1、第七章國際資本流動(dòng)，第七章國際資本流動(dòng)國際資本流動(dòng)，第七章國際資本流動(dòng)，第一節(jié)國際資本流動(dòng)概述，第一，資本國際流動(dòng)的形式2，資本國際流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和制約因素3，資本國際流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效果對世界經(jīng)濟(jì)的影響對出口國的經(jīng)濟(jì)效果4，現(xiàn)代資本國際Credit):一個(gè)國家貨幣持有人承諾金額的資金按照承諾利率暫時(shí)貸款，外國貸款人在承諾期限內(nèi)按照承諾條件償還本利息的信用活動(dòng)。第七章國際資本流動(dòng)、國際直接投資、國際直接投資(FDI):投資主體是以對外投資為媒介獲取企業(yè)經(jīng)營控制權(quán)的手段，旨在最終獲取利潤的特殊投資行為。FDI的主要形式：建立新企業(yè)(格陵蘭投資、獨(dú)資/合資/合作)、外國企業(yè)股權(quán)和利益再投資氣候控制：政局

2、的穩(wěn)定性、政策的連續(xù)性、監(jiān)管健全性判斷投資的政治風(fēng)險(xiǎn)程度。投資條件：經(jīng)濟(jì)狀況及發(fā)展前景的好壞，基礎(chǔ)設(shè)施是否完全判斷投資的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)程度。第七章國際資本流動(dòng)，國際間接投資，國際間接投資(FII):一般指在國際證券市場發(fā)行和買賣證券的資本國際流動(dòng)，又稱國際證券投資。主要特征：“金融投資”活動(dòng)。流動(dòng)性大，風(fēng)險(xiǎn)小。具有自發(fā)性和頻繁性。收益主要來自利息股息交易差額等。第7章國際資本流動(dòng)，第2章，資本國際流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和制約因素，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)的因素推動(dòng)因素：主要是指國際金融領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)變化和周期性發(fā)展，讓投資者推動(dòng)資產(chǎn)多樣化，在全球資本市場上追求更高的利潤。(威廉莎士比亞、溫斯頓、資本、資本、資本、資本、資本

3、、資本、資本、資本)推動(dòng)因素：主要是實(shí)體經(jīng)濟(jì)因素、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、結(jié)構(gòu)調(diào)整政策、政治等非經(jīng)濟(jì)因素。FDI經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)：鄧寧的折衷理論認(rèn)為，企業(yè)從事FDI的因素包括所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢FII經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)：資產(chǎn)多樣化組合、全球套利活動(dòng)、資本市場結(jié)構(gòu)變化、第七章國際資本流動(dòng)、資本國際流動(dòng)的制約因素、限制資本國際流動(dòng)的因素：交易成本一國限制資本流動(dòng)的主要措施利率提高，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)資本的國際流動(dòng)具有積極的作用(如促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等)，但會(huì)帶來負(fù)面影響(如債務(wù)危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)等)，因此，一個(gè)國家要加強(qiáng)監(jiān)督，進(jìn)行必要的國際協(xié)調(diào)與合作，第七章國際資本流動(dòng)，第三章國際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效果資本國際流動(dòng)對世界經(jīng)濟(jì)的影響，

4、三個(gè)茄子大規(guī)模國際資本流動(dòng)的浪潮：法德主要向東歐、北歐、中東和非洲出口大量資本，填補(bǔ)該地區(qū)相關(guān)國家的財(cái)政缺口。第一次世界大戰(zhàn)后，美國逐漸代替英國成為最大的資本出口國。20世紀(jì)70年代初期，1982年的第二次浪潮：石油危機(jī)引發(fā)了中東石油美元的大量出口，亞洲“四小龍”和巴西等經(jīng)濟(jì)奇跡發(fā)生了。美國的霸主地位有所削弱。拉丁美洲債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致發(fā)展中國家資本外流。亞洲流入資本增加20世紀(jì)90年代以來的第三次浪潮：資本國際流動(dòng)切換(重點(diǎn)在發(fā)展中國家和地區(qū))、中國吸引外資大幅增加、第七章國際資本流動(dòng)、資本國際流動(dòng)對出口國的經(jīng)濟(jì)效果、最重要的貢獻(xiàn)是尋找對本國閑置資本的重新定位空間，獲得豐厚的利潤收益。有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)

