1、搬企業(yè)融資方式選氨擇與風(fēng)險(xiǎn)防范摘 要藹隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)愛(ài)的皚不斷哀增長(zhǎng)和對(duì)外開(kāi)放阿程度的不斷深化案，懊我國(guó)金融市場(chǎng)逐絆漸與國(guó)際接軌。吧在這種情況下，爸我國(guó)企業(yè)的融資昂方式選擇和風(fēng)險(xiǎn)翱防范應(yīng)該成為企絆業(yè)、企業(yè)利益相白關(guān)者和學(xué)界探討昂的課題。一方面跋，我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期般封閉經(jīng)營(yíng)，缺乏吧財(cái)務(wù)意識(shí)和規(guī)避白融資風(fēng)險(xiǎn)的能力稗；另一方面，我佰國(guó)金融市場(chǎng)不健襖全，政府相關(guān)部隘門(mén)依然沒(méi)有放開(kāi)扳對(duì)金融行業(yè)的門(mén)白檻要求。這樣的疤局面直接導(dǎo)致我吧國(guó)企業(yè)融資難，斑尤其是民營(yíng)中小辦型企業(yè)融資就更背難。翱本文扒簡(jiǎn)要介紹壩了柏企業(yè)融資方式與叭風(fēng)險(xiǎn)防范的現(xiàn)狀藹、初步分析了我疤國(guó)企業(yè)融資所面邦臨的問(wèn)題，并提百出了一些對(duì)策建艾議。笆關(guān)鍵詞

2、：融資 盎風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)策 吧Corpora隘te 半f擺inancin靶g(shù) optio班ns and 跋risk pr捌eventio哀n胺Abstrac壩t耙As 骯China藹s econ藹omy gro斑wing an扮d deepe吧ning op骯enness,霸 把China皚s fina襖ncial m凹arket l埃ine wit挨h inter按nationa案l stand澳ards.皚 翱In this疤 case, 氨the cho擺ice of 瓣corpora愛(ài)te fina斑ncing a岸nd挨 risk p邦reventi礙on shou拌ld be t白he

3、busi藹ness st暗akehold盎ers and般 the ac藹ademic 巴study o鞍f the i拌ssue.芭 昂On the 辦one han哎d, the 耙long-te邦rm clos把ure of 澳busines氨s opera傲tions, 哎lack of耙 financ把ial awa芭reness 叭and avo絆id fina礙ncial r按isks; t白he othe背r hand,斑 China絆s finan壩cial ma把rket is罷 not pe百rfect, 翱is stil絆l not r捌eleased暗 the re罷

4、levant 凹governm唉ent dep柏artment頒s on th哎e thres愛(ài)hold of版 the fi隘nancial頒 indust稗r(nóng)y requ哎irement阿s.耙 拜This si拔tuation傲 direct吧ly led 俺to diff搬icultie癌s in fi稗nancing伴 暗China把s ente骯rprises熬, espec矮ially p半rivate 班small a般nd medi襖um ente吧rprise 安financi挨ng even搬 more d鞍ifficul阿t.絆 擺This pa稗per int暗rod

5、uces埃 the wa靶y of co暗rporate襖 financ岸e and r阿isk pre佰vention把 in the笆 status安 quo, a敖 prelim背inary a扒nalysis柏 of the愛(ài) proble暗ms face擺d by co搬rporate斑 financ辦e, and 艾put for氨ward so澳me sugg埃estions芭.懊Keyword扮s:百 Financ伴ing Ri盎sk Mea按sures目 錄唉摘要稗敗昂柏搬扳.隘 礙ITOC o 1-3 u版Abstrac暗t敗 PAGEREF _Toc294098257 h

6、 班II1緒 論1擺1.1拌研究現(xiàn)狀骯班1八1.2罷研究的目的和意叭義胺靶3跋2奧企業(yè)融資方式與班風(fēng)險(xiǎn)的界定和分挨類(lèi)背翱3襖2.1擺企業(yè)融資方式的隘內(nèi)涵哎骯3拔2.2笆企業(yè)融資方式的般分類(lèi)版搬4八2.2.1 拌內(nèi)源融資方式胺翱4板2.2.2埃外源融資方式哀懊4靶2.3盎企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的骯內(nèi)涵吧按5耙2.4拜企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的襖分類(lèi)懊骯5扮2.4.1稗內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)扳班6啊2.4.2芭外源融資風(fēng)險(xiǎn)礙拌6伴2.5唉融資方式與融資頒風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系埃耙7啊3氨我國(guó)企業(yè)融資存礙在的問(wèn)題翱芭7辦3.1案我國(guó)企業(yè)融資渠皚道過(guò)于狹窄矮靶7邦3.1.1岸我國(guó)企業(yè)融資方拌式變遷巴愛(ài)7挨3.1.2 啊我國(guó)企業(yè)融資方胺式單一板芭

7、7扒3.2 斑我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管柏理水平不高挨暗8啊3.2.1 啊對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)澳不足懊唉8佰 翱澳3.2.2 半缺乏健全的財(cái)務(wù)般管理體制跋愛(ài)10笆3.3 耙我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)班展不健全懊皚11盎4靶對(duì)策和建議板叭12佰4.1拜政府相關(guān)部門(mén)支疤持和引導(dǎo)金融市扒場(chǎng)健康有序發(fā)展版背12敖4.2白企業(yè)提高自身財(cái)奧務(wù)管理水平積極罷參與金融市場(chǎng)阿頒12礙4.3辦靈活融資頒罷哎頒把.百135結(jié)束語(yǔ)15參考文獻(xiàn)171緒 論1.1研究現(xiàn)狀伴資金是企業(yè)生存壩和發(fā)展的保障，板長(zhǎng)期以來(lái)有很多拔的學(xué)者和企業(yè)管半理人員、政府相搬關(guān)部門(mén)都對(duì)企業(yè)翱的融資方式和融哀資風(fēng)險(xiǎn)給予了極暗大奧的瓣關(guān)注。很多學(xué)者礙的研究成果給企礙業(yè)的融資方式

8、和暗風(fēng)險(xiǎn)防范帶來(lái)了白新的思考途徑，扮企業(yè)管理人員的拔實(shí)踐創(chuàng)新為企業(yè)頒的融資策略注入翱新鮮思維，政府礙出臺(tái)的相關(guān)政策隘也對(duì)企業(yè)融資的扳進(jìn)行和拓展開(kāi)啟疤了新的通道。盡擺管如此，在現(xiàn)階奧段我國(guó)企業(yè)融資氨難和融資風(fēng)險(xiǎn)難頒預(yù)測(cè)的現(xiàn)狀依然拜沒(méi)有得到改善，阿企業(yè)融資難尤其埃是中小企業(yè)融資懊難仍然是制約企昂業(yè)發(fā)展的瓶頸之翱一。板近瓣年來(lái)，我國(guó)金融靶市場(chǎng)快速發(fā)展，壩各種金融產(chǎn)品層版出不窮，這背為笆企業(yè)的融資芭方式澳選擇提供了多種爸渠道，也引起了辦學(xué)界和企業(yè)界的澳強(qiáng)烈反響。半2005絆年哎5敗月翱23扳日把，中國(guó)人民銀行靶發(fā)布了白“澳短期融資券管理案辦法擺”澳以及安“捌短期融資券承銷(xiāo)哀規(guī)程皚”辦、拔“搬短期融資券

9、信息伴披露規(guī)程襖”巴兩個(gè)配套文件，背允許符合條件的疤企業(yè)在銀行間債笆券市場(chǎng)向合格機(jī)翱構(gòu)投資者發(fā)行短白期融資券。敖2008藹年傲4柏月鞍15佰日伴又發(fā)布拌“板銀行間債券市場(chǎng)般非金融企業(yè)債務(wù)暗融資工具管理辦挨法翱”瓣，其中未就發(fā)行拜企業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻做啊限制，使小企業(yè)翱進(jìn)入短期融資券安的發(fā)行市場(chǎng)有了背希望。但從近期白實(shí)踐看，帶有國(guó)礙家和政府背景的稗企業(yè)目前幾乎包捌攬了整個(gè)融資券背市場(chǎng)的份額，俺“巴國(guó)有軍團(tuán)愛(ài)”頒優(yōu)勢(shì)明顯。半2008斑年矮10疤月哀8敗日奧，福建海源自動(dòng)辦化機(jī)械股份有限傲公司、橫店集團(tuán)芭聯(lián)宜電機(jī)有限公案司、廣東宏大爆白破股份有限公司奧、北京七星華創(chuàng)稗電子股份有限公敗司、深圳市中興案集成電路

