本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1郵箱：jihongkun@言，流動(dòng)性邊際有所寬松(3個(gè)月日元與美元收窄)。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言，銀行間資金面整體平衡、先松后緊，期限利差(10Y-1Y)收年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào)，中盤/小盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值的25/26年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)3000萬(wàn)股以下的標(biāo)的來(lái)看：北上可能主要凈買入計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、家電等板塊，兩融活躍度有所回落，但仍處于2024年11月中旬以來(lái)的高點(diǎn)。上周(20250210-20250214)兩融凈買入322.63億元，行業(yè)上，主分行業(yè)看，鋼鐵、房地產(chǎn)、煤炭、商貿(mào)零售、電子、紡服等融資買入占比上升。龍虎榜交易熱度繼續(xù)回升。上周(20250210-20250214)龍虎榜買賣總額，20250214)主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)TMT、機(jī)本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告2面整體平衡、先松后緊，期限利差(10Y 4 4 6等板塊的交易熱度均處于80%分位數(shù)以上；各類主要寬基波動(dòng)率均有所回落，行業(yè)上，計(jì)算 2.2市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)有所回落，行業(yè)上，電新、電子、軍 8 4.1全A中25/26年凈利潤(rùn) 11 12 144.4風(fēng)格上，大盤成長(zhǎng)/價(jià)值的25/26年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào)，中盤/小盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值的 15主要凈買入計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、家電等板塊，凈賣出電子、有色、機(jī)械、通信、交運(yùn)、電力及公用事業(yè)、 16 18要凈賣出電子、化工、有色、機(jī)械、通信、交運(yùn) 18 6.1兩融主要凈買入TMT、化工、機(jī)械、鋼鐵、 20 21 227龍虎榜交易熱度繼續(xù)回升，鋼鐵、TMT、建筑、食品飲料、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、機(jī)械等板塊的龍虎 本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告38.1主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位繼續(xù)回升，剔除漲跌幅因素后，主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)TMT板塊，主要減倉(cāng)煤炭、石油石化、食品飲料、鋼鐵、醫(yī)藥等 258.2主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)、大盤/中盤價(jià)值的相關(guān)性上升，與 268.3新成立權(quán)益基金規(guī)?；芈?，其中，新成立的主動(dòng)/ 27 27 29 本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告4國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡、先松后緊，期限利差1.1美元指數(shù)有所回落，中美利差“倒掛”程度有所收斂，通脹預(yù)期回升圖1：上周(20250210-202502圖1：上周(20250210-202502ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉(cāng)數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉(cāng)數(shù)量(張):右軸——美元指數(shù)非商業(yè)多頭持倉(cāng)持倉(cāng)數(shù)量圖4：上周(20250210-20250214)10Y美債名義/實(shí)圖3：上周(20250210-20250214)10Y中國(guó)國(guó)債/美圖4：上周(20250210-20250214)10Y美債名義/實(shí)222222222222222222222222222222222222222222本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告51.2離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松；國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體平衡、先松后緊，流動(dòng)性分層現(xiàn)象不明顯，期限利差(10Y-1Y)收窄對(duì)于海外而言，上周(20250210-20250214)離岸美元流動(dòng)性邊際有所寬松，圖5：上周(20250210-20250214)3個(gè)月日0-30-60-90——3M貨幣互換基差(bp):日元vs美元3M貨幣互換基差(bp):歐元vs美元圖7：上周(20250210-20250214)1Y/10Y國(guó)債到期圖6：上周(20250210-20250214)DR001/R001均圖7：上周(20250210-20250214)1Y/10Y國(guó)債到期本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告62市場(chǎng)整體交易熱度繼續(xù)回升，各類主要寬基波動(dòng)2.1市場(chǎng)整體交易熱度繼續(xù)回升，TMT、消費(fèi)者服務(wù)、商貿(mào)零售、家電、汽車、機(jī)械、電子、輕工、房地產(chǎn)、紡服、建筑等板塊的交易熱度均處于80%分位數(shù)以上；各類主要寬基波動(dòng)率均有所回落，行業(yè)上，計(jì)算機(jī)、商貿(mào)零售、傳媒的波動(dòng)率仍處于80%歷史分位數(shù)以上本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告7圖9：上周(20250210-20250214)中證500、中證2020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-01圖10：上周(20250210-202502波動(dòng)率深證100波動(dòng)率創(chuàng)業(yè)板指波動(dòng)率科創(chuàng)502022-092022-092023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092025-012025-02圖11：上周(20250210-20250214)傳媒、計(jì)算機(jī)、煤炭通信傳媒綜合0.08%0.19%1.23%1.54%0.26%1.42%0.01%0.89%3.77%3.23%0.68%2.63%2.35%0.98%2.38%0.90%2.29%0.24%0.37%3.20%7.81%9.87%2.80%3.73% 9.50%3.60%0.20%7.20%2.90%0.50% 本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8煤炭、銀行等板塊的流動(dòng)性指標(biāo)均處于70%歷史分位數(shù)以上圖12：上周(20250210-20250214)市場(chǎng)流動(dòng)性指標(biāo)(漲跌幅資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告90綜合電力設(shè)備及新能源電子國(guó)防軍工煤炭銀行非銀行金融通信電力及公用事業(yè)計(jì)算機(jī)石油石化綜合金融汽車機(jī)械鋼鐵房地產(chǎn)建材商貿(mào)零售有色金屬農(nóng)林牧漁傳媒輕工制造消費(fèi)者服務(wù)基礎(chǔ)化工食品飲料建筑交通運(yùn)輸家電紡織服裝流動(dòng)性指標(biāo)(MA4)2025-02-07流動(dòng)性指標(biāo)(MA4)2025-02-14綜合電力設(shè)備及新能源電子國(guó)防軍工煤炭銀行非銀行金融通信電力及公用事業(yè)計(jì)算機(jī)石油石化綜合金融汽車機(jī)械鋼鐵房地產(chǎn)建材商貿(mào)零售有色金屬農(nóng)林牧漁傳媒輕工制造消費(fèi)者服務(wù)基礎(chǔ)化工食品飲料建筑交通運(yùn)輸家電紡織服裝資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告10板塊調(diào)研熱度居前，銀行、紡服、汽車、建材、鋼上周(20250210-20250214)銀行、電子圖14：上周(20250210-20250214)銀行、電子、計(jì)算機(jī)、紡服、傳媒、軍工、輕工等板塊調(diào)研熱度居前，銀服、汽車、建材、鋼鐵、計(jì)算機(jī)等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2025/1/27調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2025/1/27調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2025/2/14調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2025/2/.資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：1、為了剔除規(guī)模效應(yīng)，我們采用該行業(yè)的周度調(diào)研次數(shù)與該行業(yè)已上市公司數(shù)量之比作為調(diào)研熱度的度量圖15：上周(20250210-20250214)主動(dòng)偏股基金前86420調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)前100大重倉(cāng)股——調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)滬深30086420——調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)上證50——調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)創(chuàng)業(yè)板本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告11財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測(cè))，我們按照全A、寬基指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、行業(yè)指數(shù)等行為存在明顯的聯(lián)動(dòng)性，這意味著我們可以通過(guò)高頻跟蹤分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)從另4.1全A中25/26年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比均上升；25/26年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)組合占比均下降；分析師同時(shí)上調(diào)了全A的25/26年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升。相對(duì)應(yīng)地，全A中2025/2026年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均下降。