1、第三編 宏觀調(diào)控法第十八章 金融調(diào)控法律制度,引例 美日歐合壓人民幣升值 第一節(jié) 金融調(diào)控法概述 【背景資料】金融調(diào)控與金融監(jiān)管 第二節(jié) 中央銀行法律制度 【背景資料】中央銀行的獨(dú)立性問(wèn)題 第三節(jié) 貨幣政策和貨幣政策目標(biāo)的選擇 第四節(jié) 貨幣政策保障制度 【背景資料】各主要國(guó)家（地區(qū)）央行基準(zhǔn)利率 【背景資料】最后貸款人法律制度 第五節(jié) 外匯管理法 【背景資料】中國(guó)人民幣匯率形成機(jī)制的改革與完善,（一）著作 1.劉隆亨.金融法學(xué).北京：當(dāng)代世界出版社，2002 2.吳志攀主編.金融法概論.4版.北京：北京大學(xué)出版社，2000 3.強(qiáng)力主編.金融法.北京：法律出版社，2004 4.徐孟洲主編.中國(guó)

2、金融法教程.北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，1997 5.甘功仁，黃欣主編.金融法.北京：中國(guó)金融出版社，2004 6.朱崇實(shí)主編.金融法教程.2版.北京：法律出版社，2005 7.朱大旗.金融法.北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2000,8.張忠軍.金融監(jiān)管法論：以銀行法為中心的研究.北京：法律出版社，1998 9.王文宇.新金融法.北京：中國(guó)政法大學(xué)出版社，2004 （二）論文 1.徐孟洲，鄭人瑋.我國(guó)銀行危機(jī)救助法律制度的缺陷及其改進(jìn).中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2004（2） 2.劉志云，盧炯星.金融調(diào)控法與金融監(jiān)管法關(guān)系論.西南政法大學(xué)學(xué)報(bào)，2005（4） 3.董玉明，賈愛(ài)玲.山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2000（

3、4） 4.楊松.金融調(diào)控的法律問(wèn)題分析.社會(huì)科學(xué)戰(zhàn)線，2004（6）,1.中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法（2003年修改） 2.中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例（1997年修改） 3.中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金管理的通知（2004年） 4.中國(guó)人民銀行關(guān)于改革存款準(zhǔn)備金制度的通知（1998年） 5.中國(guó)人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)暨一級(jí)交易商管理暫行規(guī)定（1997年） 6.中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)條例（1997年） 7.中國(guó)人民銀行商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理暫行辦法（1997年） 8.中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款管理暫行辦法（1993年）,引例 美日歐合壓人民幣升值,2005年6月13日參考消息的頭版

4、新聞報(bào)道：“美日歐合壓人民幣升值”。其中，日本產(chǎn)經(jīng)新聞6月12日的報(bào)道稱：11日閉幕的八國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議上，日美歐就敦促人民幣升值達(dá)成了一致，對(duì)中國(guó)的“包圍圈”越收越緊。中國(guó)政府仍然堅(jiān)持不屈服于外部壓力的態(tài)度，但隨著7月八國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議的來(lái)臨，相關(guān)形勢(shì)有可能再度緊張。美國(guó)要求中國(guó)“半年之內(nèi)實(shí)施改革”，表現(xiàn)出了強(qiáng)硬態(tài)度，相比之下日、歐采取了比較冷靜的態(tài)度。不過(guò)，此前日本一直表示尊重中國(guó)的自主性對(duì)應(yīng)措施，但現(xiàn)在也開(kāi)始要求人民幣盡早升值。日本態(tài)度改變的原因是，圍繞升值時(shí)期的“形式上的議論”如果長(zhǎng)期持續(xù)，觀望升值的投機(jī)資金就會(huì)加速涌入，進(jìn)而很可能使中國(guó)國(guó)內(nèi)通貨膨脹加劇。,但如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，把對(duì)華出口

5、作為景氣火車頭的日本經(jīng)濟(jì)也很難不受到傷害。中國(guó)方面已經(jīng)否認(rèn)會(huì)很快實(shí)施人民幣升值，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川就表示，“現(xiàn)階段嘗試進(jìn)行人民幣改革不是好事”。此次日美歐的“包圍圈”能否成為改革的導(dǎo)火線還是未知數(shù)，但在人民幣改革問(wèn)題上愈發(fā)孤立對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)并非好事，中國(guó)需要盡早作出某種答復(fù)。同時(shí)，日本的另一媒體每日新聞6月12日的報(bào)道稱：在倫敦舉行的日美財(cái)長(zhǎng)會(huì)談，討論了就人民幣改革對(duì)中國(guó)施加更大壓力的問(wèn)題。日本財(cái)務(wù)大臣谷垣禎一在兩個(gè)月前與美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯諾舉行會(huì)談時(shí)，采取了靜觀中國(guó)行動(dòng)的態(tài)度。此次，谷垣作了更進(jìn)一步的表態(tài)，稱“中國(guó)政府有必要采取果斷措施”。這是因?yàn)?，他認(rèn)為人民幣升值難以避免，為規(guī)避金融市場(chǎng)的混

6、亂，中國(guó)應(yīng)該盡早大幅度調(diào)整貨幣政策。此次，斯諾財(cái)長(zhǎng)與中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶也舉行了會(huì)談。斯諾強(qiáng)烈要求進(jìn)行人民幣改革，稱“匯率市場(chǎng)需要靈活性”。,透過(guò)這兩篇報(bào)道，不難看出近幾年來(lái)人民幣升值壓力巨大，在這種形勢(shì) 下，如何正確看待我國(guó)現(xiàn)時(shí)的貨幣政策目標(biāo)，如何妥善處理以人民幣升值為主要議題的匯率制度改革，便成為金融界的一個(gè)熱點(diǎn)和焦點(diǎn)問(wèn)題。圍繞該問(wèn)題，理論界仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智，有人甚至提出人民幣處于貶值與升值對(duì)峙局面的看法。自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。中國(guó)啟動(dòng)完善人民幣匯率形

