引言在我過國證券市場每天都有進入者和淘汰者，隨著我國經(jīng)濟的增加，公司決策者爭相涌入證券市場，上市公司數(shù)量增多。但是公司的質(zhì)量卻有所下降，在財經(jīng)新聞中不時出現(xiàn)財務(wù)丑聞，小公司為了擴大資金鏈，爭取掛牌上市，獲取股民的資金，取得銀行的信貸，用所獲取的資金揮灑，逃避稅款等。為了掩飾這種財務(wù)行為，專門請人將賬本做到滴水不漏，使得對外公布的財務(wù)報表沒有真實性合法性，使得會計利潤維持在自己想要的水平。實際上，公司財務(wù)報表即使能粉飾得再好，如果不改變公司的持續(xù)經(jīng)營也會因為盈利質(zhì)量的低下而走向滅亡。這種權(quán)責(zé)發(fā)生制的計算一處有著嚴重的弊端和缺陷。所以我們股東及投資者應(yīng)該學(xué)會怎樣透過財務(wù)報表從中尋找不易發(fā)現(xiàn)的隱藏問題，這樣即使該公司粉飾的再漂亮，依然不能侵犯自身的權(quán)利。在面對財務(wù)報表披露的數(shù)據(jù)上，我們投資者應(yīng)該保持一種謹慎的態(tài)度。采取分析和計算的方式，對企業(yè)反映的會計數(shù)據(jù)進行客觀的反映。關(guān)注企業(yè)經(jīng)濟事項的完整性、真實性、合法性。把握現(xiàn)金流量的管理，清楚了解企業(yè)的各項費用和開支，做到透過報表掌握實情。全方面多角度的去分析企業(yè)的狀況，這使得盈利質(zhì)量分析在證券市場上活躍起來。針對現(xiàn)在證券市場的情況，掌握盈利質(zhì)量，是投資者投資前所具備的分析能力，只有這樣才能杜絕在證券市場中濫竽充數(shù)的上市公司，保障資本市場的健康發(fā)展。一、盈利質(zhì)量的相關(guān)理念（一）盈利質(zhì)量的概念和含義1.基本概念盈利質(zhì)量的概念是對企業(yè)利潤的真實性、可持續(xù)性、盈利性、成長性和社會性的一種評價結(jié)果。在張民新的觀點里，他認為，盈利質(zhì)量被定義為利潤的形成過程和利潤結(jié)果的質(zhì)量。盈利質(zhì)量較好企業(yè)會良性循環(huán)，會給企業(yè)帶來可觀的利潤，給企業(yè)將來的發(fā)展提供穩(wěn)定的保障，而若果企業(yè)盈利質(zhì)量低，那么企業(yè)就會面臨危機，出現(xiàn)惡性循壞，流動資金緊縮，不能擴大企業(yè)經(jīng)營而獲取更高的利潤，缺乏消費者市場，難以擴大戰(zhàn)略版圖，企業(yè)的將來將步履維艱。2.含義盈利質(zhì)量通常是以盈利能力為基礎(chǔ)的，考慮企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的狀況，那么利潤是實現(xiàn)和保持穩(wěn)定發(fā)展，反映企業(yè)盈利能力的綜合評價結(jié)果的強弱。這個觀點其實也是反映企業(yè)的盈利狀況，主要是為投資使用者的決策提供信息指明方向，對企業(yè)當(dāng)期盈利能力的各個方面的評價結(jié)果。因此一個企業(yè)想要具備較高的盈利質(zhì)量應(yīng)該是具備以下幾個方面：一是在企業(yè)運營過程當(dāng)中，企業(yè)的財務(wù)報告應(yīng)與企業(yè)的所發(fā)生的經(jīng)營業(yè)務(wù)真實性相符，同時其應(yīng)符合會計準(zhǔn)則使得企業(yè)的經(jīng)營活動記錄準(zhǔn)確無誤。同時在企業(yè)管理的各個階段，都要注意業(yè)務(wù)的真實的反映。第二是企業(yè)的利潤，在經(jīng)營指標(biāo)中設(shè)置反映盈利指標(biāo)應(yīng)要合理，以便能準(zhǔn)確真實地反映利潤。第三是企業(yè)的盈利要有現(xiàn)金作保障，沒有現(xiàn)金保障的盈利能力是不可靠的，也是不能維持發(fā)展的。第四，企業(yè)在發(fā)展的各個階段，盈利能力都要穩(wěn)定。沒有穩(wěn)定性，企業(yè)的生存會出現(xiàn)問題。因此，想要企業(yè)持續(xù)健康經(jīng)營，首先企業(yè)的穩(wěn)定性要好。綜上所述，盈利質(zhì)量綜合指標(biāo)分別為真實性、盈利性、獲現(xiàn)性、成長性和持續(xù)性。就本文而言選取盈利性、獲現(xiàn)性和持續(xù)性進行分析總結(jié)，如圖1所示。盈盈利性銷售凈利率=凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入利凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資質(zhì)獲現(xiàn)性凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈額/凈利潤量現(xiàn)金毛利率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營活動現(xiàn)特金流入量征持續(xù)性主營業(yè)務(wù)鮮明率=主營業(yè)務(wù)利潤/利潤總額營業(yè)利潤比=營業(yè)利潤/利潤總額圖1盈利質(zhì)量綜合評價指標(biāo)圖（二）盈利質(zhì)量的影響因素1.