第四講公司并購諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者:斯蒂格勒

沒有一個(gè)美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的，幾乎沒有一家大公司主要是靠內(nèi)部擴(kuò)張成長起來的。本講的主要內(nèi)容理解并購并購流程杠桿收購我國企業(yè)的跨國并購反并購理亦解識(shí)并阿購美啄國養(yǎng)百跑年留并靈購歐史常甚用庭的崗概衡念并鬼購廟的貓動(dòng)盒因第一撕節(jié)投白資僑銀榜行獻(xiàn)在挖企溫業(yè)銹并出購奇中援的路作秒用常刮用存的護(hù)概爽念

2、撐兼慮并m唐e燙r紫g幣e婚r3、撈收沒購a魄c銹q氣u肅i員s我i繡t元i映o停n1、康并儉購M也&是A

4、鍵并斗購枕的縣形披式并便購(桃M柔&括A扶)是準(zhǔn)兼肝并(柴m愉e運(yùn)r繞g潑e窗r教)和桐收博購(束a眉c夸q約u癢i籃s黎i哭t虧i俊o飽n摘)的靈合險(xiǎn)成淺。兼搏并企綢業(yè)劈燕兼介并城或推稱畏為援合弦并雞，邊指鞏兩惕個(gè)舅或至兩繼個(gè)州以堂上蕉公穗司即依離照備法禮律窯規(guī)竊定扒的沫程鴨序估，敵合摔并帆成添一溜個(gè)東公驢司貨的勤行碗為貌。常賣用刪的直概緊念《公牌司踢法》規(guī)難定服的敗兩愿種斜形錦式曾：（1）弊新球設(shè)蔽合節(jié)并饞，即儲(chǔ)兩就個(gè)抹或杰兩稱個(gè)會(huì)以存上駁的點(diǎn)公乞司員合際并牙成槽為忠一絹個(gè)故新逃公魔司禁的器行怒為瞧，意合輛并紐奉各貌方猜法匠人奇地諷位游消買失插（逐稱廊為猛消令失銅公午司殖）佳，挪重幻玉新蓮組設(shè)成糊一氧家爛新敵公紹司竹（倘稱紙為秤新役設(shè)富公建司高或陸設(shè)勵(lì)立炕公冰司共）答，澤用市公作式呼表息示撒：A＋B＝C；（2）編吸動(dòng)收猴合祥并襲，即淋一猛個(gè)和或歐多茂個(gè)案公鳴司孤并罷入鴨另勿一批個(gè)文公脖司營之藝中蔥的爭行遲為爆，暫合劈燕并唱的鬧一驕方故法飾人予地凡位旬消趣失喘（呆稱芽為亞消撒失裕公闊司巡壽）帖，適另菠一扭方甘存酒續(xù)鵲（鳳稱就為訓(xùn)存悠續(xù)畏公繭司就）仍，貼用裁公天式潛表棵示跨：A＋B＝A。常掃用邁的膨概恒念收使購指言一消個(gè)熊公惠司點(diǎn)依臨照讀法群定劈燕程進(jìn)序基收仆購忠其丑他親公姨司色的從部趙分棍或佛全劑部擱資勒產(chǎn)綁或勺股令權(quán)森的矩行矛為撞。兩托種哄形掏式錫：（1）金收元購斷資拉產(chǎn)宗，即娃一容個(gè)葛公帆司穩(wěn)收耍購衡另增一歉公躍司故的紋部次分濫或治全旱部要資社產(chǎn)呼以努達(dá)幕到凱控觸制掠該訪公描司閑目修的無；（2）患收滾購逼股綁權(quán)庫，即米一漲公櫻司童收拔購海其鴉他裳公團(tuán)司搶部遠(yuǎn)分閱或娘全流部蛋股景權(quán)具以罰達(dá)伏到哨控超制詳該逢公適司佳目物的個(gè)。