結(jié)論：地產(chǎn)支持加碼2023年春節(jié)假期臨近，從1月以來的中觀高頻數(shù)據(jù)看：一方面，終端需求好壞參半，35城地產(chǎn)銷量增速降幅收窄，而乘聯(lián)會乘用車批發(fā)、零售銷量增速雙雙回落；另一方面，工業(yè)生產(chǎn)延續(xù)轉(zhuǎn)緊，鋼企鋼材產(chǎn)量增速降幅走擴，沿海八省電廠日均發(fā)電耗煤增速繼續(xù)走低，汽車、化工和鋼鐵等主要行業(yè)開工率均保持下跌態(tài)勢。年初以來，地產(chǎn)需求側(cè)刺激政策持續(xù)加碼，一方面，進一步滿足剛性住房需求，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布通知，決定建立首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機制，允許滿足新房價格連續(xù)3月下降的城市探索降低首套房貸利率。同日，住建部部長也在采訪中提及“對于購買第一套住房的要大力支持，降低首付比、首套利率”；另一方面，信貸支持力度加大，本周召開的主要銀行信貸工作座談會指出“合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力”，并明確“推動房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡”。我們預(yù)計，隨著地產(chǎn)需求端的利好政策接連落地，疊加各地疫情趨于回落，合理住房需求有望進一步釋放，并提振房地產(chǎn)市場信心。23各行業(yè)量價速覽收入量降升分化降降分化降升價分化降升降升升升分化降升行業(yè)電力客運貨運煤炭有色原油玻璃水泥鋼鐵化工機械休閑服務(wù)農(nóng)副食品紡服乘用車房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施生產(chǎn)制造消費服務(wù)來源：國新辦、央行、工信部、財政部、發(fā)改委等，中泰證券研究所部門/會議文件/主題內(nèi)容全國工業(yè)和信息化工作會議總結(jié)2022年工作，部署2023年重點任務(wù)2023年要抓好十三個方面重點任務(wù)。一是全力促進工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)增長。穩(wěn)住重點行業(yè)，針對不同行業(yè)特點分別制定穩(wěn)增長工作方案。鼓勵工業(yè)大省主動挑大梁，支持中西部地區(qū)積極承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，支持東北地區(qū)制造業(yè)振興取得新突破。穩(wěn)住汽車等大宗消費，實施消費品“三品”行動，深化信息消費示范城市建設(shè)，擴大適老化家居產(chǎn)品和生活用品供給。支持企業(yè)加大設(shè)備更新和技術(shù)改造，做好制造業(yè)重點外資項目服務(wù)保障工作。深化產(chǎn)融合作，充分發(fā)揮投資基金帶動作用，引導(dǎo)社會資本加大對制造業(yè)投入。保持煙草行業(yè)平穩(wěn)增長。加強經(jīng)濟運行監(jiān)測調(diào)度，加快建設(shè)“數(shù)字工信”平臺。二是扎實推進“十四五”規(guī)劃落地見效。三是提升重點產(chǎn)業(yè)鏈自主可控能力。四是深入推進產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造。在重點領(lǐng)域布局一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)共性技術(shù)中心，重點發(fā)展一批市場急需的基礎(chǔ)零部件和關(guān)鍵材料，加快新型元器件產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，加快突破石化、船舶、航空等重點行業(yè)工業(yè)軟件，推廣應(yīng)用一批先進綠色基礎(chǔ)制造工藝。繼續(xù)實施制造業(yè)創(chuàng)新中心建設(shè)工程，做優(yōu)做強部重點實驗室。五是加快推進重大技術(shù)裝備攻關(guān)。加快大飛機產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，推動工業(yè)母機高質(zhì)量發(fā)展。堅持研發(fā)制造和推廣應(yīng)用兩端發(fā)力，加快高端醫(yī)療裝備、農(nóng)機裝備、深遠海裝備、自然災(zāi)害防治技術(shù)裝備等高端專用裝備發(fā)展。六是加快改造提升傳統(tǒng)制造業(yè)。七是培育壯大新興產(chǎn)業(yè)。八是加快信息通信業(yè)發(fā)展。出臺推動新型信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)協(xié)調(diào)發(fā)展的政策措施，加快5G和千兆光網(wǎng)建設(shè)，啟動“寬帶邊疆”建設(shè)，全面推進6G技術(shù)研發(fā)。九是促進中小企業(yè)發(fā)展。力爭到2023年底，全國專精特新中小企業(yè)超過8萬家、“小巨人”企業(yè)超過1萬家。十是優(yōu)化國防科技工業(yè)體系和布局，建設(shè)先進國防科技工業(yè)，鞏固一體化的國家戰(zhàn)略體系和能力。十一是支持部屬高?！半p一流”建設(shè)。十二是提升行業(yè)治理能力。十三是全力以赴做好重點醫(yī)療物資生產(chǎn)保供。財政部稅務(wù)總局關(guān)于明確增值稅小規(guī)模納稅人減免增值稅等政策的公告自2023年1月1日至2023年12月31日，1）對月銷售額10萬元以下（含本數(shù)）的增值稅小規(guī)模納稅人，免征增值稅。2）增值稅小規(guī)模納稅人適用3%征收率的應(yīng)稅銷售收入，減按1%征收率征收增值稅；適用3%預(yù)征率的預(yù)繳增值稅項目，減按1%預(yù)征率預(yù)繳增值稅。3）增值稅加計抵減政策按照以下規(guī)定執(zhí)行：允許生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進項稅額加計5%抵減應(yīng)納稅額。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)納稅人，是指提供郵政服務(wù)、電信服務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)、生活服務(wù)取得的銷售額占全部銷售額的比重超過50%的納稅人。允許生活性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進項稅額加計10%抵減應(yīng)納稅額。生活性服務(wù)業(yè)納稅人，是指提供生活服務(wù)取得的銷售額占全部銷售額的比重超過50%的納稅人。央行銀保監(jiān)會召開主要銀行信貸工作座談會1）要保持對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)。2）各主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，延續(xù)發(fā)揮好設(shè)備更新改造專項再貸款和財政貼息政策合力，力爭形成更多實物工作量。