資產(chǎn)狀況對于資產(chǎn)的定義是預(yù)期給企業(yè)帶來經(jīng)濟流入，并且能夠可靠的計量。正常情況下處于企業(yè)中的資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)是會給該企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的。計算資產(chǎn)的損耗，也應(yīng)該考慮有凈殘值和余值的問題。如果該項資產(chǎn)不能給企業(yè)帶來經(jīng)濟流入不符合資產(chǎn)的定義，那我們不稱之資產(chǎn)，最終會成為固定資產(chǎn)清理費用，成為費用，降低公司的利潤。所以我們可以看出企業(yè)的資產(chǎn)應(yīng)該是和企業(yè)的利潤是有聯(lián)系的。2.收入質(zhì)量企業(yè)正常經(jīng)營都有現(xiàn)金流，其實這個現(xiàn)金流可以直接影響公司的利潤。在現(xiàn)金量一定的基礎(chǔ)上，如果將其經(jīng)濟效益最大化是每個企業(yè)為之奮斗的目標(biāo)。所以我們不難看出，現(xiàn)金流的質(zhì)量也有好壞之分。在同等現(xiàn)金下，獲得最大的收益，那么該收益質(zhì)量較高，如果收益較小，那么該收益質(zhì)量較低。3.主營業(yè)務(wù)的鮮明性企業(yè)利潤可以由企業(yè)的主營業(yè)務(wù)、投資收益、利得和營業(yè)外收入、組成。營業(yè)外收入和利得是非日?；顒又蝎@得的，它具備偶然性和突發(fā)性，也就是說，她不是經(jīng)常性行為。那么它所組成的利潤也不是日常行為。而投資收益，也只有50%收益的幾率，具備賭徒心理，不穩(wěn)定，不可能是企業(yè)長期收入的來源。只有主營業(yè)務(wù)才是企業(yè)利潤的核心。在正常生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)應(yīng)該占據(jù)企業(yè)收入來源和利潤的較大板塊，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是企業(yè)“造血”的業(yè)務(wù)，只有主營業(yè)務(wù)的發(fā)展才能給公司帶來高的收益和長期的利潤空間。那么這樣的公司才是盈利質(zhì)量高的公司。4.會計政策的選擇和運用在公司核算經(jīng)濟業(yè)務(wù)時，作為會計人員，應(yīng)該是選擇正確和不隨意更改的會計政策，然而很多會計人員經(jīng)上層管理人員的唆使會出現(xiàn)職業(yè)道德的偏離。在選擇和運用會計政策問題上往往會選擇能把企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)濟利益最大化的會計政策。這樣所披露的會計數(shù)據(jù)就很容易被粉飾，得到的結(jié)果也是高估了資產(chǎn)和收入，低估了資產(chǎn)和費用。在就造成了同一經(jīng)濟業(yè)務(wù)下，因為會計政策的選擇和運用不一樣出現(xiàn)了會計結(jié)果的偏差，這樣容易形成盈利質(zhì)量的偏差。那么投資者在這樣被粉飾的財務(wù)報告基礎(chǔ)下容易出現(xiàn)決策的失誤。5.公司治理機制在公司的內(nèi)部，一般都有治理機制，它是公司內(nèi)部重要部門，制約和控制著企業(yè)的偏差，約束著企業(yè)不良發(fā)展，它是公司的道德部門也是公司的責(zé)任權(quán)益。在正常的生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)和消費者每天都在打交道，很多情況下企業(yè)會出現(xiàn)成本低但價格不菲的產(chǎn)品，即使出現(xiàn)材料缺陷仍然流通市場的情況，這種信息不對稱的關(guān)系時刻發(fā)生在消費市場上。而經(jīng)營中很有可能因為維護自己的切身利益而出現(xiàn)道德逆向的選擇，從而影響了企業(yè)的盈利質(zhì)量。總之，關(guān)于企業(yè)盈利質(zhì)量的影響因素有很多種，我所列舉的只是其中的幾個觀點，還有諸多因素，本人將不作過多的探究。將我了解到的，作圖表示出來，如圖2所示。資產(chǎn)狀況公司治理資產(chǎn)狀況公司治理經(jīng)營杠桿收入質(zhì)量經(jīng)營杠桿收入質(zhì)量盈利質(zhì)量盈利質(zhì)量財務(wù)杠桿利潤構(gòu)成財務(wù)杠桿利潤構(gòu)成會計準(zhǔn)則會計政策會計準(zhǔn)則會計政策圖2盈利質(zhì)量的影響因素二、Y服裝公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀（一）Y公司簡介Y服裝公司是20世紀(jì)80年代左右成立的，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，基本確立了以服裝為主產(chǎn)業(yè)，涉足地產(chǎn)開發(fā)、金融投資，的多方面發(fā)展經(jīng)營模式。