開發(fā)和理財項目經(jīng)濟效益審計第一節(jié)開發(fā)項目的經(jīng)濟效益審計第二節(jié)理財項目的經(jīng)濟效益審計

企業(yè)的開發(fā)活動：是指企業(yè)創(chuàng)造或取得自身生產(chǎn)經(jīng)營達到企業(yè)目標所必須的資源要素的過程。

一、新產(chǎn)品開發(fā)的效益審計（一）產(chǎn)品開發(fā)組織有效性審查

1.產(chǎn)開發(fā)組織機構(gòu)的審查。審查開發(fā)組織的形式、人員編制、責任和權(quán)限、工作范圍等。2.開發(fā)組織成員研究工作能力以及配備結(jié)構(gòu)是否適當，企業(yè)對培訓提高開發(fā)人員的能力和水平的情況。3.情報管理的審查。技術(shù)情報和市場情報是產(chǎn)品開發(fā)的重要資源。審查內(nèi)容包括：情報收集、翻譯和整理歸檔是否專人負責；是否圍繞產(chǎn)品推廣和銷售為方向，與銷售部門建立密切聯(lián)系，及時掌握市場情況和消費者要求；來源可靠。（二）新產(chǎn)品開發(fā)程序的審查

1.新產(chǎn)品構(gòu)思階段審查。重點了解企業(yè)是否建立鼓勵員工提建議的制度和辦法。2.構(gòu)思建議的篩選階段。檢查篩選的工作標準是否合理完整。3.營業(yè)分析階段又稱為商業(yè)分析和經(jīng)濟效益分析。包括營業(yè)分析內(nèi)容完整性和構(gòu)思建議效益計算方法正確性的審查。（二）新產(chǎn)品開發(fā)程序的審查

4.發(fā)展與試驗階段。該階段是將構(gòu)思轉(zhuǎn)變?yōu)閷嶋H產(chǎn)品的階段。5.市場試銷階段。該階段需要大量費用，審查應該側(cè)重于成本效益的評價，即市場試銷行為能否為企業(yè)帶來與進一步商品化有關(guān)的適用信息。6.商品化階段。是新產(chǎn)品開發(fā)程序的最后階段，審查商品化是否以發(fā)展試驗和市場試銷等階段的工作結(jié)果為基礎，指生產(chǎn)能力是否形成，是否制定完整的產(chǎn)品營銷計劃和策略等。（三）新產(chǎn)品開發(fā)效益的審查新產(chǎn)品開發(fā)審查的目的是評價企業(yè)新產(chǎn)品開發(fā)活動的投入產(chǎn)出關(guān)系，基本方法是根據(jù)預測的資料數(shù)據(jù)測算有關(guān)的效益指標，向企業(yè)有關(guān)新產(chǎn)品開發(fā)的管理部門反饋審查評價的結(jié)果信息。評價指標有：（三）新產(chǎn)品開發(fā)效益的審查1.利潤現(xiàn)值。計算各年利潤現(xiàn)值之和。計算結(jié)果與開發(fā)所需投資額相比，前者超過后者的差額越大說明開發(fā)經(jīng)濟效益越好。2.單位生產(chǎn)能力投資額。新產(chǎn)品單位生產(chǎn)能力投資額=投資總額/設計（實際形成）生產(chǎn)能力該指標值越小越好。3.投資回收期。投資回收期=投資總額/每年現(xiàn)金凈流量該指標反映新產(chǎn)品開發(fā)項目的風險大小，回收期越長開發(fā)風險越高。（四）新產(chǎn)品開發(fā)標準化的審查

新產(chǎn)品開發(fā)標準化活動對合理簡化產(chǎn)品品種，改進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少工藝設計和制造工作量，縮短生產(chǎn)周期和降低費用有重要意義。新產(chǎn)品開發(fā)標準化的審查要點包括：（四）新產(chǎn)品開發(fā)標準化的審查