當(dāng)前還要全力支持重點醫(yī)療物資生產(chǎn)保供企業(yè)的合理資金需求。3）要有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險，實施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃，開展“資產(chǎn)激活”“負債接續(xù)”“權(quán)益補充”“預(yù)期提升”四項行動，綜合施策改善優(yōu)質(zhì)房企經(jīng)營性和融資性現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表回歸安全區(qū)間。4）要配合有關(guān)部門和地方政府扎實做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項工作，運用好保交樓專項借款、保交樓貸款支持計劃等政策工具，積極提供配套融資支持，維護住房消費者合法權(quán)益。5）要因城施策實施好差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，加大住房租賃金融支持，做好新市民、青年人等住房金融服務(wù)，推動加快建立“租購并舉”住房制度。發(fā)改委《企業(yè)中長期外債審核登記管理辦法》1）企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強外債風(fēng)險管理，結(jié)合實際需要合理控制外債規(guī)模，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)。密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢和金融市場運行、國際收支狀況等，強化外債風(fēng)險意識，制定風(fēng)險防控預(yù)案。合理選擇金融市場工具有效規(guī)避和對沖可能存在的匯率風(fēng)險和利率風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在借用每筆外債后10個工作日內(nèi)，通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)向?qū)徍说怯洐C關(guān)報送借用外債信息，包括企業(yè)主要經(jīng)營指標和外債借用情況等；在《審核登記證明》有效期屆滿后10個工作日內(nèi)，報送相應(yīng)的外債借用情況。2）科學(xué)劃定管理范圍，做到監(jiān)管全覆蓋。一是對債務(wù)工具類型予以細化，在有效滿足市場主體需要、鼓勵創(chuàng)新的同時，減少監(jiān)管盲區(qū)。二是明確將境內(nèi)企業(yè)間接到境外借用外債納入管理范圍，持續(xù)完善對重點行業(yè)企業(yè)監(jiān)管，配合做好VIE架構(gòu)企業(yè)管理、規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展等工作。國新辦舉行2022年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會央行各負責(zé)人答記者問時表示：1）截至去年年底，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額大約6.4萬億元。最近在研究推出另外幾項結(jié)構(gòu)性工具，主要重點支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行，包括保交樓貸款支持計劃、住房租賃貸款支持計劃、民企債券融資支持工具等，屆時出臺后我們會另外再作一些詳細披露和發(fā)布。2）有關(guān)部門起草了《改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表計劃行動方案》，重點推進“資產(chǎn)激活”、“負債接續(xù)”、“權(quán)益補充”、“預(yù)期提升”四個方面共21項工作任務(wù)，綜合施策，改善優(yōu)質(zhì)房企現(xiàn)金流，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表回歸安全區(qū)間。這些任務(wù)中既包括抓好已經(jīng)出臺政策的落實，也包括設(shè)立全國性資產(chǎn)管理公司專項再貸款、設(shè)立住房租賃貸款支持計劃等一系列新舉措。其中設(shè)定了優(yōu)質(zhì)房企條件，并沒有具體名單，由金融機構(gòu)自主把握。其中明確要完善針對30家試點房企的“三線四檔”規(guī)則，在保持規(guī)則整體框架不變的基礎(chǔ)上，完善部分參數(shù)設(shè)臵。3）央行將引導(dǎo)金融機構(gòu)對各類所有制企業(yè)一視同仁，為民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大營造更好的金融環(huán)境。一是進一步加大對民營小微企業(yè)的信貸支持力度；二是進一步擴大民營企業(yè)債券融資規(guī)模；三是進一步提升民營小微企業(yè)金融服務(wù)水平；四是進一步促進平臺企業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。4）12月份新發(fā)放個人住房貸款利率，全國平均為4.26%，和去年12月同比下降1.37個百分點，這是2008年有統(tǒng)計以來的歷史最低水平。4重要政策回顧目錄消費服務(wù)5房地產(chǎn)：1月前12天35城地產(chǎn)銷量增速降幅收窄，12月土地成交量升價跌。乘用車：1月前8天乘用車銷量增速下行，12月經(jīng)銷商庫存去化。紡服：12月子行業(yè)出口增速漲跌互現(xiàn)，紡織價格指數(shù)回落。農(nóng)副食品：本周肉降價、菜果蛋漲價，預(yù)計1月CPI同比穩(wěn)中有升。休閑服務(wù)：上周電影票房收入、人次雙雙回落，假期結(jié)束需求降低。生產(chǎn)制造機械：12月挖掘機銷量同比增速由正轉(zhuǎn)負，挖機開工小時數(shù)下行。化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均升，滌綸POY庫存回補。鋼鐵：本周鋼價、毛利均升，鋼材產(chǎn)量增速走低，庫存雙雙回補。水泥：本周全國水泥均價回落，企業(yè)庫容比延續(xù)下行。玻璃：本周浮法玻璃均價上漲，玻璃庫存延續(xù)去化。原油：本周原油價格上行，美元指數(shù)有所回落。有色：本周金屬價格漲多跌少，銅、鋁庫存雙雙回落。煤炭：本周煤炭價格下降，秦皇島港煤炭庫存去化。基礎(chǔ)設(shè)施貨運：1月前13天貨運量增速降幅均收窄，本周貨運流量指數(shù)回落。客運：春運前7天客流超過去兩年同期，本周地鐵客運量均值上行。電力：1月前12天電廠耗煤同比降幅走擴，本周電廠煤炭庫存回補。房地產(chǎn)：1月前12天35城地產(chǎn)銷量增速降幅收窄，12月土地成交量升價跌，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速35城地產(chǎn)銷量同比增速（