從整體調(diào)整幅度來(lái)看，上周分析師同時(shí)上調(diào)了全A的2025/20262025/2026年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前32%24%0%數(shù)量占比32%24%0%數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY上調(diào)數(shù)量占比:下一年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)YtoY上調(diào)2008/052008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/012025/2026年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前2008/052008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/01本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告122008/052008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102024/032024/082025/014.2凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)環(huán)比上升的行業(yè)數(shù)量繼續(xù)回升，今明兩年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均上調(diào)的行業(yè)數(shù)量處于低位，其中，傳媒、電力及公用事業(yè)、金融地產(chǎn)、有色、汽車、紡服等板塊的25/26年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)有所上調(diào)上周(20250210-20250214)凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)環(huán)潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告13圖20：上周(20250210-20250214)凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)今明兩年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均上調(diào)的行業(yè)數(shù)量(個(gè)):相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次預(yù)測(cè)——凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)環(huán)比上升的行業(yè)數(shù)量(個(gè)):12周移動(dòng)平均30Wind全A:右軸800030252050圖21：行業(yè)上，上周(20250210-20250214)分析師主要上調(diào)了電新、凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年)2025/2/7凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年)環(huán)比變動(dòng)凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年)2025/2/7凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(當(dāng)年)環(huán)比變動(dòng):右軸0.9%0.6%0%0.3%-15%0.0%-30%-0.3%有商紡綜食消基有商紡綜食消基交輕農(nóng)石本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告14圖22：行業(yè)上，上周(20250210-20250214)分析師主要上調(diào)了傳媒、電力及公用事業(yè)、有色、汽車、金融凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2025/2/7凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2025/2/14創(chuàng)業(yè)板指、中證500的25/26年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào)2025/2026年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了 本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告154.4風(fēng)格上，大盤成長(zhǎng)/價(jià)值的25/26年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào)，中盤/小盤成長(zhǎng)、小盤價(jià)值的25/26年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào)，中盤價(jià)值的25/26年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被下調(diào)/上調(diào)風(fēng)格上，對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20250210-20250214成長(zhǎng)板塊的2025/2026年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，同時(shí)下調(diào)了中盤/小盤成長(zhǎng)板塊的2025/2026年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)；對(duì)于價(jià)值板塊，分析師同時(shí)上調(diào)了大盤價(jià)值板塊的2025/2026年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