TOC\o"1-5"\h\z一、地方政府債券1（一）一般責(zé)任債券1（二）專項債券2二、企業(yè)債券3（一）企業(yè)債券3（二）專項債券7（三）項目收益?zhèn)?0三、金融債券12（一）金融債券12（二）次級債券13四、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具15五、信貸資產(chǎn)支持證券18第二部分交易所市場各類債券發(fā)行條件總結(jié)19一、公開發(fā)行公司債（大公募、小公募）19二、非公開發(fā)行公司債23三、可轉(zhuǎn)換公司債（含可分離可轉(zhuǎn)債）27四、可交換公司債29五、期貨公司次級債32六、證券公司次級債33七、商業(yè)銀行減記債34八、企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)35二任上述基就準(zhǔn)入門播通過后,交易所對房企進(jìn)行分類綜合指標(biāo)評價迸一步分類管理分類指標(biāo)有兩類.一莞是整體規(guī)模,包括（1；最近T末總資產(chǎn)小于割0億元；（2）最近T度營業(yè)收入小于3陽元：（3）最擊年度扣除三陽常恒益后凈潤為鼠薨二類最流動性管理指標(biāo)r包括（D最近T未扣除預(yù)收款后貿(mào)產(chǎn)負(fù)債率超過65%;（2）薦貨中開發(fā)產(chǎn)品（最近一年末賬面價值h開發(fā)成本（晶近一年末熙面粉值）,土地赭務(wù)。土地價值.）于三四線城市的占比超過56%.其中r整體規(guī)模中的總資產(chǎn)、營業(yè)收入和流雌管理旃中的扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)儲率這三個指標(biāo)屬于主導(dǎo)w標(biāo)，儂上述五項綜合指標(biāo),可以招房地產(chǎn)企業(yè)劃分為正窟類、關(guān)赧、風(fēng)險類.觸發(fā)兩項指標(biāo)的企業(yè)iA定為關(guān)注類.觸發(fā)三項指標(biāo)〔含）以上的認(rèn)定為風(fēng)險類.如棒所示:房產(chǎn)企業(yè)發(fā)行人認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)管惜施正常類及以下的正常審核關(guān)注類耨毗信批f對本次債券設(shè)置抵質(zhì)押墻信r發(fā)行人對本次債券增加契約條款（如交叉違約，刑期違約八風(fēng)尚類項（含）以上原則上不受理,承銷機(jī)將1成嚴(yán)格風(fēng)捻措施r審慎承接相關(guān)項目.但1倏發(fā)行人通過第三乃擔(dān)保等增信使債項評級達(dá)到AA+及以±的，可按關(guān)I雌業(yè)制武―金融監(jiān)管研究院三、可轉(zhuǎn)換公司債（含可分離可轉(zhuǎn)債）1、法規(guī)依據(jù)證監(jiān)會：《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（證監(jiān)會令第30號，2006-5-6）、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》、《關(guān)于廢止〈可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法〉的通知》（證監(jiān)發(fā)[2006]42號）交易所：《深圳證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則》（2008-10-31）、《深圳證券交易所上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行上市業(yè)務(wù)辦理指南》、《上海證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司關(guān)于在上海證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換公司債券計入回購質(zhì)押庫的通知》（2012-5-14）中證登：《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司可轉(zhuǎn)換公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則》（2004-3-17）財政部：《國有金融企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券有關(guān)事宜的通知》（財金[2013]116號）2、發(fā)行主體范圍及條件.主板（含中小企業(yè)板）上市公司公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的條件：1）最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)；2）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的40%；3）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。若發(fā)行人為國有金融企業(yè)，則須為境內(nèi)外上市公司。.上市公司公開發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行人條件：1）公司最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；2）最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；3）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，符合本辦法第十四條第（一）項規(guī)定的公司除外；4）本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%,預(yù)計所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過擬發(fā)行公司債券金額。