1、第三章 企業(yè)的負債融資,主要內(nèi)容,1、國內(nèi)金融機構(gòu)融資 2、國際貸款融資 3、債券市場融資,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,一、國內(nèi)政策性銀行貸款融資 （一）政策性銀行的定義和種類 1、定義：指由政府創(chuàng)立、參股或保證的不以營利為目的，專門為貫徹、配合政府經(jīng)濟政策或產(chǎn)業(yè)政策，在特定業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)直接或間接地從事政策性融資活動，專門經(jīng)營政策性貨幣信用業(yè)務(wù)的銀行機構(gòu) 2、種類：國家開發(fā)銀行、中國進出口銀 行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,一、國內(nèi)政策性銀行貸款融資 （二）國家開發(fā)銀行貸款融資 1、國開行簡介：1994年成立，直屬國務(wù)院領(lǐng)導 2、貸款方向：關(guān)系國家經(jīng)濟發(fā)展命脈的基礎(chǔ)設(shè)施項目、基礎(chǔ)產(chǎn)

2、業(yè)項目、支柱產(chǎn)業(yè)項目、重大技術(shù)改造項目、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目 3、貸款種類,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,一、國內(nèi)政策性銀行貸款融資 （三）中國進出口銀行貸款融資 1、簡介：1994年成立，自主、保本經(jīng)營，企業(yè)化管理 2、貸款方向：出口，對外承包工程，各類境外投資，外國政府轉(zhuǎn)貸，中國政府的援外優(yōu)惠貸款 3、貸款種類：賣方信貸、買方信貸、福費延,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,一、國內(nèi)政策性銀行貸款融資 （四）中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款融資 1、簡介：1994年成立，直屬國務(wù)院領(lǐng)導，獨立核算，自主，保本經(jīng)營 2、貸款方向：農(nóng)業(yè)，農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展所需資金,二、國內(nèi)商業(yè)銀行貸款融資 （一）商業(yè)銀行簡介 1、國有商業(yè)銀行

3、2、股份制商業(yè)銀行 （二）發(fā)展現(xiàn)狀 1、外部市場環(huán)境 2、股份制商業(yè)銀行發(fā)展的主要制約因素,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,二、國內(nèi)商業(yè)銀行貸款融資 （三）國內(nèi)商業(yè)銀行貸款 1、特點：手續(xù)簡單 速度快 融資成本低 2、種類 3、申請應(yīng)該具備的條件 4、貸款程序 5、信用條款,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,二、國內(nèi)商業(yè)銀行貸款融資 （三）國內(nèi)商業(yè)銀行貸款 5、信用條款 （1）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 例一：某企業(yè)與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸額為2000萬元，承諾費率為0.5%,借款企業(yè)在年度內(nèi)使用了1400萬元，則借款企業(yè)應(yīng)該向銀行支付承諾費為？ 承諾費=（2000-1400）*0.5%=3萬元,第一

4、節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,二、國內(nèi)商業(yè)銀行貸款融資 （三）國內(nèi)商業(yè)銀行貸款 5、信用條款 （1）補償性余額 例二：某公司急需短期資金20萬元，擬向銀行申請貸款，年利率為10%，銀行要求企業(yè)保留貸款余額的20%作為補償性余額，則實際利率為？ 實際利率=10%/(1-20%)=12.5%,第一節(jié) 國內(nèi)金融機構(gòu)貸款,三、非銀行金融機構(gòu)貸款融資 （一）非銀行金融機構(gòu)種類 （二）信托投資公司融資 （三）財務(wù)公司貸款融資 四、金融機構(gòu)貸款融資利弊 優(yōu)點：速度快 成本低 彈性大 缺點：財務(wù)風險大 限制條款多 籌資額有限,第二節(jié) 國際貸款融資,一、國際融資概況 （一）種類 （二）發(fā)展特征和趨勢 二、國際金融機構(gòu)融

5、資 （一）世界銀行集團 1、國際復(fù)興開發(fā)銀行 2、國際開發(fā)協(xié)會 3、國際金融公司 4、我國利用世界銀行貸款現(xiàn)狀,第二節(jié) 國際貸款融資,二、國際金融機構(gòu)融資 （二）亞洲開發(fā)銀行 1、簡介 2、具體任務(wù) 三、國際商業(yè)銀行貸款 （一）銀團貸款 1、概念：又稱為辛迪加貸款，是由獲準經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機構(gòu)參加而組成的銀行集團（Banking Group）采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供融資的貸款方式,第二節(jié) 國際貸款融資,三、國際商業(yè)銀行貸款 （一）銀團貸款 2、合作行職能 該過程涉及：牽頭行、副牽頭行、安排行、代理行和參加行 3、融資形式 直接性