)，下調(diào)了析師上調(diào)了大盤價(jià)值板塊的2025年凈利析師上調(diào)了大盤成長(zhǎng)板塊的析師上調(diào)了大盤價(jià)值板塊的2025年凈利2010/042010/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112010/042010/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/112010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022023/092024/042024/11本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告16來(lái)看：北上可能主要凈買入計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、家電等5.1北上日均買賣總額有所回升，北上買賣總額占全A成交額之比回落，北上整體凈賣出A股0本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17 圖31：上周(20250210-20250214)北上整體凈賣出A股8北上累計(jì)凈買入(億元8北上累計(jì)凈買入(億元)Wind全A:右軸0005500500025002000500本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告185.2基于前10大活躍股口徑：北上資金在汽車、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、化工、家電等板塊的買賣總額之比上升，在金融、電子、電新、食品飲料、通信、有色等板塊的買賣總額之比回落新、食品飲料、通信、有色等板塊的買賣總額之比回等板塊的買賣總額之比上升，在金融、電子、電新、食品飲料、通信、有色等板塊的買賣總額之比買賣總額之比:北上前10大活躍/北上整體:MA202025/2/72025/2/14當(dāng)前歷史分位數(shù)環(huán)比變動(dòng)北上買賣總額/對(duì)應(yīng)成交額:北上前10大活躍:MA202025/2/72025/2/14當(dāng)前歷史分位數(shù)環(huán)比變動(dòng) 0.80%1.01%51.90%0.21%24.55% 0.15%0.20%1.60% 0.00%0.02%17.90%0.02% 0.72%0.74%53.50%0.02%23.91% 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0 0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00% 0.02%0.02%45.80%0.00%6.92% 0.05%0.04%25.40%0.00%43.52%43.52%88.70% 0.02%0.00%0.00%-0.02%29.70% 0.02%0.00%0.00% 0.24%0.18%19.30%-0.06% 0.66%0.48%9.90%-0.18%30.28%32.81%5.3基于陸股通持股數(shù)量小于3000萬(wàn)股的標(biāo)的口徑：北上主要凈買入計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、傳媒、家電、農(nóng)林牧漁等板塊，主要凈賣出電子、化工、有色、機(jī)械、通信、交運(yùn)等板塊基于陸股通持股數(shù)量小于3000萬(wàn)股的標(biāo)的口徑：行業(yè)上，上周(20250210-本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告19賣出電子、化工、有色、機(jī)械、通信、交運(yùn)圖33：基于陸股通持股數(shù)量小于3000萬(wàn)股的標(biāo)的口徑：行業(yè)上，上周算機(jī)、醫(yī)藥、傳媒、家電、農(nóng)林牧漁等板塊，主要凈賣出電子、化工、有色、機(jī)械、通信、交運(yùn)等5030-10-30北上凈買入(億元):持股數(shù)量3000萬(wàn)股以下的標(biāo)的:20250210-20250214 北上凈買入(億元):持股數(shù)量3000萬(wàn)股以下的標(biāo)的:過(guò)去10個(gè)交易日傳媒農(nóng)林牧漁輕工制造石油石化煤炭鋼鐵非銀行金融食品飲料房地產(chǎn)傳媒農(nóng)林牧漁輕工制造石油石化煤炭鋼鐵非銀行金融食品飲料房地產(chǎn)機(jī)械有色金屬基礎(chǔ)化工圖34：基于陸股通持股數(shù)量小于3000萬(wàn)股的標(biāo)的口徑：上周(202 持股數(shù)量在持股數(shù)量在3000萬(wàn)股以下的陸股通個(gè)股排序股票代碼股票簡(jiǎn)稱凈買入最多的10只行業(yè)周度凈買入(20250210-20250214，億元)賣出最多的10只行業(yè)周度凈買入(20250210-20250214，億元)股票代碼股票簡(jiǎn)稱2300033.SZ3688256.SH寒武紀(jì)-U4300339.SZ潤(rùn)和軟件計(jì)算機(jī)2.795300442.SZ潤(rùn)澤科技計(jì)算機(jī)2.50300782.SZ卓勝微 6688608.SH恒玄科技電子2.46002281. 