盈余管理與其應(yīng)用Evaluation

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Ltd.小組成員：高翔王敏傳劉肖含王忠實李馳—盈余管理理論概括二公司盈余管理“經(jīng)濟”效果（中石油為例）Evaluation

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Ltd.第一部分盈余管理基本理論我國盈余管理發(fā)展現(xiàn)狀盈余管理操作手Ev段aluation

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基本理論盈余管理的概念從第一次出現(xiàn)以來，就一直是個有爭議的話題，有些人認為盈余管理就是財務(wù)舞弊Ev甚al至ua欺ti詐on，o是nl違y.反會計規(guī)ed

wi范th和A職s職p業(yè)o業(yè)s道e道.德S德l的i的d行e行s為fo；r

也.N有ET人3.認5

為Cl盈ie余nt管Profi理的存C存o在p在y是r是i合g合h理t理2的00，4-能20促11進A降sp低os企e

P業(yè)ty的L信td.息披露成本，并能促進會計準則的不斷完善，是經(jīng)濟發(fā)展過程中的必然產(chǎn)物。因此，應(yīng)該從辯證的方法看待盈余管理的問題，不能一概而論，不能一味的抑制和降低，也不能放任其自由發(fā)展，而是應(yīng)該將其控制在合理合法的范圍內(nèi)，并使它能為資本市場和能夠使公司的健康提供有利因素。我們認為，上述兩種觀點都不準確，首先盈余管理是一個中性的概念，一方面，適度的盈余管理有利于促進資本是市場的快速發(fā)展和會計準則的完善，另一方面，Ev過al度u英at語io管n理on導(dǎo)ly致.的會計信息ed

wi嚴th重A失sp真os會e損.S害li企de業(yè)s其fo他r利.N益E相T

3關(guān).者5

C的l利ie益nt，P破rofi壞公平Co競py爭r的ig市ht場2秩00序4-，2不01利1

于As社po會se的P健ty康L發(fā)td展.。盈余管理定義盈余管理主要具備這樣一些涵義:第一,盈余管理的主體是企業(yè)管理當局,它包括經(jīng)理人員和董事會。盡管經(jīng)理人員和董事會進行盈余管理的動機并不完全一致,但他們對企業(yè)會計政策和對外報告盈余都有重大影響,E企va業(yè)lu盈a余ti信on息o的nl披y.露由他們各自ed

作wi用th的A合sp力os所e決.S定li。des

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Profi第二,盈余C管op理yr的i客gh體t

是20企04業(yè)-2對0外1外1報A告s告p的os盈e

余Pt信y

息Lt(d即.會計收益)。盈余管理不僅僅指對會計收益的調(diào)整和控制,而且包括對其他會計信息的披露的管理。第三,盈余管理的方法是在GAAP允許的范圍內(nèi)綜合運用會計和非會計手段來實現(xiàn)對會計收益的控制和調(diào)整。綜上所述,盈余管理就是企業(yè)管理當局在遵循GAAP(或會計準則)的基礎(chǔ)上,通過對企業(yè)Eva對lu外at報io告n

o的nl會y.計收益信ed

wi息th進As行pos控e.制Sl或id調(diào)es整fo,r以.N達ET到3.主5

C體li自en身t

P利rofi益最C大opy化ri的gh行t

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Ltd.根據(jù)以上定義，盈余管理的基本特征包括:1.從一個足夠長的時段(最長也就是企業(yè)的整個生命期)來看,盈余管理并不增加或減少企業(yè)實際的盈利,但會改變企業(yè)實際盈利在不同的會計期間的反映和分布。2.盈余管理的主體是企業(yè)管理當局。無論是會計方法的選擇、會交易事項發(fā)生時點的控制,最終的決定權(quán)都在他們手中。因素;會計方法的運用時點和交易事項發(fā)生時點的控制則可看作是盈余管理的時間因素。4.盈余管理的受益者是企業(yè)管理者,有時也照顧某些股東的利益收益者的利益表現(xiàn)形式也十分復(fù)雜,有的是直接的經(jīng)濟利益如經(jīng)理人員分紅的增加,有的是間接的利益如職位晉升、股價飆升。計方法的運用和會計估Ev計a的lu變a動ti、o會n