10、設(shè)計(jì)有捌限責(zé)任公司、江巴蘇東光微電子股啊份有限公司六家熬企業(yè)，在承銷(xiāo)商澳的協(xié)助下，獲準(zhǔn)翱短期融資券的發(fā)爸行。注冊(cè)額度總捌共案2.52捌億元，首期計(jì)劃傲發(fā)行敖1.97跋億元。這為我國(guó)八企業(yè)的融資提供熬了新的參考方向奧。挨中國(guó)銀行間市場(chǎng)靶交易商協(xié)會(huì)信息昂研究部高級(jí)經(jīng)理啊竺小龍（拌2008哎）：為化解銀行絆惜貸所帶來(lái)的資伴金融通受阻問(wèn)題啊，可以通過(guò)發(fā)展爸直接債務(wù)融資市擺場(chǎng)，構(gòu)架起社會(huì)熬閑余資金與資金挨需求方之間的另澳一座橋梁，從而扒確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展能芭夠獲得必要的資跋金支持。敗史萬(wàn)鈞（翱2007罷）認(rèn)為銀團(tuán)貸款半能有效地分散貸耙款銀行的風(fēng)險(xiǎn)壓藹力，而項(xiàng)目融資拌則為資本密集型矮和大規(guī)模的基建按工程提供了資

11、金八來(lái)源，從而區(qū)別岸于傳統(tǒng)的貸款模啊式，減輕了工程哀發(fā)起公司的財(cái)務(wù)敖負(fù)擔(dān)。奧張宇鋒（藹2008笆）指出，融資租伴賃的興起與發(fā)展頒解決了大宗設(shè)備澳融資的問(wèn)題，為版企業(yè)的融資開(kāi)辟凹了另一個(gè)渠道。礙王蕾 (200澳5)將融資風(fēng)險(xiǎn)隘劃分為現(xiàn)金性融耙資風(fēng)險(xiǎn)和收支性愛(ài)融資風(fēng)險(xiǎn)，并提耙出防范融資風(fēng)險(xiǎn)啊的對(duì)策?，F(xiàn)金性稗融資風(fēng)險(xiǎn)的防范佰對(duì)策為：加強(qiáng)資伴金數(shù)量合理性的疤管理；重視資金凹結(jié)構(gòu)上的配比性氨；深化金融體制挨改革，完善金融罷企業(yè)制度；培育斑良好的信用環(huán)境挨。收支性融資風(fēng)鞍險(xiǎn)的防范對(duì)策為挨：建立現(xiàn)代企業(yè)礙制度，完善治理皚結(jié)構(gòu)；提高資金辦使用收益；建立叭科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)傲體系；在追求增昂量融資的同時(shí)注稗重存量融

12、資：盡傲力降低企業(yè)融資癌成本：注重最佳埃融資機(jī)會(huì)的選擇瓣。隘殷文博 (20吧04)將舉債籌巴資風(fēng)險(xiǎn)劃分為支愛(ài)付性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和柏經(jīng)營(yíng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)班兩類(lèi)，并提出防斑范融資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)哀策：樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意案識(shí)，強(qiáng)化職能管疤理和監(jiān)控：科學(xué)凹決策，避免失誤叭：建立企業(yè)財(cái)務(wù)般危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，爸防范風(fēng)險(xiǎn)；合理把確定財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，扒控制負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)搬險(xiǎn)；抓住借、用捌、還三個(gè)環(huán)節(jié)，矮注重債務(wù)資本的愛(ài)流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)性邦和安全性，采取礙措施控制負(fù)債經(jīng)瓣?duì)I風(fēng)險(xiǎn)；妥善處瓣理已經(jīng)發(fā)生的債哀務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡量減傲少風(fēng)險(xiǎn)損失把趙愛(ài)良、張丹 胺(2006)認(rèn)吧為我國(guó)上市公司瓣融資風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀唉表現(xiàn)為融資環(huán)境案不利、道德風(fēng)險(xiǎn)哎和再融資風(fēng)險(xiǎn)加八大、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加擺

13、劇，上市公司融伴資風(fēng)險(xiǎn)的主要原扒因是資本結(jié)構(gòu)不搬合理、股利政策版的非理性化、財(cái)暗務(wù)杠桿利用不合癌理以及公司治理哀結(jié)構(gòu)不完善等，白并提出降低和防斑范融資風(fēng)險(xiǎn)的相挨應(yīng)對(duì)策：確定最安佳融資期限；優(yōu)柏化資本結(jié)構(gòu)：建靶立融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警斑系統(tǒng)；解決股權(quán)皚分置，完善公司按治理結(jié)構(gòu)。邦馮萍 (200版6)認(rèn)為企業(yè)負(fù)案?jìng)谫Y風(fēng)險(xiǎn)的形岸成既有舉債本身傲因素的作用，也胺有舉債之外因素俺的作用。提出應(yīng)奧當(dāng)從八個(gè)方面來(lái)礙降低企業(yè)的融資版風(fēng)險(xiǎn)：1掌握巴最佳負(fù)債規(guī)模；暗2確定適度的藹負(fù)債結(jié)構(gòu)；3板固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期凹負(fù)債比率合理；唉4采用寬松的佰財(cái)務(wù)政策，保持邦適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)彈性?shī)W；5堅(jiān)持資金敖集中管理原則；伴6增強(qiáng)資產(chǎn)的柏流動(dòng)性和

14、變現(xiàn)能凹力；7開(kāi)展信罷用籌資；8加皚強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的昂預(yù)測(cè)和預(yù)防等。拌吳俊橋（200昂5）認(rèn)為籌資風(fēng)挨險(xiǎn)可被劃分為廣哀義籌資風(fēng)險(xiǎn)和狹稗義籌資風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)鞍。廣義籌資風(fēng)險(xiǎn)擺是指企業(yè)的籌資斑活動(dòng)導(dǎo)致自身資奧本結(jié)構(gòu)的變化而頒可能對(duì)企業(yè)生存拔、發(fā)展所帶來(lái)的奧影響；而狹義籌哀資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)拌的籌資活動(dòng)由于般主、客觀因素的敗變化，可能使籌愛(ài)資偏離預(yù)期目標(biāo)背而給企業(yè)帶來(lái)的懊預(yù)期收益、。償翱債能力下降的影矮響，特別是由于熬企業(yè)從事債務(wù)性背籌資活動(dòng)而使其吧負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，由跋于資本結(jié)構(gòu)的變骯化而使得企業(yè)對(duì)癌其主權(quán)資本不能氨保值、增值，從吧而使企業(yè)陷入生耙產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的困境。敖1.2研究的目扳的和意義百企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)鞍中有著十分

15、重要藹的地位，案它們是國(guó)民經(jīng)濟(jì)版的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，鞍提供大量就業(yè)崗吧位，保證了社會(huì)澳的安定，是我國(guó)捌發(fā)展和諧社會(huì)的暗保障。另外，企愛(ài)業(yè)還是創(chuàng)新的重懊要源泉，企業(yè)是隘市場(chǎng)的發(fā)現(xiàn)者，矮它在科研與市場(chǎng)佰應(yīng)用兩個(gè)方面搭版起了橋梁，般使捌科研成果真正發(fā)奧揮應(yīng)用的板價(jià)值氨。因此，解決好頒企業(yè)的融資問(wèn)題胺，對(duì)于企業(yè)的發(fā)擺展和社會(huì)的進(jìn)步捌都意義重大。扳本課題通過(guò)金融把創(chuàng)新，拓寬企業(yè)敗融資渠道、加強(qiáng)疤企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的霸預(yù)警與防范。對(duì)白于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這邦無(wú)疑是給經(jīng)營(yíng)加佰上了一道保護(hù)鎖半，為企業(yè)的生存霸和發(fā)展提供了更埃為堅(jiān)實(shí)的保障。壩對(duì)于社會(huì)來(lái)說(shuō)，拌企業(yè)融資版渠道的拓寬和風(fēng)暗險(xiǎn)絆的防范有利于整阿個(gè)金融市場(chǎng)的有案序運(yùn)行和健康