7、成機(jī)制改革后，人民幣雖然不斷地小幅上調(diào)，但總的來(lái)說(shuō)，人民幣匯率保持了合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。,第一節(jié) 金融調(diào)控法概述,金融，是貨幣資金融通的簡(jiǎn)稱，是以銀行等金融機(jī)構(gòu)為中心的信用活動(dòng)以及在信用基礎(chǔ)上組織起來(lái)的貨幣流通。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融聯(lián)結(jié)著生產(chǎn)、交換、分配和消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)，是社會(huì)生產(chǎn)和再生產(chǎn)活動(dòng)的有機(jī)組成部分。由金融活動(dòng)產(chǎn)生的金融關(guān)系是與貨幣流通和銀行信貸相聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中形成的一類經(jīng)濟(jì)關(guān)系，對(duì)金融關(guān)系的法律調(diào)整包括金融調(diào)控法律制度和金融服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)法律制度。,一、金融調(diào)控與金融調(diào)控法 金融調(diào)控是指中央銀行依照法律，通過(guò)制定和實(shí)施貨幣政策等手段實(shí)現(xiàn)的宏觀調(diào)控，它是經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控中最重要的

8、一種手段。金融調(diào)控具有如下特征： （一）金融調(diào)控主體是中央銀行 （二）金融調(diào)控的手段以貨幣政策為核心 （三）金融調(diào)控必須依法進(jìn)行 金融調(diào)控法是調(diào)整中央銀行在控制與調(diào)節(jié)貨幣供給量、利率、貸款量等過(guò)程中發(fā)生的金融宏觀調(diào)控關(guān)系的法律規(guī)范系統(tǒng)。,二、我國(guó)的金融調(diào)控立法 金融調(diào)控法律規(guī)范集中表現(xiàn)在一國(guó)的中央銀行法中。1993年3月18日第八屆全國(guó)人民代表大會(huì)第三次會(huì)議通過(guò)，并于2003年12月27日第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議修改的中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法是我國(guó)金融調(diào)控法的主要規(guī)范性文件。在中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法、中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法（以下稱銀行業(yè)監(jiān)督管理法）中，為執(zhí)行貨幣

9、政策、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定，而對(duì)存貸利率、同業(yè)拆借、境外借款、系統(tǒng)性銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等作了規(guī)定；在中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例（以下稱外匯管理?xiàng)l例）中，為執(zhí)行貨幣政策、保持國(guó)際收支平衡，而在調(diào)整人民幣匯率和外匯市場(chǎng)調(diào)控關(guān)系方面作了規(guī)定。,【背景資料】金融調(diào)控與金融監(jiān)管參見(jiàn)李昌麒、劉瑞復(fù)主編：經(jīng)濟(jì)法，241頁(yè)，北京，法律出版社，2004。 金融調(diào)控是指中央銀行依照法律，通過(guò)制定和實(shí)施貨幣政策等手段實(shí)現(xiàn)的宏觀調(diào)控，它是經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控中最重要的一種手段。而金融監(jiān)督管理，簡(jiǎn)稱金融監(jiān)管，是指中央銀行和金融管理機(jī)關(guān)對(duì)商業(yè)銀行和以及其他金融機(jī)構(gòu)的組織和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行的監(jiān)督管理。金融調(diào)控與金融監(jiān)管共同體現(xiàn)了國(guó)

10、家對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，但二者分屬宏觀調(diào)控領(lǐng)域和經(jīng)營(yíng)監(jiān)管范疇，前者重在實(shí)現(xiàn)社會(huì)總需求與社會(huì)總供給之間的平衡；后者追求經(jīng)濟(jì)安全、控制金融風(fēng)險(xiǎn)和抵御金融危機(jī)。在主體方面，金融調(diào)控的主體是單一的，而金融監(jiān)管的主體則多樣化；在具體方法方面，金融調(diào)控采取綜合多樣的方法，有直接的方法如信貸計(jì)劃、利率限額等，也有間接的方法如道義勸告、窗口指導(dǎo)等，而金融監(jiān)管的方法較為單一，即限制和約束。,三、金融調(diào)控法在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用 金融調(diào)控法作為調(diào)整中央銀行在控制與調(diào)節(jié)貨幣供給量、利率、貸款量等過(guò)程中發(fā)生的金融宏觀調(diào)控關(guān)系的法律規(guī)范系統(tǒng)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的作用主要表現(xiàn)在： 第一，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。 第二，維持社會(huì)總需

11、求與總供給的平衡，實(shí)現(xiàn)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，從而保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。,第二節(jié) 中央銀行法律制度,金融調(diào)控是中央銀行的基本職能之一，中央銀行法是金融調(diào)控法的最主要的法律淵源，在金融調(diào)控法律制度體系中占有核心地位。 一、中國(guó)人民銀行的法律地位和職責(zé)范圍 中國(guó)人民銀行其職能主要是制定和執(zhí)行貨幣政策，不斷完善有關(guān)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行規(guī)則，更好地發(fā)揮作為中央銀行宏觀調(diào)控和防范與化解金融風(fēng)險(xiǎn)中的作用。,（一）中國(guó)人民銀行的法律地位 中國(guó)人民銀行法第2條規(guī)定：“中國(guó)人民銀行是中華人民共和國(guó)的中央銀行。中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和執(zhí)行貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定?！敝袊?guó)人民銀行是代表國(guó)

12、家進(jìn)行金融管理和金融調(diào)控的特殊金融機(jī)構(gòu)，是保證貨幣政策制定和執(zhí)行的國(guó)家機(jī)關(guān)，在我國(guó)金融活動(dòng)中，處于金融組織體系的核心地位。,【司考真題】 下列關(guān)于中國(guó)人民銀行執(zhí)行貨幣政策的表述哪個(gè)是正確的？（1999年律師資格考試試卷三第26題，單項(xiàng)選擇題） A.中國(guó)人民銀行在全國(guó)人民代表大會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策 B.中國(guó)人民銀行在全國(guó)人民代表大會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下與國(guó)家財(cái)政部共同執(zhí)行貨幣政策 C.中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策 D.中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下與國(guó)家財(cái)政部共同執(zhí)行貨幣政策 【答案】C,【背景資料】中央銀行的獨(dú)立性問(wèn)題 中央銀行獨(dú)立性的問(wèn)題實(shí)質(zhì)就是如何處理中央銀行和政府之間的關(guān)系的問(wèn)題。中央銀

