核心觀點(diǎn)大產(chǎn)業(yè)，大連接，高成長(zhǎng)。車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)是依托信息通信技術(shù)，通過(guò)車內(nèi)、車與車、車與路、車與人、車與服務(wù)平臺(tái)的全方位連接和數(shù)據(jù)交互，提供綜合信息服務(wù)，形成汽車、電子、信息通信、道路交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)深度融合的新型產(chǎn)業(yè)形態(tài)。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的預(yù)測(cè)，2016-2021年間，我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的CAGR將達(dá)到24.93%，到2021年，我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將達(dá)到1115億元。從近幾年的產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速來(lái)看，車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正步入快速發(fā)展階段。三大因素催化車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)程加速。（1）政策持續(xù)推出。2010年，全國(guó)兩會(huì)首提車聯(lián)網(wǎng)，至今已有十個(gè)年頭。十年間，國(guó)家層面、地方層面都持續(xù)有相關(guān)政策出臺(tái)。目前我國(guó)已建立10個(gè)國(guó)家級(jí)車聯(lián)網(wǎng)測(cè)試示范區(qū)，超過(guò)30個(gè)城市級(jí)及企業(yè)級(jí)測(cè)試示范點(diǎn)，十余個(gè)智慧高速公路智能網(wǎng)聯(lián)試點(diǎn)；（2）產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼。主要以傳統(tǒng)汽車及零部件廠商和ICT科技巨頭為主，科技巨頭加入車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)之后，也加速了行業(yè)的變革和洗牌。（3）R16標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)，北斗完成全球組網(wǎng)，助力車聯(lián)網(wǎng)提速。車聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)是為了實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛，而自動(dòng)駕駛的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)是網(wǎng)聯(lián)智能（車路協(xié)同），而不是現(xiàn)在的單車智能。網(wǎng)聯(lián)智能（車路協(xié)同）指的是以“三張網(wǎng)”（車聯(lián)網(wǎng)、車際網(wǎng)、車云網(wǎng)）為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)V2X智聯(lián)。它有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）大幅提高感知能力、降低單車成本。在網(wǎng)聯(lián)狀態(tài)下，汽車獲取路況信息的渠道更加豐富，對(duì)單車傳感器的要求降低；（2）計(jì)算能力提升。在未來(lái)網(wǎng)聯(lián)的情況下，可以借助邊緣端的算力來(lái)處理信息，在提高算力的同時(shí)還降低了對(duì)單車計(jì)算平臺(tái)的性能要求。當(dāng)前我們正處于車聯(lián)網(wǎng)的導(dǎo)入期，接下來(lái)車聯(lián)網(wǎng)基建將是行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，我們看好T-Box、RSU、激光雷達(dá)、MEC等細(xì)分領(lǐng)域。另外，隨著汽車電子化的持續(xù)推進(jìn)，智能駕駛座艙的普及率將大幅提升，利好相關(guān)廠商。股票池推薦中科創(chuàng)達(dá)（300496）、千方科技（002373）、四維圖新（002405）。風(fēng)險(xiǎn)提示：車聯(lián)網(wǎng)落地不及預(yù)期、汽車電子化進(jìn)程不及預(yù)期1

、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。核心觀點(diǎn)大產(chǎn)業(yè)，大連接，高成長(zhǎng)。車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)是主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式、發(fā)展歷程）車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的催化劑（政策、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)）對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷及重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算推薦標(biāo)的（中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、四維圖新）2主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式21.1車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的概念及其市場(chǎng)規(guī)模資料來(lái)源：中國(guó)信通院、渤海證券車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)是依托信息通信技術(shù)，通過(guò)車內(nèi)、車與車、車與路、車與人、車與服務(wù)平臺(tái)的全方位連接和數(shù)據(jù)交互，提供綜合信息服務(wù)，形成汽車、電子、信息通信、道路交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)深度融合的新型產(chǎn)業(yè)形態(tài)。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的預(yù)測(cè)，2016-2021年間，我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模的CAGR將達(dá)到24.93%，到2021年，我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將達(dá)到1115億元。從近幾年的產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速來(lái)看，車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正步入快速發(fā)展階段。圖表：車聯(lián)網(wǎng)示產(chǎn)業(yè)意圖 圖表：中國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模及其增速資料來(lái)源：賽迪顧問(wèn)、渤海證券31.1車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的概念及其市場(chǎng)規(guī)模資料來(lái)源：中國(guó)信通院、渤海1.2車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成資料來(lái)源：中國(guó)信通院、渤海證券從車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的組成成分來(lái)看，車聯(lián)網(wǎng)可以分成云、管、端。云指的是車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、服務(wù)（包括地圖、系統(tǒng)軟件、內(nèi)容、公共服務(wù)、行業(yè)服務(wù)等），旨在實(shí)現(xiàn)連接管理、能力開放、數(shù)據(jù)管理等；管指的是通信技術(shù)（包括通信設(shè)備、通信服務(wù)等），直連無(wú)線通信技術(shù)是目前各方競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。端指的是車載終端和路側(cè)設(shè)備、軟件等。目前，我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在管和端領(lǐng)域保持著較快的發(fā)展，而且隨著5G和汽車電子化的持續(xù)推進(jìn)，管和端將繼續(xù)處于高景氣成長(zhǎng)階段，而云領(lǐng)域也將隨之迎來(lái)發(fā)展的春天。圖表：車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的的云、管、端 圖表：交通進(jìn)入數(shù)字化轉(zhuǎn)型爆發(fā)期資料來(lái)源：華為、渤海證券41.2車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成資料來(lái)源：中國(guó)信通院、渤海證券從車聯(lián)網(wǎng)1.3車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的盈利模式在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里面，主要有三種商業(yè)模式：出售硬件、軟件、提供平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，如果這些產(chǎn)品和服務(wù)是to

