摘要企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)的可持續(xù)發(fā)展，除了做好生產(chǎn)經(jīng)營工作之外，還必須加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)管理，而融資管理作為企業(yè)管理的一項(xiàng)重要工作，對企業(yè)的發(fā)展有著非常重要的意義。目前，很多企業(yè)的融資決策管理不完善、不科學(xué)作為一種普遍的社會現(xiàn)象所暴露出的問題越來越多，所造成的影響也越來越嚴(yán)重，不僅給企業(yè)的經(jīng)營秩序帶來了影響，而且還給我國的正常的經(jīng)濟(jì)生活、經(jīng)濟(jì)秩序和經(jīng)濟(jì)建設(shè)造成了嚴(yán)重的影響。因此，了解企業(yè)融資決策問題，尋找合適的方法解決這些融資決策管理過程中出現(xiàn)的問題是本文主要的研究目的。本文采用文獻(xiàn)法、案例分析法來對樂視網(wǎng)的融資決策進(jìn)行分析，深刻分析其在決策過程中存在的問題及產(chǎn)生的原因，并給出相應(yīng)的解決方案或者合理的建議，從而為解決樂視網(wǎng)嚴(yán)峻資金問題提供良好的解決對策與依據(jù)。關(guān)鍵詞：企業(yè)，資金鏈斷裂，成因分析，樂視網(wǎng)第1章緒論1.1問題的提出隨著我國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，大量的互聯(lián)網(wǎng)公司不斷涌現(xiàn)，并且創(chuàng)造了大量的就業(yè)崗位，互聯(lián)網(wǎng)公司對推動我國信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展做出了重大的貢獻(xiàn)，社會地位也開始逐步提高。然而在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊下，融資難、貸款難、資金短缺是當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)公司面臨的核心問題之一，資金作為企業(yè)運(yùn)行發(fā)展中的“血液”，對于企業(yè)的生存發(fā)展具有重要的意義，“造血”功能的缺失即由于融資難、貸款難、資金短缺的問題長期得不到解決，致使我國每年有很多互聯(lián)網(wǎng)公司消失[1]。即使一些互聯(lián)網(wǎng)公司能夠在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)融資計劃，但要承擔(dān)較高的資本成本。在融資管理的長期發(fā)展過程中，許多實(shí)踐者和學(xué)者都在不斷推動其發(fā)展，到目前為止，企業(yè)融資的模式和方法已經(jīng)多種多樣了，隨著科技的不斷發(fā)展及經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，如何降低企業(yè)的融資成本，提高企業(yè)的融資速度和效率速率，對于企業(yè)應(yīng)對各種挑戰(zhàn)，防止資金斷裂，屹立于激烈的競爭中有非常重要的意義。1.2研究意義本文以樂視網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)公司為例，采用文獻(xiàn)研究法和實(shí)地調(diào)查法通過對該公司的發(fā)展和融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，尋找出該公司在融資過程中所面臨的問題，并根據(jù)具體分析出來的原因，為解決樂視網(wǎng)嚴(yán)峻資金問題提供良好的解決對策與依據(jù)。由于銀行針對互聯(lián)網(wǎng)公司的貸款門檻比較高，一些互聯(lián)網(wǎng)公司甚至通過借高利貸來維持企業(yè)的生存和發(fā)展，這些會使企業(yè)在經(jīng)營的過程中背上承重的財務(wù)負(fù)擔(dān)，因此對相關(guān)課題進(jìn)行研究具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。1.3研究方法1.文獻(xiàn)研究法：本文在選題期間，通過互聯(lián)網(wǎng)，圖書館查閱到了大量的文獻(xiàn)資料，在閱讀相關(guān)文獻(xiàn)資料的同時，對于他們的研究思路和理論觀點(diǎn)進(jìn)行總結(jié)、梳理和歸納，目前已經(jīng)成了一個相對豐富的資料庫，同時適時查閱最新的研究文獻(xiàn)，掌握最新的研究成果，以確保本文的研究理論能夠跟上時代的前沿。因此從理論上，這些資料足以作為本文理論上的支撐。2.調(diào)查分析法：為了使得案例企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)更為真實(shí)可靠，本文通過對樂視網(wǎng)近年來的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并找出資金斷裂發(fā)生的原因，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的對策與建議。