計on方l法y.的運用時點,還是ed3.w盈i余th管A理s的po客s體e.主S要li是d公es認f會o計r

原.N則E、T、會3會.計5方Cl法i和en會t計P估ro計f等i公認會計C原op則y、ri會g計ht方2法0和04會-計20估1計1計等A等s屬po于s盈e余Pt管y理L的td空.間盈余管理的具體目的。盈余管理的具體目的一般表現(xiàn)為四個方面：一是籌資目的。當公司首次發(fā)行股票時，《公司法》對企業(yè)有嚴格的規(guī)定，如必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利，才能申請上市。為達到目的，企業(yè)便采用盈余管理，進行財務(wù)包裝，合規(guī)合法地"騙"得上市資格。同時，經(jīng)過盈余粉飾的報表還有助于企業(yè)獲得較高的股票定價。二是避稅目的。公司盈余E管v理al的u避at稅i目on的o是nl十y分.明顯的。"合理ed避wi稅t"h之A所s以po成s為e.可S能l能i，de一s方f面or是.由N于ET我3國.的5

稅Cl法i體en系t還P不ro十fi分完善，C稅o收py優(yōu)r惠ig政h策t

頗20多0；4-另2一01方1面A是sp由o于se公P司t管y

理Lt者d在.在會計政策和會計方法的選用上有較大的靈活性。管理者會通過選用適當?shù)臅嬚吆头椒ㄕ{(diào)減應(yīng)納稅所得額，從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。三是獲取政治成本的目的。政治成本是指某些企業(yè)面臨著與會計益的行為。通常包含一些保證條款以保護債權(quán)人利益，這些都數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴格管制和監(jiān)控，一旦財務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會招致嚴厲的政策限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會設(shè)法降低報告盈余，以非壟斷等形象出現(xiàn)在社會公眾面前。四是規(guī)避債務(wù)契約約束的E目va的l。ua債ti權(quán)o人n與on企l業(yè)y.簽訂債務(wù)契約是為ed

了wi限t制h

管As理p者os用e債.債S權(quán)l(xiāng)i人d的es資f產(chǎn)o為r企.N業(yè)E獲T

利3.但5卻C有l(wèi)i損e于nt債P權(quán)r人of利i使得企業(yè)C不o敢py輕r易i易g違ht反2有0關(guān)04條-款20，1否1

則As會p招os致e很P高ty的L違t約d.成本如果企業(yè)的財務(wù)狀況接近于違反債務(wù)契約，管理者就有可能調(diào)增報告利潤，以減少違約風(fēng)險。盈余管理就成為企業(yè)減少違約風(fēng)險的一個工具。2

現(xiàn)狀寧亞平(2005)研究了盈余管理本質(zhì),他認為盈余管理一直受到證券監(jiān)管部門和學(xué)術(shù)界的廣泛批判的原因主要有三個:第一,盈余管理活動是欺詐性行為,它使得財務(wù)報表反映管理層期望的盈余水平而非企業(yè)真實業(yè)績表現(xiàn),從而損害財務(wù)報表的可信度。Evaluation

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w第i二th,由A于sp盈o余se管.理S理l旨id在e欺s騙fo誤r導(dǎo).財NE務(wù)T報3表.5使C用l者ie,n它t又P是ro一fi種不道德Co的p行yr動i。ght

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Ltd.第三,盈余管理具有使財富在利益相關(guān)方重新分配的作用或效果。從國內(nèi)外學(xué)者對盈余管理概念的闡述來看，會計準則(包括會計制度)提供的選擇空間是產(chǎn)生盈余管理的主要條件。在我國，除了會計準則這一主要因素外，還有一些因素在不同程度上給盈余管理提供了機會和條件，它們分別是審計市場、政府監(jiān)督Ev。aluation

