期貨從業(yè)資格之《期貨基礎(chǔ)知識》題庫檢測試題打印第一部分單選題(50題)1、標(biāo)準(zhǔn)倉單需經(jīng)過（）注冊后方有效。

A.倉庫管理公司

B.制定結(jié)算銀行

C.制定交割倉庫

D.期貨交易所

【答案】：D

【解析】本題主要考查標(biāo)準(zhǔn)倉單有效的必要條件。標(biāo)準(zhǔn)倉單是由期貨交易所統(tǒng)一制定的，交易所對其注冊有嚴(yán)格的規(guī)定和流程，只有經(jīng)過期貨交易所注冊，標(biāo)準(zhǔn)倉單才具有合法性和有效性，能夠在期貨交易及相關(guān)業(yè)務(wù)中起到相應(yīng)的作用。選項A，倉庫管理公司主要負(fù)責(zé)倉庫日常的運營和管理工作，并不具備對標(biāo)準(zhǔn)倉單進行注冊使其有效的職能。選項B，指定結(jié)算銀行主要承擔(dān)期貨交易的資金結(jié)算等金融方面的業(yè)務(wù)，與標(biāo)準(zhǔn)倉單的注冊無關(guān)。選項C，指定交割倉庫雖然在期貨交割過程中承擔(dān)著貨物存儲等重要功能，但它本身并沒有權(quán)力注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。綜上所述，正確答案是D。2、滬深股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)（）的算術(shù)平均價。

A.最后兩小時

B.最后3小時

C.當(dāng)日

D.前一日

【答案】：A"

【解析】該題主要考查滬深股指期貨交割結(jié)算價的計算規(guī)則相關(guān)知識。對于滬深股指期貨，其交割結(jié)算價是按照最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時的算術(shù)平均價來確定的。選項B“最后3小時”，并不符合滬深股指期貨交割結(jié)算價的計算時間要求；選項C“當(dāng)日”表述過于寬泛，沒有明確具體時間段，不能準(zhǔn)確界定交割結(jié)算價的計算依據(jù)；選項D“前一日”同樣與實際的計算規(guī)則不符，不是以標(biāo)的指數(shù)前一日的相關(guān)數(shù)據(jù)來計算交割結(jié)算價。因此，正確答案是A。"3、關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。

A.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

B.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越小

C.某股票的β系數(shù)越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險越大

D.某股票的β系數(shù)越大，其非系統(tǒng)性風(fēng)險越大

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)β系數(shù)的含義，對各選項逐一分析來確定正確答案。β系數(shù)是一種評估證券系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，它反映了某一投資組合相對于市場整體波動的敏感度。系統(tǒng)性風(fēng)險是指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響，這種風(fēng)險無法通過分散投資來消除；非系統(tǒng)性風(fēng)險則是指個別公司或行業(yè)特有的風(fēng)險，可以通過分散投資來降低或消除。選項A：某股票的β系數(shù)越大，表明該股票的系統(tǒng)性風(fēng)險越大，而非非系統(tǒng)性風(fēng)險越大。非系統(tǒng)性風(fēng)險與公司自身的特定因素相關(guān)，和β系數(shù)并無直接關(guān)聯(lián)，所以該選項錯誤。選項B：β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險，且β系數(shù)越大，說明該股票價格的波動與市場整體波動的關(guān)聯(lián)性越強，即系統(tǒng)性風(fēng)險越大，而不是越小，所以該選項錯誤。選項C：根據(jù)β系數(shù)的定義和性質(zhì)，某股票的β系數(shù)越大，意味著該股票受市場整體波動的影響越大，其系統(tǒng)性風(fēng)險也就越大，所以該選項正確。選項D：同選項A，β系數(shù)主要反映的是系統(tǒng)性風(fēng)險，與非系統(tǒng)性風(fēng)險無關(guān)，所以該選項錯誤。綜上，本題正確答案選C。4、期貨公司應(yīng)當(dāng)建立交易、結(jié)算、財務(wù)等數(shù)據(jù)的備份制度，交易指令記錄、交易結(jié)算記錄、錯單記錄、客戶投訴檔案以及其他業(yè)務(wù)記錄應(yīng)當(dāng)至少保存()年。

A.5

B.10

C.15

D.20

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司相關(guān)業(yè)務(wù)記錄的保存年限。根據(jù)規(guī)定，期貨公司需建立交易、結(jié)算、財務(wù)等數(shù)據(jù)的備份制度，對于交易指令記錄、交易結(jié)算記錄、錯單記錄、客戶投訴檔案以及其他業(yè)務(wù)記錄，應(yīng)至少保存20年。所以本題正確答案選D。5、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的最小變動價位為0.01個指數(shù)點，或者2.50美元。4月20日，某投機者在CME買入10張9月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，成交價為1300點，同時賣出10張12月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，價格為1280點。如果5月20日9月份期貨合約的價位是1290點，而12月份期貨合約的價位是1260點，該交易者以這兩個價位同時將兩份合約平倉，則其凈損益是（）美元。

A.虧損75000

B.虧損25000

C.盈利25000

D.盈利75000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出9月份和12月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約的盈虧情況，再將兩者相加得到凈損益。步驟一：計算9月份期貨合約的盈虧已知該投機者在4月20日買入10張9月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，成交價為1300點，5月20日以1290點平倉。每份合約的盈虧為\((1290-1300)\times2.5\)美元，因為指數(shù)點下降，所以是虧損的，這里用負(fù)數(shù)表示盈利情況。一共買入了10張合約，那么9月份期貨合約的總盈虧為\(10\times(1290-1300)\times2.5=10\times(-10)\times2.5=-250\)美元。步驟二：計算12月份期貨合約的盈虧該投機者在4月20日賣出10張12月份標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約，價格為1280點，5月20日以1260點平倉。每份合約的盈虧為\((1280-1260)\times2.5\)美元，因為指數(shù)點下降，對于賣出合約的投機者來說是盈利的。一共賣出了10張合約，那么12月份期貨合約的總盈虧為\(10\times(1280-1260)\times2.5=10\times20\times2.5=500\)美元。步驟三：計算凈損益將9月份和12月份期貨合約的盈虧相加，可得凈損益為\(-250+500=250\)美元，但這里的計算是以每0.01個指數(shù)點對應(yīng)2.5美元為基礎(chǔ)，實際上題目中合約的變動是以指數(shù)點為單位，前面計算每份合約盈虧時因為一個指數(shù)點包含100個0.01個指數(shù)點，所以這里的凈損益應(yīng)該再乘以100，即\(250\times100=25000\)美元，結(jié)果為正數(shù)，說明是盈利的。綜上，該交易者的凈損益是盈利25000美元，答案選C。6、我國期貨合約的開盤價是在交易開始前（）分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格，集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。

A.30

B.10

C.5

D.1

【答案】：C"

【解析】本題考查我國期貨合約開盤價的相關(guān)知識。我國期貨合約的開盤價是在交易開始前5分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格。若集合競價未產(chǎn)生成交價格，則以集合競價后第一筆成交價為開盤價。因此本題應(yīng)選C選項。"7、（），我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立。

A.1992年9月

B.1993年9月

C.1994年9月

D.1995年9月

【答案】：A"

【解析】本題主要考查我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立的時間。在1992年9月，我國第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司成立，所以正確答案選A。"8、基差的計算公式為（）。

A.基差=A地現(xiàn)貨價格-B地現(xiàn)貨價格

B.基差=A交易所期貨價格-B交易所期貨價格

C.基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格

D.基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

【答案】：D

【解析】本題考查基差的計算公式?；钍侵改骋惶囟ㄉ唐吩谀骋惶囟〞r間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。選項A中“A地現(xiàn)貨價格-B地現(xiàn)貨價格”并非基差的定義，基差強調(diào)的是現(xiàn)貨價格與期貨價格的關(guān)系，而非不同地點現(xiàn)貨價格的差值，所以A選項錯誤。選項B“A交易所期貨價格-B交易所期貨價格”同樣不符合基差的概念，基差不是不同交易所期貨價格的差值，故B選項錯誤。選項C中“基差=期貨價格-現(xiàn)貨價格”與基差的正確計算公式相悖，所以C選項錯誤。綜上，正確答案是D。9、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，報價方報出的即期匯率為6．8310／6．8312，(1M)近端掉期點為45．01／50．23(bp)，(2M)遠(yuǎn)端掉期點為60．15／65．00(bp)。若發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出，則遠(yuǎn)端掉期全價為（）。