78公牛集團(tuán)2.019002850.SZ科達(dá)利機(jī)械1.84300377.SZ 10688111.SH金山辦公計(jì)算機(jī)1.71603083.SH劍橋科技通信本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告206.1兩融主要凈買入TMT、化工、機(jī)械、鋼鐵、家電、電新等板塊，凈賣出銀行、食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)機(jī)械、鋼鐵、家電、電新等板塊，凈賣出銀行、食品飲料、消費(fèi)圖35：上周(20250210-20250214)兩融活躍度有所圖36：上周(20250210-20250214)兩融主要凈買入資料來(lái)源：wind，民生證券研究院資料來(lái)源：wind，民生證券研究院 11111本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告216.2鋼鐵、房地產(chǎn)、煤炭、商貿(mào)零售、電子、紡服等板塊融資買入占比環(huán)比上升，其中，鋼鐵、電子、紡服等板塊的融資買入占比均處于70%歷史分位數(shù)以上上周(20250210-20250214)鋼鐵、房地圖38：上周(20250210-20250214)鋼鐵、房地產(chǎn)、煤炭、商貿(mào)零售、電子、紡服等板塊融資買入占比環(huán)比上融資買入/成交額漲跌幅近兩周2.69%5.15%-1.98%4.68%6.87%融資買入/成交額漲跌幅近兩周2.69%5.15%-1.98%4.68%6.87%0.98%3.38%5.92%7.47%18.60%4.37%21.43%3.67%8.33%0.12%3.69%3.11%0.13%3.53%4.71%4.16%14.94%0.63%5.97%1.53%1.40%2.29%6.45%0.38%0.43%融資買入/成交額:環(huán)比變化2.21%0.32%0.23%0.22%0.15%0.11%0.07%0.01%-0.01%-0.01%-0.10%-0.13%-0.13%-0.20%-0.20%-0.22%-0.27%-0.28%-0.38%-0.51%-0.53%-0.63%-0.69%-0.77%-0.82%-0.84%-0.84%-0.93%-1.10%-2.73%2020年以來(lái)兩融余額變化房地產(chǎn)煤炭輕工制造綜合非銀行金融石油石化基礎(chǔ)化工有色金屬交通運(yùn)輸農(nóng)林牧漁食品飲料近四周4.37%2.59%-2.77%2.34%6.89%1.96%3.98%6.13%3.54%21.14%1.34%24.66%3.93%9.11%-2.38%3.12%1.81%-0.36%3.23%4.70%3.82%16.42%1.19%6.33%0.88%1.35%0.32%5.76%-0.32%2.39%近一周2025/2/78.30%8.64%5.20%4.47%4.98%8.58%3.25%8.45%8.88%8.11%8.39%8.92%8.34%8.19%9.22%8.42%8.88%7.72%7.17%5.62%6.18%2025/2/148.62%8.87%5.42%4.58%5.05%8.58%3.24%8.43%8.68%7.91%8.17%8.64%7.96%7.68%8.69%7.73%8.06%6.88%6.32%4.69%5.08%25.60%25.60%19.50%77.30%71.50%62.90%63.90%3.50%70.80%67.30%76.20%48.60%78.20%30.90%86.40%50.00%69.50%51.30%88.50%77.60%44.40%63.60%79.00%70.60%53.70%23.90%63.70%25.60%25.60%19.50%77.30%71.50%62.90%63.90%3.50%70.80%67.30%76.20%48.60%78.20%30.90%86.40%50.00%69.50%51.30%88.50%77.60%44.40%63.60%79.00%70.60%53.70%23.90%63.70%34.60%41.40%本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告226.3兩融繼續(xù)凈買入各類風(fēng)格板塊（大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)/對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格，上周(20250210-20250214)兩融投資者凈買入大盤/中盤/小融投資者凈買入大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)26.79億元、02020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/012025/02 300本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告237龍虎榜交易熱度繼續(xù)回升，鋼鐵、TMT、建筑、食品飲料、商貿(mào)零售、消費(fèi)者服務(wù)、機(jī)械等板塊的圖41：上周(20250210-20250214)龍虎榜買賣總額02010/012010/012010/052010/082010/122011/052011/082011/122012/042012/082012/122013/042013/082013/122014/042014/082014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/042017/082017/112018/032018/072018/112019/032019/072019/112020/032020/072020/112021/032021/072021/112022/032022/072022/112023/032023/072023/112024/032024/072024/11圖42：上周(20250210-20250214)龍虎榜買賣總額6%4%2%0%——龍虎榜買賣總額占全A之比:MA20龍虎榜買賣總額占上榜標(biāo)的成交額之比:MA20:右軸70%50%30%2010/012010/082010/012010/082011/032011/102012/052012/122013/072014/022014/092015/042015/112016/062017/012017/082018/032018/102019/052019/122020/072021/022021/092022/042022/112023/062024/012024/08圖43：上周(20250210-202龍虎榜買賣總額占成交額之比個(gè)股代碼個(gè)股簡(jiǎn)稱*ST卓朗宏景科技常青股份嘉澳環(huán)保世榮兆業(yè)龍虎榜買賣總額占成交額之比個(gè)股代碼個(gè)股簡(jiǎn)稱*ST卓朗宏景科技常青股份嘉澳環(huán)保世榮兆業(yè)杭鋼股份光線傳媒拓維信息美格智能首都在線金橋信息夢(mèng)網(wǎng)科技蓮花控股瑞迪智驅(qū)魅視科技居然之家海南華鐵同濟(jì)科技潤(rùn)建股份聯(lián)創(chuàng)電子周環(huán)比變動(dòng