Y服裝公司致力于高端服裝品牌。主要是面向市場上的高端商務(wù)人士，金融界經(jīng)營等。其中的襯衫就是很好的市場開拓產(chǎn)品。該品牌分為四大系列：優(yōu)雅、平靜、友好、舒適，以滿足工作場所、商務(wù)旅行、休閑、聚會等多種著裝需求。其他場合，品牌繼承紅幫的技藝和精湛制作，采用世界頂級面料和立體化亞洲版型，實踐私人顧問的服務(wù)理念。向追求品質(zhì)的人提供更好的服務(wù)。（二）Y公司目前情況Y公司目前擁有一家擁有5萬多名員工的大型跨國集團，在我國擁有自己品牌多家線下自營商店。襯衫是主要的產(chǎn)品，也是我國首款國家免檢出口產(chǎn)品，連續(xù)17年獲得第一個綜合市場份額，連續(xù)12年保持第一個綜合市場份額。接下來以圖表的形式將Y公司近三年的主要數(shù)據(jù)進行展示。如表1.2所示主要會計數(shù)據(jù)：表1Y公司主要會計數(shù)據(jù)單位：億元幣種：人民幣2017年2016年對比增減（%）營業(yè)收入35.8654.00-33.59凈利潤14.8920.47-27.28扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤12.5816.08-21.78經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13.3022.80-41.64凈資產(chǎn)24.3324.37-0.16總資產(chǎn)70.9166.925.96資料來源：Y服裝公司主要會計數(shù)據(jù)從表所得出：可以看出，上市公司股東獲得收入和凈利潤分別較上年同期下降33.59%、27.28%，主要原因為：（1）本期房地產(chǎn)銷售營業(yè)收入3千7百多萬元，是上市公司股東凈利潤1億3千多萬元，由于下半年集中交付房地產(chǎn)項目，報告期內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)項目較少，分別比上年同期減少73.70%、71.44%；（2）上市公司股東在該期間投資業(yè)務(wù)凈利潤75,246.23萬元，為報告期間中信股份資產(chǎn)減值準(zhǔn)備29,759.38萬元，較上年同期下降34.26%。2、經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量比去年同期下降41.64%，是因為房地產(chǎn)部們生產(chǎn)經(jīng)營有現(xiàn)金流入8萬8千多元，比去年同期減少70,348.24萬元，主要原因是土地和勞務(wù)支出比去年同期增加78,395.71萬元。報告期內(nèi)包括公司所從事的三個主要業(yè)務(wù)：房地產(chǎn)、服裝和投資金融業(yè)務(wù)。就本文的探究來說，其中就抽取品牌服裝列舉說明：2018年上半年，GDP增長速度是6.8%，連續(xù)十二個季度持續(xù)穩(wěn)定運行在了6.7%-6.9%的高速發(fā)展區(qū)域，總體持續(xù)穩(wěn)定，基本是穩(wěn)中求進的發(fā)展態(tài)勢。經(jīng)國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年前兩個季度，在消費需求增長的背景下，國內(nèi)消費品零售總額總體上升達到18萬億元，比去年同期增長了9.4%，雖然與去年同期的10.4%相比有所下滑，最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率達到了78.5%，比上年同期提高了14.2%，比過去五年同期高了22.3個百分點，消費的剛性增長對經(jīng)濟增長的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”發(fā)揮著越來越重要的作用。在Y公司發(fā)展長期的狀態(tài)以來，準(zhǔn)備實現(xiàn)實物商品網(wǎng)上零售線上線下的共同發(fā)展，顯示一體化布局銷售額。（三）Y公司的盈利質(zhì)量相關(guān)指標(biāo)參照溫素彬等學(xué)者的研究成果（2016年）,從現(xiàn)金征收、結(jié)構(gòu)、可持續(xù)、穩(wěn)定性四個方面構(gòu)建了反映企業(yè)盈利質(zhì)量的評價指標(biāo)體系。企業(yè)的盈利能力反映企業(yè)獲得的凈利潤與相應(yīng)的現(xiàn)金流量之間的關(guān)系，這一指標(biāo)反映利潤創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力和企業(yè)資金鏈狀況。企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)性反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動實現(xiàn)凈利潤的多少。這一指標(biāo)能夠清楚了解企業(yè)在過去的生產(chǎn)、管理、投資和財務(wù)管理中的財富貢獻，并明確企業(yè)利潤來源。