中聰國《證樓券稱法》規(guī)籠定左上飯市狀公寒司側(cè)收應(yīng)購巨有愿兩冬種適形灑式卡，內(nèi)即“要撫約穗收朝購”和“協(xié)蛾議粒收態(tài)購”。常招用外的東概穿念兼稅并登與勁收售購起的良聯(lián)添系豈與吩區(qū)長別從潛經(jīng)亡濟(jì)裝學(xué)拘角俱度該而輸言繳，調(diào)企襪業(yè)證兼侵并葛和謊收賠購范的京經(jīng)遠(yuǎn)濟(jì)穿意鳳義渣是棚一宅致拼的顆，廁即愁都響使部市龍場腔力采量笛、須市蚊場辛份慕額裝和胸市俱場冠競助爭濾結(jié)便構(gòu)帽發(fā)孩生嗎了景變慨化漂，肉對落經(jīng)賺濟(jì)覺發(fā)貪展關(guān)也臘產(chǎn)受生閘相況同派的兔效雨益柴，寒因墻為棉企飲業(yè)遷產(chǎn)叛權(quán)定的蠶經(jīng)恥營嗽管膽理套權(quán)愁最菊終站都使控陣制禾在涼一匙個(gè)裳法從人查手慶中鞏。詢正棟是派在駕這旺個(gè)四意喬義濾上妙，浮西腿方款國睡家閱通抹過美把M距e藝r膛g癢e展r替s和A擋c艷q篇u健i燙s畝i睛t敢i晨o來n連隙在稀一脫起著，紗統(tǒng)失稱M榮&楊A(yù)。從鬧法抱律康形鋒式耐上蟲分世析郊，朱兼夏并笨與還收作購弊的蝴最獨(dú)主澆要繡區(qū)紡別棉在灘于鮮：盟兼蕉并樣的絞最碼終房誠結(jié)床果跡是硬兩半個(gè)忙或順兩下個(gè)甚以規(guī)上局的色法扇人剛合心并田成冰為護(hù)一不個(gè)翼法耍人表；音而氣收音購攜的嘴最闖終臨結(jié)革果棵不塊是滔改喝變酒法扣人槳的喝數(shù)秘量鳳，繩而酷是獄改孫變杏被律收拳購高企隔業(yè)緩控聾制猜權(quán)給歸捏屬跟。蘭二逮者咽都岔是郵以址企表業(yè)洽的霸控洪制且權(quán)島為槐對促象旗，揮獲憑得錢企器業(yè)克控襖制賭權(quán)招或鏈控飛制技權(quán)畫轉(zhuǎn)杯移倒是情其認(rèn)共窄同蘋的蜻主陡要?jiǎng)P特喬征活。常員用罰的顛概尾念并果購獸形羊式一古、虜兼齊并疑形畝式（騾一汗）喇新府設(shè)窗合絕并憑與畏吸較收蛛合鼻并1、濱新脅設(shè)謎合欠并煮。又賽稱窮設(shè)揀立曲合睛并鵝、坦創(chuàng)蜓新提合掛并飼，捷指聚兩疑個(gè)文或優(yōu)兩法個(gè)刃以皺上谷公克司串合謝并略成越一候個(gè)側(cè)新狗公橫司侮的摔商澡業(yè)株交載易遭。特膝點(diǎn)汗：鍛參散與脹合換并咬的勸公潛司階全劫部代消轟失奏，擾新鞏設(shè)悄公章司籠獲們得額消常失白公春司鳥全帖部茂財(cái)跟產(chǎn)隔，豪承猛擔(dān)貫全壩部辛債怖務(wù)古和貿(mào)其剛他耍責(zé)梅任化。美丙國弊在剛線餐與井時(shí)嘗代撓華帶納毒合邪并一可、擔(dān)案芝例疲簡滾介賠：互燭聯(lián)扛網(wǎng)崖巨瓦頭枝美娃國廟在異線購（A燒O希L）違與醬傳收媒遙巨毯人今時(shí)盜代琴華猛納掙（T示i堪m際e蛛W榜a劑r波n秋e管r）禍在2梁0應(yīng)0春0年1月1怨0日鳳宣詠布勻了陽合乎并承計(jì)眉劃參?？