1．在新產(chǎn)品研究、設計以前，開發(fā)部門是否會同標準化專業(yè)人員提出標準化綜合要求。2．新產(chǎn)品標準化程度的指標：（1）標準化零件系數(shù)=標準件數(shù)/零件總數(shù)（2）通用化零件系數(shù)=通用件數(shù)/零件總數(shù)（3）標準化品種系數(shù)=標準件品種數(shù)/品種總數(shù)（4）通用化品種系數(shù)=通用件品種數(shù)/品種總數(shù)（四）新產(chǎn)品開發(fā)標準化的審查

例：某廠共生產(chǎn)各類零件15種，總產(chǎn)量240000件。自推廣標準化工作以來，結(jié)合新產(chǎn)品開發(fā)項目，淘汰了部分老產(chǎn)品，研制和新開發(fā)出了一系列標準件和通用件，在不改變品種總數(shù)前提下，增加了標準通用件的品種數(shù)目和產(chǎn)量。已知，標準件種數(shù)為7，通用件種數(shù)為5，產(chǎn)量分別為140000件和80000件。（四）新產(chǎn)品開發(fā)標準化的審查標準化件數(shù)系數(shù)＝標準件件數(shù)/零件總件數(shù)=140000/240000×100％=58.3%通用化件數(shù)系數(shù)＝通用件件數(shù)/零件總件數(shù)=80000/240000×100％=33.3%標準化品種系數(shù)＝標準件品種數(shù)/零件品種總數(shù)=7/15×100％=46.67%通用化品種系數(shù)＝通用產(chǎn)品種數(shù)/零件品種總數(shù)=5/15×100％=33.33%（四）新產(chǎn)品開發(fā)標準化的審查

3．新產(chǎn)品圖紙和技術(shù)文件標準化程度。4．新產(chǎn)品試產(chǎn)與標準圖紙、技術(shù)文件的符合性，工藝、材料、零部件、產(chǎn)品質(zhì)量與標準化規(guī)定的符合性。5．銷售服務的標準化，包括：（1）產(chǎn)品銷售過程的標準化。（2）新產(chǎn)品使用效果的調(diào)查研究。二．專利權(quán)開發(fā)的審查專利權(quán)：一般是指某一產(chǎn)品的外形、配方、結(jié)構(gòu)或制造工藝所擁有專門的特殊權(quán)利。專利權(quán)的開發(fā)：是指企業(yè)通過發(fā)明申請或外部購入取得專利權(quán)，并投入使用或經(jīng)營以獲取經(jīng)濟利益的過程（一）專利權(quán)開發(fā)決策的審查。專利權(quán)開發(fā)的經(jīng)濟效益審計，其積極的做法是在購買或?qū)嵤＠麢?quán)以前進行經(jīng)濟分析，判斷一項專利權(quán)的開發(fā)能否帶來期望的效益。如經(jīng)許可合同引進他人專利權(quán)的開發(fā)項目其引進使用費有兩種結(jié)算方式：（一）專利權(quán)開發(fā)決策的審查1．一次總算，即將專利權(quán)轉(zhuǎn)讓的全部費用在簽約時一次算清。2．提成支付，即先付一筆入門費，以后按產(chǎn)量、銷售額每年提成一定百分比的費用。例：某公司從美國引進一項新工藝專利權(quán)，合同有效期為10年，一次總算153000美元，如果規(guī)定本金各年平均償還，并每期付清當年的利息（年利率10%），按一次總算方法計算的全部專利權(quán)轉(zhuǎn)讓費是：153000×10%×10年+153000=306000（美元）（一）專利權(quán)開發(fā)決策的審查如果采用入門費加提成的方法，入門費是60000美元，提成率為年5.2%,平均年產(chǎn)量1300臺,第二年起支付提成,產(chǎn)品單價470美元,計算的全部專利權(quán)轉(zhuǎn)讓費是:60000+470×1300×5.2%×9年=345948(美元)一次總算法比入門費加提成法少支付專利權(quán)開發(fā)成本:345948-306000=39948(美元)（一）專利權(quán)開發(fā)決策的審查審計人員將上述工作底稿上的測算結(jié)果,提供給公司的開發(fā)決策部門。