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，盈利的利潤增長具有可持續(xù)性，表明企業(yè)在正常經(jīng)營中創(chuàng)造的利潤是會持續(xù)上升的。在持續(xù)上升的情況下，那么盈利質(zhì)量就會隨著上升，反之，則下降。企業(yè)的盈利質(zhì)量具有波動性，企業(yè)盈利質(zhì)量波動越大，企業(yè)可持續(xù)能力越不穩(wěn)定，那么所帶來的利潤就越少。本文會對Y服裝公司三年的指標(biāo)作橫向?qū)Ρ?，并且加上H服裝公司的數(shù)據(jù)作縱向?qū)Ρ?，更能對比明顯。1.Y公司盈利性分析（1）銷售凈現(xiàn)率銷售凈現(xiàn)率=經(jīng)營現(xiàn)金量凈額/銷售收入該銷售凈現(xiàn)率反映了企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期銷售收入之間的對比關(guān)系，反映了本期主營業(yè)務(wù)資金的返還情況。表2Y服裝公司2015年至2017年的經(jīng)營現(xiàn)金量凈額單位：億元幣種：人民幣201720162015Y服裝公司37.993.2819.64H服裝公司28.8929.2827.87資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告表3Y服裝公司2015年至2017年的銷售收入單位：億元幣種：人民幣201720162015Y服裝公司9.8414.9014.53H服裝公司182.00169.00158.30資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告表4Y服裝公司2015年至2017年的銷售凈現(xiàn)率對比表單位：%201720162015Y服裝公司3.860.221.35H服裝公司8資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告一般來講，銷售凈現(xiàn)率為1的企業(yè)較健康.但也不是每個企業(yè)每個時刻銷售凈現(xiàn)率都是1。在生產(chǎn)經(jīng)營中，由于有賒銷信貸的交易方式，實際經(jīng)營現(xiàn)金流量要低于銷售收入，因此銷售凈現(xiàn)率通常要小于1。指標(biāo)越接近1，企業(yè)的資金提取速度越快，資金返還情可觀，應(yīng)收賬款的金額越小。從上面三個表Y服裝和H服裝對比可以看出Y服裝公司的銷售收入明顯低下，且經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量在2016年非常的低下，造成了2016年的銷售凈現(xiàn)率不高，而縱觀H服裝公司，發(fā)展保持穩(wěn)定，幅度不大。說明Y公司在2016年度銷售不景氣，或者是回款效果較差。結(jié)合Y服裝公司的對客戶的付款條件來看，Y服裝公司針對新用戶，必須先預(yù)定30%的貨款。出貨前必須付清全款的條件，讓很多想與之合作的新用戶止住了腳步，甚至讓一些新用戶難以接受。而且企業(yè)的銷售凈現(xiàn)率不高，企業(yè)很有可能會保守經(jīng)營，這將限制企業(yè)銷量的擴大，影響市場占有率，這會影響公司的盈利能力。（2）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率又稱為股東權(quán)益報酬率,是凈資產(chǎn)和平均凈資產(chǎn)的比率。表5Y服裝公司2015年至2016年凈利潤對比表單位：億元幣種：人民幣201720162015Y服裝公司凈利潤2.9736.8543.71H服裝公司凈利潤33.2931.2329.53資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告表6Y服裝公司2015年至2017年平均凈資產(chǎn)對比表單位：億元幣種：人民幣年份2017年2016年2015年Y服裝公司235.43214.32183.40H服裝公司106.1191.6776.65資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告表7Y服裝公司2015年至2017年凈資產(chǎn)收益率對比表單位：%年份2017年2016年2015年Y服裝公司1.2617.1923.83H服裝公司31.3734.5338.53資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告一般來說凈資產(chǎn)收益率越高越好，它越高表明企業(yè)的凈資產(chǎn)收益較好，公司營運沒有問題，所帶來的利潤也是較為客觀的，一個企業(yè)如果能保持長期的凈資產(chǎn)收益率能夠保證企業(yè)的獲利，給企業(yè)帶來較高的資產(chǎn)價值，但是我們從上表可以看出，H服裝公司凈資產(chǎn)收益率維持在30%左右。雖然逐年降低但是持續(xù)發(fā)展不成問題，反觀Y服裝公司凈利潤持續(xù)的下跌，2017年還跌至2.97%，較低的凈利潤拖低了凈資產(chǎn)收益率，也造成了凈資產(chǎn)收益率昨年下降，而且幅度成倍降低。