1、第四章 常用財務(wù)函數(shù),常用財務(wù)函數(shù)的使用方法 利用財務(wù)函數(shù)計算貨幣資金的時間價值、固定資產(chǎn)折舊等財務(wù)指標(biāo) 學(xué)習(xí)建立企業(yè)財務(wù)管理模型,本章學(xué)習(xí)目標(biāo),1、終值函數(shù) FV 2、現(xiàn)值函數(shù)PV 3、凈現(xiàn)值函數(shù) NPV 4、年金、本金和利息函數(shù) PMT、 PPMT、IPMT 5、期數(shù)函數(shù) NPER 6、折現(xiàn)率函數(shù)利率函數(shù) RATE、內(nèi)含報酬率函數(shù) IRR、修正內(nèi)含報酬率函數(shù) MIRR 7、折舊計算函數(shù)直線折舊 SLN、固定余額折舊 DB、雙倍余額遞減折舊 DDB,本章EXCEL要點,一、復(fù)利終值 1、復(fù)利終值公式 復(fù)利終值是指一筆資金按一定的利率復(fù)利計息時，未來某一時刻的本利和。復(fù)利終值公式為： F=P*

2、(1+i)n P現(xiàn)在的一筆本金 i復(fù)利年利率 n計息年數(shù) Fn年末的復(fù)利終值 其中，(1+i)n被稱為復(fù)利終值系數(shù)或1元復(fù)利終值。在手工環(huán)境中，計算復(fù)利終值通常用查表的方式，即編制“復(fù)利終值系數(shù)表”。,第一節(jié) 復(fù)利終值與復(fù)利現(xiàn)值,2、復(fù)利終值函數(shù)FV（） FV（rate,，nper，pmt，pv，type) 功能：已知利率，期數(shù)，每期付款的條件下，返回年金終值數(shù)額。 rate利率 nper總期數(shù) pmt年金 pv初始值（本金） type年金類型（0普通年金；1先付年金）,某投資活動需要在開始的時候一次性支付20000元，每個月的月末支付600元，年投資報酬率為8%，則一年后的本利和為： FV（

3、8%/12，12，-600，-20000）=29129.95 這個數(shù)字與手工計算結(jié)果不同。普通年金終值每次收支發(fā)生在每期期末，每期復(fù)利一次，故計算方法為： FV=A+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)(n-1) FV=20000（1+8%）+600（1+8%/12）+600（1+8%/12）2+600（1+8%/12）11=29069.96 兩結(jié)果的差異在于：對20000元的未來值的計算上，Excel的計算方法為: 20000（1+8%/12）12,比較函數(shù)與傳統(tǒng)公式計算的結(jié)果差異,二、復(fù)利現(xiàn)值 1、復(fù)利現(xiàn)值公式 復(fù)利現(xiàn)值是指未來某一時期一定數(shù)額的貨幣折合成現(xiàn)在的價值。在已知復(fù)利終值、

4、貼現(xiàn)率和貼現(xiàn)期數(shù)的條件下，可求得復(fù)利現(xiàn)值。 P=F/(1+i)n 其中的1/(1+i)n被稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，在手工環(huán)境中，計算復(fù)利現(xiàn)值通常用查表的方式，即編制“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表”。 本教材小知識4-1表后的思考提問，要求制作復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表。,2、復(fù)利現(xiàn)值函數(shù)PV（） PV（rate，nper，pmt，fv，type) 功能：已知利率，期數(shù)，每期付款的條件下，返回年金現(xiàn)值數(shù)額。 fv終值，或在最后一次支付后希望得到的現(xiàn)金余額。,三、凈現(xiàn)值NPV（）,凈現(xiàn)值（Net Present Value）是指預(yù)期年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值減去初始投資額的余額。投資項目的凈現(xiàn)值表示該投資項目對公司價值的貢獻(xiàn)。 凈現(xiàn)值法的

5、判別標(biāo)準(zhǔn)是：若NPV=0，表示方案實施后的投資貼現(xiàn)率正好等于事先確定的貼現(xiàn)率，方案可以接受；若NPV0，表示方案實施后的經(jīng)濟(jì)效益超過了目標(biāo)貼現(xiàn)率的要求，方案較好；若NPV0，則經(jīng)濟(jì)效益達(dá)不到既定要求，方案應(yīng)予以拒絕。,NPV（rate，value1，value2，value N） rate是各期現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值的利率，即為投資方案的“必要報酬率”或“資金成本”； value1，value2，value N現(xiàn)金流及次序，支出為負(fù)，收入為正值，其所屬各期長度必須相等，而且現(xiàn)金流入和流出的時間均發(fā)生在期末。 功能： 在已知未來連續(xù)期間的現(xiàn)金流量( value1 , value2 , )及貼現(xiàn)率( r