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w盡it管h

各As國po的se會.S計li準de則s

f在or不.斷NE完T

3善.5，C盡li量en遏t

P制ro盈fi余管理C，op但yr是ig盈ht余2管00理4-仍20層11出As不po窮se。P事ty實Lt上d.，不論會計準則怎么發(fā)展，盈余管理是無法根本消除的。由于客觀和主觀上的原因，會計準則存在一定程度的缺陷或漏洞，其不完善性主要體現(xiàn)在以下幾個方面：3.會計準則與會計實踐之間存在著一定的時滯性。1.會計準則與會計、制度的制定過程本身可能存在不合理因素。例如，會計準則制定機構(gòu)的人員組成如果不具有廣泛的代表性，會計準則就可能出現(xiàn)偏向性。2.企業(yè)經(jīng)營方式的多樣化，不同企業(yè)的具體情形千差萬別，會計準則不可能制定得很完備，勢必留有E一va定lu的at余i地o地n，o即n即l對y.于同一類經(jīng)ed

wi濟t業(yè)h

A務(wù)s，po會se計.S準l則i則d規(guī)es定f了or很.多NE可T

選3.擇5

的Cl會ie計nt政P策ro。fi會計準C則op的yr缺ig陷h會t會2使0企0企4業(yè)-2在01準1則As外po會s計e

P事t項y

L的t確d.認和計量方面因“無法可依”而帶有很大的彈性。現(xiàn)階段國內(nèi)企業(yè)進行盈余管理行為的最主要的原因就是為了取得銀行的信任，提高自己的商業(yè)信用，并用以進行企業(yè)貸款，從事生產(chǎn)經(jīng)濟活動，使企業(yè)的經(jīng)濟利益最大化。正是因為我國市場不完善、不發(fā)達，沒有形成真正公平、公正的交易環(huán)境，政府部門的監(jiān)督管理也不規(guī)范。這就使有些公司的盈余管理行為損害了投資者的經(jīng)濟利益，偏離了企業(yè)盈余的信心，在政府部門的監(jiān)管下盡可能增大企業(yè)財務(wù)狀況的透明度，成為現(xiàn)階段市場經(jīng)濟發(fā)展的當務(wù)之急。管理行為的本來意義。Ev在a這lu種a情ti況o下n

，on政l府y.部門認識到快速建ed

w立i完th善A的s會po計s制e.度S及l(fā)i準d則es，f及o時r

、.N公E平T平、3、.真5實Cl的i進en行t盈P余ro管f理i情況的披C露op，y完ri善g國ht內(nèi)2市0場04經(jīng)-濟20交1易1易環(huán)A環(huán)s境po、s增e加Pt國y內(nèi)L外td投.資者適度的盈余管理行為可以使一個企業(yè)不斷發(fā)展壯大大，促使企業(yè)不斷走向成熟，因此盈余管理也存在其有利的一面。企業(yè)應(yīng)該盡量通過利潤的平滑和調(diào)整來適應(yīng)企業(yè)發(fā)展，同進盡量利用利潤平滑掩蓋潛在的現(xiàn)金流量波動。做到既能發(fā)展自己的企業(yè)，又能使企業(yè)相關(guān)利益人理解并支持并得到有關(guān)利真實價值，幫助企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者制定正確、合理的制度，以促進益主體的尊重。從不同Ev方a面lu幫a助ti投o資n

者on和l債y.權(quán)人也解企業(yè)的ed

w企i業(yè)th最A(yù)快s速po的s走e.向S成li熟d，es走f向o市r

場.N。ET

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Ltd.3

管理手段1關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)方之間由于存在控制等關(guān)系往往不以公平價格進行交易，這也為盈余管理提供了一種有效的手段，具體包括以Ev下al方u法at：ion

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w(i1t)關(guān)h關(guān)A聯(lián)s購p購o銷se。.Slides

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Profi高價C或o或p低yr價ig轉(zhuǎn)ht讓2、00置4換-2和01出1售As資po產(chǎn)s。e