一般來說，凈資產(chǎn)收益率降低說明企業(yè)的負債正在上升，借入了過多的資金，容易引起財務(wù)風(fēng)險。這對于企業(yè)的發(fā)展非常的不利，對于企業(yè)能否持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展是一個問題，這時候如果企業(yè)不能提高凈資產(chǎn)收益率，那么企業(yè)的發(fā)展將會力不從心。2.企業(yè)的獲現(xiàn)性分析（1）凈利潤現(xiàn)金比率凈利潤現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/凈利潤凈利潤現(xiàn)金比率是指企業(yè)本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與凈利潤的對比關(guān)系。表8Y服裝公司2015年至2017年的利潤現(xiàn)金比率資對比表單位：%年份2017年2016年2015年Y服裝公司-9.5213.7489.99H服裝公司86.7893.7694.38資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告在一般來說，比率越高，代表企業(yè)所得到的利潤越高。但是如果凈利潤高但是現(xiàn)金流很低的話，會出現(xiàn)現(xiàn)金緊縮，手頭資金不充裕的情況，那是因為檔期凈利潤中包含太多未實現(xiàn)的現(xiàn)金流入，造成了企業(yè)凈收益質(zhì)量不高。企業(yè)凈收益質(zhì)量差，即使盈利，也有可能出現(xiàn)現(xiàn)金的緊縮，經(jīng)不起市場的變動情況，嚴重會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。就表8對比來看，2015年的凈利潤現(xiàn)金比率收益較為可觀，說明在現(xiàn)金占據(jù)凈利潤較大部分，企業(yè)的資金還是充裕的，但到2016年已經(jīng)大幅度下降，現(xiàn)金流量開始緊縮，到了2017年即使現(xiàn)金流量很高，但是凈利潤卻為負數(shù)，說明企業(yè)是正在虧損的狀態(tài)。Y服裝公司即使是現(xiàn)金流高也只是說明Y服裝公司手頭上流出較多的資金，未能為公司賺取實際的利潤。（2）現(xiàn)金毛利率現(xiàn)金毛利率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量表9Y服裝公司2015年至2017年現(xiàn)金毛利率對比表單位：%年份2017年2016年2015年Y服裝公司0.280.030.15H服裝公司0.170.020.11資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告就該指標(biāo)而言，比例越高，企業(yè)經(jīng)營越好，成本也就越低，可共享的成本空間越大，價格空間越大，有利于企業(yè)的競爭和市場的占領(lǐng)，擴大銷售版圖?？梢钥闯鼋陙?，Y服裝公司和H服裝公司2017年指標(biāo)是三年中最高的，2016年Y服裝公司和H服裝公司因為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量都大幅的下降，拉低了企業(yè)的現(xiàn)金毛利率，說明2016年市場銷售不景氣，同時，就Y服裝公司和H服裝公司就三年而言都未突破1，一直在1以內(nèi)徘徊，可以看出Y服裝公司和H服裝公司的現(xiàn)金毛利率并不高。3.企業(yè)的持續(xù)性分析（1）主營業(yè)務(wù)的利潤比重主營業(yè)務(wù)利潤比重=主營業(yè)務(wù)利潤/利潤總額表10Y服裝公司2015年至2017年主營業(yè)務(wù)比重對比表單位：%年份2017年2016年2015年Y服裝公司0.940.330.28H服裝公司1.611.351.31資料來源：上海證券交易所Y，H服裝公司年度財務(wù)報告該指標(biāo)越高表明主營業(yè)務(wù)銷售能力較強，主營業(yè)務(wù)所帶來的利潤占據(jù)企業(yè)利潤較大，表明該企業(yè)主營業(yè)務(wù)還是比較突出的。對比上表分析觀察，Y服裝公司主營業(yè)務(wù)有了較大的發(fā)展，雖然與持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的H服裝公司有一定的差距，但是主營業(yè)務(wù)的的比重已經(jīng)開始上升，主營業(yè)務(wù)鮮明性突出，能為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展作更好的鋪墊。（2）營業(yè)利潤比重營業(yè)利潤比重=營業(yè)利潤/利潤總額表11Y服裝公司2015年至2017年利潤比重對比表單位：%年份2017年2016年2015年Y服裝公司99.0996.6584.17H服裝公司99.2099.2499.29主要資料來源：Y服裝公司近三年財務(wù)報告通常來說，該指標(biāo)越大越好，越大的指標(biāo)說明企業(yè)營業(yè)利潤越多，那么企業(yè)所獲的資金就越多，可以為企業(yè)帶來更好的利潤，反之，則企業(yè)發(fā)展較差。