13、行獨(dú)立性問(wèn)題的提出，最早是要使其與一般商業(yè)銀行相對(duì)脫離，不以營(yíng)利為目的，而專注于中央銀行業(yè)務(wù)。但隨著國(guó)家對(duì)中央銀行影響和干預(yù)的加強(qiáng)，中央銀行日益淪為“政府的工具”，以至于其固有的職能難以實(shí)現(xiàn)。因此，目前各國(guó)中央銀行的獨(dú)立性主要是強(qiáng)調(diào)中央銀行與政府之間的相對(duì)獨(dú)立。確立獨(dú)立性原則的理由主要有兩點(diǎn)：（1）獨(dú)立的中央銀行是穩(wěn)定貨幣的必要保障；（2）獨(dú)立的中央銀行是避免政黨政治弊病，制衡政府過(guò)熱經(jīng)濟(jì)決策傾向的重要力量。,通觀世界各個(gè)國(guó)家的具體做法，中央銀行對(duì)立性的模式主要有四種：（1）中央銀行直接對(duì)國(guó)會(huì)負(fù)責(zé)具有較強(qiáng)的獨(dú)立性。德國(guó)、美國(guó)等最為典型。（2）中央銀行名義上隸屬財(cái)政部但具有相對(duì)獨(dú)立性。英國(guó)最為典

14、型，素有中央銀行鼻祖之稱的英格蘭銀行是這種模式的代表。（3）中央銀行隸屬財(cái)政部獨(dú)立性較小。韓國(guó)以及1998年以前的日本較為典型。（4）中央銀行隸屬于政府,與財(cái)政部并列。我國(guó)中央銀行制度的獨(dú)立性就是這種模式。 人民銀行的獨(dú)立只是相對(duì)的獨(dú)立，即獨(dú)立于地方政府、各政府部門(mén)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人。中國(guó)人民銀行法第7條規(guī)定，中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下依法獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策，履行職責(zé)，開(kāi)展業(yè)務(wù)，不受地方政府、各政府部門(mén)、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人的干涉。,而人民銀行對(duì)于中央政府則具有一定的行政隸屬性，主要表現(xiàn)在：中國(guó)人民銀行法第2條第2款：中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，制定和實(shí)施貨幣政策，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督管

15、理。第5條：中國(guó)人民銀行就年度貨幣供應(yīng)量、利率、匯率和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他重要事項(xiàng)作出的決定，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后執(zhí)行。第10條：中國(guó)人民銀行的行長(zhǎng)由國(guó)務(wù)院總理提名，副行長(zhǎng)須由國(guó)務(wù)院總理任免。第12條：中國(guó)人民銀行設(shè)立貨幣政策委員會(huì)，其職責(zé)、組成和工作程序，由國(guó)務(wù)院規(guī)定，報(bào)全國(guó)人大常委會(huì)備案。這些規(guī)定決定了中國(guó)人民銀行在履行其核心職責(zé)（貨幣政策）時(shí)無(wú)法獨(dú)立于政府。,對(duì)于中國(guó)人民銀行應(yīng)隸屬于國(guó)務(wù)院還是隸屬于全國(guó)人民代表大會(huì)（或其常務(wù)委員會(huì)），以及如何從立法上保證它的獨(dú)立性問(wèn)題。主要有三種觀點(diǎn)：第一，中國(guó)實(shí)行的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還帶有一定計(jì)劃性，國(guó)家具有組織、領(lǐng)導(dǎo)、管理經(jīng)濟(jì)的職能，國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略與總體目標(biāo)由中央決

16、定，全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的實(shí)施則是由國(guó)務(wù)院統(tǒng)一組織和領(lǐng)導(dǎo)的。在政府長(zhǎng)遠(yuǎn)的總體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)與近期經(jīng)濟(jì)發(fā)展意圖上，國(guó)務(wù)院和全國(guó)人民代表大會(huì)不會(huì)也不可能存在重大分歧，規(guī)定人民銀行作為中央銀行是國(guó)務(wù)院的組成部分，同財(cái)政部是平行的，直接受國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，在中國(guó)社會(huì)主義制度下，不存在中央銀行受不同黨派和集團(tuán)的利益所左右的問(wèn)題。第二，人民銀行要對(duì)政府機(jī)構(gòu)保持獨(dú)立性，須直接隸屬于全國(guó)人民代表大會(huì)（常務(wù)委員會(huì)），接受其管理和監(jiān)督，在其指導(dǎo)下獨(dú)立地制定和貫徹執(zhí)行金融政策。,這樣會(huì)在某種程度上增強(qiáng)人民銀行相對(duì)獨(dú)立性，可以使人民銀行不受政府短期經(jīng)濟(jì)政策的局限與隨著短期經(jīng)濟(jì)政策擺動(dòng)而擺動(dòng)，減弱來(lái)自于外界對(duì)中央銀行執(zhí)行貨幣政策、控制貨幣

17、供應(yīng)和信貸規(guī)模的隨意性。第三，從中國(guó)國(guó)情出發(fā)，在政治體制未作相應(yīng)改革的情況下，加強(qiáng)人民銀行的獨(dú)立性不在于人民銀行是直接隸屬于全國(guó)人民代表大會(huì)還是直接隸屬于國(guó)務(wù)院，二者沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的區(qū)別，任何人不得超越法律程序?qū)χ醒脬y行進(jìn)行干預(yù)。參見(jiàn)趙福軍：淺析中央銀行獨(dú)立性地位，載,通過(guò)立法加強(qiáng)中央銀行獨(dú)立性已經(jīng)成為世界各國(guó)加強(qiáng)中央銀行獨(dú)立性的普遍做法，支持中央銀行對(duì)政府保持獨(dú)立性的學(xué)者，也借鑒了這一國(guó)際趨勢(shì)的經(jīng)驗(yàn)。有學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)可以從以下幾個(gè)方面確立和保障中央銀行的獨(dú)立性：從立法上確定人民銀行獨(dú)立的法律地位，改變其隸屬于國(guó)務(wù)院的狀況，使之直接對(duì)全國(guó)人大常委會(huì)的財(cái)經(jīng)委員會(huì)（或成立專門(mén)的金融委員會(huì)）負(fù)責(zé)；修改中

18、國(guó)人民銀行法有關(guān)規(guī)定，使貨幣政策委員會(huì)成為中國(guó)人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的決策機(jī)構(gòu)；增設(shè)人民銀行執(zhí)行理事會(huì)，由總行行長(zhǎng)、副行長(zhǎng)及其重要職能部門(mén)主管組成，改變?nèi)嗣胥y行行長(zhǎng)個(gè)人負(fù)責(zé)的狀況；中國(guó)人民銀行法第七章規(guī)定的法律責(zé)任還缺乏切實(shí)配套的實(shí)施細(xì)則，應(yīng)予完善。還有學(xué)者提出，應(yīng)建立信息公開(kāi)制度，提高貨幣政策的透明度。,（二）中國(guó)人民銀行的職責(zé)范圍 按中國(guó)人民銀行法第4條的規(guī)定，中國(guó)人民銀行依法履行下列 13項(xiàng)職責(zé)： 1.發(fā)布與履行職責(zé)有關(guān)的命令和規(guī)章； 2.依法制定和執(zhí)行貨幣政策； 3.發(fā)行人民幣，管理人民幣流通； 4.監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)； 5.實(shí)施外匯管理，監(jiān)督管理銀行間外匯