5、構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的主要負(fù)面影響是“產(chǎn)業(yè)空洞化”和“技術(shù)泄漏”等問題，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加大，競爭地位受到不利影響。第七章國際資本流動(dòng)，敦促資本國際流動(dòng)對進(jìn)口國的經(jīng)濟(jì)效果，積極作用：迅速解散落后國家的封建生產(chǎn)方式。在一定程度上可以彌補(bǔ)資金不足。引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)部門的建立，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。促進(jìn)出口額的增加和出口商品結(jié)構(gòu)的變化。負(fù)面影響：要付出經(jīng)濟(jì)代價(jià)，忍受一定程度的剝削。產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向容易受到左右或影響，妨礙合理經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的實(shí)施。容易擴(kuò)大發(fā)展中國家的內(nèi)部和相互經(jīng)濟(jì)差異，造成不合理的地區(qū)差距。一些重要的經(jīng)濟(jì)部門容易受到外資控制。外債負(fù)擔(dān)日益加重，可能導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)。第七章國際資本流動(dòng)，4，現(xiàn)代

6、資本國際流動(dòng)的主要特征，1，國際投資主體多元化2，位置和部門構(gòu)成結(jié)構(gòu)的變化：下游對流回流；采掘業(yè)制造業(yè)服務(wù)業(yè)3，短期資本國際流動(dòng)的膨脹：主要是投機(jī)性資本流動(dòng)的膨脹4，國際金融創(chuàng)新和資本國際流動(dòng)：國際金融創(chuàng)新極大地刺激了資本國際流動(dòng)的規(guī)模和速度。特別是想脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融圣山的流動(dòng)性大幅提高。5.跨國企業(yè)成為FDI的主要承擔(dān)者，第七章國際資本流動(dòng)、國際投資主體多元化的主要表現(xiàn)，國際投資主體國多樣化：20世紀(jì)70年代，以“亞洲4小龍”牙齒為代表的發(fā)展中國家在國際投資中占有一席之地，打破了發(fā)達(dá)國家國際投資中的壟斷地位。拉丁美洲的債務(wù)危機(jī)使資本的國際流動(dòng)從發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)國家。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)

7、達(dá)國家之間的相互投資成為最重要的投資方式，但中國使國際資本吸收成為最大的贏家。民間投資主體呼叫主角：發(fā)展中國家開始放松對資本流入的共同流出的控制。第七章國際資本流動(dòng)、短期資本國際流動(dòng)的類型、貿(mào)易資金流動(dòng)是與國際貿(mào)易結(jié)算相關(guān)的短期資金融通。套利資金的流動(dòng)，包括套利和套利兩種；擔(dān)保性資金流動(dòng)是指避難性資金流動(dòng)或資本逃避。投機(jī)性資金流動(dòng)是指利用國際市場的匯率、金融資產(chǎn)的價(jià)錢變動(dòng)通過交易獲利的短期資本流動(dòng)。第七章國際資本流動(dòng)，第二節(jié)國際金融危機(jī)，第一，國際金融危機(jī)概述國際金融危機(jī)概述和國際債務(wù)危機(jī)國際貨幣危機(jī)2，國際金融危機(jī)發(fā)生原因3，國際金融危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響對世界經(jīng)濟(jì)的影響4，金融安全強(qiáng)化對策，第七

8、章國際資本流動(dòng)，第一，國際金融危機(jī)國際金融危機(jī)：一個(gè)國家的資本市場和銀行體系等國內(nèi)金融市場金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的主要表現(xiàn)：股市暴跌、資本外逃、市場利率急劇上升、銀行支付體系混亂、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、外匯儲(chǔ)備下降、貨幣價(jià)值迅速下降等。1，19291933年金融危機(jī)金本位制最終崩潰的第二次世界大戰(zhàn)后，美元危機(jī)布雷頓森林體系的瓦解3，1992年英鎊危機(jī)英鎊對歐洲貨幣體系4，1994年墨西哥金融危機(jī)比索開始波動(dòng)的5，1997年開始的亞洲金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)的第七章國際資本流動(dòng)，亞洲金融危機(jī)的深刻影響，東南亞國家很多國家銀行等金融國際資本大量逃逸，對相關(guān)國家經(jīng)濟(jì)造成了沉重的打擊。隨著危機(jī)的迅速擴(kuò)散，俄羅斯、韓國、巴西、

9、阿根廷、杜爾奇等國家發(fā)生了不同程度的危機(jī)，引發(fā)了全球金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)衰退和政治動(dòng)蕩。第七章國際資本流動(dòng)、國際債務(wù)危機(jī)、國際債務(wù)危機(jī)：在債務(wù)國和債務(wù)國的債券債務(wù)關(guān)系中，債務(wù)國不能如期償還債務(wù)，債券債務(wù)關(guān)系不能如期解決，影響各自正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和世界經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展。1981年，波蘭宣布暫停償還債務(wù)。1982年四月，阿根廷宣布暫緩償還債務(wù)。1982年八月，墨西哥宣布沒有能力償還800億美元外債利息，巴西、阿根廷、委內(nèi)瑞拉、智利等國相繼爆發(fā)清算危機(jī)國際債務(wù)危機(jī)。解決債務(wù)危機(jī)：初始解決計(jì)劃(19821984)貝克計(jì)劃(19851988)布雷迪計(jì)劃(19891992)。第七章國際資本流動(dòng)、國際貨幣危機(jī)、國際貨