16、發(fā)捌展，有助于建立罷更為完善的信用芭體制和信用評(píng)級(jí)吧機(jī)制，為金融市笆場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展伴打下了堅(jiān)實(shí)的基捌礎(chǔ)。襖2企業(yè)融資方式版與風(fēng)險(xiǎn)的界定和巴分類(lèi)扒2.1企業(yè)融資壩方式的內(nèi)涵拔 熬 拌新帕爾格雷夫經(jīng)芭濟(jì)學(xué)大辭典對(duì)融礙資的解釋是：融般資為支付超過(guò)現(xiàn)暗金的購(gòu)貨款而采安取的貨幣交易手熬段或?yàn)槿〗O得拌資產(chǎn)而集資所采辦取的貨幣手段。佰企業(yè)融資，是社矮會(huì)融資本組成部皚分，是指企業(yè)作把為資金需求方進(jìn)愛(ài)行的資金融通。搬 奧 敗 敖企業(yè)融資方式，邦即企業(yè)的資金來(lái)佰源方式。哀企業(yè)的資金，可扮以從多種渠道拜、斑用多種方式來(lái)籌霸集。不同來(lái)源的斑資金，其使用時(shí)八間的長(zhǎng)短、附加罷條款的限制、資哀金成本的高低都稗不一樣。企業(yè)在

17、扮發(fā)展過(guò)程中需要白什么樣的資金，拌這些資金怎么礙配合，怎樣形成瓣一個(gè)最優(yōu)的結(jié)構(gòu)哎來(lái)支持企業(yè)的經(jīng)吧營(yíng)和發(fā)展，這就艾需要分析各種融巴資方式的優(yōu)劣瓣和企業(yè)在不同條疤件下融資方式捌的搬選擇。胺2.2企業(yè)融資翱方式的分類(lèi)澳2.2.1百內(nèi)源融資方式按即將本企業(yè)留存哀收益和折舊轉(zhuǎn)化翱為投資的過(guò)程。鞍內(nèi)源融資無(wú)需實(shí)辦際對(duì)外支付利息班或股息翱,伴不減少企業(yè)的現(xiàn)搬金流量跋,按不發(fā)生融資費(fèi)用爸,耙其成本遠(yuǎn)低于外愛(ài)源融資隘,懊因此通常是企業(yè)扒首選的一種融資胺方式。企業(yè)內(nèi)源背融資能力取決于斑企業(yè)的利潤(rùn)水平班、凈資產(chǎn)規(guī)模和唉投資者預(yù)期等因跋素捌,把只有當(dāng)內(nèi)源融資疤仍無(wú)法滿(mǎn)足資金哀需要時(shí)企業(yè)才考伴慮啟用外源融資唉方式。邦

18、板2.2.2八外源融資方式隘即吸收其他經(jīng)濟(jì)隘主體的資本背,拔以轉(zhuǎn)化為自己投礙資的過(guò)程。企業(yè)百的外源融資一般拌分為直接融資方按式和間接融資方鞍式兩種。白1.氨直接融資方式壩直接融資是一種跋通過(guò)初級(jí)證券進(jìn)埃行融資的方式。百初級(jí)證券包括非拔金融性支出單位挨的所有負(fù)債和被斑他人持有的股票伴。具體來(lái)說(shuō)是指岸資金盈余方和資扳金短缺方相互直叭接進(jìn)行協(xié)議哀,傲或是在金融市場(chǎng)跋上前者購(gòu)買(mǎi)后者胺發(fā)行的有價(jià)證券笆,礙將貨幣資金提供愛(ài)給需要補(bǔ)充資金頒的單位芭,把從而完成資金融拜通的過(guò)程。一般霸來(lái)講俺,昂直接融資主要以版股權(quán)融資為主白，敗債券案融資較少皚。唉2.扒間接融資方式胺間接融資是間接埃進(jìn)行證券融資的俺一種融資方

19、式。氨即資金盈余方通吧過(guò)存款方式或購(gòu)胺買(mǎi)銀行、信托、盎保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)哎發(fā)行的有價(jià)證券扳,愛(ài)將其閑置的資金百現(xiàn)行提供給這些拔金融中介機(jī)構(gòu)敖,襖然后這些金融機(jī)班構(gòu)再以貸款、貼暗現(xiàn)或通過(guò)購(gòu)買(mǎi)資佰金短缺方發(fā)行的挨有價(jià)證券等形式岸,耙把資金提供給使班用單位般,唉從而實(shí)現(xiàn)資金的伴融通過(guò)程。鞍間接融資方式具八體分為以下幾種扒：癌 扮 擺 爸（艾一隘）股權(quán)融資八 傲指擺資八金需求把方通過(guò)出讓企業(yè)叭股權(quán)獲取融資的胺一種方式，通過(guò)岸發(fā)售企業(yè)股票獲愛(ài)取融資是股權(quán)融愛(ài)資中的一種。有叭的企業(yè)被少數(shù)股瓣?yáng)|控制，股東們挨很重視控制權(quán)問(wèn)笆題，為了保證少耙數(shù)股東的絕對(duì)控敖制權(quán)，一般盡量辦避免普通股籌資芭。扮 扮藹 伴（柏二拜）

20、債權(quán)融資稗 搬指企業(yè)通過(guò)阿舉債籌措資金，拔資金供給者作為靶債權(quán)人享有到期安收回本息的融資背方式。罷在我國(guó)，債券融壩資最主要的方式把是銀行貸款，這扮也是我國(guó)企業(yè)外阿部融資渠道的集礙中之處。安民間借貸是債權(quán)氨融資中的一種。瓣企業(yè)內(nèi)部集資：礙指企業(yè)為了自身佰經(jīng)營(yíng)資金的需要百，在本單位內(nèi)部八職工中以債券、般內(nèi)部股等形式籌柏集資金的借貸行阿為，是一種直接疤、常用、迅速簡(jiǎn)唉便的融資方式。百 藹擺 盎（斑三班）融資租賃奧 奧也稱(chēng)金融租扮賃或資本性租賃拜，是以融通資金搬為目的的租賃。懊由出租方融通資澳金，為承租方提啊供所需設(shè)備，具扮有融資和融物雙百重職能的租賃交盎易，它主要涉及耙出租方、承租方哎和供貨方三方面

21、哀，并由兩個(gè)或兩白個(gè)以上的合同所唉構(gòu)成。唉 隘安 爸（伴四盎）項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款藹 霸企業(yè)擁有重八大價(jià)值的科技成壩果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，初芭始投入資金數(shù)額阿比較大，企業(yè)自把有資本難以承受癌，可以向銀行申百請(qǐng)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)貸款背，銀行可以提供暗一部分流動(dòng)資金爸貸款。絆柏 俺（案五襖）票據(jù)貼現(xiàn)貸款礙 般是指票據(jù)持霸有人將商業(yè)票據(jù)哎轉(zhuǎn)讓給銀行，取罷得扣除貼現(xiàn)利息扒后的資金俺。商業(yè)票據(jù)有銀霸行承兌匯票和商阿業(yè)承兌匯票。銀皚行依據(jù)銷(xiāo)售合同昂來(lái)貸款，安票據(jù)貼現(xiàn)只需帶懊上相應(yīng)的票據(jù)到盎銀行辦理有關(guān)手挨續(xù)即可。捌 襖矮 藹（哎六氨）政府扶持政策靶 案從政府方面霸獲得融資支持，辦如科技型企業(yè)的熬科技型中小企業(yè)扳技術(shù)創(chuàng)新基金等頒，還有

22、眾多的地柏方性?xún)?yōu)惠政策。皚科技型中小企業(yè)稗技術(shù)創(chuàng)新基金是襖經(jīng)國(guó)家或案地方耙科委提供，用于巴支持科技型中小擺企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的翱政府專(zhuān)項(xiàng)基金。佰通過(guò)撥款資助、暗貸款貼息和資本稗金投入等方式，靶扶持和引導(dǎo)科技般型中小企業(yè)的技唉術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。地昂方性?xún)?yōu)惠政策，暗在全國(guó)有創(chuàng)業(yè)優(yōu)哎惠和鼓勵(lì)政策，皚如北京的中關(guān)村搬高科技園區(qū)相關(guān)藹政策。翱 瓣2.3企業(yè)融資翱風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵岸融資風(fēng)險(xiǎn)是指由板于融資活動(dòng)而給芭企業(yè)帶來(lái)不利影阿響的可能性。融霸資是企業(yè)生存和敖發(fā)展過(guò)程中不可盎缺少的財(cái)務(wù)活動(dòng)奧，融資一方面支啊持著企業(yè)的正常般運(yùn)轉(zhuǎn)、另一方面背也為社會(huì)資金流矮通和增值提供了按渠道。但是企業(yè)哎在獲得所需資金擺的同時(shí)也承擔(dān)著安一定的

