影響企業(yè)證券投資的決策因素摘要：處于成熟期的企業(yè)會有比較充沛的現(xiàn)金流，企業(yè)利用閑置資金進行證券投資將能提高企業(yè)資金使用效率，提升企業(yè)的經營效益。企業(yè)管理層利用該項資金進行證券投資時，應當能夠充分考慮影響證券市場波動所帶來的風險和收益。因此，作為企業(yè)的決策者應該充分考慮到可能影響其證券投資的多種因素，最大限度的提高收益，避免風險。

關鍵詞:決策層；現(xiàn)金流；證券投資；財務指標；行業(yè)分析

中圖分類號：F830.91

文獻標識碼：A

一個企業(yè)要利用閑置資金進行證券投資，應當考慮到影響證券市場變動的多種因素，如：國際形勢、宏觀政策、行業(yè)景氣度、通脹情況、貨幣供給量、利（匯）率的變動、擬投資企業(yè)的經營情況等等，本文將從３個方面對影響企業(yè)證券投資決策的因素進行探討，希望能對企業(yè)的決策層起到一定的幫助。

一、經濟景氣變動和國內經濟形勢的分析

這兩種分析是證券投資的宏觀性展望，是指從經濟發(fā)展的宏觀角度進行觀察，從而判斷對證券投資的影響。主要有：

（一）經濟形勢的變化情況分析

能源與原材料的價格波動是左右經濟形勢變化的重要原因，經濟是否景氣在很大程度上取決于能源和原材料供求關系。例如1974年爆發(fā)的石油危機，全世界進入不景氣時期，各行業(yè)都受到了不同程度的沖擊，化纖業(yè)則首當其沖，成為石油危機的犧牲品。而2008年的金融危機則極大的沖擊了全球股市，導致指數(shù)大跌，2007年投資證券的公司則受到重創(chuàng)。

一般來說經濟景氣若從繁榮轉向蕭條，則決策層應避免證券投資。我們的管理層在考慮證券投資時應該了解經濟景氣的變化情況，做出正確的判斷。否則，錯誤的決策將可能導致公司的投資出現(xiàn)虧損。

1.國家經濟政策的導向及GDP分析

（1）國家經濟政策直接影響到證券市場的變化，例如2008年4萬億投資計劃的推出，使證券市場獲得了新的生機，內需的拉動和基礎建設的投資成為推動證券市場活躍的砝碼。

（2）現(xiàn)在，世界大多數(shù)的國家重點采用GDP和人均GDP來衡量經濟增長快慢以及經濟實力的強弱。2009年我國ＧＤＰ增長速度成功保8，使經濟成功V形反轉，證券市場則對此作出了較為積極的反應，因此我們應關注GDP變動情況，做好判斷，正確決策。

2.通貨膨脹分析

通脹對證券市場的影響有３方面：（1）通脹影響經濟的發(fā)展，證券市場的波動正是經濟狀況的變化。（2）通脹使投資者產生保值心理，投資股市則推動股市上漲。（3）溫和的通脹使物價上升緩慢，而生產和就業(yè)隨通脹而增加，促使經濟繁榮；而惡性通脹則使生產者投機活動增加，造成原料、成品的囤積，使之利潤擴大，生產經營情況受到影響，當?shù)蛢r原料消耗殆盡，高價原料使生產者無法承受，利潤降低，工廠經營情況每況愈下，投是不可小視的，就財務指標及非財務指標需重點關注的事項做以分析。

（一）主要財務指標分析

1.盈利能力分析

盈利能力越強，企業(yè)所發(fā)行的證券就越安全，盈利能力指標主要通過凈資產收益率、總資產報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標反映。

2.經營增長能力分析

經營增長能力反映企業(yè)的經營增長水平、資本增值狀況及企業(yè)發(fā)展后勁。該指標主要分析企業(yè)的資產、銷售、收益增長能力，通過銷售增長率、銷售利潤增長率、總資產增長率、技術投入比率等指標反映。通常指標越高，反映企業(yè)發(fā)展前景越好，該企業(yè)的證券也就越具投資價值。

3.償債能力分析

償債能力反映企業(yè)的財務狀況及資產償還長期債務與短期債務的能力，關系到企業(yè)生存和健康發(fā)展的重要條件之一，也是影響證券投資的主要因素。一般情況下，該指標值越大，企業(yè)償付借款利息的能力越強，財務風險越小。主要通過資產負債率、已獲利息倍數(shù)、速動比率、帶息負債比率、或有負債比率反映。

4.資產質量狀況分析

企業(yè)資產質量狀況反映企業(yè)所占用經濟資源的利用效率、資產管理水平與資產安全性。主要通過總資產周轉率、應收賬款周轉率、資產現(xiàn)金回收率、不良資產比率等指標反映。一般情況下，該指標數(shù)值越高，說明企業(yè)資產周轉速度越快，銷售能力越強，資產利用效率越高，該企業(yè)在證券投資所屬行業(yè)中也越有竟爭優(yōu)勢。

（二）非財務指標因素

除了上述財務指標分析，還需考慮非財務因素的影響，主要有戰(zhàn)略管理及經營決策，風險評估及控制能力，基礎管理及發(fā)展創(chuàng)新和行業(yè)影響及社會貢獻等。這些非財務指標是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標和可持續(xù)健康發(fā)展的保障，這些也是企業(yè)所進行證券投資分析和決策不可或缺的因素，有時候這些因素可能成為上市公司股票價格劇烈波動的導火索，因此有必要對此加以關注。

綜上所述，企業(yè)決策層在利用自有閑置資金對證券市場投資時，企業(yè)的投資管理部門對擬投資企業(yè)的全面調查和研究，考慮到影響證券投資的各方面因素，投資前進行科學分析和論證，投資后的跟蹤和監(jiān)督管理，可以使企業(yè)在投資活動中有效地防范、