A.6.836223

B.6.837215

C.6.837500

D.6.835501

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)遠(yuǎn)端掉期全價的計算公式來求解。步驟一：明確近端買入、遠(yuǎn)端賣出時適用的匯率及掉期點在外匯掉期交易中，存在報價方和發(fā)起方。報價時會給出兩個匯率和兩個掉期點，分別對應(yīng)不同的交易方向。當(dāng)發(fā)起方近端買入、遠(yuǎn)端賣出時，對于即期匯率應(yīng)采用報價方報出的即期匯率的賣出價；對于遠(yuǎn)端掉期點，應(yīng)采用報價方報出的遠(yuǎn)端掉期點的買入價。已知報價方報出的即期匯率為\(6.8310／6.8312\)，其中\(zhòng)(6.8310\)是買入價，\(6.8312\)是賣出價；\((2M)\)遠(yuǎn)端掉期點為\(60.15／65.00(bp)\)，其中\(zhòng)(60.15\)是買入價，\(65.00\)是賣出價。所以，這里應(yīng)選取即期匯率賣出價\(6.8312\)和遠(yuǎn)端掉期點買入價\(60.15bp\)。步驟二：單位換算因為掉期點的單位是\(bp\)（基點），\(1bp=0.0001\)，所以將遠(yuǎn)端掉期點\(60.15bp\)換算為小數(shù)形式，即\(60.15\times0.0001=0.006015\)。步驟三：計算遠(yuǎn)端掉期全價根據(jù)遠(yuǎn)端掉期全價的計算公式：遠(yuǎn)端掉期全價\(=\)即期匯率賣出價\(+\)遠(yuǎn)端掉期點（換算為小數(shù)形式），將即期匯率賣出價\(6.8312\)和遠(yuǎn)端掉期點\(0.006015\)代入公式可得：\(6.8312+0.006015=6.837215\)綜上，遠(yuǎn)端掉期全價為\(6.837215\)，答案選B。10、某交易者以8710元/噸買入7月棕櫚油期貨合約1手，同時以8780元/噸賣出9月棕櫚油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約同時平倉，該交易者盈利最大。

A.7月8880元/噸，9月8840元/噸

B.7月8840元/噸，9月8860元/噸

C.7月8810元/噸，9月8850元/噸

D.7月8720元/噸，9月8820元/噸

【答案】：A

【解析】本題可通過分別計算在各選項情況下該交易者的盈利，然后比較得出盈利最大的選項。已知某交易者以\(8710\)元/噸買入\(7\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手，同時以\(8780\)元/噸賣出\(9\)月棕櫚油期貨合約\(1\)手。期貨交易中，買入合約平倉時盈利為平倉價格減去買入價格；賣出合約平倉時盈利為賣出價格減去平倉價格。選項A：7月8880元/噸，9月8840元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價格為\(8710\)元/噸，平倉價格為\(8880\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8880-8710=170\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價格為\(8780\)元/噸，平倉價格為\(8840\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8840=-60\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(7\)月合約盈利與\(9\)月合約盈利之和，即\(170+(-60)=110\)元/噸。選項B：7月8840元/噸，9月8860元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價格為\(8710\)元/噸，平倉價格為\(8840\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8840-8710=130\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價格為\(8780\)元/噸，平倉價格為\(8860\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8860=-80\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(130+(-80)=50\)元/噸。選項C：7月8810元/噸，9月8850元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價格為\(8710\)元/噸，平倉價格為\(8810\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8810-8710=100\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價格為\(8780\)元/噸，平倉價格為\(8850\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8850=-70\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(100+(-70)=30\)元/噸。選項D：7月8720元/噸，9月8820元/噸-\(7\)月合約盈利：\(7\)月合約買入價格為\(8710\)元/噸，平倉價格為\(8720\)元/噸，則\(7\)月合約盈利為\(8720-8710=10\)元/噸。-\(9\)月合約盈利：\(9\)月合約賣出價格為\(8780\)元/噸，平倉價格為\(8820\)元/噸，則\(9\)月合約盈利為\(8780-8820=-40\)元/噸。-總盈利：該交易者總盈利為\(10+(-40)=-30\)元/噸，即虧損\(30\)元/噸。比較四個選項的總盈利，\(110\gt50\gt30\gt-30\)，選項A的盈利最大。所以答案是A選項。11、關(guān)于期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，表述錯誤的是（）。

A.期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣

B.期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)

C.期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額

D.期貨公司應(yīng)向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，對每個選項進行逐一分析。選項A：期貨公司不能以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或者虧損為目的，在不同賬戶之間進行買賣。這是為了保證資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的公平性和公正性，防止期貨公司通過不正當(dāng)手段操縱賬戶收益和虧損，損害客戶利益。該表述符合期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范要求，所以選項A表述正確。選項B：期貨公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，通過專門賬戶提供服務(wù)。簽訂資產(chǎn)管理合同可以明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，保障客戶的合法權(quán)益；通過專門賬戶提供服務(wù)，能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的獨立核算和管理，便于監(jiān)管和風(fēng)險控制。所以選項B表述正確。選項C：期貨公司接受客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于中國證監(jiān)會規(guī)定的最低限額。這一規(guī)定有助于確保參與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶具有一定的風(fēng)險承受能力和投資能力，保障資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運行。所以選項C表述正確。選項D：期貨投資具有風(fēng)險性，市場行情是復(fù)雜多變的，無法保證資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益。期貨公司向客戶做出保證其資產(chǎn)本金不受損失或者取得最低收益的承諾，既不符合市場規(guī)律，也違反了相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，這種承諾是不合法且不現(xiàn)實的。所以選項D表述錯誤。綜上，本題答案選D。12、（）是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格。

A.權(quán)利金

B.執(zhí)行價格

C.合約到期日

D.市場價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期權(quán)相關(guān)概念。選項A：權(quán)利金權(quán)利金即期權(quán)價格，是期權(quán)買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的費用，并非期權(quán)買方行使權(quán)利時買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，所以A選項錯誤。選項B：執(zhí)行價格執(zhí)行價格也稱為履約價格、敲定價格，它是期權(quán)買方行使權(quán)利時，買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，符合題意，所以B選項正確。選項C：合約到期日合約到期日是期權(quán)合約規(guī)定的最后有效日期，是期權(quán)買方可以行使權(quán)利的最后期限，并非交割標(biāo)的物所依據(jù)的價格，所以C選項錯誤。選項D：市場價格市場價格是指在市場上買賣雙方成交的實際價格，它會隨市場供求關(guān)系等因素不斷波動，不是期權(quán)買方行使權(quán)利時買賣雙方交割標(biāo)的物所依據(jù)的特定價格，所以D選項錯誤。綜上，本題正確答案是B。13、依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的是（）。

A.中國證監(jiān)會

B.中國證券業(yè)協(xié)會

C.證券交易所

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

【答案】：A

【解析】本題主要考查對全國證券期貨市場監(jiān)督管理主體的了解。選項A：中國證監(jiān)會依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，維護證券期貨市場秩序，保障其合法運行。所以選項A正確。選項B：中國證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，是社會團體法人，其主要職責(zé)是進行行業(yè)自律管理等，并非統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場的主體，故選項B錯誤。選項C：證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人，它主要側(cè)重于證券交易方面的組織和管理，并非對全國證券期貨市場進行統(tǒng)一監(jiān)督管理，選項C錯誤。選項D：中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)期貨行業(yè)的自律管理等工作，并非負(fù)責(zé)統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券期貨市場，選項D錯誤。綜上，本題答案選A。14、中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于（）年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)。

A.1966

B.1967

C.1968

D.1969

【答案】：D"

【解析】本題主要考查中國香港恒生指數(shù)開始編制的年份這一知識點。中國香港恒生指數(shù)是由香港恒生銀行于1969年開始編制的用以反映香港股市行情的一種股票指數(shù)，所以正確答案選D。"15、禽流感疫情過后，家禽養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)，玉米價格上漲。某飼料公司因提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，這體現(xiàn)了期貨市場的（）作用。

A.鎖定利潤

B.利用期貨價格信號組織生產(chǎn)