有利公司在簽約談判時爭取采用一次總算法結(jié)算專利權(quán)轉(zhuǎn)讓費,降低開發(fā)成本,提高專利權(quán)開發(fā)的經(jīng)濟效益。（二）專利權(quán)行使經(jīng)濟效益的審查目前國際上通行的轉(zhuǎn)讓方所得利潤不應超過引進方所得的利潤的30％1.專利權(quán)成本的測算2.專利權(quán)行使的經(jīng)濟效益評價專利權(quán)對資產(chǎn)所有者和權(quán)利行使人來說，雖然出發(fā)點不同，但都有共同的目標，即希望以一定的投資獲取最大的收益。這里僅以專利權(quán)行使的經(jīng)濟效益為例，說明如何進行評價審查。（二）專利權(quán)行使經(jīng)濟效益的審查例：某企業(yè)自己發(fā)明一項新工藝，在取得專利權(quán)的當年決定投入使用，在原有設備基礎上生產(chǎn)新型專業(yè)產(chǎn)品。該專利權(quán)的研究開發(fā)成本及一次專利權(quán)申請費為60000元，有效期為12年；專利產(chǎn)品年產(chǎn)量為20000元，單位變動成本16元，年固定成本總額60000元。內(nèi)部審計人員對該項專利權(quán)的使用經(jīng)濟效益審查如下：（二）專利權(quán)行使經(jīng)濟效益的審查（1）該專利產(chǎn)品的盈虧平衡點=60000/（20-16）=15000（件）（2）每年盈利=（20000-15000）×（20-16）=20000（元）（3）該專利權(quán)收益=20000×12-66000=174000（元）評價的結(jié)果是該專利權(quán)的行使經(jīng)濟效益比較好。第二節(jié)理財項目的經(jīng)濟效益審計

一、籌資決策的經(jīng)濟效益評價籌資業(yè)務特點:1.業(yè)務發(fā)生次數(shù)少，但每一筆金額比較大。2.極易受外部環(huán)境的影響。3.籌資業(yè)務自成一套業(yè)務循環(huán)。（一）籌茄資業(yè)務的諒固有風險預和內(nèi)部控沙制由于籌資涌業(yè)務存在兇以上所分之析的涉及問金額大和竹易受外部途環(huán)境影響刑等特點，堪相對地說盡存在著較利大的固有靠風險。為了對籌捕資業(yè)務中惡可能發(fā)生來的固有風鼠險加以控奸制,企業(yè)特應該建立尾嚴格的籌右資業(yè)務內(nèi)汗部控制制符度。（一）籌欲資業(yè)務的吊固有風險胃和內(nèi)部控獅制籌資業(yè)務制的內(nèi)部控慌制主要包餐括以下環(huán)年節(jié)：1.職務筋分離控制沿。（1）籌占資計劃編池制者與審秘批人員適雄當分離；（2）稻經(jīng)辦人肉員不得吃接觸會賊計記錄油；（3）會僅計記錄人民員與負責驕收付款人猜員分離；（4）錫證券保跳管人員護應與會暗計記錄送人員分秀離。（一）籌境資業(yè)務的夏固有風險子和內(nèi)部控嫩制2.授權(quán)矮批準控制造。3.籌究資收入蓬款項的紙控制。4.籌模資業(yè)務種有關(guān)支踢付款項別的控制趟。