分離交易的可轉(zhuǎn)債應(yīng)申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易，不能跨交易所，分離交易的可轉(zhuǎn)債中的公司債和認(rèn)股權(quán)須分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易。3、債券評級及擔(dān)保要求評級：公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債，應(yīng)當(dāng)委托具有資格的資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級和跟蹤評級，資信評級機(jī)構(gòu)每年至少公告一次跟蹤評級報告。擔(dān)保：公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外。提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券本金及利息、違約金、損害賠償金合實現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計對外擔(dān)保的金額。證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵質(zhì)押財產(chǎn)的估值應(yīng)不低于擔(dān)保金額，估值應(yīng)經(jīng)有資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)評估。4、發(fā)行審核流程證監(jiān)會審批制，由證監(jiān)會辦公廳受理，發(fā)行監(jiān)管部負(fù)責(zé)審核。對于中央直接管理的國有金融企業(yè)，完成公司制改革的須報財政部備案；未完成公司制改革的須報財政部審核。辦理時限：3個月，證監(jiān)會自受理申請文件之日起3個月內(nèi)，作出是否予以核準(zhǔn)的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行申請文件的時間不計算在內(nèi)。四、可交換公司債可交換債券全稱為“可交換他公司股票的債券”，是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券，該債券的持有人在將來的某個時期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)?？山粨Q債券的轉(zhuǎn)股價可高于當(dāng)前市場價，因此可交換債券實際上為發(fā)行人提供了溢價減持公司股票的機(jī)會。當(dāng)前環(huán)境下，發(fā)行可交換債券減持比大宗交易減持更有優(yōu)勢，具體主要體現(xiàn)在：一是募集資金時間上，大宗交易減持所需時間較長，可交換債發(fā)行債券即可得到資金，提前實現(xiàn)了減持的資金回收；二是對對股價沖擊，股東大量減持將對股價造成沖擊，可交換債在換股期內(nèi)逐步換股，可避免對股價的沖擊；三是對公司形象的影響，大宗交易減持對公司形象有負(fù)面影響，可交換債影響較小。1、法規(guī)依據(jù)證監(jiān)會：《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2008]41號）、《關(guān)于公募基金投資可交換公司債券》（2014-11-28）交易所：《上海證券交易所可交換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則》（上證發(fā)[2014]41號）、《深圳證券交易所可交換公司債券業(yè)務(wù)實施細(xì)則》（深證上[2014]282號）、中證登：《中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司可交換公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則》（中國結(jié)算發(fā)字[2014]69號）、《中國結(jié)算上海分公司可交換公司債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)指南》（2015-1-6）國資委：《關(guān)于規(guī)范上市公司國有股東發(fā)行可交換公司債券及國有控股上市公司發(fā)行證券有關(guān)事項的通知》（國資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2009]125號）2、發(fā)行主體范圍及條件根據(jù)《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2008]41號），持有上市公司股份的股東，可經(jīng)保薦人保薦向證監(jiān)會申請發(fā)行可交換公司債券。申請發(fā)行可交換公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：①申請人應(yīng)是符合《公司法》、《證券法》規(guī)定的有限公司或股份公司；②公司組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好、內(nèi)控制度不存在重大缺陷；③公司最近一期末的凈資產(chǎn)額不少于人民幣3億元；④公司最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息；⑤本次發(fā)行后累計公司債券金額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%；⑥本次發(fā)行債券的金額不超過預(yù)備用于交換的股票按募集說明書公告日前20個交易日均價計算的市值的70%，且應(yīng)當(dāng)將預(yù)備用于交換的股票設(shè)定為本次發(fā)行的公司債券的擔(dān)保物；⑦經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好；⑧不存在《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》第八條規(guī)定的不得發(fā)行公司債券的情形。持有上市公司股份的法人股東（有限公司、股份公司均可）。但國有金融企業(yè)不得發(fā)行可交換公司債券。3、發(fā)行審核流程及申請材料目錄證監(jiān)會審批，對預(yù)備用于交換的股票有嚴(yán)格要求，且要求保薦。若發(fā)行人為國有股東，則須報國資委審核。發(fā)行可交換公司債券申請文件目錄：1.相關(guān)責(zé)任人簽署的募集說明書；2.保薦人出具的發(fā)行保薦書；3.發(fā)行人關(guān)于就預(yù)備用于交換的股票在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)設(shè)定擔(dān)保并辦理相關(guān)登記手續(xù)的承諾；4.評級機(jī)構(gòu)出具的債券資信評級報告；