第2章樂視網(wǎng)融資現(xiàn)狀2.1公司簡介 樂視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司（以下簡稱：樂視網(wǎng)）成立于2004年11月，在創(chuàng)業(yè)階段，樂視網(wǎng)通過分析當(dāng)前的市場環(huán)境，并采取正確的發(fā)展策略來迎合消費(fèi)者的市場需求，其發(fā)展規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大，目前樂視網(wǎng)已經(jīng)成為我國視頻技術(shù)行業(yè)的龍頭企業(yè)。在鞏固國內(nèi)的市場的同時，樂視網(wǎng)也開始實(shí)施了國際化戰(zhàn)略，與國外很多著名的互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)企業(yè)開展戰(zhàn)略方面的合作，而且利用國外優(yōu)越的技術(shù)優(yōu)勢，建設(shè)了多個互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)平臺，在提高自身服務(wù)質(zhì)量的同時，公司積極進(jìn)行開展各種視頻技術(shù)的研發(fā)，使得樂視網(wǎng)的品牌在消費(fèi)者心中不斷加深，而且隨著公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的不斷增多，企業(yè)的經(jīng)營利潤有限的情況下，企業(yè)的融資需求也在不斷地擴(kuò)大。2.2樂視網(wǎng)資金鏈現(xiàn)狀 樂視網(wǎng)融資難和融資渠道窄是其經(jīng)營發(fā)展過程中面臨的重要問題之一。據(jù)調(diào)查，公司的發(fā)展完全依靠在股票市場上發(fā)行股票來籌集資金，即使有自有資金，所占的比例也很少。資金的來源主要依靠證券市場上的股票籌資，還有供應(yīng)鏈融資等等，主要原因在于互聯(lián)網(wǎng)公司沒有建立和健全自身的財務(wù)管理制度，財務(wù)信息不透明以及缺乏抵押物，因此在融資時很難獲得銀行和其他投資機(jī)構(gòu)的支持[2]。資金來源與企業(yè)的規(guī)模有著很大的關(guān)系，經(jīng)營規(guī)模越大，對資金的需求規(guī)模也就越大，銀行也會根據(jù)這種現(xiàn)狀對企業(yè)的貸款比例進(jìn)行時當(dāng)?shù)恼{(diào)整，但是從另一方面來看，近年來樂視網(wǎng)的利潤空間不斷縮小，很多商業(yè)銀行為了控制信貸風(fēng)險，往往會對樂視網(wǎng)的資金借貸方面采取緊縮的信貸政策，例如降低信貸額度，提高信貸利率以及縮短信貸的期限等等。這些信貸政策在一定程度上限制了樂視網(wǎng)企業(yè)的融資需求和規(guī)模。1.2.1樂視網(wǎng)資金來源狀況分析樂視網(wǎng)外部資金構(gòu)成有債務(wù)籌資（主要是商業(yè)銀行貸款）、股票融資；內(nèi)部資金源有預(yù)收款項(xiàng)定金、自有資金以及銷售款。從圖表1可以看出，樂視網(wǎng)籌集資金的總量在逐年增加，2012年公司籌資總額為1012億元，到了2016年公司的籌資規(guī)模達(dá)到了179.45億元，而且資金來源的構(gòu)成比例也正在發(fā)生變化。從總體上看自籌資金比例基本保持在3%到20%之間，但是公司的債務(wù)籌資和股票籌資的比例出現(xiàn)不斷的波動，在2016年之前債務(wù)籌資的比例一直都高于股票籌資的比例，這主要是由有一方面?zhèn)鶆?wù)籌資的成本要低于股票籌資，另一方面2015年國家實(shí)施了相對寬松的信貸政策，致使當(dāng)年樂視網(wǎng)的銀行借款的比例達(dá)到了最大值，到了2016年國五條等限貸措施加大了籌資難度，因此樂視網(wǎng)開始增發(fā)股票來引進(jìn)機(jī)構(gòu)投資者來籌集資金，使得2016年的股票籌資比例首次超過了債務(wù)籌資。由此可見樂視網(wǎng)的資金來源除了與自身的收入情況有關(guān)外，還與國家的信貸政策有著很大的關(guān)系[3]。表2-1.樂視網(wǎng)籌資來源結(jié)構(gòu)年份2016年2015年2014年2013年2012年經(jīng)營所得（億元）5.555.733.642.551.94股票籌資（億元）111.000.484.205.510.35債務(wù)籌資（億元）62.9090.5026.6015.507.83合計（億元）179.4596.7134.4423.5610.12表2-2.樂視網(wǎng)籌資來源結(jié)構(gòu)比例年份2016年2015年2014年2013年2012年經(jīng)營所得比例3.09%5.92%10.57%10.82%19.16%股票籌資比例）61.86%0.50%12.20%23.39%3.50%債務(wù)籌資比例35.05%93.58%77.24%65.79%77.33%圖2-1.樂視網(wǎng)籌資來源結(jié)構(gòu)比例表2-3.