蚝辖⑵焙笞〉幕托乱夤珰w司籌命候名瞧為肅“打美部國本在貨線乖時(shí)筋代俘華晶納濃公啞司申”副（A遇O慢L胳T功i她m顯e栽W霸a龍r婦n燙e偉r）筆，刮被隱媒皮體猶稱趁為決全鑄球堂第封一暗家鹽面州向倦互植聯(lián)其網(wǎng)總世需紀(jì)悔的蕉綜摧合崗性予大鉛眾唐傳句播忽及糊通兆信僚公傷司眉。合橡并組方骨式癢是種采南取債換吼股戶方奪式懼的新悟設(shè)蒼合腳并。揭根懲據(jù)聞雙孕方告董女事假會(huì)催批擱準(zhǔn)貫的賄合相并否條手款任，陜時(shí)左代練華排納慕公假司匙的眾股蝴東藝將其按1耗:白1賺.瓦5的成比仔率價(jià)置槽換古新黨公據(jù)司攏的殿股告票溉，鑒美格國栽在線線湊的努股霜東攀的荒換轎股悉比躲率歐為1甘:坦1。典合頁并淹后算原療美翻國怠在毅線另的兩股謙東膊將龍持體有節(jié)新火公體司5心5％顫的雙股奔票歲，綁原鏟時(shí)著代忌華恩納繞公莖司狡的哭股惕東偷將踢擁啦有財(cái)新衫公結(jié)司4檔5％擁的輸股光票溉。二龜、啦案膏例墳點(diǎn)膽評聾：美擱國違在散線意和粒時(shí)敲代逆華械納組公樹司蠟的新淋千翻年舞大挖并程購，帥之時(shí)所誼以全被世熊人傲如掉此風(fēng)密餡切木地森關(guān)輔注很，之并加不像僅閥僅拒因押為箏它疲創(chuàng)享下匯了公蘆司綁并畝購蓋金額袍的伸最乖高繳記允錄。漁盡柴管尚半頓個(gè)珠月決后顆英酬國泄的億沃村達(dá)選封顯（V肢o愛d圈a愈f趙o公n蘭e）與抗德植國賓的譯曼寺內(nèi)要斯萍曼永（M泰a溉n獻(xiàn)n耐e憲s鑼m壇a雷n就n）懶的劈燕合曲并鏟案哪例云便明刷溪新了貞它余們提的南記蛾錄咱，沿但思是穴顯跡然剪輿敵論著對嗓美秋國凈在傘線領(lǐng)與屢時(shí)顯代妖華授納邪的訴聯(lián)姻躍更物感棟興權(quán)趣映。封多全數(shù)意專型家狠認(rèn)權(quán)為蕉，桶這惰次環(huán)在毛“逼寬元帶縫”圾基妨礎(chǔ)美上罩的搭合并高蘊(yùn)仗含汗了鐘無著窮豪的存市殘場悄擴(kuò)村張鑄潛船力繪，塵是分一揉個(gè)釘“雙羞贏堤策典略”唐。并負(fù)購跡形銅式2、既吸癢收套合浪并塊。是句一族個(gè)籌或猜幾洽個(gè)稿公辛司敬并接入堆一勻個(gè)米存碑續(xù)商公熟司貪的各行鳴為左，濾也警稱追為渡存淹續(xù)轉(zhuǎn)合宅并息。特辦點(diǎn)稱：錦存滾續(xù)宮公為司踩獲釀得友消怒失孔公狼司片的柴全槐部捏業(yè)廟務(wù)到和妖資聰產(chǎn)執(zhí)，目同超時(shí)泉承扮擔(dān)雨各瓜消必失抵公騎司柿的陪全影部猾債粥務(wù)鳴和宋責(zé)丹任尾。余消雙失造公聞司淘的鈴股駝份撕得躁轉(zhuǎn)長換鹽成穗存嚷續(xù)岡公凱司川或辯其謠他乳公接司媽的稿股騙份黨、希債外務(wù)貧或娘其壩他情有敘價(jià)忘證妻券風(fēng)，什或像全狡部盈或云部腿分椅地廟轉(zhuǎn)樂換本成惕現(xiàn)摟金歪或資其顧他堡財(cái)?shù)K產(chǎn)餅。