1、第十三章教材第十五、十六、十八章宏觀經(jīng)濟(jì)政策M(jìn)acroeconomicPolicy,第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)第二節(jié)凱恩斯主義的財(cái)政政策第三節(jié)凱恩斯主義的貨幣政策第四節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的配合第五節(jié)其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策資料：近年來我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo)二、各經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的關(guān)系三、凱恩斯主義的“需求管理”,一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的主要目標(biāo),充分就業(yè)相當(dāng)于自然失業(yè)率的失業(yè)率。物價(jià)穩(wěn)定低且可預(yù)期的通貨膨脹率。經(jīng)濟(jì)增長國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)而穩(wěn)定的增長。國際收支平衡與匯率穩(wěn)定,失業(yè)與充分就業(yè),失業(yè)的定義與衡量就業(yè)Employment失業(yè)Unemployment凡在一定年齡范

2、圍內(nèi)愿意工作而沒有工作，并正在尋找工作的人都是失業(yè)者。失業(yè)率=,失業(yè)人數(shù)勞動力總數(shù),失業(yè)人數(shù)1失業(yè)人數(shù)+就業(yè)人數(shù),失業(yè)的種類,自然失業(yè)NaturalUnemployment經(jīng)濟(jì)中某些難以避免的原因所引起的失業(yè)。(2)摩擦性失業(yè)FrictionalUnemployment(3)非自愿失業(yè)（4）自愿失業(yè)VoluntaryUnemployment：不愿意接受現(xiàn)有工資水平而形成的失業(yè)（5）結(jié)構(gòu)性失業(yè)StructuralUnemployment（6）周期性失業(yè)CyclicalUnemployment由于經(jīng)濟(jì)周期中的衰退或蕭條而引起的短期失業(yè)。充分就業(yè)FullEmployment自然失業(yè)率NaturalR

3、ateofUnemployment,失業(yè)的影響,失業(yè)的代價(jià)與收益之比較：收益：個(gè)人效率的最大發(fā)揮和社會資源的最優(yōu)配置。代價(jià)：社會產(chǎn)量的減少和個(gè)人收入的減少。奧肯定理OkunsLaw失業(yè)率的變動率與實(shí)際GDP增長率的變動率之間的反方向變動關(guān)系。即GDP增加2，失業(yè)率大約下降1。人力資本的損失和不利的社會影響。,資料來源：北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心盧鋒：中級宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第2講總供給、總需求與產(chǎn)出決定概論,我國失業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),資料來源：北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心盧鋒：經(jīng)濟(jì)學(xué)原理第24講失業(yè),物價(jià)與通貨膨脹,物價(jià)上漲與通貨膨脹的定義通貨膨脹Inflation物價(jià)普遍、持續(xù)上漲的過程。物價(jià)上漲與貨幣貶值。紙幣發(fā)

4、行量與通貨膨脹。過程與結(jié)果。通貨緊縮Deflation,物價(jià)指數(shù)與通貨膨脹的衡量,消費(fèi)物價(jià)指數(shù)ConsumerPriceIndex,CPIP0基期價(jià)格,Q0基期交易量,Pt報(bào)告期價(jià)格生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)ProducerPriceIndex,PPI通貨膨脹率InflationRate：前一個(gè)時(shí)期以來物價(jià)指數(shù)變動的百分比。,通貨膨脹的分類(P610)：按照價(jià)格上升的速度不同進(jìn)行分類,溫和的通貨膨脹(CPI100%)HyperinflationorRunawayInflation,通貨膨脹的分類(P610)：按照對價(jià)格影響的差別分類,一是平衡的通貨膨脹：所有商品的價(jià)格均按相同比例上升；二是非平衡的通貨膨脹,

5、通貨膨脹的分類(P610)：按照人們的預(yù)期程度進(jìn)行分類,未預(yù)期到的通貨膨脹：出乎人們預(yù)料預(yù)期到的通貨膨脹：具有自我維持的特點(diǎn)，具有慣性,通貨膨脹的成因之一,一是作為貨幣現(xiàn)象的通貨膨脹其基本思想為：貨幣供給迅速增長或者過剩交換方程：MVPY（M：貨幣供給量，V：貨幣流通速度，P：價(jià)格水平，Y：實(shí)際收入水平）通貨膨脹率CPImyv（m：貨幣增長率，v：流通速度變化率，y：產(chǎn)量增長率）,通貨膨脹的成因之二,二是需求拉動型通貨膨脹（超額需求通貨膨脹）：總需求超過總供給引起一般價(jià)格水平持續(xù)的顯著上漲。,通貨膨脹的成因之三,三是成本推動型通貨膨脹（成本通貨膨脹或者供給通貨膨脹）：在沒有超額需求的情況下由于

6、供給方面成本的提高所引起的一般價(jià)格水平持續(xù)顯著的上漲。工資推動型通貨膨脹供給與需求相互作用導(dǎo)致的通貨膨脹叫混合通貨膨脹。,通貨膨脹的成因之四,四是結(jié)構(gòu)性通貨膨脹：在沒有需求拉動和成本推動的情況下，只是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)因素的變動導(dǎo)致的價(jià)格持續(xù)顯著上漲。不同部門的生產(chǎn)率提高速度不一樣，當(dāng)工人對工資要求一致，導(dǎo)致工資水平增加速度超過生產(chǎn)率增加速度，引起通貨膨脹。,通貨膨脹的影響,通貨膨脹的再分配效應(yīng):RedistributionEffectsofInflation固定收入的領(lǐng)取者受損，固定支出的支付者受益。雇工受損，雇主受益；債權(quán)人受損，債務(wù)人受益；出租者受損，承租者受益?？深A(yù)見影響小，不可預(yù)見影響大。

7、可預(yù)期的通貨膨脹AnticipatedInflation不可預(yù)期的通貨膨脹UnanticipatedInflation,通貨膨脹的影響,通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)OutputEffectsofInflation：第一種情況：隨著通貨膨脹的增加，產(chǎn)出增加。這是需求拉動型的通貨膨脹，促進(jìn)了產(chǎn)出增加，一般人認(rèn)為比較有利！第二種情況：成本推動型通貨膨脹引致失業(yè)。由于通貨膨脹引起產(chǎn)出與就業(yè)下降。第三種情況：惡性通貨膨脹導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。一是導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期，導(dǎo)致?lián)屬彛苿游飪r(jià)持續(xù)上漲；二是通貨膨脹導(dǎo)致生活費(fèi)用上升，要求提升工資，擴(kuò)大產(chǎn)出及就業(yè)的動力逐步喪失；三是通貨膨脹導(dǎo)致惜售現(xiàn)象，以便高價(jià)出售，導(dǎo)致存貨增加，貸款

8、增加，資金鏈困難甚至斷裂，生產(chǎn)收縮；四是喪失對貨幣的信心，貨幣不再成為交換與儲藏手段。,二、各經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的矛盾與協(xié)調(diào),充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定的矛盾（菲利普斯曲線）：高通貨膨脹率低失業(yè)率；低通貨膨脹率高失業(yè)率。充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾：適應(yīng)：經(jīng)濟(jì)增長就業(yè)增加；不適應(yīng)：經(jīng)濟(jì)增長對勞動需求相對下降。,充分就業(yè)與國際收支平衡的矛盾：充分就業(yè)國民收入增加進(jìn)口增加對外貿(mào)易逆差。物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾：經(jīng)濟(jì)增長通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的選擇注意各目標(biāo)之間的協(xié)調(diào)；根據(jù)具體情況有重點(diǎn)地選擇一定時(shí)期內(nèi)的主要目標(biāo)。,三、凱恩斯主義的“需求管理”,需求管理DemandManagement主要內(nèi)容：當(dāng)總需求=總供給時(shí)

9、，國民收入達(dá)到均衡狀態(tài)。當(dāng)總需求總供給時(shí)，總需求過度，導(dǎo)致通貨膨脹。凱恩斯主義認(rèn)為，當(dāng)私人經(jīng)濟(jì)不能自動使總需求與總供給趨于平衡時(shí)，有必要依賴政府對總需求進(jìn)行調(diào)節(jié)。政府對總需求的調(diào)節(jié)表現(xiàn)為：當(dāng)總需求不足時(shí)，設(shè)法提高總需求水平；當(dāng)總需求過度時(shí)，設(shè)法降低總需求的水平。,“相機(jī)決策”方法,需求管理通過“相機(jī)決策”的宏觀財(cái)政政策和宏觀貨幣政策得以實(shí)施。“相機(jī)決策”theDiscretionaryApproaches政府在進(jìn)行需求管理時(shí)，可以根據(jù)市場情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)措施的特點(diǎn)，機(jī)動地決定和選擇當(dāng)前究竟采取哪一種措施。,“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”原則,凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本原則是“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，即：當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭

10、條時(shí)，采取擴(kuò)張性財(cái)政政策ExpansionaryFiscalPolicy和擴(kuò)張性貨幣政策ExpansionaryMonetaryPolicy刺激總需求；當(dāng)通貨膨脹時(shí)，采取緊縮性財(cái)政政策TightFiscalPolicy和緊縮性貨幣政策TightMonetaryPolicy減少總需求。,第二節(jié)凱恩斯主義的財(cái)政政策,一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策工具二、自動穩(wěn)定器三、功能財(cái)政與預(yù)算平衡四、赤字財(cái)政與公債五、財(cái)政政策的效果,一、財(cái)政政策的工具,政府支出包括：政府公共工程支出（政府投資）；政府購買（政府消費(fèi)）；轉(zhuǎn)移支付。政府收入主要是稅收，包括：個(gè)人所得稅、公司所得稅、財(cái)產(chǎn)稅和其他稅收。公債,財(cái)政政策的機(jī)制

11、,財(cái)政政策FiscalPolicy運(yùn)用政府支出和稅收來調(diào)節(jié)總需求以達(dá)到實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)或物價(jià)穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。,財(cái)政政策的運(yùn)用“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：,經(jīng)濟(jì)蕭條總需求小于總供給失業(yè),擴(kuò)張性財(cái)政政策,緊縮性財(cái)政政策,增加政府支出減少稅收,減少政府支出增加稅收,增加總需求,減少總需求,經(jīng)濟(jì)繁榮總需求大于總供給通貨膨脹,二、自動穩(wěn)定器,自動穩(wěn)定器Automaticstabilizers又稱內(nèi)在穩(wěn)定器Built-instabilizers某些經(jīng)濟(jì)政策具有自動調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)使經(jīng)濟(jì)趨向于穩(wěn)定的機(jī)制。經(jīng)濟(jì)蕭條所得稅減少，轉(zhuǎn)移支付增加，自動抑制總需求的下降；經(jīng)濟(jì)繁榮所得稅增加，轉(zhuǎn)移支付減少，自動抑制總需求的上升

12、。,三、功能財(cái)政與預(yù)算平衡FunctionalFinanceandBalancedBudget從傳統(tǒng)財(cái)政到功能財(cái)政,傳統(tǒng)財(cái)政沒有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，其主要原則是：量入為出，節(jié)約開支和收支平衡。凱恩斯主義認(rèn)為，國家財(cái)政應(yīng)當(dāng)具有調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能，要使這一功能得以充分發(fā)揮，就必須放棄傳統(tǒng)財(cái)政的舊信條。因?yàn)?，要發(fā)揮財(cái)政調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)就必然出現(xiàn)財(cái)政赤字；在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)就必然出現(xiàn)財(cái)政盈余。,四、赤字財(cái)政與公債,凱恩斯的政策主張是針對經(jīng)濟(jì)蕭條和失業(yè)提出來的。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，增加政府支出而不能增加甚至減少稅收，政府必然出現(xiàn)財(cái)政赤字。財(cái)政赤字只能通過發(fā)行公債來加以彌補(bǔ)。但公債不能向公眾和廠商發(fā)行，否則會抵消

13、刺激經(jīng)濟(jì)的作用。公債只能賣給中央銀行。,“公債哲學(xué)”公債無害論,有人認(rèn)為公債負(fù)擔(dān)不僅加在于當(dāng)代人身上，而且也加在后代的身上，是“爺爺花了孫子的錢”；由于不能增加稅收，政府不得不舉新債還舊債，最終導(dǎo)致通貨膨脹。所以，公債是有害的。凱恩斯主義認(rèn)為公債無害，因?yàn)楣珎膫鶛?quán)人是公眾，債務(wù)人是政府，可以說是自己欠自己債，而且作為債務(wù)人的政府是長期存在的，可以確保債務(wù)的兌現(xiàn)，所以，只要公債不用于戰(zhàn)爭和浪費(fèi)，而用于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使經(jīng)濟(jì)增長速度提高，公債就是安全的和值得的。當(dāng)然，如果在充分就業(yè)時(shí)期增加公債而沒有相應(yīng)的資本形成，或者公債的增加引起私人投資下降，則是公民的負(fù)擔(dān)。,五、財(cái)政政策的效果,乘數(shù)效應(yīng)Eff