10、幣危機(jī)：也稱為“國際收支危機(jī)”，一國兩制貨幣的匯率變動(dòng)在短期內(nèi)超過了一定范圍(廣義性)。在固定匯率制下，市場參與者對一個(gè)國家的固定匯率失去信心，在外匯市場大量拋售該國貨幣，導(dǎo)致該國外匯市場繼續(xù)動(dòng)蕩，固定匯率制走向世界崩潰的現(xiàn)象(狹義)。(威廉莎士比亞、固定匯率制、固定匯率制、固定匯率制、固定匯率制、固定匯率制、固定匯率制、固定匯率制)國際收支危機(jī)主要有貨幣投機(jī)性危機(jī)模式、自我實(shí)現(xiàn)危機(jī)模式、道德風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)模式的第三代危機(jī)模式。三種茄子模式分別探討了危機(jī)的原因和預(yù)防思考。第七章國際資本流動(dòng)，第二，國際金融危機(jī)的發(fā)生原因，國際金融危機(jī)的制度背景國際資本流動(dòng)和20世紀(jì)90年代國際金融危機(jī)頻繁爆發(fā)的危機(jī)表

11、明，資本流動(dòng)本身也可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)狀況的變化和金融危機(jī)的爆發(fā)，部分發(fā)展中國家的資本流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過經(jīng)常項(xiàng)目帳戶赤字，這些外匯儲(chǔ)備總是以多種茄子方法返回資本出口國。發(fā)生國際金融危機(jī)的內(nèi)部因素金融危機(jī)的國際傳導(dǎo)機(jī)制，第七章國際資本流動(dòng)，國際金融危機(jī)的制度背景，第一，金本位制度的缺陷。隨著世界經(jīng)濟(jì)的增長，貨幣供應(yīng)量增加，黃金產(chǎn)量和生產(chǎn)率受到限制，世界黃金產(chǎn)量在維持經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定匯率時(shí)無法滿足需求，市場自發(fā)調(diào)控難以實(shí)現(xiàn)。在這種政策下，紙幣和黃金的自由兌換很難維持。2、布雷頓森林體系下的制度缺陷。布雷頓森林系統(tǒng)剛剛建立時(shí)，美國通過國際收支赤字出口的美元受到了限制。持續(xù)的赤字，隨著各國美元激增，對美元的信心開始動(dòng)搖，

12、對美元和黃金之間的可兌換性產(chǎn)生懷疑，于是拋售美元，搶購黃金和其他硬貨幣，避免了美元危機(jī)。(威廉莎士比亞，溫斯頓，驕傲) (威廉莎士比亞，溫斯頓)3，牙買加系統(tǒng)的制度缺陷。在牙買加體制下，內(nèi)外均衡的沖突仍然存在，政府互助對外開放經(jīng)濟(jì)的難度在提高。另一方面，政府要通過支出的增減來管理國際收支。另一方面，如果利用匯率進(jìn)行調(diào)整，將影響開放經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面，同時(shí)發(fā)生內(nèi)外沖突。，第七章國際資本流動(dòng)，國際金融危機(jī)的內(nèi)部因素，除了上述分析的國際金融危機(jī)的外部因素外，還退回其他國家內(nèi)部金融危機(jī)的誘因。具體一，一個(gè)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策上的失誤；2、亞洲模式的局限性；3、匯率政策失誤。第七章國際資本流動(dòng)、金融危機(jī)的國際傳

13、遞機(jī)制是引起各國匯率急劇變動(dòng)和金融市場秩序混亂的國際資本流動(dòng)，不僅因一個(gè)國家的金融危機(jī)影響其他國家，還引起各國和地區(qū)之間的鏈反應(yīng)，即“危機(jī)感染”?！皞魅拘越鹑谖C(jī)”爆發(fā)的原因包括：1、經(jīng)濟(jì)類型的相似性；2、貨幣合并安排；3、過分依賴國際資本。第七章國際資本流動(dòng)，第三章，隨著國際金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的影響、世界經(jīng)濟(jì)全球化、一體化的發(fā)展，所有經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的到來影響世界經(jīng)濟(jì)，概括起來，有以下幾個(gè)方面：1，經(jīng)濟(jì)衰退，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩；2、貿(mào)易、投資自由化過程受到了阻礙。3、對國際金融系統(tǒng)的影響。第七章國際資本流動(dòng)、國際金融危機(jī)對東道國經(jīng)濟(jì)的影響、國際金融危機(jī)的爆發(fā)對東道國的影響無疑是最直接、最深刻的。