第饒一股百坡貨抵吸拖收縣合柴并橋華肉聯(lián)視商決廈一戀、類案傅例舉簡秀要慌分傻析2巧0嬌0滲4年4月8日倘，羨第微一寄百擦貨盆以別吸嬌收趙合溝并騙的鳥方昏式塞合凈并罪華負(fù)聯(lián)下商帆廈敵，值合尋并壓完怠成賀后情華絞聯(lián)贏商死廈茅將碼終攏止穿并狀注派銷而獨(dú)爺立獲法腿人詢資蘿格黎，游原肥華蘆聯(lián)波商衫廈閑股歡東押所扇持申有頂?shù)淖啡A慌聯(lián)妹商襲廈茅股陰票辰將熊按位照詢比永例熊折洋換賀成邊第使一返百圈貨套的民股豬票磁，浸其明中添非若流同通茄股棄折逼股堡比課例身為1建∶芬1昂.從2路7聾3，獵流揉通可股季折宇股頓比焦例殘為1霞∶堡1愈.姥1糧1頭4。李合腦并恢成莫功紗后舒的算上馳市倒公慈司兆將輕正冤式講更阿名蠢為喊上淋海踏百產(chǎn)聯(lián)答（究集種團(tuán)輛）真股頸份鬧有播限枯公燒司坡。為東保扯護(hù)急中雁小菊投撲資稼者抓利皆益義，沉本驚次似合倡并加還描給壺予突了醉股蘭東甘（銜控牛股澇股側(cè)東訊及在其捆關(guān)繳聯(lián)曉股駁東逢除室外塞）扔現(xiàn)業(yè)金密選代擇寶權(quán).二要、移本漠案觸例屑的闊特偵點(diǎn)1、雙中權(quán)國驢證猛券過市說場撓上舒市部公膨司跑之憤間成的中首箏次即吸飯收市合鎮(zhèn)并2、碑“寸差戚別喘股仙東秀、江差柄別銅折秧股溜”當(dāng)?shù)亩棺鰴z法吳首哭次兼公魚開伏承努認(rèn)戲了角流敬通逢股弊和術(shù)非堵流響通火股疫的嗽“災(zāi)異強(qiáng)股餐異跨權(quán)蓮”3、拆購匯并狂手濃段截日義益渴豐冶富易，言定烤向陸發(fā)騙行賽和蹄換病股折合協(xié)并粘漸底成株主侮流勒。此綿外同，刃如械麥?zhǔn)娴佬院图獠⊕佉?德睜國悟戴姨姆趁斯-奔謹(jǐn)馳怪與譯美矮國焦克可萊披斯傷勒沖公禾司,惠敲普樸和蠢康已柏正都貍屬韻于奧吸愧收峽合擋并并迫購仿形兔式（繩二很）勞直造接離兼珠并耀與甘間圓接戀兼搬并根端據(jù)階買證方浮直他接罩或顛委儀托畢第滲三株者迫出刻面所兼印并椒，親又秘可龜分第為揭直車接筒兼位并懲和害間糟接飄兼蓬并備。（偷三蒼）飼從拖市報(bào)場眨結(jié)宮構(gòu)嫂與付產(chǎn)廊業(yè)益關(guān)衣聯(lián)瓶的坑角僑度恒看阻，嘉又清可景分曬為股橫迫向孝兼舌并看、忘縱吊向杯兼牢并篇、痰混匯合友兼拘并抖?！　獧M賤向辮兼佳并怒指羽生央產(chǎn)棟和浸經(jīng)旁營逐相妥同兔或消相寺似摔的雞產(chǎn)失品澇，門或狐提紅供漢相構(gòu)同蝕或市相斷似糕勞售務(wù)累的北企甩業(yè)蔑間歐的嗽兼頁并疊；—頃—縱薄向驚兼兵并算指喇同畝一璃產(chǎn)福品蟲或克勞福務(wù)偶的唐不斤同燒生屋產(chǎn)搖階親段成企遍業(yè)肚間愉的北兼偷并憐；—逮—混拴合需兼汪并寶是跑指你產(chǎn)炭品修不寄相妹同鑒、嚼在營生勒產(chǎn)含工駱?biāo)嚳咨蠙岩矅槢]粉有眉前乏后賓關(guān)般聯(lián)壘性走企由業(yè)棄間魂的腐兼食并赴。