B或者to

C的，則收費(fèi)模式較為簡(jiǎn)單，直接由B端或者C端付費(fèi)。如果這些產(chǎn)品和服務(wù)是to

G的，則其收費(fèi)模式相對(duì)復(fù)雜。因?yàn)閠o

G項(xiàng)目的投資主體較多（如政府、國(guó)企、民企等），涉及的政府部門也比較多（如城建、城規(guī)、交通、公安等），總體來(lái)說(shuō)，to

G項(xiàng)目的盈利模式和運(yùn)營(yíng)方式還有待進(jìn)一步探索。圖表：車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式 圖表：車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的收費(fèi)模式資料來(lái)源：渤海證券 資料來(lái)源：渤海證券短期來(lái)看，車聯(lián)網(wǎng)的基建是核心（路側(cè)&車載終端設(shè)備、軟件等）；中長(zhǎng)期來(lái)看，車聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的獲取、運(yùn)營(yíng)才是核心，也是最有可能誕生行業(yè)巨頭的領(lǐng)域。此外，當(dāng)前車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的終端傳感器和云端運(yùn)營(yíng)服務(wù)商尚處于割裂狀態(tài)，二者的盈利模式也不盡相同。我們認(rèn)為，未來(lái)車聯(lián)網(wǎng)的傳感器和運(yùn)營(yíng)服務(wù)將在一定程度上融合，部分廠商的盈利模式將變成“前端傳感器銷售+后端運(yùn)營(yíng)服務(wù)”。51.3車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的盈利模式在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里面，主要有三種商業(yè)模1.4我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程資料來(lái)源：蓋世汽車、渤海證券我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)起步于2009年，經(jīng)歷了起步階段（支持遠(yuǎn)程通話）、手機(jī)互聯(lián)網(wǎng)階段（與汽車共享手機(jī)應(yīng)用）、汽車IVI階段（車載娛樂(lè)，圍繞中控屏展開）、5G+V2X階段。未來(lái)，隨著5G與V2X技術(shù)的發(fā)展成熟，車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將打開成長(zhǎng)空間。圖表：我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展階段61.4我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程資料來(lái)源：蓋世汽車、渤海證券我國(guó)車主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式、發(fā)展歷程）車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的催化劑（政策、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)）對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷及重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算推薦標(biāo)的（中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、四維圖新）7主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式72.1政策持續(xù)出臺(tái)車聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)涉及汽車、電子、通信、道路交通等多個(gè)領(lǐng)域的復(fù)合型產(chǎn)業(yè)，它的發(fā)展離不開政策的支持和技術(shù)革新、產(chǎn)業(yè)內(nèi)各參與方的大力投入及相互協(xié)同。2010年，全國(guó)兩會(huì)首提車聯(lián)網(wǎng)，至今已有十個(gè)年頭。十年間，國(guó)家層面、地方層面都持續(xù)有相關(guān)政策出臺(tái)，極大促進(jìn)了車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。時(shí)間發(fā)布機(jī)構(gòu)文件內(nèi)容簡(jiǎn)介2015.7國(guó)務(wù)院《國(guó)務(wù)院關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》推動(dòng)汽車企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)設(shè)立跨界交叉的創(chuàng)新平臺(tái)，加快智能輔助駕駛、復(fù)雜環(huán)境感知、車載智能設(shè)備等技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用2015.12工信部《車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃（2015-2020）》推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)和標(biāo)準(zhǔn)制定，組織開展試點(diǎn)2016.7國(guó)家發(fā)改委、交通部《推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”便捷交通促進(jìn)智能交通發(fā)展的實(shí)施方案》將研發(fā)與推廣應(yīng)用智能車載設(shè)施和自動(dòng)駕駛車輛；加快車聯(lián)網(wǎng)建設(shè)；推進(jìn)制定人車路協(xié)同（V2X）國(guó)家通信標(biāo)準(zhǔn)和設(shè)施設(shè)備接口規(guī)范2016.10工信部《智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)路線圖》“三橫兩縱”架構(gòu)規(guī)劃詳細(xì)發(fā)展路線，2020年成為路線圖首個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)2017.12工信部《促進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020年）》將智能網(wǎng)聯(lián)汽車作為重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域的首位。提出支持車輛智能計(jì)算平臺(tái)體系架構(gòu)、車載智能芯片、自動(dòng)駕駛操作系統(tǒng)等關(guān)鍵技術(shù)2018.6工信部、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委《國(guó)家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（總體要求）》首次全面闡述和概括了車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系2018.12工信部《車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》第一階段，到2020年，將實(shí)現(xiàn)車聯(lián)網(wǎng)（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）產(chǎn)業(yè)跨行業(yè)融合取得突破，具備高級(jí)別自動(dòng)駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車實(shí)現(xiàn)特定場(chǎng)景規(guī)模應(yīng)用，車聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率達(dá)到30%以上。第二階段，2020年后，技術(shù)創(chuàng)新、標(biāo)準(zhǔn)體系、基礎(chǔ)設(shè)施、應(yīng)用服務(wù)和安全保障體系將全面建成，高級(jí)別自動(dòng)駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車和5G-V2X逐步實(shí)現(xiàn)規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用時(shí)間發(fā)布機(jī)構(gòu)文件內(nèi)容簡(jiǎn)介2019.7交通部《數(shù)字交通發(fā)展規(guī)劃綱要》到2025年，交通運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)載裝備全要素、全周期的數(shù)字化升級(jí)邁出新步伐，數(shù)字化采集體系和網(wǎng)絡(luò)化傳輸體系基本形成2019.9中共中央、國(guó)務(wù)院《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》提出加強(qiáng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車（車路協(xié)同、智能駕駛、智能汽車）研發(fā)，形成自主可控的完整產(chǎn)業(yè)鏈2020.2發(fā)改委、工信部等11個(gè)國(guó)家部委《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》到2025年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)智能汽車的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、基礎(chǔ)設(shè)施、法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)等體系基本建成；到2035年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)只能汽車體系全面建成2020.3工信部《汽車駕駛自動(dòng)化分級(jí)》將自動(dòng)駕駛分0-5級(jí)，共6個(gè)級(jí)別。L0：應(yīng)急輔助（可感知環(huán)境，并提供報(bào)警、輔助）；L1：部分駕駛輔助；L2：組合駕駛輔助；L3：有條件自動(dòng)駕駛；L4：高度自動(dòng)駕駛；L5：完全自動(dòng)駕駛2020.3工信部《關(guān)于推動(dòng)5G加快發(fā)展的通知》促進(jìn)“5G+車聯(lián)網(wǎng)”協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)將車聯(lián)網(wǎng)納入國(guó)家新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程，促進(jìn)LTE-V2X規(guī)模部署。建設(shè)國(guó)家車聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)區(qū)，引導(dǎo)重點(diǎn)地區(qū)提前規(guī)劃，加強(qiáng)跨部門協(xié)同2020.4工信部《2020年智能網(wǎng)聯(lián)汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》（1）統(tǒng)籌開展基礎(chǔ)通用類標(biāo)準(zhǔn)制定；（2）加快推進(jìn)汽車智能化標(biāo)準(zhǔn)制定；（3）協(xié)同推動(dòng)汽車網(wǎng)聯(lián)化標(biāo)準(zhǔn)制定；（4）加強(qiáng)行業(yè)協(xié)同和標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)合研究資料來(lái)源：公開資料整理、渤海證券82.1政策持續(xù)出臺(tái)車聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)涉及汽車、電子、通信、道路交2.1政策持續(xù)出臺(tái)在國(guó)家層面政策的推動(dòng)下，各地方政府積極響應(yīng)，陸續(xù)建立智能汽車與智慧交通示范區(qū)。自2018年4月三部委聯(lián)合印發(fā)《智能網(wǎng)聯(lián)汽車道路測(cè)試管理規(guī)范（試行）》以來(lái)，我國(guó)已建立10個(gè)國(guó)家級(jí)車聯(lián)網(wǎng)測(cè)試示范區(qū)，超過(guò)30個(gè)城市級(jí)及企業(yè)級(jí)測(cè)試示范點(diǎn)，十余個(gè)智慧高速公路智能網(wǎng)聯(lián)試點(diǎn)。圖表：2016-2019年我國(guó)新增車聯(lián)網(wǎng)示范區(qū)數(shù)量 圖表：我國(guó)車聯(lián)網(wǎng)示范區(qū)重點(diǎn)城市資料來(lái)源：百度、渤海證券資料來(lái)源：中國(guó)智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、渤海證券92.1政策持續(xù)出臺(tái)在國(guó)家層面政策的推動(dòng)下，各地方政府積極響應(yīng)2.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里面，有兩類巨頭可以引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，一類是傳統(tǒng)的汽車及零部件巨頭，另一類是ICT科技巨頭（如BAT、華為等）。它們的加碼投入以及強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手加速了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的進(jìn)程。此外，科技巨頭加入車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)之后，對(duì)一些新興車企及芯片廠商等進(jìn)本頁(yè)資料來(lái)源：公開資料整理、渤海證券行資金和技術(shù)扶持，也加速了行業(yè)的變革和洗牌。圖表：國(guó)際車企在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局圖表：國(guó)內(nèi)車企在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局車企進(jìn)展計(jì)劃特斯拉現(xiàn)有車型已具備輔助駕駛功能持續(xù)推出新功能，通過(guò)OTA升級(jí)，逐步實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)駕駛通用2018年Super