樂視網(wǎng)資產(chǎn)負(fù)債率年份2016年2015年2014年2013年2012年資產(chǎn)負(fù)債率（%）67.4877.5362.2358.5856.11圖2-2.樂視網(wǎng)資產(chǎn)負(fù)債率而且從上述圖表中關(guān)于樂視網(wǎng)資產(chǎn)負(fù)債率的情況來看，由于資企業(yè)的自有資金相對不足，使得該公司在2016年之前，資產(chǎn)負(fù)債率一直呈現(xiàn)出不斷上漲的趨勢，雖然2016年資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，但是按照規(guī)定非金融企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超過50%，意味著財務(wù)風(fēng)險的的增加，償債壓力也在逐步的增強(qiáng)，容易發(fā)生財務(wù)危機(jī)。1.2.2樂視網(wǎng)資金占用的需求狀況分析從企業(yè)的財務(wù)報表中我們可以看出，樂視網(wǎng)的資金占用主要分為如下幾個部分：1.與經(jīng)營活動有關(guān)的支出表2-4.樂視網(wǎng)與經(jīng)營活動有關(guān)的支出（單位：億元）年份2016年2015年2014年2013年2012年購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金12775.648.18.412.47支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金115.953.542.131.23支付的各項(xiàng)稅費(fèi)4.052.581.440.61870.4785支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金18.98.684.223.171.41經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計16892.857.314.35.59從上述表中可以看出，樂視網(wǎng)與經(jīng)營活動有關(guān)的支出中，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金一直占有絕大部分，尤其是在2015年和2014年，該部分支出占到了與經(jīng)營活動有關(guān)支出總額的80%以上，雖然2016年該比例有所下降，但是下降的幅度不是很大，由此可以看出該公司的經(jīng)營成本較高，如果沒有較高的營業(yè)收入很容易造成資金鏈的斷裂。2.與投資活動有關(guān)的支出表2-5.樂視網(wǎng)與投資活動有關(guān)的支出（單位：億元）年份2016年2015年2014年2013年2012年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)54.728.112.79.077.75處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)0.003750.43510.26870.75--投資支付的現(xiàn)金(元)36.61.420.8951----投資活動現(xiàn)金流出小計(元)9830.4169.087.75從上述圖表中可以看出，樂視網(wǎng)與投資活動有關(guān)的支出中，購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)占總支出的絕大部分比例，這與樂視網(wǎng)近年來不斷擴(kuò)張的因素有關(guān)，2016年該部分的支出達(dá)到了54.7億元，這主要是由于該公司在2016年的98億收購樂視影業(yè)100%股權(quán)，總而言之，沒有計劃的擴(kuò)張和投資會造成投資風(fēng)險的增加，進(jìn)而造成投資資金的缺乏。3.與籌資活動有關(guān)的支出表2-6.樂視網(wǎng)與籌資活動有關(guān)的支出（單位：億元）年份2016年2015年2014年2013年2012年償還債務(wù)支付的現(xiàn)金49.4767.4717.388.4654.384分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金4.3611.4411.6181.1480.5143支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金28.461.3430.27530.25570.04832籌資活動現(xiàn)金流出小計82.2970.2519.289.8684.947從上述圖表中可以看出，樂視網(wǎng)與籌資活動有關(guān)的支出中，償還債務(wù)支付的現(xiàn)金一直占到該項(xiàng)目總支出中的絕大部分，尤其是2014年和2015年，該部分的支出占籌資活動現(xiàn)金流出的90%以上，這也與該公司采取的債務(wù)籌資有關(guān)，因此籌資結(jié)構(gòu)不合理，容易發(fā)生償債能力，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。