1、    全球化工并購新特點             2008年以來全球經(jīng)濟放緩，已經(jīng)嚴(yán)重地影響到了全球化學(xué)工業(yè)。全球化工市場一片肅殺，許多公司緊縮開支，以應(yīng)對石油市場從高熱到酷寒的劇變。但對那些財力較為雄厚、債務(wù)較少的公司，危機則意味著有更大的發(fā)展機遇，價格暴跌使低成本并購擴張成為可能。這些公司為進一步增強競爭實力、發(fā)展優(yōu)良資產(chǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，掀起了新一輪的企業(yè)并購重組浪潮，并呈現(xiàn)出一些新的特點。  

2、0; 化工并購不畏金融危機    金融危機對全球化學(xué)工業(yè)帶來了極大的沖擊，全球化工業(yè)并購活動雖受到較大影響但并未停滯不前。普華永道的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2007年全球化工業(yè)共計發(fā)生839起并購交易，2008年全球化工業(yè)的并購交易數(shù)量少于2007年。2008年上半年全球化工并購交易完成的數(shù)量已明顯放緩，上半年交易價值超過2500萬美元的交易數(shù)量總共為34宗，而2007年全年完成的數(shù)量為81宗。在交易價值超過5000萬美元的并購交易中，二季度平均每宗并購交易的價值為3.4億美元，比一季度時平均5.45億美元的交易值大幅下降。2008年上半年全球化工業(yè)共完成并購交易價值達到3

3、60億美元，而2007年全年為550億美元。其中荷蘭化工巨頭阿克蘇諾貝爾162億美元收購英國帝國化學(xué)的交易是2008年上半年完成的最大并購交易。    2008年上半年全球化工業(yè)并購行為與在經(jīng)濟不確定時期看到的情況一樣，化工公司更多地希望通過并購活動轉(zhuǎn)變其在化工業(yè)的不利處境，更多發(fā)生的是保守型并購交易。    2008年二季度瀚森特種化學(xué)品公司單方面宣布取消與亨氏曼的并購交易，這給全球化工業(yè)并購交易的前景蒙上了一層陰影。但隨后進入三季度，全球化工業(yè)接連發(fā)生了三起大型并購交易，包括陶氏化學(xué)宣布以188億美元的天價收購羅門哈斯、巴斯夫以3

4、0億美元收購汽巴以及美國亞什蘭公司以33億美元的價格收購赫克力士公司。    在當(dāng)前這種經(jīng)濟和行業(yè)狀況下，發(fā)生這么大型的化工并購交易，這說明化學(xué)公司仍然熱衷于采取并購這種形式來改善自己在整個行業(yè)的處境，以便在當(dāng)前原材料價格劇烈波動、市場需求疲軟的情況下占據(jù)有利的市場位置。    當(dāng)前金融投資者對化工并購交易的信心開始恢復(fù)，其占據(jù)全球化工并購交易的份額已從一季度的10%上升至二季度的20%。    亞洲成為化工并購中心    2008年上半年全球化工并購市場發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，亞

5、洲首次超過美國和歐洲成為全球化工并購市場的中心?？偛课挥诩~約的投資銀行公司Young & Partners(Y&P)的分析報告顯示，全球化工并購市場中心正在從美國和歐洲向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移。    2008年上半年，發(fā)生在亞洲區(qū)的化工并購交易約占全球化工并購交易總數(shù)的41%，而歐洲為35%，美國為24%。2007年發(fā)生在亞洲的化工并購交易約占全球化工并購交易總數(shù)的23%，而歐洲為47%，美國為30%。亞洲是全球化工并購交易增長的主要動力，亞洲地區(qū)化學(xué)工業(yè)已經(jīng)度過了最初的階段，當(dāng)前正在積極地進行并購交易以求做大做強。    做

6、大做強成為并購動力    在全球范圍內(nèi)，并購已經(jīng)成為企業(yè)擴大規(guī)模、增強實力、提高效率的重要手段。    阿克蘇諾貝爾公司斥資162億美元收購帝國化學(xué)。2008年1月2日，荷蘭化工巨頭阿克蘇諾貝爾公司完成對英國涂料生產(chǎn)商帝國化學(xué)的收購，此次收購核價80億英鎊，收購?fù)瓿珊蟮蹏瘜W(xué)將從倫敦證券交易所下市。在此交易中，漢高公司同意以27億英鎊的價格收購帝國化學(xué)的黏合劑和電子材料業(yè)務(wù)，同時與阿克蘇諾貝爾簽署銷售協(xié)議。除去售給漢高的業(yè)務(wù)，帝國化學(xué)余下的業(yè)務(wù)仍可望令阿克蘇諾貝爾每年的銷售收入增加約70億美元，目前阿克蘇諾貝爾的年銷售收入為184億美