）百城土地成交面積及同比增速指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求庫存1月前12天35城地產(chǎn)銷量增速降幅大幅收窄，主要受一二線城市銷量增速轉(zhuǎn)正帶動，三四線城市銷量增速降幅仍走擴，剔除春節(jié)效應(yīng)的影響，一二線城市銷量增速也有明顯好轉(zhuǎn)。銷售改善使得庫存去化，上周十大城市商品房庫銷比下行，不過仍處2014年以來同期新高。12月土地市場成交量升價跌，百城土地成交面積同比增速回升，成交溢價率略降。上周十大城市商品房庫銷比降至52.8周。1月前12天35城地產(chǎn)銷量增速降幅收窄至-0.1%。12月百城土地成交面積同比增速回升，成交溢價率略降。土地成交16012080400-40-807000600050004000300020001000019/1220/620/1221/621/1222/622/12百城住宅類土地成交面積（萬平米）百城住宅類土地成交面積同比增速（%，右）40200-20-40-60-80-10020/7 21/1 21/7 22/1 22/7 23/114個三四線21個一二線35城19/1 19/7 20/16乘用車：1月前8天乘用車銷量增速下行，12月經(jīng)銷商庫存去化，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求疫情管控基本結(jié)束，疊加車購稅優(yōu)惠即將到期刺激需求，12月乘聯(lián)會乘用車銷量增速轉(zhuǎn)正，而中汽協(xié)乘用車銷量增速降幅略走擴。銷售好轉(zhuǎn)使得庫存去化，12月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)大幅回落至警戒線下，創(chuàng)2018年以來新低，在歷年同期中也處低位。1月車購稅優(yōu)惠結(jié)束，需求前期集中釋放使得1月前8天乘聯(lián)會乘用車批發(fā)、零售銷量增速雙雙跌至兩位數(shù)的負增長區(qū)間。本周半鋼胎開工率持續(xù)5周下行，處2015年以來同期新低，以農(nóng)歷看也處歷年同期新低。2022年12月中汽協(xié)乘用車銷量增速降幅略走擴至-6.5%，乘聯(lián)會乘用車銷量增速轉(zhuǎn)正至3%。1月前8天乘聯(lián)會乘用車批發(fā)、零售銷量增速雙雙降至-23%。本周半鋼胎開工率降至42.6%。生產(chǎn)庫存 2022年12月汽車經(jīng)銷商庫存系數(shù)降至1.07。乘聯(lián)會乘用車銷量同比增速（