19、市場(chǎng)； 6.監(jiān)督管理黃金市場(chǎng)； 7.持有、管理、經(jīng)營(yíng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備、黃金儲(chǔ)備；,8.經(jīng)理國(guó)庫(kù)； 9.維護(hù)支付、清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行； 10.指導(dǎo)、部署金融業(yè)反洗錢(qián)工作，負(fù)責(zé)反洗錢(qián)的資金監(jiān)測(cè)； 11.負(fù)責(zé)金融業(yè)的統(tǒng)計(jì)、調(diào)查、分析和預(yù)測(cè)； 12.作為國(guó)家的中央銀行，從事有關(guān)的國(guó)際金融活動(dòng)； 13.國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他職責(zé)。,二、人民幣的發(fā)行和管理 （一）人民幣的法律地位 中國(guó)人民銀行法規(guī)定：“中華人民共和國(guó)的法定貨幣是人民幣。”這一規(guī)定表明了人民幣的法律地位，即它是我國(guó)境內(nèi)流通使用的唯一合法貨幣。作為法定支付手段，以人民幣支付我國(guó)境內(nèi)的一切公共的和私人的債務(wù)，任何單位和個(gè)人不得拒收。我國(guó)實(shí)行獨(dú)立、統(tǒng)一、穩(wěn)

20、定的貨幣政策，國(guó)家禁止金銀、外幣在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自由流通。 （二）人民幣的發(fā)行 人民幣發(fā)行是指中國(guó)人民銀行向流通領(lǐng)域投入人民幣現(xiàn)金的行為。發(fā)行人民幣、管理人民幣流通是中國(guó)人民銀行法賦予中國(guó)人民銀行的職責(zé)之一。,（三）人民幣的管理 中國(guó)人民銀行法對(duì)人民幣管理的規(guī)定主要有：禁止偽造、變?cè)烊嗣駧?；禁止出售、?gòu)買(mǎi)偽造、變?cè)斓娜嗣駧?；禁止運(yùn)輸、持有、使用偽造、變?cè)斓娜嗣駧?；禁止故意毀損人民幣；禁止在宣傳品、出版物或者其他商品上非法使用人民幣圖樣 ；任何單位和個(gè)人不得印制、發(fā)售代幣票券，以代替人民幣在市場(chǎng)上流通；殘缺、污損的人民幣，按照中國(guó)人民銀行的規(guī)定兌換，并由中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)收回、銷毀。1999年12月，國(guó)

21、務(wù)院專門(mén)制定發(fā)布了中華人民共和國(guó)人民幣管理?xiàng)l例。,三、中國(guó)人民銀行的業(yè)務(wù)范圍 按照中國(guó)人民銀行法的規(guī)定，中國(guó)人民銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)主要有：依法制定和執(zhí)行貨幣政策、對(duì)金融業(yè)實(shí)施必要的監(jiān)督和管理、提供金融服務(wù)等。 中國(guó)人民銀行金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的特點(diǎn)是：不以營(yíng)利為目的，不經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，不與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)，不直接對(duì)一般工商企業(yè)和個(gè)人提供服務(wù)，而是以執(zhí)行貨幣政策、保證貨幣政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為指導(dǎo)原則，以政府和金融機(jī)構(gòu)為服務(wù)對(duì)象。,（一）作為政府銀行的業(yè)務(wù) （二）作為銀行的銀行的業(yè)務(wù) （三）對(duì)金融業(yè)檢查監(jiān)督的業(yè)務(wù) 另外，中國(guó)人民銀行根據(jù)執(zhí)行貨幣政策和維護(hù)金融穩(wěn)定的需要，可以建議國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)

22、進(jìn)行檢查監(jiān)督。國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自收到建議之日起30日內(nèi)予以答復(fù)。 中國(guó)人民銀行與國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、國(guó)務(wù)院其他金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立信息共享機(jī)制。,第三節(jié) 貨幣政策和貨幣政策目標(biāo)的選擇,金融調(diào)控的手段以貨幣政策為核心。制定和實(shí)施國(guó)家貨幣政策是中央銀行完成其任務(wù)和實(shí)現(xiàn)其調(diào)控職能的核心所在。中國(guó)人民銀行法明確規(guī)定，貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。貨幣政策和貨幣政策目標(biāo)的選擇是金融調(diào)控法律制度的重要組成部分。,一、貨幣政策概述 制定和實(shí)施國(guó)家貨幣政策是中央銀行完成其任務(wù)和實(shí)現(xiàn)其調(diào)控職能的核心所在。貨幣政策保障制度是中國(guó)人民銀行法規(guī)定的重要內(nèi)容。為達(dá)到貨幣政策目標(biāo)

23、，中國(guó)人民銀行法規(guī)定了保障目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的工具性制度。 （一）貨幣政策的概念 中央銀行作為發(fā)行的銀行、政府的銀行、銀行的銀行，其主要職能就是協(xié)助政府制定并貫徹貨幣政策。因此，貨幣政策是中央銀行完成其任務(wù)和實(shí)現(xiàn)其職能的核心所在。 所謂貨幣政策，是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所采取的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針、政策和措施的總稱。,（二）貨幣政策的特征 1.貨幣政策是一種宏觀經(jīng)濟(jì)政策。 2.貨幣政策是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策。 3.貨幣政策主要是間接調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策。 4.貨幣政策具有長(zhǎng)期性和短期性相結(jié)合的特點(diǎn)。 （三）貨幣政策的組成 貨幣政策主要由以下政策構(gòu)成： 1.信貸政策。