Cruise超級(jí)智能駕駛系統(tǒng)亮相，凱迪拉克CT6搭載該系統(tǒng)奧迪2019年7月新一代奧迪A8車型正式發(fā)布，搭載的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)可以達(dá)到SAE

3級(jí)別將重啟名為Artemis的自動(dòng)駕駛電動(dòng)汽車項(xiàng)目，計(jì)劃2024年推出L5級(jí)車型戴姆勒目前的奔馳E級(jí)、S級(jí)車系中已經(jīng)搭載了不少駕駛輔助系統(tǒng)計(jì)劃2021~2022年量產(chǎn)L4/L5級(jí)自動(dòng)駕駛汽車寶馬目前全新BMW

3系、新BMW

7系、新BMW

X5和創(chuàng)新BMW

X7等新車都已提供L2級(jí)自動(dòng)駕駛計(jì)劃2021年實(shí)現(xiàn)L3級(jí)別自動(dòng)駕駛，推出第一款全自動(dòng)駕駛汽車BMW

iNEXT，2030年實(shí)現(xiàn)L5級(jí)別自動(dòng)駕駛沃爾沃2017年推出Pilot

AssistII系統(tǒng)，多款車型搭載該系統(tǒng)計(jì)劃在2021年推出首款L4級(jí)量產(chǎn)車豐田計(jì)劃2020年推出適合高速場(chǎng)景的自動(dòng)駕駛汽車，2025~2029年推出適合城市道路場(chǎng)景的自動(dòng)駕駛汽車大眾成立自動(dòng)駕駛子公司Volkswagen

Autonomy計(jì)劃2021年推出L4/L5級(jí)自動(dòng)駕駛汽車Sedric福特豐田、通用、福特聯(lián)合制定自動(dòng)駕駛安全標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃2021年量產(chǎn)L4級(jí)別自動(dòng)駕駛汽車本田專注于傳感領(lǐng)域的技術(shù)攻破，目前已經(jīng)在自動(dòng)換道和自動(dòng)轉(zhuǎn)向方面有了技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備計(jì)劃在2020年實(shí)現(xiàn)L3級(jí)別的自動(dòng)駕駛實(shí)用化車企進(jìn)展計(jì)劃上汽2015年開始推出榮威與名爵系列互聯(lián)網(wǎng)汽車；2019年4月15日，發(fā)布L3級(jí)量產(chǎn)車型榮威MARVEL