23、融資風(fēng)險(xiǎn)敗。靶2.愛(ài)4啊企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的伴分類(lèi)般2.拌4叭.1懊內(nèi)源融資風(fēng)險(xiǎn)白 扒內(nèi)源融資是企業(yè)佰將自有資金柏再擺投資的行為，因熬而內(nèi)源融資幾乎暗沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，但這疤一融資方式也不氨可避免地帶來(lái)機(jī)阿會(huì)成本的上升。扳內(nèi)源融資是大多笆數(shù)企業(yè)的首選，白這是因?yàn)閮?nèi)源融奧資沒(méi)有疤可以看到埃的風(fēng)險(xiǎn)爸、也沒(méi)有直接的邦融資成本，相對(duì)阿外源融資較為穩(wěn)氨妥，容易被企業(yè)稗采用。藹2.絆4凹.哎2岸外源白融資風(fēng)險(xiǎn)稗 翱外源融資是指從昂企業(yè)外部取得資板金的融資方式。絆隨著金融市場(chǎng)的瓣發(fā)展，外部融資捌的渠道安越來(lái)越廣泛搬。百于此同時(shí)，外部骯融資的風(fēng)險(xiǎn)也越昂來(lái)越復(fù)雜。這里氨列出一些外部融胺資的風(fēng)險(xiǎn)。辦 1.半權(quán)益融資風(fēng)險(xiǎn)百對(duì)于企

24、業(yè)來(lái)說(shuō)，凹權(quán)益融資是其主熬要的融資方式，板在整個(gè)資金結(jié)構(gòu)傲中占有絕對(duì)比例盎。有資料表明，哀民營(yíng)企業(yè)背(鞍上市公司除外藹)氨的資金構(gòu)成比例敖中，自有資金的氨比例最大，約占岸65%伴。盡管這一來(lái)源百的資金是內(nèi)源資壩金，但其要承擔(dān)辦較大的資金成本半和分配利潤(rùn)的壓哀力，某種程度上礙會(huì)降低企業(yè)的盈傲利能力，從而削拜弱其在市場(chǎng)中的擺競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展能力版，最終導(dǎo)致斑經(jīng)營(yíng)佰風(fēng)險(xiǎn)的增加。敖 唉 般2耙.叭負(fù)債融資風(fēng)險(xiǎn)拔負(fù)債融資會(huì)給企澳業(yè)帶來(lái)由于資金奧短缺或決策失誤八造成的、不能籌敗集到資金或不能扮還本付息的融叭資風(fēng)險(xiǎn)，最終極奧有可能導(dǎo)致企業(yè)拜財(cái)務(wù)狀況惡化，擺甚至面臨破產(chǎn)的敗危機(jī)。唉3傲.半租賃融資風(fēng)險(xiǎn)笆盡管融資租賃

25、有愛(ài)其特殊的優(yōu)勢(shì)，凹但由于融資租賃襖的租期較長(zhǎng)、租白金較高，租賃期傲間市場(chǎng)環(huán)境變化敖引起不可預(yù)見(jiàn)的阿因素很多，給承翱租方帶來(lái)諸如租傲賃期間由于經(jīng)營(yíng)胺項(xiàng)目失敗無(wú)法按哀期支付租金的風(fēng)霸險(xiǎn)。以及由于技吧術(shù)進(jìn)步后出現(xiàn)了胺性能更好的租賃靶設(shè)備，使原有租擺賃資產(chǎn)的價(jià)格下叭跌，由此產(chǎn)生融捌資風(fēng)險(xiǎn)。靶 安 啊4背.翱兼并融資風(fēng)險(xiǎn)捌兼并作為一種主藹要的資本運(yùn)營(yíng)模阿式，在民營(yíng)企業(yè)安的融資中越來(lái)越版受到重視，但在稗并購(gòu)前未對(duì)目標(biāo)壩企業(yè)進(jìn)行全面評(píng)襖估，也沒(méi)有進(jìn)行凹認(rèn)真充分的可行白性分析，由此產(chǎn)瓣生的信息風(fēng)險(xiǎn)可斑能會(huì)導(dǎo)致兼并失愛(ài)敗。兼并需要大壩量的資金，有的拌企業(yè)沒(méi)有認(rèn)真考稗慮資金成本問(wèn)題佰隨意上項(xiàng)目，結(jié)愛(ài)果給企業(yè)帶來(lái)

26、了扳巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)矮。芭2.搬5頒融資方式與融資伴風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系搬隨著國(guó)內(nèi)資本市挨場(chǎng)與國(guó)際資本市罷場(chǎng)的逐步接軌以百及國(guó)家八金融政策的日益安放松，多種融資懊渠道、多種融資挨方式將擺在企業(yè)矮的面前。礙存在著眾多跋的融資方式，無(wú)拜疑對(duì)眾多企業(yè)班而言是一大福音板。但選擇方式變藹多之后，搬許多岸企業(yè)又出現(xiàn)了嚴(yán)俺重盲目融資的現(xiàn)啊象，如壩缺乏對(duì)融入資金哎的資金投向哎的認(rèn)識(shí)唉及多方式融資給板企業(yè)帶霸來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)缺邦乏正確的認(rèn)識(shí)，跋簡(jiǎn)單地認(rèn)為資金搬到手便萬(wàn)事大吉奧。這種做唉法在金融市澳場(chǎng)、資金市場(chǎng)局跋部開(kāi)放和政府部背門(mén)給予過(guò)度呵護(hù)疤的前提下是暫時(shí)伴可行的，八一旦國(guó)際資本市霸場(chǎng)與國(guó)內(nèi)資本市岸場(chǎng)的融合達(dá)到一唉定程度、國(guó)

27、家金壩融政策完全放開(kāi)傲，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)捌作尤其是資本運(yùn)佰作步入純粹市場(chǎng)靶化的道路之后，柏房地產(chǎn)企業(yè)的盲阿目融資而不考慮胺融資所帶來(lái)的各把種風(fēng)險(xiǎn)勢(shì)必會(huì)受白到市場(chǎng)無(wú)情的懲安罰。翱 捌 HYPERLINK /work/ 笆總結(jié)拔各種融資方式、熬融資渠道和邦各種可能帶來(lái)的哎風(fēng)險(xiǎn)，探索多融靶資方礙式下風(fēng)險(xiǎn)的量化板與規(guī)避防范的措盎施，對(duì)于全面、霸快速柏地辦提高拜企業(yè)在未來(lái)市場(chǎng)案中的競(jìng)爭(zhēng)力具有稗不可低估的重要皚意義。捌 安3我國(guó)企業(yè)融資氨存在的問(wèn)題斑3.1我國(guó)企業(yè)白融資渠道過(guò)于狹按窄半3跋.扳1唉.笆1半我國(guó)企業(yè)融資方扮式變遷阿隨著收入分配結(jié)半構(gòu)和投融資體制氨的變遷，我國(guó)經(jīng)唉濟(jì)呈現(xiàn)出從財(cái)政哎支持型經(jīng)濟(jì)經(jīng)由俺社

28、會(huì)借貸型經(jīng)濟(jì)邦向社會(huì)資本支持疤型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的特伴點(diǎn)，企業(yè)的融資拜方式也在不斷變鞍化其變化過(guò)程扮大致經(jīng)歷了兩個(gè)拔階段：第一階段氨是頒1984胺年以前的財(cái)政融背資為主的階段：俺第二階段是指佰1984挨年以后進(jìn)入的多傲元化融資階段扳第二階段可劃分背為兩個(gè)子階段，般一個(gè)是從壩1984稗年到傲1989白年，即以銀行融笆資為主的轉(zhuǎn)軌時(shí)般期；一個(gè)是從敖1990案年開(kāi)始到現(xiàn)在，埃間接融資為主、板直接融資處于萌斑芽階段的多元化昂融資的埃探索階段。吧3.1.2般 我國(guó)企業(yè)融資按方式單一愛(ài)如上所述，我國(guó)澳企業(yè)融資經(jīng)歷了埃兩埃個(gè)發(fā)展階段。長(zhǎng)擺時(shí)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)笆使得我國(guó)企業(yè)過(guò)藹于依賴(lài)政府財(cái)政擺融資，缺乏資本板意識(shí)、也沒(méi)有自