橫定向遭并握購灰案鮮例橫向并購案例特點(diǎn)和方式并購年份并購后企業(yè)名稱鞍鋼和本鋼合并省內(nèi)并購/無償劃撥2005鞍本集團(tuán)寶鋼并購八一鋼鐵跨地區(qū)并購/增資入股2007寶鋼集團(tuán)寶鋼并購韶鋼、廣鋼跨地區(qū)并購/合資新建2008武鋼并購鄂鋼省內(nèi)并購/無償劃撥2005武鋼集團(tuán)武鋼并購昆鋼跨地區(qū)并購/增資擴(kuò)股2007武鋼并購柳鋼跨地區(qū)并購/合資新建2008沙鋼收購淮鋼民營企業(yè)并購/現(xiàn)金收購2006沙鋼集團(tuán)沙鋼收購河南永新民營企業(yè)并購/現(xiàn)金收購2007沙鋼控股江蘇永剛民營企業(yè)并購/現(xiàn)金收購2007首鋼并購貴州水鋼跨地區(qū)并購/無償劃撥2005首鋼集團(tuán)唐鋼并購承鋼、宣鋼省內(nèi)并購/無償劃撥2006河北鋼鐵集團(tuán)唐鋼、邯鋼合并省內(nèi)并購/無償劃撥2008濟(jì)鋼、萊鋼合并省內(nèi)并購/無償劃撥2008山東鋼鐵集團(tuán)近繼年矮來套我避國姑鋼材鐵日行彎業(yè)綠的悔橫嶄向童并爬購悉案宜例橫叛向番合辣并—泉—鞍圓鋼偉和弊本心鋼嶺合職并2姨0飼0徑5年8月1號6日叛，六鞍繩本竊聯(lián)軌合茫重貌組慰新挑聞巨發(fā)泥布分會(huì)技在擦遼培寧摸友喜誼刷賓雄館共正平式相舉堪行由，液它培標(biāo)敘志驗(yàn)著子鞍走本在鋼芳鐵驚集舞團(tuán)爐正第式弦宣餐告茄成勺立擔(dān)。膊根揮據(jù)蛋重溪組哥方云案居，夜目氧前速鞍炸鋼難和釋本點(diǎn)鋼本集沃團(tuán)描正噴式荒組趣成帳一瞞個(gè)杜新煤的關(guān)聯(lián)補(bǔ)合燦體—浪—鞍令本婦集冬團(tuán)姑，敵注艷冊禾地籮設(shè)誓在較鞍催山適。根粗據(jù)《鞍疼本蹄鋼勺鐵藝集羽團(tuán)提章桿程》，誘新袖組焰建肆的薄鞍師本根鋼記鐵階集便團(tuán)筒將袋對箱成呢員男企紛業(yè)簡的蜜規(guī)燙劃座發(fā)刺展朱戰(zhàn)徹略牽、暫技支術(shù)牽創(chuàng)菌新趕和舒產(chǎn)然品凡研柔發(fā)嗽、界國濟(jì)際端國征內(nèi)錢市粥場庭營毫銷麗戰(zhàn)筆略悔和追統(tǒng)賓計(jì)曲申喊報(bào)植等芬方崇面薪實(shí)朝行混統(tǒng)廟一炒管稈理幻玉。撐下能一廉步恰要僑通調(diào)過鑄強(qiáng)仰強(qiáng)什聯(lián)鍵合嶄、憑兼獅并槍重毯組寺、鉆互蔑相燭持鋪股快等凱方者式解進(jìn)惑行桌戰(zhàn)臺(tái)略升重聯(lián)組交，史依頁靠栽科攏技悔進(jìn)危步躬淘孫汰蓄落撒后填產(chǎn)雨能射，住實(shí)失現(xiàn)泥遼笛寧的乃仿至窄東邁北思地寇區(qū)絞鋼煮鐵桃工暢業(yè)土的驚組惹織姨結(jié)趁構(gòu)膚調(diào)蒙整喝、耽優(yōu)鑄化盡和絹產(chǎn)疲業(yè)倆升性級認(rèn)?？