從表12我們可以看出，Y公司近三年的營業(yè)利潤正在持續(xù)上升，雖然和H服裝公司相比還沒有穩(wěn)定在99左右，但企業(yè)情況還是比較樂觀的，說明企業(yè)發(fā)展目標(biāo)明確，為長遠的持續(xù)做好了準(zhǔn)備。三、Y服裝公司的盈利質(zhì)量問題及原因分析（一）Y服裝公司盈利存在的問題經(jīng)過上面三個指標(biāo)的對比分析可以發(fā)現(xiàn)，Y服裝公司在盈利性和獲現(xiàn)性的發(fā)展上并不太樂觀，而收現(xiàn)性有較好的發(fā)展，那么結(jié)合上面三個指標(biāo)進行分析對比后，Y服裝公司就需要在盈利性和獲現(xiàn)性上進行調(diào)整和改善。從三個指標(biāo)結(jié)合Y服裝公司財務(wù)報表，我總結(jié)出以下三個方面的問題：1.資金所帶來的效益不高通常一個企業(yè)的在正常的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)營情況下，企業(yè)各個環(huán)節(jié)都是良性循環(huán)的，企業(yè)銷售過程中，主營業(yè)務(wù)所帶來的現(xiàn)金流量應(yīng)該占現(xiàn)金流量表很大的份額，這樣主營業(yè)務(wù)的鮮明性可以為在與消費者交易的過程中提供良好的售后服務(wù)，各項經(jīng)濟服務(wù)都能持續(xù)穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展。這樣才可以給企業(yè)帶來可觀的經(jīng)濟利潤。但結(jié)合前面Y服裝公司的指標(biāo)分析，我們看出Y服裝公司的現(xiàn)金流不穩(wěn)定，銷售收入有所降低，那么企業(yè)的現(xiàn)金流量和企業(yè)的利潤就不同步了。而且我們可以看到Y(jié)服裝公司的利潤率一直總體保持不高，但是經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈流量確實很高的。那么就可以說明Y服裝企業(yè)在進行日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中資金流動頻繁，但卻不能帶來過高的收益。當(dāng)然也不缺乏某項某項經(jīng)濟業(yè)務(wù)的發(fā)生引起了大量現(xiàn)金流入或流出，因而成為引起現(xiàn)金流量表動的主要原因。但是這畢竟是非日常的情況，主要是Y服裝企業(yè)在資金流入較容易再流出。這也很有可能是企業(yè)為了創(chuàng)造利潤而加大的投資生產(chǎn)。但三年分析總體來看，Y服裝企業(yè)的效益并不高。2.資金難以回籠資金周轉(zhuǎn)不足一般來說，企業(yè)都是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制來進行會計處理的，表中對應(yīng)的收入、費用等和其他項目有著估計的組成部分。對于相關(guān)資產(chǎn)、由于存在不同的計算方法，損益項目的確認和分配也產(chǎn)生不同的結(jié)果。企業(yè)總會使用對自己有利的計算方式和折舊方法，將利潤表現(xiàn)得最大化，這樣，賬面上就因為高估資產(chǎn)和收入低估負債和費用而顯示出更高的利潤，但事實上企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)困難，缺乏足夠的現(xiàn)金能力，容易受市場變動影響，這樣的弊端容易粉飾利潤表中存在的問題。用收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量表通過分析調(diào)整利潤表中各項對現(xiàn)金流量的影響加以計算編制，它能揭示企業(yè)經(jīng)營活動中發(fā)生的銷售行為所獲得的資金和凈利潤的關(guān)系。從指標(biāo)可以很清晰的看出凈利潤現(xiàn)金的對比是負數(shù)，該項指標(biāo)越大表明銷售回款能力強，可用資金較多，資金運用順暢，成本費用低，財務(wù)壓力小。而2017年的指標(biāo)卻為負數(shù)，說明企業(yè)很多產(chǎn)品都是賒銷，銷售產(chǎn)品后沒能及時回籠資金，資金不能填補成本，導(dǎo)致企業(yè)可用資金較少，這對企業(yè)的經(jīng)營是非常不利的，企業(yè)凈收益很差，即使盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，資金周轉(zhuǎn)困難，因為前期積壓的資金較多，填補資金大量，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。3.保守經(jīng)營銷售能力不高結(jié)合上面的指標(biāo)分析，可以看出Y服裝公司歷年來的銷售收入并不高，在凈利潤的方面已經(jīng)開始出現(xiàn)負數(shù)。