C.提高收益

D.鎖定生產(chǎn)成本

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨市場各作用的含義，結(jié)合題干中飼料公司的行為來分析其體現(xiàn)的期貨市場作用。選項A分析鎖定利潤是指通過一定的策略確保企業(yè)獲得預(yù)先設(shè)定的利潤水平。在題干中，僅提到飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，并未提及該公司鎖定了利潤，規(guī)避風(fēng)險并不等同于鎖定利潤，所以該選項不符合題意。選項B分析利用期貨價格信號組織生產(chǎn)是指企業(yè)根據(jù)期貨市場的價格信息來安排生產(chǎn)計劃和資源配置。題干中并沒有體現(xiàn)飼料公司依據(jù)期貨價格信號來組織生產(chǎn)的相關(guān)內(nèi)容，所以該選項不符合題意。選項C分析提高收益是指通過各種手段使企業(yè)或個人獲得比原本更多的經(jīng)濟收益。題干僅表明飼料公司規(guī)避了玉米現(xiàn)貨風(fēng)險，沒有提及該公司的收益是否提高，規(guī)避風(fēng)險不意味著提高收益，所以該選項不符合題意。選項D分析鎖定生產(chǎn)成本是指企業(yè)通過一定的方式使生產(chǎn)所需的原材料等成本固定下來，避免因價格波動帶來的成本不確定風(fēng)險。在本題中，飼料公司使用玉米作為生產(chǎn)飼料的原材料，玉米價格上漲會使公司的生產(chǎn)成本增加。而該公司提前進行了套期保值，規(guī)避了玉米現(xiàn)貨價格上漲帶來的風(fēng)險，也就相當(dāng)于鎖定了玉米的采購成本，進而鎖定了生產(chǎn)成本，所以該選項符合題意。綜上，答案選D。16、下列不屬于期貨交易所職能的是（）。

A.設(shè)計合約.安排合約上市

B.組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險

C.搜集并發(fā)布市場信息

D.提供交易的場所.設(shè)施和服務(wù)

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)期貨交易所的職能來逐一分析選項，判斷各選項是否屬于期貨交易所的職能。選項A設(shè)計合約、安排合約上市是期貨交易所的重要職能之一。期貨交易所需要根據(jù)市場需求和交易規(guī)則，設(shè)計出符合市場參與者需求的期貨合約，并合理安排這些合約在交易所上市交易，以便為市場提供多樣化的交易品種，所以選項A屬于期貨交易所的職能。選項B組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險也是期貨交易所的關(guān)鍵職能。期貨交易涉及大量資金和眾多參與者，為了確保交易的公平、公正、公開以及市場的穩(wěn)定運行，期貨交易所要對交易過程進行組織和監(jiān)督，及時發(fā)現(xiàn)和處理異常交易行為，并通過各種手段監(jiān)控市場風(fēng)險，防止風(fēng)險過度積累引發(fā)市場危機，所以選項B屬于期貨交易所的職能。選項C搜集并發(fā)布市場信息通常是市場信息服務(wù)機構(gòu)或相關(guān)行業(yè)協(xié)會等的職責(zé)。雖然期貨交易所也會在一定程度上涉及市場信息，但這并非其核心職能。期貨交易所的主要精力集中在交易的組織、管理和服務(wù)等方面，而不是專門的市場信息搜集和發(fā)布，所以選項C不屬于期貨交易所的職能。選項D提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)是期貨交易所的基本職能。交易所需要具備完善的交易場地、先進的交易設(shè)施（如交易系統(tǒng)、通信設(shè)備等），并為交易參與者提供相關(guān)服務(wù)（如交易結(jié)算、會員管理等），以保障期貨交易能夠順利進行，所以選項D屬于期貨交易所的職能。綜上，答案選C。17、以下關(guān)于利率互換的描述中，正確的是（）。

A.交易雙方一般在到期日交換本金和利息

B.交易雙方一般只交換利息，不交換本金

C.交易雙方一般既交換本金，又交換利息

D.交易雙方一般在結(jié)算日交換本金和利息

【答案】：B"

【解析】利率互換是一種金融交易方式。在利率互換中，交易雙方的主要目的是為了管理利率風(fēng)險或?qū)崿F(xiàn)不同的利率結(jié)構(gòu)安排。通常情況下，交易雙方是基于名義本金來計算并交換利息現(xiàn)金流，而不會進行本金的實際交換。選項A中提到在到期日交換本金和利息，這不符合利率互換的常規(guī)操作。選項C說既交換本金又交換利息，同樣不符合利率互換特點。選項D稱在結(jié)算日交換本金和利息，也不符合利率互換一般只交換利息不交換本金的實際情況。而選項B準(zhǔn)確描述了利率互換交易雙方一般只交換利息、不交換本金的特征，所以本題正確答案是B。"18、（）是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)。

A.金融期貨合約

B.金融期權(quán)合約

C.金融遠(yuǎn)期合約

D.金融互換協(xié)議

【答案】：C

【解析】本題考查金融衍生產(chǎn)品的相關(guān)知識。對各選項進行分析A選項：金融期貨合約金融期貨合約是指由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。它是在有組織的交易所中交易的標(biāo)準(zhǔn)化合約，有較為嚴(yán)格的交易規(guī)則和制度，需要繳納保證金等，并非相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以A選項不符合題意。B選項：金融期權(quán)合約金融期權(quán)合約是指合約雙方中支付選擇權(quán)（期權(quán)）購買費的一方有權(quán)在合約有效期內(nèi)按照敲定價格與要求另一方買入或賣出約定數(shù)量的金融工具的合約。期權(quán)賦予了買方權(quán)利而不是義務(wù)，其定價和交易機制相對復(fù)雜，涉及到對波動率、時間價值等多種因素的考量，不屬于相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以B選項不符合題意。C選項：金融遠(yuǎn)期合約金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來某一確定時間，按照事先商定的價格（如匯率、利率或股票價格等），以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。它是金融衍生產(chǎn)品中相對簡單的一種，交易雙方直接約定在未來特定日期按既定的價格購買或出售某項資產(chǎn)，不需要像期貨那樣在交易所集中交易，也沒有期權(quán)那么復(fù)雜的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，所以C選項符合題意。D選項：金融互換協(xié)議金融互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當(dāng)事人按照商定條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。常見的互換有利率互換、貨幣互換等，其交易過程和現(xiàn)金流計算較為復(fù)雜，通常涉及到對不同利率、匯率等因素的考慮和調(diào)整，并非相對簡單的金融衍生產(chǎn)品，所以D選項不符合題意。綜上，本題答案選C。19、（）是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。

A.交易時間

B.最后交易日

C.最早交易日

D.交割日期

【答案】：D

【解析】本題考查對金融術(shù)語中不同時間概念的理解。選項A：交易時間交易時間是指市場允許進行交易操作的時間段，在這個時間段內(nèi)，投資者可以進行開倉、平倉等各種交易行為，但它并非是合約標(biāo)的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間，所以選項A錯誤。選項B：最后交易日最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日。過了這個日期的未平倉合約，必須按規(guī)定進行實物交割或者現(xiàn)金交割。它強調(diào)的是交易的截止日期，而不是實際完成交割的時間，所以選項B錯誤。選項C：最早交易日最早交易日通常是指某一金融產(chǎn)品或合約首次開始允許交易的時間點，與合約標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移和交割的時間沒有直接關(guān)聯(lián)，所以選項C錯誤。選項D：交割日期交割日期是指合約標(biāo)的物所有權(quán)進行轉(zhuǎn)移，以實物交割或現(xiàn)金交割方式了結(jié)未平倉合約的時間。在這個時間，買賣雙方按照合約規(guī)定完成貨物交收或者現(xiàn)金結(jié)算等交割行為，符合題目描述，所以選項D正確。綜上，答案是D。20、滬深300股票指數(shù)的編制方法是（）。

A.加權(quán)平均法

B.幾何平均法

C.修正的算術(shù)平均法

D.簡單算術(shù)平均法

【答案】：A"

【解析】滬深300股票指數(shù)采用加權(quán)平均法進行編制。加權(quán)平均法是根據(jù)各樣本股票的相對重要性進行加權(quán)計算，能更合理地反映不同規(guī)模、不同流動性股票對指數(shù)的影響。在股票指數(shù)編制中，由于各成分股的市值、交易量等因素存在差異，加權(quán)平均法可以使指數(shù)更精準(zhǔn)地反映市場整體走勢和實際情況。而幾何平均法主要用于計算平均比率等，簡單算術(shù)平均法是對各數(shù)據(jù)直接求平均，沒有考慮數(shù)據(jù)的權(quán)重差異，修正的算術(shù)平均法更多是在算術(shù)平均基礎(chǔ)上進行一定調(diào)整，但都不適合用于滬深300股票指數(shù)這種需要綜合考慮各成分股市值等因素的指數(shù)編制。所以本題正確答案選A。"21、期貨的套期保值是指企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向（）的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風(fēng)險的方式。