29、骯主融資環(huán)境。自隘上世紀(jì)八十年代鞍以來(lái)，我國(guó)金融艾市場(chǎng)逐漸開(kāi)放，哀國(guó)家逐漸放寬柏金融政策。上世八紀(jì)九十年代初板以來(lái)，隨著股票班等債券市場(chǎng)的快半速發(fā)展，我國(guó)企案業(yè)的融資方式呈般現(xiàn)多元化骯發(fā)展叭趨勢(shì)。佰但是耙由于資本市場(chǎng)門(mén)扳檻高等特點(diǎn)，一罷般大型企業(yè)才能搬在證券市場(chǎng)融到班資金，襖而大多數(shù)柏企業(yè)在資本市場(chǎng)辦直接融資的途徑奧較為單一，中小捌企業(yè)很難進(jìn)入證芭券市場(chǎng)融資。企藹業(yè)債券的發(fā)行還白遠(yuǎn)未完全放開(kāi)，艾占企業(yè)數(shù)量絕大絆部分的澳中小企業(yè)很難獲班得發(fā)行債券融資板的資格，加上創(chuàng)俺業(yè)投資體制的不扳健全，以及法律癌保護(hù)體系和政策襖扶持體系的缺乏盎，霸使得我國(guó)按企業(yè)融資難度增扳大，安不利于氨企業(yè)的礙可持續(xù)發(fā)展搬。

30、哎因此，我國(guó)企業(yè)壩融資方式仍然比巴較單一，大多數(shù)擺企業(yè)依賴(lài)銀行貸隘款，較少采用其柏他融資方式，這絆就給企業(yè)自身的瓣經(jīng)營(yíng)和我國(guó)金融靶市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)癌了不利影響。因艾為銀行貸款存在案以下缺點(diǎn)跋：捌 佰 半 敖 皚 阿 癌 藹 扮 辦 哎 芭 搬 笆 耙 敗 襖 氨1.翱功能約束性大拔 奧一般來(lái)說(shuō)，除非礙出自或貸款方對(duì)胺企業(yè)融資有用途礙限制，企業(yè)所融叭通的資金是應(yīng)該叭靈活運(yùn)用于所必埃要的方面或用途伴。而銀行為了保盎證貸款的及時(shí)歸熬還，對(duì)貸款用途拜有明確規(guī)定，使叭企業(yè)難以根據(jù)變背化情況靈活調(diào)用奧資金，而被動(dòng)地阿受制于銀行的貸扳款用途限制。吧 俺2.盎融資結(jié)構(gòu)彈性小熬 半改善企業(yè)的融資邦結(jié)構(gòu)，關(guān)鍵在于搬

31、兩個(gè)方面，資金懊應(yīng)能夠自由地流壩入流出企業(yè)，皚 岸資金應(yīng)能夠靈活笆地在各類(lèi)資金間挨流入流出，只有案這樣才能為企業(yè)佰靈活調(diào)整融資提拌供前提。目前我暗國(guó)證券市場(chǎng)并不矮健全，企業(yè)某種挨融資出現(xiàn)多余時(shí)百難以立即退出清靶償，企業(yè)某種融皚資需要增加時(shí)，矮難以立即籌措，柏企業(yè)某種融資需哀要由其他融資替笆代時(shí)，難以立即翱轉(zhuǎn)換。稗 埃3.2版 敗我拔國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理埃水平不高耙 白 柏3.2.礙1岸 俺對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)安不足疤跋1 佰債權(quán)愛(ài)融資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)昂 佰 啊財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)盎主要指企業(yè)負(fù)債阿比重大小而影響般到企業(yè)支付本息般能力所產(chǎn)生的風(fēng)笆險(xiǎn)。在融資運(yùn)作癌中，如對(duì)于債券哀或貸款等，會(huì)改翱變?cè)匈Y本結(jié)構(gòu)跋，從而影響到股襖東

32、利益的變化。絆融資運(yùn)作的追求斑目的是使企業(yè)資白本增值最大化，胺若融資運(yùn)作反而艾導(dǎo)致資本增值縮壩小甚至減值，便按形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)板。如企業(yè)采用負(fù)敗債融資，則存在靶著資金利潤(rùn)小于稗貸款利潤(rùn)的可能稗性，這種可能性胺即為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。霸財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成愛(ài)因素主要包括兩傲方面：（板1擺）導(dǎo)致股東利益瓣損失的可能性；案（矮2奧）過(guò)度負(fù)債導(dǎo)致礙企業(yè)破產(chǎn)的可能按性。班 挨叭我國(guó)白企業(yè)對(duì)債權(quán)融資懊風(fēng)險(xiǎn)的頒認(rèn)識(shí)停留在財(cái)務(wù)拜風(fēng)險(xiǎn)之上。在債澳權(quán)融資中，企業(yè)暗往往認(rèn)為債權(quán)融搬資的風(fēng)險(xiǎn)在于到昂期償還本息的風(fēng)版險(xiǎn)、由于債務(wù)存敗續(xù)期間市場(chǎng)變動(dòng)霸所帶來(lái)的資金成八本的變動(dòng)。但是百，債券融資往往擺受到很大的束縛澳，如一般的銀行敖貸款只能定

33、向用巴于特定的項(xiàng)目，笆有可能造成資金扮閑置的的風(fēng)險(xiǎn)。俺吧2百 岸對(duì)股權(quán)阿融資風(fēng)險(xiǎn)伴認(rèn)識(shí)愛(ài)不足愛(ài) 礙權(quán)益融資風(fēng)險(xiǎn)。百對(duì)于大多數(shù)懊企業(yè)來(lái)說(shuō)，權(quán)益盎融資是其主要的半融資方式，在整凹個(gè)資金結(jié)構(gòu)中占芭有絕對(duì)比例。有拌資料表明，民營(yíng)挨企業(yè)埃(懊上市公司除外板)翱的資金構(gòu)成比例澳中，自有資金的搬比例最大，約占藹65%靶。盡管這一來(lái)源昂的資金是內(nèi)源資搬金，但其要承擔(dān)般較大的資金成本哎和分配利潤(rùn)的壓芭力，某種程度上傲?xí)档推髽I(yè)的盈白利能力，從而削搬弱其在市場(chǎng)中的笆競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展能力芭，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)哎的增加。跋主要風(fēng)險(xiǎn)有：班柏胺 拌控股股東吞噬風(fēng)柏險(xiǎn)拜 跋斑由于發(fā)行股票進(jìn)愛(ài)行融資的風(fēng)險(xiǎn)暗-邦控股股東吞噬風(fēng)版險(xiǎn)。在對(duì)耙

34、1073隘家上市公司進(jìn)行巴調(diào)查分析，其中拜有按332柏家上市公司的關(guān)般聯(lián)企業(yè)，特別是哀大股東存在侵害案上市公司權(quán)益的藹現(xiàn)象，比例高達(dá)半30.94%岸。控股股東吞噬疤風(fēng)險(xiǎn)是指上市公骯司中占控股地位絆的股東利用自己佰手中占有絕對(duì)優(yōu)翱勢(shì)的控制權(quán)對(duì)上安市公司的權(quán)益進(jìn)疤行侵犯與吞噬。凹 凹具體的利益搬侵犯與吞噬方式傲有如下幾種：案控股母公司或其斑下屬企業(yè)與上市啊公司設(shè)立全股企扮業(yè)，母公司高估骯入股資產(chǎn)從而多柏占股份或以此占按用上市公司的資捌金；上市公司跋以高價(jià)從控股母癌公司或其下屬企跋業(yè)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品、勞爸務(wù)或承租資產(chǎn)，啊購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)、回購(gòu)芭股權(quán)及收購(gòu)企業(yè)暗，有的甚至高價(jià)拔收購(gòu)控股母公司捌的無(wú)形資產(chǎn)；昂上市公司為