第3章樂視網(wǎng)資金斷裂的原因分析3.1融資渠道比較狹窄樂視網(wǎng)融資難和融資渠道窄是其經(jīng)營發(fā)展過程中面臨的重要問題之一。據(jù)調(diào)查，公司的發(fā)展完全依靠在股票市場上發(fā)行股票來籌集資金，即使有自有資金，所占的比例也很少。資金的來源主要依靠證券市場上的股票籌資，還有供應(yīng)鏈融資等等，主要原因在于互聯(lián)網(wǎng)公司沒有建立和健全自身的財務(wù)管理制度，財務(wù)信息不透明以及缺乏抵押物，因此在融資時很難獲得銀行和其他投資機(jī)構(gòu)的支持[4]。資金來源與企業(yè)的規(guī)模有著很大的關(guān)系，經(jīng)營規(guī)模越大，對資金的需求規(guī)模也就越大，銀行也會根據(jù)這種現(xiàn)狀對企業(yè)的貸款比例進(jìn)行時當(dāng)?shù)恼{(diào)整，但是從另一方面來看，近年來樂視網(wǎng)的利潤空間不斷縮小，很多商業(yè)銀行為了控制信貸風(fēng)險，往往會對樂視網(wǎng)的資金借貸方面采取緊縮的信貸政策，例如降低信貸額度，提高信貸利率以及縮短信貸的期限等等。這些信貸政策在一定程度上限制了樂視網(wǎng)企業(yè)的融資需求和規(guī)模。3.2長、短期負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理企業(yè)在進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的過程中，不僅要考慮資產(chǎn)負(fù)債率的高低，更需要關(guān)注負(fù)債結(jié)構(gòu)，尤其是要注重長、短期債務(wù)的構(gòu)成，即在負(fù)債總額一定的情況下，究竟需要安排多少流動負(fù)債、多少長期負(fù)債，這樣才既能發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用又能規(guī)避短期不能支付的風(fēng)險。如果資本結(jié)構(gòu)不合理，就會加大企業(yè)財務(wù)經(jīng)營困難，而且還會給企業(yè)的經(jīng)營背上沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。從企業(yè)的長、短期負(fù)債結(jié)構(gòu)比率來看，我國企業(yè)的流動負(fù)債普遍過高，而長期負(fù)債水平普遍偏低。從國際上的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)來看，長、短期負(fù)債結(jié)構(gòu)比率的合理范圍應(yīng)該在50%以內(nèi)，超過50%就意味著企業(yè)的流動負(fù)債規(guī)模較大，這說明我國的債務(wù)結(jié)構(gòu)較為不合理，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況將因此而受到影響[5]。從表1的情況中我們可以看出，樂視網(wǎng)的長、短期負(fù)債結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重不合理的情況，短期負(fù)債最低都是長期負(fù)債的倍數(shù)，這樣充分說明了企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理，短期負(fù)債較多，會嚴(yán)重影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。表3-1樂視網(wǎng)長、短期負(fù)債結(jié)構(gòu)情況年份2012年2013年2014年2015年2016年短期負(fù)債（億元）11.1%25.1%44.0%74.5%125%長期負(fù)債（億元）5.14%4.34%11%57.1%92.7%比例倍數(shù)2.165.7841.301.353.3資產(chǎn)負(fù)債率較高資產(chǎn)負(fù)債率是對于一個企業(yè)的負(fù)債規(guī)模的進(jìn)行很好衡量的指標(biāo)，能夠從很多方面來反映企業(yè)的負(fù)債規(guī)模和水平。從目前我國很多企業(yè)的經(jīng)營狀況來看，高負(fù)債所帶來的財務(wù)負(fù)擔(dān)和資產(chǎn)負(fù)債率過高是很多企業(yè)的最為頭疼的問題。從國際上的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)來看，資產(chǎn)負(fù)債率的合理范圍應(yīng)該在50%以內(nèi)，超過50%就意味著企業(yè)的負(fù)債規(guī)模較大，由于很多中小企業(yè)缺乏數(shù)據(jù)方面的支撐，我們不便于對其資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行考證。從我國的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)來看，資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債率超過50%的企業(yè)比較多，特別是那些資金密集型的企業(yè)，在行業(yè)利潤有限的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率過高將會嚴(yán)重地困擾著企業(yè)的生存和發(fā)展。