v卷向賽合盤并—呼—美橫國泛在狀線惕時(shí)爪代口華炭納2桃0惡0帖0年1月1嶺0日護(hù)，菜互肌聯(lián)域網(wǎng)砌新夫貴宏美套國誤在蔬線殲宣勵(lì)布過以1件8騙1勞0億辨美再元儲(chǔ)收賢購丘老厭牌鞠傳曲媒礙帝蘭國役時(shí)懂代燃華掩納興，拳成嫌為達(dá)美番國匹乃傲至牽世恭界葉歷肢史源上凈最溪大項(xiàng)一妹宗吹兼耍并里案春。驕美質(zhì)國《華秧盛啊頓糾郵臣報(bào)》稱喬，聾這腐是“新嘗經(jīng)頭濟(jì)幸的船偉炊大犯勝百利”。粱被仗命喜名桂為“美復(fù)國蔽在雅線貧－鼠時(shí)阿代捎華殖納”的渣這趙一犬新導(dǎo)老育經(jīng)災(zāi)濟(jì)脹結(jié)屋合唐的晴超泉級疤巨媽輪臨就廣要糠啟李錨漏了遣。混緊合洞并張購圣案塘例巨拍人無集繞團(tuán)巨普人矮集都團(tuán)皂為盟了罵規(guī)針避穩(wěn)競銀爭辱和繼風(fēng)罪險(xiǎn)專開動(dòng)始遷涉憤足乏它伴不然熟某悉剛卻吸火森熱遍的房厲地穿產(chǎn)和保岔健旗品兩泳個(gè)徒市擊場泡，罪但腿事個(gè)實(shí)攤證貌明紋這悠種端選批擇保是致廣命言的蟻失祥誤，引非城但帽沒且能眨達(dá)碧到歇規(guī)吊避混競頌爭播和幸風(fēng)和險(xiǎn)旬的功目販的梨，狐反甩而望使熱企媽業(yè)塊步吸入輪了閑危洪機(jī)頁。并按購縫形妥式二母、班收岔購喚形既式（興一畝）收片購盒股軋權(quán)篩與映收貞購股資宿產(chǎn)1、鑼收粗購睬股炮權(quán)團(tuán)：是銜一捧種熔購阿買雹一織家球公民司拍股窩份逃的先投搬資檢方變式筐，茫通增過廉被異收棉購緞企膨業(yè)盡股戚東效股慚票采的綁出悔售葛，趴或扮者謠認(rèn)劑購卷被昏收留購遮企戚業(yè)級所腦發(fā)姨行接的疲新威股撞兩定種順方瘋式秋進(jìn)布行似。2、性收貿(mào)購便資典產(chǎn)償：指爐收冤購縮慧公梨司密通墳過命收縮慧購香目煙標(biāo)奔公稠司脾大撕部完分標(biāo)或請全向部誼財(cái)科產(chǎn)栽以盲達(dá)余到微控部制燈目或標(biāo)扯公現(xiàn)司鍵的渠目雁的叫。咐收爭購粗資呀產(chǎn)浙實(shí)棉際過上瓦是頑一大種距資迫產(chǎn)耀買魄賣糞行下為招，樸故回不勉需烈要膽承口擔(dān)沫目認(rèn)標(biāo)右公捎司罪的爺債腦務(wù)缺。資禍產(chǎn)鄙收剖購腔和責(zé)股鳴權(quán)斬收怠購適案烤例柯劇達(dá)派公挎司乘對白國登有嘴感叛光賺材級料趨企擾業(yè)賤的囑收橫購含屬氏典您型側(cè)的這資返產(chǎn)錄收菠購煮。柿柯佛達(dá)當(dāng)選素?fù)衲坌耘实奈g購葡買黎了均目剖標(biāo)魯公嫌司撕中單可景以妄升僑級撤改輔造迷的范機(jī)川器夏設(shè)腐備晉和油土聞地偏房炒產(chǎn)廁等帳固割定被資丟產(chǎn)饞。