14、ectivenessofMultiplier政府支出或稅收所引起的總需求成倍增長或減少。政府支出乘數(shù)稅收乘數(shù),111b(1t),YG,=,b11b(1t),YT,=,擠出效應(yīng)EffectivenessofCrowdingout政府支出增加所引起的私人支出減少。見教材P518主要原因：政府支出增加物價(jià)上漲實(shí)際貨幣供給減少利率上升私人投資和消費(fèi)減少。,財(cái)政政策的效果分析,財(cái)政政策的效果取決兩個(gè)因素：政府支出乘數(shù)的大小。擠出效應(yīng)的大小。擠出效應(yīng)的大小取決三個(gè)因素：投資對利率變動反應(yīng)的敏感程度d。貨幣需求對國民收入變動反應(yīng)的敏感程度k。貨幣需求對利率變動反應(yīng)的敏感程度h。所以，擠出效應(yīng)的大小與IS曲線

15、和LM曲線的斜率相關(guān)。,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,財(cái)政政策的效果（1）教材P514圖15-1(a),投資對利率變化反應(yīng)不敏感，即d大，IS曲線斜率的絕對值比較小，其形狀比較平坦，則擠出效應(yīng)越大，財(cái)政政策的效果不明顯。,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,財(cái)政政策的效果（2）教材P514圖15-1(b),IS曲線的斜率越大，投資對利率變動的反應(yīng)越不敏感（即d越小，則IS曲線的斜率的絕對值越大），擠出效應(yīng)就越小，即財(cái)政政策的效果就越大。反之，則效果就越小。,IS曲線的斜率,IS曲線的斜率的絕對值取決于兩個(gè)因素

16、：投資對利息率變化的反應(yīng)越敏感即d越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。投資或政府支出的乘數(shù)越大，IS曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。,1b(1t)d,a+e+G0bT0d,r=Y,斜率的絕對值,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,財(cái)政政策的效果（3）,0,Y,r,IS2,r1,E1,Y1,IS1,E2,Y2,r2,LM,Y3,財(cái)政政策的效果（4）,LM曲線的斜率越大，貨幣需求對國民收入變動的反應(yīng)越敏感，或貨幣需求對利率變動的反應(yīng)越不敏感，擠出效應(yīng)就越大，即財(cái)政政策的效果就越小。反之，則效果就越大。,LM曲線的斜率,k貨幣交易需求對國民收入的

17、敏感程度h貨幣投機(jī)需求對利率的敏感程度LM曲線斜率的大小與k成正比;與h成反比。,r=+Y,kh,Jh,M0h,斜率,第三節(jié)凱恩斯主義的貨幣政策,一、銀行制度與貨幣供給二、貨幣政策的工具及其運(yùn)行機(jī)制三、貨幣政策的效果,一、銀行制度與貨幣供給,中央銀行與商業(yè)銀行中央銀行CentralBank三職能：一是發(fā)行國家貨幣二是銀行的銀行，為商業(yè)銀行提供貸款，保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金，集中辦理銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)。三是政府的銀行（代理國庫、提供政府所需資金、代表政府與國外發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系、執(zhí)行貨幣政策、監(jiān)督管理全國的金融活動）中央銀行不直接對廠商和居民辦理存放款業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行CommercialBank金融企業(yè)

18、，直接對廠商和居民辦理存放款業(yè)務(wù)。,商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù),1、負(fù)債業(yè)務(wù)：吸收存款（活期、定期）2、資產(chǎn)業(yè)務(wù)：主要包括放款和投資業(yè)務(wù)。放款就是向企業(yè)及個(gè)人提供貸款，包括票據(jù)貼現(xiàn)、抵押貸款等。投資業(yè)務(wù)指購買有價(jià)證券等獲取收入。3、中間業(yè)務(wù)：辦理支付和其他委托事務(wù)獲取手續(xù)費(fèi)。,法定準(zhǔn)備金LegalReserve中央銀行以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行在所吸收的存款中保持一定的比例作為準(zhǔn)備金。這一比例就是法定準(zhǔn)備率。商業(yè)銀行的活期存款DemandDeposit又稱支票貨幣CheckbookMoney或存款貨幣DepositMoney，存款貨幣的增加也就是貨幣供給量的增加。,商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的機(jī)制,假定法定準(zhǔn)備

