1、項(xiàng)目融資的類型一、融資租賃又稱金融租賃，是相對于實(shí)物租賃的另外一種租賃方式，目前運(yùn) 用較多。主要是投資者購置設(shè)備資金匱乏時，由設(shè)備出租方購（或租） 進(jìn)設(shè)備，再出租給項(xiàng)目投資者使用，項(xiàng)目投資者按照約定時限、額 度及范圍給付設(shè)備價(jià)款、貸款利息及手續(xù)費(fèi)，租賃期滿，項(xiàng)目投資 者取得設(shè)備所有權(quán)。二、BOT融資BOT是“建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓”英文（BUILD-OPERATE- TRANSFOR）編寫，在我國稱為“特許權(quán)融資方式”，其涵義是我國或 地方政府（及所屬機(jī)構(gòu)）通過特殊權(quán)協(xié)議，授予簽約方的外商投資企 業(yè)（包括中外合資、中外合作、外商獨(dú)資）承擔(dān)公共性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 的融資、建造、經(jīng)營和維護(hù);在協(xié)議規(guī)定的許可期限

2、內(nèi)，外商投資企 業(yè)擁有所建造設(shè)施所有權(quán)，并可向設(shè)施使用方收取合理的費(fèi)用，由 此收回投資成本并獲取合理回報(bào);特許期屆滿，外商投資企業(yè)將設(shè)施 無償交給簽約方的政府或所屬機(jī)構(gòu)。三、ABS融資方式ABS是英文ASSETBACKEDSECURMEATION的縮寫。它是以項(xiàng)目所屬 資產(chǎn)未來預(yù)期收益為基礎(chǔ)和保證，通過在資本市場發(fā)行債券而募集 資金的一種證券化的項(xiàng)目融資方式。四、境外基金方式這種方式的運(yùn)作都是匯集眾多個人投資者的資金，交由專門的投 資機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理和運(yùn)作，投資、理財(cái)專家根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)，將資金 分散投向特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸還個人投資者，管理機(jī)構(gòu)只 收取一定的服務(wù)費(fèi)用。隨著國內(nèi)資源企業(yè)走出去的

3、步伐加快，項(xiàng)目融資的多元融資和風(fēng) 險(xiǎn)分擔(dān)優(yōu)勢越發(fā)顯現(xiàn)出來，因此企業(yè)有必要盡快了解項(xiàng)目融資的特點(diǎn)、優(yōu)勢，并不斷摸索、掌握項(xiàng)目融資的流程和步驟，提高融資能 力，為境外礦產(chǎn)資源的順利開發(fā)及自身的迅速發(fā)展獲取資金保障。項(xiàng)目融資用來保證貸款償還的依據(jù)是項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量和項(xiàng)目 本身的資產(chǎn)價(jià)值，而非項(xiàng)目投資人自身的資信，具有以下特點(diǎn)。1、有限追索或無追索在其它融資方式中，投資者向金融機(jī)構(gòu)的貸款盡管是用于項(xiàng)目， 但是債務(wù)人是投資者而不是項(xiàng)目，整個投資者的資產(chǎn)都可能用于提 供擔(dān)?；騼斶€債務(wù);也就是說債權(quán)人對債務(wù)有完全的追索權(quán)，即使項(xiàng) 目失敗也必須由投資者還貸，因而貸款的風(fēng)險(xiǎn)對金融機(jī)構(gòu)來講相對 較小。而在項(xiàng)目融

4、資中，投資者只承擔(dān)有限的債務(wù)責(zé)任，貸款銀行 一般在貸款的某個特定階段（如項(xiàng)目的建設(shè)期）或特定范圍可以對投 資者實(shí)行追索，而一旦項(xiàng)目達(dá)到完工標(biāo)準(zhǔn)，貸款將變成無追索。無追索權(quán)項(xiàng)目融資是指貸款銀行對投資者無任何追索權(quán)，只能依 靠項(xiàng)目所產(chǎn)生的收益作為償還貸款本金和利息的唯一來源，最早在 上世紀(jì)30年代美國得克薩斯油田開發(fā)項(xiàng)目中應(yīng)用。由于貸款銀行承 擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)較高，審貸程序復(fù)雜，效率較低等原因，目前已較少使用。2、融資風(fēng)險(xiǎn)分散，擔(dān)保結(jié)構(gòu)復(fù)雜由于項(xiàng)目融資資金需求量大，風(fēng)險(xiǎn)高，所以往往由多家金融機(jī)構(gòu) 參與提供資金，并通過書面協(xié)議明確各貸款銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度， 一般還會形成結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)而復(fù)雜的擔(dān)保體系。如澳大利亞波特