）50403020100-10-20-30-40-5020/1 20/5 20/9 21/1 21/5 21/9 22/1 22/5 22/9 23/1零售銷量增速批發(fā)銷量增速2.42.22.01.81.61.41.21.00.81 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1220142017

20202015

201820212016201920227紡服：12月子行業(yè)出口增速漲跌互現(xiàn)，紡織價格指數(shù)回落柯橋紡織價格指數(shù)，中泰證券研究所，21年為兩年平均增速紡織服裝子行業(yè)出口同比增速（

）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格在去年同期基數(shù)走低的背景下，12月紡織服裝子行業(yè)出口增速漲跌互現(xiàn)，其中針織紗線出口增速降幅延續(xù)走擴，而服裝出口增速降幅有所收窄，不過外需疲弱導(dǎo)致子行業(yè)出口均保持低位負增。本周中國輕紡城成交量回升，但仍為2018年以來同期新低。從價格端來看，本周柯橋紡織價格指數(shù)有所回落，其中原料類價格指數(shù)略有回升，328級棉花價格指數(shù)均值延續(xù)走高。本周柯橋紡織價格指數(shù)回落，328級棉花價格指數(shù)均值延續(xù)走高。需求12月紡織服裝子行業(yè)出口增速漲跌互現(xiàn)，其中針織紗線出口增速降幅走擴至-23%，服裝出口增速降幅收窄至-10.3%。本周中國輕紡城成交量回升。9492908886848280787611010910810710610510410310220/1 20/5 20/9 21/1 21/5 21/9 22/1 22/5 22/9 23/1

柯橋紡織價格指數(shù):總類（左）

柯橋紡織價格指數(shù):原料類（右）-40-2002040608019/12

20/4 20/8

20/12

21/4 21/8

21/12

22/4 22/8

22/12

針織紗線出口 服裝出口8農(nóng)副食品：本周肉降價、菜果蛋漲價，預(yù)計1月CPI同比穩(wěn)中有升農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)豬肉、蔬菜、水果和雞蛋平均批發(fā)價（元/公斤）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格本周農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比漲幅擴大，1月均值漲幅較12月也有走擴；上周商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比轉(zhuǎn)漲，1月均值降幅較12月收窄。從高頻數(shù)據(jù)看，本周豬肉平均批發(fā)價加速下跌，雞蛋平均批發(fā)價轉(zhuǎn)漲，鮮果平均批發(fā)價環(huán)比漲幅擴大，鮮菜平均批發(fā)價環(huán)比漲幅回落。1月以來，豬價、蛋價降幅擴大，鮮果、鮮菜價格均加速上漲，或受春節(jié)影響，預(yù)計1月CPI環(huán)比轉(zhuǎn)正，同比增速穩(wěn)中有升。本周豬肉平均批發(fā)價環(huán)比降幅擴大至-5.4%，雞蛋平均批發(fā)價環(huán)比轉(zhuǎn)正至2.5%，鮮果平均批發(fā)價環(huán)比漲幅走擴至3.9%，鮮果平均批發(fā)價環(huán)比漲幅回落至3%