X

Pro計(jì)劃匹配5G技術(shù)和L3級(jí)的榮威MARVEL-R將在2020年8月正式上市一汽2018年11月一汽紅旗和百度共同發(fā)布L4級(jí)量產(chǎn)車型“E·界”，2019年小批量下線示范運(yùn)行計(jì)劃2020年量產(chǎn)L4級(jí)車型紅旗E115，預(yù)計(jì)在2020-2025年全生命周期共生產(chǎn)5.15萬(wàn)臺(tái)。廣汽2019年10月發(fā)布L3級(jí)量產(chǎn)車型Aion

LX計(jì)劃2020年實(shí)現(xiàn)L3級(jí)高速公路自動(dòng)駕駛，同時(shí)實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)泊車功能；2022年之后實(shí)現(xiàn)L4/L5級(jí)的自動(dòng)駕駛吉利2018年推出L2級(jí)量產(chǎn)車型博瑞GE，2019年5月發(fā)布“爬行者智能系統(tǒng)”計(jì)劃2020年實(shí)現(xiàn)L3級(jí)車型量產(chǎn)，局部工況實(shí)現(xiàn)L3級(jí)自動(dòng)駕駛；2022年實(shí)現(xiàn)5G協(xié)同下的高速自動(dòng)駕駛，2030年之前實(shí)現(xiàn)5G、NR+邊緣計(jì)算協(xié)同式城市自動(dòng)巡航，分別進(jìn)入自動(dòng)駕駛4.0、5.0階段。長(zhǎng)安2020年3月L3級(jí)車型“UNI-T”正式量產(chǎn)，5月7日先享版交付計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)L4級(jí)自動(dòng)駕駛量產(chǎn)比亞迪2019年3月多款L2級(jí)車型上市計(jì)劃2020年推出一款實(shí)現(xiàn)L3級(jí)自動(dòng)駕駛的電動(dòng)車北汽2019年L1級(jí)北京汽車智道、北汽新能源EU5、EX5等車型已經(jīng)批量上市計(jì)劃2020年上市L2.5級(jí)ARCFOX旗艦車型；2022年之前實(shí)現(xiàn)L3/L4級(jí)自動(dòng)駕駛產(chǎn)品的測(cè)試、示范和量產(chǎn)長(zhǎng)城2017年正式發(fā)布“i-Pilot智慧領(lǐng)航”自動(dòng)駕駛平臺(tái)，2019年11月推出了支持L4級(jí)城市自動(dòng)駕駛的“i-Pilot智慧領(lǐng)航”2.0版本計(jì)劃2020年完成“i-Pilot智慧領(lǐng)航”第四代產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)，2021年量產(chǎn)L3級(jí)別車型；到2025年完全實(shí)現(xiàn)L5級(jí)別的自動(dòng)駕駛蔚來(lái)2019年6月NIO

Pilot自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng)升級(jí)，新增7項(xiàng)L2級(jí)別的自動(dòng)駕駛功能計(jì)劃未來(lái)直接從現(xiàn)階段的L2級(jí)進(jìn)化為L(zhǎng)4級(jí)理想汽車2019年10月L2級(jí)車型理想ONE上市計(jì)劃在2021到2022年實(shí)現(xiàn)NOA功能，到2023年該公司會(huì)推出全新車型X01，標(biāo)配支持L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力的硬件，預(yù)計(jì)2024年將會(huì)開始通過(guò)OTA的方式讓旗下車型具備L4級(jí)別自動(dòng)駕駛能力。小鵬2020年4月L3級(jí)車型P7上市威馬2019年量產(chǎn)普及L2級(jí)自動(dòng)駕駛輔助系統(tǒng)，L2級(jí)車型EX51、0

EX6均已上市2020年量產(chǎn)L3級(jí)智能駕駛解決方案，同時(shí)分場(chǎng)景逐步落地L4級(jí)技術(shù)運(yùn)營(yíng)。2.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼在車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)里面，有兩類巨頭可以引領(lǐng)2.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼國(guó)內(nèi)外科技巨頭在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局亦如火如荼。國(guó)內(nèi)主要以互聯(lián)網(wǎng)廠商為主（如BAT），而華為作為通信設(shè)備龍頭，在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域亦加碼布局。國(guó)外則是互聯(lián)網(wǎng)廠商與芯片龍頭齊發(fā)力。國(guó)內(nèi)科技巨頭的布局：百度：以平臺(tái)和人工智能切入車聯(lián)網(wǎng)，聚焦L4+自動(dòng)駕駛。推出CarLife+車機(jī)智能互聯(lián)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)手機(jī)與汽車的應(yīng)用共享與互聯(lián)；成立自動(dòng)駕駛事業(yè)部，截止2019年底，百度的無(wú)人駕駛車隊(duì)已有300輛車，在13個(gè)城市展開測(cè)試；推出Apollo開放平臺(tái)及企業(yè)版解決方案，2018年底正式開源Apollo車聯(lián)網(wǎng)方案，

已經(jīng)超過(guò)100名合作伙伴，包括英特爾、微軟、福特和本田等。騰訊：利用社交娛樂(lè)基因，主攻車載終端消費(fèi)。推出騰訊車聯(lián)開放平臺(tái)，開放具備騰訊內(nèi)容的服務(wù)API（三款產(chǎn)品：車聯(lián)ROM、車聯(lián)APP、MyCar服務(wù)）；推出車聯(lián)“All

in

Car”系統(tǒng)，開放了五大AI能力：智能語(yǔ)音、場(chǎng)景服務(wù)、內(nèi)容服務(wù)、社交服務(wù)和運(yùn)營(yíng)增值服務(wù)；推出新一代自動(dòng)駕駛虛擬仿真平臺(tái)TADSim2.0。投資高精度地圖廠商四維圖新，持有其9.76%的股份。圖表：開放共贏：Apollo合作伙伴的邊界不斷擴(kuò)大