35、控股壩母公司或其下屬艾企業(yè)作貸款擔(dān)保安，但母公司或其啊下屬企業(yè)不還貸唉從而將責(zé)任轉(zhuǎn)嫁伴至上市公司；跋控股母公司或其哀下屬企業(yè)從上市案公司以低息拆借挨資金，但根本是壩借而不還，最后般以高價(jià)向上市公皚司出售資產(chǎn)等方芭法抵消債務(wù)。骯 隘阿阿 扳惡意購(gòu)并風(fēng)險(xiǎn)般惡意購(gòu)并是指收巴購(gòu)方在目標(biāo)公司岸對(duì)其收購(gòu)意圖尚案不知曉或持反對(duì)耙態(tài)度的情況下，靶對(duì)目標(biāo)公司實(shí)行班的強(qiáng)制收購(gòu)行為藹。從企業(yè)本身而拔言，傳統(tǒng)的辦“按企業(yè)合并艾”笆被視為企業(yè)借外案成長(zhǎng)的一種手段絆。其方式或由數(shù)般家搬小型企業(yè)合并以把增加競(jìng)爭(zhēng)力，或艾由一扳家暗企業(yè)兼并與其生艾產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)，般以加強(qiáng)其經(jīng)營(yíng)的扮多元化，因其目扮的在于謀求企業(yè)稗成長(zhǎng)，故在合并板

36、手段及合并后對(duì)斑被收購(gòu)企業(yè)的處邦置下均較為緩和昂。俺 背但惡意購(gòu)并壩卻非如此，其目靶的不在于本企業(yè)鞍的成長(zhǎng)，而在于艾攫取個(gè)人財(cái)富。靶收購(gòu)方往往選擇哎具有 HYPERLINK /fazhan/ 案發(fā)展敖潛力，或擁有豐捌富資產(chǎn)，而股票鞍價(jià)格被市場(chǎng)低估安者為其收購(gòu)目標(biāo)佰。收購(gòu)公司目的埃不在于經(jīng)營(yíng)目標(biāo)拜公司，而在于掌隘握其控制權(quán)后將捌之分割并轉(zhuǎn)手出耙售；或?qū)⒛繕?biāo)公辦司股票價(jià)格抬高凹，再售出其所持壩股票以獲暴利。般在這種挨“熬野獸精神?！卑僦湎?，收購(gòu)公板司往往采取激烈敖的方式，向企業(yè)伴發(fā)起突然襲擊，絆令之措手不及，胺成為被吞噬的犧昂牲品。隘上述兩種是比較拜常見(jiàn)的股權(quán)融資俺風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段我白國(guó)企業(yè)偏向于股

37、安權(quán)融資，認(rèn)為股壩權(quán)融資是最為安半全的融資方式。哀然而，股權(quán)融資扮的風(fēng)險(xiǎn)往往比較艾隱蔽，當(dāng)企業(yè)管板理者與所有者的傲意見(jiàn)相左時(shí)和大靶股東的利益與向扳股東的利益相悖絆時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)往埃往十分巨大。傲 般3.2.2傲 缺乏健全的拜財(cái)務(wù)管理體制艾我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期暗缺少邦規(guī)范的板市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)佰，經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)岸管理意識(shí)不強(qiáng)，佰企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管扒理體制哀也存在不少問(wèn)題扮，主要表現(xiàn)在：骯1 岸會(huì)計(jì)核算主體界耙限不清跋 爸企業(yè)產(chǎn)權(quán)半不清翱析吧，給會(huì)計(jì)核算工哎作帶來(lái)困難。半在我國(guó)，企業(yè)治翱理結(jié)構(gòu)往往不明愛(ài)確。國(guó)有控股企愛(ài)業(yè)中國(guó)有股份和叭其他性質(zhì)的股份唉劃分不明確，利癌益主體不明確。胺在大多數(shù)民營(yíng)企癌業(yè)中，企業(yè)所有柏者往往就是

38、企業(yè)艾經(jīng)營(yíng)管理者，他板們?nèi)狈Ψㄈ艘庾R(shí)稗，認(rèn)為企業(yè)利益鞍即為自己的利益案，因而追求自身奧利益最大化，企叭業(yè)缺乏獨(dú)立性。般2癌 案 矮會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作薄癌弱瓣 扮一是會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)與癌會(huì)計(jì)人員不符合笆會(huì)計(jì)規(guī)范。在企鞍業(yè)會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)設(shè)置版上，搬 白有的俺小企業(yè)干脆不設(shè)氨置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，有耙的企業(yè)即使設(shè)置氨會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，一般絆也是層次不清、鞍 埃分工不明確。二扮是會(huì)計(jì)從業(yè)人員芭資格認(rèn)定及規(guī)范扒考核的問(wèn)題也很伴多，會(huì)計(jì)無(wú)證上安崗現(xiàn)象嚴(yán)重，會(huì)澳計(jì)主管不具備專(zhuān)拜業(yè)技術(shù)資格的現(xiàn)把象不勝枚舉。會(huì)笆計(jì)人員的后續(xù)教岸育培養(yǎng)工作幾乎暗沒(méi)有進(jìn)行。盎 扒3唉 鞍 叭缺少內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)搬督敖 奧會(huì)計(jì)的基本職能哎之一就是實(shí)行會(huì)伴計(jì)監(jiān)督，保證會(huì)捌計(jì)信息

39、的真實(shí)準(zhǔn)擺確，保證會(huì)計(jì)行柏為的合理合規(guī)。敗內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)督要敖求會(huì)計(jì)人員對(duì)本把企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)靶活動(dòng)進(jìn)行會(huì)計(jì)監(jiān)芭督，但是芭一些半企業(yè)的管理者常擺干預(yù)會(huì)計(jì)工作，擺會(huì)計(jì)人員受制于澳管理者或受利益跋驅(qū)使，往往按管啊理者的意圖行事頒，使會(huì)計(jì)的監(jiān)督熬職能幾乎無(wú)法進(jìn)骯行。敗 傲4敗 哎 芭各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理制阿度不健全伴企業(yè)內(nèi)部缺少牽胺制制度、稽核制盎度、定額管理制奧度、計(jì)量驗(yàn)收制艾度、財(cái)務(wù)清查制百度、成本核算制稗度、財(cái)務(wù)收支審藹批制度等基本制把度；或者雖有其八中幾項(xiàng)制度，但扒實(shí)伴際工作中也未認(rèn)佰真執(zhí)行過(guò)。部分傲企業(yè)管理者即使版認(rèn)識(shí)到這些問(wèn)題辦，但是依靠現(xiàn)有叭的管理水平和人拜員素質(zhì)也無(wú)法建挨立健全這些制度鞍，尤其是內(nèi)

40、控制藹度的不健全給企扳業(yè)帶了很多負(fù)面擺影響，這種狀況矮既損害了企業(yè)自絆身的根本利益，傲如造成企業(yè)資產(chǎn)擺流失、浪費(fèi)嚴(yán)重?cái)[、經(jīng)營(yíng)管理混亂耙，也導(dǎo)致外部監(jiān)傲督困難重重。擺 百3.3愛(ài) 按我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)斑發(fā)展不健全奧改革開(kāi)放以來(lái)，笆我國(guó)金融體系實(shí)拔現(xiàn)了歷史性的跨瓣越，金融市場(chǎng)體耙系日趨完善，社扒會(huì)資金配置和使耙用效率穩(wěn)步提高挨。但是也存在許佰多結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，安主要表現(xiàn)在以下癌幾個(gè)方面：昂 辦金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盎合理。目前我國(guó)伴金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的懊不合理現(xiàn)象主要班表現(xiàn)在兩個(gè)方面疤：一是行業(yè)結(jié)構(gòu)岸嚴(yán)重失衡。當(dāng)前啊在我國(guó)現(xiàn)有的金辦融行業(yè)結(jié)構(gòu)當(dāng)中叭，銀行業(yè)所占的斑比例嚴(yán)重過(guò)高，鞍但是證券業(yè)、保伴險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)、扳租賃業(yè)等這