A.相同

B.相反

C.相關(guān)

D.相似

【答案】：B"

【解析】該題主要考查期貨套期保值的概念。期貨套期保值的核心目的是對沖價格風(fēng)險，這就需要企業(yè)通過持有與現(xiàn)貨市場頭寸方向相反的期貨合約來實現(xiàn)。當(dāng)現(xiàn)貨市場價格發(fā)生不利變動時，期貨市場上相反方向的合約能產(chǎn)生盈利以彌補現(xiàn)貨的損失；若方向相同、相關(guān)或相似，都無法有效對沖價格波動帶來的風(fēng)險，不能達到套期保值的目的。所以正確答案是B。"22、假設(shè)某機構(gòu)持有一攬子股票組合，市值為100萬港元，且預(yù)計3個月后，可收到5000港元現(xiàn)金紅利，組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對應(yīng)。此時恒生指數(shù)為20000點(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)，市場利率為3%，則3個月后交割的恒生指數(shù)期貨合約的理論價格為()點。

A.20050

B.20250

C.19950

D.20150

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)持有成本模型來計算恒生指數(shù)期貨合約的理論價格。步驟一：明確持有成本模型公式對于股票指數(shù)期貨，其理論價格公式為\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示\(t\)時刻到\(T\)時刻的期貨合約理論價格，\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)，\(r\)表示無風(fēng)險利率，\(d\)表示持有現(xiàn)貨資產(chǎn)獲得的收益率，\((T-t)\)表示期貨合約到期時間與當(dāng)前時間的時間差。步驟二：分析已知條件-已知當(dāng)前恒生指數(shù)\(S(t)=20000\)點，恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為\(50\)港元，市場利率\(r=3\%\)，時間差\(T-t=\frac{3}{12}\)年。-該機構(gòu)持有市值為\(100\)萬港元的股票組合，預(yù)計\(3\)個月后收到\(5000\)港元現(xiàn)金紅利，則紅利收益率\(d=\frac{5000}{1000000}=0.5\%\)。步驟三：計算期貨合約的理論價格將上述數(shù)據(jù)代入公式\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)\)可得：\(F(t,T)=20000+20000\times(3\%-0.5\%)\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times2.5\%\times\frac{3}{12}\)\(=20000+20000\times\frac{2.5}{100}\times\frac{3}{12}\)\(=20000+125\)\(=20125\)（這里計算的是以指數(shù)點為單位）需要注意的是，我們也可以換一種思路，先計算出現(xiàn)貨價格對應(yīng)的期貨價格，再考慮紅利的影響。-不考慮紅利時，根據(jù)持有成本理論，期貨價格\(F=S\times(1+r\timest)\)，其中\(zhòng)(S\)為現(xiàn)貨價格，這里現(xiàn)貨指數(shù)\(S=20000\)，\(r=3\%\)，\(t=\frac{3}{12}\)，則\(F_1=20000\times(1+3\%\times\frac{3}{12})=20000\times(1+0.0075)=20150\)。-因為\(3\)個月后有現(xiàn)金紅利，紅利會使期貨價格降低，紅利對應(yīng)的指數(shù)點為\(\frac{5000}{50}=100\)點（因為合約乘數(shù)是\(50\)港元/點）。-所以考慮紅利后的期貨理論價格為\(20150-100=20050\)點。綜上，答案選A。23、期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點是（）。

A.歷史會重演

B.價格呈趨勢變動

C.市場行為反映一切信息

D.收盤價是最重要的價格

【答案】：B

【解析】本題主要考查期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點。選項A：歷史會重演歷史會重演是期貨技術(shù)分析的假設(shè)之一，它是基于投資者的心理因素，認(rèn)為市場參與者在面對相似的市場情況時會做出相似的反應(yīng)，從而使歷史行情可能會重復(fù)出現(xiàn)。但這并非是核心觀點，它側(cè)重于從市場參與者的心理和行為模式角度來輔助分析市場，故A選項不符合題意。選項B：價格呈趨勢變動價格呈趨勢變動是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點。技術(shù)分析的目的就是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為進行分析，來預(yù)測價格未來的走勢。價格趨勢是市場運動的基本特征，無論是上升趨勢、下降趨勢還是橫向趨勢，都是技術(shù)分析關(guān)注的重點。分析師通過研究價格趨勢，尋找合適的交易時機和策略，因此該選項正確。選項C：市場行為反映一切信息市場行為反映一切信息也是期貨技術(shù)分析的基本假設(shè)之一，它認(rèn)為市場價格已經(jīng)包含了所有相關(guān)的信息，包括基本面信息、政策信息、投資者心理預(yù)期等。技術(shù)分析只需要關(guān)注市場的價格、成交量等行為數(shù)據(jù)，而不需要考慮背后的具體原因。然而，這一假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)前提，并非核心觀點，故C選項不正確。選項D：收盤價是最重要的價格收盤價是每個交易日結(jié)束時的最后成交價格，在技術(shù)分析中具有一定的參考價值，但它并不是期貨技術(shù)分析假設(shè)的核心觀點。在技術(shù)分析中，除了收盤價，還會綜合考慮開盤價、最高價、最低價、成交量等多種因素來進行市場分析和判斷，所以D選項也不符合要求。綜上，本題正確答案為B選項。24、期貨經(jīng)營機構(gòu)告知投資者不適合購買相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者仍堅持購買的，()向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

A.可以

B.不可以

C.由經(jīng)營機構(gòu)決定

D.以上都不對

【答案】：A

【解析】本題主要考查期貨經(jīng)營機構(gòu)在投資者堅持購買不適合產(chǎn)品或服務(wù)時的處理規(guī)定。在期貨交易中，當(dāng)期貨經(jīng)營機構(gòu)履行了告知義務(wù)，明確告知投資者某產(chǎn)品或服務(wù)不適合其購買或接受后，如果投資者仍然堅持購買，從規(guī)定上來說，期貨經(jīng)營機構(gòu)可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。所以答案選A。25、在考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價格（）所形成的區(qū)間，叫無套利區(qū)間。

A.分別向上和向下移動

B.向下移動

C.向上或間下移動

D.向上移動

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)無套利區(qū)間的定義來分析正確選項。無套利區(qū)間是指考慮交易成本后，將期貨指數(shù)理論價格分別向上和向下移動所形成的區(qū)間。在這個區(qū)間內(nèi)，套利交易無法獲取利潤，因為交易成本會抵消價格差異帶來的潛在收益；而當(dāng)期貨價格超出這個區(qū)間時，就存在套利機會。選項B“向下移動”，僅向下移動不能完整地界定無套利區(qū)間，因為無套利區(qū)間是在理論價格上下兩側(cè)都有一定范圍，所以該選項錯誤。選項C“向上或向下移動”表述不準(zhǔn)確，“或”字表明只需考慮一個方向的移動，而實際上無套利區(qū)間是需要同時考慮向上和向下兩個方向的移動，所以該選項錯誤。選項D“向上移動”，與選項B同理，僅向上移動不能構(gòu)成完整的無套利區(qū)間，所以該選項錯誤。綜上所述，正確答案是A。26、某投機者賣出2張9月份到期的日元期貨合約，每張金額為12500000日元，成交價為0．006835美元／日元，半個月后，該投機者將2張合約買入對沖平倉，成交價為0．007030美元／日元。則該筆投機的結(jié)果是（）美元。

A.盈利4875

B.虧損4875

C.盈利5560

D.虧損5560

【答案】：B

【解析】本題可先分別計算出賣出合約的收入和買入合約的支出，再通過兩者的差值判斷投機結(jié)果是盈利還是虧損。步驟一：計算賣出2張日元期貨合約的收入已知每張合約金額為\(12500000\)日元，賣出\(2\)張合約，成交價為\(0.006835\)美元/日元。根據(jù)“收入=合約張數(shù)×每張合約金額×賣出成交價”，可得賣出\(2\)張合約的收入為：\(2\times12500000\times0.006835=170875\)（美元）步驟二：計算買入2張日元期貨合約的支出半個月后買入對沖平倉，買入\(2\)張合約，每張合約金額仍為\(12500000\)日元，成交價為\(0.007030\)美元/日元。根據(jù)“支出=合約張數(shù)×每張合約金額×買入成交價”，可得買入\(2\)張合約的支出為：\(2\times12500000\times0.007030=175750\)（美元）步驟三：計算投機結(jié)果投機結(jié)果=賣出合約的收入-買入合約的支出，即：\(170875-175750=-4875\)（美元）結(jié)果為負(fù)數(shù)，說明該筆投機是虧損的，虧損金額為\(4875\)美元。綜上，答案選B。27、7月30日，某套利者賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約的同時買人10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格分別為1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同時將兩交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。該套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不計手續(xù)費等費用）