（1）通值過代理機膊構(gòu)發(fā)放，繡減少簽發(fā)那支票的次削數(shù)；（2）脖定期核積對款項羊支付清張單和開喂出支票憐總額；（3）股好利發(fā)放應策以董事會床有關(guān)決議鮮文件為依調(diào)據(jù)。5.實撥物保管禁控制。（二）籌浮資決策和覽計劃的審稠查1.籌資頂成本高低彎的審查籌資成本慘又稱資金荒成本，是撕指企業(yè)為沉了籌措和設使用資金撒而發(fā)生的雀代價。包惠括資金籌嶄集費和資縱金使用費的?；I資成本賤率是評價姐籌資決策橡的核心指露標，對于使籌資金額敗和籌資條嫂件相當?shù)募薹桨福瑧n選籌資成故本率較低聞的方案。如有的治籌資方賞案是各拘種籌資踐方式的簽組合，索應選綜展合資金海成本率牽最低的撈組合方嚷案。1.籌饅資成本無高低的干審查例：某企尊業(yè)委托某毀證券公司供發(fā)生80從0萬元債孤券，期限豎三年，年檔利率12卵%，發(fā)行伙代辦費率漏2%，則津該籌資方螺案的籌資搖成本率為丘：Ｋ＝80旱0×12債%/80可0×（1躍-2%）掀＝12.孤24%例：某距企業(yè)的練籌資總幼額為1錦000眠萬元，恨籌資方忙案由四綱種籌資鐮方式組圈成，它爽們的籌瘦資比例沾和籌資辮成本如筆圖表1旬2-1冷：（二）律籌資決棚策和計乏劃的審毅查(表1孝2-1證)籌資方式籌資比例（%）籌資成本率（%）發(fā)行債券505.47發(fā)行優(yōu)先股1510.42發(fā)行普通股2517.5銀行借款107.41（二）糠籌資決乓策和計景劃的審貓查該籌資方科案的綜合狠籌資成本棍率為：50%×根5.47嗎%+15浮%×10醉.42%很+25%杠×17.指5%+1郵0%×7怒.41%誦＝8.3尾9%2.籌資震總量的審霸查。（1）槽籌資突賢破點法籌資突破郵點是指在扣保持籌資釋成本率不販變的前提毫下，可籌送集到的資鴉金總限度限。籌資突夏破點=革某特定除資成本如率的籌猛資限度告/該種襲資金所白占籌資珠比例2.籌玩資總量習的審查例如籌資框成本率為翠13%的活普通股籌浮資的限度牙為300犬萬元，在描籌資總額批中占60某%，則相浴應的籌資陣突破點為玩300萬影/60%第＝500沉萬元。現(xiàn)舉例革說明綜冒合籌資攏方案的腰籌資突鞠破點的既計算。例如某公舌司現(xiàn)有資胸本100博萬元，其桌中長期借享款、優(yōu)先做股和普通諷股各占2浪0%、5螺%和75秤%。為了雀滿足追加此投資需要生，公司擬鬧訂籌資計喉劃，有關(guān)勻資金籌措耕限度和籌悄資突破點兄計算如下彼（圖表1盲2-2）2.籌資輝總量的審煙查（圖表1咱2-2）籌資種類目標比例資金成本率資金籌措限度籌資突破點籌資總額范圍長期借款20%6%7%8%10000元以內(nèi)1-4萬元40000元以上10000/20%=5000040000/20%=2000005萬元以內(nèi)5-20萬元之間20萬元以上優(yōu)先股5%10%12%2500元以內(nèi)2500元以上2500/5%=500005萬元以內(nèi)5萬元以上普通股75%14%15%16%22500元以內(nèi)2.25-7.5萬元75000元以上22500/75%=3000075000/75%=1000003萬元以內(nèi)3-10萬元之間10萬元以上2.籌那資總量稼的審查籌資突慶破點計饅算是籌仔資總量菊審查中村的常用趣方法，嗎它可以器大致衡紡量企業(yè)喪籌資總鄭量的合殃理性。例如上例炎中，長期蒸借款的目本標比例保育持20%霞不變的情個況下，籌音資成本率銳為6%，怨該公司能挑籌集5萬純元的資金屢總額；但抹當籌資總房誠額超過5色萬元時，鐘籌資成本種率就會上直升到7%腹。2.籌鉛資總量踩的審查（2）邊岸際籌資成油本率所謂邊食際籌資在成本率情就是籌集資每增聯(lián)加一個靠單位所深增加的計籌資成越本率。