1、回顧,借方表示該經(jīng)濟體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，貸 方表示減少。 記入借方的賬目包括：圖書P4 （1）反映進口實際資源的經(jīng)常項目； （2）反映資產(chǎn)增加或負債減少的金融項目,案例,1、某中國居民向馬來西亞的親屬匯款1W美元,借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移匯款 貸：銀行存款其他投資,2、中國某企業(yè)海外投資獲利800000美元，其中300000美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，300000美元購買商品后運回國內(nèi)，200000美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)售給當(dāng)?shù)卣厝ケ緡娜嗣駧拧?貸：外國投資收益800000 借：貨物進口300000 官方儲備200000 對外長期投資300000,小國自發(fā)性投資上升（封閉條件與開放條件）,利率,國內(nèi)儲蓄、投

2、資,i*,S,I,第二章 開放經(jīng)濟下的國際金融活動,第一節(jié) 資金國際流動的基本原理 第二節(jié) 外匯市場（重點） 第三節(jié) 歐洲貨幣市場,第二章 開放經(jīng)濟下的國際金融活動,第一節(jié) 資金國際流動的基本原理,一、資金國際流動的發(fā)生機制 二、國際金融市場簡介 三、國際金融中心 四、國際資金流動概況,一、資金國際流動的發(fā)生機制,在岸金融市場（外國金融市場） 離岸金融市場（歐洲貨幣市場）,二、國際金融市場簡介,國際金融市場：國際資本市場、國際貨幣市場 1. 國際資本市場 國際銀行中長期貸款市場 獨家銀行貸款 辛迪加貸款 證券市場 國際債券市場 國際股票市場,2.國際貨幣市場 銀行短期信貸市場、短期證券市場和貼

3、現(xiàn)市場 短期證券：國庫券、銀行定期存單、商業(yè)票據(jù)和銀行承兌票據(jù),三、國際金融中心,1.國際金融中心的概念 能夠提供最便捷的國際融資服務(wù)、最有效 的國際支付清算系統(tǒng)、最活躍的國際金融市場 的城市。,2. 國際金融中心的類型,根據(jù)業(yè)務(wù)特點 國際資本的凈輸出地（紐約、東京） 國際金融服務(wù) 離岸金融中心 根據(jù)功能 功能型和名義型,國際金融中心發(fā)展的一般規(guī)律,需要大量金融機構(gòu)的集聚 需要強大的經(jīng)濟實力做后盾 與世界經(jīng)濟發(fā)展位移密切相關(guān) 政府作用日顯重要 區(qū)位優(yōu)勢也是條件之一,四、國際資金流動概況,1.國際資金流動類型 與實際生產(chǎn)、交換發(fā)生直接聯(lián)系的資本流動 與實際生產(chǎn)、交換沒有直接聯(lián)系的資本流動,2.當(dāng)

4、前國際資金流動的基本狀況,第一，規(guī)模巨大，增速超過實體經(jīng)濟增速 第二，結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化 第三，機構(gòu)投資者成為主體,3、國際資金流動原因,1、羊群效應(yīng)（P29) 2、全球化聯(lián)系加重（P29),第二節(jié) 外匯市場,一、外匯與匯率的概念 二、外匯市場活動簡介,一、 外匯與匯率的概念,1. 外匯 外國貨幣表示的、能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。 三個條件： 自由兌換性、普遍接受性、可償性,1）廣義的靜態(tài)外匯 廣義的外匯概念通常用于國家的管理法令之中，是指一切用外幣表示的資產(chǎn)。主要包括： 外國貨幣，包括鈔票和鑄幣； 外國有價證券；外幣支付憑證； 其他外匯資金。 2）狹義的靜態(tài)外匯 是指以外幣表示的可用于國際

5、間結(jié)算的支付手段。,我國的外匯管理條例,（1）外幣現(xiàn)鈔，包括紙幣、鑄幣； （2）外幣支付憑證或者支付工具，包括票據(jù)、 銀行存款憑證、銀行卡等； （3）外幣有價證券，包括債券、股票等； （4）特別提款權(quán)； （5）其他外匯資產(chǎn)。,匯率（Exchange Rate）又稱匯價，是兩種貨幣之間的相對比價，也就是以一種貨幣折算成另外一種貨幣的比率。,2.匯率,直接標價法 又稱為應(yīng)付標價法。即以一定單位（1個外幣單位或100等）的外國貨幣為標準，折成若干位的本國貨幣來表示。如：1美元 = 6.8389元人民幣 間接標價法 又稱為應(yīng)收標價法，是以一定單位（1個本幣單位或100、10000等）的本國貨幣為標準，