24、信貸政策是中央銀行為控制貨幣供應(yīng)量而對(duì)信貸活動(dòng)采取的方針和措施，是銀行分配信貸資金、組織管理信貸活動(dòng)的重要依據(jù)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策在信貸資金供應(yīng)方面的具體體現(xiàn)。,2.利率政策。利率政策是中央銀行控制和調(diào)節(jié)市場(chǎng)利率以影響社會(huì)資金供求的方針和各種措施，是間接調(diào)控信貸活動(dòng)的一種重要手段。 3.外匯政策。外匯政策是指中央銀行調(diào)節(jié)和控制外匯市場(chǎng)及匯率、實(shí)施外匯管制、控制國(guó)際資本流動(dòng)、平衡國(guó)際收支的方針及各項(xiàng)措施。 二、貨幣政策目標(biāo)的一般規(guī)定 （一）貨幣政策目標(biāo)的概念和種類 貨幣政策目標(biāo)是一國(guó)中央銀行據(jù)以制定和實(shí)施貨幣政策的目的。,根據(jù)多數(shù)學(xué)者的觀點(diǎn)，中央銀行貨幣政策所要達(dá)到的最終目標(biāo)一般來(lái)說(shuō)有四個(gè)，即穩(wěn)定物

25、價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡。 1.穩(wěn)定物價(jià)。所謂穩(wěn)定物價(jià)就是使一般物價(jià)水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著的或急劇的波動(dòng)。 2.充分就業(yè)。充分就業(yè)并非指一切有勞動(dòng)能力的人全部就業(yè)，而是指將失業(yè)率控制在合理的范圍內(nèi)。 3.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。 4.國(guó)際收支平衡。國(guó)際收支平衡是指一國(guó)外匯收支相抵基本持平或略有順差或逆差。,（二）貨幣政策諸目標(biāo)的統(tǒng)一和沖突 貨幣政策諸目標(biāo)之間關(guān)系十分復(fù)雜。只有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與充分就業(yè)二者之間是彼此一致的，除此之外，這四個(gè)目標(biāo)相互之間都有矛盾。從貨幣政策角度來(lái)看，穩(wěn)定物價(jià)與其他目標(biāo)之間的矛盾尤為突出。 1.穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的矛盾。 2.穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)的矛盾。 3.穩(wěn)定物價(jià)與國(guó)際收支

26、平衡的矛盾。,三、中國(guó)貨幣政策目標(biāo)的選擇 （一）理論爭(zhēng)論 從中國(guó)實(shí)踐上看，多年來(lái)一直是把穩(wěn)定幣值和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為中國(guó)人民銀行貨幣政策中并列的雙重目標(biāo)。但由于我國(guó)資金短缺，操作中常常以犧牲“物價(jià)穩(wěn)定”來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，結(jié)果導(dǎo)致較嚴(yán)重的通貨膨脹。因此，如何確定中國(guó)人民銀行的貨幣政策目標(biāo)就成了制定中國(guó)人民銀行法不容回避的問(wèn)題。,1.單一目標(biāo)論。這又可以分為兩種截然不同的觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)是從穩(wěn)定物價(jià)是經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行和發(fā)展的基本前提出發(fā)，主張穩(wěn)定幣值是貨幣政策的唯一目標(biāo)。如王啟人認(rèn)為：“在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)保持適度增長(zhǎng)的同時(shí)，注重穩(wěn)定通貨，這是中央銀行義不容辭的職責(zé)。中央銀行的性質(zhì)與職能，決定了中央銀行工作的中心是保

27、持幣值穩(wěn)定?！绷硪环N觀點(diǎn)則是從馬克思“貨幣資本的第一推動(dòng)力和持續(xù)推動(dòng)力”的經(jīng)濟(jì)思想出發(fā)，強(qiáng)調(diào)用最大限度的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)保障經(jīng)濟(jì)起飛作為貨幣政策的目標(biāo)，即貨幣政策的首要目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。,2.雙重目標(biāo)論。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，我國(guó)中央銀行的貨幣政策目標(biāo)不應(yīng)是單一發(fā)展經(jīng)濟(jì)或穩(wěn)定物價(jià)，而應(yīng)同時(shí)兼顧這兩方面的要求，即把穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為我國(guó)中央銀行貨幣政策中并列的雙重目標(biāo)。如著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鴻儒認(rèn)為：“多年的經(jīng)驗(yàn)證明，貨幣政策的基本目標(biāo)應(yīng)該是雙重的，即發(fā)展經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定貨幣，而發(fā)展經(jīng)濟(jì)是基礎(chǔ)，也是根本性的?！?3.多重目標(biāo)論。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者認(rèn)為，鑒于貨幣政策涉及面廣，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的深化和我國(guó)將加入世界貿(mào)易

28、組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，就業(yè)和國(guó)際收支問(wèn)題對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響也會(huì)越大，因此強(qiáng)調(diào)，我國(guó)貨幣政策目標(biāo)必須包括充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)等方面，即目標(biāo)應(yīng)是多重的。,（二）我國(guó)貨幣政策目標(biāo)的現(xiàn)實(shí)選擇 中國(guó)人民銀行法第3條規(guī)定：“貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！痹撘?guī)定具體有以下幾層含義：（1）中國(guó)人民銀行首要的和直接的貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，這是中國(guó)人民銀行制定和實(shí)施貨幣政策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿點(diǎn)；（2）中國(guó)人民銀行制定和實(shí)施貨幣政策，不是為了穩(wěn)定幣值而穩(wěn)定幣值，而是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而穩(wěn)定幣值；（3）穩(wěn)定幣值和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在貨幣政策目標(biāo)序列中不是并列的，而是有層次和主次之分

29、的。,中國(guó)人民銀行法對(duì)于貨幣政策目標(biāo)的規(guī)定創(chuàng)造性地將貨幣政策目標(biāo)表述為“有層次和主次之分的單一目標(biāo)”。法律將穩(wěn)定幣值和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作如此規(guī)定，是因?yàn)椋?1.實(shí)踐證明，只有人民幣幣值穩(wěn)定，國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能得以持續(xù)、快速、健康發(fā)展 2.穩(wěn)定幣值并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也為外國(guó)的實(shí)踐所證明,第四節(jié) 貨幣政策保障制度,為了保障貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，中國(guó)人民銀行法對(duì)中國(guó)人民銀行執(zhí)行貨幣政策過(guò)程中可以采用的貨幣政策工具作出了具體的規(guī)定，并形成相應(yīng)的貨幣政策保障制度。,一、存款準(zhǔn)備金制度 （一）存款準(zhǔn)備金制度的概念 存款準(zhǔn)備金制度是指中央銀行依據(jù)法律所賦予的權(quán)力，要求商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)按規(guī)定的比率在其吸收的存款總額中提