)23.72%25.32%23.52%23.15%22.15%20.58%15.83%-4.24%18.55%-7.17%17.42%10.06%-3.93%2.79%15.46%15.31%14.90%14.87%14.10%13.68%周環(huán)比變動(dòng)0.545.900.881.144.1719.1577.7451.4924.0927.0114.4814.3817.624.272.7213.7527.851.5415.1429.162025/2/725.19%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%4.39%22.84%0.00%25.12%0.00%7.33%20.53%12.80%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%2025/2/1448.91%25.32%23.52%23.15%22.15%20.58%20.22%18.60%18.55%17.95%17.42%17.39%16.60%15.59%15.46%15.31%14.90%14.87%14.10%13.68%2025/2/70.190.000.000.000.000.005.1823.330.0013.250.003.5611.992.280.000.000.000.000.000.000.735.900.881.144.1719.1582.9274.8324.0940.2614.4817.9429.616.552.7213.7527.851.5415.1429.16600225.SH301396.SZ603768.SH603822.SH002016.SZ600126.SH300251.SZ002261.SZ0.735.900.881.144.1719.1582.9274.8324.0940.2614.4817.9429.616.552.7213.7527.851.5415.1429.16本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告24龍虎榜買賣總額占成交額之比龍虎榜買賣總額(億元龍虎榜買賣總額占成交額之比龍虎榜買賣總額(億元)周環(huán)比變動(dòng) 20.40 l7.85a-19.56 43.36 2.53 2025/2/72025/2/14周環(huán)比變動(dòng)2025/2/72025/2/14食品飲料商貿(mào)零售食品飲料商貿(mào)零售通信電子 0.00%4.80%4.80%0.0020.40 2.90%4.02%1.12%79.07 0.85%2.67%1.82%5.34 2.35%0.94%-1.40% 0.55%0.80%0.24%2.808.78 0.49%0.67%0.18%9.54 0.43%0.50%0.08%11.7724.14 0.02%0.23%0.21%0.398.85 0.00%0.23%0.23%0.00 0.00%0.20%0.20%0.00 0.00%0.20%0.20%0.00 0.23%0.18%-0.05%3.43 0.08%0.13%0.05%0.71 0.00%0.07%0.07%0.00 0.00%0.00%0.00%0.000.0 0.00%0.00%0.00%0.000.0 0.00%0.00%0.00%0.000.0本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告258主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位繼續(xù)回升，基民整體延續(xù)凈贖8.1主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位繼續(xù)回升，剔除漲跌幅因素后，主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)TMT、機(jī)械、電新、汽車、化工、家電等板塊，主要減倉(cāng)煤炭、石油石化、食品飲料、鋼鐵、醫(yī)藥等板塊煤炭、石油石化、食品飲料、鋼鐵、醫(yī)藥等板塊。圖45：上周(20250210-20250214)主——偏股混合型基金:股票倉(cāng)位普通股票型基金:股票倉(cāng)位:右軸 提升，在煤炭、石油石化、有色、鋼鐵等板塊倉(cāng)位下降計(jì)算機(jī)電子機(jī)械電力設(shè)備及新能源汽車通信基礎(chǔ)化工輕工制造非銀行金融國(guó)防軍工消費(fèi)者服務(wù)紡織服裝家電電力及公用事業(yè)傳媒農(nóng)林牧漁食品飲料房地產(chǎn)銀行交通運(yùn)輸計(jì)算機(jī)電子機(jī)械電力設(shè)備及新能源汽車通信基礎(chǔ)化工輕工制造非銀行金融國(guó)防軍工消費(fèi)者服務(wù)紡織服裝家電電力及公用事業(yè)傳媒農(nóng)林牧漁食品飲料房地產(chǎn)銀行交通運(yùn)輸商貿(mào)零售綜合金融建筑建材綜合鋼鐵有色金屬石油石化煤炭本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告26車、化工、家電等板塊，主要減倉(cāng)煤炭、石油石化、食品飲料、鋼鐵、0.10%0.06%0.02%-0.02%偏股混合型基金：20250210-20250214持倉(cāng)變動(dòng)(剔除漲跌幅)普通股票型基金：20250210-20250214持倉(cāng)變動(dòng)(剔除漲跌幅)資料來(lái)源：wind，民生證券研究院。注：基于上述二次規(guī)劃法8.2主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)、大盤/中盤價(jià)值的相關(guān)性上升，與小盤價(jià)值的相關(guān)性均回落基于二次規(guī)劃法，將主動(dòng)偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來(lái)看：上周圖48：上周(20250210-20250214)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)的相關(guān)性上升圖49：上周(20250210-20250214)主動(dòng)偏股基金的相關(guān)性下降圖48：上周(20250210-20250214)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤/中盤/小盤成長(zhǎng)的相關(guān)性上升——主動(dòng)偏股基金:大盤成長(zhǎng)主動(dòng)偏股基金:——主動(dòng)偏股基金:大盤成長(zhǎng)主動(dòng)偏股基金:中盤成長(zhǎng)——主動(dòng)偏股基金:——主動(dòng)偏股基金:小盤成長(zhǎng)41%21%2021/122021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/112024/122025/0122222222222222222222222222222222222222222本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告278.3新成立權(quán)益基金規(guī)?