A.盈利9000

B.虧損4000

C.盈利4000

D.虧損9000

【答案】：C

【解析】本題可先分別計算出堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所小麥合約的盈虧情況，再將兩者相加，從而得出該套利交易的總盈虧。步驟一：計算堪薩斯交易所12月份小麥合約的盈虧已知7月30日賣出10手堪薩斯交易所12月份小麥合約，成交價格為1250美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1252美分／蒲式耳。因為是賣出合約，價格上升會導(dǎo)致虧損，每蒲式耳的虧損為平倉價格減去開倉價格，即\(1252-1250=2\)美分。每手有5000蒲式耳，一共10手，則該交易所合約的總虧損為每蒲式耳虧損金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(2×5000×10=100000\)美分。由于\(1\)美元等于\(100\)美分，將美分換算成美元可得\(100000÷100=1000\)美元。步驟二：計算芝加哥期貨交易所12月份小麥合約的盈虧7月30日買入10手芝加哥期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為1260美分／蒲式耳；9月10日平倉，成交價格為1270美分／蒲式耳。因為是買入合約，價格上升會帶來盈利，每蒲式耳的盈利為平倉價格減去開倉價格，即\(1270-1260=10\)美分。每手5000蒲式耳，共10手，則該交易所合約的總盈利為每蒲式耳盈利金額乘以每手蒲式耳數(shù)再乘以手?jǐn)?shù)，即\(10×5000×10=500000\)美分。將美分換算成美元，\(500000÷100=5000\)美元。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧等于芝加哥期貨交易所的盈利減去堪薩斯交易所的虧損，即\(5000-1000=4000\)美元，說明該套利交易盈利4000美元。綜上，答案選C。28、股票期貨合約的凈持有成本為（）。

A.儲存成本

B.資金占用成本

C.資金占用成本減去持有期內(nèi)股票分紅紅利

D.資金占用成本加上持有期內(nèi)股票分紅紅利

【答案】：C

【解析】本題主要考查股票期貨合約凈持有成本的構(gòu)成。下面對各選項進行逐一分析：-選項A：儲存成本通常是用于商品期貨中，主要涉及商品的倉儲、保管等費用，而股票不存在儲存問題，所以儲存成本并非股票期貨合約的凈持有成本，該選項錯誤。-選項B：資金占用成本是購買股票所占用資金的成本，比如利息等，但股票在持有期內(nèi)會有分紅紅利，這部分紅利應(yīng)從資金占用成本中扣除才是凈持有成本，所以僅資金占用成本表述不準(zhǔn)確，該選項錯誤。-選項C：在計算股票期貨合約的凈持有成本時，需要考慮資金占用成本以及持有期內(nèi)股票分紅紅利的影響。資金占用成本是投資者為了購買股票而占用資金所付出的代價，而持有期內(nèi)股票分紅紅利是投資者在持有股票期間獲得的收益，二者相減得到的就是股票期貨合約的凈持有成本，該選項正確。-選項D：持有期內(nèi)股票分紅紅利是投資者的收益，應(yīng)該從資金占用成本中扣除，而不是加上，該選項錯誤。綜上，答案選C。29、某客戶新入市，存入保證金100000元，開倉買入大豆0905期貨合約40手，成交價為3420元/噸，其后賣出20手平倉，成交價為3450元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為3451元/噸，收盤價為3459元/噸。大豆合約的交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)日交易保證金為（）元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)當(dāng)日交易保證金的計算公式來求解。步驟一：明確相關(guān)數(shù)據(jù)和公式-當(dāng)日交易保證金的計算公式為：當(dāng)日交易保證金=當(dāng)日結(jié)算價×交易單位×持倉手?jǐn)?shù)×交易保證金比例。-已知大豆合約的交易單位為\(10\)噸/手，交易保證金比例為\(5\%\)，當(dāng)日結(jié)算價為\(3451\)元/噸。-客戶開倉買入大豆\(0905\)期貨合約\(40\)手，其后賣出\(20\)手平倉，則持倉手?jǐn)?shù)為\(40-20=20\)手。步驟二：計算當(dāng)日交易保證金將上述數(shù)據(jù)代入公式可得：\(3451\times10\times20\times5\%=3451\times10\times(20\times5\%)=3451\times10\times1=34510\)（元）所以該客戶當(dāng)日交易保證金為\(34510\)元，答案選C。30、目前我國各期貨交易所均采用的指令是（）。

A.市價指令

B.長效指令

C.止損指令

D.限價指令

【答案】：D

【解析】本題可對各選項逐一分析，判斷哪個是目前我國各期貨交易所均采用的指令。選項A：市價指令市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指令。它的特點是成交速度快，但在市場波動較大時，成交價格可能與預(yù)期有較大偏差。目前我國并非所有期貨交易所均采用市價指令，所以該選項不正確。選項B：長效指令長效指令并非我國期貨交易所普遍采用的標(biāo)準(zhǔn)指令類型。一般來說，它不是期貨交易指令中的常見通用指令，因此該選項不符合題意。選項C：止損指令止損指令是指當(dāng)市場價格達到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價格時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。其目的是控制損失，但我國各期貨交易所并非都采用止損指令，所以該選項也不正確。選項D：限價指令限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。這種指令能夠保證交易商按照自己設(shè)定的價格或更優(yōu)的價格進行交易，具有明確的價格限制，風(fēng)險相對可控。目前我國各期貨交易所均采用限價指令，所以該選項正確。綜上，答案選D。31、隔夜掉期交易不包括（）。

A.O／N

B.T／N

C.S／N

D.P／N

【答案】：D

【解析】本題考查隔夜掉期交易的類型。隔夜掉期交易是一種常見的金融交易方式，存在特定的幾種類型。選項A中的O／N指的是Over-Night，即隔夜，是隔夜掉期交易的一種常見形式；選項B中的T／N指的是Tom-Next，即次日交割至下一個工作日，也是隔夜掉期交易的類型之一；選項C中的S／N指的是Spot-Next，即即期對次日，同樣屬于隔夜掉期交易的范疇。而選項D中的P／N并非隔夜掉期交易包含的類型。所以本題正確答案選D。32、上海證券交易所推出的上證50ETF期權(quán)，上市首日，每個到期月份分別推出（）個不同執(zhí)行價格的看漲和看跌期權(quán)。

A.1

B.3

C.5

D.7

【答案】：C

【解析】本題主要考查上海證券交易所推出的上證50ETF期權(quán)上市首日在每個到期月份推出不同執(zhí)行價格的看漲和看跌期權(quán)的數(shù)量。在上海證券交易所推出上證50ETF期權(quán)時，上市首日在每個到期月份會分別推出5個不同執(zhí)行價格的看漲和看跌期權(quán)。所以本題正確答案選C。33、下列關(guān)于買進看跌期權(quán)損益的說法中，正確的是（）。(不考慮交易費用)

A.理論上，買方的盈利可以達到無限大

B.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方開始盈利

C.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以上時，買方不應(yīng)該行權(quán)

D.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方行權(quán)比放棄行權(quán)有利

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)買進看跌期權(quán)的相關(guān)概念，對各選項進行逐一分析。選項A：看跌期權(quán)買方最大盈利是有限的。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格跌至0時，買方盈利達到最大值，為執(zhí)行價格減去期權(quán)費，并非理論上可以達到無限大。所以該選項錯誤。選項B：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至執(zhí)行價格以下，但未跌破損益平衡點時，買方此時行權(quán)雖然可以獲得一定收益，但不足以彌補支付的期權(quán)費，整體仍處于虧損狀態(tài)，并非開始盈利。只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格跌破損益平衡點時，買方才開始盈利。所以該選項錯誤。選項C：是否行權(quán)取決于期權(quán)是否具有內(nèi)在價值，只要標(biāo)的資產(chǎn)價格小于執(zhí)行價格，看跌期權(quán)就具有內(nèi)在價值，買方行權(quán)就可以獲得一定收益。所以當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格在損益平衡點以上，但小于執(zhí)行價格時，買方行權(quán)是可以獲得一定收益的，此時應(yīng)該行權(quán)。所以該選項錯誤。選項D：當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方行權(quán)可以按照執(zhí)行價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)，獲得執(zhí)行價格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價格之間的差價收益；如果放棄行權(quán)，則無法獲得這部分差價收益。因此，買方行權(quán)比放棄行權(quán)有利。所以該選項正確。綜上，本題正確答案是D。34、下列關(guān)于基差的公式中，正確的是（）。