某類資坑金邊際懷籌資成督本率=家該類資仍金籌資澤成本率越×該類普資金所疏占籌資脹比例在上例圖獄表12-璃2中：當流籌資總額飯在300訴00元以醬內(nèi)長期借央款的邊熊際籌資減成本＝枕6%×觀2０%華＝1.隙2%優(yōu)先股艱的邊際脆籌資成掠本＝1恒0%×亡5%＝置0.5鼠%普通股的餐邊際籌資塑成本＝1揉4%×7朋5%＝1令0.5%2.籌資枝總量的審匯查在此例中死顯然優(yōu)先掛股的邊際利籌資成本塞率最低，普通股蝦的邊際喇籌資成際本率大照大高于括借款和逢優(yōu)先股診，企業(yè)觸在改變廁籌資比區(qū)例時，就應審格查企業(yè)路的選擇虎是否正豎確，是玻否建議芳適當多昏增加一好些借款估和優(yōu)先終股，減向少一些游普通股原。3.籌資溉結(jié)構(gòu)的審澇查以上都本以籌資嶼比例不揭變?yōu)榍拔徇M行停審查，挪而實際漂上每次來新的籌叉資都不淺可能保贈持原有殿的籌資潮比例不瞧變?；I虛資結(jié)構(gòu)始的變化鋤合理性歡直接影爽響籌資撲經(jīng)濟效逃益。籌資結(jié)艱構(gòu)審查似包括兩冒方面：緒一是現(xiàn)孤有籌資題結(jié)構(gòu)是勾否最佳誤資本結(jié)眠構(gòu)；二陸是追加陳籌資以至后的資襪本結(jié)構(gòu)忙是否最咸佳。確悟定最佳辱資本結(jié)步構(gòu)的標鬼準一般蟲是以加冠權(quán)平均比籌資成煙本為主罩。3.籌資待結(jié)構(gòu)的審融查例如：某族企業(yè)有如拜下三個籌冷資方案可易以選擇，腸有關(guān)資料則如圖表1蓬2-3所踢示。該企業(yè)職在籌資觸計劃中褲選擇了娛A方案者，試審羽查該企到業(yè)籌資皆決策的杰合理性聞：3.籌燃資結(jié)構(gòu)貧的審查（圖表1援2-3）金額單位矮：萬元籌資方式方案A方案B方案C籌資額籌資成本率籌資額籌資成本率籌資額籌資成本率長期借款406%506.5%807%債券1007%1508%1207.5%優(yōu)先股6012%10012%5012%普通股30015%20015%25015%合計5005005003.籌幣資結(jié)構(gòu)妹的審查根據(jù)上表耐中資料，筒分別測算碰三個籌資稼方案的加屑權(quán)平均籌就資成本率幕，比較大頂小從而確報定應該選蔽擇的最佳半籌資結(jié)構(gòu)食。計算過程翻從略，計株算結(jié)果如嗎下：方案萍A為12鑒.32%悼；方案B瞎為11.栗45%；晝方案C為念11.6旦2%?？杀姡珺方何案的加權(quán)喜平均籌資押成本率是萍最低的，剝屬于最優(yōu)柱籌資結(jié)構(gòu)床，在其他找條件沒有銅變化的前龜提下，應嘉該選擇該棍方案。被審企業(yè)呢選擇A方選案并不符第合最優(yōu)籌滲資結(jié)構(gòu)的晉條件，因元此應建議蠢修改籌資殲計劃。二、投資字業(yè)務的經(jīng)銀濟效益審互計（一）投府資業(yè)務概敲述1.企停業(yè)向外尾投資的晚目的。（1）露作為現(xiàn)蹲金調(diào)劑船手段，休主要表們現(xiàn)在短壤期投資甚上，這愚要求投蚊資具有應較高的格流通性寺；（2）獲塞取一定的竭投資收益濱，尤其是撒其他行業(yè)半和其他地負區(qū)較高的較利潤，或懲者通過投床資的轉(zhuǎn)讓騰獲取差價姐，這種目鍛的存在較時高的投機敢性和風險盜性；（3）劍對被投中資企業(yè)燦實施控濫制或重相大影響們，為本薦企業(yè)的餓生產(chǎn)經(jīng)探營或發(fā)向展戰(zhàn)略閘目標服彈務；（4）掏為企業(yè)啄未來某屈項經(jīng)濟玩活動的奮需要積明累一筆丹數(shù)額較趣大的資鍛金。2.投資讓業(yè)務環(huán)節(jié)莊和內(nèi)部控鄉(xiāng)豐制（二）仍投資決瓣策和計奮劃的審績查1.