5.公司債券受托管理協(xié)議和公司債券持有人會議規(guī)則；6.本期債券擔(dān)保合同（如有）、抵押財產(chǎn)的資產(chǎn)評估文件（如有）；7.其他重要文件。表7：可交換公司債公募、私募對比表公募可交換俵私導(dǎo)可交投債俵券朋限最短1年，最快不超過6年不短于1年評級要求須經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級.質(zhì)券信用級^闞無強(qiáng)制性要求投資者葩圍大公募：公眾投資者、合格投資者“以塞：合格投赍者（含合格個人投贊者）合格機(jī)構(gòu)投資希..標(biāo)的股票冽篇足《上市公司股東發(fā)行團(tuán)交映公司債券試行規(guī)定》第三條規(guī)定的下列條件：L該上市公司最近一期末的凈資產(chǎn)不任于人民市15億元，或最近?個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%.扣除非經(jīng)常拄損益后的凈利潤與扣除用的凈利澗相比,以低者作為加投平均凈資產(chǎn)收益率的計算依據(jù)；.用于交演的股票在提出發(fā)行申港時應(yīng)當(dāng)為無限售條件股份r且股東在約定的演股期間轉(zhuǎn)讓部分股要不違反其為上市公司朝其他股東的承諾；.用于交倭的股票在本次可交換公宜憒發(fā)行前r不存在被查封、扣押、凍結(jié)等財產(chǎn)現(xiàn)益報限制的情形,也不存在投?屬爭設(shè)或依法不得轉(zhuǎn)讓或設(shè)定擔(dān)耳的亙他須滿足《非公開發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)管理國行辦法》篥六十九條規(guī)定規(guī)定下列條件：,上市公司股東發(fā)行可交渙公司情葡式行規(guī)定》第三條第二、三期網(wǎng)走+下列條件：L可交霞偵發(fā)行前,發(fā)行人應(yīng)按約定將前備用力交挨的股票等質(zhì)押給悟券受托蜀里人r用于對債券持有人交倒股份和本次憒券本息償付^供擔(dān)保。質(zhì)押股票數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于預(yù)笛用于交渙的股票數(shù)量口2可交換俄自發(fā)行緒束之日起6個月后.債券持有人方可按照算集說明書的約定蠅是否交換為預(yù)售用十交換的股票.可交接債換股價格應(yīng)不低于發(fā)行日前一個交易日標(biāo)的股票1友盤價的90%以及前二十個交易日收盒價的均儕的90%.質(zhì)押率/發(fā)彳湘模發(fā)行金額不超過標(biāo)的股票按募集說明書公告日前2yh交易日均份計算的市值的70%（俗稱”打七折"）質(zhì)伸股票數(shù)里應(yīng)當(dāng)不少于預(yù)笛用于交換的9^50換股價格不低于募集說明書公告日前20個交易日標(biāo)的股票均價和前一個交易日的均價不低于發(fā)行前一E標(biāo)的股票收盤價的90%以及前20T■交罰日收童價均價的90%審核程序大公募可交倏債仍需證監(jiān)會審核：小公其口殳換債適用交易所預(yù)審制虐由交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓翱牛確認(rèn)交渙時是否限售發(fā)行申請的不限售交渙時不限售A=JF■I-rrr\fr=41-?。：'丁『，WTf谿換股朗發(fā)行桀束日起12個月后方可換股發(fā)行結(jié)果日起6個月后方可換股1、法規(guī)依據(jù)《期貨公司次級債管理規(guī)則》（2015-4-3）、《關(guān)于期貨公司發(fā)行次級債券有關(guān)問題的通知》（2015-6-29）2、發(fā)行主體范圍及條件根據(jù)中期協(xié)《期貨公司次級債管理規(guī)則》第八條，期貨公司借入或發(fā)行次級債應(yīng)當(dāng)符合下列條件：.借入或募集資金有合理用途；.次級債應(yīng)以現(xiàn)金或證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式借入或融入；.借入或發(fā)行次級債數(shù)額應(yīng)符合以下規(guī)定：①次級債計入凈資本的數(shù)額不得超過凈資本（不含次級債累計計入凈資本的數(shù)額）的50%；②負(fù)債與凈資產(chǎn)的比例、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例等各項風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)不觸及《期貨公司風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)管理辦法》規(guī)定的預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。.次級債券募集說明書內(nèi)容或次級債務(wù)合同條款符合期貨公司監(jiān)管規(guī)定。期貨公司次級債券可以委托具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的券商承銷，也可由期貨公司自行銷售。