金本位制下的匯率決定金本位制度泛指以黃金為一般等價物的貨幣制度，包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。一、價值基礎(chǔ)在金幣本位制下，各國都以法律形式規(guī)定每一金鑄幣單位所包含的黃金重量與成色，即法定含金量（goldcontent）。1單位A國貨幣/1單位B國貨幣＝A國貨幣含金量/B國貨幣含金量A國的一塊錢10克黃金B(yǎng)國的一塊錢20克黃金兩國貨幣的價值量之比就直接而簡單地表現(xiàn)為他們的含金量之比，稱為鑄幣平價（mintparity）或法定平價（parofexchange），黃金是價值的化身。鑄幣平價是決定兩國貨幣之間匯率的價值基礎(chǔ)。1單位A國貨幣/1單位B國貨幣＝A國貨幣含金量/B國貨幣含金量1925～1931年英國規(guī)定1英鎊的含金量為7.3224克純金，美國規(guī)定1美元的含金量為1.504656克純金。根據(jù)含金量之比，英鎊與美元的鑄幣平價是：7.3224/1.504656＝4.8665即1英鎊的含金量是1美元含金量的4.8665倍，或1英鎊可兌換4.8665美元。按照等價交換的原則，鑄幣平價是決定兩國貨幣匯率的基礎(chǔ)。1、鑄幣平價與外匯市場上的實(shí)際匯率是不相同的。鑄幣平價是法定的，一般不會輕易變動，而實(shí)際匯率受外匯市場供求影響，經(jīng)常地上下波動。2、當(dāng)外匯供不應(yīng)求時，實(shí)際匯率就會超過鑄幣平價；當(dāng)外匯供過于求時，實(shí)際匯率就會低于鑄幣平價。3、正象商品的價格圍繞價值不斷變化一樣，實(shí)際匯率也圍繞鑄幣平價不斷漲落。4、但在典型的金幣本位制下，由于黃金可以不受限制地輸入輸出，不論外匯供求的力量多么強(qiáng)大，實(shí)際匯率的漲落都是有限度的，即被限制在黃金的輸出點(diǎn)和輸入點(diǎn)之間。二、外匯市場的供求黃金輸出點(diǎn)和輸入點(diǎn)統(tǒng)稱黃金輸送點(diǎn)，是指金幣本位制下，匯率漲落引起黃金輸出和輸入國境的界限。黃金輸送點(diǎn)和鑄幣平價之間的差稱之為“運(yùn)送黃金的費(fèi)用”。包裝費(fèi)、運(yùn)費(fèi)、保險費(fèi)、運(yùn)送期的利息等例：在美國和英國之間運(yùn)送價值為1英鎊黃金的運(yùn)費(fèi)為0.03美元，英鎊與美元的鑄幣平價為4.8665美元，那么對美國廠商來說，黃金輸送點(diǎn)是：

黃金輸出點(diǎn)＝4.8665＋0.03＝4.8965(美元)黃金輸入點(diǎn)＝4.8665－0.03＝4.8365(美元)鑄幣平價是比較穩(wěn)定的，運(yùn)送費(fèi)用是影響黃金輸送點(diǎn)的主要因素。黃金輸出點(diǎn)等于鑄幣平價加運(yùn)送黃金費(fèi)用，黃金輸入點(diǎn)等于鑄幣平價減運(yùn)送黃金費(fèi)用。以直接標(biāo)價法表示，例：在美國和英國之間運(yùn)送價值為1英鎊黃金的運(yùn)費(fèi)為0.03美元，英鎊與美元的鑄幣平價為4.8665美元，那么對美國廠商來說，黃金輸送點(diǎn)是：

黃金輸出點(diǎn)＝4.8665＋0.03＝4.8965(美元)黃金輸入點(diǎn)＝4.8665－0.03＝4.8365

(美元)若市場匯率高于4.8965，

1英鎊可換5美元對于美國進(jìn)口商來說：支付1英鎊，用美元兌換后支付，

需要5美元

用美元買黃金支付，需要4.8665美元+0.03美元的運(yùn)送費(fèi)用

共需支出4.8965萬美元例：在美國和英國之間運(yùn)送價值為1英鎊黃金的運(yùn)費(fèi)為0.03美元，英鎊與美元的鑄幣平價為4.8665美元，那么對美國廠商來說，黃金輸送點(diǎn)是：

黃金輸出點(diǎn)＝4.8665＋0.03＝4.8965(美元)黃金輸入點(diǎn)＝4.8665－0.03＝4.8365

(美元)若市場匯率低于4.8365，

1英鎊可換4.5美元對于美國進(jìn)口商來說：收取1英鎊，

只可換回4.5美元收取黃金，1英鎊的黃金可以按4.8665換成美元+0.03美元的運(yùn)送費(fèi)用

可得4.8365美元三、波動規(guī)則4.89651:5若美國進(jìn)口商欠英國出口商100萬英鎊：選擇一：按市場匯率，用500萬美元換100萬英鎊付支付；選擇二：用美元買黃金付給英國出口商，只需用486.65萬美元去買黃金，再加上3萬美元的運(yùn)送費(fèi)用，最后總的成本是489.65萬美元。三、波動規(guī)則4.83651:4.5若美國的出口商收100萬英鎊的貨款：選擇一：按市場匯率，收取英鎊，換回450萬美元；選擇二：收取黃金，100萬英鎊的黃金可以換486.65萬美元，再支付3萬美元的運(yùn)送費(fèi)用，最后收到483.65萬美元。在金幣本位制下，匯率波動的規(guī)則：匯率圍繞鑄幣平價，根據(jù)外匯市場的供求狀況，在黃金輸出點(diǎn)與輸入點(diǎn)之間上下波動。當(dāng)匯率高于黃金輸出點(diǎn)或低于黃金輸入點(diǎn)時，就會引起黃金的跨國流動，從而自動地把匯率穩(wěn)定在黃金輸送點(diǎn)所規(guī)定的幅度之內(nèi)。三、波動規(guī)則由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨（DavidHume，1752）最早提出，又稱為黃金—物價—國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制，這即是貨幣－價格機(jī)制的最早表述。國際收支逆差黃金流出貨幣供給減少通貨緊縮物價下跌貿(mào)易改善國際收支趨于平衡金幣本位制下匯率波動的自動調(diào)節(jié)機(jī)制：黃金的輸出與輸入使外匯市場上的供求趨于平衡，并使