6、ate )的條件下，返回某項投資的凈現(xiàn)值。,凈現(xiàn)值計算舉例,比較函數(shù)與傳統(tǒng)公式計算的結(jié)果差異： 假設(shè)第一年年末投資10000，這些投資未來三年中各年年末的現(xiàn)金流入分別為2000，2400和8800，每年的貼現(xiàn)率為10%，則投資的凈現(xiàn)值為： NPV（10%，-10000，2000，2400，8800）=375.66 這個例子反映了如下所示的投資決策情況： 0 1 2 3 4 決策點 -10000 2000 2400 8800 NPV= 2000/1.12+2400/1.13+8800/1.14-1000/1.1,【例4-11】 假定一投資方案為，第一年末年投資100000元，在投資四年中每年可獲

7、得的收益分別為：20000元、28000元、42000元、38000元，年折現(xiàn)率為5%，求該投資方案的凈現(xiàn)值。 【例4-12】 假定一投資方案為，第一年年初投資100000元，在投資當(dāng)年可獲得收益10000元，以后四年中每年可獲收益30000元，年折現(xiàn)率為5%，求該投資方案的凈現(xiàn)值。,年金函數(shù)PMT（） PMT（rate，nper，pv，fv，type) 功能：已知期數(shù)，利率，現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金。,年金、本金和利息函數(shù),年金中的本金函數(shù)PPMT（） PPMT （rate，per，nper，pv，fv，type） 功能：已知期數(shù)，利率，現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金中的本金。 說明： p

8、er用于計算其本金數(shù)額的期次，介于1和nper之間。,年金、本金和利息函數(shù),年金中的利息函數(shù)IPMT（） IPMT （rate，per，nper，pv，fv，type） 功能：已知期數(shù)，利率，現(xiàn)值或終值的條件下，返回年金中的利息。 *PMT（）=IPMT（）+PPMT（）,年金、本金和利息函數(shù),【例】企業(yè)租用一設(shè)備，租金36000元，利率8%，年末支付租金，租期五年。 每期支付租金=PMT（8%，5，-36000）=9016.43 第二年支付的本金=PPMT（8%，2，5，-36000） =6627.35 第二年支付的利息=IPMT（8%，2，5，-36000） =2389.08,問題：為購買

9、一棟房屋，辦理一筆期限為30年的抵押貸款。這筆抵押貸款的現(xiàn)值（貸款金額）為300 000元，該抵押貸款的年利率為8.0%。這筆抵押貸款的每年還款額是多少？其中多少用來償還利息？多少用來償還本金？ 解決方案：首先利用PMT函數(shù)計算每年需償還的金額，然后利用時間線及簡單的遞歸公式求解除其中償還利息和償還本金的部分。,舉例一：分期償還貸款,模擬運(yùn)算表是一種假設(shè)分析工具，可以構(gòu)造兩種數(shù)據(jù)表：單變量模擬運(yùn)算表和雙變量模擬運(yùn)算表。用它們來看公式中某些數(shù)值的改變對公式結(jié)果的影響。 模擬運(yùn)算表是一個單元格區(qū)域，這些單元格的內(nèi)容為多個不同數(shù)值代入一個或多個公式后的結(jié)果。,用模擬運(yùn)算表作模擬分析,例：一項期限為1

10、5年的抵押貸款，貸款額為150萬元，分析不同的年利率：9.0%、9.25%、9.5%、9.75%、10.0%所得出的結(jié)果。,問題：考察與第一題相同的30年期金額為300 000元的抵押貸款，考慮：如果年利率由8%降到7%，情況將會怎樣變化？在這兩種利率下，每年的還款額中有多少用來支付利息？又有多少用來償還本金？,舉例二：分期償還貸款敏感度分析,期數(shù)函數(shù) NPER（） NPER （rate，pmt，pv，fv，type） 功能：返回每期付款金額及利率固定的某項投資或貸款的期數(shù)。,第三節(jié) 期數(shù)函數(shù),一、折現(xiàn)率函數(shù) RATE（nper，pmt，pv，fv，type，guess） 功能：已知期數(shù)，每期

11、付款，及現(xiàn)值的條件下，返回年金的每期利率。 參數(shù)：guess是猜測數(shù)。默認(rèn)10%，若RATE無法收斂則用不同的猜測數(shù)再試一次。,第四節(jié) 折現(xiàn)率函數(shù),二、內(nèi)含報酬率函數(shù)IRR( ) IRR( values , guess ) 功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量( values )的內(nèi)含報酬率 參數(shù)： Values 必須是含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。它必須含有至少一個正數(shù)及一個負(fù)數(shù)，否則內(nèi)含報酬率可能會是無限解。IRR函數(shù)根據(jù)values參數(shù)中數(shù)字的順序來解釋現(xiàn)金流量的順序，所以在輸入現(xiàn)金流入量及現(xiàn)金流出量時，必須按照正確的順序排列。values參數(shù)中的正文、邏輯值或空白單元，都被忽略不計。 Guess為

12、猜想的接近IRR結(jié)果的數(shù)值。Excel 使用迭代法計算IRR。從guess開始，IRR 不斷修正收益率，直至結(jié)果的精度達(dá)到0.00001%。如果IRR經(jīng)過20次迭代，仍未找到結(jié)果，則返回錯誤值 #NUM!。在大多數(shù)情況下，并不需要為IRR的計算提供 guess值。如果省略guess，假設(shè)它為 0.1（10%）。如果函數(shù)IRR 返回錯誤值 #NUM!，或結(jié)果沒有靠近期望值，可以給 guess 換一個值再試一下。 演示,三、修正內(nèi)含報酬率函數(shù)MIRR( ) MIRR( values，finance_rate，reinvest，rate ) 功能： 返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量(values)的修正內(nèi)含報