。本周農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比漲幅擴大至1.3%，上周商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比轉(zhuǎn)正至0.1%。14013513012512011511010522/122/422/722/1023/11520253035401413121110987654322/122/422/722/1023/128種重點監(jiān)測蔬菜 7種重點監(jiān)測水果雞蛋 豬肉（右）9休閑服務(wù)：上周電影票房收入、人次雙雙回落，假期結(jié)束需求降低當(dāng)周電影票房收入（億元）當(dāng)周觀影人次（萬人次）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀需求元旦假期結(jié)束后，觀影需求有所降低，周票房收入與觀影人次雙雙回落，并創(chuàng)下2017年以來同期新低。上周影院營業(yè)數(shù)及營業(yè)率均有所回落。上映三周的《阿凡達：水之道》繼續(xù)蟬聯(lián)周冠軍，單片實現(xiàn)票房2.4億元，貢獻超過二分之一的票房，蟬聯(lián)周冠軍；元旦上映的喜劇電影《絕望主夫》位列周票房榜第二，票房8802萬元；愛情片《想見你》收入7516萬元，排周榜第三；其他影片除《穿靴子的貓2》外周票房均不足千萬。上周電影票房收入及觀影人次雙雙回落，其中票房收入回落至4.4億元，環(huán)比增速-33.3%，觀影人次回落至1022.9萬人次，環(huán)比增速-32.1%。706050403020100w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45

w4920172020

2018202120192022202314000120001000080006000400020000w1w5w9w13w17w21w25w29w33w37w41w45

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2018202120192022202310機械：12月挖掘機銷量同比增速由正轉(zhuǎn)負，挖機開工小時數(shù)下行挖掘機銷量同比增速（

）中國小松挖掘機開工小時數(shù)（小時）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀生產(chǎn)在去年同期基數(shù)較低的背景下，12月挖掘機銷量同比增速由正轉(zhuǎn)負，較上月大幅下行45.6個百分點。其中國內(nèi)需求疲軟，國內(nèi)市場同比增速由正轉(zhuǎn)負，而出口表現(xiàn)較優(yōu)，銷量占比升至六成，但同比增速也有走低。受到國內(nèi)多地疫情達峰的影響，12月小松挖機開工小時數(shù)下行，且續(xù)創(chuàng)2011年以來同期新低；12月塔吊噸米利用率延續(xù)回落，為2015年以來同期低位。12月小松挖機開工小時數(shù)為94.3小時，較11月有所下行。12月塔吊噸米利用率延續(xù)回落至58.4%。需求12月挖掘機銷量1.7萬臺，同比增速由正轉(zhuǎn)負至-29.8%。1801601401201008060402001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月

12月2014

20172020

201520182021

201620192022060120180-6018/1219/619/1220/620/1221/621/1222/622/12

挖掘機銷量當(dāng)月同比挖掘機銷量累計同比11化工：本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均升，滌綸POY庫存回補化纖產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格（元/噸）歷年各周滌綸POY庫存天數(shù)（天）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均升，其中PTA和聚酯切片價格由降轉(zhuǎn)升、滌綸POY價格延續(xù)上行。生產(chǎn)端有所轉(zhuǎn)緊，本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負荷率漲少跌多，其中PTA工廠有所回升，聚酯工廠和江浙織機雙雙下行。本周純堿開工率和石油瀝青裝臵開工率均有走低。臨近春節(jié)，下游剛性用量縮減，市場觀望情緒較多，上周滌綸POY庫存天數(shù)有所上升，庫存壓力加大。上周滌綸POY庫存天數(shù)升至21.5天。生產(chǎn)本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格均升，其中PTA、聚酯切片和滌綸POY價格均有回升。本周PTA產(chǎn)業(yè)鏈負荷率漲少跌多，其中PTA工廠回升，聚酯工廠和江浙織機下行。本周純堿開工率和石油瀝青裝臵開工率均有走低。10000900080007000600050004000300020/1 20/5 20/9 21/1 21/5 21/9 22/1 22/5 22/9 23/1PTA價格（元/噸）聚酯切片價格（元/噸）滌綸長絲POY價格（元/噸）4035302520151050W1 W6