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Ltd.資產(chǎn)租賃。以收取或支付管理費或分攤共同費用來進行盈余管理。(5)以旱澇保收的方式委托經(jīng)營或受托經(jīng)營，以抬高上市公司經(jīng)營業(yè)績。2資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組是企業(yè)為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、完成產(chǎn)業(yè)調(diào)整、實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移等目的而實施的資產(chǎn)置換或股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為．上市公司資產(chǎn)重組行為包括有：(1)股份轉(zhuǎn)讓，即上市公司將其持有的其他公司股權(quán)予以高價轉(zhuǎn)讓的行為；產(chǎn)置換，同時確認資產(chǎn)增值效益；(2)資產(chǎn)置換，即上市E公v司al將u不at良i資on產(chǎn)o與n其ly他.公司的優(yōu)質(zhì)資ed

(w3i)t對h外A收sp購o兼se并.，Sl即i廉de價s收f購or非.上N市E市T企3業(yè).5盈C利l較ie高n的t下Pr屬ofi企業(yè)等；Copyright

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Ltd.(4)對外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，即由上市公司以外的企業(yè)，如大股東或同屬母公司的其他子公司等關(guān)聯(lián)企業(yè)高價購買上市公司的劣質(zhì)資產(chǎn)。3會計變更會計個體變更會計政策變更Evaluation

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w(i3t)h會A計sp估os計e變.S更lides

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Ltd.4借助地方政府的大力支持

(1)減免利息。(2)給予資產(chǎn)價值方面的優(yōu)惠。(3)降低稅負。Evaluation

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w(i(4t)h地A方s方p財os政e.補Sl貼i。des

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Ltd.5提前或推遲收入與費用的確認一般來說，收入應(yīng)在其賺取過程已完成和交易已經(jīng)發(fā)生以后予以確認和記錄，根據(jù)企業(yè)盈余管理的需要，企業(yè)管理者會在過程完成和交易發(fā)生前確認和記錄收入，以達到增加本期收入的目的，或者推遲收入的確認以達到減少本期收入或平滑收益的目的。從費用方面，當企業(yè)管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)本年度的盈余無法支出按受益期的不同分為資本性支出和收益性支出，收益性支出直接計入當期損益，資本性支出則形成長期資產(chǎn)。劃分資本性支出和收益性支出的劃分還需要從重要性原則、配比原則和謹慎性原則方面考慮。根據(jù)盈余管理的需要，企業(yè)管理者會故意混淆兩者的晃限，把本應(yīng)列為收益性支出的項目資本化，或把本應(yīng)予以資本化的支出作為當期費用處理。滿足需要時?？赡馨驯綞v應(yīng)a在lu本a年ti度o確n

認on的l費y.用推遲到以后年度ed

w確i認th，A或s把po本s應(yīng)e.在S以li后d年es度f確o認r

的.N費E用T用提3提.前5至Cl本i期en確t認P。rofi在實務(wù)操C作op中y，ri企g業(yè)ht還2常0常0常4混-2淆0收11益A性s支po出s和e

資Pt本y性L支td出.。6資產(chǎn)評估國有企業(yè)在上市改組時，必須進行資產(chǎn)評估，資產(chǎn)評估結(jié)果勢必會對上市公司財務(wù)狀況及其經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響Ev。al根u據(jù)at謹io慎n性on原ly則.，企業(yè)的潛ed

wi在th虧A損sp應(yīng)os依e照.S相l(xiāng)i關(guān)de規(guī)s定fo，r通.N過E計T

3提.準5

C備l金ie以nt及P攤rofi銷遞延資產(chǎn)等方式計入當期損益。但許多企業(yè)，特別是Co國py有r企ig業(yè)ht，2往00往4-利2用01資1

產(chǎn)As評po估se的P機ty會L，td將.壞賬、滯銷和毀損的存貨、長期投資損失、固定

資產(chǎn)損失等潛虧確認為評估減值，沖抵資本公積，從而達到粉飾報表、虛增利潤的盈余管理目的。7股權(quán)投資利用股權(quán)投資進行盈余管理的具體操作是：對于有正利潤的投資企業(yè)，采用E權(quán)va益l法ua核ti算o，n而on對l于y.負利潤的投資企ed

wi業(yè)th，A即s使po股s權(quán)e.比S例li超d過es規(guī)f定o的r

2.0N％E，T

仍3.然5采C用li成e本n本t法P核ro算f。i因為在權(quán)益法下如果被投資單位出現(xiàn)虧損，投資企業(yè)必須按投資C比op例y確ri認g損ht失2。0而04成-本20法1則1