；芈洌渲?，新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模均回落上周(20250210-20250214)新2.7億元，被動(dòng)偏股基金的平均發(fā)行天數(shù)分別為6天。圖50：上周(20250210-20250214)新成立的主動(dòng)偏圖51：上周(20250210-20250214)新成立的被動(dòng)偏股基金規(guī)模為2.7億元，平均發(fā)行天數(shù)為6天圖50：上周(20250210-20250214)新成立的主動(dòng)偏2020-012020-032020-042020-062020-082020-2020-012020-032020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-122024-022024-042024-052024-072024-092024-112025-01008.4個(gè)人投資者凈贖回基金，與金融地產(chǎn)、周期、軍工、高建筑建材等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回科技、傳媒、建筑建材等板塊存在分歧。另外，上周(20250210本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告28圖53：上周(20250210-20250214)以個(gè)人/機(jī)構(gòu)持有圖52：個(gè)人持有為主的股票型ETF的申圖53：上周(20250210-20250214)以個(gè)人/機(jī)構(gòu)持有圖54：上周(20250210-20250214)以個(gè)人持有為主圖54：上周(20250210-20250214)以個(gè)人持有為主圖56：上周(20250210-20250214)以機(jī)構(gòu)持有為主 圖56：上周(20250210-20250214)以機(jī)構(gòu)持有為主 08本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告298.5從ETF跟蹤的指數(shù)來(lái)看：券商、紅利等相關(guān)的ETF被等相關(guān)的ETF被凈贖回相關(guān)ETF規(guī)模(億元)ETF凈申購(gòu)(億元)上周(0210-0214)過(guò)去10個(gè)交易日過(guò)去20個(gè)交易日去年全年今年以來(lái)ETF整體主要ETF8科創(chuàng)503上證501創(chuàng)業(yè)板指科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)509上證1808創(chuàng)業(yè)板5052科創(chuàng)1003868.6將指數(shù)拆分來(lái)看：ETF主要凈買入房地產(chǎn)等板塊，主要凈賣出TMT、醫(yī)藥、電新、金融、食品飲料、機(jī)械等板塊本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告30400-40-80-120-160-240ETF凈買入(億元):20250210-20250214ETF凈買入(本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告3120210301-20250214累計(jì)變化建材建筑通信食品飲料本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告32行業(yè)20250120-2025012420250127-2025012720250205-2025020720250210-20250214行業(yè)20250120-2025012420250127-2025012720250205-2025020720250210-2025021420210301-20250214累計(jì)變化計(jì)算機(jī)-14.73-29.8399.85108.87-44.93-55.0262.9268.34傳媒-13.38-7.3438.46基礎(chǔ)化工-6.96-16.43通信-12.5531.21機(jī)械2.26-24.2938.14鋼鐵-3.22-2.970.59-2.16-6.19電力設(shè)備及新能源-4.06-21.9729.94國(guó)防軍工-9.20-8.756.35汽車-5.89-10.2925.759.21有色金屬-8.34-10.998.397.49-20.66-20.127.49交通運(yùn)輸-0.27-8.724.60電力及公用事業(yè)-0.52-9.717.243.75建筑-2.48-6.068.862.95房地產(chǎn)3.31-6.710.622.68非銀行金融-56.71-16.859.662.55煤炭-2.18-3.012.812.48石油石化5.24-5.592.322.20綜合金融0.58-0.63-1.172.09商貿(mào)零售-2.91-4.67輕工制造-3.63-2.783.18紡織服裝-0.48-1.510.32綜合-0.62-0.910.28建材-1.35-2.092.50-0.47農(nóng)林牧漁-3.48-4.213.49-0.56消費(fèi)者服務(wù)-2.25-1.562.21-0.98食品飲料-0.54-9.247.02-3.04銀行0.55-10.4328.49-13.62本公司具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明