資料來(lái)源：百度、渤海證券阿里：從操作系統(tǒng)出發(fā)，樹立行業(yè)標(biāo)桿。與上汽合作，推出全球首款互聯(lián)網(wǎng)SUV榮威RX5，2017年正式將YunOS系統(tǒng)升級(jí)為AliOS系統(tǒng)，擁有多種交互能力，包括多屏互動(dòng)、手勢(shì)識(shí)別、語(yǔ)音識(shí)別、圖像識(shí)別等等。2019年，投資交通信息化龍頭企業(yè)千方科技，持有其14.96%的股份。112.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼國(guó)內(nèi)外科技巨頭在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局亦如2.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼國(guó)內(nèi)科技巨頭的布局：華為：端、管、云全覆蓋。成立智慧汽車解決方案BU，布局V2X領(lǐng)域。與Tier1廠商及汽車廠商、應(yīng)用開發(fā)商合作，共建智慧互聯(lián)生態(tài)。華為作為全球ICT領(lǐng)域的龍頭，其在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的布局十分全面。端側(cè)：華為在端側(cè)的布局分為硬件層面和軟件層面。硬件層面主要包括自研的C-V2X芯片（4G/5G+PC5）、模組&T-Box、RSU、V2X

Server等，華為是全球唯一端到端C-V2X解決方案的供應(yīng)商。軟件方面，基于華為Harmony

OS，推出HiCar（與蘋果的CarPlay、百度CarLife等類似），讓汽車和手機(jī)實(shí)現(xiàn)互聯(lián)。圖表：華為是全球唯一端到端C-V2X解決方案的供應(yīng)商

資料來(lái)源：華為、渤海證券圖表：華為智能網(wǎng)聯(lián)汽車解決方案資料來(lái)源：華為、渤海證券管側(cè)：以基帶芯片和通信模塊為抓手，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)。發(fā)布支持4G的車載模塊ME909T，發(fā)布4.5G基帶芯片Balong765，發(fā)布5G基帶芯片Balong5000。華為持續(xù)在管側(cè)迭代芯片產(chǎn)品，并成功運(yùn)用于車端和路端。云側(cè)：推出V2X云控管理服務(wù)平臺(tái)，提供V2X設(shè)備管理、監(jiān)控、運(yùn)營(yíng)、查詢等功能，能與城市交通管控平臺(tái)進(jìn)行無(wú)縫對(duì)接；推出基于MDC（移動(dòng)數(shù)據(jù)中心）的車載計(jì)算平臺(tái)和智能駕駛子系統(tǒng)解決方案，基于華為云的自動(dòng)駕駛（訓(xùn)練、仿真、測(cè)試）云服務(wù)Octopus。122.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼國(guó)內(nèi)科技巨頭的布局：華為：端、管、云2.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼國(guó)外科技巨頭的布局：谷歌：推出Android

Automotive

OS，成立自動(dòng)駕駛部門Waymo，其無(wú)人駕駛測(cè)試?yán)锍淘诠_道路上已經(jīng)累計(jì)超過(guò)2000萬(wàn)英里。目前，Waymo的自動(dòng)駕駛服務(wù)又開始了運(yùn)營(yíng)載客試點(diǎn)；Waymo與沃爾沃達(dá)成戰(zhàn)略合作，成為沃爾沃L4級(jí)別自動(dòng)駕駛?cè)颡?dú)家合作伙伴。微軟：推出基于微軟Azure云平臺(tái)上的車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，提供車聯(lián)云（ConnectedVehicle

Cloud）解決方案（如OTA升級(jí)、聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)等）。2019年愛(ài)立信與微軟在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域達(dá)成技術(shù)合作。亞馬遜：推出Alexa

Auto

軟件平臺(tái)；推出車載語(yǔ)音Echo

AutoMobileye:提供ADAS計(jì)算機(jī)視覺(jué)芯片，全球25家汽車廠商數(shù)百萬(wàn)輛車都已采用Mobileye的該項(xiàng)技術(shù)。（2017年被英特爾收購(gòu)）圖表：Mobileye的戰(zhàn)略規(guī)劃資料來(lái)源：Mobileye、渤海證券圖表：Mobileye的戰(zhàn)略規(guī)劃資料來(lái)源：高通、渤海證券NVIDIA:發(fā)布NVIDIA

DRIVE

AutoPilot平臺(tái)，德國(guó)大陸集團(tuán)將基于此研發(fā)L2+自動(dòng)駕駛。高通：發(fā)布了自動(dòng)駕駛平臺(tái)Snapdragon

Ride，包含多個(gè)系統(tǒng)級(jí)芯片（低成本、低功耗、高性能）；推出Car

toCloud服務(wù)，集成驍龍數(shù)字座艙、4G/5G網(wǎng)聯(lián)服務(wù)套件。推出C-V2X參考平臺(tái)，支持車載系統(tǒng)和路側(cè)的C-V2X部署。132.2產(chǎn)業(yè)內(nèi)巨頭爭(zhēng)相加碼國(guó)外科技巨頭的布局：谷歌：推出And2.3

R16標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)，北斗完成全球組網(wǎng)，助力車聯(lián)網(wǎng)提速圖表：5G全球標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)程R16標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)：2020年7月3日，國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組織3GPP宣布5G