41、些非昂銀行業(yè)所占的比挨例卻嚴(yán)重偏低。艾二是銀行業(yè)務(wù)結(jié)捌構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)不巴合理。礙 暗金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不疤合理。改革以來(lái)白，我國(guó)金融市場(chǎng)拌在數(shù)量上得到了啊快速發(fā)展，但目胺前結(jié)構(gòu)失調(diào)的問(wèn)白題卻十分突出：罷金融市場(chǎng)的種類(lèi)霸結(jié)構(gòu)失衡；金融頒工具結(jié)構(gòu)不合理隘；市場(chǎng)參與者結(jié)挨構(gòu)失衡。板 阿金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不鞍合理。目前我國(guó)白金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的哀主要問(wèn)題是貨幣稗性金融資產(chǎn)所占擺比重過(guò)高。資產(chǎn)岸結(jié)構(gòu)是信用形式靶結(jié)構(gòu)的反映，它笆表明我國(guó)目前仍笆然是銀行信用占暗絕大比重，而企奧業(yè)信用、個(gè)人信芭用等基礎(chǔ)信用形板式不發(fā)達(dá)，導(dǎo)致艾信用基礎(chǔ)比較單板薄，銀行信用也頒因缺乏雄厚的信背用根基而隱含了胺諸多風(fēng)險(xiǎn)。癌4巴關(guān)于企業(yè)融資問(wèn)拔題的按對(duì)

42、策和建議壩4.1政府相關(guān)熬部門(mén)支持扒和引導(dǎo)耙金融市場(chǎng)健康有翱序發(fā)展阿政府要為企業(yè)的吧融資提供政策支盎持和服務(wù)。從國(guó)吧外胺企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)稗展道路看，一般叭都離不開(kāi)政府來(lái)胺解決爸“襖市場(chǎng)失靈盎”襖問(wèn)題。政府相關(guān)胺部門(mén)應(yīng)從以下四挨個(gè)方面入手緩解愛(ài)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)癌題：一要制定強(qiáng)阿有力的金融扶持巴政策，給企業(yè)創(chuàng)背造一個(gè)良好的融邦資環(huán)境；二要組壩建組建相關(guān)的政佰策性銀行，緩解疤企業(yè)的市場(chǎng)融資皚困難，并引導(dǎo)商挨業(yè)性資金的介入巴；三要出資建立板為佰企業(yè)提供信用擔(dān)案保的機(jī)構(gòu)，以降稗低壩企業(yè)在融資過(guò)程伴中的風(fēng)險(xiǎn)百；四要加強(qiáng)市場(chǎng)斑監(jiān)管，規(guī)范信用拔評(píng)級(jí)搬。襖 瓣搬對(duì)于民營(yíng)中小型靶企業(yè)而言，俺發(fā)展案地方岸中小銀行等民營(yíng)

43、壩企業(yè)融資中介機(jī)挨構(gòu)是解決巴其耙融資柏難安的一個(gè)重要途徑襖。目前我國(guó)專(zhuān)門(mén)背為民營(yíng)企業(yè)提供阿金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)霸并不多，四大國(guó)懊有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)跋重心主要在國(guó)有靶大盎型企業(yè)，而擺中小銀行不僅數(shù)懊量嚴(yán)重不足、皚規(guī)模小，而且在熬發(fā)展過(guò)程中存在擺諸多障礙，市場(chǎng)拔定位不準(zhǔn)確。要半解決挨民營(yíng)熬中小絆企業(yè)的融資問(wèn)題拌，就必須大力發(fā)佰展作為融資中介翱的中小金融機(jī)構(gòu)叭?？刹扇∵m當(dāng)放啊寬金融機(jī)構(gòu)的市拔場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、鼓壩勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)傲的兼并重組、調(diào)俺整市場(chǎng)定位、鼓盎勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)版的金融創(chuàng)新等措扳施。扒 罷充分發(fā)揮商俺業(yè)銀行在捌融資中的橋梁作版用。商業(yè)銀行必?cái)[須調(diào)整經(jīng)營(yíng)理念爸和經(jīng)營(yíng)方針，在案促進(jìn)民營(yíng)中小企爸業(yè)發(fā)展、滿(mǎn)足民

44、柏營(yíng)昂企業(yè)正常融資需氨求的拌基礎(chǔ)上，提高銀半行效益。一要改翱善信貸管理，樹(shù)按立貸款營(yíng)銷(xiāo)意識(shí)霸，為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)笆造良好的融資環(huán)把境；二要建立適笆合民營(yíng)企業(yè)信貸板的商業(yè)銀行授權(quán)挨授信制度，對(duì)效胺益高的民營(yíng)企業(yè)半適當(dāng)放寬貸款條白件；三要成立民岸營(yíng)企業(yè)信貸部，百健全為民營(yíng)企業(yè)柏服務(wù)的金融組織辦機(jī)構(gòu)體系，完善癌對(duì)民營(yíng)案企業(yè)的金融服務(wù)伴功能。八 氨4.2熬企業(yè)提高自身財(cái)佰務(wù)管理水平擺積極參與金融市斑場(chǎng)骯在公司治理中半實(shí)行兩權(quán)分離，案逐步建立 HYPERLINK /dangdai/ 癌現(xiàn)代哀企業(yè)制度。通過(guò)敖吸收企業(yè)高級(jí)管啊理者、技術(shù)人員班，在制度上為搬企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展哎提供保障。其次愛(ài)，要?jiǎng)?chuàng)新管理制邦度。稗我國(guó)

45、企業(yè)一定要佰改變傳統(tǒng)的管理俺模式，不斷推行哀管理制度創(chuàng)新，皚以提高自身競(jìng)爭(zhēng)矮力。礙 奧在財(cái)務(wù)管理岸實(shí)踐中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)叭控制。首先，確板立財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)埃略核心地位，促靶使財(cái)務(wù)管理工作阿由被動(dòng)記賬向主礙動(dòng)管理轉(zhuǎn)變。不按僅要做好財(cái)務(wù)數(shù)耙據(jù)的記錄和處理艾工作，更要認(rèn)真案研究 HYPERLINK /Accountant/ 襖會(huì)計(jì)版規(guī)范體系，以確安保財(cái)務(wù)原始數(shù)據(jù)氨的準(zhǔn)確和會(huì)計(jì)工柏作效率的提高。啊其次，要加強(qiáng)制班度建設(shè)，建立和隘完善按企業(yè)按自身頒的財(cái)務(wù)管理體系百。要設(shè)立專(zhuān)門(mén)的埃財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，拜統(tǒng)一負(fù)責(zé)八本胺企業(yè)的資金融通皚、現(xiàn)金出納、財(cái)按會(huì)管理、工資核阿算、固定資產(chǎn)以癌及預(yù)算編制、決俺算實(shí)施工作；制拔定相應(yīng)的財(cái)

46、務(wù)管骯理制度，實(shí)行財(cái)吧務(wù)管理的規(guī)范化笆和制霸度化；完善財(cái)務(wù)案處理流程，規(guī)范伴會(huì)計(jì)行為；建立暗內(nèi)部控制制度，把加強(qiáng)暗企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督霸。在企業(yè)中推行八“皚事前計(jì)劃、事中半控制、事后分析吧”唉的財(cái)務(wù)管理模式扳，建立完善的企捌業(yè)內(nèi)部稽查制度皚。安在績(jī)效考核中強(qiáng)拌調(diào)企業(yè)價(jià)值的重懊要性捌。芭規(guī)范考核標(biāo)準(zhǔn)，伴均衡股東和管理柏者的利益關(guān)系，挨完善獨(dú)立股東和皚監(jiān)事制度，是企扳業(yè)績(jī)效考核公平拔、公正。安 愛(ài)在加強(qiáng)內(nèi)部核算擺和控制的同時(shí)，半企業(yè)應(yīng)關(guān)注金融暗市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，積極瓣參與金融市場(chǎng)。背為企業(yè)自身的生翱產(chǎn)經(jīng)絆營(yíng)和項(xiàng)目投資提半供優(yōu)良的資金支隘持，也為我國(guó)金奧融市場(chǎng)的發(fā)展注案入活力。4.3靈活融資班縱向來(lái)看，俺企業(yè)在不

47、同的發(fā)柏展階段，其融資矮結(jié)構(gòu)會(huì)呈現(xiàn)出不鞍同的特點(diǎn)。企業(yè)邦根據(jù)生命周期發(fā)背展過(guò)程，可以分邦為孕育、成長(zhǎng)期隘、盛年期和衰退伴期四個(gè)階段。各佰個(gè)階段有其相應(yīng)扒資金總量需求和半融資方式要求，班因此也決定了在按企業(yè)發(fā)展的不同扳階段，應(yīng)根據(jù)實(shí)昂際情況采用不同按的融資模式。矮孕育期：在這一敗階段。企業(yè)創(chuàng)辦疤主要依靠所有者壩的初始投資，即柏采用的是以?xún)?nèi)源辦融資為主的融資笆模式。在我國(guó)，頒資市場(chǎng)還不是很般完善，企業(yè)很難扒從資本市場(chǎng)上直熬接吸收風(fēng)險(xiǎn)投資襖。此外，由于企埃業(yè)是在創(chuàng)辦階段暗。也難以獲得追愛(ài)求經(jīng)營(yíng)安的銀行安等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)靶的貸款。因此，扮企業(yè)的創(chuàng)辦很大懊程上依靠創(chuàng)業(yè)者挨自身的資金積累吧。擺成長(zhǎng)期：企業(yè)在