19、率為20%。A銀行吸收存款100萬元原始存款；A銀行將80萬元貸給客戶甲；B銀行取得客戶甲的存款80萬元；B銀行將64萬元貸給客戶乙；C銀行取得客戶乙的存款64萬元；C銀行將51.2萬元貸給客戶丙；100萬元+80萬元+64萬元+51.2萬元+=500萬元,舉例說明商業(yè)銀行如何創(chuàng)造存款貨幣：,貨幣創(chuàng)造乘數(shù)為法定準(zhǔn)備金率的倒數(shù)的條件,1、商業(yè)銀行沒有超額儲蓄，即商業(yè)銀行扣除法定準(zhǔn)備金之后全部貸出去。（超額準(zhǔn)備金：超出法定準(zhǔn)備金要求的準(zhǔn)備金）2、銀行客戶將所有貨幣收入存入銀行，支付完全以支票支付。,存款總額D,=,原始存款R法定準(zhǔn)備率r,=原始存款+派生存款,(0r1),貨幣乘數(shù),貨幣乘數(shù)Mone

20、yMultiplier原始存款擴(kuò)張的倍數(shù)。,=,存款總額D原始存款R,=,11法定準(zhǔn)備率r,或=,11法定準(zhǔn)備率+提現(xiàn)率+超額準(zhǔn)備率,貨幣乘數(shù)的作用也是雙向的。,二、貨幣政策的工具及其運(yùn)行機(jī)制,貨幣政策的工具公開市場業(yè)務(wù)OpenMarketOperation中央銀行在金融市場上買進(jìn)或賣出有價(jià)證券以控制貨幣供給量。再貼現(xiàn)政策RediscountPolicy中央銀行通過調(diào)整對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率RediscountRate或貼現(xiàn)條件以控制商業(yè)銀行的貸款。準(zhǔn)備率政策ReserveRatioPolicy中央銀行通過調(diào)整商業(yè)銀行的法定準(zhǔn)備率以控制商業(yè)銀行的貸款。,貨幣政策的機(jī)制,貨幣政策M(jìn)onetaryP

21、olicy中央銀行通過調(diào)整貨幣供給量以影響利息率，進(jìn)而影響總需求。假設(shè)前提人們的財(cái)富只有貨幣和債券這兩種存在形式。,凱恩斯主義貨幣政策的運(yùn)行機(jī)制,貨幣供給量增加,債券價(jià)格上升,利息率下降,投資增加消費(fèi)增加,貨幣供給量減少,債券價(jià)格下降,利息率上升,投資減少消費(fèi)減少,貨幣政策的運(yùn)用“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”的原則：,經(jīng)濟(jì)蕭條總需求小于總供給失業(yè),擴(kuò)張性貨幣政策,公開市場上買進(jìn)有價(jià)證券降低再貼現(xiàn)率降低法定準(zhǔn)備率,增加總需求,經(jīng)濟(jì)繁榮總需求大于總供給通貨膨脹,緊縮性貨幣政策,公開市場上賣出有價(jià)證券提高再貼現(xiàn)率提高法定準(zhǔn)備率,減少總需求,三、貨幣政策的效果分析,貨幣政策的效果取決于兩個(gè)因素：一是投資對利率變化

22、的反應(yīng)的敏感程度d。二是貨幣需求對利率的反應(yīng)的敏感程度h,或利率對貨幣供給反應(yīng)的敏感程度。所以，貨幣政策效果的大小也與IS曲線和LM曲線的斜率相關(guān)。,0,Y,r,r1,E1,Y1,IS,E2,Y2,r2,LM1,Y3,貨幣政策的效果（1）,LM2,0,Y,r,r1,Y1,Y2,r2,Y3,貨幣政策的效果（2）,E1,IS,E2,LM1,LM2,IS曲線的斜率越小，即投資對利率的反應(yīng)越敏感，貨幣政策的效果就越大。,0,Y,r,IS,r1,E1,Y1,E2,Y2,r2,LM1,Y3,貨幣政策的效果（3）,LM2,0,Y,r,貨幣政策的效果（4）,IS,r1,E1,Y1,E2,Y2,r2,LM1,Y