R16標(biāo)準(zhǔn)已凍結(jié)。相比R15，本次凍結(jié)的R16實(shí)現(xiàn)了從“能用”到“好用”。在車聯(lián)網(wǎng)方面，R16支持V2V（車與車）、V2I（車與路側(cè)單元）直連通信，支持車輛編隊(duì)、半自動(dòng)駕駛、遠(yuǎn)程駕駛、外延傳感器等場(chǎng)景。R16的凍結(jié)為V2X的后續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。資料來(lái)源：公開資料整理、渤海證券北斗完成全球組網(wǎng)：全球有4大衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)——中國(guó)的北斗、美國(guó)的GPS、俄羅斯的GLONASS、歐洲的GALILEO。2020年6月23日，北斗三號(hào)完成全球組網(wǎng)。作為全球第一個(gè)采用3頻定位的衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)，北斗跟全球其他三大系統(tǒng)相比具有更高的精度。在全球民用范圍內(nèi)，它的定位精度優(yōu)于10米；在亞太地區(qū)，定位精度優(yōu)于5米，授時(shí)精度優(yōu)于10納秒（全球最高的授時(shí)精度）。北斗完成全球組網(wǎng)，可以實(shí)現(xiàn)端到端亞米級(jí)甚至厘米級(jí)的動(dòng)態(tài)定位。在極端惡劣的條件下，可以彌補(bǔ)車載傳感器感知能力不足的問(wèn)題。圖表：全球四大衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)比較資料來(lái)源：公開資料整理、渤海證券142.3R16標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)，北斗完成全球組網(wǎng)，助力車聯(lián)網(wǎng)提速圖表主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式、發(fā)展歷程）車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的催化劑（政策、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)）對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷及重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算推薦標(biāo)的（中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、四維圖新）15主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式153.1對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷資料來(lái)源：公開資料整理、渤海證券對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷：1、車聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)是為了實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛，而自動(dòng)駕駛的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)是網(wǎng)聯(lián)智能（車路協(xié)同），而不是現(xiàn)在的單車智能。單車智能指的是車輛依靠自身的激光雷達(dá)、攝像頭、毫米波雷達(dá)等傳感器以及車載計(jì)算平臺(tái)和通信設(shè)備等來(lái)實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛。它存在以下不足：（1）感知能力不足且成本高昂。在單車智能的情況下，只能依靠傳感器臨時(shí)獲取信息，并由計(jì)算平臺(tái)臨時(shí)處理信息，做出決策，無(wú)法提前獲取前方和后方道路的信息，提前做出預(yù)判。此外，如果目前要依靠單車來(lái)實(shí)現(xiàn)較高級(jí)別的自動(dòng)駕駛，成本十分高昂；（2）計(jì)算能力不足。高級(jí)別的自動(dòng)駕駛對(duì)算力的要求極高，僅依賴車載計(jì)算平臺(tái)很難滿足。圖表：車路協(xié)同系統(tǒng)架構(gòu)網(wǎng)聯(lián)智能（車路協(xié)同）指的是以“三張網(wǎng)”（車聯(lián)網(wǎng)、車際網(wǎng)、車云網(wǎng)）為基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)V2X智聯(lián)。它有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）大幅提高感知能力、降低單車成本。在網(wǎng)聯(lián)狀態(tài)下，汽車獲取路況信息的渠道更加豐富，對(duì)單車傳感器的要求降低；（2）計(jì)算能力提升。在未來(lái)網(wǎng)聯(lián)的情況下，可以借助邊緣端的算力來(lái)處理信息，在提高算力的同時(shí)還降低了對(duì)單車計(jì)算平臺(tái)的性能要求。163.1對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷資料來(lái)源：公開資料整理、渤海證券對(duì)車3.1對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷圖表：C-V2X產(chǎn)業(yè)化時(shí)間表2、從車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的階段來(lái)看：2019-2021年是車聯(lián)網(wǎng)的導(dǎo)入期，在該階段主要是建立車聯(lián)網(wǎng)示范區(qū)，開展C-V2X相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)研究；2022-2025年是車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展期，重點(diǎn)城市、高速公路逐步擴(kuò)大C-V2X基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋范圍，探索跨行業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)互通；2025年以后，車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將邁入快速發(fā)展期，主要城市，主要區(qū)域、主要公路逐步實(shí)現(xiàn)C-V2X全面覆蓋。從車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的階段來(lái)看，目前還停留在基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)階段，則端側(cè)和管側(cè)受益較多；而未來(lái)，在端側(cè)和管側(cè)的基礎(chǔ)設(shè)施普及后，云側(cè)的應(yīng)用需求將充分展現(xiàn)。資料來(lái)源：中國(guó)智能網(wǎng)1聯(lián)7

汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟、渤海證券3.1對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷圖表：C-V2X產(chǎn)業(yè)化時(shí)間表資料來(lái)源3.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算圖表：T-BOX的結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：公開資料整理、渤海證券3.2.1

T-BOXT-BOX作為無(wú)線網(wǎng)關(guān)，內(nèi)嵌有2G/3G/4G/5G通訊模塊、GPS定位模塊、藍(lán)牙模塊、WIFI模塊、防盜控制模塊、OBD模塊等，提供包括行車數(shù)據(jù)采集、行駛軌跡記錄、遠(yuǎn)程控制、車輛狀態(tài)信息查詢等。當(dāng)前國(guó)內(nèi)車廠前裝T-BOX大概20%-30%的滲透率，未來(lái)會(huì)加速滲透。根據(jù)工信部《新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理規(guī)定》，自2017年1月1日起，新生產(chǎn)的新能源汽車全部要求安裝車載控制單元。我們認(rèn)為新能源汽車和中高檔汽車將率先拉動(dòng)T-BOX前裝市場(chǎng)。未來(lái)，隨著通信技術(shù)的發(fā)展，T-BOX將集成更多的功能模塊，如C-V2X、OBU、北斗高精度定位等，將提高T-BOX的單價(jià)，預(yù)計(jì)將達(dá)到1500元左右。目前，大陸集團(tuán)正在開發(fā)的5G

T-BOX，不僅集成了4G和5G網(wǎng)絡(luò)接入技術(shù)，還集成了DSRC和C-V2X通信技術(shù)。根據(jù)中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)聯(lián)網(wǎng)汽車銷售規(guī)模將達(dá)到2800萬(wàn)輛，假設(shè)2025年多功能集成的T-BOX滲透率為50%，再結(jié)合其價(jià)格，我們預(yù)計(jì)2025年我國(guó)T-BOX的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到210億元。183.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算圖表：T-BOX的結(jié)構(gòu)資料來(lái)源：3.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算資料來(lái)源：交通運(yùn)輸部、渤海證券3.2.2