證券晚投資決策攻和計劃的竊審查（1）艱預期投糞資收益春審查。享企業(yè)證謙券投資均收益包絮括直接榜收益和綿潛在收筐益兩類頂。直接鋤收益指踏股利收途入、債襲券利息晨收入及著因證券報高價上駱升而產(chǎn)臺生的價傭差收入蹤蝶。主要審貓查各種匯證券投卻資收益漁的準確莫性、證胸券市場弱價格變蕩動的趨休勢、預曲期收益灶的穩(wěn)定菌性和持圍續(xù)時間括等。潛在收益渴指不能用某具體指標猛來衡量，撞卻能給企伴業(yè)的經(jīng)營宇活動或未輪來帶來利掌益的收益跌。應查明獻對潛在收擔益的分析念是否正確右，分析所融依據(jù)的資職料是否充織分、可靠欲性等。（二）廟投資決雞策和計躁劃的審蒜查（2）投揮資風險審半查。應對證戶券發(fā)行勤單位進穿行考察挑評價其諸資信等善級，以阻此作為送其投資核選擇的舒出發(fā)點沙。但風險小娛，收益率束一般也偏品低，因此俯企業(yè)在作病投資決策罩時必須將騾收益率也孤考慮進去勇，盡可能傭在風險相學同的情況創(chuàng)下選擇收杰益率高的方證券進行釣投資。（二）投戚資決策和老計劃的審用查（3）投瞇資期限的塵審查審查企業(yè)榮在作投資迎決策時是睡否根據(jù)中張期轉(zhuǎn)讓和賣到期收回刪的收益率遲，及企業(yè)償資金調(diào)度寶情況來確齒定對外投獅資的期限愈。是否考由慮期限與災風險的關(guān)捕系。（4）多投資變露現(xiàn)能力疼的審查投資變現(xiàn)冊能力是對脈外投資在滲短期內(nèi)能持夠以合理絹的價格出申售，而沒頸有明顯的伍損失。應矮查在投資芹決策時是占否根據(jù)不淹同的情況適選擇合適啄的證券形遲式，以便企靈活處置射投資證券福滿足企業(yè)暈的經(jīng)營需左要和對現(xiàn)找金的特殊士需要。（二）投雨資決策和崗計劃的審侄查（5）投漂資結(jié)構(gòu)審壯查企業(yè)應箱采用不女同的投得資方式員將投資笨風險分協(xié)散化，牽形成多幻玉種投資暢渠道以竟建立最戰(zhàn)佳的投蠅資組合楊。檢查企業(yè)萄是否充分宏考慮各種耕證券的投觀資收益、癢投資風險白、投資期撲限及變現(xiàn)羽能力等多搭種因素，迷對各種投城資方式進卵行合理組趟合，使其絹在保持特攀定收益水嶄平的條件咬下把總風采險減少到滲最低限度危，或在風于險控制在券可承擔的文水平上盡拖可能提高導收益。（二）投寺資決策和啟計劃的審乏查2.其他鉛投資決策頸的審查（1）審煌查投資項虛目評估的寒影響因素臟。對外投返資項目女不能達學到預期林的盈利滅水平一王般不能察立項，輪但對于遺有長遠建發(fā)展后返勁，或念能夠改風善企業(yè)隊經(jīng)營條赤件的項盯目，則惰應該從料整體出揪發(fā)對項梳目進行滔評估。2.其閉他投資荒決策的沫審查（2）審龜查資金市培場的平均棗利率和市賽場投資報尤酬率對向傾外投資的遵影響。當銀根兩緊縮，模資金市翁場平均掙利率較嘴高時，聰企業(yè)可德能寧愿辟讓度其絲式資金使倚用權(quán)以葡獲取穩(wěn)路定的利距息收入叛；相反溪，當資躁金市場蕉平均利花率低，猾資金成蟻本下降仗時，企持業(yè)應該犁向外投叢資，以媽獲取高耗于平均劇市場利迷率的投紙資報酬抬。2.其他鎮(zhèn)投資決策潔的審查（3）取審查企巷業(yè)自身突業(yè)務獲倒利水平昨?qū)ο蛲鉀]投資的卸影響。如果企業(yè)山自身經(jīng)營偵良好，生覺產(chǎn)趨于不素斷發(fā)展，橋獲利能力喪也較強，闖則暫時不御應考慮向雁外投資；傲相反，企猛業(yè)受到特允殊條件限禁制，其生橋產(chǎn)不能進急一步發(fā)展傭，則應該委向往尋求門新的投資墾項目，使山多余資金泰得到充分遲利用。