23、3,LM2,LM曲線的斜率越大，即利率對貨幣供給的反應(yīng)越敏感，貨幣政策的效果就越大。,IS-LM曲線的三種特殊情形（1）,古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為貨幣需求主要取決于收入水平，與利率變動相關(guān)性很弱，極端表述，是垂直的LM曲線。這時(shí)貨幣政策對收入水平有最大效應(yīng)，財(cái)政政策只能改變利率，對收入沒有影響。這是現(xiàn)代貨幣主義學(xué)派的傾向性觀點(diǎn)：短期貨幣供應(yīng)量是決定總需求和真實(shí)產(chǎn)出，財(cái)政政策則會因?yàn)椤皵D出效應(yīng)”失去效果。,IS-LM曲線的三種特殊情形（2）,凱恩斯學(xué)派認(rèn)為貨幣需求對利率反應(yīng)敏感，LM線形狀比較平緩。還有一種特殊情形：利率很低時(shí)，人們預(yù)期利率不能再降低，因而不再愿意用債券置換貨幣，結(jié)果對貨幣投機(jī)需求無窮大，

24、LM線成水平線，即公眾在既定利率水平下，愿意持有任意數(shù)量貨幣：“流動性陷阱”或“凱恩斯陷阱”。這時(shí)貨幣政策完全無效，財(cái)政政策則很有效。,IS-LM曲線的三種特殊情形（3）,垂直的IS線:私人支出對于利率沒有反應(yīng)，財(cái)政政策免去擠出效應(yīng)，對總需求能夠產(chǎn)生強(qiáng)有力影響，貨幣政策失去作用。,第四節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的配合,一、財(cái)政政策與貨幣政策的配合二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀化,一、財(cái)政政策與貨幣政策的配合,經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，擴(kuò)張性財(cái)政政策與擴(kuò)張性貨幣政策相配合，可以消除財(cái)政政策的擠出效應(yīng)；經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，緊縮性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策相配合，可以更有效地制止通貨膨脹。也可以采取擴(kuò)張性財(cái)政政策與緊縮性貨幣政策或擴(kuò)張性

25、貨幣政策與緊縮性財(cái)政政策相配合的方式。,0,Y,i,LM1,IS2,i1,E1,Y1,IS1,LM2,E2,E3,Y3,Y2,i2,二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的微觀化,凱恩斯主義需求管理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策所能達(dá)到的目標(biāo)主要是充分就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià),但這兩個(gè)目標(biāo)之間存在矛盾,而且這兩個(gè)目標(biāo)與其他目標(biāo)如經(jīng)濟(jì)增長之間也存在矛盾,只調(diào)節(jié)財(cái)政收支總量和貨幣供給總量的財(cái)政政策和貨幣政策很難解決這些矛盾。所以，后來有人提出了宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀化的理論觀點(diǎn)和政策主張。簡單地說，所謂宏觀經(jīng)濟(jì)政策微觀化就是有區(qū)別對待地實(shí)施宏觀財(cái)政政策和貨幣政策。,1.財(cái)政政策的微觀化,財(cái)政支出政策的微觀化通過調(diào)整財(cái)政支出的構(gòu)成以促進(jìn)部門結(jié)構(gòu)的調(diào)整，

26、使某些有利于經(jīng)濟(jì)增長的部門優(yōu)先增長；或使某些可以容納更多非熟練工人就業(yè)的部門得到發(fā)展，以解決經(jīng)濟(jì)增長過程中存在的失業(yè)與空位并存問題的解決。財(cái)政收入政策的微觀化通過調(diào)整稅收結(jié)構(gòu)、征稅范圍或稅率，使稅收政策能夠促進(jìn)資源的有效利用，既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，又不致于降低經(jīng)濟(jì)效率。如僅對個(gè)別消費(fèi)品或投資品增稅或減稅，而不是對所有個(gè)人或企業(yè)增稅或減稅。,2.貨幣政策的微觀化,貨幣政策的微觀化局部地調(diào)整不同部門、不同市場或不同類型借貸的放款限額、信貸條件、利息率或規(guī)定各類從事放款業(yè)務(wù)的銀行的法定準(zhǔn)備率等，以增加資本的流動性，調(diào)劑資本的供給與需求，促進(jìn)某些部門或某些地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長而又不致于影響整個(gè)物價(jià)水平的升降。,