6、折算成若干單位的外國貨幣來表示。如: 1元人民幣 = 0.1462美元,1）固定匯率和浮動匯率 2）基本匯率和套算匯率 3）買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔價 4）即期匯率和遠期匯率,匯率的種類,中國銀行外匯牌價（2009/03/02）,實際匯率：以不變價格計算出來的某國貨幣實際匯率，是將名義匯率中的物價因素扣除后得出的。,5）官方匯率和市場匯率 6）單一匯率和復(fù)匯率 7）名義匯率、實際匯率和有效匯率,實際匯率的另一種含義是名義匯率用財政補貼和稅收等因素調(diào)整后得到的匯率。 用公式可以表示為： 實際匯率名義匯率財政補貼和稅收減免 這一定義在研究匯率調(diào)整、傾銷調(diào)查與反傾銷措施以及考察貨幣的實際購

7、買力時常被用到。,外匯市場的概念與類型,外匯市場是進行外匯買賣的場所， 是國際金融市場重要的組成部分。 全球最大的交易市場 24小時聯(lián)動,類型,（）P31 有形與無形 客戶與銀行間、銀行與銀行間、中央銀行與銀行間 官方與自由,外匯市場的構(gòu)成,1.外匯銀行 2.外匯經(jīng)紀人 3.中央銀行 4.客戶,傳統(tǒng)的外匯交易,即期外匯交易 遠期外匯交易 套匯：是指利用不同外匯市場的外匯差價，在某一外匯市場上買進某種貨幣，同時在另一外匯市場上賣出該種貨幣，以賺取利潤。 套利：指同時買進和賣出兩張不同種類的期貨合約。試圖利用不同市場或不同形式的同類或相似金融產(chǎn)品的價格差異牟利。交易者買進自認為是便宜的合約，同時賣

8、出那些高價的合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。（補充：期貨（Futures）與現(xiàn)貨相對。期貨是現(xiàn)在進行買賣，但是在將來進行交收或交割的標的物，這個標的物可以是某種商品例如黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品，也可以是金融工具，還可以是金融指標。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。買 外匯掉期：是交易雙方約定以貨幣A交換一定數(shù)量的貨幣B，并以約定價格在未來的約定日期用貨幣B反向交換同樣數(shù)量的貨幣A,外匯交易簡介,1.交易 transaction 2.外匯頭寸 position 外匯銀行所持有的各種外幣賬戶的余額狀況 3.交易形式（即期交易、遠期交易）P34,即期交易,1. 即

9、期交易及相關(guān)概念 交割 delivery 營業(yè)日 working day 基本點 basic point,2. 即期交易的基本程序 詢價 asking 報價 quotation 成交 done 證實 confirmation 結(jié)算 settlement,即期外匯交易的報價,美元標價法 雙報價方法同時報出買價和賣價 只報匯價的最后兩位數(shù) 規(guī)范用語,遠期交易,1. 概述 2. 報價 3. 報價方式,1. 遠期交易概述,forward transaction 期限 擇期 optional 作用,作用P34 避免外匯 進行外匯投機,直接標出 報出差價 用“升貼水”表示 用“點數(shù)”表示,2. 遠期匯率的

10、報價方式,直接報出,某日蘇黎士外匯市場的報價：USD/SFR 即期匯率 1.2754/1.2774 1個月遠期匯率 1.2795/1.2815 2個月遠期匯率 1.2720/1.2740 3個月遠期匯率 1.2670/1.2690 6個月遠期匯率 1.2582/1.2616 12個月遠期匯率 1.2434/1.2445,匯水：即期匯率與遠期匯率之間的差額 升水 （at premium） 貼水 （at discount） 平價 （at par）,用升水、貼水表示 在直接標價法下，遠期匯率 = 即期匯率+ 升水 遠期匯率 = 即期匯率- 貼水 在間接標價法下，遠期匯率 = 即期匯率- 升水 遠期匯

11、率 = 即期匯率+ 貼水,美元即期匯率：1英鎊=1.7490/1.7510， 3個月遠期美元升水0.48-0.45美分 則三個月遠期美元匯率： 即期匯率 1.7490 1.7510 美元貼水 -） 0.0048 0.0045 遠期匯率 1.7442 1.7465,用“點數(shù)”來表示 所報出的點數(shù)有兩欄數(shù)字，分別代表買入價 與賣出價變動的點數(shù) 加拿大某銀行報價： USD/CAD 即期匯率： 1.168595 1個月遠期： 1015 3個月遠期： 3525 6個月遠期： 5540,判斷升、貼水的方法,買價變動賣價變動升水 買價變動賣價變動貼水 不同的標價法，買價和賣價的位置不同 直接標價法：前面是買價，后面是賣價 間接標價法：前面是賣價，后面是買價,計算遠期匯率的規(guī)則,前小后大往上加 前大后小往下減,上例中加拿大銀行所報出的美元遠期匯率： 即期匯率： 1.16851.