A.基差=期貨價格一現(xiàn)貨價格

B.基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格

C.基差=期貨價格+現(xiàn)貨價格

D.基差=期貨價格x現(xiàn)貨價格

【答案】：B"

【解析】本題考查基差公式的相關(guān)知識。基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品近期合約的期貨價格之差。其計算公式為基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。因此，選項B正確；選項A基差計算錯誤；選項C“期貨價格+現(xiàn)貨價格”并非基差的計算公式；選項D“期貨價格×現(xiàn)貨價格”同樣也不是基差的計算公式。綜上，本題正確答案是B。"35、期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向（）報告。

A.中國期貨業(yè)協(xié)會

B.中國證監(jiān)會

C.中國證監(jiān)會派出機構(gòu)

D.住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告

【答案】：D

【解析】本題考查期貨公司解聘首席風(fēng)險官的報告對象。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官的，應(yīng)當(dāng)有正當(dāng)理由，并向住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告。選項A，中國期貨業(yè)協(xié)會是期貨行業(yè)的自律性組織，主要負(fù)責(zé)行業(yè)自律管理等工作，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并不需要向其報告，所以A選項錯誤。選項B，中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬正部級事業(yè)單位，是全國證券期貨市場的主管部門，期貨公司解聘首席風(fēng)險官并非直接向中國證監(jiān)會報告，所以B選項錯誤。選項C，僅提及中國證監(jiān)會派出機構(gòu)，表述不準(zhǔn)確，應(yīng)是向住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)報告，所以C選項錯誤。選項D，住所地的中國證監(jiān)會派出機構(gòu)對當(dāng)?shù)仄谪浌揪哂斜O(jiān)管職責(zé)，期貨公司擬解聘首席風(fēng)險官時向其報告符合規(guī)定，所以D選項正確。綜上，本題答案選D。36、某投資者在10月份以50點的權(quán)利金買進一張12月份到期、執(zhí)行價格為9500點的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利（）美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點為10美元）

A.200

B.150

C.250

D.1500

【答案】：D

【解析】本題可先明確美式看漲期權(quán)的獲利計算方式，再結(jié)合題目所給條件進行計算。步驟一：分析美式看漲期權(quán)的獲利計算原理對于美式看漲期權(quán)，持有者有權(quán)在到期日前的任何時間以約定的執(zhí)行價格買入標(biāo)的物。當(dāng)標(biāo)的物價格上漲超過執(zhí)行價格時，期權(quán)持有者執(zhí)行期權(quán)可獲利，利潤等于（標(biāo)的物市場價格-執(zhí)行價格-權(quán)利金）×每點價值。步驟二：確定各項數(shù)據(jù)執(zhí)行價格：題目中明確給出執(zhí)行價格為\(9500\)點。權(quán)利金：投資者以\(50\)點的權(quán)利金買進期權(quán)，即權(quán)利金為\(50\)點。標(biāo)的物市場價格：在到期日之前的某交易日，\(12\)月道瓊斯指數(shù)期貨升至\(9700\)點，所以標(biāo)的物市場價格為\(9700\)點。每點價值：已知道瓊斯指數(shù)每點為\(10\)美元。步驟三：計算獲利金額根據(jù)上述公式，將數(shù)據(jù)代入可得：\((9700-9500-50)×10=(200-50)×10=150×10=1500\)（美元）綜上，該投資者此時執(zhí)行期權(quán)可以獲利\(1500\)美元，答案選D。37、某看跌期權(quán)的執(zhí)行價格為200美元，權(quán)利金為5美元，標(biāo)的物的市場價格為230美元，該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.5美元

B.0

C.-30美元

D.-35美元

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來判斷該期權(quán)的內(nèi)涵價值。看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)或特定時間，按執(zhí)行價格向期權(quán)賣方賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣出的義務(wù)?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值的計算公式為：內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的物市場價格（當(dāng)執(zhí)行價格＞標(biāo)的物市場價格時）；內(nèi)涵價值=0（當(dāng)執(zhí)行價格≤標(biāo)的物市場價格時）。在本題中，執(zhí)行價格為200美元，標(biāo)的物的市場價格為230美元，執(zhí)行價格小于標(biāo)的物市場價格，即200＜230，根據(jù)上述公式可知，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。所以答案選B。38、滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度為（）。

A.上一交易日結(jié)算價的±20%

B.上一交易日結(jié)算價的±10%

C.上一交易日收盤價的±20%

D.上一交易日收盤價的±10%

【答案】：A

【解析】本題主要考查滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度相關(guān)知識。在金融交易規(guī)則中，滬深300股指期貨當(dāng)月合約在最后交易日的漲跌停板幅度規(guī)定為上一交易日結(jié)算價的±20%。選項B上一交易日結(jié)算價的±10%是正常交易日（非最后交易日）滬深300股指期貨一般合約的漲跌停板幅度；選項C和D以“上一交易日收盤價”來計算漲跌停板幅度是錯誤的，正確的計算依據(jù)是上一交易日結(jié)算價。所以本題正確答案是A。39、某交易者5月10日在反向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，不久，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（不計手續(xù)費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（豆油期貨合約為10噸/手）

A.20

B.220

C.100

D.120

【答案】：B

【解析】本題可先明確反向市場和價差的概念，再根據(jù)建倉時的情況以及盈利情況計算出平倉時的價差。步驟一：明確反向市場和價差的概念反向市場是指在特殊情況下，現(xiàn)貨價格高于期貨價格（或者近期月份合約價格高于遠(yuǎn)期月份合約價格），基差為正值。在本題中，交易者買入7月豆油期貨合約同時賣出9月豆油期貨合約，建倉時價差為7月合約價格減去9月合約價格，即建倉價差=7月合約價格-9月合約價格=120元/噸。步驟二：計算每手合約的盈利已知該交易者將合約平倉后獲得凈盈利10000元，且一共交易了10手合約，那么每手合約的盈利為：\(10000\div10=1000\)（元）步驟三：計算每噸的盈利因為豆油期貨合約為10噸/手，每手盈利1000元，所以每噸的盈利為：\(1000\div10=100\)（元/噸）步驟四：分析價差變化與盈利的關(guān)系該交易者進行的是買入近月合約（7月）同時賣出遠(yuǎn)月合約（9月）的操作，屬于牛市套利（在反向市場中，牛市套利的盈利來自于價差的擴大）。每噸盈利100元，意味著價差擴大了100元/噸。步驟五：計算平倉時的價差建倉時價差為120元/噸，價差擴大了100元/噸，所以平倉時的價差為：\(120+100=220\)（元/噸）綜上，答案選B。40、推出第一張外匯期貨合約的交易所是（）。

A.芝加哥期貨交易所

B.紐約商業(yè)交易所

C.芝加哥商業(yè)交易所

D.東京金融交易所

【答案】：C

【解析】本題主要考查對推出第一張外匯期貨合約交易所的知識掌握。A選項，芝加哥期貨交易所是世界上最古老的期貨交易所之一，它在農(nóng)產(chǎn)品期貨、利率期貨等領(lǐng)域有著重要地位，但并非是推出第一張外匯期貨合約的交易所。B選項，紐約商業(yè)交易所主要側(cè)重于能源、金屬等商品期貨的交易，并非第一張外匯期貨合約的誕生地。C選項，1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設(shè)立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約，所以推出第一張外匯期貨合約的交易所是芝加哥商業(yè)交易所，該選項正確。D選項，東京金融交易所是日本重要的金融衍生品交易所，在外匯期貨等金融衍生品交易方面有一定影響力，但它并不是第一張外匯期貨合約的推出場所。綜上，本題答案選C。41、以下能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的說法中，錯誤的是（）。