6、銀團貸款 間接性銀團貸款,第二節(jié) 國際貸款融資,三、國際商業(yè)銀行貸款 （二） 聯(lián)合貸款 （三） 雙邊貸款 四、政府貸款 （一） 含義 （二） 特點 （三） 程序 1、貸款國向借款國對外窗口部門提供貸款意向，借款國對外窗口部門將該意向上報國家發(fā)展與改革委員會 2、國家發(fā)展與改革委員會根據(jù)貸款條件選擇本國的備選項目 3、窗口部門就該項目和國外談判，簽貸款協(xié)議 4、承擔采購任務(wù)的外貿(mào)公司進行國際投標，簽商務(wù)合同 5、簽訂金融協(xié)議，辦理國內(nèi)轉(zhuǎn)貸,第三節(jié) 債券市場融資,一、普通債券融資 （一）債券的定義與特點 （二）債券的種類 1、按債券上是否記有持券人的姓名或名稱，分為記名債券和無記名債券 2、按能否

7、轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券 以上兩種分類為我國公司法所確認。除此之外，按照國際通行做法，公司債券還有另外一些分類,第三節(jié) 債券市場融資,一、普通債券融資 （二）債券的種類 3、按有無特定的財產(chǎn)擔保，分為抵押債券和信用債券 4、按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券 5、按利率的不同，分為固定利率債券和浮動利率債券 6、按能否上市，分為上市債券和非上市債券,第三節(jié) 債券市場融資,一、普通債券融資 （二）債券的種類 7、按照償還方式，分為到期一次債券和分期債券 8、按照其他特征，分為收益公司債券、附認股權(quán)債券、附屬信用債券，等等 （三）債券發(fā)行條件 1、股份有限

8、公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3 000萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6 000萬元,第三節(jié) 債券市場融資,一、普通債券融資 （三）債券發(fā)行條件 2、累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40 3、最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息 4、所籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策 5、債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平 6、國務(wù)院規(guī)定的其他條件 另外，發(fā)行公司債券所籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出，否則會損害債權(quán)人的利益,第三節(jié) 債券市場融資,一、普通債券融資 （四）債券的發(fā)行價格 債券發(fā)行時使用的價格，亦即投資者購買債券時所支付的價格。公司債券的發(fā)行價格

9、通常有三種：平價、溢價和折價 當票面利率高于市場利率時，以溢價發(fā)行債券；當票面利率低于市場利率時，以折價發(fā)行債券；當票面利率與市場利率一致時，則以平價發(fā)行債券 補充知識：債券的估價.doc,第三節(jié) 債券市場融資,一、普通債券融資 （五）債券的信用評級 （六）債券市場（三種分類） （七）發(fā)行方式 公募和私募兩種 （八）債券籌資優(yōu)缺點 （九）我國債券市場現(xiàn)狀,第三節(jié) 債券市場融資,二、國際債券融資 （一）定義和特點 （二）分類 1、外國債券和歐洲債券 2、公募債券和私募債券 3、一般債券、可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)證債券 4、固定利率債券、浮動利率債券和無息債券 5、雙重貨幣債券和歐洲貨幣債券,第三節(jié)

10、債券市場融資,二、國際債券融資 （三）國際債券市場 1、含義：國際債券發(fā)行人和投資人所形成的金融市場 2、外國債券市場 （1）美國外債市場 （2）日本外債市場 （3）瑞士外國債券,第三節(jié) 債券市場融資,二、國際債券融資 （三）國際債券市場 3、歐洲債券市場 4、中國發(fā)行國際債券概況 （1）發(fā)行特點： 主體多元化 公募私募發(fā)行相結(jié)合 發(fā)行市場的分散化和發(fā)行貨幣多元化 （2）發(fā)行債券的申請、審批和監(jiān)管,第三節(jié) 債券市場融資,三、可轉(zhuǎn)換債券融資 （一） 概念 是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券?？赊D(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特征 （二） 特點 1、債權(quán)性 2、股權(quán)性 3、可轉(zhuǎn)換性,第三節(jié) 債券市場融資,三、可轉(zhuǎn)換債券融資 （三） 可轉(zhuǎn)換債券發(fā)展歷程 1、萌芽階段 無正式可轉(zhuǎn)債相關(guān)文件，出現(xiàn)一些失誤 2、試點階段 3、全面發(fā)展階段,第三節(jié) 債券市場融資,三、可轉(zhuǎn)換債券融資 （三） 可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行條件 1、盈利能力較強 最近三個會計年度連續(xù)贏利 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6% 2、可靠的償債能力 發(fā)行后資產(chǎn)負債率不少于70% 本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)的40%,第三節(jié) 債券市場融資,三、可轉(zhuǎn)換債券融