RSURSU是路側(cè)通信單元，用來(lái)實(shí)現(xiàn)車路協(xié)同通信，完成車輛與路側(cè)基礎(chǔ)設(shè)施的信息交互、車輛與云端的信息交互、以及高精準(zhǔn)定位等功能。在ETC系統(tǒng)中，RSU通過(guò)DSRC技術(shù)與OBU進(jìn)行通訊，而目前多家廠商已推出采用LTE-V2X技術(shù)的RSU，正在研發(fā)5G-V2X的RSU。國(guó)內(nèi)的主要RSU廠商有華為、千方科技、萬(wàn)集科技、金溢科技、高新興、星云互聯(lián)等。在RSU的規(guī)模測(cè)算方面，我們考慮的范圍是全國(guó)二級(jí)及以上等級(jí)公路，包括高速公路和政治、經(jīng)濟(jì)、文化中心的主要公路等。二級(jí)以下的基本上都是縣道、鎮(zhèn)道、鄉(xiāng)道等，我們暫不納入考慮。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，平均每公里公路大概裝2個(gè)RSU。目前，在一些示范園區(qū)或者城市交通道路智能化改造的項(xiàng)目中，RSU的單價(jià)大概在10萬(wàn)元左右，假設(shè)待RSU的量起來(lái)后，價(jià)格能降到6萬(wàn)左右。根據(jù)交通部發(fā)布的2019年交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2019年全國(guó)二級(jí)及以上等級(jí)公路里程達(dá)67.20萬(wàn)公里。綜上，我們保守估計(jì)RSU的市場(chǎng)規(guī)模為806億元。圖表：2015-2019年全國(guó)公路總里程及公路密度 圖表：2019年全國(guó)公路里程分技術(shù)等級(jí)構(gòu)成 資料來(lái)源：交通運(yùn)輸部、渤海證券193.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算資料來(lái)源：交通運(yùn)輸部、渤海證券33.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算3.2.3

激光雷達(dá)激光雷達(dá)，是以發(fā)射激光束探測(cè)目標(biāo)的位置、速度等特征量的雷達(dá)系統(tǒng)。相比攝像頭、毫米波雷達(dá)這兩種傳感器，激光雷達(dá)的綜合性能最好。激光雷達(dá)按照不同的結(jié)構(gòu)可以分為機(jī)械式激光雷達(dá)、固態(tài)激光雷達(dá)和混合固態(tài)激光雷達(dá)。目前，機(jī)械式激光雷達(dá)仍占主流。國(guó)外主要的激光雷達(dá)廠商有Velodyne、Ibeo、Quanergy、Innoviz，國(guó)內(nèi)主要的廠商有鐳神智能、禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、北科天繪。在激光雷達(dá)的市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算方面，我們分為路側(cè)和車側(cè)。（1）路側(cè)我們同樣考慮的范圍是全國(guó)二級(jí)及以上等級(jí)公路（2019年為67.20萬(wàn)公里）。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，平均每公里公路大概裝2個(gè)激光雷達(dá)。目前激光雷達(dá)的價(jià)格在數(shù)萬(wàn)元到數(shù)十萬(wàn)元不等，待技術(shù)改進(jìn)及量產(chǎn)后，預(yù)計(jì)路側(cè)激光雷達(dá)的均價(jià)達(dá)到能降到1.2萬(wàn)元左右。保守估計(jì)路側(cè)激光雷達(dá)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到162億元。（2）車載激光雷達(dá)：根據(jù)中國(guó)汽車工程學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)聯(lián)網(wǎng)汽車銷售規(guī)模將達(dá)到2800萬(wàn)輛，假設(shè)激光雷達(dá)的滲透率為1%，每輛汽車配備2-4個(gè)激光雷達(dá)，車載激光雷達(dá)的單價(jià)為1.2萬(wàn)元，保守估計(jì)2025年我國(guó)車載激光雷達(dá)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到67-134億元。

圖表：Velodyne

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線激光雷達(dá)“眼”里的世界 資料來(lái)源：智東西、渤海證券

圖表：鐳神智能路側(cè)激光雷達(dá)

資料來(lái)源：鐳神智能、渤海證券203.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算3.2.3激光雷達(dá)激光雷達(dá)，是3.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算3.2.4