A.期貨價格有助于生產(chǎn)經(jīng)營者做出科學(xué)合理的決策

B.期貨市場可以幫助生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險

C.期貨價格可以克服市場中的信息不完全和不對稱

D.在期貨市場上，生產(chǎn)經(jīng)營者的活動受價格波動干擾非常大

【答案】：D

【解析】本題主要考查期貨市場發(fā)展對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響。我們需要對每個選項進行分析，判斷其是否能夠體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。選項A：期貨價格能夠反映市場的供求關(guān)系和未來價格走勢等信息，生產(chǎn)經(jīng)營者可以依據(jù)這些期貨價格信息，結(jié)合自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，做出更為科學(xué)合理的決策，比如確定生產(chǎn)規(guī)模、安排采購計劃等，所以該選項體現(xiàn)了期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。選項B：期貨市場具有套期保值的功能，生產(chǎn)經(jīng)營者可以通過在期貨市場上進行套期保值操作，鎖定未來的交易價格，從而規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風(fēng)險，保障企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，因此該選項體現(xiàn)了期貨市場對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的積極作用。選項C：期貨市場集中了眾多的參與者，其交易信息公開透明，期貨價格綜合反映了各種市場信息。這在一定程度上可以克服市場中存在的信息不完全和不對稱問題，使得生產(chǎn)經(jīng)營者能夠獲取更全面、準(zhǔn)確的市場信息，進而有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策。選項D：在期貨市場上，企業(yè)可以利用期貨合約進行套期保值等操作，通過對沖等方式降低價格波動對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響，而不是受價格波動干擾非常大。所以該選項的說法錯誤，不能體現(xiàn)期貨市場的發(fā)展有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。綜上，答案選D。42、目前我國期貨交易所采用的交易形式是（）。

A.公開喊價交易

B.柜臺（OTC）交易

C.計算機撮合交易

D.做市商交易

【答案】：C

【解析】本題可根據(jù)我國期貨交易所的實際交易形式對各選項進行分析。選項A：公開喊價交易公開喊價交易是一種傳統(tǒng)的交易方式，交易員在交易場內(nèi)通過大聲喊出買賣指令和價格來達成交易。這種交易方式存在效率較低、溝通成本較高等問題，目前并非我國期貨交易所采用的主要交易形式。所以該選項不符合題意。選項B：柜臺（OTC）交易柜臺交易（OTC）是指在證券交易所以外的市場所進行的證券交易，又稱店頭交易或場外交易。它是一對一的協(xié)商式交易，與期貨交易所集中、統(tǒng)一的交易特點不同，我國期貨交易所并不采用這種交易形式。所以該選項不正確。選項C：計算機撮合交易計算機撮合交易是利用計算機系統(tǒng)對買賣指令進行匹配和成交的交易方式。它具有高效、準(zhǔn)確、公平等優(yōu)點，能夠快速處理大量的交易指令，適應(yīng)現(xiàn)代期貨市場大規(guī)模、高頻次的交易需求。目前，我國期貨交易所普遍采用計算機撮合交易的形式。所以該選項正確。選項D：做市商交易做市商交易是指做市商在市場上不斷地報出買賣價格，并隨時準(zhǔn)備按照這些價格買入或賣出證券等金融產(chǎn)品，為市場提供流動性。而我國期貨交易所主要以計算機撮合交易為主，并非做市商交易。所以該選項不符合實際情況。綜上，答案選C。43、某投資者以2100元／噸賣出5月大豆期貨合約一張，同時以2000元／噸買入7月大豆合約一張，當(dāng)5月合約和7月合約價差為（）時，該投資人獲利。

A.150

B.120

C.100

D.-80

【答案】：D

【解析】本題可先明確投資者的交易操作，再分析其獲利時價差的情況，進而判斷各選項是否符合要求。步驟一：分析投資者的交易操作該投資者以\(2100\)元/噸賣出\(5\)月大豆期貨合約一張，同時以\(2000\)元/噸買入\(7\)月大豆合約一張。投資者進行的是價差交易，其初始價差為\(2100-2000=100\)元/噸。步驟二：判斷投資者獲利時價差的變化情況投資者賣出價格較高的\(5\)月合約，買入價格較低的\(7\)月合約，意味著投資者預(yù)期價差會縮小，即當(dāng)平倉時\(5\)月合約和\(7\)月合約的價差小于\(100\)元/噸時，投資者可獲利。步驟三：逐一分析選項A選項：若價差為\(150\)元/噸，\(150＞100\)，價差擴大，不符合投資者預(yù)期，投資者會虧損，所以A選項錯誤。B選項：若價差為\(120\)元/噸，\(120＞100\)，價差擴大，投資者虧損，所以B選項錯誤。C選項：若價差為\(100\)元/噸，與初始價差相等，投資者既不盈利也不虧損，所以C選項錯誤。D選項：若價差為\(-80\)元/噸，\(-80＜100\)，價差縮小，投資者獲利，所以D選項正確。綜上，答案選D。44、5月份時，某投資者以5元／噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元／噸的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)對應(yīng)的玉米價格為1850元／噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）。

A.-50元／噸

B.-5元／噸

C.55元／噸

D.0

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)看跌期權(quán)內(nèi)涵價值的計算公式來確定該玉米看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即履約時買方盈利的金額，其計算公式為：看跌期權(quán)內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標(biāo)的資產(chǎn)價格。當(dāng)執(zhí)行價格小于等于標(biāo)的資產(chǎn)價格時，內(nèi)涵價值為0。在本題中，執(zhí)行價格為1800元/噸，對應(yīng)的玉米價格（標(biāo)的資產(chǎn)價格）為1850元/噸，由于執(zhí)行價格1800元/噸小于標(biāo)的資產(chǎn)價格1850元/噸，根據(jù)上述規(guī)則，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。所以本題答案選D。45、3月9日，某交易者賣出10手5月A期貨合約同時買入10手7月該期貨合約，價格分別為3620元／噸和3670元／噸。3月14日，該交易者對上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為3720元／噸和3750元／噸。該交易者盈虧狀況是（）元。(每手10噸，不計手續(xù)費等費用)

A.虧損2000

B.盈利1000

C.虧損1000

D.盈利2000

【答案】：A

【解析】本題可分別計算出5月和7月期貨合約的盈虧情況，再將二者相加，從而得出該交易者總的盈虧狀況。步驟一：計算5月A期貨合約的盈虧已知3月9日該交易者賣出10手5月A期貨合約，價格為3620元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3720元/噸，每手10噸。在期貨交易中，賣出開倉后再買入平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得5月A期貨合約的盈虧為：\((3620-3720)×10×10=-100×10×10=-10000\)（元），結(jié)果為負(fù)表示虧損10000元。步驟二：計算7月A期貨合約的盈虧3月9日該交易者買入10手7月A期貨合約，價格為3670元/噸，3月14日對沖平倉，平倉價格為3750元/噸，每手10噸。在期貨交易中，買入開倉后再賣出平倉，盈利或虧損的計算公式為：（賣出價格-買入價格）×交易手?jǐn)?shù)×每手噸數(shù)。將數(shù)值代入公式可得7月A期貨合約的盈虧為：\((3750-3670)×10×10=80×10×10=8000\)（元），結(jié)果為正表示盈利8000元。步驟三：計算該交易者總的盈虧狀況將5月和7月A期貨合約的盈虧相加，可得總的盈虧為：\(-10000+8000=-2000\)（元），結(jié)果為負(fù)表示該交易者虧損2000元。綜上，答案選A。46、大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（）元／噸。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

【答案】：B

【解析】本題可根據(jù)期貨撮合成交價的確定原則來計算該合約的撮合成交價。在期貨交易中，當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價的確定原則為：-當(dāng)買入價大于、等于賣出價且大于、等于前一成交價時，撮合成交價等于前一成交價。-當(dāng)賣出價小于、等于前一成交價且小于、等于買入價時，撮合成交價等于前一成交價。-當(dāng)買入價大于前一成交價且前一成交價大于賣出價時，撮合成交價等于前一成交價。已知該合約的賣出價為2100元/噸，買入價為2103元/噸，前一成交價為2101元/噸，滿足“買入價大于前一成交價且前一成交價大于賣出價”這一條件，所以該合約的撮合成交價應(yīng)等于前一成交價，即2101元/噸。因此，答案選B。47、在正向市場中熊市套利最突出的特點是（）。