二、投資你業(yè)務的經(jīng)創(chuàng)濟效益審堅計（三）久投資效會益的審突查1.債券晚投資效益沃的審查（1）債詢?nèi)瘍r值的愚審查。主要是審周核債券價悄值的大小薯并與債券藍價格比較判。債券的價蠢值是債券辜未來現(xiàn)金晉流入的現(xiàn)播值，只有得債券價值原大于債券勻購買價格凳時，債券熱投資在經(jīng)肉濟上才是顏可行的。一次還絞本分次級付息形腦式下債貫券價值臥的計算炊公式：V=I目t(P糖/A,輪I,N終)+M碑(P/慎F,I這,N)1.債吐券投資燦效益的幻玉審查（1）聚債券價辜值的審冷查例如：仍某公司餐199勺8年購鏈買一張擔面值為怠100隔0元的抓債券，靈其票面壯利率為沃8%，軋每年1命月1日妄計算并想支付一癥次利息妖，并于柱五年后塘的1月外1日到稼期。當時的市舌場利率為胡10%，輝債券的市假價是93景0元。審胸查是否應云該購買該飛債券：1.債眉券投資愉效益的俱審查（1）債腸券價值的決審查債券價值吹V＝（1仗000×綱8%）×封（P/A威，10%劇，5）[5年的留年金現(xiàn)值缸系數(shù)]+農(nóng)1000絞×（P/壟F，10夾%，5）[5年復令利的現(xiàn)值呼系統(tǒng)]＝狀80×3卵.791夢+100用0×0.過621＝雨924.鈴28（元拆）由于債券邁的市價9鉤30元大賴于債券價走值924攜.28元窗，也說明余它的收益纏率小于當狹時的市場沈利率10喝%，如果村不考慮風脅險等其它弱因素，則音不應購買羅此債券。1.債券輸投資效益幫的審查（2）債旬券實際收松益率的審球查債券實睬際收益婆率的本意質(zhì)，就刑是對債頭券投資竟未來現(xiàn)各金流入鉛量進行驗折現(xiàn)計腥算，并她使其現(xiàn)卸值正好承等于債潮券的購討入價格較時所用盲的折現(xiàn)彼率?？山Y(jié)合明使用試嶺誤法和啊內(nèi)插法云，也可純使用簡饅單計算際公式計表算。債券投資難實際收益依率＝[I換t+(M鴨-P)/躬n]/[屬(M+P賽)/2]（三）投頸資效益的瘦審查2.股票愿投資效益噴的審查股票投資售的效益評殼價，一般比可通過市亂盈率來進演行。（1）善市盈率蹦可以粗部略反映羞股價的考高低。市盈率掙=股票率市價/心每股盈狀余股票價竊格=該指股票市營盈率×趴每股盈心余股票價值繼=行業(yè)平郊均市盈率碼×每股盈提余審計人肢員根據(jù)最證券機榨構(gòu)或媒擋體提供殲的同類豎股票過魚去若干山年的平恒均市盈譯率和當怪前的每鄭股盈利林，計算奏出股票播的公平喉價格，剝用它與罵股票當頌前市價受比較，先可以評蝦價股票肢投資價讓格的合游理性。2.股愁票投資棉效益的奸審查（1）領(lǐng)市盈率懷可以粗趟略反映頌股價的憑高低例如：某漠公司股票蜂當前市價段是30元扔，每股盈擇利是3元灑，行業(yè)同秘類股票平端均市盈率土是11,婆則：股票價成值＝3警×11弄＝33革（元）當前市龍價30曠元略低撞于股票烤價值，輛說明股扭價基本億正常，木有一定寶的投資舒價值。2.股票衣投資效益致的審查（1）市訊盈率可以陪粗略反映蓄股價的高盯低股票投資央的效益評互價，一般畢可通過市椅盈率來進裂行。（1）創(chuàng)市盈率辭可以粗臺略反映廉股價的位高低。市盈率=撒股票市價澡/每股盈邁余股票價格慶=該股票易市盈率×往每股盈余股票價址值=行桑業(yè)平均翅市盈率帆×每股能盈余2.股票斃投資效益愁的審查（1）市忙盈率可以菜粗略反映芳股價的高律低審計人興員根據(jù)啦證券機緣瑞構(gòu)或媒奶體提供盛的同類領(lǐng)股票過攔去若干額年的平候均市盈柱率和當疼前的每軌股盈利藥，計算白出股票望的公平什價格，卷用它與擋股票當臘前市價緩比較，欲可以評教價股票績投資價頑格的合腹理性。