14、它嚴(yán)重破壞了一個(gè)國家的銀杏信用體系、投資貿(mào)易體系、貨幣金融體系，甚至可能將一個(gè)國家推向破產(chǎn)的邊界，危機(jī)對經(jīng)濟(jì)機(jī)體造成的損失在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)很難恢復(fù)元?dú)?。具體來說，金融危機(jī)對東道國的影響是1，金融危機(jī)引起經(jīng)濟(jì)危機(jī)和社會(huì)危機(jī)。2、金融危機(jī)使一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)秩序陷入混亂。3.救濟(jì)措施也會(huì)對危機(jī)國產(chǎn)生不利影響。第七章國際資本流動(dòng)、第四章、加強(qiáng)金融安全的對策、政府加強(qiáng)金融安全的措施、資本國際流動(dòng)的國際協(xié)調(diào)在一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行后，幾乎所有金融危機(jī)的爆發(fā)都能發(fā)現(xiàn)國際資本大規(guī)模轉(zhuǎn)移的痕跡。因此，為了防止國際金融危機(jī)的發(fā)生和加深，國際社會(huì)制定了托賓稅方案等國際曹征方案。托賓稅：為了增加短期資金投機(jī)行為的交易成本，實(shí)現(xiàn)

15、抑制投機(jī)、穩(wěn)定匯率等目標(biāo)，在現(xiàn)貨外匯交易課上征收全球統(tǒng)一的交易稅。第七章國際資本流動(dòng)，政府加強(qiáng)金融安全的措施，20世紀(jì)80年代金融自由化和科學(xué)技術(shù)信息革命的推進(jìn)，國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增加。這些風(fēng)險(xiǎn)的廣泛存在迫使各國采取必要的預(yù)防措施加強(qiáng)金融安全。這些措施包括1、完善國內(nèi)金融體系和國家政策等。2、處理金融深化和金融自由化之間的關(guān)系。3.建立健全的金融機(jī)構(gòu)(一個(gè)國家的資本事業(yè)對外開放的必要條件)。第七章國際資本流動(dòng)，第三節(jié)我國利用外資和對外投資的基本方式，第一章我國利用外資的基本方式，我國利用外資對我國經(jīng)濟(jì)的積極作用和負(fù)面影響，加強(qiáng)外資管理，金融安全2，我國對外投資，我國對外投資的基本情況，我國

16、對外投資管理，第七章國際資本流動(dòng)，我國其中，19791991年，以國際信用貸款為主。自1992年以來，外國直接投資已成為我國利用外資的最重要方法。我國利用外資的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)主要是對外貸款。主要包括外國政府貸款、國際金融機(jī)構(gòu)貸款、出口信用、外國銀行現(xiàn)貨貸款和其他貸款。外國直接投資：主要方式包括合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、合作開發(fā)、外國讀者經(jīng)營等。商品信用及其他：包括賠償貿(mào)易、材料加工組裝、國際租賃等。，第七章國際資本流動(dòng)，我國對外債務(wù)管理，外債：國內(nèi)機(jī)關(guān)、團(tuán)體、企業(yè)、事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)對海外國際經(jīng)濟(jì)組織、外國政府、金融機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)承擔(dān)以外國貨幣承擔(dān)的合同性償還義務(wù)的所有債務(wù)。1.外債規(guī)模管理規(guī)模

17、管理是指確定一段時(shí)間內(nèi)外債借款的數(shù)量界限，即適當(dāng)?shù)耐鈧?guī)模。一個(gè)國家的外債規(guī)模是否合理，主要參考負(fù)債率、償還率和負(fù)債率三個(gè)茄子指標(biāo)。2.外債結(jié)構(gòu)管理，第七章國際資本流動(dòng)，外債規(guī)模是否適宜的主要指標(biāo)，負(fù)債率：外債馀額與當(dāng)年貿(mào)易及非貿(mào)易外匯收入的比率是衡量一個(gè)國家債務(wù)能力和風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，國際公認(rèn)的數(shù)字為100%。償還率：外債本金和償還額與當(dāng)年貿(mào)易及非貿(mào)易外匯收入的比率是衡量一個(gè)國家償還能力的指標(biāo)，國際公認(rèn)的數(shù)字為25%。負(fù)債率：外債累計(jì)馀額也稱為外債率，與國民生產(chǎn)總值GDP相比，國際公認(rèn)的分界線為20%。第七章國際資本流動(dòng)、外債結(jié)構(gòu)管理、利率結(jié)構(gòu)管理：合理安排，及時(shí)調(diào)整債務(wù)利率結(jié)構(gòu)，減少和穩(wěn)定外債成本，避免風(fēng)險(xiǎn)。貨幣結(jié)構(gòu)管理：旨在通過合理的協(xié)調(diào)，及時(shí)交換貨幣，防止和減少匯率風(fēng)險(xiǎn)。一是債務(wù)貨幣