A.損失巨大而獲利的潛力有限

B.沒有損失

C.只有獲利

D.損失有限而獲利的潛力巨大

【答案】：A

【解析】本題可根據(jù)正向市場中熊市套利的特點來分析各選項。正向市場是指期貨價格高于現(xiàn)貨價格，或者近月合約價格低于遠(yuǎn)月合約價格。熊市套利是指賣出較近月份合約的同時買入遠(yuǎn)期月份合約的套利行為。選項A：損失巨大而獲利的潛力有限在正向市場中進行熊市套利，由于近月合約價格相對較低，遠(yuǎn)月合約價格相對較高。當(dāng)市場趨勢不利時，近月合約價格可能大幅上升，遠(yuǎn)月合約價格可能上升幅度較小或者下降，此時套利者賣出的近月合約虧損可能較大，而買入的遠(yuǎn)月合約獲利相對有限，所以損失巨大而獲利的潛力有限，該選項正確。選項B：沒有損失在進行套利操作時，市場情況復(fù)雜多變，不可能做到?jīng)]有損失。正向市場熊市套利同樣面臨著各種市場風(fēng)險，一旦市場走勢與預(yù)期不符，就會產(chǎn)生損失，所以該選項錯誤。選項C：只有獲利期貨市場存在不確定性，套利并不一定能保證只有獲利。正向市場熊市套利中，如果市場行情朝著不利方向發(fā)展，套利者就會遭受損失，并非只有獲利，所以該選項錯誤。選項D：損失有限而獲利的潛力巨大正向市場熊市套利的情況并非如此。如前面所述，當(dāng)市場不利時，近月合約的虧損可能較大且難以控制，而遠(yuǎn)月合約的獲利相對有限，并非損失有限而獲利潛力巨大，所以該選項錯誤。綜上，正確答案是A。48、下列關(guān)于股指期貨理論價格說法正確的是（）。

A.與股票指數(shù)點位負(fù)相關(guān)

B.與股指期貨有效期負(fù)相關(guān)

C.與股票指數(shù)股息率正相關(guān)

D.與市場無風(fēng)險利率正相關(guān)

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)股指期貨理論價格的計算公式來分析各選項。股指期貨理論價格的計算公式為：\(F(t,T)=S(t)+S(t)\times(r-d)\times(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)\times(T-t)/365]\)，其中\(zhòng)(F(t,T)\)表示股指期貨在\(t\)時刻的理論價格；\(S(t)\)表示\(t\)時刻的現(xiàn)貨指數(shù)；\(r\)表示無風(fēng)險利率；\(d\)表示連續(xù)的紅利支付率；\((T-t)\)表示從\(t\)時刻到交割月到期日\(T\)的時間長度。選項A由公式可知，\(S(t)\)在公式中是乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(S(t)\)（股票指數(shù)點位）增大時，\(F(t,T)\)（股指期貨理論價格）會增大，二者是正相關(guān)關(guān)系，并非負(fù)相關(guān)，所以選項A錯誤。選項B公式中\(zhòng)((T-t)\)代表股指期貨有效期，當(dāng)\((T-t)\)增大時，\(F(t,T)\)會增大，即股指期貨理論價格與股指期貨有效期正相關(guān)，而非負(fù)相關(guān)，所以選項B錯誤。選項C\(d\)為股票指數(shù)股息率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(d\)（股票指數(shù)股息率）增大時，\((r-d)\)的值減小，從而\(F(t,T)\)會減小，所以股指期貨理論價格與股票指數(shù)股息率負(fù)相關(guān)，并非正相關(guān)，選項C錯誤。選項D\(r\)為市場無風(fēng)險利率，在公式中\(zhòng)((r-d)\)作為乘數(shù)的一部分，當(dāng)\(r\)（市場無風(fēng)險利率）增大時，\((r-d)\)的值增大，進而\(F(t,T)\)會增大，所以股指期貨理論價格與市場無風(fēng)險利率正相關(guān)，選項D正確。綜上，本題正確答案選D。49、9月1日，套利者買入10手A期貨交易所12月份小麥合約的同時賣出10手B期貨交易所12月份的小麥合約，成交價格分別為540美分/蒲式耳和570美分/蒲式耳，10月8日，套利者將上述合約全部平倉，成交價格分別為556美分/蒲式耳和572美分/蒲式耳，該套利交易（）美元。（A、B兩交易所小麥合約交易單位均為5000蒲式耳/手，不計手續(xù)費等費用）

A.盈利7000

B.虧損7000

C.盈利700000

D.盈利14000

【答案】：A

【解析】本題可先分別計算出在A、B兩個期貨交易所的盈虧情況，再將二者相加得到該套利交易的總盈虧。步驟一：計算在A期貨交易所的盈虧1.明確買入和賣出的價格以及交易手?jǐn)?shù)和單位：-已知套利者9月1日買入10手A期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為540美分/蒲式耳；10月8日平倉（即賣出），成交價格為556美分/蒲式耳。-A交易所小麥合約交易單位為5000蒲式耳/手。2.計算每手的盈利：每手盈利=平倉價格-買入價格，即\(556-540=16\)（美分/蒲式耳）。3.計算10手的總盈利：總盈利=每手盈利×交易手?jǐn)?shù)×交易單位，即\(16×10×5000=800000\)（美分）。步驟二：計算在B期貨交易所的盈虧1.明確賣出和買入的價格以及交易手?jǐn)?shù)和單位：-9月1日賣出10手B期貨交易所12月份小麥合約，成交價格為570美分/蒲式耳；10月8日平倉（即買入），成交價格為572美分/蒲式耳。-B交易所小麥合約交易單位為5000蒲式耳/手。2.計算每手的虧損：每手虧損=平倉價格-賣出價格，即\(572-570=2\)（美分/蒲式耳）。3.計算10手的總虧損：總虧損=每手虧損×交易手?jǐn)?shù)×交易單位，即\(2×10×5000=100000\)（美分）。步驟三：計算該套利交易的總盈虧總盈虧=A交易所總盈利-B交易所總虧損，即\(800000-100000=700000\)（美分）。因為\(1\)美元=\(100\)美分，所以\(700000\)美分換算成美元為\(700000÷100=7000\)美元，結(jié)果為盈利。綜上，該套利交易盈利7000美元，答案選A。50、下列期貨交易流程中，不是必經(jīng)環(huán)節(jié)的為（）。

A.開戶

B.競價

C.結(jié)算

D.交割

【答案】：D

【解析】本題可根據(jù)期貨交易流程中各環(huán)節(jié)的性質(zhì)，判斷哪個環(huán)節(jié)不是必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項A：開戶參與期貨交易，投資者首先需要在期貨公司開設(shè)期貨賬戶，只有完成開戶，才能獲得參與期貨交易的資格，所以開戶是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項B：競價在期貨交易過程中，買賣雙方通過競價的方式來確定交易價格和數(shù)量，這是達成交易的重要方式，沒有競價就無法形成有效的交易，因此競價是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項C：結(jié)算結(jié)算貫穿于期貨交易的全過程，每日交易結(jié)束后，期貨交易所會對會員、期貨公司會對客戶的交易盈虧狀況進行結(jié)算，以確保交易的財務(wù)安全和正常進行，所以結(jié)算是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。選項D：交割交割是指期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程。然而，在實際的期貨交易中，大多數(shù)投資者進行期貨交易的目的并非是為了獲得實物商品，而是通過買賣期貨合約賺取差價利潤。所以很多投資者會在期貨合約到期前選擇平倉，并不進行實際的交割。因此，交割不是期貨交易的必經(jīng)環(huán)節(jié)。綜上，答案選D。第二部分多選題(30題)1、股票權(quán)益互換中，固定收益交換為浮動收益的運用主要在（）方面。

A.通過收益互換滿足客戶的保本投資需求

B.通過收益互換鎖定盈利，轉(zhuǎn)換固定收益投資

C.通過收益互換對沖風(fēng)險

D.通過收益互換獲得持股增值收益

【答案】：AC

【解析】本題考查股票權(quán)益互換中固定收益交換為浮動收益的運用方面。選項A通過收益互換滿足客戶的保本投資需求，在股票權(quán)益互換里，將固定收益交換為浮動收益可以根據(jù)不同的市場情況和客戶需求進行定制化安排，這能夠在一定程度上滿足客戶保本投資的需求，因為在合理的互換安排下，即便市場有波動，也可以通過收益的交換來保障本金安全，所以該選項正確。選項B通過收益互換鎖定盈利，轉(zhuǎn)換固定收益投資，一般來說，將固定收益交換為浮動收益是將較為穩(wěn)定的固定收益轉(zhuǎn)變?yōu)殡S著市場情況