27、第五節(jié)其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策,一、貨幣主義的貨幣政策二、供給學(xué)派的財(cái)政激勵(lì)政策,一、貨幣主義的貨幣政策,貨幣主義Monetarism的貨幣政策在傳遞機(jī)制上與凱恩斯主義不同：他們認(rèn)為，直接影響國民收入和價(jià)格水平的不是利息率，而是貨幣供給量。,假設(shè)前提：人們的財(cái)富具有多種形式：貨幣、債券、股票、住宅、珠寶和耐用消費(fèi)品等。在這一假設(shè)前提下，貨幣供給量的變動主要不是影響利息率，而是影響各種形式的資產(chǎn)的相對價(jià)格，從而影響國民收入和價(jià)格水平。貨幣本身是經(jīng)濟(jì)失調(diào)的根源。因而，貨幣政策不應(yīng)該是多變的，應(yīng)當(dāng)以控制貨幣供給量為中心，實(shí)行“簡單規(guī)則”或“固定規(guī)則”的貨幣政策。,二、供給學(xué)派的財(cái)政激勵(lì)政策,供給學(xué)派的財(cái)政政

28、策不是調(diào)節(jié)總需求，而是刺激總供給，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。他們強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長就應(yīng)著眼于對人們經(jīng)濟(jì)行為的激勵(lì)，采取各種激勵(lì)措施增加總供給。他們認(rèn)為，高稅率和高社會福利導(dǎo)致“干不如不干”或“干等于白干”的后果，因而主張降低稅率和社會福利支出。,減稅政策：,當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，凱恩斯主義認(rèn)為可以采取減稅措施，其目的是為了增加消費(fèi)需求和投資需求，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。供給學(xué)派的減稅政策是針對西方國家的高稅收制度的提出的，是為了增加儲蓄和投資以及勞動的供給，以刺激經(jīng)濟(jì)增長。他們認(rèn)為，投資來源于儲蓄，增加儲蓄才能有效增加投資。他們所說的增加投資不是增加投資需求，而是增加供給。,削減社會福利支出政策：,凱恩斯主義主張?jiān)谕?/p>

29、貨膨脹時(shí)減少政府支出，也可以包括減少政府福利支出，以減少消費(fèi)需求。而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，則主張?jiān)黾影ㄕ＠С鲈趦?nèi)的政府支出，以增加消費(fèi)需求。供給學(xué)派的削減社會福利支出政策是針對西方國家高福利制度提出的，是為了刺激人們工作和儲蓄的積極性，提高經(jīng)濟(jì)的競爭性和充分發(fā)揮個(gè)人獨(dú)創(chuàng)性，以增加總供給。,三、供給管理政策,收入政策：有人認(rèn)為現(xiàn)在物價(jià)上漲的主要原因是工資收入增長過快所推動的，因而主張限制工資收入的增長，使其增長率不致于高于勞動生產(chǎn)率的增長率。具體措施有：工會和企業(yè)自愿達(dá)成限制工資增長的協(xié)議；政府直接管制、直至凍結(jié)工資和物價(jià)；以稅收作為獎勵(lì)或懲罰遵守或超過工資增長率界限的企業(yè)和個(gè)人。,人力政策有人

30、認(rèn)為現(xiàn)在的失業(yè)主要是結(jié)構(gòu)性失業(yè)或摩擦性失業(yè)，因而主張政府采取有針對性的政策以減少失業(yè)、增加供給。具體措施有：進(jìn)行勞動力再培訓(xùn)；幫助勞動力遷移；提供勞動力市場更充分而準(zhǔn)確的信息；發(fā)展能在一定投資水平上容納較多勞動力的部門（勞動密集型部門），如發(fā)展服務(wù)行業(yè)和公共服務(wù)部門。,宏觀經(jīng)濟(jì)政策的五個(gè)爭論問題：,1.貨幣與財(cái)政決策者應(yīng)該努力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)嗎？2.貨幣政策應(yīng)該按規(guī)則還是相機(jī)抉擇？3.中央銀行應(yīng)該把零通貨膨脹率作為目標(biāo)嗎？4.政府應(yīng)該平衡其預(yù)算嗎？5.應(yīng)該為了鼓勵(lì)儲蓄而修改稅法嗎？參見美格里高利曼昆：經(jīng)濟(jì)學(xué)原理（中譯本，下冊），三聯(lián)書店、北京大學(xué)出版社1999年3月版，第393-406頁。,資料：近年來我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,資料來源：北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究中心盧鋒：經(jīng)濟(jì)學(xué)原理第23講IS-LM模型運(yùn)用貨幣政策1.七次降息1996年5月1日到1999年6月10日約三年間，7次降低利率，五次是在1997年10月以后進(jìn)行的，1998年下調(diào)了三次。1年期存款利率下降到2.16%，降幅在70%以上；貸款利率下降到5.8