30、取一定的金額繳存中央銀行，并借以間接地對(duì)社會(huì)貨幣供應(yīng)量進(jìn)行控制的制度。提取的金額被稱為存款準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金占存款總額的比率被稱為存款準(zhǔn)備率或存款準(zhǔn)備金率。 存款準(zhǔn)備金制度包括兩個(gè)方面，一是法定準(zhǔn)備金；二是超額準(zhǔn)備金。,（二）存款準(zhǔn)備金制度的作用 1.保證商業(yè)銀行存款支付和資金清償能力。 2.調(diào)節(jié)和控制信貸規(guī)模，影響貨幣供應(yīng)量。 3.增強(qiáng)中央銀行信貸資金宏觀調(diào)控能力。 （三）我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度 我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度，是根據(jù)1983年9月國(guó)務(wù)院關(guān)于中國(guó)人民銀行專門(mén)行使中央銀行職能的決定重新恢復(fù)建立的。中國(guó)人民銀行法對(duì)其作了明確規(guī)定，把它列為中國(guó)人民銀行貨幣政策工具的首位。,我國(guó)存款準(zhǔn)備金制度的內(nèi)容

31、主要有： 1.存款準(zhǔn)備金制度的實(shí)施對(duì)象 2.存款準(zhǔn)備金率 3.存款準(zhǔn)備金的計(jì)提,二、基準(zhǔn)利率制度 （一）基準(zhǔn)利率制度的概念和作用機(jī)制 基準(zhǔn)利率政策是中央銀行的一項(xiàng)重要貨幣政策工具。當(dāng)中央銀行提高基準(zhǔn)利率時(shí)，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)籌措資金的成本增加，對(duì)中央銀行的貸款需求降低，商業(yè)銀行等就會(huì)到資金市場(chǎng)去尋求貸款。由于商業(yè)銀行等籌措資金的成本加大，其對(duì)外貸款的利率必然提高，相應(yīng)其客戶的貸款數(shù)額就會(huì)減少。這樣，社會(huì)貨幣供應(yīng)量就會(huì)減少。相反，當(dāng)中央銀行降低基準(zhǔn)利率時(shí)，商業(yè)銀行等的貸款利率也會(huì)隨之降低，貸款數(shù)額加大，貨幣供應(yīng)量會(huì)相應(yīng)增加。因此，基準(zhǔn)利率直接影響金融機(jī)構(gòu)存貸款活動(dòng)的開(kāi)展，近而影響整個(gè)社會(huì)的信貸總

32、量。中央銀行通過(guò)提高或降低基準(zhǔn)利率中的貸款利率，可起到限制或擴(kuò)張社會(huì)信貸規(guī)模的作用。,（二）我國(guó)的基準(zhǔn)利率政策。 我國(guó)1984年中國(guó)人民銀行正式成為中央銀行前，是以1年期的存款利率和貸款利率為基準(zhǔn)利率，其他檔次利率的形成及變動(dòng)都要參照這種利率的水平與變化趨勢(shì)；1984年中央銀行制度確立后，則以中國(guó)人民銀行對(duì)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的存、貸款利率為基準(zhǔn)利率。中國(guó)人民銀行法將基準(zhǔn)利率與再貼現(xiàn)、再貸款并列為貨幣政策工具，因此，我國(guó)的基準(zhǔn)利率是指法定利率。 【背景資料】各主要國(guó)家（地區(qū)）央行基準(zhǔn)利率參見(jiàn)中國(guó)光大銀行網(wǎng)站，,國(guó)家（地區(qū)）最新利率水準(zhǔn)最近一次變動(dòng) 美國(guó)聯(lián)邦基金利率4.25%2005年12月13日升25

33、基點(diǎn) 加拿大隔夜拆款利率3.25%2005年12月7日升25基點(diǎn) 日本貼現(xiàn)率0.1%2001年9月18日降15基點(diǎn) 中國(guó) 金融機(jī)構(gòu)一年期存款利率2.25% 一年期貸款利率5.58%2004年10月29日升25基點(diǎn) 中國(guó)香港特別行政區(qū) 最優(yōu)惠利率（P）7.50% 隔夜貼現(xiàn)窗利率5.5%2005年11月2日升50基點(diǎn) 2005年11月2日升25基點(diǎn),韓國(guó)隔拆利率目標(biāo)3.50%2005年10月11日升25基點(diǎn) 澳大利亞指標(biāo)利率5.50%2005年3月2日升25基點(diǎn) 新西蘭官方指標(biāo)利率7.25%2005年12月8日升25基點(diǎn) 歐元區(qū)指標(biāo)附買(mǎi)回利率2.25%2005年12月1日升息25基點(diǎn) 英國(guó)附買(mǎi)回利

34、率4.50%2005年8月4日降25基點(diǎn) 瑞士利率目標(biāo)區(qū)間0.25-1.25%2004年9月16日調(diào)高目標(biāo)區(qū)間25基點(diǎn) 瑞典附買(mǎi)回利率1.50%2005年6月21日降50基點(diǎn),三、再貼現(xiàn)制度 （一）再貼現(xiàn)制度的概念及作用 貼現(xiàn)是指票據(jù)持有人在票據(jù)到期日前，為融通資金而向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)貼付一定利息的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。通過(guò)貼現(xiàn)，持票人得到低于票面金額的資金，貼現(xiàn)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)獲得票據(jù)的所有權(quán)。 再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)以買(mǎi)入的未到期的貼現(xiàn)票據(jù)向中央銀行辦理的再次貼現(xiàn)。 此外，再貼現(xiàn)作為中央銀行執(zhí)行貨幣政策的重要工具之一，還可以起到擴(kuò)張或收縮社會(huì)信用的作用。,（二）再貼現(xiàn)的條件和對(duì)象 許多

35、國(guó)家規(guī)定，再貼現(xiàn)票據(jù)必須是確有真實(shí)交易關(guān)系的票據(jù)。如德意志銀行只購(gòu)買(mǎi)那些在實(shí)質(zhì)的商品交易基礎(chǔ)上簽發(fā)的商業(yè)票據(jù)，這些票據(jù)至少需要3個(gè)被公認(rèn)有支付能力的義務(wù)人予以擔(dān)保，并且在買(mǎi)入后3個(gè)月之內(nèi)到期。隨著形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，中央銀行在很大程度上放寬了對(duì)再貼現(xiàn)票據(jù)的限制。 許多國(guó)家允許商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)辦理再貼現(xiàn)，但也有些國(guó)家對(duì)再貼現(xiàn)對(duì)象有嚴(yán)格限制。,（三）再貼現(xiàn)率 再貼現(xiàn)率是中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，反映中央銀行貨幣政策意圖所制定的利率。由于關(guān)系到中央銀行貨幣政策。 其特點(diǎn)有三： 第一，再貼現(xiàn)利率是一種短期利率。因?yàn)橹醒脬y行提供的貸款以短期為主，再貼現(xiàn)合格票據(jù)的期限通常不超過(guò)3個(gè)月，最長(zhǎng)也在1年以內(nèi)