5、蘭鋁廠 項(xiàng)目，由5家澳大利亞銀行以及比利時國民銀行、美國信孚銀行、 澳洲國民資源信托資金等多家金融機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作。3、融資比例大，融資成本高項(xiàng)目融資主要考慮項(xiàng)目未來能否產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量償還貸款以 及項(xiàng)目自身風(fēng)險(xiǎn)等因素，對投資者投入的權(quán)益資本金數(shù)量沒有太多 要求，因此絕大部分資金是依靠銀行貸款來籌集的，在某些項(xiàng)目中 甚至可以做到100%的融資。由于項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)高，融資結(jié)構(gòu)、擔(dān)保體系復(fù)雜，參與方較多， 因此前期需要做大量協(xié)議簽署、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、咨詢顧問的工作，需要 發(fā)生各種融資顧問費(fèi)、成本費(fèi)、承諾費(fèi)、律師費(fèi)等。另外，由于風(fēng) 險(xiǎn)的因素，項(xiàng)目融資的利息一般也要高出同等條件抵押貸款的利息， 這些都導(dǎo)致項(xiàng)目融

6、資同其它融資方式相比融資成本較高。4、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資即項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在投資者公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。資產(chǎn)負(fù)債表 外融資對于項(xiàng)目投資者的價(jià)值在于使某些財(cái)力有限的公司能夠從事 更多的投資，特別是一個公司在從事超過自身資產(chǎn)規(guī)模的投資時， 這種融資方式的價(jià)值就會充分體現(xiàn)出來。這一點(diǎn)對于規(guī)模相對較小 的我國礦業(yè)集團(tuán)進(jìn)行國際礦業(yè)開發(fā)和資本運(yùn)作具有重要意義。由于 礦業(yè)開發(fā)項(xiàng)目建設(shè)周期和投資回收周期都比較長，如果項(xiàng)目貸款全 部反映在投資者公司的資產(chǎn)負(fù)債表上，很可能造成資產(chǎn)負(fù)債比失衡， 影響公司未來籌資能力。因融資主體的排他性、追索權(quán)的有限性，決定著作為項(xiàng)目簽約各 方對各種風(fēng)險(xiǎn)因素和收益的充分論證。確定各方

7、參與者所能承受的 最大風(fēng)險(xiǎn)及合作的可能性，利用一切優(yōu)勢條件，設(shè)計(jì)出最有利的融 資方案。項(xiàng)目信用的多樣性將多樣化的信用支持分配到項(xiàng)目未來的各個風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，從而規(guī)避和 化解不確定項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。如要求項(xiàng)目“產(chǎn)品”的購買者簽訂長期購買 合同（協(xié)議），原材料供應(yīng)商以合理的價(jià)格供貨等，以確保強(qiáng)有力的 信用支持。項(xiàng)目融資程序的復(fù)雜性項(xiàng)目融資數(shù)額大、時限長、涉及面廣，涵蓋融資方案的總體設(shè)計(jì) 及運(yùn)作的各個環(huán)節(jié)，需要的法律性文件也多，其融資程序比傳統(tǒng)融 資復(fù)雜。且前期費(fèi)用占融資總額的比例與項(xiàng)目規(guī)模成反比，其融資 利息也高于公司貸款。項(xiàng)目融資雖比傳統(tǒng)融資方式復(fù)雜，但可以達(dá)到傳統(tǒng)融資方式實(shí)現(xiàn) 不了的目標(biāo)。是有限追索的條款保證了項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目失敗時，不至于危機(jī)投資方其他的財(cái)產(chǎn)；二是在國家和政府建設(shè)項(xiàng)目中，對于“看好”的大型建設(shè)項(xiàng)目， 政府可以通過靈活多樣的融資方式來處理債務(wù)可能對政府預(yù)算的負(fù) 面影響；三是對于跨國公司進(jìn)行海外合資投資項(xiàng)目，特別是對沒有經(jīng)營控 制權(quán)的企業(yè)或投資于風(fēng)險(xiǎn)較大的國家或地區(qū)，可以