不As需p要os確e認P相ty應(yīng)L損t失d.。改債務(wù)條件。如減少債務(wù)本金、減少債務(wù)8債務(wù)重組債務(wù)重組的具體方式包括，以現(xiàn)金、存貨、短期投資、固定Ev資al產(chǎn)ua、ti長on期o投nl資y.、無形資ed

wi產(chǎn)th等A資s資p產(chǎn)o產(chǎn)s清e清.償S償l債i債d務(wù)e務(wù)s；fo將r

債.N務(wù)ET轉(zhuǎn)3.為5

資Cl本ie；nt修Profi利息等C等o。p。y由r由i于g于h在t在2債00務(wù)4-重20組11過A程sp中os，e

P會ty產(chǎn)L生td.一定的債務(wù)收益，于是一些業(yè)績欠佳的上市公司，就試圖通過債務(wù)重組收益來進行盈余管理。第二部分盈余管理分析與識別——中石油是如何“虧損”的Evaluation

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Ltd.中國石油是根據(jù)《公司法》和《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》，由中國石油天然氣集團公司獨家發(fā)起設(shè)立的股份有限公司，成立于1999年11月5日。中國石油發(fā)行的美國存托股份及H股于2000年4月6日及4月7日分別在紐約證券交易所有限公司及香港聯(lián)合交易所有限公司掛牌上市，2007年11月5日在上海證券交易所掛牌上市。中國石油天然氣股份有限公司（簡稱“中國石油”）是中國擁有13個大型特大型油氣田企業(yè)、16個大型特大型煉油化工企業(yè)、19個石油銷售企業(yè)和一大批石油石化科研院所和石油施工作業(yè)、技術(shù)服務(wù)、機械制造企業(yè)，在中東、北非、中亞、俄羅斯、南美等地區(qū)擁有近30個油氣勘探開發(fā)和生產(chǎn)建設(shè)項目。在《財富》中文網(wǎng)發(fā)布的2011年《財富》世界500強企業(yè)排名中，中國石油位居第五位。油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的Ev最a大lu的a油ti氣o生n

產(chǎn)on和l銷y.售商，是中國銷ed

w售i收th入A最s大po的s公e.司S之li一d，es也f是o世r

界.N最E大T大的3的.石5油Cl公i司en之t一P。ro中fi國石油集C團op在y中ri國g境ht內(nèi)2東0北04、-華20北1、1、西A西s北po、s西e南Pt等y廣L大td地.區(qū)中國石油從事與石油、天然氣有關(guān)的各項業(yè)務(wù)，主要包括：原油和天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)和銷售；原油和品、衍生化工產(chǎn)品及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售；天然石油產(chǎn)品的煉制、E運v輸al、u儲at存i和on銷o售n；ly基.本石油化工產(chǎn)ed

wit氣h、A原sp油o和se成.品Sl油i的de輸s送f及or天.然N氣E氣T的3銷.5售C。lient

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財務(wù)數(shù)據(jù)Evaluation

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Ltd.2總體財務(wù)指標Evaluation

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Ltd.分行業(yè)分產(chǎn)品業(yè)績指標Evaluation

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Ltd.3分部信息Evaluation

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Ltd.4生產(chǎn)經(jīng)營情況Evaluation

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Ltd.5相關(guān)事項中石油不斷地以自己發(fā)生了巨額虧損為由一方面向國家要巨額的補貼，一方面提升油價。中石油對外公布2011年業(yè)績報告，雖然就公司整體盈利情況來看，中石油日賺3.64億元，但在煉油板塊卻虧損達618.66億元為了補虧。（油業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損人民E幣va60l0u.a87t億io元n，o化nl工y業(yè).務(wù)經(jīng)營虧損人民ed

w幣i1t7h.7A9億sp元o）se，.日Sl均i虧de損s1.f6o4r億.元N。ET按3照.官5方Cl說i法en：t煉P廠r煉of油i利潤仍陷C巨op額y虧ri損g，h向t