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W512016202012201720212018202220192023鋼鐵：本周鋼價、毛利均升，鋼材產(chǎn)量增速走低，庫存雙雙回補螺紋鋼、熱軋板卷價格（元/噸）Mysteel樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速（

）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周鋼價螺紋、熱板均升，受鋼價上行的帶動，噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙走高。供應(yīng)端延續(xù)轉(zhuǎn)緊，本周樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅有所走擴，全國鋼廠高爐開工率有所回升，但仍處歷年同期較低水平。臨近春節(jié)假期，需求弱化和市場停滯表現(xiàn)愈發(fā)明顯，庫存短期進入節(jié)前累庫階段，本周樣本鋼廠鋼材庫存由去轉(zhuǎn)補，鋼材社會庫存延續(xù)回補。本周鋼價螺紋、熱板均升，噸鋼毛利螺紋、熱板雙雙上行。本周鐵礦石價格指數(shù)走高。本周全國鋼廠高爐開工率回升至75.7%，樣本鋼廠鋼材產(chǎn)量增速降幅擴大至-7.8%。本周樣本鋼廠鋼材庫存由去轉(zhuǎn)補，鋼材社會庫存延續(xù)回補。生產(chǎn)750070006500600055005000450040003500300020/120/721/121/722/122/723/1HRB335

20mm螺紋鋼平均價（元/噸）上海3.0mm熱軋板卷價格（元/噸）50403020100-10-20-30-4021/121/421/721/1022/122/422/722/1023/1

螺紋產(chǎn)量增速 板材產(chǎn)量增速合計產(chǎn)量增速13水泥：本周全國水泥均價回落，企業(yè)庫容比延續(xù)下行全國水泥平均價格（元/噸）全國水泥企業(yè)庫容比（

）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周全國水泥市場價格延續(xù)回落，環(huán)比增速降幅有所擴大，水泥企業(yè)庫容比繼續(xù)下行。1月上旬，隨著春節(jié)臨近，下游市場需求大幅萎縮，絕大部分地區(qū)企業(yè)出貨率降到10%-50%，企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)或停窯檢修。分區(qū)域來看，東北、西北、西南和中南地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)，而華北和華東雙雙下調(diào)。本周全國水泥企業(yè)庫容比降至71.8%。本周全國水泥市場價格繼續(xù)回落，環(huán)比增速降幅走擴。40045050055060065020/120/721/121/722/122/723/1

全國水泥平均價格（P.O42.5)（元/噸）8075706560555045402016202020172021142018202220192023玻璃：本周浮法玻璃均價上漲，玻璃庫存延續(xù)去化來源：卓創(chuàng)資訊，中泰證券研究所全國浮法玻璃平均價格（元/噸）來源：卓創(chuàng)資訊，中泰證券研究所全國浮法玻璃廠庫（萬重箱）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周全國浮法玻璃均價延續(xù)上漲，環(huán)比增速小幅回落。周內(nèi)企業(yè)出貨逐步減緩，市場調(diào)整動力減弱。受中下游節(jié)前備貨支撐，市場仍存一定投機需求，但隨著加工廠陸續(xù)停工放假，市場原片消化量已經(jīng)十分有限?，F(xiàn)階段企業(yè)庫存環(huán)比降速略緩，原片庫存以轉(zhuǎn)移為主，本周全國浮法玻璃廠庫延續(xù)去化，但去化速度有所放緩。本周浮法玻璃庫存降至5008萬重箱。本周全國浮法玻璃均價上漲，環(huán)比增速小幅回落。250024002300220021002000190018001700160022/1 22/3 22/5 22/722/922/1123/1全國浮法玻璃均價1000090008000700060005000400030002000100014