3、發(fā)行方式及發(fā)行對象根據(jù)中期協(xié)《期貨公司次級債管理規(guī)則》規(guī)定，期貨公司次級債只能以非公開方式向股東定向借入以及向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，不得采用廣告、公開勸誘或變相公開方式發(fā)行，可分期發(fā)行，每期債券的機(jī)構(gòu)投資者合計不得超過200人。期貨公司不得向其實際控制的子公司借入或發(fā)行次級債。4、發(fā)行報告及備案程序根據(jù)《期貨公司次級債管理規(guī)則》及《關(guān)于期貨公司發(fā)行次級債券有關(guān)問題的通知》規(guī)定，期貨公司應(yīng)當(dāng)在次級債券借入或發(fā)行完成后5個工作日內(nèi)向其住所地證監(jiān)局報告，還應(yīng)由承銷機(jī)構(gòu)在每次發(fā)行完成后5個工作日內(nèi)向證券業(yè)協(xié)會備案。其中報告材料包括但不限于以下內(nèi)容：①借入或發(fā)行次級債的情況說明;②關(guān)于借入或發(fā)行次級債的決議；③募集說明書或借入次級債務(wù)合同；④計入或募集資金的用途說明；⑤合同當(dāng)事人之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系說明；⑥期貨公司最近6個月的風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)情況及相關(guān)測算報告；⑦債權(quán)人資產(chǎn)信用的說明材料；⑧證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)根據(jù)審慎監(jiān)管原則認(rèn)為應(yīng)當(dāng)提供的其他材料。5、期貨公司次級債期限長期：1年以上（不含1年）。到期期限在3年、2年、1年以上的，原則上分別按100%、70%、50%比例計入凈資本。短期：3個月以上（含本數(shù)）、1年以下（含本數(shù)）。短期次級債不計入凈資本。六、證券公司次級債1、法規(guī)依據(jù)《證券公司次級債管理規(guī)定》（證監(jiān)會公告[2012]51號）、《中證登深圳分公司為證券公司次級債券提供登記結(jié)算服務(wù)的通知》（2013-7-29）2、發(fā)行主體范圍及條件根據(jù)《證券公司次級債管理規(guī)定》第七條規(guī)定，券商借入或發(fā)行次級債應(yīng)符合下列條件：.借入或募集資金有合理用途；.次級債應(yīng)以現(xiàn)金或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他形式借入或融入；.借入或發(fā)行次級債數(shù)額應(yīng)符合以下規(guī)定：①長期次級債計入凈資本的數(shù)額不得超過凈資本（不含長期次級債累計計入凈資本的數(shù)額）的50%；②凈資本與負(fù)債的比例、凈資產(chǎn)與負(fù)債的比例等各項風(fēng)險控制指標(biāo)不觸及預(yù)警標(biāo)準(zhǔn)。.募集說明書內(nèi)容或次級債務(wù)合同條款符合券商監(jiān)管規(guī)定。3、發(fā)行方式及發(fā)行對象券商次級債券只能以非公開方式發(fā)行向股東定向借入以及向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，經(jīng)批準(zhǔn)后可分期發(fā)行，分期發(fā)行的自批準(zhǔn)發(fā)行之日起券商應(yīng)在6個月內(nèi)完成首期發(fā)行，剩余債券應(yīng)在24個月內(nèi)完成發(fā)行。每期債券的機(jī)構(gòu)投資者合計不得超過200人。4、發(fā)行申請程序及申請材料5、證券公司次級債期限長期：1年以上（不含本數(shù)），按一定比例計入凈資本，到期期限在3年、2年、1年以上的，原則上分別按100%、70%、50%的比例計入凈資本。短期：3個月以上、1年以下（均不含本數(shù)），不計入凈資本。6、發(fā)行場所從法規(guī)層面上看，券商在證交所和銀行間均可發(fā)行次級債，但現(xiàn)實中鮮有券商赴銀行間發(fā)行次級債。七、商業(yè)銀行減記債減記債券是由銀行發(fā)行的一種金融工具，是商業(yè)銀行在資本補(bǔ)充渠道上的創(chuàng)新。但或因央行干預(yù)的原因，目前在實踐中交易所商業(yè)銀行減記債暫無成功發(fā)行的案例。1、法規(guī)依據(jù)《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見》（證監(jiān)會、銀監(jiān)會公告2013年第39號）、《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》、《中國銀監(jiān)會關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)[2012]56號）、《中國銀監(jiān)會關(guān)于做好〈商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》實施工作的指導(dǎo)意見》（銀監(jiān)發(fā)[2013]11號）2、發(fā)行主體范圍及條件根據(jù)證監(jiān)會、銀監(jiān)會2013年聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行公司債券補(bǔ)充資本的指導(dǎo)意見》規(guī)定，在上交所、深交所上市的商業(yè)銀行，或發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)商業(yè)銀行，或申請在境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的在審商業(yè)銀行（以下簡稱上市或擬上市商業(yè)銀行），可以發(fā)行包含減記條款的公司債補(bǔ)充資本。3、發(fā)行方式證監(jiān)會核準(zhǔn)后公開發(fā)行，或報證交所備案后非公開發(fā)行。4、發(fā)行申請程序及申請材料上市或擬上市商業(yè)銀行擬發(fā)行減記債的，應(yīng)先報銀監(jiān)會進(jìn)行資本屬性的確認(rèn)，并由銀監(jiān)會出具監(jiān)