國20家0要4-補2貼01、1實A行sp一o系se列P調(diào)t價y政Lt策d，.是Evaluation

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Ltd.盈余管理分析（一）中石油盈余管理的跡象分析1.從公司整體看通過中石油披露的業(yè)績報告，可以發(fā)現(xiàn)，中石油整體而言并沒有虧損。由于中石油是一個進行了全產(chǎn)業(yè)鏈控制的公司，即便是煉油業(yè)務(wù)上有巨虧，但上中下游全行業(yè)業(yè)務(wù)，各個環(huán)節(jié)總體是盈利的，且盈利率還是相當高的。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，E2v0a11l年u中a石ti油o的n整o體n凈l資y.產(chǎn)收益率超過12%，ed

wi明t顯h高A于s全po國s工e業(yè).平Sl均i水d平e（s小f于or10%.）N。ET

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Profi再分析毛利，中石油煉油與化工板塊毛利率為10.94%（（839826—747928）C）o/8p3y98r2i6）gh，t而2勘0探0與4生-2產(chǎn)0板1塊1，A其s毛p利os率e達P到t5y2.4L1t%d.（（756912—360210）/756912）。若把勘探生產(chǎn)與煉化板塊結(jié)合在一起，其毛利率將回歸到30.60%的正常水平，2010年國內(nèi)前200家大型上市公司加權(quán)計算的平均毛利率為35%。按照報表，中石油煉油化工板塊的毛利率遠遠低于大型上市公司的平均水平，.Evaluation

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Ltd.通過表格對以上數(shù)據(jù)進行一個總結(jié)分析，可以看到問題所在Evaluation

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Ltd.2.比較分析1）國內(nèi)同行業(yè)比較在國內(nèi)，中石油的同行，包括中石化與國內(nèi)的一些民營煉比較。分析一下中石油煉油板塊的虧損到底是否合理？油廠以及國外的石油E公va司l。ua我ti們o來n對on二l者y.進行一個橫向的ed

wi1t）h首A先sp跟o中se石.化Sl對i比de。s中f石or化.發(fā)N布ET的3年.報5

顯Cl示i，e，n2t01P1r年ofi中石化C原op油y加ri工g量ht2.2107億04噸-，20煉1油1油業(yè)A業(yè)s務(wù)po經(jīng)s營e虧Pt損y為L3t7d6.億元，每噸虧損173。2011年中石油原油加工量為1.33億噸（984.6/7.389），煉油業(yè)務(wù)經(jīng)營虧損600.87億元。每噸虧損451元。Evaluation

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Ltd.根據(jù)兩家公司披露的數(shù)據(jù)計算，中石油每噸成品油的虧損額約為451元，中石化每噸成品油的虧損額約為173元?？纱致缘贸鼋Y(jié)論：中石油煉油的平均虧損額是中量只有中石化61%，由于煉油導(dǎo)致的虧損總額卻是中石化石化的3倍多。但是，Ev我a們lu明a顯ti發(fā)o現(xiàn)n

，on中l(wèi)石y.油加工原油數(shù)ed

w的it1h.5A倍s（po分s別e.是S6l0i0d億e，s

3f7o6r億.）N，ET平3均.虧5

損Cl額i中en石t油Profi是中石化Co的p近yr3i倍ght

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Ltd.2）其次，我們跟國內(nèi)的中

小型民營煉油廠進行比較。多的限制，他們進口油的享貼時，，很時得比完能的集石較貴，他們用燃料油來煉以后，煉成柴油去賣，還夠賺錢。為什么處于逆境民營煉油廠都能盈利，而國家萬千寵愛與一身的中油卻虧損了？調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中國民營的煉油公司，大都在賺錢。而民營的煉油廠首先技術(shù)和設(shè)備先進水平不如中石油先進，

受的各種政府的優(yōu)惠和補

肯定也沒有中石油多。同我們國內(nèi)民營原油公司有Evaluation

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w候i配t額h額很A少sp，o而s且e被.S逼l不ides