36、。 第二，再貼現(xiàn)率是一種官定利率，它不同于市場(chǎng)利率。中央銀行的再貼現(xiàn)率是根據(jù)國(guó)家信貸政策制定的，它在一定程度上反映了中央銀行的貨幣政策意向。 第三，再貼現(xiàn)率是一種標(biāo)準(zhǔn)利率或最低利率。如英格蘭銀行貼現(xiàn)及放款有多種差別利率，而以其公布的再貼現(xiàn)利率為最低的標(biāo)準(zhǔn)。,四、再貸款制度 （一）再貸款制度的概念與作用 再貸款是指中央銀行向商業(yè)銀行的貸款。在西方國(guó)家，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較成熟，其信用工具票據(jù)化程度較高，因而其中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)放款主要采取再貼現(xiàn)方式。而我國(guó)由于票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展較晚，市場(chǎng)狹小，種類不多，可用于向中央銀行再貼現(xiàn)的票據(jù)也極為有限，所以再貸款就成為我國(guó)當(dāng)前央行調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和控制信貸規(guī)模的主要貨

37、幣政策工具。 人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款依據(jù)其方式的不同，可以分為信用貸款和再貼現(xiàn)兩種。,再貸款的作用主要體現(xiàn)為： 第一，中央銀行通過(guò)調(diào)整再貸款利率，影響商業(yè)銀行從中央銀行取得信貸資金的成本和可使用額度，使貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)利率發(fā)生變化。 第二，再貸款利率的調(diào)整是中央銀行向商業(yè)銀行和社會(huì)各種宣傳貨幣政策變動(dòng)的一種有效方法，它能產(chǎn)生預(yù)告效果，從而在某種程度上影響人們的預(yù)期。,（二）我國(guó)再貸款制度的內(nèi)容 根據(jù)中國(guó)人民銀行法、1993年3月發(fā)布的中國(guó)人民銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款管理暫行辦法以及1994年2月頒布的信貸資金管理暫行辦法的規(guī)定，我國(guó)再貸款制度的主要內(nèi)容有： 1.再貸款的條件和期限 2.再貸款的發(fā)放

38、和收回 3.人民銀行對(duì)再貸款的管理,【背景資料】最后貸款人法律制度 參見(jiàn)徐孟洲、鄭人瑋：我國(guó)銀行危機(jī)救助法律制度的缺陷及其改進(jìn)，載中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2004（2）。 最后貸款人是一國(guó)中央銀行履行銀行的職能，向暫時(shí)出現(xiàn)流動(dòng)性困難的銀行提供緊急援助的一種制度安排，其目的是防止暫時(shí)流動(dòng)性危機(jī)向清償危機(jī)和系統(tǒng)性危機(jī)的轉(zhuǎn)化。中央銀行作為最后貸款人，向可能或已經(jīng)發(fā)生信用危機(jī)的銀行提供流動(dòng)性支持是世界各國(guó)的普遍做法。如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備法規(guī)定，作為最后借款人，美聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行可以向會(huì)員銀行提供臨時(shí)性抵押貸款；德國(guó)聯(lián)邦信用業(yè)法規(guī)定，德意志聯(lián)邦銀行可通過(guò)限額之內(nèi)的合格票據(jù)再貼現(xiàn)和證券抵押貸款的方式向各銀行隨時(shí)提供流動(dòng)性

39、支持。我國(guó)的中央銀行對(duì)出現(xiàn)流動(dòng)性困難的銀行提供救助的方式主要是再貸款。,中國(guó)人民銀行法第28條規(guī)定，中國(guó)人民銀行根據(jù)執(zhí)行貨幣政策的需要，可以決定對(duì)商業(yè)銀行貸款的數(shù)額、期限、利率和方式，但貸款的期限不得超過(guò)1年；防范和處置金融機(jī)構(gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)暫行辦法第22條規(guī)定，對(duì)于出現(xiàn)支付風(fēng)險(xiǎn)后必須通過(guò)人民銀行再貸款方式給予流動(dòng)性支持的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)由人民銀行省級(jí)分行（現(xiàn)為大區(qū)行，下同）提出方案，報(bào)總行審批。中國(guó)人民銀行作為我國(guó)的中央銀行，在救助危機(jī)金融機(jī)構(gòu)時(shí)先后多次履行了最后貸款人職責(zé)。如1997年11月實(shí)施緊急流動(dòng)支持，成功拯救了威海城市商業(yè)銀行的危機(jī)；1998年，海南發(fā)展銀行因兼并28家資本充足率低、資產(chǎn)質(zhì)量

40、差、不能支付到期債務(wù)的城市信用社，托管5家被關(guān)閉的信用社而導(dǎo)致自身經(jīng)營(yíng)惡化，出現(xiàn)客戶擠兌現(xiàn)象，為解決擠兌造成的支付危機(jī)，中國(guó)人民銀行向海南發(fā)展銀行提供了34億元人民幣的再貸款進(jìn)行援助；1997年1998年期間，我國(guó)有42家有問(wèn)題的吸收社會(huì)公眾存款的機(jī)構(gòu)被中國(guó)人民銀行依法關(guān)閉，為防止這些個(gè)別、局部風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)橄到y(tǒng)性、區(qū)域性甚至全國(guó)性危機(jī)，在對(duì)問(wèn)題機(jī)構(gòu)的處置中，中國(guó)人民銀行向這些機(jī)構(gòu)提供了數(shù)額巨大的緊急流動(dòng)支持。,五、公開(kāi)市場(chǎng)操作制度 （一）公開(kāi)市場(chǎng)操作的概念和意義 公開(kāi)市場(chǎng)操作是指中央銀行在金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券和外匯的活動(dòng)。它是中央銀行的一項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，是貨幣政策的一種基本工具。中央銀行買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出