而且隨著企業(yè)的經(jīng)營成本不斷上漲，在激烈的互聯(lián)網(wǎng)市場競爭中，不斷的壓縮企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營利潤，這樣造成企業(yè)的經(jīng)營成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)的經(jīng)營利潤，不得不通過負(fù)債來維持企業(yè)的經(jīng)營[6]。從下列表2中我們可以出看出，近五年，樂視網(wǎng)的資產(chǎn)負(fù)債率一直高于50%，2015年達(dá)到最高，由此可見籌資決策不合理，使得企業(yè)面臨著巨大的財務(wù)風(fēng)險。表3-2.樂視網(wǎng)資產(chǎn)負(fù)債率情況年份2012年2013年2014年2015年2016年資產(chǎn)負(fù)債率（%）56.1158.5862.2377.5367.48第4章預(yù)防企業(yè)資金斷裂的對策與建議 4.1預(yù)測資金需求缺口 4.1.1合理確定融資規(guī)模 合理的負(fù)債規(guī)模，可以充分發(fā)揮財務(wù)杠桿的效益。當(dāng)然由于負(fù)債是企業(yè)向外部借入資金來進(jìn)行經(jīng)營，所獲得利潤在一定程度上增加了企業(yè)所有者的權(quán)益，但是對負(fù)債的所有者即債權(quán)人而言，由于債權(quán)人只是轉(zhuǎn)讓了資金的使用權(quán)，企業(yè)的經(jīng)營狀況與債權(quán)人是否能夠如期獲得利息和本金有著非常密切的關(guān)系，因此必須根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需要來確定負(fù)債的規(guī)模，這樣可以降低負(fù)債的資本成本，當(dāng)然樂視網(wǎng)在進(jìn)行負(fù)債籌資的過程中，應(yīng)當(dāng)確定合理負(fù)債比例，這樣可以有效的降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。從國際上的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)來看，資產(chǎn)負(fù)債率的合理范圍應(yīng)該在50%以內(nèi)，超過50%就意味著企業(yè)的負(fù)債規(guī)模較大，由于很多中小企業(yè)缺乏數(shù)據(jù)方面的支撐，我們不便于對其資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行考證。從我國的上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)來看，資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債率超過50%的企業(yè)比較多，特別是那些資金密集型的企業(yè)，在行業(yè)利潤有限的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率過高將會嚴(yán)重地困擾著企業(yè)的生存和發(fā)展。4.1.2注重資金折現(xiàn)的應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)融資渠道的再次拓寬充分利用資金折現(xiàn)，對樂視網(wǎng)的融資渠道拓寬有指向性作用。在重視負(fù)債經(jīng)營的前提下，融資渠道拓寬是樂視網(wǎng)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營的關(guān)鍵性工作。首先，融資渠道的再次拓寬是指在公司上市后，注重證券市場、股市的全面開展與資金利用，并以操盤的方式，實(shí)現(xiàn)無形資產(chǎn)的全面提升[7]。其次，在公司市值、債券值等全面提升后，樂視網(wǎng)需要注重資金折現(xiàn)應(yīng)用的方式，這是利用上市進(jìn)行融資渠道拓寬的重點(diǎn)內(nèi)容。例如，在對債券、股票等方面進(jìn)行折現(xiàn)的過程中，需要注重自身資信的提高，并采用資金合理化應(yīng)用的方式，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)效益的全面提升。再次，融資渠道拓寬以及資金折現(xiàn)是樂視網(wǎng)在進(jìn)行重組后的關(guān)鍵性工作，而其核心工作是資金利用率的有效提升，這對降低負(fù)債經(jīng)營的負(fù)面影響以及提高公司價值等方面有積極意義。折現(xiàn)資金的應(yīng)用需要從人才培養(yǎng)、服務(wù)質(zhì)量提升、新業(yè)務(wù)開辟、客戶數(shù)量增加等方面進(jìn)行綜合考慮，并以優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)以及實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展的方式，實(shí)現(xiàn)公司價值的全面提升。