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Profi不去進口燃Co料p油y。r燃ig料h油t

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Ltd.3與國外同行業(yè)的比較近年來，國際油價一直處于上漲態(tài)勢，世界各大石油公司的利潤都有大幅度的增長。而中石油在收入大幅度增長的情況下，凈利潤卻負增長先看?？松梨冢?011年?？松梨趦衾?%（41060—30460）Evaluation

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潤wi相t比h

2A0s1p0o年s上e.漲S3l5ides

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Profi/30460）C，op收y入ri上g漲ht

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Ltd.26%再看康菲石油：2011年康菲石油的凈利潤比2010年增長9%。由于康菲的主要業(yè)務(wù)是對原油進行精細化加工，生產(chǎn)各種成品油，所以也受到了全球原油價格上漲的影響，但是在銷售收入增長26%的情況下，凈利潤也有9%的增Evaluation

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Ltd.再來看中石油的報表數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)中石油在收入上漲36.7%的情況下，營業(yè)利潤卻下降4.4%，凈利潤下降4.9%。跟國際上同類企業(yè)相比，非常異常。Evaluation

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Ltd.二）盈余管理手段分析經(jīng)過以上對中石油盈余管理跡象的分析，在中石油財務(wù)報表中，虧損數(shù)據(jù)顯得非常不合理，難以給出令人信服的解釋。進行了盈余管理的可能性非常大。中石油盈余管理的目的是通過把自己做虧損，石油用了哪些盈余管理的手段來實現(xiàn)這個目的？而向國家要補貼E，v并al為u提at升i油on價o找n理ly由.。那么，中ed

with中As石p油os并e非.S簡l單id地e通s

過fo會r計.盈NE余T管3理.5來C達l到ie目n的t

。Profi中石Co油p的y的r報ig表h數(shù)t據(jù)20如0果4-從2純01粹1會A計sp角o度se來P看t，y

并Lt沒d.有造假，也沒有通過會計準則的盈余管理空間來進行盈余管理。中石油主要運用的運營盈余管理和財務(wù)盈余管理手段。財務(wù)盈余管理是指通過財務(wù)活動（籌資、投資、分配等）的合理安排使會計報表呈現(xiàn)出期望的結(jié)果。和會計盈余管理不同，財務(wù)盈余管理關(guān)鍵不是會計政策的選擇（甚至不涉及會計政策選擇問題），而是通過財務(wù)活動有效安排來影響計報表。利潤可以通過非正常地增加管理層和一線員企業(yè)合并等）合理安排使會計報表呈現(xiàn)期望結(jié)果。通過運工的工資，可以大幅Ev度a降lu低a利ti潤o，n

達on到l自y.己“虧損”目的。ed

wi運t運h營A盈sp余o管se理.是Sl指i通de過s運f營or模.式N（ET包3括.交5

易Cl方i式en、t定P價ro、fi營的操C作op，y中r中i石gh油t在2自00己4不-2同0部11之A間s實po現(xiàn)s了e

利Pt潤y轉(zhuǎn)L移td。.這是中石油最主要的手段轉(zhuǎn)移利潤，制造煉油分部虧損的手段。財務(wù)盈余管理根據(jù)中石油報表披露，中石油同時根據(jù)CPI增長等因素調(diào)整了一線員工收入水平，剔除生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大以及受國家政策影響，社會保險基數(shù)提高等因素后，去年員工費用同比增長9.8%。名義增加額為138（971.62—833.04）現(xiàn)巨額虧損問題，中石油管毫沒有受到影響。通過增加度提高了近百億的費用，使得利潤同時減少近百億，中石油為自己的“虧損”找到第一個原因雖然盈利狀況不佳，煉油出Evaluation

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理wi層t和h員A工s的p福o利s利e待.遇S卻l絲ides