41、有價(jià)證券或外匯意味著進(jìn)行基礎(chǔ)貨幣的吞吐，可以達(dá)到增加或減少貨幣供應(yīng)量的目的。同時(shí)，中央銀行買(mǎi)賣(mài)國(guó)債，可以影響國(guó)債供求，影響國(guó)債利率，從而間接影響商業(yè)銀行利率。目前，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作已經(jīng)成為中央銀行調(diào)節(jié)商業(yè)銀行流動(dòng)性的主要手段之一。,作為一種貨幣政策工具，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)既具有一般貨幣政策工具的共同特征，又具有其自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)。 一是公開(kāi)性和平等性。 二是靈活性。 三是主動(dòng)性。 （二）國(guó)外關(guān)于公開(kāi)市場(chǎng)操作的規(guī)定 國(guó)外對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的規(guī)定主要有以下內(nèi)容： 第一，負(fù)責(zé)公開(kāi)市場(chǎng)操作的機(jī)構(gòu)。 第二，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作對(duì)象。 第三，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作方式。,（三）我國(guó)關(guān)于公開(kāi)市場(chǎng)操作的規(guī)定 我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作

42、制度是在金融體制改革的過(guò)程中建立和發(fā)展的。1994年中國(guó)人民銀行設(shè)立了公開(kāi)市場(chǎng)操作室，負(fù)責(zé)公開(kāi)市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)，并于同年4月在銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)始實(shí)際操作。 1997年3月中國(guó)人民銀行頒布了公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)暨一級(jí)交易商管理暫行規(guī)定。這為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作，提供了法律依據(jù)。我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)操作制度的主要內(nèi)容有： 1.公開(kāi)市場(chǎng)操作的根據(jù)。 2.公開(kāi)市場(chǎng)操作的工具。 3.公開(kāi)市場(chǎng)操作的對(duì)象。,4.國(guó)債公開(kāi)市場(chǎng)操作的交易方式。 5.外匯公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的清算。,第五節(jié) 外匯管理法,外匯管理法，是調(diào)整在外匯管理活動(dòng)中發(fā)生的社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范系統(tǒng)。它既是國(guó)家監(jiān)管外匯市場(chǎng)的法律依據(jù)，又是金融調(diào)控法體系中的主要制度。通過(guò)外匯管

43、理法監(jiān)管外匯市場(chǎng)，規(guī)范國(guó)家外匯經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)與保持匯率穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，因而外匯管理法是我國(guó)金融調(diào)控法體系中的重要制度。,一、外匯管理法概述 （一）外匯的含義 外匯具有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩方面的含義。動(dòng)態(tài)意義的外匯是“國(guó)際匯兌”的簡(jiǎn)稱，即將一國(guó)貨幣換成另一國(guó)貨幣，以便清償國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)的活動(dòng)；靜態(tài)意義的外匯是指以外幣表示的用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。 1.外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣； 2.外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等； 3.外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等； 4.特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位； 5.其他外匯資產(chǎn)。,（二）外匯管理的概念及其類型 外匯管理，又稱“外匯管制”，

44、是指一國(guó)依法對(duì)所轄境內(nèi)的外匯收支、買(mǎi)賣(mài)、借貸、轉(zhuǎn)移以及國(guó)際間結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)所實(shí)施的行政限制性措施。 我國(guó)目前的外匯管理體制基本上屬于部分外匯管制。表現(xiàn)為：對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)行可兌換，對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行一定的管制；對(duì)金融機(jī)構(gòu)的外匯業(yè)務(wù)實(shí)行監(jiān)督管理；禁止外幣在境內(nèi)計(jì)價(jià)流通；保稅區(qū)實(shí)行有區(qū)別的外匯管理。,（三）外匯管理法及其立法 外匯管理法，是調(diào)整在外匯管理活動(dòng)中發(fā)生的社會(huì)關(guān)系的法律規(guī)范系統(tǒng)。它既是國(guó)家監(jiān)管外匯市場(chǎng)的法律依據(jù)，又是金融調(diào)控法體系中的主要制度。通過(guò)外匯管理法監(jiān)管外匯市場(chǎng)，規(guī)范國(guó)家外匯經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)與保持匯率穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，因而外匯管理法是我國(guó)金融調(diào)控法體系中的重要制度。 二、外匯管

45、理的主要內(nèi)容 1997年1月29日國(guó)務(wù)院修正發(fā)布的外匯管理?xiàng)l例就外匯管理的機(jī)關(guān)及外匯管理的內(nèi)容作了明確規(guī)定。,（一）外匯管理機(jī)關(guān)和外匯管理的對(duì)象 外匯管理的對(duì)象是境內(nèi)機(jī)構(gòu)、個(gè)人、駐華機(jī)構(gòu)、來(lái)華人員的外匯收支或者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 （二）經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理 經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理主要包括三方面的內(nèi)容：經(jīng)常項(xiàng)目可兌換、經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入管理和進(jìn)出口核銷制度。 （三）資本項(xiàng)目外匯管理 資本項(xiàng)目外匯是指國(guó)際收支中因資本輸出和輸入而產(chǎn)生的資產(chǎn)與負(fù)債的增減項(xiàng)目資本，包括直接投資、各類貸款、證券投資等項(xiàng)目資本。,（四）金融機(jī)構(gòu)外匯業(yè)務(wù)管理 1.經(jīng)營(yíng)外匯資格。 2.經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的規(guī)則。 （五）人民幣匯率和外匯市場(chǎng)的管理 匯率是

46、一國(guó)貨幣同他國(guó)貨幣之間的兌換比率，即一國(guó)貨幣用另一國(guó)貨幣表示的價(jià)格。,【背景資料】中國(guó)人民幣匯率形成機(jī)制的改革與完善參見(jiàn)央行答問(wèn)：中國(guó)為何完善人民幣匯率形成機(jī)制改革，載“新華網(wǎng)”， 中國(guó)人民銀行于2005年7月21日發(fā)布了中國(guó)人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革的公告（以下簡(jiǎn)稱公告）。 公告宣布，為建立和完善我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，現(xiàn)就完善人民幣匯率形成機(jī)制改革有關(guān)事宜公告如下：,1.自2005年7月21日起，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民

47、幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。 2.中國(guó)人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美元等交易貨幣對(duì)人民幣匯率的收盤(pán)價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對(duì)人民幣交易的中間價(jià)格。 3. 2005年7月21日19：00時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣（即人民幣對(duì)美元升值2），作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間交易的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)。 4.現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美元貨幣對(duì)人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。,中國(guó)人民銀行將根據(jù)市場(chǎng)發(fā)育狀況和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整匯率浮動(dòng)區(qū)間。同時(shí)，中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考籃子貨幣匯率變動(dòng)，對(duì)人民幣匯率進(jìn)行管理和調(diào)節(jié)，維護(hù)人民幣匯率的正