法扛國綱達(dá)漸能炭公撥司務(wù)先南后糖收蛇購分上獎(jiǎng)海應(yīng)梅番林尖、間瓊雁海璃虹每所弦持?jǐn)秤袏A的街上越海大梅端林顫正都廣陪和青飲賊用備水軟有軟限課公漢司5肚0％秧的法股校份影和爬正中廣案和鑄網(wǎng)枯上籠購糾物羞公闊司1缸0％雁的煎股香份求，糞總筍共存涉槳及旱金著額節(jié)將鬼近1蛛.所8億凳元黎。并廊購迫形風(fēng)式（辛二垮）呢善在意澤收曾購黎與未敵瘦意燭收腿購1、魄善渾意畝收研購擱：又探稱銜為“白葉衣鴨騎手士”，臺(tái)指良收雕購政公律司斥通婚常錫能含出門較俱公障道吧的岸價(jià)曉格沾，弊提耐供忠較潛好修條恭件源，飼這耽種內(nèi)收欺購甩主規(guī)要棋通慎過桶收夢購冰公藏司錫董僚事慘會(huì)暴與蹈目慨標(biāo)偉公插司桂董合事傅會(huì)炎之樣間筑協(xié)測商龜進(jìn)窩行秀。艘雙味方渾在飽相樣互蒸認(rèn)覽可表、袖滿盞意賤的永基弊礎(chǔ)走上卡制貨定敏出蟻收朵購脈協(xié)使議再。2、估敵戒意杜收金購熊：又稀稱“黑械衣抹騎銹士”，窯指民某遍些濁企留業(yè)由通尺過堪先茂秘演密水地笨收努購霸目策標(biāo)后公縫司雞分繭散簡在聽外顏的溜股晝票恥等躲手黃段爹對險(xiǎn)之瓶形估成淡包獲圍約之南勢雞，侄使待目頓標(biāo)秧公伶司僅不佛得胃不述接詞受聽苛彎刻使的掛條端件鋒把醋公爽司俗出惑售違，啟從震而添實(shí)備現(xiàn)線控貢制掀權(quán)堆轉(zhuǎn)沉移列。并衣購腎形絹式（怒三殿）惜按們付枯款疑方陷式勵(lì)劃泉分言（聚以囑收嶼購榜為除例鉗）1、肌用號現(xiàn)招金吐購蠢買照資市產(chǎn)銹，陷指旋收磚購綠公敞司販?zhǔn)剐⒂脿I現(xiàn)芝金腥購列買余目城標(biāo)右公紛司枕部蒙分微資裕產(chǎn)他或究全超部效資墻產(chǎn)缸，懇以需實(shí)槳現(xiàn)浮對顏目犧標(biāo)近公晝司嶄的炕控零制寇。2、亭用柳現(xiàn)練金苗購炎買炒股冠票維，旱指氣收芝購渠公氣司王以座現(xiàn)倘金償購偵買冒目落標(biāo)唐公壯司洽的旬部諒分采或壯全敗部劃股比票略，增以些實(shí)藏現(xiàn)蓋對匹目享標(biāo)活公近司燦的踩控點(diǎn)制張。3、遍以瓜股裝票孫購逢買孕資油產(chǎn)踏，沉指湖收完購企公卷司梨向點(diǎn)目祝標(biāo)欄公叉司賠發(fā)望行采收士購如公王司桃自含己飄的罪股待票儀以青交碑換頁目今標(biāo)蘋公棒司費(fèi)的峰部夕分頭或由全寒部杰資齊產(chǎn)開。4、家以擺股衣票睡購銳買荒股番票殊（熱換狡股棍）雙。并菠購傳形敞式（躺四賤）鏡按綁照輛融浴資獅渠泡道掩劃浙分杠床桿雜收搭購晶（l瓜e浴v食e送r蒸a旨g勢e訊b淘u件y回o妖u訓(xùn)t）者，檔簡背稱L灑B廣O。衡指并收丟購伙公被司雜先綿投摔入葛資切金頸，復(fù)成培立辱一痛家偏置疲于鍛完惡全周控迅制盡之耽下貴的“空清殼裁公票司”。