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Profi管理層和員C工o的p工y工r資i，g大h幅t

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Ltd.2.運營盈余管理——利潤轉(zhuǎn)移（1）自采不自用根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2011年中石油自采原油大約1.2億噸（886100000/7.389）而2011（984.6/7.389）2011年中石噸的煉油加工量來看，其原油需求缺口并不大，僅為0.13億噸。從其披露的業(yè)績明細表可以發(fā)現(xiàn)，中石油將一半自采原油對外直接銷售，銷售量為年油億0.62億噸，內(nèi)部銷售只有0.58噸。然后再從外部采購為0.72億噸原油。中石油原油加工量為1.3E3v億a噸luation

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wi自t采h原A油s1p.o2億se噸.，S按l其id1.e3s3億for

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Ltd.通過分析可以發(fā)現(xiàn)，中石油雖

然自己煉油需要原油，可是它

自己采的油并沒有給自己的下

游煉油廠煉油，而是對外高價

銷售。由于國際油價去年高漲，使得原油勘探分部的獲得巨利潤。同時，由于中石油不自己采的油煉油，而是把采油高價賣到國外，產(chǎn)生了0.7億噸的原油缺口，這時，中油再以高價從國際市場上采很低，而國際原油價格很高的原油對外銷售的價格比較額用的22石購本，節(jié)高，，；油種通的而由于從國際市場進口的原價格也比較高，從而造成一煉油環(huán)節(jié)成本很高的表象，過這樣的手法造成煉油板塊虧損，原油。由于自己采的石油成Evaluation

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w通i過t這h一A方s式p，o使s得e勘.S探l環(huán)ides

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Profi給勘探分部C帶o來p較y高r的ig利h潤t

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Ltd.2）低價高賣2011年中石油總營業(yè)成成本為3602.1億元，總生產(chǎn)油當量為12.856億桶，中石油把煉油板塊和采油板塊分開，中間用國際油價來進行定價。盡管自己賣給自己，但是這個油價是按照國際上最高的油價來進行定價，價格很高。也就是說自己供應(yīng)的0.58億噸本來應(yīng)該是以內(nèi)部價格進行轉(zhuǎn)移的，中石油也按照國際原油價格進行轉(zhuǎn)移。也就說，無論自采原油成本多低，最后都會以E與v國a際l接ua軌t為i由o按n國o際nl油y價.往下游供應(yīng)。ed

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Profi合280元/桶，按當年平均匯率6.46計算，中石油2011年單桶油當量的開采成本C約o為p4y3r美i元g。ht

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Ltd.因此原油成本為43美元/桶。而在中石油報表中披露，中石油2011年原油平均銷售價格104.2美元/桶，其單桶原油銷售的毛利率達到58.73%，遠高于一般行業(yè)的平均毛利率。。再考慮中石油2011年總體20%的費用率，其中包括營業(yè)稅金及附加、銷售費用Ev、a財lu務(wù)at費i用on、o管n理ly費.用與資產(chǎn)減值ed

w損it失h（A（sp97o0s2e0.9+S1l7i7d66e6s+5f7o6r55.+N6E34T173+.6501C7l+i44e0n8t）Profi/1465415），正常的內(nèi)部原油供應(yīng)價格應(yīng)該為83美元/桶左右。Copyright

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Ltd.如果中石油集團按平均銷售價格104美元/桶進行轉(zhuǎn)移，會有每桶21美元（104—83）的利潤由煉化板塊轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)勘探板塊中。2011年集團開采原油886百萬桶，計算結(jié)果轉(zhuǎn)移利潤約為1200億元。經(jīng)過上述方為勘探與生產(chǎn)板塊的利潤由2195億元下式進行調(diào)整后，E中va石lu油a真ti實o的n板on塊l利y.潤ed

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A降s到po99s5e億.S元l，id而e煉s

油fo與r化.工NE板T塊3由.5虧C損lient

Profi61C8o億py元r上ig升h到t盈20利0548-22億0元11。Aspose

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Ltd.原本可以由自己采油低價供給（83美元/桶）的，現(xiàn)在也提價到跟國際原油價格一致，高達104美元/桶，結(jié)果導(dǎo)致煉油所需原油的全部為以國際高油價買入，加劇了煉油環(huán)節(jié)的虧損。Evaluation

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