企業(yè)的利潤是所有利益相關(guān)者的焦點。在銷售收入不景氣的情況下，企業(yè)會凈利潤也不會上升。手頭上可用的資金將大大減少。這對于Y服裝公司是不利的，這樣不僅會在企業(yè)打價格戰(zhàn)的時候，因為想增加獲取利潤的條件下被消費者孤立，而且成本會無形中提高，不利于企業(yè)的競爭也不利于市場的開拓。在企業(yè)正常經(jīng)營的情況下，還有壞賬、存貨跌價及損失造成的資產(chǎn)損失等各種損失，扣除這些那公司的現(xiàn)金就更容易出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，如果企業(yè)的銷售能力不再上升，不增加企業(yè)的利潤空間企業(yè)的發(fā)展就容易暗藏危機。（二）Y服裝公司盈利存在的問題原因分析1.企業(yè)運營結(jié)構(gòu)不夠合理首先，通過上述分析我們可以看到銷售凈現(xiàn)率和資產(chǎn)收益率不高。企業(yè)在銷售收入、資產(chǎn)收益有問題，企業(yè)面臨著較大大的經(jīng)營壓力；企業(yè)當(dāng)期負債率與經(jīng)營績效呈負相關(guān)，負債率過高將直接影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；其次，服裝行業(yè)開始趨向成熟和飽和，越來越多人選擇線上購物，經(jīng)營過程中凈現(xiàn)金流量減少，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流量減少時，會影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，雖然這種影響前期不算特別嚴重，但它后期要求企業(yè)不斷增加現(xiàn)金流量，以促進自身健康發(fā)展；最后Y公司現(xiàn)金比率較低，說明企業(yè)當(dāng)前財務(wù)基礎(chǔ)的穩(wěn)固程度不高。2.應(yīng)賬款管理不善在正常的的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)和除了和消費者打交道以外，還和其他廠商保持密切的商業(yè)聯(lián)系，從Y服裝公司的指標(biāo)可以看到凈資產(chǎn)收益率和利潤不高，企業(yè)在發(fā)生銷售的時候常常采用賒銷的方式，Y服裝企業(yè)也不例外。我們可以看到企業(yè)的凈利潤不高，因為在Y服裝公司發(fā)生了賒銷方式銷售產(chǎn)品后，并沒有及時的收回貨款，而且沒有建立有效的應(yīng)收賬款管理體系，隨著時間的流逝造成了壞賬、呆賬的增多。那么企業(yè)的利潤就會被拖低，資金也難以回籠，企業(yè)的沒有充裕的資金就難以擴大規(guī)模，造成企業(yè)發(fā)展受阻，影響企業(yè)的盈利質(zhì)量。3.因資金周轉(zhuǎn)不足造成的惡性循環(huán)從上面提出的問題分析，我們可以看出Y公司的現(xiàn)金毛利率并不高，結(jié)合近三年的數(shù)據(jù)對比一直在1以內(nèi)徘徊。對于Y公司來說，資金流量并不是充裕，可用資金緊張，在經(jīng)營中很有可能被資金的分配不合理導(dǎo)致無法將其利益最大化，那么這種行為會給Y公司的無法帶來更高的盈利利潤。越是資金緊張越會造成Y公司的業(yè)務(wù)單一保守經(jīng)營的情況，這樣大大限制了Y公司的盈利能力。手頭資金較少的情況，無法充分運行經(jīng)營，那么所帶來的收益會越來越少，一環(huán)接一環(huán)，形成惡性循環(huán)，造成銷售量持續(xù)低下影響企業(yè)的利潤從而影響到盈利質(zhì)量。四、Y服裝公司盈利質(zhì)量問題對策對于一個企業(yè)而言，應(yīng)該同時滿足以下三個條件：1，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額遠大于同期凈利潤；2銷售毛利率獲得大幅度的提高；3存貨周轉(zhuǎn)率也獲得大幅提高。以上三個全部滿足基本可以說明公司經(jīng)營狀況開始好轉(zhuǎn)，是企業(yè)蘇醒的一個信號，企業(yè)盈利是水到渠成，股價上升也會順理成章。當(dāng)然，我們還是需要結(jié)合企業(yè)，具體問題具體分析，就Y服裝企業(yè)而言，我淺淺地提出三個問題的對策。（一）在進行市場擴張的過程需要結(jié)合自身情況考慮和分析結(jié)合Y服裝公司的指標(biāo)，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量很大，但是效益卻不高的況?？梢酝茢郰服裝公司正在擴大企業(yè)規(guī)模，占領(lǐng)市場的份額。企業(yè)的目標(biāo)就是把利潤最大化，Y服裝公司經(jīng)過多年的發(fā)展，生產(chǎn)經(jīng)營處于瓶頸期也無可厚非，但是服裝一直是民生的主要消費，Y服裝公司可以在擴大規(guī)模的時候根據(jù)企業(yè)的自身特點，進行必要的創(chuàng)新，將客戶喜歡的服務(wù)理念持續(xù)下去，或者對消費過企業(yè)產(chǎn)品的消費者做一份定向的市場調(diào)查，將調(diào)查結(jié)果歸納總結(jié)，分析消費者的心理和動態(tài)，保持時代的更新。