13、酬率。MIRR函數(shù)同時考慮了投入資金的成本(finance_rate)及各期收入的再投資報酬率(reinvest_rate)。 參數(shù)：Values必須是個含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。這些數(shù)值分別代表各期的支出(負(fù)數(shù))及收入(正數(shù))數(shù)額。Values參數(shù)中至少必須含有一個正數(shù)及一個負(fù)數(shù)，否則MIRR函數(shù)回返回錯誤值#DIV/0!。MIRR函數(shù)根據(jù)values的順序來解釋現(xiàn)金流量的順序，參數(shù)中的正文、邏輯值或空白單元，都會被忽略不計。 Finance_rate資金成本或必要的報酬率。 Reinvest_rate再投資資金機(jī)會成本或再投資報酬率。 MIRR根據(jù)輸入值的次序來注釋現(xiàn)金流的次序，所以，務(wù)必

14、按照實際順序輸入支出和收入數(shù)額，并使用正確的正負(fù)號（現(xiàn)金流入用正值，現(xiàn)金流出用負(fù)值）。,固定資產(chǎn)折舊計算方法： 直線折舊法(straight-line) SLN( ) 雙倍余額遞減法 (double-declining balance) DDB( ) 倍率(factor)余額遞減法函數(shù) VDB( ) 年數(shù)總和法 （sum-of-years digits)SYD( ),第五節(jié) 投資決策相關(guān)函數(shù)折舊函數(shù),一、計算公式： 年折舊額=(原始成本-預(yù)計凈殘值)使用年限 二、直線折舊法函數(shù)SLN( ) SLN( cost，salvage，life) 功能：返回某項固定資產(chǎn)每期按直線折舊法計算的折舊數(shù)額。所

15、有的參數(shù)值必須是正數(shù)。否則將返回錯誤值#NUM! Cost固定資產(chǎn)的原始成本。 Life固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計數(shù)。 Salvage固定資產(chǎn)報廢時的預(yù)計凈殘值。,折舊函數(shù)直線折舊法函數(shù)SLN,雙倍余額遞減法是用直線法的雙倍百分比，逐期乘以該期期初固定資產(chǎn)賬面余額，作為該期的折舊額，直到折舊額小于按直線計算的折舊額為止。 一、計算公式 年折舊額 = 期初固定資產(chǎn)賬面余額 * 雙倍直線折舊率 雙倍直線折舊率 = 2預(yù)計使用年限 * 100% 二、雙倍余額遞減法函數(shù)DDB( ) DDB(cost，salvage，life，period，factor) 功能： 返回固定資產(chǎn)在某期間( period )

16、的折舊數(shù)額。折舊數(shù)額是根據(jù)資產(chǎn)的原始成本( cost )、預(yù)計使用年限( life )、預(yù)計凈殘值( salvage )及遞減速率( factor ),按倍率遞減法計算而得出的。DDB函數(shù)所有參數(shù)均需為正。 參數(shù)： Cost指固定資產(chǎn)的原始成本 salvage指固定資產(chǎn)使用期限結(jié)束時的預(yù)計凈殘值。 life指固定資產(chǎn)預(yù)計使用年數(shù)。 period指所要計算折舊的期限。必須與life參數(shù)采用相同的計量單位。 factor參數(shù)為選擇性參數(shù)，缺省值為2，即為“雙倍余額遞減法”，但用戶可改變此參數(shù)。,折舊函數(shù)雙倍余額遞減法函數(shù)DDB,倍率( factor )余額遞減法是指以不同倍率的余額遞減法計算某個時

17、期內(nèi)折舊額的方法。雙倍余額遞減法是倍率等于2的倍率余額遞減法函數(shù)，是倍率余額遞減法的特例。 倍率余額遞減法函數(shù) VDB( ) VDB( cost，salvage，life，start_period，end_period，factor，no_switch) 功能： 返回某項固定資產(chǎn)某個時期內(nèi)(start_period與end_period之間)的折舊數(shù)額。如果factor被省略，此函數(shù)將根據(jù)該資產(chǎn)的原始成本(cost)及使用年限(life)、預(yù)計凈殘值(salvage),采用“雙倍余額遞減法”來計算折舊數(shù)額。,折舊函數(shù)倍率余額遞減法函數(shù) VDB,年數(shù)總和法是一種加速折舊方法，它以固定資產(chǎn)的原始成本減去預(yù)計殘值后的余額乘以一個逐年遞減的分?jǐn)?shù)，作為該期的折舊額。這個分?jǐn)?shù)的分母是固定資產(chǎn)使用年限的各年年數(shù)之和，分子是固定資產(chǎn)尚可使用年限。 年數(shù)總和法函數(shù)SYD( ) SYD( cost，salvage，life，per)