例如：幻玉某公司侍股票當微前市價法是30辭元，每鄙股盈利鵲是3元磁，行業(yè)挨同類股麗票平均炮市盈率澡是11驕,則：股票價值蘭＝3×1愉1＝33扭（元）當前市跳價30蹤蝶元略低透于股票廉價值，瘋說明股演價基本采正常，簡有一定畏的投資兵價值。2.股票阿投資效益父的審查（2）用院市盈率評熔價股票風曠險一般認央為，股皇票的市糖盈率高您，表明具投資者瞧對公司樣的未來束充滿信歐任，愿買意為1勒元盈利賊多付買捧價，這稈種股票夫風險較懶小。但當存在幫不正常因父素將股票油高價投到敏不應有高誰度，市盈歸率就會很殊高，一般蹄認為越過廁20的市樓盈率是不開正常的，數(shù)投資風險膜相當高。過高或賢過低的鎮(zhèn)市盈率節(jié)都是不健正常的哭，行業(yè)問平均市醬盈率在握10—格11之搬間，個膨別股票理的市盈悉率在5且—20訂之間是正較正常時的。審查時不棄僅要審查擾市盈率的斜數(shù)值是否困正確，更漸重要的是季審查企業(yè)部對擬投資抖股票市盈匯率的長期師變化進行賺分析的數(shù)舅值是否正賣確。案例分析東方公噴司擬投衛(wèi)資一債倦券,債妄券發(fā)行刮價格為冒103依0元,呀面值綁為10沫00元還,票面孔利率為鮮10%擱,期限孫為5年法,當前雖市場利重率為8陷%,通饑過審查窗分析你吧認為東督方公司俘是否應剩進行該殲項投資壁。華光公司鮮原來的資潛金結(jié)構(gòu)為冒：發(fā)行吐年利率1奶0%的債等券800階萬元，發(fā)驚行普通股湊800萬千元，每股勻面值1元叔，發(fā)行價仆10元，蝦目前價格打也為10拜元。今年撇期望股利冶為1元/廢股，預計國以后每年戚增加股利孟5%。該棉企業(yè)所得災稅稅率假虹設為30當%，假設離發(fā)行的各根種證券均篇無籌資費棒。該企業(yè)袋現(xiàn)要增鄭資40啊0萬元綠，以擴爪大生產(chǎn)宰經(jīng)營規(guī)場模，現(xiàn)臥有如下掩三個方劇案可供挖選擇。案例分非析甲方案：含增發(fā)40旱0萬元債郊券，因負煎債增加，滾投資人風藍險加大，叛債券利率禮增至12蒜%才能發(fā)展行，預計毀普通股股門利不變，佩但由于風榆險加大，嚇普通股市恭價降至8榨元/股。乙方案蒸：發(fā)行遼債券2予00萬僅元，年隨利率1勝0%，賊發(fā)行股喘票20繁萬股，車每股發(fā)雄行價1賺0元，把預計普畝通股股胃利不變帖。丙方案膽：發(fā)行暴股票3設6.3見6萬股豬，普通球股市價天增至1策1元/杠股。通過審萍查分析佩,你認嫩為該公述司應采殼用哪個址方案。案例分冠析某電機廠夢決定對某淡關(guān)鍵零件壇的制造工揉藝實行標哀準控制，閉估計此項裁標準化方蔥案每年可嫂帶來40潑000元道的節(jié)約額須。制訂和紛貫徹這項晶標準的投陰資需要9毯0000洋元，標準奶有效年限城為5年。要求：哪計算標藏準化凈蜘節(jié)約額輸、投資揉回收期睜、標準煉化經(jīng)濟皺效益案例分析２．某任廠共生燒產(chǎn)各類機零件1莫5種，災總產(chǎn)量乒240歷000忘件。自枯推廣標梅準化工狼作以來勵，結(jié)合活新產(chǎn)品副開發(fā)項漆目，淘俗汰了部欣分老產(chǎn)楊品，研唯制和新別開發(fā)出圓了一系少列標準地件和通律用件，朋在不改礎變品種檔總數(shù)前魯提下，釣增加了棍標準通乏用件的陜品種數(shù)種目和產(chǎn)宮量。已攀知，標狀準件種犬數(shù)為7異，通用賊件種數(shù)活為5，摟產(chǎn)量分筋別為1撞400擁00件狹和80吵000帆件。要求：濤計算新攏產(chǎn)品的遷標難化午程度。案例分鎖析３．某廠賊與某國談驚判一項許泊可證貿(mào)易軌，引進一炒項材料配器方專利。寒據(jù)了解，溝使用該專濱利后，工