條1.3萬噸鋰鹽生產(chǎn)線投產(chǎn)；2019年底公司完成對盛屯鋰業(yè)股權(quán)收購，業(yè)隆溝鋰礦于當(dāng)年投產(chǎn)。2020至今——出售人造板和稀土業(yè)務(wù)，專注鋰電新能源材料：2020年9月與2021年5月，公司分別出售人造板業(yè)務(wù)與稀土業(yè)務(wù)；2020年7-8月，進(jìn)入寧德時代、LG供應(yīng)鏈。2020年11月，公司名稱由威華股份改為盛新鋰能，彰顯了公司聚焦鋰電新能源材料業(yè)務(wù)的決心。2020年12月至2021年9月，參股木絨鋰礦；2021年9月，布局阿根廷鹽湖SDLA；2021年10月，與青山集團(tuán)合作印尼6萬噸鋰鹽產(chǎn)能建設(shè)；2022年3月，定增引入比亞迪作為戰(zhàn)略投資者。公司目前已形成以四川鋰輝石為基點(diǎn)，外拓非洲鋰輝石及阿根廷鹽湖，保障四川和印尼兩大核心冶煉基地的戰(zhàn)略規(guī)劃，具體如下：資源端：公司已于國內(nèi)外布局鋰輝石和鹽湖資源，包括（1）奧伊諾礦業(yè)在川西地區(qū)的金川縣擁有業(yè)隆溝鋰輝石礦采礦權(quán)和太陽河口鋰多金屬礦詳查探礦權(quán)，其中業(yè)隆溝鋰輝石礦已探明Li2O資源量11.15萬噸，平均品位1.30%，項(xiàng)目已于2019年11月投產(chǎn)，原礦生產(chǎn)規(guī)模40.5萬噸/年，2021年生產(chǎn)鋰精礦4.18萬噸，公司正積極推動項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)，太陽河口鋰多金屬礦目前處于探礦權(quán)階段；（2）公司收購了MaxMind香港51%股權(quán)，其下屬津巴布韋孫公司擁有位于津巴布韋薩比星鋰鉭礦項(xiàng)目總計40個稀有金屬礦塊的采礦權(quán)證，其中5個礦權(quán)的主礦種Li2O資源量8.85萬噸，平均品位1.98%，其他35個礦權(quán)處于勘探前期準(zhǔn)備工作階段，根據(jù)初步規(guī)劃，薩比星鋰鉭礦項(xiàng)目設(shè)計原礦生產(chǎn)規(guī)模90萬噸/年，折合鋰精礦約20萬噸，預(yù)計在2022年底建成投產(chǎn)；（3）公司參股了四川雅江縣惠絨礦業(yè)合計25.19%股權(quán)，惠絨礦業(yè)目前擁有1項(xiàng)探礦權(quán)，截止2020年12月底已探明Li2O資源量64.29萬噸，平均品位1.63%；（4）公司收購了阿根廷SESA公司100%股權(quán)，SESA擁有對UT聯(lián)合體的運(yùn)營權(quán)，UT聯(lián)合體經(jīng)營阿根廷SDLA項(xiàng)目，項(xiàng)目在產(chǎn)年產(chǎn)能為2,500噸碳酸鋰當(dāng)量；（5）與銀河鋰業(yè)、AVZ和國內(nèi)金鑫礦業(yè)等簽署了包銷協(xié)議，進(jìn)一步保障原料供應(yīng)。冶煉端：公司當(dāng)前建成投產(chǎn)鋰鹽冶煉產(chǎn)能7萬噸，規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能6萬噸。公司在全球范圍內(nèi)建有四大鋰產(chǎn)品生產(chǎn)基地：（1）致遠(yuǎn)鋰業(yè)位于四川省德陽市綿竹德阿生態(tài)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，已建成產(chǎn)能為年產(chǎn)4萬噸鋰鹽（其中碳酸鋰2.5萬噸、氫氧化鋰1.5萬噸）；（2）遂寧盛新位于四川射洪經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)鋰電產(chǎn)業(yè)園，年產(chǎn)3萬噸鋰鹽

（全部為氫氧化鋰）項(xiàng)目已于2022年1月建成投產(chǎn)；（3）印尼盛拓位于印尼中蘇拉威西省莫羅瓦利縣莫羅瓦利工業(yè)園（IMIP），設(shè)計產(chǎn)能為年產(chǎn)6萬噸鋰鹽，目前正在籌建中，預(yù)計2023年建成投產(chǎn)；（4）盛威鋰業(yè)位于四川射洪經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)鋰電產(chǎn)業(yè)園，年產(chǎn)1,000噸金屬鋰項(xiàng)目一期規(guī)劃產(chǎn)能600噸，目前已建成產(chǎn)能400噸，剩余產(chǎn)能在積極建設(shè)中。產(chǎn)業(yè)鏈布局：公司參與成立新能源投資基金，進(jìn)行后續(xù)新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局。國投創(chuàng)益及盛屯集團(tuán)全資子公司盛屯天宇、廈門昶盛和中央產(chǎn)業(yè)基金發(fā)起設(shè)立了廈門創(chuàng)益盛屯新能源產(chǎn)業(yè)投資基金，計劃募集規(guī)模為人民幣30億元，專門投資于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要投資方向包括上游鋰資源、鋰電材料、中游電