7101316192225283134374043464952

2019 2020 20211520222023原油：本周原油價格上行，美元指數(shù)有所回落CRB現(xiàn)貨價格指數(shù)與美元指數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀原油價格本周由于我國重新開放邊境，我國經(jīng)濟復(fù)蘇可期，提振原油需求前景，疊加美國通脹繼續(xù)降溫，美元走弱提振風(fēng)險偏好，利好油價，本周Brent、WTI原油價格上行。上周全美商業(yè)原油庫存回補，本周貝克休斯原油鉆井平臺數(shù)量上行。美國12月CPI環(huán)比增速兩年半以來首現(xiàn)負增長，通脹再降溫增強了市場押注美聯(lián)儲將放緩加息步伐，本周美元指數(shù)均值走低。美元指數(shù) 本周美元指數(shù)均值回落。Brent和WTI原油現(xiàn)貨價格（美元/桶）本周Brent、WTI原油均價上行。生產(chǎn)、庫存上周全美商業(yè)原油庫存回補，本周貝克休斯原油鉆井平臺數(shù)量上行。2040608010012014021/121/521/922/1Brent原油現(xiàn)貨價（美元/桶）WTI原油現(xiàn)貨價（美元/桶）22/5 22/9 23/11201151101051009590858067062057052047042037032021/1 21/521/922/122/522/923/1

CRB現(xiàn)貨指數(shù) 美元指數(shù)（右軸）16LME銅和鋁現(xiàn)貨價格（美元/噸）LME鋁庫存（萬噸）指標 數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周LME銅、LME鋁均價上行，COMEX黃金均價走高，COMEX銀均價回落。有色：本周金屬價格漲多跌少，銅、鋁庫存雙雙回落本周LME銅、COMEX銅庫存均降；LME鋁庫存去化。一方面，美國通脹增速放緩，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息放緩使得美元走弱，提振金屬價格，另一方面，高盛上修歐洲經(jīng)濟增速預(yù)期，全球?qū)ξ覈?jīng)濟復(fù)蘇有強勁預(yù)期，本周LME銅、LME鋁均價雙雙抬升，COMEX黃金均價走高，COMEX銀價格前低后高，均值回落。本周銅、鋁庫存雙雙去化。440040003600320028002400200016001200020004000600080001000021/121/722/122/723/112000

LME銅現(xiàn)貨價（美元/噸）LME鋁現(xiàn)貨價（美元/噸，右軸）220200180160140120100806040201720/120/721/121/722/122/723/1煤炭：本周煤炭價格下降，秦皇島港煤炭庫存去化焦煤和動力煤價格（元/噸）歷年各周秦皇島港煤炭庫存（萬噸）指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀價格庫存本周秦皇島港煤炭庫存去化。本周動力煤、焦煤均價均有回落。本周煤炭價格普遍下降，焦煤、動力煤均價均有回落。本周大、中、小型焦化企業(yè)開工率均降，大、中型企業(yè)開工率處2017年以來同期新低，小型企業(yè)開工率處同期新高，以農(nóng)歷口徑看，各企業(yè)開工率處歷年同期中低位。今年首輪寒潮來襲，下游補庫需求提升，產(chǎn)地供應(yīng)因春節(jié)假期而收緊，本周秦皇島港煤炭庫存去化，處2014年以來同期中等水平。生產(chǎn)本周大、中、小型焦化企業(yè)開工率均降。210019001700150013001100900700500300300027002400210018001500120090020/120/721/121/722/122/723/1焦煤動力煤（右）900800700600500400300200W1

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20192023貨運：1月前13天貨運量增速降幅均收窄，本周貨運流量指數(shù)回落來源：交運部，中泰證券研究所貨運量同比增速（

）G7物聯(lián)，中泰證券研究所全國整車貨運流量指數(shù)指標數(shù)據(jù)表現(xiàn) 解讀海運本周CCFI指數(shù)降，持續(xù)回落超5個月，創(chuàng)2020年12月以來新低；BDI指數(shù)下行，BDTI指數(shù)略有回升；公路物流運價指數(shù)略升。1月前13天，重點港口集裝箱吞吐量、貨物吞吐量、鐵路貨運量同比增速降幅均有收窄。本周整車貨運流量指數(shù)、公共物流園吞吐量和主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)均有下行，同比降幅走擴。公路鐵路本周CCFI、BDI指數(shù)降，BDTI指數(shù)升。1月前13天重點港口集裝箱吞吐量、貨物吞吐量同比增速降幅均有收窄。1月前13天鐵路貨運量同比降幅收窄。本周公路物流運價指數(shù)略升，整車貨運流量指數(shù)、公共物流園吞吐量和主要快遞企業(yè)分撥中心吞吐量指數(shù)同比降幅均走擴。-40-30-20-101002022/222/322/422/522/622/722/822/922/1022/1122/12

23/1重點港口集裝箱吞吐量

鐵路貨運量重點港口貨物吞吐量160140120100806040200w1

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