48、凹成長(zhǎng)階段，需要稗大量的資金投入板，研究表明，這伴一階段企業(yè)創(chuàng)造罷的剩余價(jià)值不高俺，缺乏進(jìn)行內(nèi)源安融資的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)拔。在這種企業(yè)自頒我積累能力低，藹證券市場(chǎng)又不發(fā)般達(dá)的情況下，我靶們可以借鑒日德埃企業(yè)的銀行導(dǎo)向按型融資模式。即背采用以依靠銀行澳貸款為主的融資昂結(jié)構(gòu)模式。壩盛年期：處在盛澳年期的企業(yè)，經(jīng)跋營(yíng)基本穩(wěn)定，是鞍企業(yè)創(chuàng)造剩余價(jià)爸值最多的時(shí)候。扒在這一階段，企艾業(yè)具備了利用一扒定內(nèi)源融資的基叭礎(chǔ)，可以將其創(chuàng)阿造的部分剩余價(jià)芭值轉(zhuǎn)化為資本進(jìn)矮行再投入。企業(yè)盎也可以選擇相適懊應(yīng)的外源融資方熬式，比如銀行貸皚款。至于哪一種伴融資方式作為主八導(dǎo)，則要根據(jù)企唉業(yè)的實(shí)際情況而把定。凹衰退期：企業(yè)在隘衰退

49、期，一般會(huì)罷采用瓣“隘資金回籠暗”艾的戰(zhàn)融資不再是扳這一時(shí)期所有者愛(ài)或經(jīng)營(yíng)者十分關(guān)艾注的問(wèn)題。企業(yè)盎在這一時(shí)期選擇耙融資模式具有一巴定的靈活性。搬橫向來(lái)看，耙企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身凹的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀襖況，并考慮宏觀靶經(jīng)濟(jì)政策的白變化等情況，選半擇較為合適的融拌資方式：熬1捌考慮經(jīng)濟(jì)環(huán)境的白影響。礙經(jīng)濟(jì)環(huán)境是指企般業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)班的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況鞍，在經(jīng)濟(jì)增速較礙快時(shí)期，企業(yè)為愛(ài)了跟上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)安的岸速度，需要籌集佰資金用于增加固翱定資產(chǎn)、存貨、擺人員等，邦企業(yè)一般可通過(guò)愛(ài)增發(fā)股票、發(fā)行百債券或向銀行借盎款等融資方式獲岸得所需資金在擺經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始出背現(xiàn)放緩時(shí)企業(yè)佰對(duì)資金的需求降唉低，一般應(yīng)逐漸哀收縮債務(wù)融資規(guī)

50、凹模盡量少用債皚務(wù)融資方式。唉2斑考慮企業(yè)的盈利氨能力及發(fā)展前景跋。艾總的來(lái)說(shuō)企業(yè)笆的盈利伴能力越強(qiáng)、財(cái)務(wù)凹狀況越好，變現(xiàn)拜能力越強(qiáng)。扳發(fā)展前景良好，骯就越扮有能力承擔(dān)財(cái)務(wù)叭風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)的埃投資利潤(rùn)率大于半債務(wù)資金利息率伴的情況下，辦負(fù)債越多，企業(yè)板的凈資產(chǎn)收益率叭就越高，對(duì)企業(yè)鞍發(fā)展及權(quán)益資本暗所有者就越有利巴。因此，當(dāng)企業(yè)岸正處盈利能力不八斷上壩升、發(fā)展前景良襖好時(shí)期，哀債務(wù)籌資是一種罷不錯(cuò)的選擇。而氨當(dāng)企業(yè)辦盈利能力不斷下辦降，財(cái)務(wù)狀況每佰況愈下，發(fā)展前壩景欠佳時(shí)期，般企翱業(yè)應(yīng)盡量少用債鞍務(wù)融資方式，鞍以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)吧。當(dāng)然，盈利能哀力較強(qiáng)且具有股佰本擴(kuò)張能力的企搬業(yè)，若有條件通挨過(guò)新發(fā)

51、或增發(fā)股絆票礙方式籌集資金，板則可用股權(quán)融資搬或股權(quán)融資與債扳務(wù)融資兩者兼而俺有之的融資方式斑籌集資金。背3絆考慮企業(yè)所處行罷業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度。巴企業(yè)所處行業(yè)的氨競(jìng)爭(zhēng)激烈，進(jìn)出按行耙業(yè)也比較容易，稗且整個(gè)行業(yè)的獲襖利能力呈下降趨版勢(shì)時(shí)，昂則應(yīng)考慮用股權(quán)愛(ài)融資，慎用債務(wù)奧融資。企業(yè)所處礙行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度矮較低，進(jìn)出行業(yè)板也較困難，扳且企業(yè)的銷(xiāo)售利按潤(rùn)在未來(lái)幾年能般快速增長(zhǎng)時(shí)，則笆可考慮增加負(fù)債背比例，獲得財(cái)務(wù)傲杠桿利益。盎4凹考慮企業(yè)的資產(chǎn)暗結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)岸。擺一般情況下，白企業(yè)固定癌資產(chǎn)在總資產(chǎn)中瓣所占比重較高，胺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度案慢，巴要求有較多敖的權(quán)益資金等長(zhǎng)半期資金作后盾；邦而流動(dòng)資產(chǎn)占總百資產(chǎn)

52、比重較大的哀企業(yè)，其資金周版轉(zhuǎn)速度快，可以搬較多地依賴(lài)流動(dòng)哎負(fù)債籌集資金。藹為保持較佳的資耙本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)霸債率高爸的企業(yè)應(yīng)降低負(fù)岸債礙比例，岸改用巴股權(quán)籌資；邦負(fù)債率較低、財(cái)暗務(wù)較保守的企業(yè)疤，在遇佰到板合適投資機(jī)會(huì)時(shí)鞍，可適度加大負(fù)矮債分享財(cái)務(wù)杠奧桿利益完善資佰本結(jié)構(gòu)。稗5霸考慮企業(yè)的控制哎權(quán)。半發(fā)行普通股會(huì)稀吧釋企業(yè)的控制權(quán)按，靶可敗能使控制權(quán)旁落鞍他人。礙而債務(wù)等資一般靶不影響或很少影翱響控制權(quán)問(wèn)題。背因此，企業(yè)應(yīng)根壩據(jù)自身實(shí)際情況癌慎重選擇融資方傲式。澳6跋考慮利率稅率靶的變動(dòng)。白如果目前利率較凹低，但預(yù)測(cè)以后挨可能上升，那么藹企業(yè)可通過(guò)發(fā)行凹長(zhǎng)期債券籌集資安金，笆從而在若干伴年內(nèi)將利率固定胺在較低的水平上奧。反之，若目前哎利率較高，捌企業(yè)可通過(guò)流動(dòng)吧負(fù)債或股權(quán)融資俺方式籌集資金，扮以規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)把。就皚稅率來(lái)說(shuō)，由于疤企業(yè)利用債務(wù)資板金可以獲得減稅板利益，因此，盎所岸得稅稅率越高，澳債務(wù)籌資的減稅案利益就越多。此扳時(shí)，隘企業(yè)可優(yōu)先澳考慮債務(wù)融資；阿反之，債務(wù)籌資暗的減稅利益就越捌少。此時(shí)，澳企業(yè)可考慮股權(quán)安融資。5結(jié)束語(yǔ)扳新世紀(jì)的全球金昂融危機(jī)剛剛過(guò)去瓣，而這次危機(jī)所白帶來(lái)的沖擊仍然班讓人心有余悸。伴對(duì)于企業(yè)而言，絆這次的金融危機(jī)拜給企業(yè)的融資方襖式和風(fēng)險(xiǎn)防范敲跋響了警鐘。因此胺，這里討論企業(yè)捌融資方式選擇和罷