MEC多接入邊緣計(jì)算（Multi-access

Edge

Computing，MEC）與C-V2X融合可以降低端到端數(shù)據(jù)傳輸時(shí)延，緩解終端或路側(cè)智能設(shè)施的計(jì)算與存儲(chǔ)，減少海量數(shù)據(jù)回傳造成的網(wǎng)絡(luò)負(fù)荷。MEC具備本地屬性，可以提供區(qū)域化、個(gè)性化的本地服務(wù)，也可以將接入MEC的本地資源與網(wǎng)絡(luò)其他部分隔離，將敏感信息或隱私數(shù)據(jù)控制在區(qū)域內(nèi)部。圖表：MEC與C-V2X融合場(chǎng)景視圖 圖表：?jiǎn)诬嚺cMEC交互場(chǎng)景示意圖 資料來(lái)源：IMT-2020(5G)推進(jìn)組、渤海證券 資料來(lái)源：IMT-2020(5G)推進(jìn)組、渤海證券在測(cè)算車聯(lián)網(wǎng)MEC的市場(chǎng)規(guī)模時(shí)，我們考慮的范圍是全國(guó)二級(jí)及以上等級(jí)公路（2019年為67.20萬(wàn)公里），根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，平均每?jī)晒锊渴鹨慌_(tái)邊緣計(jì)算服務(wù)器，價(jià)格大約在4萬(wàn)元左右，則車聯(lián)網(wǎng)MEC的市場(chǎng)規(guī)模約為134億元。213.2車聯(lián)網(wǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算3.2.4MEC資料來(lái)源：IM主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式、發(fā)展歷程）車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的催化劑（政策、產(chǎn)業(yè)、技術(shù)）對(duì)車聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的判斷及重點(diǎn)領(lǐng)域規(guī)模測(cè)算推薦標(biāo)的（中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、四維圖新）22主要內(nèi)容車聯(lián)網(wǎng)概覽（概念及規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成、盈利模式224.1中科創(chuàng)達(dá)（300496）：智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)，質(zhì)變正在發(fā)生（1）以智能操作系統(tǒng)適配和優(yōu)化為核心，多賽道布局助力高成長(zhǎng)2013年以前，公司主要從事移動(dòng)智能終端操作系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司從2013年開始布局智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)，致力于打造基于公司智能操作系統(tǒng)技術(shù)的智能網(wǎng)聯(lián)汽車平臺(tái)產(chǎn)品。同年，公司組建了硬件設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，擴(kuò)展了軟硬件一體整體將解決方案的交付能力，啟動(dòng)了面向智能、可穿戴設(shè)備等新領(lǐng)域的軟件開發(fā)業(yè)務(wù)。2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.27億元，同比增長(zhǎng)24.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.38億元，同比增長(zhǎng)44.63%。2013-2016年間，公司營(yíng)收的CARG為32.59%，歸母凈利潤(rùn)的CAGR為28.1%，雙雙實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。（2）智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)，營(yíng)收占比大幅提升2016年至2019年，公司智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)營(yíng)收的CAGR高達(dá)118.37%，汽車業(yè)務(wù)收入在公司業(yè)務(wù)收入中的占比亦有大幅提升，由2016年的5.45%提升至2019年的26.33%。公司在智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)上的高業(yè)績(jī)?cè)鏊僖环矫嬖从谄囯娮踊M(jìn)程加速，另一方面源于公司的優(yōu)秀的產(chǎn)品能力和戰(zhàn)略布局。目前公司推出的智能駕駛座艙產(chǎn)品融合了公司固有的操作系統(tǒng)技術(shù)、Righware

3D開發(fā)技術(shù)、視覺(jué)AI技術(shù)等可實(shí)現(xiàn)一芯多屏&多操作系統(tǒng)、多屏聯(lián)動(dòng)、以及通過(guò)視覺(jué)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)用戶身份識(shí)別、根據(jù)用戶駕駛習(xí)慣個(gè)性化定制信息娛樂(lè)系統(tǒng)界面、自動(dòng)調(diào)節(jié)座椅和后視鏡給用戶帶來(lái)舒適個(gè)性的駕駛體驗(yàn)等。公司在全球擁有超過(guò)100家智能網(wǎng)聯(lián)汽車客戶，全球前十大車企中有9家采用了公司提供的較為完整的解決方案。（3）5G來(lái)臨，智能軟件業(yè)務(wù)、AIoT業(yè)務(wù)將充分受益據(jù)IDC預(yù)測(cè)，到2020年，5G手機(jī)的出貨量將達(dá)到智能手機(jī)總出貨量的7%，2022年這一比例將提升至18%。公司作為智能操作系統(tǒng)平臺(tái)的全球領(lǐng)軍者，將充分受益。此外，公司面向智能物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)推出TurboX智能大腦平臺(tái)產(chǎn)品以及TurboXCloud智能物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)產(chǎn)品，賦能物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景，目前SoM模塊已實(shí)現(xiàn)規(guī)模化出貨。風(fēng)險(xiǎn)提示：下游汽車市場(chǎng)不景氣導(dǎo)致車廠投入不足；5G推進(jìn)不23及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)落地不及預(yù)期；與芯片廠商的合作不及預(yù)期4.1中科創(chuàng)達(dá)（300496）：智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)高成長(zhǎng)，質(zhì)變4.2四維圖新（002405）：高精度地圖核心標(biāo)的（1）高精度地圖是自動(dòng)駕駛標(biāo)配，公司是高精度地圖領(lǐng)軍者在L3級(jí)及以上水平的自動(dòng)駕駛情形中，車輛依靠自身做決策的程度越來(lái)越高，相應(yīng)地對(duì)于外部環(huán)境的量化要求也越來(lái)越高，而普通導(dǎo)航的精度（亞米級(jí)）無(wú)法滿足車輛自動(dòng)駕駛的要求（厘米級(jí)），使得高精度地圖成為標(biāo)配。公司

ADAS

數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)全國(guó)主干網(wǎng)絡(luò)數(shù)百萬(wàn)公里覆蓋，HD

地圖完成全國(guó)高速道路數(shù)據(jù)采集和產(chǎn)品發(fā)布，城市級(jí)

HD

地圖產(chǎn)品已經(jīng)具備產(chǎn)品化能力，基于云端動(dòng)態(tài)融合的自動(dòng)駕駛地圖數(shù)據(jù)及服務(wù)能力可以滿足

L2~L4

不同等級(jí)自動(dòng)駕駛、5G/C-V2X、高速公路列隊(duì)跟馳、自動(dòng)駕駛仿真測(cè)試等領(lǐng)域的應(yīng)用需求。（2）客戶優(yōu)質(zhì)，且與產(chǎn)業(yè)鏈龍頭廠商強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，共同助力自動(dòng)駕駛在客戶合作方面，公司與寶馬簽訂協(xié)議，將為其在中國(guó)量產(chǎn)上市的新平臺(tái)車型L3級(jí)及以上自動(dòng)駕駛地圖產(chǎn)品和服務(wù)。此外，公司還與華為在HD地圖領(lǐng)域展開戰(zhàn)略合作，與德賽西威、Ibeo等產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴在聯(lián)合驗(yàn)證等領(lǐng)域不斷拓展合作關(guān)系。目前，公司正在搭建L4級(jí)別全自動(dòng)駕駛解決方案。我們