企業(yè)研究論文-企業(yè)財務(wù)危機(jī)管理探析一、財務(wù)危機(jī)的基本特征所謂財務(wù)危機(jī)是指企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)，以及處于兩者之間的各種情況。從這一概念出發(fā)，可以引申出財務(wù)危機(jī)的幾個基本特征。1、財務(wù)危機(jī)具有客觀積累性。財務(wù)危機(jī)的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、回收、分配等各個環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會計報表上某一時點(diǎn)上某一項目的失誤。亦就是說，財務(wù)危機(jī)積累是各種財務(wù)活動行為失誤的綜合。例如，在籌投資決策方面，由于籌資渠道不暢通，不能保證投資計劃順利實施，以至投資效益不能如期實現(xiàn)，或因投資決策失誤，造成資金回收困難，或因籌資結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)配比不當(dāng)，造成還款期過于集中；在生產(chǎn)方面，由于管理不善，造成生產(chǎn)成本增加，形成虧損，或產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)，造成產(chǎn)品積壓；在營銷方面由于市場定位不準(zhǔn)，或促銷手段落后或售后服務(wù)跟不上，以至產(chǎn)品滯銷，由于諸多因素的綜合作用，造成企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金流入量低于現(xiàn)金流出量，以至企業(yè)不能按時償還到期債務(wù)而引發(fā)了財務(wù)危機(jī)。2、財務(wù)危機(jī)具有突發(fā)性。財務(wù)危機(jī)由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的。例如，某企業(yè)經(jīng)營狀況很好，但由于一個長期貿(mào)易伙伴在事先沒有察覺的情況下，突然宣布倒閉，造成數(shù)額巨大的應(yīng)收帳款不能預(yù)期收回，使企業(yè)陷入困境。在突變性這一特征顯現(xiàn)時，若在企業(yè)承擔(dān)短期風(fēng)險的控制能力范圍內(nèi)，企業(yè)則可安然度過風(fēng)險；相反，若超過企業(yè)短期承擔(dān)風(fēng)險的最高限度，那么，企業(yè)就將陷入危機(jī)。3、財務(wù)危機(jī)具有多樣性。財務(wù)危機(jī)的多樣性主要受企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的多樣化和企業(yè)經(jīng)營過程的多樣化以及財務(wù)行為方式的多樣化的影響。首先，是受企業(yè)經(jīng)營環(huán)境多樣化的影響。企業(yè)不僅要面對國內(nèi)市場的競爭，而且要面對國際市場的競爭；不僅要面對傳統(tǒng)產(chǎn)品市場的競爭，而且要面對高科技產(chǎn)品市場的競爭。這種多樣化的經(jīng)營環(huán)境必然會給企業(yè)造成多樣性的危機(jī)影響。其次，是受企業(yè)經(jīng)營過程多樣化的影響。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，不是簡單的一個環(huán)節(jié)，而是一個連續(xù)不斷的過程，每一個過程中的失誤都可能形成財務(wù)危機(jī)。再次，是受財務(wù)行為方式多樣化的影響。企業(yè)財務(wù)行為方式包括籌資、投資、資金使用、資金回收、利潤分配等，在這些活動環(huán)節(jié)中不管哪一個環(huán)節(jié)出問題，也都可能帶來財務(wù)危機(jī)。4、財務(wù)危機(jī)具有災(zāi)難性。財務(wù)危機(jī)雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術(shù)性失敗，還是企業(yè)破產(chǎn)，或是介于兩者之間的任何一種情況的發(fā)生都會給企業(yè)帶來災(zāi)難性的損失。例如，因資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的償債能力不夠問題，相對而言，在諸多危機(jī)種類中，是比較輕微、比較次要的，一般可以采取一定的措施加以補(bǔ)救，如通過協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長償債期限或進(jìn)行債務(wù)重組；或通過擔(dān)保、資產(chǎn)抵押等形式借新債還舊帳。這樣做雖然可以避免破產(chǎn)，但企業(yè)也會為此付出沉重的代價，如增加資金成本或提高財務(wù)風(fēng)險程度。至于破產(chǎn)，所給企業(yè)帶來的毀滅性災(zāi)難那就更不用說了。