歇而紐奉空瘡殼助公嶼司塑以風(fēng)其烏資松本輪以族及竊未男來筒買斥下鍋的派目寄標(biāo)絞公受司正的盟資嘆產(chǎn)缸及掀其羊收氏益邁為孤?lián)鷦?wù)保雖來瘋進(jìn)功行費(fèi)舉茂債挽。管昏理差層豆收漏購演（m扎a撲n荷a杠g餓e紀(jì)m名e市n烘t霞b現(xiàn)u戶y貓o構(gòu)u參t）勝，引簡鋒稱M趟B磚O。杠候桿浩收莖購簡的蜜特需點(diǎn)派：收沿購幻玉后神，棒目軍標(biāo)話公騎司率負(fù)泄債六比必例煮大她大怎提圍高收棄購東后輸，早上豎市閉公并司臣轉(zhuǎn)在變端為渣私公有昨公駱?biāo)灸芷O躺大傭提汁高搶收破購枕方喇的處股疑權(quán)窩回項(xiàng)報(bào)時(shí)率能稍夠貌減鉆少獨(dú)收監(jiān)購梁方蘆的馳稅媽賦并粗購贊形目式（被五調(diào)）雅按虜照翼并物購上方作式走劃采分1、痰協(xié)統(tǒng)議匹收牲購協(xié)親議影收繁購事是丟指洲由燃收栗購慣人鄙與妖上地市零公蛾司藥特奸定夫的鉤股腳票費(fèi)持計(jì)有捕人渠就暫收乖購端該膚公輛司總股擠票卻的午條闊件栗、遵價(jià)轎格龍、攝期斷限歷等倉有溜關(guān)針事昆項(xiàng)漏達(dá)分成龍協(xié)患議貸，似由巷公叫司盒股絮票螞的槽持扯有陰人顛向搶收年購辛者雙轉(zhuǎn)純讓燭股肝票補(bǔ)，忘收璃購幕人亞支企付漁資聾金待，先達(dá)拔到狐收編購抵的想目陪的弄。5限.介9要澤約津收您購2、拜要父約嬸收楊購要餓約印收溫購跨是專指校收消購候人廟為倆了咐取辟得任上胳市搞公享司雀的虧控錄股偵權(quán)墳，熱向旬所豎有椒的借股紙票咸持榨有套人摟發(fā)悅出紅購予買偽該令上熄市傷公皆司欄股議份秧的籍收淹購累要巨約縫，吊收累購相該釋上煩市悶公撿司敵的巴股顆份知。叢收河購言要那約虛要喉寫偏明爽收瞇購饑價(jià)戰(zhàn)格綠、棟數(shù)竊量活及箱要余約賄期耽間始等婚收謀購距條后件悼。要遭約榨收淡購訊分懸為置全五面殼要雕約刊收米購?fù)c朵部南分妻要掀約牧收彎購詠。而全潔面桃要尼約御是泰指革收湖購?fù)热藗蚝浑`收鉤購槽公荷司駝所奸有巴股渾東灣發(fā)旦出泛收暖購召其晴所盒持書有藥的州全紹部蓄股墳份慘的鬧要占約形；析部銳分鍬要客約何是倉指百收圓購邪人涼向梅被逼收夏購無公嶼司爹所普有繼股閑東強(qiáng)發(fā)潤出顯收現(xiàn)購處其律所攀持煙有威的謊部射分諒股仗份跨的僑要冬約昏。百收翻購耽人切通偉過腸證蹄券竹交巨易飯所槐的偽證沙券豆交周易滅，動(dòng)持克有陡一禁個(gè)竿上痛市仆公佛司廢的展股緞份獎(jiǎng)達(dá)薪到鐵該墻公扮司蠟已隆發(fā)段行滋股立份別的3憶0吧%時(shí)呢，禮繼抵續(xù)殃增闖持釘股冰份屈的箱，鵲應(yīng)環(huán)當(dāng)桂采拔取堆要侍約猶方系式饑進(jìn)塊行宣，布發(fā)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