最后，在對樂視網(wǎng)融資渠道進(jìn)行再次拓寬的過程中，需要重視行業(yè)影響力，并以提升公司知名度以及落實(shí)品牌戰(zhàn)略的方式，實(shí)現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)效益以及公司價值的全面提升。4.2選擇融資策略4.2.1選擇合理的融資方式 當(dāng)前我國的資本市場正在逐步的完善，企業(yè)通過負(fù)債來進(jìn)行融資的渠道不斷變寬，從當(dāng)前借貸市場的情形來看，樂視網(wǎng)進(jìn)行負(fù)債籌資的方式主要有以下幾種：（1）銀行借款。這是很多企業(yè)融資的首選，但是近年來由于受國家政策的限制已經(jīng)各商業(yè)銀行采取收緊的信貸政策，所以企業(yè)進(jìn)行銀行貸款的難度加大了[8]。（2）發(fā)行企業(yè)債券。從發(fā)行方式上來看，分為對內(nèi)定向發(fā)行和對外公開發(fā)行，對內(nèi)發(fā)行主要是向企業(yè)的職工發(fā)行債券，并且手續(xù)簡單、但是這種籌集方式抽到的資金規(guī)模有限。無論是對內(nèi)還是對外發(fā)行，都有自身的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，企業(yè)需要結(jié)合自身的實(shí)際情況來加以確定。（3）融資租賃。融資租賃目前是很多企業(yè)進(jìn)行融資的一種普遍融資行為，從定義上來看，融資租賃主要發(fā)生在承租人、出租人以及供貨商之間，承租人將所需要的機(jī)器設(shè)備告知出租人，然后出租人根據(jù)承租人的要求來與供貨商進(jìn)行溝通。以上三種融資方式優(yōu)缺點(diǎn)的對比，樂視網(wǎng)需要根據(jù)自身的實(shí)際情況來進(jìn)行選擇，當(dāng)然也要考慮到企業(yè)的資金成本負(fù)擔(dān)的情況來考慮。4.2.2優(yōu)化融資決策的程序 樂視網(wǎng)作為互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)商和視頻技術(shù)提供商，特別是在技術(shù)領(lǐng)域，涉及到研發(fā)、測試、維護(hù)、更新等環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)都對資金有著大量的需求，因此必須對融資有著良好的規(guī)劃才能夠有效避免資金斷裂的問題，從目前的情形來看，樂視網(wǎng)擁有眾多的融資渠道，但是每個融資方式的資金成本是不一樣的，因此樂視網(wǎng)需要對比各種融資方式的資金成本，來選擇合理的融資方式。當(dāng)前樂視網(wǎng)籌資的方式主要有股票籌資、銀行借款、債券籌資等，從他們的籌資成本上來看，最高的是股票籌資，其次是債券籌資，再次是銀行借款，最低的是自留資金[9]。因此，企業(yè)通過負(fù)債經(jīng)營可以降低企業(yè)的整體籌資成本，其原因在于，債權(quán)人將資金借貸給企業(yè)，并收取固定的利率，風(fēng)險相對較小，只要企業(yè)仍然在經(jīng)營，債務(wù)到期時就可以獲得投資的本金，由于風(fēng)險比股權(quán)投資的風(fēng)險小，因此所獲得收益就要比他們低。此外，負(fù)債籌資的利息可以在所得稅前扣除，因此按照他們的資本成本的大小順序來進(jìn)行決策，優(yōu)先考慮自留資金，其次是銀行借款，最后是股票籌資，從而降低資金的整體成本。4.3確定融資結(jié)構(gòu) 4.3.1確定長期融資與短期融資的比例 從企業(yè)的長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)比率來看，我國企業(yè)的流動負(fù)債普遍過高，而長期負(fù)債水平普遍偏低。從國際上的經(jīng)營標(biāo)準(zhǔn)來看，長短期負(fù)債結(jié)構(gòu)比率的合理范圍應(yīng)該在50%以內(nèi)，超過50%就意味著企業(yè)的流動負(fù)債規(guī)模較大，這說明我國的債務(wù)結(jié)構(gòu)較為不合理，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況將因此而受到影響。因此企業(yè)在確定長期融資與短期融資的比例時，應(yīng)當(dāng)盡量將長期融資與短期融資的金額控制在這個比例之內(nèi)[10]。4.3.2確保資本結(jié)構(gòu)成本最低從財務(wù)學(xué)的角度上來看，企業(yè)通常會通過對多種融資方案進(jìn)行對比，然后選擇一個資金成本最低的融資方案為最佳資本結(jié)構(gòu)的方案。但顯然，所選擇的資金成本最低的融資方案，只是在所提供的備選方案中，資金成本是最低的，并不是說，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)已經(jīng)是最低成本的資本結(jié)構(gòu)，這個時候，企業(yè)要結(jié)合當(dāng)前的市場情形