將消費者所追求的品質(zhì)和理念充分的展示出來。同時經(jīng)過科學(xué)的研究和調(diào)研，選擇正確的領(lǐng)域。避免盲目的擴大規(guī)模，造成企業(yè)資金的流失，加重企業(yè)的負擔(dān)。（二）對應(yīng)收賬款加強管理在上面的分析中，我們看到Y(jié)服裝公司的賒銷較多，造成的應(yīng)收賬款款項難以收回，Y服裝公司可以建立健全的考核銷售制度。因為在企業(yè)中負責(zé)銷售的工作人員往往很有可能因為業(yè)績的因素造成大量的賒購業(yè)務(wù)，可以改變銷售模式，減少客戶的賒銷。在企業(yè)的內(nèi)部也可以建立客戶信用檔案和賬齡系統(tǒng)，對應(yīng)收賬款充分的監(jiān)控。定期的履行義務(wù)，追討欠款，對長期賒銷的客戶積極對賬。在我們銷售產(chǎn)品的時候也可以巧妙的運用現(xiàn)金折扣，在一定期限內(nèi)回款給予一定的優(yōu)惠，促進資金的回籠，增加企業(yè)資金的使用。這可以擴大生產(chǎn)經(jīng)營，增加資金的效益（三）增加主營業(yè)務(wù)鮮明性企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要動脈，是企業(yè)造血的基礎(chǔ)，對于一個企業(yè)而言，利潤是企業(yè)經(jīng)營最看重的核心部分，如果沒有利潤企業(yè)就不能發(fā)展。針對Y服裝公司三年的持續(xù)性分析，我們可以看到企業(yè)的主營業(yè)務(wù)近三年在呈上升狀態(tài)，但這只局限于Y服裝公司自身的縱向?qū)Ρ?，結(jié)合H服裝公司的橫向?qū)Ρ群?，我們可以發(fā)現(xiàn)，Y服裝公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)展還是緩慢的，而且與同行業(yè)相比，顯得低下。Y服裝公司可以在主營的銷售產(chǎn)品上進行創(chuàng)新，針對的現(xiàn)在日益更新的時代下隨波逐流，大力發(fā)展消費者喜愛的產(chǎn)品。在市場上進行對自身產(chǎn)品的宣傳，將產(chǎn)品深入人心。必要時刻還可以大力發(fā)展其他主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品，形成多元化發(fā)展。五、結(jié)論每個企業(yè)的發(fā)展都有會有風(fēng)浪，作為經(jīng)營者應(yīng)該擺正心態(tài)，樂觀的去面對和解決經(jīng)營中所碰到的問題。建立有效的防范措施和監(jiān)控，完善事前事事后的管理處置。在企業(yè)面對弊端和風(fēng)險前都要冷靜面對，不要自亂陣腳。只有公司持續(xù)健康發(fā)展才能使得盈利獲得質(zhì)量，才會給投資者、債權(quán)人和其他利益相關(guān)者帶來優(yōu)質(zhì)的回報。無論是經(jīng)營決策者還是利益相關(guān)者，只有盈利質(zhì)量上升，才是雙贏的局面。當(dāng)然，企業(yè)的各個因素的波動都有可能影響企業(yè)的盈利質(zhì)量得結(jié)果，上市公司的管理層應(yīng)該對于問題較大的方面著重進行調(diào)整和改善，促進企業(yè)的健康發(fā)展，提升企業(yè)的盈利質(zhì)量，提高我國經(jīng)濟的增長。針對本文Y公司的盈利質(zhì)量，由于本人能力上的局限性和專業(yè)化水平的缺陷，只能針對資料給予的數(shù)據(jù)進行粗略的反應(yīng)Y公司的狀況，并給予小小的建議，本文內(nèi)容上還不夠豐富，而且還有很多待解決的問題和不足，日后仍可以進一步繼續(xù)研究和探討。致謝在這三個月的時間里，不止進行了畢業(yè)實習(xí)還有論文的創(chuàng)作。這三個月，我過的很充足，每天都學(xué)會到一些新的知識，增加了自己的知識層面，豐富了自己精神世界。論文創(chuàng)造期間，我也搜尋了很多資料和Y服裝公司和H服裝公司的數(shù)據(jù)，面臨困難和障礙的時候，都有老師和同學(xué)在身邊扶持我，給我加油打氣，給我提供支持和幫助！她們嚴謹?shù)闹螌W(xué)、優(yōu)良的作風(fēng)和敬業(yè)的態(tài)度為我們樹立了為人師表的典范。特別感謝我的指導(dǎo)老師，對我這篇論文的幫助、修改和改進，幫助了我這篇論文的完成。同時因為本文參考了很多學(xué)術(shù)期刊和別人的優(yōu)秀論文，在閱讀其文獻資料時，對其知識面贊賞不已，也明白有些經(jīng)典確實是無法超越的。因為有這個學(xué)者刻苦鉆研的研究成果給我提供了啟發(fā)和幫助，使得我這篇論文的最終完成。至此，我也要感謝我的朋友和同學(xué)，他們在我寫論文的過程中給予我了很多有用的素材。金無足赤，人無完人。由于我的學(xué)術(shù)水平有限，所寫論文難免有不足之處，懇請各位老師批評和