二、財務(wù)危機(jī)的先期預(yù)兆企業(yè)財務(wù)危機(jī)是由企業(yè)長期財務(wù)經(jīng)營矛盾日積月累形成的，因此，只要細(xì)心觀察，就能發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機(jī)的爆發(fā)前出現(xiàn)的許多先期預(yù)兆。L、財務(wù)結(jié)構(gòu)明顯惡化。財務(wù)結(jié)構(gòu)惡化的征兆主要表現(xiàn)在四個方面。籌資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期債務(wù)搭配不當(dāng)。這就會引發(fā)兩個問題，一是籌資成本過高，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降；二是償債高峰過于集中或過早到來，造成償債困難。投資結(jié)構(gòu)不合理，長、中、短期投資比例失當(dāng)，有的項目選得不準(zhǔn)，有的投資超過風(fēng)險限度。這也會形成兩個問題，一是投資回報率低，致使盈利能力減弱；二是變現(xiàn)困難，不能及時償還到期債務(wù)。生產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收債權(quán)比例過大。這不僅會影響資金周轉(zhuǎn)，而且也會帶來兩大問題，一是不能及時變現(xiàn)，影響營運(yùn)資金的正常周轉(zhuǎn)；二是容易產(chǎn)生存貨跌價和債權(quán)回收風(fēng)險，使企業(yè)遭受重大損失。支出結(jié)構(gòu)不合理，其突出表現(xiàn)是非生產(chǎn)性、消費(fèi)性支出增長過快，導(dǎo)致企業(yè)積累能力下降。這四個木合理在形成過程中是漸進(jìn)的，只要認(rèn)真分析研究其發(fā)展變化情況，就定能找出規(guī)律性的東西，從中發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機(jī)發(fā)生的先期征兆。2、企業(yè)信譽(yù)不斷降低。企業(yè)信譽(yù)是現(xiàn)代企業(yè)一種重要的無形資產(chǎn)，是企業(yè)在長期經(jīng)營中創(chuàng)立和積累起來的各種理財優(yōu)越條件和無形資源。有了這種特殊性質(zhì)的資源，企業(yè)就能順利地從投資者或債權(quán)人那里獲得項目和資金支持，就能順利地從銀行貸到款，就能順利地把企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷售出去等。一旦信譽(yù)受損，企業(yè)的籌資、融資就會變得十分困難，關(guān)聯(lián)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)往來、信譽(yù)結(jié)算就將無法開展。由此可見，當(dāng)企業(yè)信譽(yù)降低時，企業(yè)財務(wù)危機(jī)的發(fā)生就有了先兆。3、市場競爭力不斷減弱。市場競爭力的高低，主要體現(xiàn)在企業(yè)產(chǎn)品所占的市場份額和盈利能力上。如果企業(yè)產(chǎn)品市場占有率很高，且盈利空間很大，說明企業(yè)市場競爭力很強(qiáng)。相反，如果企業(yè)的產(chǎn)品出現(xiàn)壓庫現(xiàn)象，造成市場占有率明顯下降；或企業(yè)產(chǎn)品的市場份額未變，但盈利空間卻在明顯縮小，則說明企業(yè)市場競爭力在減弱。企業(yè)市場競爭力一旦由強(qiáng)變?nèi)?，企業(yè)就無法按計劃、按目標(biāo)生產(chǎn)經(jīng)營自己的產(chǎn)品，從而就埋下了發(fā)生財務(wù)危機(jī)的伏筆。4、經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重滑坡。經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)是一個綜合性的指標(biāo)，企業(yè)的一切經(jīng)營活動的最終成果都要由經(jīng)濟(jì)效益體現(xiàn)出來。如果企業(yè)銷售額上不去，成本卻在不斷攀升，導(dǎo)致盈利空間在逐步縮小，甚至連年出現(xiàn)虧損。這就出現(xiàn)了財務(wù)危機(jī)的明顯征兆。若長期下去，企業(yè)必然陷入絕境。5、關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉。當(dāng)前，由于企業(yè)經(jīng)營方式中賒銷業(yè)務(wù)的大量存在，企業(yè)相互間形成了緊密的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，有的關(guān)聯(lián)企業(yè)之間甚至形成了扯不斷、理還亂的“三角債”。因此，企業(yè)必須未雨綢繆地做好防范呆帳的準(zhǔn)備，要時刻盯緊關(guān)聯(lián)企業(yè)，特別要注意觀察分析那些經(jīng)營