7、元。此次收購還有望提升阿克蘇諾貝爾在美國和中國的油漆業(yè)務(wù)。本次交易將使阿克蘇諾貝爾成為世界最大的涂料市場美國市場的第二大企業(yè)。帝國化學(xué)的多樂士油漆品牌是全球最賺錢的油漆品牌之一，在英國、美國、東歐和亞洲均占很大的市場份額，其中在英國本土的市場份額為44。而阿克蘇諾貝爾是全球最大的油漆和涂料生產(chǎn)商，擁有著名的品牌產(chǎn)品皇冠漆。收購成功后，皇冠漆與多樂士漆兩者結(jié)合，阿克蘇諾貝爾將獨霸英國國內(nèi)涂料市場，乃至發(fā)展成為歐洲的新“涂料大王”。    PPG工業(yè)公司以32億美元收購式瑪卡龍做強涂料業(yè)務(wù)。2008年1月2日，美國油漆涂料公司PPG工業(yè)完成了對歐洲涂料制造商式瑪卡龍集

8、團的收購交易。式瑪卡龍是一家總部位于荷蘭Uithoorn的國際涂料制造商，PPG從貝恩投資公司手中以32億美元的價格收購式瑪卡龍，包含原企業(yè)債務(wù)。PPG稱式瑪卡龍在并入PPG后，年銷售額有望增加30億美元。通過成功收購式瑪卡龍，PPG將大大增強在涂料領(lǐng)域和特殊化學(xué)品工業(yè)的市場地位。PPG工業(yè)約四分之三的收入來自涂料工業(yè)市場，超過80%的收入集中在涂料和特種化學(xué)品領(lǐng)域。式瑪卡龍非常適合PPG的戰(zhàn)略構(gòu)想，通過式瑪卡龍完善的生產(chǎn)、銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，可以擴大PPG在全球的覆蓋地區(qū)，以更加出色的面貌出現(xiàn)在全球終端消費者面前，尤其是在建筑涂料和裝飾涂料市場。    陶氏化學(xué)計劃

9、斥資188億美元收購羅門哈斯。全球化工巨頭美國陶氏化學(xué)2008年7月10日宣布，同意以188億美元的價格收購羅門哈斯公司。收購?fù)瓿珊螅帐匣瘜W(xué)計劃將旗下涂料、生物殺滅劑和個人護理品業(yè)務(wù)與羅門哈斯公司業(yè)務(wù)合并，創(chuàng)建一個年銷售收入達130億美元的高級材料業(yè)務(wù)部門。陶氏化學(xué)預(yù)計，本次交易將在完成后的第二年推動贏利顯著增大，年均可節(jié)省約8億美元。此外，預(yù)計新公司采購原材料的能力將有所增長，供應(yīng)鏈條將有所改善，而企業(yè)員工總數(shù)將得到精簡。羅門哈斯資產(chǎn)的加入將改變本公司的經(jīng)營，使陶氏化學(xué)能夠?qū)崿F(xiàn)高績效業(yè)務(wù)資產(chǎn)的加速成長，在全球?qū)I(yè)化工和高級材料領(lǐng)域占有穩(wěn)固的位置。同時收購羅門哈斯公司給陶氏化學(xué)提供了一個獲得

10、新技術(shù)的途徑，還提供了進入新興地域的更多通道。所有這些對陶氏化學(xué)現(xiàn)有的平臺和價值成長策略都具有高度互補性。通過這一收購，陶氏化學(xué)將擴大其在范圍廣泛的特種化學(xué)品市場的存在，同時讓自己處于更加有利的優(yōu)勢地位，進而經(jīng)受住行業(yè)低迷時期的市場沖擊。    亞什蘭以33億美元收購赫克力士。2008年7月11日，美國亞什蘭公司與赫克力士公司達成購并協(xié)議 以33億美元的價格收購赫克力士公司，同時該交易中還包括7億美元的負(fù)債凈額。該交易將成就一家全球大型專業(yè)化學(xué)品公司，預(yù)計于2008年底完成。合并赫克力士后，公司的年銷售額將超過100億美元，業(yè)務(wù)包括專業(yè)添加劑、造紙化學(xué)品和水技術(shù)、

11、專業(yè)樹脂、食品飲料和化工原料分銷五大塊。亞什蘭董事長兼首席執(zhí)行官詹姆士·奧布萊恩表示，此次購并活動將使亞什蘭的目標(biāo)成為一家國際領(lǐng)先的專業(yè)化學(xué)品公司提前實現(xiàn)。購并赫克力士公司后，新亞什蘭公司的息稅前收入中的75%將來自專業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)，而目前的亞什蘭，其專業(yè)化學(xué)品業(yè)務(wù)只占息稅前收入的45%，其余的收入則來自化學(xué)品分銷及換油業(yè)務(wù)等。奧布萊恩還表示，在此次交易完成后的第三年，通過提升效率、共同完成原料采購及統(tǒng)一進行物流運輸調(diào)配等措施，亞什蘭每年將至少節(jié)約開支5000萬美元。    巴斯夫耗資30億美元收購汽巴。2008年9月14日，化工巨頭德國巴斯夫公司與以精細(xì)化工著稱的瑞士汽巴公司，簽署了要約收購協(xié)議。此次巴斯夫收購汽巴總價約30億美元，是繼陶氏化學(xué)收購羅門哈斯之后，化工行業(yè)又一次較大規(guī)模的并購。汽巴專門從事塑料添加劑、涂料以及水處理和紙張?zhí)?/p>